资管新规的解读关于规范金融机构资产管理业务的指导建议建议意见专业知识讲座
资管新规全文解读
资管新规全文解读一、背景介绍随着我国金融市场的快速发展，资产管理业务日益繁荣，但也暴露出一些问题和风险。
为规范资产管理业务，防范金融风险，2018年4月27日，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”），并于2019年5月1日正式实施。
二、资管新规的主要内容1.定义和范围资管新规明确了资产管理业务的定义，即金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。
同时，明确了资产管理业务的范围，包括银行、证券、保险、基金、期货、信托等金融机构的资产管理业务。
2.监管原则资管新规明确了资产管理业务的监管原则，包括：穿透式监管、宏观审慎管理、风险中性、投资者适当性等。
3.业务规范资管新规对资产管理业务提出了严格规范，包括：禁止刚性兑付、限制杠杆水平、规范资金池运作、强化流动性管理、加强信息披露等。
4.过渡期安排为保障市场的稳定过渡，资管新规设置了过渡期，要求金融机构在过渡期内按照新规要求对存量业务进行整改。
过渡期结束后，不符合新规的业务将予以清理。
三、资管新规的影响1.对金融机构的影响资管新规对金融机构的业务模式、盈利模式和风险管理提出了新的要求。
金融机构需调整业务结构，加强风险防范，提高合规意识。
2.对投资者的影响资管新规使投资者权益得到更好保障，如禁止刚性兑付、强化信息披露等。
投资者在选择理财产品时，需更加关注产品的风险收益特性，合理配置资产。
3.对市场格局的影响资管新规将促使金融机构加强竞争和创新，提高金融服务质量。
同时，资管新规将有助于优化金融资源配置，降低金融风险，推动金融市场健康发展。
四、应对策略和建议1.金融机构的应对措施（1）优化业务结构，调整盈利模式；（2）加强风险管理，提高合规意识；（3）加大创新力度，开发符合新规要求的金融产品。
2.投资者的应对策略（1）提高风险识别能力，合理配置资产；（2）关注产品的风险收益特性，谨慎选择理财产品；（3）加强投资者教育，提高投资者素质。
资管新规的解读《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》PPT课件
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2．打破刚兑：
核心就是资管净值化转型。受其冲击最大的将是银 行理财和信托：在该要求和央行其他破刚兑规定的 叠加之下，后续两者再难刚兑，尤其是理财产品的 直接或变相保本将成为历史。
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3.嵌套和投顾：
消除多层嵌套和通道，资产管理产品只可投资一层 资产管理产品（公募证券投资基金除外）
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4．公募私募划分：
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10．银行资管子公司将陆续成立。
22万亿非保本理财将以子公司的形式发行资管产品。银 行资管渠道变革开启，将加速真资管时代的到来。当前 已经有招商银行、华夏银行和北京银行公开表示成立资 管子公司资金池”
禁止“资金池”业务，封闭式资产管理产品最短期限不得 低于90天，禁止非标期限错配。
参考证券法执行。从此公募银行理财的投资范围大 幅度受限制，多数缺乏私人银行客户的中小银行理 财资金，将无法投向股权性质的地方政府项目 （PPP和产业基金）。
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5．结构化产品：
统一负债杠杆比例：公募上限140％，私募200%， 分级私募产品140％；
规范分级产品类型和杠杆比例：可分级的私募产品 中，固收类分级比例不超3:1，权益类不超1:1，混 合和金融衍生品类不超2:1。
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6．期限错配：
定义更严格，即非标资产终止日不得晚于开放式产品下一次 开放日。开放式银行理财将无缘非标。
结合此前银监会严格禁止委托贷款的资金来源为受托资金， 禁止了资管投非标最主要的通道。而且信托贷款再2018年 规模受到严格限制，少数仍然开展通道类信托贷款的机构费 率大幅上涨。非标业务几乎停滞。
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7．合格投资者：
私募性质的资管产品合格投资者需要500万金融资 产证明（注意是证明，而不是声明），或者个人年 收入连续3年40万。门槛大幅度提高。
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见金融机构的资产管理是很重要的，这个关系到公司的良好运转，这个问题不是只有公司才会涉及到的，还有的是居民的财富管理需要，那么具体的指导意见关于资产管理的意见是如何的。
我通过你的问题带来了以下的法律知识，希望对你有帮助。
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见为规范金融机构资产管理业务(以下简称资管业务)，统一同类资管产品监管标准，有效防控金融风险，更好地服务实体经济，中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》)。
日前，正式向社会公开征求意见。
近年来，我国金融机构资管业务快速发展，规模不断攀升，在满足居民财富管理需求、优化社会融资结构、支持实体经济融资需求等方面发挥了积极作用。
