巴菲特与索罗斯的财富故事

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黄金搭档
真正给索罗斯以后的投 资生涯带来重大转折的 是他遇到了耶鲁大学毕 业的吉姆· 罗杰斯，两 人结成联手 。 索罗斯和罗杰斯不愿总 为他人做嫁衣，他们渴 望成为独立的基金经理。
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走向成功
1973年，他们创建了索罗斯基金管理公司 。 索罗斯是交易员，罗杰斯是研究员 。 1975年，索罗斯和罗杰斯超群的投资才能 和默契的配合，他们没有一年是失败的，索 罗斯基金呈量子般的增长，到1980年12月 31日为止，索罗斯基金增长3365％。与标 准普尔综合指数相比，后者同期仅增长47 ％。
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幸福的童年 布达佩斯
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二战爆发
1944年，随着纳粹对布达佩斯的侵略，全家开 始了逃亡生涯。索罗斯从生死危难中学会了生存 的技巧，这其中的两 条经验对他此后的投 机生涯很有帮助，第 一是不要害怕冒险， 第二是冒险时不要押 上全部家当。
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1947年，巴菲特进入宾夕法尼亚大学攻读财务和商业管理。两年后， 巴菲特考入哥伦比亚大学金融系,拜师于著名投资理论学家本杰明· 格雷 厄姆在格雷厄姆门下,巴菲特如鱼得水。 1956年，他回到家乡创办“巴菲特有限公司”。 1964年，巴菲特的个人财富达到400万美元，而此时他掌管的资金已 高达2200万美元。 1965年,35岁的巴菲特收购了一家名为伯克希尔-哈撒韦的纺织企业。 1994年底已发展成拥有230亿美元的伯克希尔工业王国，它早已不再 是一家纺纱厂，它已变成巴菲特的庞大的投资金融集团。 1993年和2008年雄踞《福布斯》全球首富。
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相同之处
五、注重安全 巴：赚钱的秘诀不是铤而走险，而是回避风险。如果证券的价格只是它们真正价值的 一个零头，那购买它们毫无风险。 索：我不喜欢危险，我喜欢避免危险。任何从事冒险业务却不能面对后果的人，都不 是好手。 六、保本第一，赚钱第二 巴：投资法则一：永远不要赔钱。投资法则二：永远不要忘了法则一。 索：我的原则是生存第一，赚钱其次。如果必须总结我的实际技能，我会用一个词： 生存。 七、注重纪律 巴：我只喜欢我看得懂的生意，这个标准排除了90％的企业。你看，我有太多的东 西搞不懂。幸运的是，还是有那么一些东西我还看得懂。 索：你是个认真从事冒险的人，你需要纪律，我依靠的纪律是很深的戒心，戒心协助 我在问题失控前警告我。 八、耐心等待 巴：在很多方面，股票市场像天气。如果你不喜欢现在的天气情况，你所能做的就是 等待。股票会回归到自身的价值，因此，一个坚信自己判断的投资者要有耐心。 索：我坚持在采取行动之前将问题解释清楚，但是为我觉察到的一种市场趋势寻找理 论基础是需要时间的。在狙击英格兰银行之前，整整等待了5年。
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不同之处
巴菲特
对待不 确定性 和风险 寻找确定性，做能力范围内的事， 不冒险去做不懂的事，只投资未来 收益确定性高的企业。极力规避风 险，“赚钱的秘诀不是铤而走险， 而是回避风险”。 不理会消息，不读经纪人报告之类 的东西，而是阅读大量年报。“就 算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我 他未来二年的货币政策，我也不会 改变我的任何一个作为”。 只要一个投资者能避免大错，他需 要做的事情就非常少了。 不理会市场波动，认为追随股市上 下波动是非常愚蠢的，把注意力集 中公司分析上
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Contents
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巴菲特及索罗斯简介
二者相同之处
二者不同之处
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5
案例及成果
相关书籍及资料
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不同之处
