财务投资收益的估算方法
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• 净现金流量 F0=-1000; F1=-1500 ；F2=300；F3=F4=F5=F6=800。 项目计算期 N=6年；基准收益率 i0=12%.
• Pt=5.25年； NFV=-321.82; • NPV=-163.04；IRR=9.75%
盈利能力的评价判据
IRR全项目融资的加权平均成本
IRR全>WACC IRR自>投资者的期望收益
=R0+风险贴水
内部收益率的经济含义
400
370
240 220
1
2Байду номын сангаас
3
4
1000 1000
1 700
400 1100
(A)
2 400
370 770
3 200
240 440
4 220
220
(B)
销售收入与销 售税金的估计 经营成本的估计 固定投资与流动 资金的投资估计 资金筹措与 还款计划
长期负债(long-term) 短期借款(short-term)
流动负债(应付帐款) current liability
建筑工程费 civil 工程费用 设备购置费equipment engineering 安装工程费installation
固定资产投资 fixed assets investment
其他费用
other expense
预备费用
contingencies
基本预备费(item conting. 涨价预备费(price conting
等额还款的计算公式 A=P[i(1+i)n]/[(1+i)n–1]
销售税金及附加
销售费用
销售成本
销
售
管理费用
收
入
财务费用
总成本费用
-营业外净支出
资金来源与运用表
总成本表
利息的计算 折旧和摊销
损益表
所得税的计算
现金流量表(全部投资)
现金流量表(自有资金)
盈利能力指标 IRR,Pt 盈利能力指标
利润分配表
盈利能力指标
资产负债表
资金平衡分析 资产负债率 流动比率 速动比率
项目经济评价的其它问题
• 国民经济评价 • 中外合资项目的评价 • 改扩建与更新改造项目 • 农林交通运输项目 • 房地产项目
销售利润
+其他投资净收益 =利润总额
所得税 税后利润
销售税 金及附 加
增值税,消费税,营业税,资源税 城市维护建设税及教育费附加
折旧费,摊销费
销
利息支出
售
外购原材料,燃料及动力费
收
总成本费用
工资及福利费
入
修理费
经营成本
其他费用
利润总额
所得税 税后利润
盈余公积金(含公益金) 应付利润 未分配利润
例子
财务投资收益的估算方 法
形成的资产 (assets)
固定资产 fixed assets
无形资产 intangible 递延资产 differed 流动资产 current
投资的构成 (investment) 固定投资(fixed investment)
固定资产投资 固定资产投资方向调节税
无形资产投资
递延资产投资
流动资金(working capital) 建设期间长期负债利息 (interest accrued in construction period)
资金来源 (financing)
自有资金(equity ） 资本金(registered) 资本溢价(premium)
债务资金(debt capital
• Pt=5.25年； NFV=-321.82; • NPV=-163.04；IRR=9.75%
盈利能力的评价判据
IRR全项目融资的加权平均成本
IRR全>WACC IRR自>投资者的期望收益
=R0+风险贴水
内部收益率的经济含义
400
370
240 220
1
2Байду номын сангаас
3
4
1000 1000
1 700
400 1100
(A)
2 400
370 770
3 200
240 440
4 220
220
(B)
销售收入与销 售税金的估计 经营成本的估计 固定投资与流动 资金的投资估计 资金筹措与 还款计划
长期负债(long-term) 短期借款(short-term)
流动负债(应付帐款) current liability
建筑工程费 civil 工程费用 设备购置费equipment engineering 安装工程费installation
固定资产投资 fixed assets investment
其他费用
other expense
预备费用
contingencies
基本预备费(item conting. 涨价预备费(price conting
等额还款的计算公式 A=P[i(1+i)n]/[(1+i)n–1]
销售税金及附加
销售费用
销售成本
销
售
管理费用
收
入
财务费用
总成本费用
-营业外净支出
资金来源与运用表
总成本表
利息的计算 折旧和摊销
损益表
所得税的计算
现金流量表(全部投资)
现金流量表(自有资金)
盈利能力指标 IRR,Pt 盈利能力指标
利润分配表
盈利能力指标
资产负债表
资金平衡分析 资产负债率 流动比率 速动比率
项目经济评价的其它问题
• 国民经济评价 • 中外合资项目的评价 • 改扩建与更新改造项目 • 农林交通运输项目 • 房地产项目
销售利润
+其他投资净收益 =利润总额
所得税 税后利润
销售税 金及附 加
增值税,消费税,营业税,资源税 城市维护建设税及教育费附加
折旧费,摊销费
销
利息支出
售
外购原材料,燃料及动力费
收
总成本费用
工资及福利费
入
修理费
经营成本
其他费用
利润总额
所得税 税后利润
盈余公积金(含公益金) 应付利润 未分配利润
例子
财务投资收益的估算方 法
形成的资产 (assets)
固定资产 fixed assets
无形资产 intangible 递延资产 differed 流动资产 current
投资的构成 (investment) 固定投资(fixed investment)
固定资产投资 固定资产投资方向调节税
无形资产投资
递延资产投资
流动资金(working capital) 建设期间长期负债利息 (interest accrued in construction period)
资金来源 (financing)
自有资金(equity ） 资本金(registered) 资本溢价(premium)
债务资金(debt capital