但由于同类资管业务的监管规则和标准不一致，也存在部分业务发展不规范、监管套利、产品多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。
《指导意见》遵循以下基本原则：一是坚持严控风险的底线思维，防止金融风险跨行业、跨市场、跨区域传递。
二是坚持服务实体经济的根本目标，既充分发挥资管业务的投融资功能，又严格规范引导，避免资金脱实向虚。
三是坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理念，实现对各类机构开展资管业务的全面、统一覆盖。
采取有效监管措施，加强金融消费者保护。
四是坚持有的放矢的问题导向，针对资管业务的重点问题统一标准规制，对金融创新坚持趋利避害、一分为二，留出发展空间。
五是坚持积极稳妥审慎推进，防范风险与有序规范相结合，充分考虑市场承受能力，合理设置过渡期，加强市场沟通，有效引导市场预期。
《指导意见》共29条，按照产品类型制定统一的监管标准，实行公平的市场准入和监管，主要内容包括：一是确立资管产品的分类标准。
资管产品根据募集方式不同分为公募产品和私募产品两大类，根据投资性质不同分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品、混合类产品四大类，分别适用不同的投资范围、杠杆约束、信息披露等监管要求，强化“合适的产品卖给合适的投资者”理念。
资管新规解读
资管新规解读一、背景介绍资管新规是指中国证监会于2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》。
该指导意见对金融机构的资产管理业务进行了全面的规范，旨在防范金融风险、提升资产管理机构的服务质量和风险管理水平。
本文将对资管新规进行全面解读。
二、资管新规的主要内容资管新规主要包括以下几个方面的内容：2.1 业务范围和分类资管新规规定了金融机构资产管理业务范围的界定和分类，根据投资者的属性和投资策略可以分为不同的产品类型，如公募基金、私募基金、信托等。
2.2 投资者适当性管理资管新规要求金融机构在开展资产管理业务时，要根据投资者的风险承受能力和投资目标，进行投资者适当性管理。
金融机构需要通过风险评估等方式，确定投资者适宜参与的产品类型和风险等级，并向投资者提供相应的风险提示和投资建议。
2.3 资产投资管理资管新规对金融机构的资产投资管理提出了一系列要求，包括明确禁止金融机构违规担保、违规同业、违规损害投资者利益等行为。
并对金融机构的投资决策、投资组合管理、风险管理等方面做出了具体规定。
2.4 杠杆和融资管理资管新规对金融机构的杠杆和融资管理提出了明确要求。
金融机构在进行资产管理业务时，需要合理控制杠杆水平，防止过度融资、过度杠杆等风险。
2.5 产品募集和销售管理资管新规对金融机构的产品募集和销售管理提出了一系列规定，包括产品募集的限额、募集资金的管理、销售的风险提示和投资者教育等方面。
金融机构在募集和销售产品时，需要遵守相应的规定，保护投资者的合法权益。
2.6 风险管理和信息披露资管新规要求金融机构建立健全的风险管理体系，加强风险监测和评估，及时识别和控制风险。
同时，要求金融机构对资产管理业务进行信息披露，增强透明度，方便投资者进行风险评估和决策。
三、资管新规的影响和意义资管新规的出台对金融机构和资产管理行业都具有重要意义和深远影响：3.1 保护投资者权益资管新规要求金融机构对投资者进行适当性管理，提供风险提示和投资建议，保护投资者的合法权益。
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见在当今经济发展的大背景下，金融机构的资产管理业务愈发重要且复杂。
为了促进金融市场的稳健发展，保障投资者的合法权益，规范金融机构资产管理业务成为了一项至关重要的任务。
金融机构资产管理业务，简单来说，就是金融机构接受投资者的委托，对投资者的资金进行投资和管理。
然而，在过去的一段时间里，这一领域出现了一些问题和乱象。
首先，部分金融机构存在着资金池运作的问题。
简单讲，就是把不同来源、不同期限的资金混在一起，进行投资和管理。
这就导致了资金的投向不清晰，风险难以评估和控制。
其次，刚性兑付现象较为普遍。
这意味着无论投资的实际收益如何，金融机构都承诺给投资者一个固定的回报。
这种做法不仅违背了投资的风险与收益相匹配的原则，还使得投资者缺乏对风险的正确认识，助长了盲目投资的风气。
再者，多层嵌套的情况时有发生。
一些资产管理产品通过层层嵌套，使得底层资产和风险难以穿透识别，增加了金融监管的难度和金融体系的风险。
《指导意见》明确了打破刚性兑付的原则。
这就要求投资者在进行投资时，要充分认识到投资是有风险的，不能再一味地依赖金融机构的保底承诺。
金融机构也不能为了吸引投资者而做出不切实际的兑付承诺。
这一举措有助于培养投资者的风险意识，促进金融市场的健康发展。
在资金池的规范方面，《指导意见》要求金融机构对每一笔资金的来源和去向进行清晰的记录和管理，不得进行混同运作。
这样可以确保资金的使用合规、透明，降低风险。
对于多层嵌套，《指导意见》规定了严格的限制措施。
要求金融机构对资产管理产品的结构进行简化和清晰化，使得底层资产和风险能够被准确识别和评估。
这有助于减少金融体系的复杂性和潜在风险。
此外，《指导意见》还对金融机构的投资范围和投资限制进行了明确的规定。
例如，对于一些高风险的投资领域，要求金融机构具备相应的风险管理能力和资质。
同时，对于投资集中度也进行了限制，以避免过度集中投资带来的风险。
在风险管理方面，金融机构需要建立完善的风险管理制度和流程。
