第八章 远期外汇市场PPT课件
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远期外汇交易PPT课件
2、借入欧元的利息成本为 EUR100000*4.5%*180/360=EUR2250
折USD1912.5
2021/6/7
27
3、卖出即期欧元所利用的美元6个月的利息收益为 USD85000*6.5%*180/360=USD2762.50
4、客户通过上述方式规避外汇风险的损益如下： USD85000+USD2762.5-USD1912.5=USD85850 远期外汇价格为0.8585
2021/6/7
13
二、远期汇率的计算
• 远期汇率计算的规则 直接标价法： 远期汇率=即期汇率+/-升（贴）水 间接标价法： 远期汇率=即期汇率-/+升（贴）水
2021/6/7
14
例：某日纽约外汇市场的英镑买卖价：
GBP/USD
即期汇率
3个月远期贴水
英镑兑美元的3个月远期汇率
1.9288/98 80/70
2021/6/7
17
三、远期交叉汇率的计算
• 远期交叉汇率的计算方法与即 期交叉汇率计算的原理基本一 致，在计算远期交叉汇率时， 首先要分别计算远期汇率，然 后按照即期交叉汇率的计算方 法，计算远期交叉汇率。
2021/6/7
18
五、远期外汇交叉汇率的计算
• 两种货币对第三种货币均为直接报价法 例如：Spot: USD/DEM 1.5750/60
1、即期汇率 EUR/USD=0.8500 2、6个月美元利率为6.5% 3、6个月欧元利率为4.5% 出口商为规避此汇率风险，所采取的步骤如下：
1、出口商先行借入欧元，并在即期市场预先卖出欧元 100000以规避6个月后收到的欧元外汇风险，借入欧 元的期间为6个月，利率4.5%；同时可使用因卖出欧元 所获得美元资金6个月，利率6.5%。
折USD1912.5
2021/6/7
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3、卖出即期欧元所利用的美元6个月的利息收益为 USD85000*6.5%*180/360=USD2762.50
4、客户通过上述方式规避外汇风险的损益如下： USD85000+USD2762.5-USD1912.5=USD85850 远期外汇价格为0.8585
2021/6/7
13
二、远期汇率的计算
• 远期汇率计算的规则 直接标价法： 远期汇率=即期汇率+/-升（贴）水 间接标价法： 远期汇率=即期汇率-/+升（贴）水
2021/6/7
14
例：某日纽约外汇市场的英镑买卖价：
GBP/USD
即期汇率
3个月远期贴水
英镑兑美元的3个月远期汇率
1.9288/98 80/70
2021/6/7
17
三、远期交叉汇率的计算
• 远期交叉汇率的计算方法与即 期交叉汇率计算的原理基本一 致，在计算远期交叉汇率时， 首先要分别计算远期汇率，然 后按照即期交叉汇率的计算方 法，计算远期交叉汇率。
2021/6/7
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五、远期外汇交叉汇率的计算
• 两种货币对第三种货币均为直接报价法 例如：Spot: USD/DEM 1.5750/60
1、即期汇率 EUR/USD=0.8500 2、6个月美元利率为6.5% 3、6个月欧元利率为4.5% 出口商为规避此汇率风险，所采取的步骤如下：
1、出口商先行借入欧元，并在即期市场预先卖出欧元 100000以规避6个月后收到的欧元外汇风险，借入欧 元的期间为6个月，利率4.5%；同时可使用因卖出欧元 所获得美元资金6个月，利率6.5%。
远期外汇合约ppt课件
根据标的资产不同，常见的金融远期合约包括 1.远期利率协议 2.远期外汇协议 3.远期股票合约
4
篮球比赛 是根据 运动队 在规定 的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
1．远期利率协议
远期利率协议（Forward Rate Agreements，简称FRA）是买卖双方 同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借 贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。合约中最重 要的条款要素为协议利率，我们通常称之为远期利率，即现在时刻 的将来一定期限的利率。例如14远期利率，即表示1个月之后开 始的期限3个月的远期利率；3×6远期利率，则表示3个月之后开始 的期限为3个月的远期利率。
而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金 （Maintenance Margin）水平时（维持保证金水平通常低于初始保
• 在期货交易开始之前，期货的买卖双方都必须在经纪公司 开立专门的保证金账户，并存入一定数量的保证金，这个保
证金也称为初始保证金（Initial Margin）。保证金的数目因
合约而不同，也可能因经纪人而不同。 每日盯市结算：在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要
进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮 动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。
一般来说，常见的标准期货合约条款包括：
(1)交易单位。交易所对每个期货产品都规定了统一的数量和数量单位，统 称“交易单位”（Trade Unit）或“合约规模”（Contract Size）。不同交易 所、不同期货品种的交易单位规定各不相同。［例］
18
篮球比赛 是根据 运动队 在规定 的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
