东方富海PEPPT课件
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乙烯生产技术和工艺流程介绍ppt课件
SW / Lummus KBR Lummus
完整版ppt课件
18
建设中的乙烯装置
• 独山子 100
• 天津 100
• 镇海 100
• 福炼
80
• 四川
80
• 抚顺
80
• 武汉
80
Linde Lummus Lummus Lummus SW SW
完整版ppt课件
19
序号
项目名称与建设内容
1 中国石油兰州石化分公司60万吨/年乙烯扩 建工程新建的45万吨/年乙烯装置
–
戊二烯/戊炔、戊烯、戊烷（C5）
–
C6-C8非芳
–
苯、甲苯、二甲苯/乙苯/苯乙烯
– C9-205 DEG C – 205-288 DEG C （ 裂解柴油）
– 288+ DEG C (裂解燃料油）
完整版ppt课件
杂质 CO CO2 H2S H2O
9
裂解反应
• 高温 – 800~900oC • 短停留时间 –
H Y D R O G E N A T IO N I + F R A C T IO N A T IO N
H Y D R O G E N A T IO N II + F R A C T IO N A T IO N
U T IL IT Y U N IT S
A U X IL IA R Y U N IT S
R E F R IG E R A T IO N U N IT S
完整版ppt课件
13
乙烯装置基本构成 • 从原理上分： –裂解 –分离 • 从流程和布置上分： –裂解炉区 –急冷区 –压缩区 –冷区 –热区
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14
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18
建设中的乙烯装置
• 独山子 100
• 天津 100
• 镇海 100
• 福炼
80
• 四川
80
• 抚顺
80
• 武汉
80
Linde Lummus Lummus Lummus SW SW
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19
序号
项目名称与建设内容
1 中国石油兰州石化分公司60万吨/年乙烯扩 建工程新建的45万吨/年乙烯装置
–
戊二烯/戊炔、戊烯、戊烷（C5）
–
C6-C8非芳
–
苯、甲苯、二甲苯/乙苯/苯乙烯
– C9-205 DEG C – 205-288 DEG C （ 裂解柴油）
– 288+ DEG C (裂解燃料油）
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杂质 CO CO2 H2S H2O
9
裂解反应
• 高温 – 800~900oC • 短停留时间 –
H Y D R O G E N A T IO N I + F R A C T IO N A T IO N
H Y D R O G E N A T IO N II + F R A C T IO N A T IO N
U T IL IT Y U N IT S
A U X IL IA R Y U N IT S
R E F R IG E R A T IO N U N IT S
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乙烯装置基本构成 • 从原理上分： –裂解 –分离 • 从流程和布置上分： –裂解炉区 –急冷区 –压缩区 –冷区 –热区
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14
陈玮：PE的逻辑
陈玮：PE的逻辑作者：陶娟来源：《新财富》 2015年第11期陶娟/文创办东方富海的9年里，陈玮用了3年多重构和理顺东方富海的投资逻辑与成长逻辑。
如今，经济调速，结构转型，扶持新模式的PE将成为驱动经济的新引擎，从而迎来黄金十年，完成专业化与平台化转型的东方富海，蓄满爆发势能。
10月10日这一天，陈玮发出了平生第一份微信红包。
与此同时，他第一次为东方富海的百年基业圈出三大基因：安全、发展、创新。
作为典型的智力密集型机构，PE的风格往往呈现的就是掌舵者的格局。
置身进取又不乏狂热的PE业，这位深圳东方富海投资管理有限公司（OFC）的董事长，却将“ 安全”放在第一位，提出“ 不求最快最大，但求百年基业”，这大约和陈玮本人经历中锤炼出的沉稳可靠的学院气质，以及他入行16年来对PE投资逻辑、成长逻辑的持续思考不无关系。
奔跑的人生，先选赛道在陈玮看来，PE做投资，第一步就是选赛道，在自己最擅长的领域内进行专业化投资。
无论在东方富海创立的9年里，还是在陈玮本人的职业生涯中，都有过一次关键的赛道切换。
如今，曾经的会计系教授成了最有学术范儿的PE大佬，他所执掌的东方富海也在中国1万多家PE/VC机构中稳居第一方阵。
在清科发布的2014年中国创业投资机构50强中，东方富海排名第16位；在本土创业投资机构中，更排名第7位。
中国30年波澜壮阔的大发展中，不少人的命运都随时代的潮流而起伏。
有人说，选择可能比努力更重要。
年少时陈玮的梦想是当医生、当兵，等到考上兰州商学院，他接受了以就业为导向的现实，开始攻读会计学，尽管在他模糊的感觉中，这工作类似于“ 戴着瓜皮小帽儿打算盘的账房先生”。
毕业后，陈玮留校当了老师，并在工作期间继续深造，赴厦门大学攻读博士，师从中国会计学泰斗葛家澍老先生。
1999年，从有“ 荷兰的哈佛”之称的奈耶诺德大学（Nyenrode Universiteit）访学归来后，已教了10年书的陈玮决定告别“ 一眼能看到底”的人生。
PE培训课件(PPT 35张)
自2006年以来，265只定 向增发项目平均超越沪深 300指数45.42%。 定向增发的ALPHA在市 场下跌中提供了安全垫资， 在市场上涨时提供了放大器 作用。 研究结果表明，可设计多 种定向增发对冲产品。
15
2.定向增发产品简述
2019/2/26
2.3 定向增发的优略势及超额收益来源
11
内容提要
2019/2/26
1.PE产品投资简述
2.定向增发产品简述
3.阳光私募产品简述 4.权益性产品投资的关键
5.总结
12
2.定向增发产品简述
2019/2/26
2.1 基本概念
定向增发的概念 上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目前规定要 求发行对象不超过10个，发行价不得低于基准日前20个交易日市价的90%， 发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让。 定向增发的程序 1. 董事会决议，预案公告：发行种类，发行时间和安排，发行对象，发行价 格和定向方式等，这一过程一般是保密的，涉及重大资产重组，影响股价波 动的。可能会停牌：因为定价基准日一般是预案公告日。防止股价波动：如 果出现发行量大的情况，可能会提前和机构沟通：投行一般会提前参与预案 讨论过程。 2. 股东大会通过日：董事会将预案提请股东大会审批。 3. 证监会批准日：一般在批准日前后，开始接触机构投资者。证监会会给出 不通过，有条件通过和无条件通过，最后以拿到证监会批文为主。拿到审批 后六个月内组织发行。 4. 增发发行：发行价证监会要求采取竞价模式。