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见一、背景近年来，金融机构资产管理业务发展迅猛，但也面临一些问题，例如违规操作、风险管控不力等。
为了规范金融机构资产管理业务，保护金融机构和投资者的利益，制定一系列指导意见是十分必要的。
二、目的和意义本指导意见旨在进一步规范金融机构资产管理业务，加强风险管理，提高运营效率，保护投资者合法权益，维护金融市场的健康稳定。
指导意见的实施将有助于促进资产管理业务的健康发展，提升金融机构的风险管理能力和透明度，增强投资者对金融机构的信任。
三、主要内容1.法律法规遵循金融机构应严格遵守国家法律法规和相关政策，确保资产管理业务的合法性和合规性。
同时，要加强对法律法规变化的及时研究和应对，确保业务操作与法律法规一致。
2.内部控制体系建设金融机构应建立健全内部控制体系，确保资产管理业务的风险能够得到有效管理和控制。
内部控制体系应包括风险管理、合规管理、内部审计等方面的要求。
3.风险评估和风险管理金融机构应建立科学合理的风险评估和风险管理机制，对投资项目进行全面的风险评估，合理确定风险阈值，制定相应的风险管理措施。
风险管理措施应包括风险分散、风险控制和风险应对等方面。
4.投资决策和投资管理金融机构应建立投资决策和投资管理机制，确保投资决策的科学性和有效性。
投资决策应基于充分的信息和风险评估，投资管理应强调回报与风险的平衡，合理配置资产。
5.信息披露和报告要求金融机构应加强信息披露和报告工作，向投资者及时、准确、完整地披露资产管理业务的相关信息。
信息披露和报告应包括风险提示、业绩报告、投资者权益保护等方面的要求。
四、实施方式1.自查和整改金融机构应自查现有资产管理业务的合规性和风险管理情况，并对存在问题进行整改。
整改工作应及时落实，确保问题得到解决。
2.外部审查相关监管机构将加强对金融机构资产管理业务的外部审查，对不符合规范要求的金融机构进行监管处罚，并督促其整改。
3.培训和培养监管机构将加强对金融机构从业人员的培训和培养工作，提高其风险意识和合规能力，提升资产管理业务的专业水平。
解读《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》
解读《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求
意见稿）》
、交易结构横跨银行、证券、保险业，投向上层层嵌套，对其信息报送要求在各监管部门之间也不尽相同。
产品难以看穿，对行业整体风险的监测统计和预测研判缺乏及时有效的信息支撑。
此次《意见》当中，正是对这些核心问题提出解决办法，以期改变监管困境。
据笔者总结，主要有以下五条关键改革。
一是让产品与风险承担能力匹配，完善投资者适当性制度，二是让资本与其开展资产管理业务所承担的实际风险相匹配，完善资本约束与风险准备金计提规则;三是统一杠杆要求，消除多层嵌套;四是充分共享信息，建立综合统计制度，实现监管者对底层资产和最终投资者的穿透识别;五是明确监管权属划分，明确监管部门为风险处置第一责任人。
改革触动核心利益，一经提出就遭遇现实挑战。
比如针对综合统计制度，银监会建议，对资管产品统计制度仅提出原则性要求，不宜重复建设系统并要求金融机构多头报送。
保监会也不赞成金融机构向人民银行直接报送产品基本信息，建议各监管部门利用现有系统汇总数据后与人民银行共享。
但是人民银行认为，综合统计是实现穿透式监管的根本基础。
目前各监管部门对资管产品信息统计存在差异，难以通过简单合并反映行业全貌，导致整体数据缺失。
必须综合统计，才能穿透核查最终投资者和底层资产，切实防控金融风险。
再比如监管问责，银监会提出，现行法律已经明确了监管部门的监管职责、法律责任和问责要求，不宜在《征求意见稿》中再另行规定。
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(全文)
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（全文）中国人民银行中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见近年来，我国资产管理业务快速发展，在满足居民和企业投融资需求、改善社会融资结构等方面发挥了积极作用，但也存在部分业务发展不规范、多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。
按照党中央、国务院决策部署，为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险，引导社会资金流向实体经济，更好地支持经济结构调整和转型升级，经国务院同意，现提出以下意见：一、规范金融机构资产管理业务主要遵循以下原则：（一）坚持严控风险的底线思维。
把防范和化解资产管理业务风险放到更加重要的位置，减少存量风险，严防增量风险。
（二）坚持服务实体经济的根本目标。
既充分发挥资产管理业务功能，切实服务实体经济投融资需求，又严格规范引导，避免资金脱实向虚在金融体系内部自我循环，防止产品过于复杂，加剧风险跨行业、跨市场、跨区域传递。
（三）坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合、机构监管与功能监管相结合的监管理念。
实现对各类机构开展资产管理业务的全面、统一覆盖，采取有效监管措施，加强金融消费者权益保护。
（四）坚持有的放矢的问题导向。
重点针对资产管理业务的多层嵌套、杠杆不清、套利严重、投机频繁等问题，设定统一的标准规制，同时对金融创新坚持趋利避害、一分为二，留出发展空间。
（五）坚持积极稳妥审慎推进。
正确处理改革、发展、稳定关系，坚持防范风险与有序规范相结合，在下决心处置风险的同时，充分考虑市场承受能力，合理设置过渡期，把握好工作的次序、节奏、力度，加强市场沟通，有效引导市场预期。
