财务学原理习题2010

财务学原理习题2010
1、一项合约中，你可以有两种选择：①从现在起6年后收到3500元；②从现在起12年后
收到7000元；当年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？
2、某企业拟购置一台柴油机，柴油机每月可节约燃料费用60元，但柴油机价格较汽油机贵
1500元，问柴油机应使用多少月才合算？（月复利1%）
3、某企业拟购置一台设备，现有三种付款方式：一是第一年初一次性付款24万元；二是每
年年初付5万元，连续付5年；三是第一年，第二年初各付4万元，第3—5年年初各付6万元，年利率为8%，问企业应采取那种方式付款？
4、某学校设立科研奖金，欲存入一笔资金，每年支取利息100000元，当年利率为8%时，
应存入多少钱？
5、假设有两家银行可向你提供贷款，一家银行利率为12%，按月计息，另一家银行利率为
12.2%，按半年计息，那家银行的利率条件更有吸引力？
6、甲公司1999年和2000年对乙设备投资均为60000元，该项目2001年年初完工投产；2001
年、2002年、2003年年末预期收益均为50000元；银行存款复利利率为6%。

要求：计算2001年年初投资额的终值和2001年年初各年预期收益的现值。

7、某公司于年初存入银行20万元，在年利率为12%，每月复利一次的情况下，到第5年末，
该公司可以取得本利和多少元？
8、某投资人的投资组合中包括三种证券，债券占40%，A股票占30%，B股票占30%，其贝
他系数分别为1，1.5，2,市场全部股票的平均收益率为12%，无风险收益率为5%。

求：
⑴投资组合的贝他系数。

⑵投资组合的预计收益率。

9、某公司拟购置一项设备，目前有A、B两种可供选择。

A设备的价格比B设备高50000
元，但每年可节约维修保养费用10000元。

假设A设备的经济寿命为6年，利率为8%，该公司在A、B两种设备中选择一种设备的情况下，应该选择哪一种设备？
10、某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲、乙、丙公司。

这三
11、无风险证券的报酬率为4％，市场证券组合的报酬为8％，计算：（1）市场风险报
酬率为多少？（2）如果某一投资计划的β系数为0.8，其预计的报酬率为6％，是否应进行投资？
12、某企业有A、B两个投资项目，其预计的报酬率及概率分布如下（见表）同时假定
A、B投资业务同类项目的含风险的报酬率为25%，其风险程度为中等，按50%标准差率
计算，市场无风险报酬率为10%。

要求：计算A、B 项目的期望报酬率、标准差及标准
13、某企业计划购入100000元A材料，销货方提供的信用条件是（2/20，N/60）。

针对以下
几种情况，请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据：
⑴企业现金不足，需从银行借入资金支付购货款，此时银行借款利率为12%。

⑵企业有支付能力，但现有一短期投资机会，预计投资报酬率为20%。

⑶企业由于发生了安全事故，支付一笔赔偿金而使现金紧缺，暂时又不能取得银行借款，
但企业预计信用期后30天能收到一笔款项，故企业拟展延付款期至90天。

该企业一贯重合同，讲信用。

14、某企业长期资本由四部分组成：①长期借款200万元，年利率8%，借款手续费不计；
②长期债券400万元，年利率9%，筹资费率4%；③普通股股本800万元，每股面值10
元，共80万股，本年度每股股利2元，普通股股利年增长率为5%，筹资费率4%；④留存收益600万元。

求：该企业加权平均资本成本。

15、某企业资金总额为2000万元，借入资金与权益资本的比例为1：1，借入资金利息率为
10%，普通股股数为50万股，所得稅率为33%，1998年企业息稅前利润为300万元。

要求计算：①企业的财务杠杆系数和普通股每股收益。

②预计1999年企业息稅前利润增长20%，普通股每股收益又是多少？
16、某公司本年度销售收入为1000万元，变动成本率为60%，固定成本总额为200万元。

求销售收入为1000万元时的企业营业杠杆系数和以下两种情况下的下年息稅前利润。

①预计下年销售收入增长20%；②预计下年销售收入降低30%。

17、某股份有限公司拟扩大规模，其目标资本结构如下：长期负债 25％，优先股本
15％，普通股本 60％，该公司目前全部资本由普通股本及留存收益组成。

拟扩大规模后资本总额将达100万元。

该公司所得税率33％。

上年度每股普通股支付3元股利，以后按9％的固定增长率增长。

这条件同样适用新发行的普通股。

预计公司扩大规模后第一年的息税前收益为35万元。

公司追加筹资的资料如下：（1）普通股每股按60 元发行，筹资费率8％；（2）优先股每股价格为100元，每股股利10.72元。

筹资费率为5％；
共计1500股。

（3）负债按10％的利率想银行借入长期借款。

要求：（１）按目标资本结构确定追加筹资的综合资金成本；（２）计算一年后该公司的财务杠杆系数。

18、某企业资产总额240万元，负债比重40％，负债利率10％，1996年该企业息税前
利润为24万元。

该企业计划1997年的息税前利润增加9.6万元。

假定企业所得税率30％。

要求：（1）企业资本利润率将增长多少？（2）企业财务杠杆系数是多少？
19、某公司2001年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。

目前的资
本结构为长期负债占55%，所有者权益占45%，没有需要付息的流动负债。

该公司的所得税税率为30%，预计继续增加长期债务不会改变目前的11%的平均利率水平。

董事会在讨论2002年资金安排时提出：（1）计划年度分配现金股利0.05元／股；（2）为新的投资项目筹集4000万元的资金；（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。

要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

20、某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10％的3000
万元债务。

该公司现在拟投产甲产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。

该项目有三个备选的筹资方案：（1）按11％的利率发行债券；
（2）按面值发行股利率为12％的优先股；（3）按20元／股的价格增发普通股。

该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税税率为40％，证券发行费用可忽略不计。

要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。

（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。

（3）计算筹资前和筹资后的财务杠杆。

（4）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方案？为什么？
（5）如果由产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选哪一种筹资方案？
21、A股票的β值1.45，市场无风险证券收益率10％，市场证券组合的预期收益率20％，
A股票最近已发放股利每股2元，投资者预计股利增长率8％。

要求：（1）A股票的预期收益率是多少？
（2）A股票的内在价值是多少？
22、某公司1997年税后利润为600万元。

公司按6％的比例提取公积金。

在公司1998
年的投资计划中，共需要400万元，公司的目标资本结构为权益资本占55％，债务资本占45％。

公司按剩余股利政策分配股利，1998年流通在外的普通股为200万元。

要求：计算1998年分配的每股股利。

23、某股份公司明年的税后利润预计为800万元，其目前的负债比率为50%，企业想继续保
持这一比例。

预计企业明年将有一项良好的投资机会，需要资金为700万元，根据剩余股利政策，试回答如下问题：①明年对外筹资额需要多少？②可发放多少股利额？。