4
篮球比赛 是根据 运动队 在规定 的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
1．远期利率协议
远期利率协议（Forward Rate Agreements，简称FRA）是买卖双方 同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借 贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。合约中最重 要的条款要素为协议利率，我们通常称之为远期利率，即现在时刻 的将来一定期限的利率。例如14远期利率，即表示1个月之后开 始的期限3个月的远期利率；3×6远期利率，则表示3个月之后开始 的期限为3个月的远期利率。
而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金 （Maintenance Margin）水平时（维持保证金水平通常低于初始保
• 在期货交易开始之前，期货的买卖双方都必须在经纪公司 开立专门的保证金账户，并存入一定数量的保证金，这个保
证金也称为初始保证金（Initial Margin）。保证金的数目因
合约而不同，也可能因经纪人而不同。 每日盯市结算：在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要
进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮 动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。
一般来说，常见的标准期货合约条款包括：
(1)交易单位。交易所对每个期货产品都规定了统一的数量和数量单位，统 称“交易单位”（Trade Unit）或“合约规模”（Contract Size）。不同交易 所、不同期货品种的交易单位规定各不相同。［例］
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篮球比赛 是根据 运动队 在规定 的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
远期外汇与外汇期货42页PPT
死去何所道，托体同山阿。 57、春秋多佳日，登高赋新诗。 58、种豆南山下，草盛豆苗稀。晨兴 理荒秽 ，带月 荷锄归 。道狭 草木长 ，夕露 沾我衣 。衣沾 不足惜 ，但使 愿无违 。 59、相见无杂言，但道桑麻长。 60、迢迢新秋夕，亭亭月将圆。
16、业余生活要有意义，不要越轨。——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人，而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着，就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书，莫被书掌握；要为生而读，莫为读而生。——布尔沃
16、业余生活要有意义，不要越轨。——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人，而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着，就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书，莫被书掌握；要为生而读，莫为读而生。——布尔沃
第八章-《远期外汇交易概念和功能》详解课件分享
（forward exchange transaction）
（一）远期外汇交易 买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的 币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定 的交割日，按合同规定，卖方交汇，买方收汇 的外汇交易。
思考：远期与即期的区别？
期限、汇率、保证金1/10 最短：3天 期限范围 最长：达5年 常见：1、2、3、6等整数月 超过1年的超远期外汇交易。
Hale Waihona Puke 远期外汇交易的交割日： 1、固定交割日
—— 即标准期限的远期交割日： （Standard forward dates）
在即期交割日（spot date）的基础上 推算营业日。
标准期限的远期外汇交割日的决定法则：
法则一：在对应即期交易交割日的基础上
向后推算。
法则二：假日顺延。 法则三：如即期交割日是月份的最后营业日，
外汇生意与猜想外汇期货商场的参与者 外汇期货生意的参与者都是为了取得尽可能多的获利或接受尽可能少的丢掉而参与外汇期货商场的，他们都要为自身的利益同对手比赛。外汇 期货商场的参与者主要有三类： 1.保值者 保值者一般是指那些把金融、外汇期货东西的生意作为自已正常业务活动的商业生意者（ ommercial traders）。他们一般现在或将来有实 践的外汇牧付行为，并暴露在汇率风险之中，他们參与外汇期货生意的目的是对自己具有的实践资产进行保值，而不是过火寻求意外的获利，外汇期货商场为他们顺利供应保值避险的 手法，使他们抵达精确核算成本、锁住风险和获利的目的。 2.外汇期货经纪商 外汇期货经纪商是署理金融、商业机构和一般群众进行期货生意而收取佣金的个人或组织。他们有必要 是经注册的外汇期货生意所成员，但一般没有自已的生意头寸。他们的主要任务是代表那些没有生意所会员资格的客户下达生意指令，维护客户的利益，传递商场信息，进行业务培训 。在供应了这些效能后，他们收取必定份额和必定数量的佣金。佣金的凹凸取决于佣金商间的比赛和效能质量的好坏。一般，为客户进行调查研究、帮忙作出投资决策的佣金远高于仅 仅实施客户生意指令的佣金。 