二、资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。
金融机构为委托人利益履行诚实信用、勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见近年来，我国金融行业的快速发展使得金融机构的资产管理业务成为了一个热门话题。
然而，随着金融风险的不断增加，资产管理业务也面临着诸多的挑战和风险。
为了更好地规范金融机构的资产管理业务，保障市场秩序，维护广大投资者的权益，中国银监会发布了关于规范金融机构资产管理业务的指导意见。
一、概述资产管理业务是金融机构的重要业务之一，包括公募基金、私募基金、证券资产管理计划、银行理财、信托计划等各种形式的资产管理活动。
这些活动已经成为吸收社会资金并进行有效配置的重要手段，为市场主体提供了多元化的投资渠道，同时也为金融机构带来了可观的收益。
然而，资产管理业务在风险控制方面面临着多方面的问题，比如投资决策不规范、运营管理不规范、信息披露不充分等。
这些问题不仅将会引起金融风险的加剧，还会损害投资者的合法权益。
因此，对于资产管理业务的规范化管理是十分必要和紧迫的。
二、指导原则中国银监会制定了针对金融机构资产管理业务的指导意见，其主要原则可以总结如下：1. 加强投资者保护。
金融机构应该遵循诚信守法的原则，保障投资者的权益不受侵害。
在产品发行和销售方面，应该充分考虑投资者的风险承受能力和投资需求，并为投资者提供充分、及时、准确的信息披露。
2. 提高风险意识。
金融机构应该加强对于风险的认知和管理，高度关注资产管理业务所涉及的各类风险并采取措施进行控制，同时建立和完善内部风险管理制度和流程。
3. 健全公司治理结构。
金融机构应该完善公司治理结构，保障内部监管、风险控制、决策管理等方面的规范运作。
此外，还应该依法履行信息披露义务，提高信息透明度并接受社会的监督。
4. 推进行业自律。
金融机构应该积极参与行业协会和自律组织的建设，发挥自律组织在资产管理业务监管方面的作用，共同推进整个行业的规范化发展。
三、重点内容指导意见重点涵盖了以下方面：1. 产品审批与发行金融机构应根据投资者的风险承受能力，建立相应的投资者适当性管理制度。
《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
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《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》
资管新规的大时代背景分析
• 次贷危机中的四万亿 • 中国经济的现在与未来 • 高负债 • 高杠杆 • 利率市场化 • 人民币国际化
资管新规的目的
• 降杠杆 • 防风险 • 黑天鹅、灰犀牛
1、非标准化债权类资产投资：《意见》明确标准化债权类资产的核心要素， 提出期限匹配、限额管理等监管措施，引导商业银行有序压缩非标存量规模。 2、产品净值化管理：《意见》要求资产管理（以下简称资管）业务不得承诺 保本保收益，明确刚性兑付的认定及处罚标准，鼓励以市值计量所投金融资 产，同时考虑到部分资产尚不具备以市值计量的条件，兼顾市场诉求，允许 对符合一定条件的金融资产以摊余成本计量。 3、消除多层嵌套：《意见》统一同类资管产品的监管标准，要求监管部门对 资管业务实行平等准入，促进资管产品获得平等主体地位，从根源上消除多 层嵌套的动机。同时，将嵌套层级限制为一层，禁止开展多层嵌套和通道业 务。
资管新规对银行的影响
一、银行保本理财时代结束 二、银行理财发展速度将受制约 三、银行资管子公司时代开始 四、银行资管格局将进一步分化
资管新规对银行的影响
打破刚兑实现净值化管理： • 保本理财在法律关系、业务实质、管理模式、会计处理、风险隔离等方面与非保本
理财产品“代客理财”的资产管理属性存在本质差异，两者将清晰划分。 • 非保本理财产品，要打破刚性兑付，实现净值化管理。 • 保本理财，纳入银行表内核算，视同存款管理。 • 净值化转型银行面临的压力是，变成浮动收益后，如何留住原有非保本理项存款余额为164.1万亿元，同比增长9.0%，比年初增 加13.5万亿元，同比少增1.4万亿元。从人民币存款部门分布看，住户 存款、非金融企业存款分别同比少增5649亿元、3.2万亿元。
资管新规全文解读
资管新规全文解读摘要：I.资管新规概述A.资管新规的背景和意义B.资管新规的主要内容II.资管新规对资产管理行业的影响A.资管新规对金融机构的影响1.产品结构的调整2.投资行为的规范3.风险管理的加强B.资管新规对投资者的影响1.投资门槛的提高2.信息披露的加强3.投资理念的转变III.资管新规对金融市场的意义A.金融市场的稳定发展B.金融风险的防范和控制C.金融服务实体经济的提升IV.资管新规的实施与展望A.资管新规的实施进度B.资管新规的挑战与机遇C.资管行业的未来发展正文：资管新规，即《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，是我国金融监管部门为规范金融机构资产管理业务，防范金融风险，促进资产管理行业健康发展而制定的一项重要政策。
以下将从资管新规的概述、对资产管理行业的影响、对金融市场的意义以及实施与展望等方面进行详细解读。
I.资管新规概述资管新规的背景和意义主要体现在以下几点：首先，随着我国经济的快速发展，资产管理行业规模迅速扩大，各类金融机构纷纷涌入这一领域。
然而，资产管理业务在快速发展的同时，也暴露出一些问题和风险。
为了防范金融风险，我国金融监管部门出台了资管新规。
