关于我国上市公司财务管理问题的思考

关于我国上市公司财务

管理问题的思考

康

丽

（常州华日升反光材料有限公司,

江苏

常州

213131）

[摘要]上市公司财务管理贯穿于企业经营管理的全过程、全方位，具有综合性、统驭性、规范性和严谨性等特

征，处于企业管理的核心地位，其目的是实现企业价值最大化和保证企业的可持续发展。然而，面对当前激烈的市场竞争以及日益繁荣的资本市场，我国上市公司财务管理仍存在诸多问题。加强上市公司财务管理的对策，主要包括完善财务治理机制，优化资金运营结构，规范会计信息披露机制，加强财务风险控制等方面。

[关键词]上市公司；财务管理；财务风险；问题；对策[中图分类号]F270

[文献标识码]B

第2012年第5期（总第397期）

商业经济

SHANGYE JINGJI

No.5，2012Total No.397

[文章编号]1009-6043

（2012）05-0107-02[收稿日期]2012-03-29

随着我国市场经济的迅速发展，金融市场的日趋成熟，上市公司财务管理所涉及的范围和内容也在逐渐扩大。在市场经济条件下，上市公司的生存与发展离不开良好的财务管理，同时为了实现企业价值最大化这一目标，加强财务管理和资本运作已成为上市公司的迫切需求。随着上市公司财务管理水平的不断发展和完善，如何加强上市公司的资金管理、预算管理、财务风险管理以及保证上市公司财会信息质量等，实现上市公司财务管理的科学化和现代化进程，是当前上市公司财务管理面临的重要课题。本文拟对我国上市公司的财务管理问题展开相关的探讨，这对提升上市公司财务管理水平，保证上市公司持续、稳定地发展具有重要的意义。

一、上市公司财务管理概述

上市公司是指依法公开发行股票，并在获得中国证监会和证券交易所审查批准后，其股票在证券交易所上市交易的股份有限公司。上市公司的财务管理以企业价值或股东价值最大化为目标，以企业资本运作为对象，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系，以财务决策为核心，以投资、融资和营运资本管理为主要内容的一项经济管理工作。

上市公司财务管理的特点主要体现在以下几方面：(1)以资金管理为中心，资金是上市公司进行日常生产经营活动的基础，同时对公司的经济效益具有重大的影响，资金管理的效果直接影响到企业的筹资、投资和生产经营活动的重要决策；(2)注重处理以货币形式表现的各种关系，无论是筹资、投资还是生产经营活动，其在财务上的反映最终表现为货币形式，处理好各种货币

关系将直接影响到上市公司整理管理水平乃至企业的生存和发展；

(3)财务管理工作综合性强，上市公司的人、财、物以及产、供、销的状况都可以通过财务信息得到反应，能帮助上市公司管理者实现全面化、系统化的管理，除此之外，公司效益、投资行为可行性、资金日常调度与管理等，都可以通过财务管理的综合性指标加以揭示和评价；(4)财务管理是一项动态管理，具有不确定性和复杂性的特点，由于信息不完全或信息不对称，上市公司在进行财务决策时，将受众多不确定因素的影响，如利率及汇率的变化、决策者偏好、市场结构和需求的变化、国内外金融市场的波动等，使财务决策变得更加复杂化。

二、上市公司财务管理现存主要问题

(一)缺乏完善的财务治理机制

财务治理机制表现为一种财务制度安排，是上市公司财务管理的重要内容之一。目前我国上市公司财务治理机制存在的问题表现为：(1)内部人控制现象较为严重，在我国上市公司中，部分上市公司董事会并非真正独立于股东和经理层，存在董事会与经理人的身份重叠问题，上市公司的真正控制者是经营管理者而非公司股东，股东大会的职责没有得到有效的发挥，从而表现为典型的内部人控制特征；(2)缺乏约束大股东，保护中小股东的相关机制，使得部分上市公司存在大股东掏空上市公司效益，侵占小股东利益的问题，如利用关联交易转移公司资源，非法占用上市公司资金等，这部分大股东属于控制性股东，他们在获得控制性收益的时候，也侵占了中小股东的利益；(3)内部控制制度失效，内部控制弱化本身就是高风险的表现，目前我国部分上市公司

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仍缺乏完善的内部控制制度或是内部控制制度没有发挥应有的效用，上市公司缺乏科学的决策机制、激励机制和监督机制往往会使财务人员在对财务风险进行预测、分析和监控时缺乏相应的标准。

(二)资金运营结构存在问题

当前我国上市公司现有的资金运营结构存在以下几方面欠缺：(1)总体资产负债率偏高，一般来说资产负债率的标准值为50%，当目前我国大部分上市公司资产负债率大都维持在50%以上，财务风险较大，且由于市场需求的波动和债权的有限性，越来越多的上市公司选择冒险性资本结构，大大增加了企业的破产风险；(2)内部负债结构不合理，流动负债比率偏高，大大增加了上市公司的资金周转风险，短期负债要不断承受到期债务的压力，如果碰上资金周转困难，则会导致违约风险和流动性风险，影响企业信用度；(3)资产结构不合理，缺乏资金运营动力，一些上市公司存在资产经营缺乏效率、资产运作效果不佳等问题，资产结构不合理，可能影响企业资金的整体周转效果，既会给企业带来损失，也增大了企业的经营风险。