3.投机者 投机者（ Speculators）以投机的身份出现于商场。投机者自身并没有什么钱银需求稳妥，对什物交割也不感兴趣。他们在外汇期货商场上进 行投机生意活动，不断地买进或卖出外汇期货合约，根柢的目的只需一个，那就是运用外汇期货商场上的价格不坚决来获取获利。他们自认为可以精确地猜想商品价格的未来走势，因 而甘愿投入许多的资金向未来不确定的价格进行应战。猜想成功了，他们可以取得巨额的投机获利；猜想失利了，他们或许会血本无归。 在外汇期货商场上保值者和投机者是最主要 的参与者。保值者为了使处于汇率风险中的现有或将有的现货头寸不致于遭受汇率变动的风险而进行外汇期货生意。也就是说，因为他们卖出外汇现货后，担忧外汇汇率上涨而使自己 遭受“空头”丢掉，所以进行买进外汇期货进行保值的生意；或许在买进外汇现货后，担忧外汇汇率下跌而使自已遭受“多头”丢掉，所以进行卖出外汇期货使其保值的生意。而外汇 期货场上的投机者现在没有将来也不会有现货头寸，他们仅仅是为了获取投机获利而对汇率变动进行短期或长时间的猜想后，朝着对自己最有利的方向进行投机生意。因而，当他们猜 想外汇汇率下跌时卖出外汇期货而“做空”，或当他们猜想外汇汇率上升时买进外汇期货而“做多”，目的都在于一有获利机会便提前了断合约退出生意获利。投机者的介入，对外汇 期货商场起着润滑剂的作用，大大地促进了商场的流动性，他们承当了保值者不肯承但的风险，使保值者的外汇期货合约生意活动得以顺利结束。当然，保值者也为投机者进行投机活 动供应了条件。 总之，外汇期货商场就像一块吸力健旺的磁铁，将保值者（避险者）和投机者（受险者）集结在一起，通过外汇经纪商的中介作用，抵达保值或投机的生意。他们的 活动紧密联络，彼此补偿，一起推动着外汇期货商场的作业，使之充满生机和生机。一个方针看透主力行为，注重群众号 "牛股书院" ：niuguxuetang（点击可复制）回复关键词 "方 针" 即可免费收取一套主力行为分析方针！来历：外汇生意与猜想 修正：零点财经 上一篇：什么是外汇期货生意？ 下一篇：外汇期货与远期外汇的差异与联络相关引荐什么是调期 生意？与远期外汇生意有什么关系？什么是外汇期货生意？外汇期货商场的参与者有哪些？外汇期货与远期外汇的差异与联络外汇期货生意规则是什么？经纪商的挑选及生意指令的下 达抢手关键词股市k线概念股趋势洗盘炒股macd分时图出货涨停板板块抄底证券换手率牛股日均线趋势线看盘k线形状量价龙头股黑马股kdj强势股macd方针券商a股上证指数创业板市盈 率相关阅览小阳线和小阴线期望之星K线组合形状介绍及实战事例分析黑三鸦K线组合形状详解及实战事例分析什么是K线？什么是大阳线？大阳线的特征，大阳线后的走势分析上影阳 线和上影阴线k线的类型：大盘K线图和个股K线图见顶三鸦K线组合形状详解及实战事例分析三川底K线组合形状详解及实战事例分析小阳星和小阴星大阳线和大阴线上吊线K线卖出形状 技术特征及经典事例详解为您引荐k线图移动平均线股票知识MACD老丁说股股市炼金
（一）远期外汇交易 买卖双方先行签订合同，规定买卖外汇的 币种、数额、汇率和将来交割的时间，到规定 的交割日，按合同规定，卖方交汇，买方收汇 的外汇交易。
思考：远期与即期的区别？
期限、汇率、保证金1/10 最短：3天 期限范围 最长：达5年 常见：1、2、3、6等整数月 超过1年的超远期外汇交易。
Hale Waihona Puke 远期外汇交易的交割日： 1、固定交割日
—— 即标准期限的远期交割日： （Standard forward dates）
在即期交割日（spot date）的基础上 推算营业日。
标准期限的远期外汇交割日的决定法则：
法则一：在对应即期交易交割日的基础上
向后推算。
法则二：假日顺延。 法则三：如即期交割日是月份的最后营业日，
外汇生意与猜想外汇期货商场的参与者 外汇期货生意的参与者都是为了取得尽可能多的获利或接受尽可能少的丢掉而参与外汇期货商场的，他们都要为自身的利益同对手比赛。外汇 期货商场的参与者主要有三类： 1.保值者 保值者一般是指那些把金融、外汇期货东西的生意作为自已正常业务活动的商业生意者（ ommercial traders）。他们一般现在或将来有实 践的外汇牧付行为，并暴露在汇率风险之中，他们參与外汇期货生意的目的是对自己具有的实践资产进行保值，而不是过火寻求意外的获利，外汇期货商场为他们顺利供应保值避险的 手法，使他们抵达精确核算成本、锁住风险和获利的目的。 2.外汇期货经纪商 外汇期货经纪商是署理金融、商业机构和一般群众进行期货生意而收取佣金的个人或组织。他们有必要 是经注册的外汇期货生意所成员，但一般没有自已的生意头寸。他们的主要任务是代表那些没有生意所会员资格的客户下达生意指令，维护客户的利益，传递商场信息，进行业务培训 。在供应了这些效能后，他们收取必定份额和必定数量的佣金。佣金的凹凸取决于佣金商间的比赛和效能质量的好坏。一般，为客户进行调查研究、帮忙作出投资决策的佣金远高于仅 仅实施客户生意指令的佣金。 3.投机者 投机者（ Speculators）以投机的身份出现于商场。投机者自身并没有什么钱银需求稳妥，对什物交割也不感兴趣。他们在外汇期货商场上进 行投机生意活动，不断地买进或卖出外汇期货合约，根柢的目的只需一个，那就是运用外汇期货商场上的价格不坚决来获取获利。他们自认为可以精确地猜想商品价格的未来走势，因 而甘愿投入许多的资金向未来不确定的价格进行应战。猜想成功了，他们可以取得巨额的投机获利；猜想失利了，他们或许会血本无归。 在外汇期货商场上保值者和投机者是最主要 的参与者。保值者为了使处于汇率风险中的现有或将有的现货头寸不致于遭受汇率变动的风险而进行外汇期货生意。也就是说，因为他们卖出外汇现货后，担忧外汇汇率上涨而使自己 遭受“空头”丢掉，所以进行买进外汇期货进行保值的生意；或许在买进外汇现货后，担忧外汇汇率下跌而使自已遭受“多头”丢掉，所以进行卖出外汇期货使其保值的生意。