2015新常态下的宏观经济形势分析
形势与政策 2015年经济形势
2015年我国的经济形势与工作任务面对当前我国经济发展一定的下行压力，中央经济工作会议已明确指出，新的一年将保持宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
（一）经济新常态下的新思维中央经济工作会议首次系统阐述了我国经济新常态的具体内涵，提出了未来我国经济发展的大逻辑就是认识、适应和引领新常态。
首先，当前和未来经济运行的结构性很可能压倒总量性。
稳增长，将不再追求持续的高速的经济增长，而要关注如何应对当前经济运行当中的结构性矛盾。
其中有三个结构需要积极关注：一是地域上的结构性，如“一带一路”以及自贸区的发展问题。
二是产业结构问题，中国经济从现在开始到未来一段时间，将从“地产时代”走向“非地产时代”，资源应该如何控制和分配值得关注。
三是人口结构问题，中国人口结构的变化对经济长期增长的影响，意味着产业结构的调整、服务贸易的提升和技术的增长。
我国以速度、经济发展阶段和动力来调整经济，以全球视野推进改革和开放。
其次，在主动适应新常态方面，我国政府对宏观调控导向悄然改变。
2015年经济工作的首要任务是“努力保持经济稳定增长”。
把稳增长放在各项工作之首，说明我国经济运行仍面临不少困难和挑战，特别是在地产投资回落、制造业投资不振的背景下，要缓解经济下行压力，确保经济增速不跌破7%，需要保持宏观政策连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，意味着2015年我国政府不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策。
此外，“伴随着经济增速下调，各类隐性风险逐步显性化，虽然风险总体可控，但化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间，必须标本兼治、对症下药，建立健全化解各类风险的体制机制”。
（三）松紧适度更强调灵活性从目前国内外形势看，世界经济仍处在国际金融危机后的深度调整期，新的一年世界经济增速可能会略有回升，但总体复苏疲弱态势难有明显改观，国际金融市场波动加大；与此同时，我国当前经济还处于换挡时期，这从2014年11月份经济金融数据中可以看到。
[宏观经济,中国,形势]2015年中国宏观经济形势分析与展望
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2015年中国宏观经济形势分析与展望关键词：宏观经济形势;分析;展望;综述一、2015年中国宏观经济面临的三大风险（一）发展速度换档的风险（二）发展动力置换的风险从旧的发展方式向新常态过渡，一个重要内容是经济发展动力的转换，但转换过程如果发生动力断档，那将会给经济造成断崖式下跌的风险。
当前依靠要素投入为核心的增长动力在弱化，新的创新驱动的动力机制还没有培育起来;依赖投资、进出口来拉动经济增长的动力在减弱，新的以消费为主的推动力还在上升;旧的支柱产业在衰退，新的战略性产业虽然蓬勃发展但其主导性、牵引力还没有充分发挥;旧的经济增长点在多年发挥作用后在削弱，新的经济增长点小荷才露尖尖角。
发展动力一旦青黄不接，经济可能出现失速风险。
（三）发展体制转轨的风险（一）宏观调控效用递减（二）金融“融而不通”带来的融资约束金融是实体经济发展的血脉，血脉如果不通，实体经济也很难有好的表现。
近年来金融领域仍然存在融而不通、结构异化、脱实入虚、企业融资成本高企等现象，对2015年经济发展不利，具体表现在以下方面：（三）房地产行业新常态化后的低增长（四）全球价格下行将给经济增加通缩风险（六）企业“三座大山”的压力持续发酵三、2015年中国宏观经济展望：平衡稳增长与调结构（一）服务改革这一主题稳定经济增长当前不仅要从发展的角度来看待稳增长，更要从改革的角度来看待稳增长，稳增长要致力于为重大改革和结构调整创造一个稳定的宏观经济环境。
当前经济增长跌破底线的风险越来越大，要采取更加积极的政策防止经济跌破底线和陷入通缩。
从经济发展的角度来看，2015年应尽快推进使市场在资源配置中起决定作用的各项改革，推进更好发挥各类企业积极性的改革，推进资本、土地、技术、劳动力等各项经济增长要素相关的改革，使各项要素、各个主体能够释放新的活力来推动我国在30多年的高速增长后仍能保持可持续的中高速增长。
1.加快推进市场化改革。
积极稳妥从广度和深度上推进市场化改革，大幅度降低政府对资源的直接配置，推动资源配置依据市场规则、市场价格、市场竞争实现效益最大化和效率最优化。
2015年经济形势研判和宏观政策建议
“ 去产能化” 进程 。 “ 去产能化” 和“ 去泡沫化” 加剧了制造业 体制和政策条件下 ， 投资特别是政府投资在微刺激政策作 和房地产业投资增幅的下滑， 并将影响今后经济增长 。