其次，资管新规的发布有助于促进资产管理行业的健康发展，提高金融服务实体经济的能力。
最后，资管新规对金融机构资产管理业务进行规范，有助于保护投资者权益，提高金融市场的透明度。
资管新规的主要内容包括：明确资产管理业务的定义和范围；规范资产管理产品的投资运作；强化金融机构的风险管理；完善金融机构内部控制；加强信息披露和投资者保护；建立健全资产管理业务的监管协调机制等。
II.资管新规对资产管理行业的影响资管新规对金融机构的影响主要体现在产品结构的调整、投资行为的规范和风险管理的加强。
金融机构需要按照资管新规的要求调整资产管理产品的设计和运作，确保产品符合监管要求。
同时，金融机构需要加强投资行为的规范，避免出现利益输送、操纵市场等不正当行为。
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见一、规范金融机构资产管理业务的指导意见【上篇】1.引言随着金融市场的发展和金融产品的创新，金融机构资产管理业务在我国金融体系中扮演着举足轻重的角色。
为了保障金融机构资产管理业务的健康发展，加强风险防控，优化资金配置，提高金融服务效率，制定本指导意见。
本指导意见的宗旨是规范金融机构资产管理业务的经营行为，促进金融市场的稳定和健康发展。
2.合规经营2.1金融机构应严格符合国家法律法规及监管要求，加强资产管理业务的合规经营。
建立健全内部合规机制，制定明确的制度和流程，确保业务操作符合各项规定。
2.2加强内外部合规管理，建立稽核、风险控制和合规审计等机制，确保业务操作符合法律法规和内部规定。
2.3金融机构应建立科学有效的产品准入和退出机制，合理规避潜在风险，确保产品风险可控。
同时，加强产品信息披露，提高投资者知情权。
3.风险防控3.1金融机构应加强风险管理和控制，确保资产管理业务的稳健运营。
建立完善的风险管理体系，包括风险识别、评估、监测和应对等方面。
3.2合理配置风险资本，维持资本充足，确保业务的可持续发展。
3.3加强业务风险分析和评估，及时发现并应对潜在风险，防范市场风险、信用风险和操作风险。
4.提高服务质量4.1金融机构应以客户为中心，提升资产管理业务的服务质量。
明确客户需求，提供全面、透明的服务，并建立定期沟通机制，及时回应客户关切。
4.2提高金融机构的综合金融服务能力，加强投资者教育和信息披露，提供专业、诚信的金融产品和服务。
4.3加强人才队伍建设，提高从业人员的专业素质，不断提升服务水平和业务能力。
5.创新发展5.1金融机构应积极适应市场需求和金融创新的发展，不断推进资产管理业务的创新发展。
加大科技投入，提升信息技术应用能力，提高业务处理效率和风险管理能力。
5.2推进资产证券化业务发展，完善债券、基金、信托等金融产品的发行和交易机制，提升市场流动性和投资效益。
关于规范金融机构资产的管理业务指导意见.doc
中国人民银行中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》字号大中小文章来源：沟通交流2018-04-27 18:38:11打印本页关闭窗口为规范金融机构资产管理业务，统一同类资产管理产品监管标准，有效防控金融风险，更好地服务实体经济，经国务院同意，中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局日前联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（银发〔2018〕106号，以下简称《意见》）。
《意见》根据党中央、国务院“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”的总体要求，按照“坚决打好防范化解重大风险攻坚战”的决策部署，坚持严控风险的底线思维，坚持服务实体经济的根本目标，坚持宏观审慎管理与微观审慎监管相结合的监管理念，坚持有的放矢的问题导向，坚持积极稳妥审慎推进的基本思路，全面覆盖、统一规制各类金融机构的资产管理业务，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空间，切实保护金融消费者合法权益。
《意见》按照产品类型统一监管标准，从募集方式和投资性质两个维度对资产管理产品进行分类，分别统一投资范围、杠杆约束、信息披露等要求。
坚持产品和投资者匹配原则，加强投资者适当性管理，强化金融机构的勤勉尽责和信息披露义务。
明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。
严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险。
分类统一负债和分级杠杆要求，消除多层嵌套，抑制通道业务。
加强监管协调，强化宏观审慎管理和功能监管。
《意见》坚持防范风险与有序规范相结合，合理设置过渡期，给予金融机构资产管理业务有序整改和转型时间，确保金融市场稳定运行。
下一步，各相关部门将按照职责分工，认真贯彻落实《意见》的各项要求。
金融机构应按照《意见》的相关规定，依法合规开展资产管理业务。
（完）中国人民银行中国银行保险监督管理委员会中国证券监督管理委员会国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见近年来，我国资产管理业务快速发展，在满足居民和企业投融资需求、改善社会融资结构等方面发挥了积极作用，但也存在部分业务发展不规范、多层嵌套、刚性兑付、规避金融监管和宏观调控等问题。
金融机构资产管理业务的指导意见
金融机构资产管理业务的指导意见指导意见一：引言金融机构资产管理业务是指金融机构通过收集、整合和配置资金，为客户提供多元化的投资产品和服务的业务。
随着金融市场的不断发展和创新，资产管理业务已经成为金融机构的核心竞争力之一。