退
出
凯雷、华平、新桥、摩根、 高盛、晶辉、CCMP等
1.PE产品投资简述
2019/2/26
1.5 PE的投资阶段及特点
风险投资对象—风险企业，发展可以分为钟子期，启动期 ，发展期，扩张期和获利期等5个阶段。 风险投资机构通常根据企业所处发展阶段而采取不同的投 资策略，并通过分阶段分步骤组合投资的方式来控制投资 风险。
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2.定向增发产品简述
2019/2/26
2.3 定向增发的优略势及超额收益来源
11
内容提要
2019/2/26
1.PE产品投资简述
2.定向增发产品简述
3.阳光私募产品简述 4.权益性产品投资的关键
5.总结
12
2.定向增发产品简述
2019/2/26
2.1 基本概念
定向增发的概念 上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目前规定要 求发行对象不超过10个，发行价不得低于基准日前20个交易日市价的90%， 发行股份12个月内（大股东认购的为36个月）不得转让。 定向增发的程序 1. 董事会决议，预案公告：发行种类，发行时间和安排，发行对象，发行价 格和定向方式等，这一过程一般是保密的，涉及重大资产重组，影响股价波 动的。可能会停牌：因为定价基准日一般是预案公告日。防止股价波动：如 果出现发行量大的情况，可能会提前和机构沟通：投行一般会提前参与预案 讨论过程。 2. 股东大会通过日：董事会将预案提请股东大会审批。 3. 证监会批准日：一般在批准日前后，开始接触机构投资者。证监会会给出 不通过，有条件通过和无条件通过，最后以拿到证监会批文为主。拿到审批 后六个月内组织发行。 4. 增发发行：发行价证监会要求采取竞价模式。
退
出
凯雷、华平、新桥、摩根、 高盛、晶辉、CCMP等
1.PE产品投资简述
2019/2/26
1.5 PE的投资阶段及特点
风险投资对象—风险企业，发展可以分为钟子期，启动期 ，发展期，扩张期和获利期等5个阶段。 风险投资机构通常根据企业所处发展阶段而采取不同的投 资策略，并通过分阶段分步骤组合投资的方式来控制投资 风险。
PE投资讲课材料课件
MBO基金
LBO基金
重组基金
以收购成熟企业为主，单体
投资规模通常很大
控股或参股
风险、
收益中等
高盛、美林、
凯雷、KKR、
黑石、华平
基础设施基金
房地产投资基金
融资租赁基金
主要投资于基础设施、收益
型房地产等
低风险
稳定收益
麦格理、高盛
EOP、领汇、
越秀REIT
-
夹层基金：高
盛、黑石
并购重组
基金
（buy-out)
无抵押担保要求
收益渠道：通过管理增值，
赚取利润
PE投资讲课材料
银行贷款
借贷资本
低风险，安全保值
有形资产
高流动性
短期
考核重点：现状
一般要求抵押担保
收益渠道：提供服务，赚
取服务费
6
PE影响与日剧增
PE管理资金额占美
国股票市场总市值
10%
红杉资本所投资公司
的市值占纳斯达克总
市值
PE控制上市公司市
Source:Private Equity International magazine
PE投资讲课材料
2006
14
凯雷－总统俱乐部
美国前总统乔治·
布什（George Bush）在1998-2003年间出任凯雷亚
洲顾问委员会主席，目前仍持有凯雷的股份；
上世纪90年代初期，凯雷就雇佣小布什（George W. Bush）担任旗下
讲师简介
➢
➢
➢
(完整)投行咨询ppt模板精品PPT资料精品PPT资料
Strategy& | PwC
海外拓展门槛高、需要国际资源 建议采取合营模式、共同拓展 硅谷的中美企业创新中心是北京 瀚海控股 管理集团与 硅谷知名 孵化器Plug&PlayTech Center合营 成立
4
xxxx采用四种经营模式建立其孵化器业务
自营模式
• 招商蛇口 – 与布点城市内招商蛇口管理的园区共同建 立办公空间，再由招商启航建立孵化团队
• 总部委派 – 由招商启航寻找布点，并招募1名管理人 员，由管理人员招聘3-5人的孵化器团队。 同时，招商启航总部委派1名主管人员， 进行为期三个月的驻点考察
合作模式
• 与知名孵化器合作 – 与国内孵化器合作，二者共同打造一个共 享项目资源、服务资源型的孵化器
• 打造产业联盟 – 联合多家国企打造央企孵化器产业联盟， 从资金、技术、管理等多方面为创业者提 供组合式服务。例如由国际汽车城汽车创 新港发起的首个汽车创新孵化联盟
Strategy& | PwC
合资公司模式
• 与海外孵化器合作 – 与有意图进入国内市场的海外孵化器建立 合营公司，进行空间及资源整合。同时， 也为他们提供国内市场资源
• 与空间型孵化器合作 – 由地产空间型孵化器提供服务团队与办公 区域，招商启航提供资源团队与管理策略， 两者共同经营
外包模式
• 聘请专业团队 – 招商启航建立办公空间，提供办公场所及 服务场地 – 聘请有经验的的孵化器管理团队，招募有 潜力的初创公司入驻办公空间，每月定期 收取工位费用
SOHO3Q孵化器17个网点物业 1 北京望京SOHO 9 上海中山SOHO 2 北京望京SOHO 10 上海外滩SOHO 3 北京朝阳SOHO 11 上海外滩SOHO 4 北京银河SOHO 12 上海外滩SOHO 5 北京银河SOHO 13 上海复兴SOHO 6 北京光华SOHO 14 上海复兴SOHO 7 北京中关村SOHO 15 上海东海SOHO 8 北京丹棱SOHO 16 上海凌空SOHO
海外拓展门槛高、需要国际资源 建议采取合营模式、共同拓展 硅谷的中美企业创新中心是北京 瀚海控股 管理集团与 硅谷知名 孵化器Plug&PlayTech Center合营 成立
4
xxxx采用四种经营模式建立其孵化器业务
自营模式
• 招商蛇口 – 与布点城市内招商蛇口管理的园区共同建 立办公空间，再由招商启航建立孵化团队
• 总部委派 – 由招商启航寻找布点，并招募1名管理人 员，由管理人员招聘3-5人的孵化器团队。 同时，招商启航总部委派1名主管人员， 进行为期三个月的驻点考察
合作模式
• 与知名孵化器合作 – 与国内孵化器合作，二者共同打造一个共 享项目资源、服务资源型的孵化器
• 打造产业联盟 – 联合多家国企打造央企孵化器产业联盟， 从资金、技术、管理等多方面为创业者提 供组合式服务。例如由国际汽车城汽车创 新港发起的首个汽车创新孵化联盟