从 国际看 ， 外部环境开始分化 ， 对我国宏观调控形成 结构难调整 ， 产 能过剩矛盾还将加剧 。２ ０ １ ０ 年以来 ， 我 国
挑战。尽管大宗产品价格下降对我国近期进口石油 、 粮食
等火宗商品有利 ， 但１ 廿 界经济通缩终将直接抑制中国的外 需增长 。特 别以下 两方面对 近期 中国外需带 来较大影 响。第一 ， 在需求方面 ， 发达经济体 Ｉ ［ 勺 公其消费和私 人消
调， 这些都是社会各界关注 的重要问题。
济发展活力 ； 二是强化民生和基础 设施建设 ， 推进产业结 构凋整升级 ， 打造经济升级版 ； 三是推出一系列战略音 曙 ， 比如积极推 进新型城镇化 、 实施丝绸之路一路一带 、 推行 了稳增长 ， 政府从 ２ ０ １ ４ 年下半年推出一系列微刺激政策， 特别是批复了一批重大投资项 目， 这些政策有可能为经济 增长托底。 入新常态 ， 从过去持续高增长转向中高位增长 ， 成为一种
２ ０ １ ０ 年 社会 消 费 品零 售总 额 同 比增长 ｌ ８ ４ ％， ２ ０ １ １ 年１ ７ ｌ ％，
２ ０ １ ２ 年１ ４ ． ３ ％， ２ ０ １ ３ 年ｌ ３ ． １ ％； ２ ０ １ ４ 年１ — １ １ 月份社会消费 品零售 券发行规模 ， 用于保障住房 、 农业农村基础设施 、 贫困落后地区 总额 同比增 长 ｌ ２％， 同 比回落 １ ０ ． 个百分 点。社会 消费增长率 交通设施 、 重大水利设施 、 节能环保 、 教育 医疗卫生等领域投资 回落 ， 在结构上主要与高档餐饮 、 高档炳酒 、 高端酒店 、 高端奢 建 设 。
2015年宏观经济形势及政策预判
2015年宏观经济形势及政策预判近期,专家和机构纷纷对2015年我国的宏观经济形势和政策作出分析和预测,我们摘编了其中的代表观点,供领导参考。
一、宏观经济或步入新常态攻坚期对于明年的经济形势,5日召开的中央政治局会议给出了明确信号,“我国进入经济发展新常态”。
对新常态的理解。
任何经济体都难以长期保持高速“运动节奏”,运动过量可使机体免疫功能受到损害,影响健康。
社科院杨涛认为,新常态需摒弃“求大求强”与“数量规模说话”,更关注结构、功能、稳健,关注经济社会生活中的价值内涵与“小而美”。
清华大学张利宁认为,新常态就是让市场发挥决定性作用,并形成经济增长速度和增长方式。
2015年或进入新常态攻坚期。
中国人民大学刘元春认为,2015年将是我国大改革与大调整全面推进的关键年,新常态的四个典型特征将进一步持续,2014年出现的房地产市场周期性逆转等四大新变化还将进一步扩张,宏观经济将面临更大冲击。
这决定了2015年不仅是我国经济转型承上启下的关键年,也是新常态中最艰难的一年。
四大典型特征是:GDP增速逐季回落,价格总水平相对稳定;GDP 增速与工业增加值增速持续回落,状况良好;结构参数开始发生较大变化,结构大调整时代开启;前期刺激性政策后遗症依然严重。
——编者注二、对2015年主要经济指标的预判增长目标或下调。
经济下行压力犹存,结构转型仍在推进,政治局会议强调,“主动适应经济发展新常态,保持经济运行在合理区间,把转方式调结构放到更加重要位置”。
业内预计2015年经济增速或将下调,为今后的改革留下更大空间。
中国银行曹远征认为,即使明年经济增速降到7%,也能够完成就业目标。
刘元春指出,从就业和增长的线性关系来看,一般认为只要经济的增速不低于6.9%,就能够保证中国每年新增就业1000万人的水平。
——编者注投资增速或进一步放缓。
房地产下滑是经济增长面临的最大拖累。
随着房地产在建面积进一步放缓、投资品和土地价格继续下滑,瑞银证券预计2015年房地产投资名义增速将降至6%左右,并拖累大宗商品消费。
2015年全年经济形势分析
2015年全市经济形势分析面对全球经济持续调整、国内宏观经济下行压力依然较大的复杂局面，市委市政府审时度势，科学决策，统筹协调稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险，着力培育经济增长新动能，主动适应新常态、引领新常态。
全市经济运行健康平稳，主要经济指标保持了适度较快增长，继续保持了平稳发展态势。
初步核算，2015年，全市实现地区生产总值1613.2亿元（含枞阳，下同），同比增长7.1%，较全国高0.2个百分点。
分季度看，一季度增长4.4%，上半年增长5.8%，前三季度增长7.0%。
分产业看，第一产业增加值220.0亿元，同比增长4.0%；第二产业增加值821.6亿元，增长6.1%；第三产业增加值571.6亿元，增长10.2%。
一、经济运行特点（一）农业生产形势较稳定。
全年粮食总产量为268.3万吨，同比增长3.8%，油料达29.9万吨，同比增长1.8%；水产品达39.0万吨，同比增长2.7%，肉类总产量为34.4万吨，同比增长3.7%。