本文旨在提供对金融机构资产管理业务的指导意见，以帮助金融机构更好地开展这一业务。
指导意见二：制定明确的战略目标金融机构应该制定明确的战略目标，以明确资产管理业务在整体战略中的地位和重要性。
这些目标应该与公司整体战略相一致，并且需要考虑到市场环境、客户需求和竞争对手情况等因素。
同时，金融机构还应该设定具体可衡量的绩效指标来评估资产管理业务的表现。
指导意见三：建立完善的风险管理体系金融机构应建立完善的风险管理体系，以保障资产管理业务的稳健运营。
这包括建立风险识别、评估、控制和监测的机制，以及建立风险管理的内部控制和审计体系。
金融机构还应制定合理的风险管理政策和流程，并确保员工具备足够的风险管理能力。
指导意见四：加强研究和创新能力金融机构在开展资产管理业务时，应加强研究和创新能力。
这包括对金融市场、经济形势、投资品种等方面进行深入研究，以提供准确的市场预测和投资建议。
同时，金融机构还应积极推动科技创新，利用大数据、人工智能等技术手段提升资产管理业务的效率和质量。
指导意见五：优化产品设计与服务质量金融机构在开展资产管理业务时，应注重产品设计与服务质量的优化。
金融机构应根据客户需求和市场情况设计多样化的投资产品，以满足不同客户的需求。
金融机构应提供高质量的服务，在产品销售、投资咨询、风险提示等方面给予客户充分支持和保障。
指导意见六：加强合规管理和监管合作金融机构在开展资产管理业务时，应加强合规管理和监管合作。
金融机构应遵守相关法律法规，确保资产管理业务的合法合规运营。
金融机构应积极与监管机构进行沟通和协调，及时了解监管政策和要求，并主动配合监管工作。
指导意见七：培养专业人才和团队建设金融机构在开展资产管理业务时，应注重人才培养和团队建设。
资管新规解读
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置信区间：
检验结果：
P=0.015<0.05 =-1.948<0
货币供应量对GDP的边际提升作用越来越小。
P值
禁止没有资格借钱的人和项目继续以债 权方式融资，这是央行的总体控制目标。 但在具体业务中央行没有这个判断能力， 总量的失衡，需要在个案层面解决。因
核心 目的
此需要加大对金融机构的监管，并培育
债务融资风险控制
金融机构在项目层面通过技术手段，似乎解决了信用风险，但这个风险很大程度上 没有消除，而是转化为整个市场的系统性风险。 金融市场参与者是无法对系统风险进行估计，也就无法对自己的信用创造总量进行 控制的，只能靠央行或政府。 例如股票配资业务，信托公司假设其他股东不出现抛售的情况下，利用20%的劣 后资金作为亏损的安全垫可以保证自己从容出售股票，但很多信托计划买入同一只 股票后，因为其他杠杆资金的抛售，导致自己的安全垫远远不够。
依靠海量增加的信用，而GDP并没有同步的或者是高 质量的增长，这说明额外增加的信用和债权融资的运行结 果基本被证伪。也就是说现在我们发现有很多不适合用债 权方式的融资项目吸纳了很多债权资金，有很多没有资格
借钱的人拿到了债权资金，有很多应该用自有资金支持的
项目提前的把债权资金引入了（VC项目有大股东做兜底就 是典型例子）。
影子银行
通过金融创新，人为的增加了抵质押物的类别（如结构化分级、收益权质押等
2008年次贷危机 美国银行或金融机构长期以来对只有次级资信评级（还款能 力较差、收入不稳定）的个人和机构发放大量贷款，加之美
）、社会担保余额上升（上市公司层面的信息即可证实，此外还有大量未披露的担
保）。这种额外创造的信用也被称为影子银行。这些业务在总量上游离于监管的直 接控制范围内，而从个案上监管部门很难直接下手。 互联网金融，把以前通过存款---贷款的路径直接改道，形成了不受监管部门控 制的债权融资。
关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(解读)
根据协会的《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》，
“了解客户”的经营理念，加强投资者适当性管理，向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能 私募基金管理人完善落实措施、确保执行到位即可。
力相适应的资产管理产品。禁止欺诈或者误导投资Байду номын сангаас购买与其风险承担能力不匹配的资产管理
产品。金融机构不得通过对资产管理产品进行拆分等方式，向风险识别能力和风险承担能力低
合格投资者投资于单只固定收益类产品的金额不低于 30 万元，投资于单只混合类产品的金 额不低于 40 万元，投资于单只权益类产品、单只商品及金融衍生品类产品的金额不低于 100 万 元。合格投资者同时投资多只不同产品的，投资金额按照其中最高标准执行。
六、【投资者适当性管理要求】金融机构发行和销售资产管理产品，应当坚持“了解产品”和
法律法规另有规定外，不得投资未上市股权。公募产品可以投资商品及金融衍生品，但应当符
合法律法规以及金融监督管理部门的相关规定。
现阶段，银行的公募产品以固定收益类产品为主。如发行权益类产品和其他产品，须经银
行业监管部门批准，但用于支持市场化、法治化债转股的产品除外。
【私募产品】私募产品的投资范围由合同约定，可以投资债权类资产、上市交易（挂牌）
的股票、未上市企业股权（含债转股）和受（收）益权，并严格遵守投资者适当性管理要求。
十一、【投资限制及鼓励】资产管理产品进行投资应当符合以下规定：
（一）【非标准化债权类资产】标准化债权类资产是指在银行间市场、证券交易所市场等国
务院和金融监督管理部门批准的交易市场交易的具有合理公允价值和较高流动性的债权性资
九、【产品代销】金融机构代理销售其他金融机构发行的资产管理产品，应当符合金融监督
资管新规解读