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合资公司模式
• 与海外孵化器合作 – 与有意图进入国内市场的海外孵化器建立 合营公司，进行空间及资源整合。同时， 也为他们提供国内市场资源
• 与空间型孵化器合作 – 由地产空间型孵化器提供服务团队与办公 区域，招商启航提供资源团队与管理策略， 两者共同经营
外包模式
• 聘请专业团队 – 招商启航建立办公空间，提供办公场所及 服务场地 – 聘请有经验的的孵化器管理团队，招募有 潜力的初创公司入驻办公空间，每月定期 收取工位费用
SOHO3Q孵化器17个网点物业 1 北京望京SOHO 9 上海中山SOHO 2 北京望京SOHO 10 上海外滩SOHO 3 北京朝阳SOHO 11 上海外滩SOHO 4 北京银河SOHO 12 上海外滩SOHO 5 北京银河SOHO 13 上海复兴SOHO 6 北京光华SOHO 14 上海复兴SOHO 7 北京中关村SOHO 15 上海东海SOHO 8 北京丹棱SOHO 16 上海凌空SOHO
PE培训PPT课件
17
2020/3/25
7. 私募股权基金如何保证资金安全？
有限合伙制私募股权基金是由投资管理公司和 一部分合格投资者投资者共同成立一个有限合 伙企业作为基金主体，投资者以出资额承担有 限责任，投资管理公司为基金管理人也需要有 一定比例的出资，并承担无限连带责任。
4
2020/3/25
有限合伙制PE基金常规组织结构
GP：普通合伙人，也就是有限合伙制基金中承担基金管理人角色的投资 管理机构 LP：有限合伙人，也就是有限合伙制基金中的投资者
私募股权投资一般具备四项要素：
1、私募：向特定合格投资者募集资金； 2、股权投资：对企业（一般是非上市公司）
进行股权权益性投资； 3、退出方式：通过上市、并购或管理层回
购等方式出售持股份； 4、收益来源：通过被投资企业估值提高获
取资本利得。
3
2020/3/25
二. 什么是有限合伙制私募股权基金？
8
2020/3/25
投资：PE在筹足资金成立后，即进入投资 阶段。他们先从投资银行、经纪人、投资 顾问、律师和会计师方面获得投资信息， 然后进行尽职调查，根据对创业者的素质、 市场前景、产品技术、公司管理等方面的 判断，选择认为可靠的目标企业，确定投 资类型、投资规模、投资策略、投资阶段， 并与被投资企业就股份分配、绩效评价、 董事会席位分配等达成投资协议后再进行 投资，最后真正能够得到PE资本支持的项 目仅在1%左右。
14
2020/3/25
6. 私募股权有那些退出途径？
1.公开上市(IPO) 公开上市(IPO)是指风险投资者通过风险企业
股份公开上市,将拥有的私人权益转换成为公 共股权,在获得市场认可后,转手以实现资本增 值。公开上市被一致认为是私募股权投资最理 想的退出渠道,其主要原因是在证券市场公开 上市可以让投资者取得高额的回报。
2020/3/25
7. 私募股权基金如何保证资金安全？
有限合伙制私募股权基金是由投资管理公司和 一部分合格投资者投资者共同成立一个有限合 伙企业作为基金主体，投资者以出资额承担有 限责任，投资管理公司为基金管理人也需要有 一定比例的出资，并承担无限连带责任。
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2020/3/25
有限合伙制PE基金常规组织结构
GP：普通合伙人，也就是有限合伙制基金中承担基金管理人角色的投资 管理机构 LP：有限合伙人，也就是有限合伙制基金中的投资者
私募股权投资一般具备四项要素：
1、私募：向特定合格投资者募集资金； 2、股权投资：对企业（一般是非上市公司）
进行股权权益性投资； 3、退出方式：通过上市、并购或管理层回
购等方式出售持股份； 4、收益来源：通过被投资企业估值提高获
取资本利得。
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2020/3/25
二. 什么是有限合伙制私募股权基金？
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2020/3/25
投资：PE在筹足资金成立后，即进入投资 阶段。他们先从投资银行、经纪人、投资 顾问、律师和会计师方面获得投资信息， 然后进行尽职调查，根据对创业者的素质、 市场前景、产品技术、公司管理等方面的 判断，选择认为可靠的目标企业，确定投 资类型、投资规模、投资策略、投资阶段， 并与被投资企业就股份分配、绩效评价、 董事会席位分配等达成投资协议后再进行 投资，最后真正能够得到PE资本支持的项 目仅在1%左右。
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2020/3/25
6. 私募股权有那些退出途径？
1.公开上市(IPO) 公开上市(IPO)是指风险投资者通过风险企业
股份公开上市,将拥有的私人权益转换成为公 共股权,在获得市场认可后,转手以实现资本增 值。公开上市被一致认为是私募股权投资最理 想的退出渠道,其主要原因是在证券市场公开 上市可以让投资者取得高额的回报。
东方富海PE课件
人民币基金吃香，美元基金难投
预期创业板2008年开设
12
2、从紧的货币政策的影响
从紧的货币政策的目的和手段
回收流动性 利率、货币供应量、贷款规模、汇率
影响
进入创投的资金受到影响，游资撤离 中小企业贷款难度加大，直接融资需求加大
降低热度，促进回归理性
为真正的创业投资提供更好的环境
50
数据来源：清科研究中心《2007年中国创业投资报告》
8
1、总体情况
总体情况 投资额(亿美元) 投资项目数量 募资额(亿美元) 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 5.18 216 4.18 226 12.98 9.92 177 6.39 12.69 253 6.99 11.73 228 40.67 17.78 324 39.72 2007年1-11 月 31.8 428 54.22
60 募资额(亿美元) 投资额(亿美元) 投资项目数量 40.67 40 253 30 216 226 177 20 12.98 9.92 10 5.18 0 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年1-11月 4.18 6.39 6.99 50 0 12.69 11.73 17.78 150 100 228 200 31.8 39.72 324 300 250 54.22 428 400 350 450
真相是什么
请不要对我说谎
尽职调查目的
风险在哪里 我们是否可以承担或控制
尽职调查责任
实事求是 实话实说
利用专家工作
会计师、律师等
PE知识介绍PPT课件
• 两者结合；
• 先债后股----较少。
.