全市家禽产出7154.9万只，同比增长7.3%，生猪出栏288.1万头，同比增长1.1%。
（二）工业经济稳定增长。
全市全年规模以上工业增加值713.9亿元，同比增长10.8%。
分经济类型看，股份制企业增加值643.1亿元，同比增长5.7%，国有企业增加值50.7亿元，同比增长0.4%，外商和港澳台商投资企业增加值36.0亿元，同比增长12.4%。
从轻重工业看，重工业增加值392.1亿元，同比增长6.5%，轻工业增加值321.8亿元，同比增长5.2%。
从39个行业来看，29个行业实现增加值增长，占74.4%，其中，电力、热力生产和供应业增速34.0%，造纸和纸制品业增速14.7%，橡胶和塑料制品业增速9.9%；从三大行业来看，纺织服装产业增加值131.5亿元，同比增长7.8%，装备制造产业增加值131.7亿元，同比增长6.4%，石油化工产业增加值95.1亿元，同比下降1.0%。
2015年中国宏观经济分析
主题一：GDP增速下降是新常态，但短期因素改善，增长质量提高综合长期趋势和短期因素，虽然在2015年我国潜在经济增长水平会继续下行，但周期性因素会有改善。
两相抵消，2015年全年GDP增速相较2014年可能略有下降。
美国已经退出量化宽松，2015年四季度很有可能开始加息，美元会保持强势，而人民币(6.2117, -0.0023, -0.04%)对美元大幅走弱的概率极小，因此2015年强势人民币会影响我国出口。
但另一方面，强势美元伴随着国际上能源和其他大宗商品价格下跌，因我国是能源和大宗商品进口的世界第一大国，我国经济从整体上来讲必然受益，表现在国家的经常账户盈余增加、企业因成本降低而利润空间扩大、居民因在能源上面节省支出从而增加在其他方面的消费。
在城市基础设施建设和一些国家重大建设项目方面，我们认为2015年实际的投资增速或能有一定反弹。
最后在房地产市场方面，经历了2014年的较大幅度调整，基数已经降低，而过去几个月的放松限购、放松限贷和降息等措施会在2015年发酵。
另外户籍和土地改革有望在2015年得到实质性的推进，有助于增加对大中型城市住房的需求。
主题二：低通胀引致货币政策框架调整和无风险利率下行由于强势美元，对我国未来几个季度的出口将会造成一定负面影响，因此2015年人民币升值空间极为有限。
考虑到要推动人民币国际化，维持国内资本市场稳定和防止资本外逃等因素，尽管美元或许继续走强，国际大宗商品价格在低位徘徊，国内通缩风险增加，人民币对美元的贬值空间也很有限。
国际油价有望在一段时间内维持每桶70美元的低价。
2015年我国没有通胀风险，通缩压力稍有显现。
我国消费者价格指数涨幅维持在2.0%左右，生产者价格指数仍有下跌空间。
不过2015年CPI通胀上限仍可能维持在3.5%。
为给货币政策和价格改革留有足够的空间，我们认为政府没必要调低CPI通胀上限。
目前我国融资利率还是太高，政府在2015年仍然有相当大的空间调整货币政策。
8585 新常态下的中国宏观经济形势分析
新常态下的中国宏观经济形势分析引言新常态下的中国宏观经济形势越来越受到人们的关注。
在过去几十年中，中国的经济快速增长，被誉为世界经济的“火车头”。
然而，伴随着社会经济结构调整，在过去几年中，经济增长速度放缓，给中国经济带来了很大的考验。
那么，在新常态下，中国宏观经济形势有哪些特点？有哪些发展趋势？接下来我们将分析其中的关键点。
新常态下的宏观经济形势不断提高中国经济的创新能力新常态下，中国已经转变为高质量经济增长的阶段，而这种转变的动力则来自于创新带来的优势。
近年来，中国已经取得了一系列重大科技成果，如量子通信、高层次人工智能等。
此外，中国还加强了对核心技术的自主研发和保护，稳步推动军民融合，提高了自身创新的能力和水平。
趋向产业升级和转型升级传统产业和传统制造业是中国经济增长的主要来源。
然而，在新常态下，中国经济已经转向产业升级和转型升级的方向。
中国政府首次提出的“中国制造2025”战略，旨在通过技术创新和制度创新，推动中国制造业的快速升级。
中国还在大力推广“双创”政策，鼓励创业创新，培育新动能，推动产业升级和转型升级。
加强对未来的规划新常态下，中国已经进入到了一个高水平的发展阶段。
但是，要保持长期稳定的增长，需要加强对未来的纵向规划和横向整合。
在这个过程中，中国政府需要尽早预估未来的市场趋势和新兴产业的发展方向，并及时推出对应的政策和措施，整合各行业资源，构建多层次和多样化的创新体系。
加强对外开放新时期下，中国已经成为了全球经济一体化的重要参与者和推动者之一。
但受制于一些历史和结构原因，中国在对外开放方面仍有不少的优化空间。
为了更好地适应新时期下的发展，中国不仅需要进一步深化“一带一路”倡议，推动更多的国际合作，还需要加强知识产权保护，提高市场准入和规则透明度等一系列方面的改善和进步。