资管新规解读
资管新规是指中国银监会于2018年发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“新规”），该指导意见旨在规范金融机构的资产管理业务，加强对金融风险的防范和化解，改善金融体系的结构和效率。
该指导意见主要包括以下几个方面的内容：
1. 资管业务的归类和业务范围：对金融机构的资管业务进行了明确的分类，要求金融机构根据资管产品的投资范围和特点进行分类管理，其中包括公募、私募、专户和理财四类产品，同时也明确规定了各类资管产品的投资范围和禁止投资范围。
2. 资管业务的投资规则和限制：该指导意见对不同类别的资管产品进行了投资范围和比例的限制，同时也对相应的风险控制措施进行了规定，包括强化交易管理、增加风险警示机制等。
3. 资管产品的合规运作和信息披露要求：该指导意见也规定了资管产品的销售、运作、净值估算和风险调查等方面的要求，并对相关信息要求公开和透明。
4. 资管业务的风险共担和风险处置机制：该指导意见要求金融机构建立风险共担机制，共同承担风险，同时需要制定相应的风险处置方案，并明确风险处置的程序和时间计划表。
总的来说，资管新规的出台旨在规范金融机构的资管业务，加强对金融风险的控制和监管，保护投资者的合法权益，促进金融市场的健康发展。
资管业务指导意见新规解读 PPT
同一金融机构发行多只资产管理产品投资同一资产 的，多只资产管理产品投资该资产的资金总规模合 计不得超过300亿元。
五、去通道，去嵌套
。《征求意见稿》第21条明确要求消除多层 嵌套和通道，指出金融机构不得为其他金融 机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠 杆约束等监管要求的通道服务，另外
，但 所投资的资产管理产品不得再投资其他资产 管理产品（公募证券投资基金除外）。
新规影响 限制持股集中度，限炒新 无影响 无影响 无影响 新发受限，老基金退出 降低杠杆
• 对私募基金销售的影响：
• 一、投资门槛再次提升：家庭金融资产500万，或者近三 年年收均入不低于40万，且2年投资经历。最近1年净资产 1000万元的法人机构。
• 二、投资者适当性管理：产品风险等级与投资者风险承受 能力匹配
1
• 2017年11月17日，人民银行、银监会、证监会、保监会、 外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 （征求意见稿）》
C目 录 ON融机构的影响
3
对产品销售的影响
第一部分
监管的侧重点
4
中泰证券青岛分公司
一、打破刚性兑付
金融机构对资管产品实行
，净值生成
应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益
和风险，同时改变投资收益超额留存的做法，
。
对刚性兑付的机构分别提出惩戒措施：存款类持
牌金融机构足额补缴存款准备金和存款保险基金， 对非存款类持牌金融机构实施罚款等行政处罚。
二、控分级，降杠杆
以下产品
：公募产品；开放式
私募产品；投资于单一投资标的私募产品，投资比 例超过50%即视为单一；投资债券、股票等标准化 资产比例超过50%的私募产品。
《关于规范方案金融机构资产管理业务的指导意见》
《关于规范方案金融机构资产管理业务的指导意见》《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》是中国银行业监督管理委员会倡导的一项重要政策文件，旨在进一步规范金融机构的资产管理业务，提高金融机构的风险管理能力，保护投资者的合法权益。
该指导意见提出了一系列具体的要求和措施，下面将对其主要内容进行详细介绍。
首先，指导意见明确了金融机构资产管理业务的基本原则。
其中包括：保持国有资产安全和稳健的运营，促进金融市场的健康发展，增强金融机构的服务实体经济能力，强化风险管理和合规意识，保护投资者的合法权益等。
这些原则为金融机构资产管理业务的规范提供了明确的指导。
其次，指导意见明确了金融机构资产管理业务的主要分类。
根据业务特点和风险特征，将资产管理业务分为信托业务、资产证券化业务、资产管理计划业务以及其他相关业务等。
每种业务都有相应的规范要求，例如对信托业务要求设立专门的信托公司，对资产证券化业务要求进行风险评估和定性分析，对资产管理计划业务要求设立独立的专业团队等。
第三，指导意见强调了金融机构资产管理业务的风险防控措施。
为了有效防范业务风险，指导意见明确了机构内部管理、投资策略、风险管控、信息披露等方面的要求。
例如，金融机构应当建立健全内部风险管理体系，制定合理的投资策略和投资限额，并定期进行风险评估和压力测试，及时发现和应对风险。
此外，金融机构还应当加强信息披露，提高透明度，让投资者能够及时了解业务风险和回报情况。
第四，指导意见加强了对金融机构资产管理业务的监管和执法力度。
指导意见明确了银监会及其分支机构的职责与权限，要求其加强对金融机构资产管理业务的监管和执法，严厉打击违法违规行为，保护投资者的合法权益。
同时，指导意见还鼓励金融机构建立健全自律机制，加强行业自律。
综上所述，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》明确了金融机构资产管理业务的基本原则和分类，强调了风险防控和监管执法，为金融机构资产管理业务的规范提供了明确的方向和指导，有助于促进金融机构资产管理业务的健康发展，保护投资者的合法权益，进一步加强金融体系的稳定和可持续发展。
《资管新规解读》课件
05
资管新规对投资者的启示
理性看待投资收益与风险
投资收益与风险并存
投资者应认识到任何投资都存在风险，高收益往往伴随着高风险 。
风险评估与分散投资
在投资前应对自身风险承受能力进行评估，并采取分散投资的策略 ，降低单一资产的风险。