13
PE 的通常投资流程
.
14
通常投资流程
.
15
PE的退出方式
• 退出是投资的最后一个环节。对于成功的投资 来说，退出是最终实现资本增值的投资收益； 对于失败的投资来说，退出可以收回部分投资 本金，减少损失。
• 退出的基本方式有四种： • 1. 首次公开发行上市---IPO； • 2. 外部股权转让； • 3. 原股东或管理层回购； • 4. 清算。
• 三、实际控制人
• 实际控制人是指虽不是公司的股东，但通过投资关系 、协议或者其他安排，能够实际支配公司行为的人。
• 《首发管理办法》第十二条：“发行人最近３年内主 营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实 际控制人没有发生变更。”
• 第十九条：“发行人的业务独立。发行人的业务应当 独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业， 与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得 有同业竞争或者显失公平的关联交易。”
只能用于发展主营业务 无需征求 35名
上市剩余时间+3年 更严格 可能无需
原则上要求投资者具有两年以上投资经2验5
听懂中介机构的常用语
暨公司上市过程中应关注的常 见问题
.
26
听懂中介机构的常用语 暨公司上市过程中应关注的常见问题
• 一、关联交易
• 关联交易是指在拟上市公司与关联方之间发生的交易，关联交易 与普通交易之间的重大区别在于前者是发生在具有特定关联关系 的当事人之间的交易。
.
16
应了解的与企业上市相关的法 律法规
.
17
应了解的与企业上市相关的法律法规
• 《公司法》 • 《证券法》 • 《首次公开发行股票并上市管理办法》
凶猛!今年上市公司收购pe第一单!——宝新能源砸25亿入股东方富海-反向持股-股权受让
凶猛！今年上市公司收购PE第一单！——宝新能源砸25亿入股东方富海，反向持股股权受让增资，手法相...如果你开办一家PE机构，究竟值多少钱？究竟能赚多少钱？今天，宝新能源收购东方富海一案，告诉你答案：估值48亿！年净利润2亿！这个净利润，绝对已经秒杀全中国大多数上市公司了。
本案，宝新能源通过“股权转让股权认购”两步走，先受让东方富海30%股权，再对东方富海认购增资（9000万股），总共耗资25.2亿，实现了对东方富海42.86%的股权。
本次交易的股权转让作价，以东方富海100%股权的估值（48亿）为基础，30%股权作价为14.4亿。
但是，由于东方富海的属性为PE，一家PE机构，核心资产其实是人。
众所周知，人这个玩意，其实是最难估值的。
于是，我们着重分析了东方富海这家PE的估值作价方法。
另外，搞新能源发电的宝新能源，也不是第一次跨界玩收购了，从收购百合网股权，再到筹建梅州客商银行，宝新能源正意图构建一个“宝新金控”大金融平台。
未来的想象空间，看来不小。
而这次入股PE机构，也开启了上市公司“银行PE”新模式。
未来，东方富海会有怎样的格局安排，他又会与上市公司擦出什么样的火花呢？“PE和上市公司如何擦出爱的火花”文：并购优塾团队如需转载，请后台回复“白名单”1交易方案███████████宝新能源出资25.2亿元，向富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健、公司其他股东购买其持有的东方富海2.1亿股股份，占其股份比例为42.86%。
方案分为两步，具体如下：——股权转让2017年2月23日，宝新能源与富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健、公司其他股东签订《股份转让及认购协议》，受让其持有的东方富海1.2亿股股份，交易作价14.4亿元。
（转让标的股份具体情况表）——股份认购宝新能源拟以12元/股的价格，向富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健，认购其增发的0.9亿股股份，交易作价10.8亿元。
蓝色简约财务自由路理财讲座证券入门金融理财通用教学课件PPT模板
➢ 债券
➢ 其他证券: 基金证券 证券衍 生品
➢ 期限性 ➢ 收益性 ➢ 流动性 活期储蓄>股票（基金）> 个人柜台 购买的债券>定期储蓄 风险性:预期收益与风险 股票（股票型基金）>混合型基金> 货币型基金>公司债券>国债>储蓄
证券市场参与者
Overview of securities market
交易规则
T+0 √ T+1
当天买入的股票 当天就可以卖出
当天买入的股票 第二天才能卖出
交易费用
印花税 国家征收的税款，买入金额的1‰ 佣 金 证券公司收取的手续费，最高3‰ ，不低于5元
过户费 成交金额的 1‰ ，起点 1 元（沪市规则，深市免交）
常用术语
Overview of securities market
Overview of securities market
债劵的定义
是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会 借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利 息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
➢ （1）债券的发行人是资金的借入者；
➢
（2）购买债券的投资者是资金的借出者； 一般是在基本的说、写、读、算、推理数学方面能力不足。他们还有情绪、行为方面的问题。而学习困难儿童最典型最显著的表现是学习成绩不良，学习能力较弱。
我的理想就是什么也不做, 躺着就能收钱！
一般是在基本的说、写、读、算、推 理数学 方面能 力不足 。他们 还有情 绪、行 为方面 的问题 。而学 习困难 儿童最 典型最 显著的 表现是 学习成 绩不良 ，学习 能力较 弱。