总结新常态下的中国宏观经济形势呈现出了创新、产业升级和转型升级、加强对未来规划和对外开放等一系列特点。
从中国政府出台的一系列政策措施上来看，中国已经为这一趋势做好了充分的准备。
2015年上半年经济形势分析与下半年展望
缓中趋稳稳中向好——2015年上半年经济形势分析与下半年展望2015年上半年，在复杂的国际国内环境下，各地区各部门认真贯彻中央决策部署，创新宏观调控方式，以全面深化改革促进经济发展、结构调整、民生改善，国民经济运行处在合理区间，主要指标逐步回暖，呈现缓中趋稳、稳中向好的发展态势。
同时，新的增长动力正在形成之中，外部需求收缩，内部多种矛盾聚合，经济运行走势分化，下行压力仍然较大。
中国经济发展有巨大的潜力、韧性和回旋余地，我们完全有信心有能力保持经济运行在合理区间，实现经济社会发展预期目标。
一、当前宏观经济形势判断——新常态下的减速换挡初步核算，2015年上半年，我国国内生产总值...同比增长...分季度看，一季度同比增长...二季度...三季度...分产业看，第一产业同比增长...第二产业...第三产业...总体来看，上半年我国经济发展态势平稳，主要指标企稳向好，符合增长预期。
我们来看具体的数据。
一是农业生产形势较好。
...二是工业生产基本平稳。
...三是固定资产投资增速有所回落。
...四是商品消费稳健增长。
...五是对外贸易顺差继续增加。
...六是居民消费价格基本稳定。
...尽管有一些数据出乎一些机构的预料，但符合我们的预期目标，应该说还是不错的。
我更想说的是，其实不要拘泥于数据本身，数值的大小没有想象的那么重要。
那什么更重要呢？一个是趋势，趋势比数值本身更重要。
一季度是7%，二季度也是7%，三季度呢，是7.2%还是6.8%？这个非常重要，它代表着经济的动向。
二是在今天的中国，比趋势更重要的数据是结构。
我们有非常多的结构数据，更真切地反映了中国当前的结构变化。
从趋势来看，2014年第四季度GDP增长7.3%，2015年第一、第二季度增长均为7.0%，这说明什么？说明尽管趋势是往下的，但波动越来越平缓，而且目前仍在合理区间平稳运行，企稳的态势比较明显，这从主要指标增速今年第二季度以来出现逐月回暖的走势也能看出。
2011—2015年宏观经济形势分析文献综述
2011—2015年宏观经济形势分析文献综述小组作业摘要本文以中国宏观经济为研究对象，对2011年-2015年宏观经济形势进行了全面的总结和梳理，以时间顺序厘清近五年宏观经济发展趋势和研究成果，对以上所指5年的中国宏观经济形势进行回顾，对各学者的观点按增速放缓、宏观经济存在的问题、宏观经济政策、新常态下宏观经济分析、创新驱动战略几个方向进行整理综合。
综述过程中，笔者给出了适当的述评，并在文章末尾提出了未来的研究方向。
关键词：宏观经济经济增长文献综述一、引言2011年以来，在实体经济放缓，金融资源的错配与金融价格的扭曲快速恶化，资金对于实体经济增长的支持大幅度弱化，虚拟经济大量侵蚀实体经济的利润，上游垄断性基础产业大量侵蚀下游生产性产业利润，大中型企业与中小型企业在融资环境和财务绩效等方面发生分化。
中国经济的结构并没有发生如期的结构调整，刺激计划带来的后遗症在开始大规模显现，需求结构、供给结构、金融与实体经济的关系、增长与就业之间的关系，市场与政府的关系并没有出现改善的迹象，中国宏观经济所固有的结构刚性有所强化。
面对国际金融危机带来的严峻挑战和极其复杂的国际国内形势，中国政府坚持宏观调控政策取向不动摇，坚持实施积极财政政策和适度宽松货币政策，全面落实并不断丰富完善应对国际金融危机、促进经济平稳较快发展的一揽子计划，紧紧围绕保增长、扩内需、调结构，扎实工作，取得了明显当前中国经济处在企稳回升过程中，但基础尚不牢固.回顾过去五年，我国经济已经从过去30余年的“结构性增速”逐步转向“结构性减速”轨道。
在过去五年中，我国宏观经济运行的目标，从重经济增长速度，切实转变到全面提升质量、微观经济效率、竞争力和技术创新水平上；我国经济运行的指导方针从“平稳较快”转变到“稳速增效”上；我国宏观经济政策的重点，从侧重需求管理，转变到全面供给管理上。
二、正文（一）经济增速放缓从2011年至今，我国宏观经济增速逐步放缓，宏观经济进入了失衡阶段，这个阶段的特点是既有通胀的潜在压力，又有经济下行的严峻威胁，是双重风险并存。
2015-2016年世界经济形势分析与展望
2015-2016年世界经济形势分析与展望作者：陈文玲，颜少君来源：《全球化》 2016年第1期陈文玲颜少君摘要：世界经济复苏进程依旧缓慢，仍处于低速增长的态势。
深刻变动中的经济、政治与外交交织，世界处于新旧思维碰撞、新旧机构并存、新旧规则交替、新旧动力转换、新旧力量对比的动荡期、转型期、变革期和调整期。