而外汇 期货场上的投机者现在没有将来也不会有现货头寸，他们仅仅是为了获取投机获利而对汇率变动进行短期或长时间的猜想后，朝着对自己最有利的方向进行投机生意。因而，当他们猜 想外汇汇率下跌时卖出外汇期货而“做空”，或当他们猜想外汇汇率上升时买进外汇期货而“做多”，目的都在于一有获利机会便提前了断合约退出生意获利。投机者的介入，对外汇 期货商场起着润滑剂的作用，大大地促进了商场的流动性，他们承当了保值者不肯承但的风险，使保值者的外汇期货合约生意活动得以顺利结束。当然，保值者也为投机者进行投机活 动供应了条件。 总之，外汇期货商场就像一块吸力健旺的磁铁，将保值者（避险者）和投机者（受险者）集结在一起，通过外汇经纪商的中介作用，抵达保值或投机的生意。他们的 活动紧密联络，彼此补偿，一起推动着外汇期货商场的作业，使之充满生机和生机。一个方针看透主力行为，注重群众号 "牛股书院" ：niuguxuetang（点击可复制）回复关键词 "方 针" 即可免费收取一套主力行为分析方针！来历：外汇生意与猜想 修正：零点财经 上一篇：什么是外汇期货生意？ 下一篇：外汇期货与远期外汇的差异与联络相关引荐什么是调期 生意？与远期外汇生意有什么关系？什么是外汇期货生意？外汇期货商场的参与者有哪些？外汇期货与远期外汇的差异与联络外汇期货生意规则是什么？经纪商的挑选及生意指令的下 达抢手关键词股市k线概念股趋势洗盘炒股macd分时图出货涨停板板块抄底证券换手率牛股日均线趋势线看盘k线形状量价龙头股黑马股kdj强势股macd方针券商a股上证指数创业板市盈 率相关阅览小阳线和小阴线期望之星K线组合形状介绍及实战事例分析黑三鸦K线组合形状详解及实战事例分析什么是K线？什么是大阳线？大阳线的特征，大阳线后的走势分析上影阳 线和上影阴线k线的类型：大盘K线图和个股K线图见顶三鸦K线组合形状详解及实战事例分析三川底K线组合形状详解及实战事例分析小阳星和小阴星大阳线和大阴线上吊线K线卖出形状 技术特征及经典事例详解为您引荐k线图移动平均线股票知识MACD老丁说股股市炼金
远期外汇交易(PPT91页).ppt
7月16日远期汇率为
120.30+0.15+0.14=120.59 客户买入1亿日元需要829256.16美元。
例：
香港某外汇银行报出的美元对英镑、日元价
格为：
即期汇率
1个月远期 2个月远期
GBP1=USD1.5540/50 20/10 35 / 20
GBP1=JPY121.30/40 15/25 20/40
▪ 报价币利率<被报价币利率时，远期差 价为负数，贴水，掉期率左大右小。
➢汇率报价中，前者为被报价币，后者 为报价币。如：USD/CHF
➢USD为被报价币，CHF为报价币
非标准交割日远期汇率报价
▪ 内插法 1、先确定正确的即期汇率，即报价银行使用
的即期汇率——买价和卖价 2、计算非标准日所处标准交割期间内每一天
▪ 例1
日本公司向美国出口电器，6个月后收到 价值1000万美元货款。
即期汇率：USD/JPY=125.50，6个月美 元贴水50点。
▪ 假如6个月后USD/JPY=105，日本公司 因美元贬值、日元升值，损失多少日元 ？
▪ 如果日本公司预期到了6个月后美元会 贬值，他会如何利用远期业务保值？
▪ 若可立即收到日元货款，收回日元 125.5 ×1000=12.55(亿日元)
(2)外汇债务(未来付汇)的保值
➢若预测付汇货币汇率将上升，则买入远期外汇。
➢例：2007年9月15日美国某企业与欧洲出口商签订 了2500万欧元的全套人造板生产线进口合同，当时汇 率为1欧元兑1.0462美元，约定半年后付款。随着欧 元兑美元汇率的上升，到2008年3月17日欧元升至 1.1217美元。 (1.1217-1.0462)×2500=188.75 ➢导致该公司多付购汇资金188.75万美元。 ➢若该公司在签订合同时购买远期外汇，则可以避免 汇率波动损失188.75美元
120.30+0.15+0.14=120.59 客户买入1亿日元需要829256.16美元。
例：
香港某外汇银行报出的美元对英镑、日元价
格为：
即期汇率
1个月远期 2个月远期
GBP1=USD1.5540/50 20/10 35 / 20
GBP1=JPY121.30/40 15/25 20/40
▪ 报价币利率<被报价币利率时，远期差 价为负数，贴水，掉期率左大右小。
➢汇率报价中，前者为被报价币，后者 为报价币。如：USD/CHF
➢USD为被报价币，CHF为报价币
非标准交割日远期汇率报价
▪ 内插法 1、先确定正确的即期汇率，即报价银行使用
的即期汇率——买价和卖价 2、计算非标准日所处标准交割期间内每一天
▪ 例1
日本公司向美国出口电器，6个月后收到 价值1000万美元货款。
即期汇率：USD/JPY=125.50，6个月美 元贴水50点。
▪ 假如6个月后USD/JPY=105，日本公司 因美元贬值、日元升值，损失多少日元 ？
▪ 如果日本公司预期到了6个月后美元会 贬值，他会如何利用远期业务保值？
▪ 若可立即收到日元货款，收回日元 125.5 ×1000=12.55(亿日元)
(2)外汇债务(未来付汇)的保值
➢若预测付汇货币汇率将上升，则买入远期外汇。
➢例：2007年9月15日美国某企业与欧洲出口商签订 了2500万欧元的全套人造板生产线进口合同，当时汇 率为1欧元兑1.0462美元，约定半年后付款。随着欧 元兑美元汇率的上升，到2008年3月17日欧元升至 1.1217美元。 (1.1217-1.0462)×2500=188.75 ➢导致该公司多付购汇资金188.75万美元。 ➢若该公司在签订合同时购买远期外汇，则可以避免 汇率波动损失188.75美元
第八章外汇市场与业务PPT课件
（二）纽约外汇市场
也是无形市场。世界各地的美元交易，最后都必须 在纽约的银行办理收付和清算。
纽约外汇市场不仅是最活跃的国际外汇市场之一，而 且是美元的国际结算中心。
2020/9/29
7
（三）香港外汇市场