一般是在基本的说、写、读、算、推 理数学 方面能 力不足 。他们 还有情 绪、行 为方面 的问题 。而学 习困难 儿童最 典型最 显著的 表现是 学习成 绩不良 ，学习 能力较 弱。
➢ 其他证券: 基金证券 证券衍 生品
➢ 期限性 ➢ 收益性 ➢ 流动性 活期储蓄>股票（基金）> 个人柜台 购买的债券>定期储蓄 风险性:预期收益与风险 股票（股票型基金）>混合型基金> 货币型基金>公司债券>国债>储蓄
证券市场参与者
Overview of securities market
交易规则
T+0 √ T+1
当天买入的股票 当天就可以卖出
当天买入的股票 第二天才能卖出
交易费用
印花税 国家征收的税款，买入金额的1‰ 佣 金 证券公司收取的手续费，最高3‰ ，不低于5元
过户费 成交金额的 1‰ ，起点 1 元（沪市规则，深市免交）
常用术语
Overview of securities market
Overview of securities market
债劵的定义
是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等直接向社会 借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利 息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。
➢ （1）债券的发行人是资金的借入者；
➢
（2）购买债券的投资者是资金的借出者； 一般是在基本的说、写、读、算、推理数学方面能力不足。他们还有情绪、行为方面的问题。而学习困难儿童最典型最显著的表现是学习成绩不良，学习能力较弱。
我的理想就是什么也不做, 躺着就能收钱！
一般是在基本的说、写、读、算、推 理数学 方面能 力不足 。他们 还有情 绪、行 为方面 的问题 。而学 习困难 儿童最 典型最 显著的 表现是 学习成 绩不良 ，学习 能力较 弱。
一般是在基本的说、写、读、算、推 理数学 方面能 力不足 。他们 还有情 绪、行 为方面 的问题 。而学 习困难 儿童最 典型最 显著的 表现是 学习成 绩不良 ，学习 能力较 弱。
凶猛!今年上市公司收购pe第一单!——宝新能源砸25亿入股东方富海,反向持股 股权受让
凶猛！今年上市公司收购PE第一单！——宝新能源砸25亿入股东方富海，反向持股股权受让增资，手法相...如果你开办一家PE机构，究竟值多少钱？究竟能赚多少钱？今天，宝新能源收购东方富海一案，告诉你答案：估值48亿！年净利润2亿！这个净利润，绝对已经秒杀全中国大多数上市公司了。
本案，宝新能源通过“股权转让股权认购”两步走，先受让东方富海30%股权，再对东方富海认购增资（9000万股），总共耗资25.2亿，实现了对东方富海42.86%的股权。
本次交易的股权转让作价，以东方富海100%股权的估值（48亿）为基础，30%股权作价为14.4亿。
但是，由于东方富海的属性为PE，一家PE机构，核心资产其实是人。
众所周知，人这个玩意，其实是最难估值的。
于是，我们着重分析了东方富海这家PE的估值作价方法。
另外，搞新能源发电的宝新能源，也不是第一次跨界玩收购了，从收购百合网股权，再到筹建梅州客商银行，宝新能源正意图构建一个“宝新金控”大金融平台。
未来的想象空间，看来不小。
而这次入股PE机构，也开启了上市公司“银行PE”新模式。
未来，东方富海会有怎样的格局安排，他又会与上市公司擦出什么样的火花呢？“PE和上市公司如何擦出爱的火花”文：并购优塾团队如需转载，请后台回复“白名单”1交易方案███████████宝新能源出资25.2亿元，向富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健、公司其他股东购买其持有的东方富海2.1亿股股份，占其股份比例为42.86%。
方案分为两步，具体如下：——股权转让2017年2月23日，宝新能源与富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健、公司其他股东签订《股份转让及认购协议》，受让其持有的东方富海1.2亿股股份，交易作价14.4亿元。
（转让标的股份具体情况表）——股份认购宝新能源拟以12元/股的价格，向富海久泰、富海聚利、陈玮、程厚博、刁隽桓、刘世生、梅健，认购其增发的0.9亿股股份，交易作价10.8亿元。
私募股权投资基金培训课件
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摩根士丹利亚洲投资有限公司
龙柏宏易资本集团 方源资本（亚洲）有限公司 太盟投资集团 国开金融有限责任公司
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9 10
凯雷投资集团
Kohlberg Kravis, Roberts & Co. 广发信德投资管理有限公司
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19 20
霸菱亚洲投资有限公司
上海力鼎投资管理有限公司 国信弘盛投资有限公司
税务局
监管 机构
媒体
私募股权投资的运作模式
流程-管理
• • • 改善公司资本及治理结构，完善公司激励机制 提供充足的资金保障，构筑公司经营的资金实力，捕捉合适的商业机会，加速公 司发展 引进优秀的运营人才，充实管理队伍，建立完善和先进的管理体系 – 开发人员 – 销售 – CEO/CFO/COO – 顾问 建立更为广泛的外部资源关系，积累及开拓更为丰富的资源平台 配合长期的资本运作 – 了解并接触并购方 – 相关经验 合作伙伴 公司形象、公关、声誉 国际化 品牌及信誉提升
上市 并购:
IPO: >1亿
创业
私募股权投资的运作模式
流程-投资