世界经济突出表现为“三低”和“三失衡”，主要经济体分化明显，大国之间货币、金融、贸易等宏观经济政策博弈成为影响世界经济增长的重要变量，世界经济增长的不确定性加大。
在准确把握世界经济和中国经济发展大势的前提下，要更加有力地实施应对当前挑战和争取更好愿景的开放战略，在国际合作与竞争中争取更大的国家权益。
关键词：世界经济新常态增长分化开放战略作者简介：陈文玲，中国国际经济交流中心总经济师、执行局副主任；颜少君，中国国际经济交流中心战略研究部副研究员。
2015年，世界经济复苏进程仍旧缓慢，还处于低速增长的“新常态”。
深刻变动中的经济、政治与外交交织，世界处于新旧思维碰撞、新旧机构并存、新旧规则交替、新旧动力转换、新旧力量对比的动荡期、转型期、变革期和调整期。
世界经济突出表现为“三低”和“三失衡”，主要经济体分化明显，大国之间货币、金融、贸易等宏观经济政策博弈成为影响世界经济增长的重要变量，世界经济增长的不确定性加大。
这就要求我们在准确把握世界经济和中国经济发展大势的前提下，更加有力地实施应对当前挑战和争取更好愿景的开放战略，在国际合作与竞争中争取更大的国家权益。
一、世界正处于新旧思维碰撞、新旧动力转换、新旧力量对比、新旧规则交替的动荡期、转型期、变革期和调整期，低速增长“新常态”下的世界经济呈现出“三低”和“三失衡”的典型特征2015年世界经济增长依旧乏力，处于深度调整期的世界经济、政治与外交交织。
从世界经济增长周期和阶段看，依靠原有科技进步、高投入与全球化资源配置机制推动的持续十多年的全球经济高速增长周期和大繁荣阶段已经结束，世界经济正步入低速增长“新常态”。
中国经济形势2015
12月18日，“中央经济工作会议”召开。
习近平总书记说过：“我国经济运行总体是好的，同时也面临一些突出矛盾和问题，需要集思广益、真抓实干加以解决”。
今天这个时候，适合复习一下，这一年习近平对中国经济形势做出过的十个权威判断。
从中我们或可感知，中央经济工作会的蛛丝马迹。
一、中国经济信心“两个来自于”近段时间，大家都很关心中国经济。
这完全可以理解，因为中国已经成为全球第二大经济体，同各国经济紧密相连。
在这里，我想强调的是，中国有信心、有能力保持经济中高速增长，继续为各国发展创造机遇。
……——我们的信心，来自于全面深化改革、建立开放型经济新体制的决心和行动。
——我们的信心，来自于中国经济强劲内生动力和中国政府坚强有力的政策引导。
——在二十国集团领导人第十次峰会第一阶段会议上关于世界经济形势的发言(2015年11月15日，安塔利亚)二、中国对外开放“三个不会变”我愿重申，中国利用外资的政策不会变，对外商投资企业合法权益的保护不会变，为各国企业在华投资兴业提供更好服务的方向不会变。
中国开放的大门永远不会关上！——在亚太经合组织工商领导人峰会上的主旨演讲(2015年11月18日，马尼拉)三、中国经济发展“四个没有变”总的看，中国经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。
同时，中国经济仍然面临复杂的内外环境和较大的下行压力，正经历着改革阵痛，机遇前所未有，挑战也前所未有。
——在亚太经合组织工商领导人峰会上的主旨演讲(2015年11月18日，马尼拉)四、中国经济“五个更加注重”——我们将更加注重效益质量。
——我们将更加注重创新驱动。
——我们将更加注重公平公正。
——我们将更加注重绿色发展。
——我们将更加注重对外开放。
——在亚太经合组织工商领导人峰会上的主旨演讲(2015年11月18日，马尼拉)五、前三季度经济平衡较快发展作为世界第二大经济体，中国经济走势受到大家关注。
新常态下中国经济运行特点与趋势分析
新常态下中国经济运行特点与趋势分析作者：葛扬李慧来源：《群众》2015年第01期认识新常态，适应新常态，引领新常态，是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑。
行稳以致远，欲速则不达。
因此，对国内经济形势的分析，也应当基于“新常态”下我国经济运行特征及中央宏观调控的新动向。
（一）新常态下我国经济运行特点1.经济增速转为中高速增长，经济增长动力结构发生变化改革开放以来的30多年中，我国经济呈现高速增长态势，1979-2013年的35年间，经济增长率超出10%（含10%）的年份就有16个，年均增长率达到9.8%。
2010年以来，我国经济增速开始进入新的下行区间，2014年前三季度同比增长7.4%。
“新常态”下，我国经济将由高速增长区间转入中高速增长区间。
与此同时，在拉动经济增长的“三驾马车”中，消费对我国经济增长的贡献率稳步上升，消费结构总体上趋于合理，城镇居民的消费结构正逐步向合理化转变；投资贡献率显著下降，但投资结构呈现积极变化，质量在提高；服务贸易增长快于商品贸易并且质量上升。
2.产业结构不断升级，收入分配结构有所改善近年来，我国第三产业增加值占国内生产总值的比重处于持续上升态势。