香港也为转口贸易港，金融环境比较宽松。主要以 美元兑港元的交易为主。
（四）东京外汇市场
原三大外汇市场之一（伦敦、纽约、东京）。主要 为日元与美元之间的交易。
要求：由具备一定实力和信誉的法人充当做市 商，以不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供 的价格接受投资者的买卖要求，从而为市场提供即 时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。
2020/9/29
13
（二）外汇经纪人（中间商）
是指在外汇市场上为外汇买卖双方介绍交易撮 合成交并收取佣金的中介者。
★ 外汇经纪人一般分为两类： 1.一般经纪人 也叫大经纪人。一般为公司或合伙组织（法律依 据为合伙制），他们往往垄断了介绍外汇买卖成交 的业务。有时，他们也拿自己的资金参与外汇买卖。
（七）新加坡外汇市场
新加坡为转口贸易港，加上有较宽松的金融环境，形 成了以新加坡为中心的亚洲美元市场，主要经营离岸 业务（美元与其他自由兑换货币的交易）。
2020/9/29
9
从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场。 ☆北京时间凌晨5点（格林威治时间21：00点）惠灵顿、悉尼相
继开市。 ☆8点东京开市。 ☆9点香港、新加坡开市。 ☆下午2点巴林开市。 ☆下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。 ☆晚上9点半（夏天8点半）纽约开市，随后芝加哥、旧金山开市。 ☆凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。
（五）法兰克福外汇市场
法兰克福外汇市场是欧洲中央银行所在地。由于长期 以来实行自由汇兑制度，随着经济的迅速发展、欧元 地位的提高，法兰克福遂逐渐发展成为世界主要外汇 市场。
也是无形市场。世界各地的美元交易，最后都必须 在纽约的银行办理收付和清算。
纽约外汇市场不仅是最活跃的国际外汇市场之一，而 且是美元的国际结算中心。
2020/9/29
7
（三）香港外汇市场
香港也为转口贸易港，金融环境比较宽松。主要以 美元兑港元的交易为主。
（四）东京外汇市场
原三大外汇市场之一（伦敦、纽约、东京）。主要 为日元与美元之间的交易。
要求：由具备一定实力和信誉的法人充当做市 商，以不断地向投资者提供买卖价格，并按其提供 的价格接受投资者的买卖要求，从而为市场提供即 时性和流动性，并通过买卖价差实现一定利润。
2020/9/29
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（二）外汇经纪人（中间商）
是指在外汇市场上为外汇买卖双方介绍交易撮 合成交并收取佣金的中介者。
★ 外汇经纪人一般分为两类： 1.一般经纪人 也叫大经纪人。一般为公司或合伙组织（法律依 据为合伙制），他们往往垄断了介绍外汇买卖成交 的业务。有时，他们也拿自己的资金参与外汇买卖。
（七）新加坡外汇市场
新加坡为转口贸易港，加上有较宽松的金融环境，形 成了以新加坡为中心的亚洲美元市场，主要经营离岸 业务（美元与其他自由兑换货币的交易）。
2020/9/29
9
从星期一到星期五，出现全球性的24小时不间断的连续外汇市场。 ☆北京时间凌晨5点（格林威治时间21：00点）惠灵顿、悉尼相
继开市。 ☆8点东京开市。 ☆9点香港、新加坡开市。 ☆下午2点巴林开市。 ☆下午3点巴黎、法兰克福、伦敦相继开市。 ☆晚上9点半（夏天8点半）纽约开市，随后芝加哥、旧金山开市。 ☆凌晨5点美国收市而惠灵顿、悉尼又相继开市。
（五）法兰克福外汇市场
法兰克福外汇市场是欧洲中央银行所在地。由于长期 以来实行自由汇兑制度，随着经济的迅速发展、欧元 地位的提高，法兰克福遂逐渐发展成为世界主要外汇 市场。
外汇市场ppt课件
2、国际收支差额
• 国际收支顺差时，外汇供过于求，会引起 外汇汇率下降。
• 国际收支逆差时，外汇供不应求，会引起 外汇汇率的上升。
16
3、生产力
• 从长远来看，一国相对于其他国家生 产力提高，其货币就会升值。
17
4、利率变动
• 国内利率上升：人民币资产的回报率相对于外
国资产的利率上升，对人民币需求增加，人民币 汇率上升。
1
外汇市场
Foreign Exchange Market
2
Objective
外汇 汇率
•外汇的基本概念 • 外汇的表现形式
• 汇率的定义及计算方法 • 影响汇率的因素
外汇市场
• 外汇市场的基本概念 • 外汇市场的构成及交易方式
3
一、外汇的基本概念
• 当一国货币作为国际交易的媒介或国 际支付手段而用于对外支付和国际汇 兑时，就产生了外汇。
4、现货市场与期货市场
现货市场：必须在数日内交割清算的市场 期货市场：在未来某一规定日期进行交割的市场。
• 外国利率上升：人民币资产相对预期收益率下
降，愿意持有更少的美元资产，人民币汇率下降。
18
5、政府干预
• 政府为了将汇率的变动控制在其希望的范 围内，往往会采取种种措施直接或间接干 预汇率，这些干预措施对短期汇率的波动 有很大影响。
19
6、心理预期
• 如果人民预期某种货币汇率可能下跌，就 会大量抛售该种货币。
13
影响汇率的主要因素
1、货币
流通状况
2、国际
6、心理
收支状况 7、其 预期
他因素
3、生产
5、政府Βιβλιοθήκη 力干预4、利率
变动
14
• 国际收支顺差时，外汇供过于求，会引起 外汇汇率下降。
• 国际收支逆差时，外汇供不应求，会引起 外汇汇率的上升。
16
3、生产力
• 从长远来看，一国相对于其他国家生 产力提高，其货币就会升值。
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4、利率变动
• 国内利率上升：人民币资产的回报率相对于外