财务顾问 商业计划 投资者 初步筛选 融资意向 基本调查 企业 投资意向书 尽职调查 放弃
审计师
资金到位 法律手续 投资合同
财务审计 尽职调查 投资决策
法律审计
律师
私募股权投资的运作模式
流程-投资
尽职调查包括对目标企业所在行业、企业、管理层及退出机遇的详尽分析
私募股权投资的利润来源 分众传媒的融资、上市及并购（部分）
2005年7月 NASDAQ IPO 融资额：US$171M 市 值：$ 800M 2004年11月 C轮融资额：US$30M 投资者：高盛，3i，维众投资 估 值：$ 180M 2004年3月 B轮融资额：US$12.5M 投资者：维众投资，鼎晖国际 投资，华盈基金，德丰杰，中 经合，麦顿国际投资 估 值：$ 60M 2003年6月 A轮融资额：<US$1M 投资者：软银中国，维众投资 估 值：约$ 10M 2003年5月 分众传媒成立 2007年12月11日 分众收购玺诚传媒 交易额：US$350M 市 值：$7.33B 2007年3月28日 分众收购好耶 交易额：US$300M 市 值：$4.20B – 2003年创建 – 2005年9月，上实科技风险投资公司投资 – 2006 年获得由集富亚洲投资、华盈创投、和通 集团等2400万美元投资 – 98年10月创建 – 00年3月，IDGVC投资180万美元 – 05年12月，IDGVC、IDG-Accel、橡树投资注 入3000万美元
PE基础知识培训PPT课件
❖ 量产阶段的维持向上是每一个PE人员的最神圣最愉快的经历。
四.简化和标准化
PDCA与SDCA回圈 产品标准化 工艺标准化 工时标准化 如何计算标准工时 如何做到生产线平衡
PDCA与 SDCA
改进
改进
改进
A C
查核
计划
P
D
执行
处置
A C
查核
标准化
S
D
执行
计划→执行→查核→改进 标准化→执行→查核→处置
to do
方法吗？
成本 How much
花多少做此事？改进后可以节省多少？ 选择一个改 进的方法
五大现象
Suky 10.08
作业
搬运 检验 产售培等品 方 训待等销 向储存 待
分析符号
工艺程序分析
❖ 工艺程序的全面概況 ❖ 各工序之间的相互关系 ❖ 机器设备、工作范围 ❖ 所需时间及順序 ❖ 工艺所需的时间 ❖ 各种材料及零件的投入 ❖ 工艺順序
持续和改进标准
改 进
AP CD
AS CD
AP CD AS CD
时间
标准化的主要特征
❖ 代表最好、最容易与最安全的工作方法 ❖ 提供了一个保存技巧和专业技术的最佳方法 ❖ 提供了一个衡量绩效的方法 ❖ 提供维持及改善的基础 ❖ 作为目标及训练目的 ❖ 建立成为稽查或论断的基础 ❖ 防止错误再发生及变异最小化的方法 ❖ 无需担忧熟练工人离开后没办法工作
❖ 批准参与部门：研发技术部门//工程部门//品质保证部门 等相关人员（PE是生产件批准的不可缺少的成员之一）
批量生产阶段
过程能力（Xbar—R Chart，Cpk） 顾客满意（CSI） 持续改善（CI）
过程能力
❖ 过程能力是评价生产过程的变化大小； ❖ 控制图、长条图或其它统计技术用于识别过程变化； ❖ 变化产生的特殊原因和普通原因； ❖ 改善品质、价格、交期的有效工具。
四.简化和标准化
PDCA与SDCA回圈 产品标准化 工艺标准化 工时标准化 如何计算标准工时 如何做到生产线平衡
PDCA与 SDCA
改进
改进
改进
A C
查核
计划
P
D
执行
处置
A C
查核
标准化
S
D
执行
计划→执行→查核→改进 标准化→执行→查核→处置
to do
方法吗？
成本 How much
花多少做此事？改进后可以节省多少？ 选择一个改 进的方法
五大现象
Suky 10.08
作业
搬运 检验 产售培等品 方 训待等销 向储存 待
分析符号
工艺程序分析
❖ 工艺程序的全面概況 ❖ 各工序之间的相互关系 ❖ 机器设备、工作范围 ❖ 所需时间及順序 ❖ 工艺所需的时间 ❖ 各种材料及零件的投入 ❖ 工艺順序
持续和改进标准
改 进
AP CD
AS CD
AP CD AS CD
时间
标准化的主要特征
❖ 代表最好、最容易与最安全的工作方法 ❖ 提供了一个保存技巧和专业技术的最佳方法 ❖ 提供了一个衡量绩效的方法 ❖ 提供维持及改善的基础 ❖ 作为目标及训练目的 ❖ 建立成为稽查或论断的基础 ❖ 防止错误再发生及变异最小化的方法 ❖ 无需担忧熟练工人离开后没办法工作
❖ 批准参与部门：研发技术部门//工程部门//品质保证部门 等相关人员（PE是生产件批准的不可缺少的成员之一）
批量生产阶段
过程能力（Xbar—R Chart，Cpk） 顾客满意（CSI） 持续改善（CI）
过程能力
❖ 过程能力是评价生产过程的变化大小； ❖ 控制图、长条图或其它统计技术用于识别过程变化； ❖ 变化产生的特殊原因和普通原因； ❖ 改善品质、价格、交期的有效工具。
PE基本知识ppt课件
附录 私募股权投资基金的相关释义
.
私募股权投资基金相关背景
▪ 私募股权投资基金的定义 ▪ 私募股权投资基金的发展情况
.
3
SUCCESS MORE EASLIER®
私募股权投资基金定义
▪ 私募股权投资基金，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的 对于股权进行投资的基金
– 由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此 它又被称为向特定对象募集的股权投资基金
私募股权投资基金的基本特点
在基本属性上
– 私募股权投资基金仍然是一种进行投资的基金，是私募投资运作的载体。它具有一般基金的特点 和属性，本质是一种信托关系的体现
在发行方式上
– 它是非公开发行的，不同于公募基金的公开销售，它的出售是私下的，只有少数投资者参加 – 在美国，法律规定私募股权基金不得利用任何传媒做广告宣传。私募股权基金的参加者主要是通
.