2014年前三季度，我国第三产业增加值为196125亿元，增长7.9%，高于同期GDP增速0.5个百分点。
从三次产业内部结构来看，农业的内部结构在不断优化，高新技术产业和新兴产业在工业增长中的带动作用凸显，第三产业内部结构也逐步趋于优化。
在收入与分配方面，前三季度居民收入名义增速高于财政收入增速和企业利润增速，这说明居民收入在国民收入初次分配中所占比重有所提高。
从衡量城乡居民收入差距的城乡居民收入比指标看，2014年前三季度中国居民城乡收入比为2.59，比上年同期降低0.05个百分点，比2010年底降低0.11个百分点。
这说明城乡收入比正在回落，城乡差距正在逐步走向缩小。
3.区域经济协调发展，创新驱动不断增强当前，中西部地区后劲十足，无论从工业和投资增长情况、进出口总额来看，还是从地方财政一般预算收入、居民收入情况来看，前三季度西部地区都高于全国平均水平，主要经济指标增速均接近或快于东部地区，实现区域经济协调发展。
2015新常态下的宏观经济形势分析
3） 一年期存款利率由2.75% 下调为2.50% ，
一年期贷款利率由5.60% 下调为5.35% ；
（存款利率浮动区间的上限为基准利率的1.3倍） （2015. 3. 1）
4）法定准备率19.5％下调到18.5％（大型金融机构），
中国宏观经济走势及政策选择 当前的热点宏观经济问题
一、中国宏观经济走势及政策选择
1. 过热 软着陆 萧条 局部过热 偏热、过热 萧条 过热 ？？
2. 相应的政策选择
应对金融危机的对策： 1）政府支出增加 4 万亿用于基础设施、民生工程 等方面的投资（至2010年）（2008.11.9） ； 2）法定准备率17.5％下调到15.5％ （大型金融机构）， 法定准备率17.5％下调到13.5% （中小金融机构）；
短期问题： 4. 宏观经济走势与政策调控 5. 房地产泡沫及其对策 6. 人民币汇率问题
房地产泡沫及其对策 房价持续上升的主要原因？ 政策如何调控？ 房地产是否存在泡沫？
人民币是否升值？
理 论：国际收支顺差
对人民币供不应求
人民币升值压力
实 际：ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ国内经济运行情况
金融稳定
1、经济过程： 增长速度换挡期 结构调整阵痛期 前期政策消化期
货币供应量增长率： 13.6%
通货膨胀率:
5.4%
经济增长率:
9.3% （472882亿）
对 策： 1）法定准备率21％下调到20.5％（大型金融机构）， 法定准备率17.5％下调到17％ （中小金融机构）； （2012. 2. 24） 2）法定准备率20.5％下调到20％（大型金融机构）， 法定准备率17％下调到16.5％ （中小金融机构）； （2012. 5. 18）
浦发银行
JIANGXI AGRICULTURAL UNIVERSITY 经济管理学院证券投资学结课报告班级：会计1202班姓名：欧阳莹学号： 201231022015年6月一、基本面分析（一）宏观经济分析1、我国宏观经济形势分析GDP增速运行在合理区间，物价与收入形势保持平稳，就业持续增长。
一季度，我国国内生产总值（GDP）的规模为140667亿元，同比增长7.0%，与全年的控制目标基本一致，总体经济运行仍保持在合理区间之内。
居民消费价格（CPI）同比上涨1.2%，暂无通货膨胀和通货紧缩的风险。
全国居民人均可支配收入6087元，同比名义增长9.4%，扣除价格因素实际增长8.1%。
货币信贷平稳增长，3月末，广义货币（M2）余额127.53万亿元，同比增长11.6%，分别比上月末和上年末低0.9和0.6个百分点。
狭义货币（M1）余额33.72万亿元，增长2.9%，流通中货币（M0）余额6.2万亿元，增长6.2%。
一季度，新增人民币贷款3.68万亿元，同比多增6018亿元，信贷对经济增长的支撑作用有所增强。
对外经济平稳发展，一季度，中国进出口总额9042亿美元，同比下降6.3%；出口5139亿美元，增长4.7%；进口3902亿美元，下降17.6%。
贸易顺差1237亿美元，增长6.1倍。
2、我国宏观经济与证券市场发展稳增长是当前我国经济面临的首要问题。
我国已经出现了事实上的通货紧缩状态，经济呈现震荡下行态势，尽管市场化程度在提高,汇率仍然没有办法独立承担稳定经济增长的职能,国家将更多采取稳汇、降息、减税、增支的政策。
2015年我国进入经济发展新常态,经济韧性好、潜力足、回旋空间大,但发生的一些趋势性变化为当前经济带来了较大困难和挑战。
我国要主动适应经济发展新常态,保持经济运行在合理区间,把转方式调结构放到更加重要的位置。
GDP增速运行在合理区间，社会总需求与总供给共同增长，经济发展势头良好，证券市场将会呈上升趋势。
2015年国内外宏观经济形势分析与展望
