{财务管理财务报表}报表分析五粮液集团财务报表分析

{财务管理财务报表}报表分析五粮液集团财务报表分析目录一、五粮液集团简介2二、五粮液集团财务报表分析3（一）重要科目的增减变动分析31、资产负债表横向分析32、利润表横向分析6（二）五粮液集团报表构成分析71、资产负债表结构变动分析72、五粮液集团利润表结构变动分析103、2007年—2009年趋势分析12三、五粮液集团的短期偿债能力分析16四、五粮液集团的长期偿债能力分析171、资产负债率182、长期资本负债率19五、粮液集团盈利能力财务报表分析191、应收账款周转率分析202、存货周转率分析213、流动资产周转率分析224、固定资产周转率分析235、总资产的周转率分析24六、五粮液集团的盈利能力和盈利质量分析24（一）、销售利润率分析241、销售毛利率分析252、息税前利润率分析263、营业利润率分析274、利润总额增长率分析275、销售净利率指标分析27(二)、成本费用利润率分析281、营业成本利润率分析292、营业费用利润率分析29(三)、盈利质量分析30七、五粮液集团增长能力与风险分析31（一）、公司实际增长率分析311、销售增长率分析312、利润增长率分析323、资产增长率分析334、股东权益增长率分析33（二）、公司可持续增长能力分析（综合指标评价法34 八、五粮液集团现金流量分析35（一）、现金流量的水平分析37（二）、现金流量的结构分析（以2007年为例）381、现金流入结构分析392、现金流出结构分析39九、杜邦分析40十、管理建议40一、五粮液集团简介五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国四川省宜宾市北面的岷江之滨，其前身为五十年代初由几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”。

1959年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。

五粮液集团五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。

二、五粮液集团财务报表分析（一）重要科目的增减变动分析：1、资产负债表横向分析：（1）资产变动：由表一可知，五粮液集团2008年的总资产比2007年增加1,924,769,601.14元，增长幅度为16.63%，说明五粮液2008年的资产规模有一定幅度的增长。

总资产的增加的主要原因是流动资产的大幅度增加，流动资产比2007年增加2,257,660,078.40元，增加的幅度达到了34.82%。

而非流动资产出现了下滑，出现了负数。

所以2008年的资产主要是流动资产。

2008年—2009年，五粮液集团2009年的总资产比2008年增加7,352,669,807.49元，增长幅度为54.48%，说明五粮液2008年的资产规模有一定幅度的增长。

总资产的增加的主要原因是流动资产的大幅度增加，流动资产比2008年增加4,541,364,625.65元，增加的幅度达到了51.95%。

而非流动资产增加了2,811,305,181.84，。

所以2009年的资产主要是流动资产。

（2）所有者权益变动：五粮液集团2008年的权益总额较2007年同期增加了1,924,769,601.14元，增加的幅度为16.63%，说明集团的权益总额存在一定幅度的增长。

权益总额增加的主要原因是：⑴2008年负债增加了95,069,708.59元，增长的幅度为4.89%，使权益总额增长了4.94%。

其中流动负债增加了97,569,708.59元，增长幅度5.02%，主要表现为应付账款、预收款项、其他应付款的增长，公司巨额的预收款项对偿债能力的影响值得关注。

⑵2008年股东权益增加了1,829,699,892.55元，增长幅度为19.01%，对权益总额的影响为95.06%。

股东权益的增加，主要是由盈余公积、未分配利润、各种所有者权益的大幅度增加而引起的。

五粮液集团2009年的权益总额较2008年同期增加了7,352,669,807.49元，增加的幅度为54.48%，说明集团的权益总额存在一定幅度的增长。

权益总额增加的主要原因是：⑴2009年负债增加了4,223,264,118.46元，增长的幅度为206.97%，使权益总额增长了27.27%。

其中流动负债增加了4,541,364,625.65元，增长幅度51.95%，主要表现为应付账款、预收款项、其他应付款的增长，公司巨额的预收款项对偿债能力的影响值得关注。

⑵2009年股东权益增加了229,571,092.42元，增长幅度为302.59%，对权益总额的影响为95.06%。

股东权益的增加，主要是由盈余公积、未分配利润、各种所有者权益的大幅度增加而引起的。

（3）负债变动：五粮液集团2008年的负债与2007年的相比是呈平衡发展状，2008年的负债额略有增加，增长额为9507万元，增长率为5%，其中，主要表现为流动负债的增加，且非流动负债大量减少，这加大了企业的偿债风险，企业的还债压力较大。

但到了2009年，企业开始大幅度的借外债，2009年企业负债金额达到6,268，63万元，比2008年增加4,228，14万元，增长幅度高达2.07%。

负债的增加也主要是流动负债的增加导致，在2008年，企业的流动负债额为2,040，48万元，到2009年，增加为6,263，75万元，增加额为4,223，26万元，增长率高达2.07%，与负债总额的增长率几乎一致。