SUCCESS MORE EASLIER®
中国的私募股权投资基金有多种发起主体
境外专门的独立投资基金 如凯雷The Carlyle Group、3i Group
境外多元化金融机构下设的直接 投资部，如摩根斯坦利亚洲
Morgan Stanley Asia IP摩根JP Morgan Partners
2008年12月，国务院金融“国九条”出台，其中第五条明确提到鼓励发展股权投 资基金。
截止目前，天津、北京、重庆、上海、杭州、广州等多个城市已经出台政策和措施， 鼓励私募股权投资基金的发展。
2007年6月1日，新《合伙企业法》实施，所引入的有限合伙方式为国内私募股权 投资基金的发展奠定了坚实的法律基础。
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私募股权投资基金相关背景
▪ 私募股权投资基金的定义 ▪ 私募股权投资基金的发展情况
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3
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私募股权投资基金定义
▪ 私募股权投资基金，是指通过非公开方式，面向少数投资者募集资金而设立的 对于股权进行投资的基金
– 由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此 它又被称为向特定对象募集的股权投资基金
私募股权投资基金的基本特点
在基本属性上
– 私募股权投资基金仍然是一种进行投资的基金，是私募投资运作的载体。它具有一般基金的特点 和属性，本质是一种信托关系的体现
在发行方式上
– 它是非公开发行的，不同于公募基金的公开销售，它的出售是私下的，只有少数投资者参加 – 在美国，法律规定私募股权基金不得利用任何传媒做广告宣传。私募股权基金的参加者主要是通
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中国的私募股权投资基金有多种发起主体
境外专门的独立投资基金 如凯雷The Carlyle Group、3i Group
境外多元化金融机构下设的直接 投资部，如摩根斯坦利亚洲
Morgan Stanley Asia IP摩根JP Morgan Partners
2008年12月，国务院金融“国九条”出台，其中第五条明确提到鼓励发展股权投 资基金。
截止目前，天津、北京、重庆、上海、杭州、广州等多个城市已经出台政策和措施， 鼓励私募股权投资基金的发展。
2007年6月1日，新《合伙企业法》实施，所引入的有限合伙方式为国内私募股权 投资基金的发展奠定了坚实的法律基础。
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VCPE的运作模式及中小企业融资ppt课件
Win-Win 企业和投资者
的双赢
价值的实现
企业的 成长
×
估值的 溢价
基金对风险的认识
风险的来源
风险的防范
业务风险 • 业务方向选择是否正确？是否有不确定因素？ 治理结构 • 管理层及原有股东是否会损害投资方的利益？ 财务风险 • 投资是否会得到足够的回报？ 退出风险 • 并购还是上市？可能性、时机和价格的权衡
暴露缺点 要想融资快，就要把自己最坏的东西展露出来。
诚 信 任何钱都不容易被蒙来，而蒙来的钱是一定要付出代价的。
股权管理
新老股东之间的合作与博弈； 融资的轮次和出让比例。大约2-4轮融资，每次出让10%-30%股份，上市后， 创业团队大概还有15%-45%的股份。
Deal Close 如果不是担心失去项目，所有的投资者都愿意拖延项目。
• 基础信息收集和分析
影响投资的几大因素 – 投资阶段
高
预 期 的 年 回 报 率
Early Stage Venture，早期创业投资
Seed Stage，种子基金
Late Stage Venture，晚期创业投资
Growth Equity and Buyouts，成长期投资和并购
Distressed and Mezzanine，不良资产及次级债
问题八：我们是否需要一个融资顾问？
对投资机构的了解程度？ 提高效率
筹备工作的完备程度？ 专业化
是否需要一个沟通渠道？ 沟通渠道
自建团队VS外包方式？
Part II: 基金篇
基金公司的价值实现
被投资企业
风险投资基金 的价值创造
被投资企业价值增加
• 提升公司治理水平 • 财务规划建议 • 帮助制定发展战略及并购计划 • 统一和协调股东利益 • 协助公司进行资本运作
PE工程师技能实操训练专题培训课件
2024/9/29
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PE常用分析手法
WHY-WHY分析方法(也被称作5个为什么分析)
1. 什么是为什么一为什么分析法？ 2. 5个为什么问题解决方法
2.1 把握现状 2.2 原因调查 2.3 问题纠正 2.4 通过“差错防止”过程进行预防 3. “5个为什么”漏斗 4. 5个为什么分析法问题解决方法的基本步骤 4.1 第一部分：把握现状 4.2 第二部分: 原因调查 5. 为什么----为什么分析法检查清单 6. 案例解析：运用5个“为什么”分析
2024/9/29
依据特殊特性清单（或ＤＦＥＭＡ资 料），并给予适当的补充，设想过程中 控制的方法。
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新产品导入三阶段及重点把握
小知识：DFEMA（Design Failure Mode and Effects Analysis，设计潜在的失效模式及后果分析)
在产品设计开发时，充分考虑到产品在生产、运输、使 用的过程中所涉及到的困难及问题，将所有可能出现的因素纳 入预防范围，提前做好预防措施及解决方案。
品
10.
所需具备的人员技能、工艺要求并对人员进行相应的培35
新产品导入三阶段及重点把握
２、试生产阶段技术支持：
2024/9/29
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新产品导入三阶段及重点把握
３、批量生产过程中的现场问题解决 ：
批量生产过程中常出现的问题: 1.设计上的不足 2.资料不充分 3.模具异常 4.变更(人机料法环测改变) 5.制程安全及隐患 6.突发事件. …….
6
PE工程师的职责和能力要求 ---请将以下工程职位的序号,填到您认为合适的组织架构图中.