我国经济下行压力明显——2015年国内外宏观经济形势分析与展望进入2014年下半年以来，我国经济下行的压力更为明显。
究其原因，我国现阶段正处于向经济新常态转变的过渡期，经济由高速增长向中高速增长的转换过程还没有完成，周期性产能过剩尚需要时间消化，调整失衡的经济结构、优化升级产业结构寻求新的经济增长动力迫切需要全面深化改革。
整体来看，经济增速放缓甚至持续下滑的态势不会改变。
三驾马车的拉动作用趋稳2014年下半年以来，投资收缩成为经济增速持续放缓的根本原因。
近期内，尽管基建投资尚有一定扩张空间，但增速高峰已过，对投资增长的稳定器作用将变小，再加上制造业、房地产行业的投资增速继续回落，投资对经济增长的拉动贡献将下降。
目前及未来一段时间内，投资仍将在稳定经济增速、调整优化产业结构、提升劳动生产率等诸多方面发挥重要作用，关键是优化投资结构，其对经济增长的拉动贡献不会波动过大。
从出口来看，考虑到刺激出口的政策效应减弱，尤其是全球经济增速再次放缓、不同国家的增长动能分化，以及美、日、欧盟等发达经济体都在努力调整进出口格局，预计未来一段时间内，我国出口增速很难持续维持两位数的增长，基本维持在5%~10%，净出口对GDP同比增长的贡献率与拉动作用将大大减弱。
从消费来看，房地产销售回落以及对公消费、汽车、住房等传统消费的边际消费需求出现阶段性下降，成为压缩相关居民消费的重要因素，而教育、养老、医疗、信息等居民新兴消费领域支出不断扩大，成为稳定消费增长的重要因素。
考虑到目前下行因素的作用力更大些，我国居民消费增速平稳下滑的态势不会改变，预计2015年将降至10%左右，对GDP增长的拉动与贡献率相对上升。
CPI温和上涨、PPI跌幅收窄尽管收入增长放缓、投资消费需求不足、供给能力阶段性过剩等抑制物价上行的因素仍会发挥主导作用，但随着货币环境的逐渐宽松，以及结构性、季节性、中长期成本上涨等物价上行因素的作用逐步显现，预计2014年我国CPI （居民消费价格指数）涨幅为2.3%~2.4%，2015年CPI涨幅会略大于2014年，温和通胀的态势不会改变。
2015年经济形势分析
第二部分 2015年经济形势分析
总结成绩，是为了认真积累经验；分析形势，是为了准确把握机遇。
从宏观经济形势来看，在国内资源环境约束加强、国际经济复苏不稳定的双重压力下，我国进入经济增速趋向潜在水平、物价涨幅趋于适度、新增就业趋于稳定、经济结构趋于优化的“新常态”。
中国社会科学院发布的预测结果显示：2014年中国经济增长为7.3%左右，2015年增速将继续放缓至7%，而工作重心仍将集中在落实全面深化改革和调结构、转方式上，我们面临的发展形势依然严峻复杂。
从煤炭市场环境来看，总量宽松、结构性过剩依旧是煤炭市场不变的主旋律。
可喜的是，近期政府陆续出台了的一系列救市政策，在一定程度上提振煤价企稳，为煤企带来一定的发展红利，其中限产缓解市场供需矛盾、资源税改革为煤企减负、恢复进口关税减轻国内煤企的竞争压力。
但是，我们也要清楚的看到，煤市回升仍旧缺乏反弹基础，不过止跌是可以看得到的，后市趋稳并小幅回暖是未来煤市的基本走向。
2015年，我们承担的发展任务依然很重，面临的形势也很复杂。
希望大家既要看到经济发展中好的一面，坚定必胜信心，抓住机遇、乘势而上，又要认清不利因素的复杂性和艰巨性，强化忧患意识，增强危机感、责任感和紧迫感，从困难着眼，向好处争取，确保每项工作高效落实。
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贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.8倍） （2012. 6. 8）
4） 一年期存款利率由3.25% 下调为3.00% ，
一年期贷款利率由6.31% 下调为6.00% ； （贷款利率浮动区间的下限为基准利率的0.7倍）
（2012. 7. 6）
2012年全年：
固定资产投资增长率： 20.6% 货币供应量增长率： 通货膨胀率: 经济增长率: 13.8% 2.6% 7.8%
2013年全年：
固定资产投资增长率： 19.6%
货币供应量增长率：
通货膨胀率:
13.6%
2.6%
经济增长率:
7.7%
2014年全年：
固定资产投资增长率： 15.7% 货币供应量增长率： 通货膨胀率: 经济增长率: 12.2% 2.0% 7.4%
2）法定准备率17.5％下调到15.5％ （大型金融机构），
法定准备率17.5％下调到13.5% （中小金融机构）；
3）一年期存款利率由4.14%下调为2.25% ， 一年期贷款利率由7.47%下调为5.31% ； 4）暂时取消利息税（2008.10.9）
2009年全年：
固定资产投资增长率： 30.1% 货币供应量增长率： 通货膨胀率: 27.7% -0.7%
经济增长率:
8.7%