(三)会计信息失真

会计信息是上市公司经营管理和科学决策的重要依据。近年来，由于相关法律法规在金融行业内未得到严格执行，我国上司公司普遍存在会计制度不健全、会计核算不规范、会计信息失真等现象。导致上市公司财务舞弊、会计信息失真的原因主要包括：一是公司为了上市，达不到上市条件的企业就会利用一切办法对公司会计信息进行粉饰和包装，向外部传达虚假财务信息，采用会计财务手段“创造”出这些条件来；二是为了配股，配股也就是上市公司向老股东进行圈钱融资，可以改善上市公司股本结构，但大多数情况下，上市公司并不具备配股条件，因此只能利用编制虚假会计报表，买通会计中介机构，铤而走险制造虚假会计信息，以达到配股的条件，知识一些上市公司会计信息失真；三是为了炒作本公司股票，一些上市公司利用证劵法的漏洞，联合市场其他机构，散布虚假财会信息，从而谋取暴利，其主要做法是虚增销售收入、该提费用不提等，向外部披露虚假财务报告，欺骗广大中小投资者；四是为减少纳税，一些上市公司利用财务人员做假账、做两套账等，增大费用减少收入，造成企业收入虚减，费用虚增，以便于偷税漏税。

(四)财务风险控制问题

当前我国上市公司财务风险问题主要表现在以下几方面：一是财务质量状况恶化，一些行业的上市公司效益普遍偏低，为提高经营效益而走多元化经营道路，结果适得其反，经营业绩日渐不佳，财务质量状况已成为部分公司的一大隐患；二是投资风险可能性增加，一些上市公司缺乏科学的投资决策依据，投资决策随意性大，从而加大了投资的风险，甚至引发公司的财务危机；三是存货变现风险加大，目前一些上市公司存在存货管理不善，存货周转率偏低等问题，存货占用企业大量流动资金，影响到公司的变现能力和偿债能力。

三、加强上市公司财务管理的对策

(一)完善财务治理机制

首先，我国上市公司应逐步完善公司的治理结构，调整董事会成员结构，积极引入外部董事，保证股东大会、董事会、管理层、监事会各司其职，相互制衡，完善针对公司管理层的监督机制，避免内部人控制和道德风险，同时加强监事会的监督作用，改善监事会成员结构，建立独立监事制度，明确监事会职责，杜绝公司高管人员的寻租行为，同时增强外部董事独立性，充分发挥董事会的监督约束职能；其次，加强市场监管，提高外部治理力度，一方面完善法律实施机制，完善公司和市场的运作和发展机制，做到有法可依，违法必究，着重保护投资者、中小股东利益，另一方面建立国家集中监管和市场自律监管相结合的证券市场监管构架，提高监管的独立性和专业性，减少行政干预，尽可能推进上市公司治理水平的提高；再次，财务风险控制的复杂性和多样性要求上市公司必须建立和完善相应的内部控制制度，以实现财务风险的组织化运作，上市公司应将财务风险控制贯彻于企业日常内部控制过程中，建立监督控制机制，特别是要加强授权批准、会计监督、预算管理和内部审计等。

(二)优化资金运营结构

我国上市公司资金运营结构受到外部因素和内部因素的双重影响，在优化资金运营结构时，应从这两方面入手。一方面提高企业内部经营管理水平，上市公司应结合自身规模大小、所处发展阶段来合理选择资金来源和资源配置，认清公司真正实力，制定正确的发展规划，特别是对中小上市公司来说，切记不可为获得财务杠杆利益，而盲目借贷资金进行经营规模的扩张。同时，调整企业负责比率，上市公司可以采用债转股或是提前还债的方式迅速降低负责比率，发挥财务杠杆效益，进而优化资金运营结构。另一方面，进一步完善上市公司资金运营的外部环境，包括加速改革银行体系，优化银行对上市公司的贷款结构、发展债卷市场，优化上市公司债务结构，如放松对发行公司债权的管制，加大力度健全企业债券市场，增加债券品种等。

(三)规范会计信息披露机制

针对目前我国上市公司会计信息的诸多问题，我们必须采取有效的措施来规范上市公司会计信息的披露，主要包括：(1)明确会计信息披露主体，完善相关的法律法规，明确责任主体的范围才能保证会计信息的真实性，做到权责统一，完善法律细则加大相关部门的执法力度，从源头上遏制趋利避害的行为，使会计信息在法治框架下体现其应有的价值；(2)健全信息披露机制，通过权力分配、权力制衡和信息披露等机制，迫使公司管理层释放真实的、有价值的会计信息，确保上市公司的会计信息能够准备及时的进行披露，例如优化股权结

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