国资产的利率上升，对人民币需求增加，人民币 汇率上升。
1
外汇市场
Foreign Exchange Market
2
Objective
外汇 汇率
•外汇的基本概念 • 外汇的表现形式
• 汇率的定义及计算方法 • 影响汇率的因素
外汇市场
• 外汇市场的基本概念 • 外汇市场的构成及交易方式
3
一、外汇的基本概念
• 当一国货币作为国际交易的媒介或国 际支付手段而用于对外支付和国际汇 兑时，就产生了外汇。
4、现货市场与期货市场
现货市场：必须在数日内交割清算的市场 期货市场：在未来某一规定日期进行交割的市场。
• 外国利率上升：人民币资产相对预期收益率下
降，愿意持有更少的美元资产，人民币汇率下降。
18
5、政府干预
• 政府为了将汇率的变动控制在其希望的范 围内，往往会采取种种措施直接或间接干 预汇率，这些干预措施对短期汇率的波动 有很大影响。
19
6、心理预期
• 如果人民预期某种货币汇率可能下跌，就 会大量抛售该种货币。
13
影响汇率的主要因素
1、货币
流通状况
2、国际
6、心理
收支状况 7、其 预期
他因素
3、生产
5、政府Βιβλιοθήκη 力干预4、利率
变动
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外汇交易培训课件(ppt 91页)
（1）周末顺延 （2）双方传统节日顺延 （3）顺延不能跨月
指出以下即期外汇交易的交割日期
一二三四五六日 25 26 27 28 29 30 31
成交日
三四五六日一二 4 5 6 7 8 9 10
成交日 B国假日
五六日 一二三四 15 16 17 18 19 20 21
成交日
五六 日 一二三四 28 29 30 1 2 3 4
下列为甲乙丙三家银行的报价： 1、就每一汇率而言，哪家银行的报价最具竞争力？ 2、若询价者要买美元，哪家银行的报价最好？
甲
乙
丙
USD/SGD 1.6150/57 1.6152/58 1.6151/56
USD/JPY 110.43/49 110.42/47 110.44/48
GBP/USD 1.5475/79 1.5472/80 1.5473/78
（3）美元标价法
（4）标准交易量（standard amount ）
100万
（5）习惯术语
买：bid, buy, taking, mine, pay 卖：offer, sell, giving, yours
two ＄ yours 10 taking
USD ：Greenback、Buck “绿背” GBP ：cable CHF ：swissy
A：Hi, BANK OF CHINA SHANGHAI, calling CHF forward value July 10 for USD，pls?
B：swap 20/25，spot 12/15.
A：yours USD 2 .
B：OK, Done.
B：At 1.2732, we buy USD 2 AG CHF, Value July 10. USD to my N.Y. for A/C 234178.
指出以下即期外汇交易的交割日期
一二三四五六日 25 26 27 28 29 30 31
成交日
三四五六日一二 4 5 6 7 8 9 10
成交日 B国假日
五六日 一二三四 15 16 17 18 19 20 21
成交日
五六 日 一二三四 28 29 30 1 2 3 4
下列为甲乙丙三家银行的报价： 1、就每一汇率而言，哪家银行的报价最具竞争力？ 2、若询价者要买美元，哪家银行的报价最好？
甲
乙
丙
USD/SGD 1.6150/57 1.6152/58 1.6151/56
USD/JPY 110.43/49 110.42/47 110.44/48
GBP/USD 1.5475/79 1.5472/80 1.5473/78
（3）美元标价法
（4）标准交易量（standard amount ）
100万
（5）习惯术语
买：bid, buy, taking, mine, pay 卖：offer, sell, giving, yours
two ＄ yours 10 taking
USD ：Greenback、Buck “绿背” GBP ：cable CHF ：swissy
A：Hi, BANK OF CHINA SHANGHAI, calling CHF forward value July 10 for USD，pls?
B：swap 20/25，spot 12/15.
A：yours USD 2 .
B：OK, Done.
B：At 1.2732, we buy USD 2 AG CHF, Value July 10. USD to my N.Y. for A/C 234178.
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▪ 第三，远期外汇交易的信用风险较大，很 难规避违约风险。
三、远期外汇交易方式
1.固定外汇交割日的远期外汇交易
▪ 指交易双方商定某一确定的日期作为外汇买 卖的交割日来办理货币收付的远期外汇交易。
▪ 该方式在实际中较为常见，但是缺乏机动性 和灵活性，因为交割日期不能提前或推迟。
2.选择交割日的远期外汇交易
▪ 又称择期交易，是指主动请求交易的一方可 在成交日的第三天起到约定期限内的任意一 个营业日，要求交易的另一方按照合约规定 的汇率进行交割，但必须提前两天通知银行。
▪ 该交易在交割日期上有灵活性，适于收付款 日不定的对外贸易，因此对客户有利。
第二节 远期外汇的标价和计算
一、远期外汇的标价方法
（一）直接报价法
直接标价法 间接标价法 远期外汇升水 “小数-大数” “大数-小数” 远期外汇贴水 “大数-小数” “小数-大数”
例2
▪ 某日香港外汇市场报价如下： 即期汇率：USD1=HKD7.7800-7.8000 一月期USD升水:30-50 三月期USD贴水:45-20 则远期汇率为多少?