巴菲特 投资风格 投资风格非常稳健和理性， 坚持价值投资和长期投资 策略，只投资自己看得明 白的公司。 索罗斯 没有某种特定的、一陈不 变的投资风格，设法改变 风格去配合各种现状。 “我不是根据特定的规则 玩游戏，我寻找游戏规则 的变化”
如果你在1956年把1万美元交给沃 伦· 爱德华· 巴菲特，它今天就变成了大 约2.7亿美元。这仅仅是税后收入！
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巴菲特
don‘t get greedy。不要贪婪。 Never speculate。不要投机。 巴菲特常说的一句口头禅是：拥有一只股票，期 待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。
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相同之处
九、行动果断 巴：一旦我们发现了某些有意义的东西，我们会非常快地采取非常的行动。 索：投资像猎豹捕食一样迅捷。一旦认为有利可图，将投入增到最大。如果发现有误， 以最快的速度撤离。 十、投资态度 巴：用企业合伙人的心态去选择、购买股票，谨慎对待投资。把选择股票比作卡片打 洞，一生只打20个洞。 索：我依靠痛苦作为决策工具。我的成就是靠自我否认、自我批评、自我折磨的态度 得来的。 十一、注重品格 巴：在评价一个人的时候，你得寻找三种特征：正直、聪明和活力。如果他没有第一 种，那么其它两种会毁掉你。 索：最重要的事情是品格。使用各种不同方法的各种人我都愿意用，只要他们是正直 的。 十二、生活节俭 巴：一切本着节俭的原则，从不把他的财富花费在物质享受上，享受本身并不是他对 财富渴求的原因。 索：成功的好处之一是我可以买得起我想要的东西，但我没有奢侈的品位。相比我的 财富水平，我的生活水平一直非常一般。
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索罗斯
1930年，乔治· 索罗斯在匈牙利的布 达佩斯出生，一个中上等级的犹太人 家庭，他的父亲是一名律师，性格坚 强，极其精明。 索罗斯在少年时代就尽力显出自己的 与众不同，他在游泳、航海和网球比 较擅长，他还常是各种游戏的常胜将 军。索罗斯的童年是在父母悉心关爱 下度过的，非常幸福。
索罗斯
寻找不确定性，并且从不确定性上盈利。 “现在我们考虑一个变动中的世界。人类 必须学习的不只是思考事物的现状，而是 范围无限的可能性”。喜欢冒险，“对我 而言，冒险是清楚思考的一个根本要素”。 关注政治、经济、工业、货币、利率和其 它方面的趋势，掌握丰富资讯，深刻理解 市场、市场参与者以及看似不相关的不同 事件间的很少有人注意到的联系，寻找正 在发生的全异事件之间的联系。 我认为我真正的强项在于认识错误„„这 才是我的成功秘诀。如果发现投资有误， 不怕承认失误，以最快的速度撤离。 金融世界是动荡的、混乱的，辨明事理， 你才能大捞一笔。如果可能，我们尝试抓 住波动，但是如果做不到，我们最好不要 轻易尝试。
通过对市场各种因素的观察， 发现市场的某一种趋势，对 市场做出一个假设，一旦认 为有利可图，会冒险性地将 投入增到最大。然后“聆听” 市场，检验假设是否正确。 如果错了，及时撤退。一旦 认为有利可图，将投入增到 最大。
对待融资
很少举债，“与其过度举债， 融资，特别是早年时尽其所 毋宁放弃一些机遇”。 能的融资和使用杠杆。
投资特点 投资理念
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不同之处
投资对象
巴菲特 公司（企业）投资者，专注 于个体公司 以价值为取向，低价买进， 长期持有
索罗斯 股票、货币、期货，在即期 和远期市场上做巨额杠杆交 易。 宏观预测投资，操作上极为 灵活，包括选择做空、卖空 等手段。
投资策略
投资方法
寻找股市上的便宜货，持股 获利。投资标准就是找到高 质量的低估企业，价格被大 大低估，具有很高的安全边 际。
求学生涯
1949年，他进入伦敦经济学院学习，英国哲 学家卡尔· 波普鼓励他严肃地思考世界运作的方 式，并且尽可能地从哲学的角度解释这个问题。 这对于索罗斯建立金融市场运作的新理论打下 了坚实的基础。
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初露锋芒
1953年，他从辛普尔公司的见习生做到一 名在黄金股票套汇方面很有专长的交易员。 伦敦的单调已不能满足他的需要，他带着全 部积蓄5000美元来到纽约。 1960年，索罗斯第一次对外国金融市场进 行了成功的试验，锋芒初现 。摩根担保公 司和德累福斯基金根据索罗斯的建议购买了 大量安联公司的股票。安联公司的股票价值 翻了3倍 。
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相同之处
