全球外国直接投资继续增长_解读_2007年世界投资报告_

跨国公司涉足采掘业的历史盛衰交错。２０世纪初，这些产业在外国直接投资（ＦＤＩ）中所占份额最大，这反映出殖民强国的公司进行国际扩张。第二次世界大战后，随着越来越多的前殖民地获得独立和石油输出国组织的创建，这些跨国公司的支配地位衰落了，采掘业在全球外国直接投资中的份额也随之下降。从７０年代中期开始，采掘业尤其是石油、天然气和金属采掘业在全世界外国直接投资中的份额不断下跌，因为其他部门增长的速度快得多。然而，由于矿产品价格上升导致跨国公司增加了在采掘业中的活动，采矿业在全球外国直接投资中的份额近来有所增长，尽管仍远远低于服务业和制造业。为此，《２００７年世界投资报告》重新审视了跨国公司在采掘业中的作用，以及它们对发展的影响。

２００６年全球外国直接投资

流入量连续第三年呈现增长趋

势，达到１３０６０亿美元，增长

３８％。这一数字接近２０００年创造

的１４１１０亿美元的历史纪录，这

也反映出世界许多地区强劲的经

济发展势头。

全世界范围内不断增长的公

司盈利是推动全球外国直接投资

流量增长的原因之一，利润的增

长又导致股票价格的上扬，进而

提高了跨国兼并和收购的交易金

额。并购仍在外国直接投资流量

中占很高比例，但绿地投资也有

所增长，特别是在发展中经济体

和转型期经济体。由于公司盈利

的增长，利润再投资已成为内向

外国直接投资的一个重要组成部

分：它们大约占２００６年全世界外

资流入总量的３０％，单在发展中

国家就占到了一半。

２００６年，外国直接投资在包

括发达国家、发展中国家和东南

欧及独联体中的转型期经济体

的所有三大类经济体中均出现

增长。发达国家的外国直接投资

流入量增长了４５％，达到８５７０

亿美元，增幅远高于前两年。发

展中国家和转型期经济体的外

资流入量达到了历史最高水平，

分别为３７９０亿美元（较２００５年

同比增长２１％）和６９０亿美元

（增长６８％）。２００６年，中国吸收

外国直接投资６９５亿美元，比

２００５年的７２４亿美元下降了

４％，在全球接受外国直接投资

最多的国家和地区排名中由第

三位下降至第五位。美国以１７５４

亿美元的成绩重新成为全球最

大的外国直接投资东道国，紧随

其后的是英国、法国和比利时，

它们吸收的外国直接投资分别

为１３９５亿美元、８１１亿美元和

７２０亿美元。在发展中经济体中，

本刊编辑部

全球外国直接投资继续增长

——

—解读《２００７年世界投资报告》

中国、中国香港和新加坡吸引的外国直接投资最多，俄罗斯在转型期经济体中居首位。

发达国家的跨国公司仍是外国直接投资最主要的来源，它们占全球外资流出量的８４％。尽管来自美国的外国直接投资有所反弹，但世界外资流出量中几乎有一半来源于欧盟国家，特别是法国、西班牙和英国。２００６年，来自发展中经济体和转型期经济体的跨国公司继续进行海外拓展，在发展中经济体中，中国香港居首位，而转型期经济体中俄罗斯排名第一。两类经济体的外国直接投资流出总量达到１９３０亿美元，占世界外资总流出量的１６％。

这一轮增长由跨国并购推动，并有越来越多的私人股权投资基金参与其中。跨国并购活动的增长支撑了目前全球外国直接投资的上升。２００６年，跨国并购交易不仅在金额上（提高了２３％，达到８８００亿美元）而且在

数量上（提高了１４％，达到６９７４

笔）也显著增长，接近２０００年达

到的上一个并购高峰。更高的股

票市场估值、不断提高的公司盈

利和有利的融资条件驱动了这

次增长。与上世纪９０年代后期

的并购热潮不同，在此轮增长中

并购交易绝大多数由现金和借

贷支付，而非通过换股实现。

２００６年的巨额交易（即金额高达

１０亿美元以上的交易）多达１７２

笔，达到了破记录的水平，它们

大约占跨国并购交易总额的三

分之二。

全球并购活动中另一个值得

注意的趋势是私人股权投资基金

和其他集体投资基金的重要性日

益增长。２００６年，它们参与的跨

国并购的金额达到１５８０亿美元，

较２００５年增加了１８％。追求更

高回报率的热情不断高涨，以及

世界金融市场上充盈的流动资金

帮助促成了这些收购。不同于以

前投资高风险、高收益资产的策

略，私人股权投资公司越来越多

地收购大型上市公

司，它们可能将继续

在并购交易中发挥举

足轻重的作用。然而，

基于下列几个因素，

如此大规模的并购活

动可能无法持续下

去：竞争日趋激烈，近

期交易中涉及的资产

价格已经显著提高；

私人股权投资公司在

一些国家所享有的优

惠财政待遇可能无法

持续。由于它们倾向

于在相对较短的期限

内持有股权，私人股权投资公司

的投资活动更类似于证券投资，

而非外国直接投资。这引起了对

此类投资影响的关注，尤其是涉

及分拆被收购的公司和辞退工

人。因为私人股权投资公司的跨

国并购是新近出现的现象，需要

进行更多的研究才能更深入地理

解其影响。

亚洲地区：增势不减

２００６年，南亚、东亚和东南

亚的外国直接投资流入量仍保

持增长，增长幅度达到１９％，创

下２０００亿美元的新高。在次区

域一级，南亚和东南亚的流量

继续增长，而东亚的增长有所

放缓。然而，后者的外国直接投

资正转向知识密集型和高附加

值的活动。

中国和中国香港保持了该

区域内最大外国直接投资接受

方的地位，新加坡和印度紧随其

后。在连续六年的增长之后，中

国的外资流入量在２００６年首度

下降。这一小幅下降的主要原因

在于对金融服务业投资的减少。

中国香港吸引了４３０亿美元的

外国直接投资，新加坡为２４０亿

美元（创新高），而印度则为１７０

亿美元（相当于该国前三年流入

量的总和）。

整个区域的外国直接投资

流出量增长了６０％，达到１０３０

亿美元，而且所有次区域和主要

经济体的对外投资都在增长。中

国香港是该区域最大的外国直

接投资流出地，流出量上升了

６０％，达到４３０亿美元。中国巩

固了其主要投资者的地位，而印单位：亿美元

资料来源：《２００７年世界投资报告》

２００６年接受外国直接投资最多的十个国家和地区