港币为直接标价法,则: ▪ 一月期汇率为USD1=7.7830-7.8050 ▪ 三月期汇率为USD1=7.7755-7.7980
（1）在货币市场借入3个月期美元100万，则到期支付美元利息 为：100* 3.5*3/12=0.875(万美元)
即0.875*1.6000=1.4(万马克)
（2）以目前的汇率USD1=DEM1.6000将100万美元卖出，买入 德国马克100*1.6000=160万德国马克
（3）将160万德国马克以8.5%的里贷出3个月，则到期日的马 克利息收入为160*8.5%*3/12=3.4(万德国马克)
▪ 升水表示期汇比现会贵； ▪ 贴水表示期汇比现汇便宜； ▪ 平价表示期汇和现汇相等。 ▪ 银行一般只报两个信息：直接报出即期汇
率；报出远期差价值。远期汇率由交易者 根据上面的信息自己计算。
例1
▪ 某日纽约外汇市场美元兑德国马克的远期汇率如 下： 即期汇率：USD1=DEM1.6810-1.6820 1个月汇水:08-05 3个月汇水:20-11 6个月汇水:45-35
第八章 远期外汇市场
主要内容
▪ 了解远期外汇交易的基本原理； ▪ 掌握远期汇率的报价及确定机制； ▪ 了解远期外汇交易的目的及作用
第一节 远期外汇交易的原理
一、远期外汇交易的概念
▪ 远期外汇交易，又称期汇交易，是指买卖 双方先签订外汇买卖合同，并无外汇或本 币的支付，而就外汇的买卖金额、汇率和 交割时间做出规定，到了规定的价格日期， 外汇买卖的双方再按合同规定办理货币收 付的外汇交易。
▪ “双底”惯例：若即期交割日为当月的最后一个 营业日，则所有的远期交割日是相应月的最后一 个营业日。
二、远期外汇交易的特点
▪ 首先，远期外汇交易合约中的有关汇率、 交割方式、金额等内容由交易双方自己协 商确定。
▪ 其次，远期外汇交易一般在场外进行，属 于无形市场，没有固定的交易场所和时间， 可以24小时进行交易。
二、远期汇率的决定
▪ 远期汇率由即期汇率与远期汇水共同决定， 而远期汇水由基准货币与标价货币的利率 差和远期期限所决定。
▪ 在其他条件不变的前提下，利率高的货币 远期汇率会贴水，利率低的货币远期汇率 会升水。
例4
▪ 某德国外贸商将在3个月后收到货款100万美元，目前外汇市 场上的即期汇率为USD1=DEM1.6000；货币市场上的利率为： 3个月USD利率为3.5%，3个月DEM利率为8.5%。则该贸易 商如何来避免汇率风险和利息损失？
▪ 直接报价，即完整地报出不同期限的期汇 的买入价和卖出价。如：
即期汇率
3个月远期汇率
USD/CHF 1.4880-1.4892 1.4780-1.4790 ▪ 主要用于银行对客户的报价。
（二）远期差价报价法
▪ 又称掉期率报价，即不直接报出远期汇率， 而只报出期汇汇率与即期汇率差额的点数。 有升水、贴水和平价三种形式：
请问:
▪ 在伦敦外汇市场上,美元即期汇率 为:GBP1=USD1.9185,一月期美元升水 300点,三月期美元贴水400点,则在间接标 价法下:
▪ 一月期美元汇率为: ▪ 三月期美元汇率为:
规律
▪ 在直接标价法下，远期外汇升水，则报价 形式为“小数-大数”，贴水为“大数小 数”。
▪ 在间接标价法下，远期外汇升水，则报价 形式为“大数-小数”，贴水为“小数-大 数”。
例3
▪ 某日纽约外汇市场报价为: 即期汇率USD1=FRF7.2220-7.2240 六月期FRF升水200-140 九月期FRF贴水100-150 则远期汇率为多少:
纽约外汇市场外汇报价是间接标价法,则: 六月期汇率为USD1=FRF7.2020-7.2100 九月期汇率为USD1=FRF7.2320-7.2390
▪ 由于外汇交易交割日发生在即期外汇交易 交割日之后，因此称为远期外汇交易。
▪ 远期外汇交易的形成：适应消除国际贸易 中的汇率风险的要求而产生和发展起来的。 进出口商在签订贸易合同时如果能够以银 行进行远期外汇交易以锁定利率，可以避 免支付时因为汇率变动而带来的损失。
▪ 远期外汇交易的期限：一般有1个月、3个 月、6个月和12个月，其中最为常见的是3 个月的外汇交易。
确定远期外汇交割日的惯例
▪ 在即期外汇交易交割日的基础上加上相应的月数 或星期数。
▪ 如果以天数计算，则交割日是以即期交割日后的 天数为准。比如，星期三签订远期外汇交易，合 同天数为3天，则相应的即期交易交割日为星期 五，远期交易的交割日为下星期一。
▪ 如果远期交易的交割日不是营业日，则顺延到下 一营业日。若顺延之后跨月到下一月份，则必须 提前到当月的最后一个营业日作为交割日。
▪ 直接标价法下: 远期汇率=即期汇率+升水=即期汇率-贴水
▪ 间接标价法下: 远期汇率=即期汇率-升水=即期汇率+贴水
例如
▪ 在巴黎外汇市场上,美元的即期汇率为 USD1=FRF5.1000,三个月美元升水500点, 六个月美元贴水450.
▪ 则在直接标价法下: ▪ 三月期的美元汇率为:USD1=FRF5.1500 ▪ 六月期的美元汇率为:USD1=FRF5.0500
三、远期外汇交易方式
1.固定外汇交割日的远期外汇交易
▪ 指交易双方商定某一确定的日期作为外汇买 卖的交割日来办理货币收付的远期外汇交易。
▪ 该方式在实际中较为常见，但是缺乏机动性 和灵活性，因为交割日期不能提前或推迟。
2.选择交割日的远期外汇交易
▪ 又称择期交易，是指主动请求交易的一方可 在成交日的第三天起到约定期限内的任意一 个营业日，要求交易的另一方按照合约规定 的汇率进行交割，但必须提前两天通知银行。
▪ 该交易在交割日期上有灵活性，适于收付款 日不定的对外贸易，因此对客户有利。
第二节 远期外汇的标价和计算
一、远期外汇的标价方法
（一）直接报价法
直接标价法 间接标价法 远期外汇升水 “小数-大数” “大数-小数” 远期外汇贴水 “大数-小数” “小数-大数”
例2
▪ 某日香港外汇市场报价如下： 即期汇率：USD1=HKD7.7800-7.8000 一月期USD升水:30-50 三月期USD贴水:45-20 则远期汇率为多少?