对 策（2010----2011上半年）：
1）法定准备率15.5％ 上调到21.5％（大型金融机构），
法定准备率13.5％上调到18％ （中小金融机构）；
2）一年期存款利率由2.25% 上调为3.50% ，
一年期贷款利率由5.31% 上调为6.56% ；
2011年前 III 季度：
短期问题：
4. 宏观经济走势与政策调控
5. 房地产泡沫及其对策
6. 人民币汇率问题
房地产泡沫及其对策
房价持续上升的主要原因？ 政策如何调控？
房地产是否存在泡沫？
人民币是否升值？
理 论：国际收支顺差
Байду номын сангаас对人民币供不应求
人民币升值压力
实 际： 国内经济运行情况
金 融 稳 定
“新 常 态”
（2015. 6. 28）
7）定向降低法定准备率： 对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业 银行、非县域农村商业银行降低0.5个百分点； 对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国 有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低 0.5个百分点； 降低财务公司存款准备金率3个百分点。
（2015. 6. 28）
（2015. 4. 20）
5） 一年期存款利率由2.50% 下调为2.25% ， 一年期贷款利率由5.35% 下调为5.10% ；
（存款利率浮动区间的上限为基准利率的1.5倍）
（2015. 5. 11）
6） 一年期存款利率由2.25% 下调为2.00% ， 一年期贷款利率由5.10% 下调为4.85% ；
固定资产投资增长率： 24.9% 货币供应量增长率： 通货膨胀率: 13% 5.7%
经济增长率:
9.4%
对 策：
1）法定准备率21.5％ 下调到21％（大型金融机构）， 法定准备率18％下调到17.5％ （中小金融机构）；
（2011.12.5）
2011年全年：
固定资产投资增长率：23.8% （301933亿） 货币供应量增长率： 通货膨胀率: 经济增长率: 13.6% 5.4% 9.3% （472882亿）
1、经济过程：
增长速度换挡期 结构调整阵痛期 前期政策消化期
2、调控思路：
稳增长与新增长点 转方式与创新驱动 调结构与民生保障 促改革与风险防控
3、政策目标：经济与社会良性发展的“新常态”！
注. 宏观调控政策在治理短期问题的同时，
一定要同时关注中长期问题，做到标本兼治！
谢 谢 大 家！
对 策：
1） 一年期存款利率由3.00% 下调为2.75% ，
一年期贷款利率由6.00% 下调为5.60% ；
（存款利率浮动区间的上限为基准利率的1.2倍） （2014. 11. 22）
2）法定准备率20％下调到19.5％（大型金融机构），
法定准备率16.5％下调到16％ （中小金融机构）；
（部分农商行额外再降0.5个百分点、农发行额外降4个百分点） （2015. 2. 5）
注：宏观经济走势决定了下一步的政策出台， 而政策的变化对个人决策、企业决策、地方政府 决策至关重要！
二、当前的热点宏观经济问题
中长期问题：
1. 和谐社会构建与社会稳定
2. 科学发展观与发展方式转变
3. 全面深化改革
正确处理好如下关系：
内需与外需的关系；
消费与投资的关系；
财富增长与财富分配的关系； 资源、环境、生态与持续增长的关系； 增长速度与增长质量的关系等。
3） 一年期存款利率由2.75% 下调为2.50% ， 一年期贷款利率由5.60% 下调为5.35% ；
（存款利率浮动区间的上限为基准利率的1.3倍） （2015. 3. 1）
4）法定准备率19.5％下调到18.5％（大型金融机构）， 法定准备率16％下调到15％ （中小金融机构）；
（农信社、村镇银行等额外再降1个百分点，农发行额外降 2 个百分点，支持“三农”、小微企业贷款达到一定比例 的国有银行和股份制商业银行再降0.5个百分点）
新常态下的宏观经济形势分析
韩 廷 春
清华大学公共管理学院
中国宏观经济走势及政策选择 当前的热点宏观经济问题
一、中国宏观经济走势及政策选择
1. 过热 软着陆 萧条
萧条
局部过热
过热 ？？
偏热、过热 2. 相应的政策选择
应对金融危机的对策：
1）政府支出增加 4 万亿用于基础设施、民生工程
等方面的投资（至2010年）（2008.11.9） ；
对 策：
1）法定准备率21％下调到20.5％（大型金融机构）， 法定准备率17.5％下调到17％ （中小金融机构）；
（2012. 2. 24）
2）法定准备率20.5％下调到20％（大型金融机构），
法定准备率17％下调到16.5％ （中小金融机构）；
（2012. 5. 18）
3） 一年期存款利率由3.50% 下调为3.25% ，