十三、对待金钱 巴：我所想要的并非是金钱。金钱只不过是一种证明，是所喜爱的游戏的一个记分牌 而已。 索：为赚钱而赚钱是无益的。财富可能成为累赘。 十四、对待股东 巴：净资产的99%是伯克希尔的股份。对股东极其，注重信誉。“维护你的名誉，这 比金钱重要得多”，“要赢得好的信誉需要20年的时间，而要毁掉它，5 分钟足矣。 如果你明白了这一点，你做起事来就会不同了。 索：”净资产几乎全在量子基金里。“我们和基金荣辱与共，股东和经理人的利益相 同，因此我们和投资人之间有着不成文的谅解，亦即我们开车，他们是车上的乘客， 我们的目的地相同”。
对待消 息资讯
对待错 误 对待市 场波动
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巴菲特与索罗斯
Buffett and Soros
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巴菲特及索罗斯简介
二者相同之处
二者不同之处
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案例及成果
相关书籍及资料
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巴菲特与索罗斯
投资与投机
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巴菲特
1930年8月30日，沃伦· 巴菲特出 生于美国内布拉斯加州的奥马哈 市，沃伦· 巴菲特从小就极具投 资意识，他钟情于股票和数字的 程度远远超过了家族中的任何人。 他满肚子都是挣钱的道儿，五岁 时就在家中摆地摊兜售口香糖。 稍大后他带领小伙伴到球场捡大 款用过的高尔夫球，然后转手倒 卖，生意颇为红火。上中学时， 除利用课余做报童外，他还与伙 伴合伙将弹子球游戏机出租给理 发店老板，挣取外快。 1941年，11岁的巴菲特购买了 平生第一张股票。
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源自文库
人生滑铁卢
1981年，索罗斯遭受到了他金融生涯的 一次大失败 。他最终还是选择了留下 来。开始从哲学的角度思考金融市场的 运作。 经过对华尔街的考察，发现以往的那些 经济理论是多么的不切实际。他认为金 融市场是动荡的、混乱的，市场中买入 卖出决策并不是建立在理想的假设基础 之上，而是基于投资者的预期，数学公 式是不能控制金融市场的。 在形成自己独特的投资理论后，他毫不 犹豫地摒弃了传统的投资理论，决定在 风云变换的金融市场上用实践去检验他 的投资理论 。
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含泪分手
1980年，更是一个特别值得 骄傲的年度，该年度基金增 长102．6％，这是索罗斯和 罗杰斯合作成绩最好的一年。 此时，基金已增加到3．81亿 美元，索罗斯个人也已脐身 到亿万富翁的行列。 但令人遗憾的是，罗杰斯此 时却决定离开。这对合作达 10年之久的华尔街最佳搭挡 的分手，多少有点令索罗斯 失落
性格特征
谨慎、严谨、耐心、理性。 机警、坚强、果敢、自命 把握事物本质的能力很强。 不凡。思想跳跃性很强。 被誉为“股神”。 被称为“金融大鳄”、 “投机之神” 典型的保守型的投资大师 价值投资，安全边际为投 资的最高指导原则 典型的激进型的投机大师 反身性理论，把金融市场 看成是检验假说的实验室， 成功的投资是一种炼金术。
滑铁卢古战场
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巴菲特及索罗斯简介
二者相同之处
二者不同之处
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相同之处
一、不相信有效市场理论 巴菲特：如果市场总是有效的，我会变成一个拿着锡罐子的街头流浪汉。利用市场的 愚蠢，进行有规律的投资。 索罗斯：不相信以效率市场理论为基础的投资方法，对投资现实的前提假设是市场经 常是错误的。 二、独立思考 巴：成功的投资在本质上是内在的独立自主的结果。远离华尔街，对华尔街人士的种 种非理性行为感到不解。 索：我们把华尔街的看法视为凡俗之见，因为我们不但希望与众不同，而且事实上我 们也与众不同。 三、集中投资 巴：分散化是无知者的自我保护手段。对那些知道自己在做什么的人来说，它几乎毫 无意义。 索：当你对一笔交易有十足信心时，你必须全力出击。如果你对某件事判断正确，你 拥有多少都不算多。 四、成功与预测能力无关 巴：尽量避免对股市进行预测，也不相信任何其他人 能够预测。 索：不是预测，是假设。我相信自己会犯错。如果错了，立即改正。