长期投资与价值投资
投资者应树立长期投资的理念，关注企业的基本面和长期价值，避 免盲目追求短期收益。
规范资金池运作
禁止银行理财产品的资金 池模式，要求每只产品单 独管理、单独建账、单独 核算。
限制非标投资
限制银行理财产品投资非 标准化债权类资产的比例 ，防范影子银行风险。
信托业的转型发展
回归信托本源
资管新规要求信托业回归 信托本源，强化信托产品 的风险管理和合规意识。
限制通道业务
禁止信托公司开展通道业 务，要求信托产品必须由 信托公司自主管理。
估值难题
资管新规要求净值化管理，但某 些资产估值存在难度，如非标资 产、定增产品等。
解决对策
建立完善的估值体系，统一行业 标准，提高估值的准确性和公允 性。
打破刚性兑付的风险防范
刚性兑付问题
资管新规要求打破刚性兑付，但实际操作中存在风险防范问 题。
解决对策
建立完善的风险管理体系，加强风险预警和监测，提高风险 管理水平。
禁止资金池业务有助于降低金融机构 的流动性风险，减少金融体系内的风 险传递。
规范杠杆操作
杠杆操作是指资管机构通过放大 投资杠杆，以较小的资本控制较 大的资产规模，从而提高投资收
益。
规范杠杆操作有助于降低金融体 系的杠杆率，防范系统性风险。
资管机构应按照监管要求，合理 控制杠杆水平，确保业务风险的
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7．合格投资者：
私募性质的资管产品合格投资者需要500万金融资 产证明（注意是证明，而不是声明），或者个人年 收入连续3年40万。门槛大幅度提高。
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6．期限错配：
定义更严格，即非标资产终止日不得晚于开放式产品下一次 开放日。开放式银行理财将无缘非标。
结合此前银监会严格禁止委托贷款的资金来源为受托资金， 禁止了资管投非标最主要的通道。而且信托贷款再2018年规 模受到严格限制，少数仍然开展通道类信托贷款的机构费率 大幅上涨。非标业务几乎停滞。
3.嵌套和投顾：
消除多层嵌套和通道，资产管理产品只可投资一层 资产管理产品（公募证券投资基金除外）
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4．公募私募划分：
参考证券法执行。从此公募银行理财的投资范围大 幅度受限制，多数缺乏私人银行客户的中小银行理 财资金，将无法投向股权性质的地方政府项目 （PPP和产业基金）。
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9．保本银行理财已死，但结构 性存款可以继续。
未来，具备衍生品交易资质的银行会加大结构性存款发行。 2018年前4个月，结构性存款发行量大幅度增长，主要是为了 突破存款上限的假结构性存款增长迅猛。未来央行很可能加 快存款利率市场化步伐，放开利率自律定价机制对存款利率 上浮的倍数限制，从而大额存单会分流一部分当前保本理财 的需求。
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2．打破刚兑：
核心就是资管净值化转型。受其冲击最大的将是银 行理财和信托：在该要求和央行其他破刚兑规定的 叠加之下，后续两者再难刚兑，尤其是理财产品的 直接或变相保本将成为历史。
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5．结构化产品：
统一负债杠杆比例：公募上限140％，私募200%， 分级私募产品140％；
规范分级产品类型和杠杆比例：可分级的私募产品 中，固收类分级比例不超3:1，权益类不超1:1，混 合和金融衍生品类不超2:1。
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一、资管新规出台
2018年4月27日，百万亿规模的资管行业终于迎来大资管监管规定的正 式实施。
在经历了5个多月的社会公开征求意见，并接受来自市场近2000条修改 意见后，《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》刚刚对外公 布，资管行业步入统一监管新时代。
8．过渡期：
过渡期为本意见发布之日起至2020年底。 对于过渡期，更应该关注的不是长短，而是内涵：即具体有
哪些不符新规的行为仍能在期间存续。存量开放式产品在不 增加新资产情况下允许用旧估值方法；多层嵌套问题；如果 上层资管产品期限较短，到期后允许续作防止资金链断裂； 私募产品投资部分有限合伙通过专户应该允许2层嵌套。
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资管新规关键词
1．适用范围：
从定义看，私募基金、财产权信托和ABS不直接适用本意见。但是， 后续证监料将根据本意见制定私募相关细则——即私募基金或将 仍需参照执行本意见中多数内容。鉴于资管新规只是相当粗线条 的指导原则，针对不同资管领域更多具体细则，将会在未来的理 财新规、信托新规和证监会细则中明确。
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11.禁止“资金池”
禁止“资金池”业务，封闭式资产管理产品最短期限不 得低于90天，禁止非标期限错配。
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10．银行资管子公司将陆续成立。
22万亿非保本理财将以子公司的形式发行资管产品。银 行资管渠道变革开启，将加速真资管时代的到来。当前 已经有招商银行、华夏银行和北京银行公开表示成立资 管子公司。