港币为直接标价法,则: ▪ 一月期汇率为USD1=7.7830-7.8050 ▪ 三月期汇率为USD1=7.7755-7.7980
（1）在货币市场借入3个月期美元100万，则到期支付美元利息 为：100* 3.5*3/12=0.875(万美元)
即0.875*1.6000=1.4(万马克)
（2）以目前的汇率USD1=DEM1.6000将100万美元卖出，买入 德国马克100*1.6000=160万德国马克
（3）将160万德国马克以8.5%的里贷出3个月，则到期日的马 克利息收入为160*8.5%*3/12=3.4(万德国马克)
▪ 升水表示期汇比现会贵； ▪ 贴水表示期汇比现汇便宜； ▪ 平价表示期汇和现汇相等。 ▪ 银行一般只报两个信息：直接报出即期汇
率；报出远期差价值。远期汇率由交易者 根据上面的信息自己计算。
例1
▪ 某日纽约外汇市场美元兑德国马克的远期汇率如 下： 即期汇率：USD1=DEM1.6810-1.6820 1个月汇水:08-05 3个月汇水:20-11 6个月汇水:45-35
第八章 远期外汇市场
主要内容
▪ 了解远期外汇交易的基本原理； ▪ 掌握远期汇率的报价及确定机制； ▪ 了解远期外汇交易的目的及作用
第一节 远期外汇交易的原理
一、远期外汇交易的概念
▪ 远期外汇交易，又称期汇交易，是指买卖 双方先签订外汇买卖合同，并无外汇或本 币的支付，而就外汇的买卖金额、汇率和 交割时间做出规定，到了规定的价格日期， 外汇买卖的双方再按合同规定办理货币收 付的外汇交易。
▪ “双底”惯例：若即期交割日为当月的最后一个 营业日，则所有的远期交割日是相应月的最后一 个营业日。
二、远期外汇交易的特点
▪ 首先，远期外汇交易合约中的有关汇率、 交割方式、金额等内容由交易双方自己协 商确定。
▪ 其次，远期外汇交易一般在场外进行，属 于无形市场，没有固定的交易场所和时间， 可以24小时进行交易。
二、远期汇率的决定
▪ 远期汇率由即期汇率与远期汇水共同决定， 而远期汇水由基准货币与标价货币的利率 差和远期期限所决定。
▪ 在其他条件不变的前提下，利率高的货币 远期汇率会贴水，利率低的货币远期汇率 会升水。
例4
▪ 某德国外贸商将在3个月后收到货款100万美元，目前外汇市 场上的即期汇率为USD1=DEM1.6000；货币市场上的利率为： 3个月USD利率为3.5%，3个月DEM利率为8.5%。则该贸易 商如何来避免汇率风险和利息损失？
▪ 直接报价，即完整地报出不同期限的期汇 的买入价和卖出价。如：
即期汇率
3个月远期汇率
USD/CHF 1.4880-1.4892 1.4780-1.4790 ▪ 主要用于银行对客户的报价。
（二）远期差价报价法
▪ 又称掉期率报价，即不直接报出远期汇率， 而只报出期汇汇率与即期汇率差额的点数。 有升水、贴水和平价三种形式：
请问:
▪ 在伦敦外汇市场上,美元即期汇率 为:GBP1=USD1.9185,一月期美元升水 300点,三月期美元贴水400点,则在间接标 价法下:
▪ 一月期美元汇率为: ▪ 三月期美元汇率为:
规律
▪ 在直接标价法下，远期外汇升水，则报价 形式为“小数-大数”，贴水为“大数小 数”。
▪ 在间接标价法下，远期外汇升水，则报价 形式为“大数-小数”，贴水为“小数-大 数”。
例3
▪ 某日纽约外汇市场报价为: 即期汇率USD1=FRF7.2220-7.2240 六月期FRF升水200-140 九月期FRF贴水100-150 则远期汇率为多少:
纽约外汇市场外汇报价是间接标价法,则: 六月期汇率为USD1=FRF7.2020-7.2100 九月期汇率为USD1=FRF7.2320-7.2390
▪ 由于外汇交易交割日发生在即期外汇交易 交割日之后，因此称为远期外汇交易。
▪ 远期外汇交易的形成：适应消除国际贸易 中的汇率风险的要求而产生和发展起来的。 进出口商在签订贸易合同时如果能够以银 行进行远期外汇交易以锁定利率，可以避 免支付时因为汇率变动而带来的损失。
▪ 远期外汇交易的期限：一般有1个月、3个 月、6个月和12个月，其中最为常见的是3 个月的外汇交易。
确定远期外汇交割日的惯例
▪ 在即期外汇交易交割日的基础上加上相应的月数 或星期数。
▪ 如果以天数计算，则交割日是以即期交割日后的 天数为准。比如，星期三签订远期外汇交易，合 同天数为3天，则相应的即期交易交割日为星期 五，远期交易的交割日为下星期一。
▪ 如果远期交易的交割日不是营业日，则顺延到下 一营业日。若顺延之后跨月到下一月份，则必须 提前到当月的最后一个营业日作为交割日。
▪ 直接标价法下: 远期汇率=即期汇率+升水=即期汇率-贴水
▪ 间接标价法下: 远期汇率=即期汇率-升水=即期汇率+贴水
例如
▪ 在巴黎外汇市场上,美元的即期汇率为 USD1=FRF5.1000,三个月美元升水500点, 六个月美元贴水450.
▪ 则在直接标价法下: ▪ 三月期的美元汇率为:USD1=FRF5.1500 ▪ 六月期的美元汇率为:USD1=FRF5.0500