（因为只保留了四位小数，所以此处的增长率一样，实际是上的流动负债增长率要比20.7%低一些。

）2、利润表横向分析：从上表可以看出，五粮液集团2008年实现净利润1,829,699,892.55元，比上年度增长了356,915,794.1元，增长的幅度较大。

从水平分析表看，公司净利润的增长主要是由利润总额的增长引起的。

营业外支出和非流动资产处置损失虽有较大变动，但却相互抵消。

所以利润总额的增长导致了利润增长了356,915,794.1元。

从上表可以看出，五粮液集团2009年实现净利润3,466,668,431.51元，比上年度增长了1,636,968,539.0元，增长的幅度较大。

从水平分析表看，公司净利润的增长主要是由利润总额的增长引起的。

营业外支出和非流动资产处置损失虽有较大变动，但却相互抵消。

所以利润总额的增长导致了利润增长了1,636,968,539.0（二）五粮液集团报表构成分析：1、资产负债表结构变动分析：(1)资产结构：从五粮液集团的资产结构可以看出，公司2008年的流动资产比重为64.77%，非流动资产的比重为35.23%。

根据公司的资产结构，可以认为其资产的流动性相对较好，具有一定应对风险的能力。

从动态方面分析，公司的流动资产比重上升了8.74%，非流动资产下降了-8.74%，公司调整资产结构的比重，目的是降低经营风险，进一步改善收益情况。

结合各资产项目的结构变动情况来看，变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。

从五粮液集团的资产结构可以看出，公司2009年的流动资产比重为63.71%，非流动资产的比重为36.29%。

根据公司的资产结构，可以认为其资产的流动性相对较好，具有一定应对风险的能力。

从动态方面分析，公司的流动资产比重下降了-1.06%，非流动资产上升1.06%，公司调整资产结构的比重，目的是降低经营风险，进一步改善收益情况。

结合各资产项目的结构变动情况来看，变动幅度不是很大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。

（2）资本结构：从五粮液集团的资本结构可以看出，该公司2008年股东权益比重为84.88%，负债比重为15.12%，资产负债率较低，财务风险比较稳定。

这样的财务结构是否合适，仅凭以上分析难以作出判断，必须结合公司的盈利能力，通过资本结构优化分析才能予以说明。

从动态方面分析，股东权益比重上升了1.69%，负债的比重下降了-1.69%，表明该公司的资本结构还是比较稳定的，财务实力略有增强。

从五粮液集团的资本结构可以看出，该公司2009年股东权益比重为69.93%，负债比重为30.07%，资产负债率较低，财务风险比较稳定。

这样的财务结构是否合适，仅凭以上分析难以作出判断，必须结合公司的盈利能力，通过资本结构优化分析才能予以说明。

从动态方面分析，股东权益比重下降了-14.95%，负债的比重上升了14.95%，表明该公司的资本结构不是很稳定的，财务实力略有降低。

从表中数据可知五粮液集团2009年2008年2007年的所有者权益占总资产的比重分别为69.93%、84.88%、83.19%。

从这些数据中可以得知五粮液集团从2007年到2009年的所有者权益资产比重有所下降，这表明五粮液集团的负债有所增加。

但总体上来说，资本主要还是来自所有者权益。

2、五粮液集团利润表结构变动分析：从上表可以看出2008年五粮液集团各项财务成果的构成情况，营业利润占营业收入的比重为30.65%，比上一年度的29.79%增长了0.85%；2008年度利润总额的比重为30.24%，比上一年度的29.72%增长了0.52%；2008年的净利润比重为23.06%，比上一年度的的20.10%提高了2.97%。

可见，从公司的利润构成上来看，盈利能力比上年有所提高。

各项财务成果增长的原因呢，从营业利润增长来看，主要是营业成本、营业税金及附加、财务费用下降所致，说明营业成本、营业税金及附加、财务费用下降是营业利润提高的根本原因。

但是利润总额增长除受营业利润影响，还受到营业外收入的影响。

另外，投资比重下降、资产减值损失和营业外支出的增加，给营业利润、利润总额和净利润带来一定的不利影响。

从上表可以看出2009年五粮液集团各项财务成果的构成情况，营业利润占营业收入的比重为41.21%，比上一年度的30.65%增长了10.57%；2009年度利润总额的比重为41.38%，比上一年度的30.24%增长了11.14%；2009年的净利润比重为31.15%，比上一年度的的23.06%提高了8.09%。

可见，从公司的利润构成上来看，盈利能力比上年有所提高。

各项财务成果增长的原因呢，从营业利润增长来看，主要是营业成本、财务费用下降所致，说明营业成本、财务费用下降是营业利润提高的根本原因。

但是利润总额增长除受营业利润影响，还受到营业外收入的影响。

另外，资产减值损失的增加，给营业利润、利润总额和净利润带来一定的不利影响。

3、2007年—2009年趋势分析上图为图一时资产趋势分析图。

由图一可知：（1）、资产趋势分析：a、货币资金。

从07年到09年，该集团的货币资金基本上呈上升趋势。

货币资金上升主要原因是因为销售规模扩大和预收账款增加所致。

对集团的未来发展有利，增强了集团的短期偿债能力。