PE
产品工程师
制程工程师
专案工程师
2024/9/29
东方富海PE课件课件
投资领域：私募股权投资
投资金额：未公开
投资时间：未公开
投资结果：未公开
投资策略：未公开
投资决策过程和关键因素
关键因素：行业趋势、企业 价值、团队能力、市场前景、 风险控制
投资决策依据：财务数据、 市场调研、专家意见、内部
讨论
投资决策过程：项目筛选、 尽职调查、投资决策、投后 管理
投资决策结果：成功案例、 失败案例、投资回报率、投
PE投资概述
PE投资概念和特点
PE投资：私募股权投资，是指通过私募股权基金对非上市 公司进行股权投资
特点：长期投资，风险较高，收益较高，流动性较差，投 资周期较长
投资对象：成长期、成熟期、衰退期的企业
投资方式：股权投资、债权投资、夹层投资等
投资目的：获取企业成长带来的收益，实现资本增值
法律风险：PE投资过程中可能面临的法律风险 合规要求：PE投资需要遵守的法律法规和行业规范 尽职调查：PE投资前的尽职调查，确保投资合法合规 合同管理：PE投资合同的起草、审查和执行，确保投资权益得到保障
结语和总结
总结东方富海PE投资的成果和经验
投资领域：科技、医疗、消费等 投资成果：成功投资多家知名企业，如腾讯、阿里巴巴等 投资经验：注重长期价值投资，注重企业成长性 未来展望：继续关注新兴产业，寻找更多投资机会
业务领域和主要产品
业务领域：专注于股权投资和 资产管理
主要产品：股权投资基金、私 募股权基金、风险投资基金等
投资方向：高科技、互联网、 新能源、新材料等
投资阶段：早期、成长期、成 熟期等
组织架构和管理团队
组织架构：分为投资、管理、运营三大板块 管理团队：由资深投资人、企业管理专家、行业专家等组成 管理模式：采用扁平化管理模式，注重团队合作和沟通 企业文化：注重创新、诚信、专业、共赢
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二、中国的发展情况
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募资额(亿美元)
投资额(亿美元)
50
投资项目数量
40
40.67
450 54.22 428
400
350 39.72 324
300
30
216
226
253 228
177
20
17.78
12.98
12.69
11.73
9.92
10 5.18
6.39 4.18
6.99
31.8 250 200 150 100 50
IPO
快速发展阶段
初始阶段
成长阶段
6
1、实务上PE＝VC
专业投资+专业服务
➢ Private Equity，简称PE，私募股权投资
通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资。
➢ Venture Capital，简称VC，风险投资、创业投资
向非上市的成长性企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成 熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。－《管理办法》
7
2、广义上PE和VC的区别
➢ 广义上的PE
还包括：对上市后企业进行投资，PIPE；控股型投资：产业投资、并 购基金等
➢ 广义上的VC
高科技 投资阶段：早期项目、天使基金
➢ 实际区别
如果进行细致的区分，更多体现在投资阶段上。PE更多地投资于成熟 期项目， VC更多投资于成长期项目。
但在实际操作中，PE、VC相互渗透，投资阶段的区分并不明显 PE＝VC，即以私募的方式筹集资金，对非上市的企业进行股权投资。
➢ 什么是私募股权基金 ➢ 私募股权基金在中国的发展情况 ➢ 目前的发展形势
5
一、什么是私募股权基金PE
Early Capital Venture Capital
Development Capital
Transmission Capital
规模 Angle
V段
2006－2007年的高速发展阶段：
◊ 国内中小板IPO重启，证券市场牛市 ◊ 退出案例多，示范效应，高速发展 ◊ 直接进入夏天，春天短暂
10
2、发展中的几个特点
➢ 退出渠道：
海外IPO国内A股IPO
➢ 投资机构：
外资机构一枝独秀本土机构异军突起
➢ 组织形式：
公司制有限合伙制
11
三、目前的形势
2004 年
12.69 253 6.99
2005 年
11.73 228
40.67
2006 年
17.78 324
39.72
2007年1-11 月 31.8 428 54.22
➢ 三个阶段：
1999－2000年的泡沫阶段：
◊ 网络泡沫和创业板泡沫
2000－2005年平稳发展阶段：
◊ 国内IPO暂停，退出难，冬天
是“风投” 还是“疯投”？ 短片《来盘VC》
12
1、目前的形势
➢ 从冬天直接进入夏天，2000年再现 ➢ 资金来源多，创投机构多 ➢ 抢项目，疯投，竞争多于合作 ➢ 企业要价高，投资价格高 ➢ 投资向Pre－IPO项目集中 ➢ 人民币基金吃香，美元基金难投 ➢ 预期创业板2008年开设
13
2、从紧的货币政策的影响
➢ 从紧的货币政策的目的和手段
回收流动性 利率、货币供应量、贷款规模、汇率
➢ 影响
进入创投的资金受到影响，游资撤离 中小企业贷款难度加大，直接融资需求加大 降低热度，促进回归理性 为真正的创业投资提供更好的环境
14
第二部分 中国私募股权基金的投资、管理及退出
➢ 投资的一般程序 ➢ 商业计划书 ➢ 尽职调查 ➢ 财务核数 ➢ 投资标准
创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业 中的一种与管理服务相结合的股权性资本。 —美国全美创业投资协会(NVCA)
➢ PE＝VC，VC＝PE，核心特点上一致
资金募集方式：私募方式，区别于公募 投资对象：非上市企业 投资方式：权益性投资，区别于借贷，一般不控股 投资阶段：集中投资于成长期和成熟期项目
核数报告
交易设计与投资报告
投资条款Term Sheet 投资建议书
投资决策
投资决议，正式的投资协议 定期管理报告
增值服务与管理
16
二、商业计划书
➢ 商业计划书 ，Business Plan，简称BP
是企业根据融资和其它发展目标，在对项目进行调研、分析以及搜集整理有关 资料的基础上，根据一定的格式和内容的要求，全面展示企业或项目的目前状 况及未来发展潜力的书面材料。
0 2001年
2002年
2003年
2004年
2005年
0 2006年 2007年1-11月
数据来源：清科研究中心《2007年中国创业投资报告》
9
1、总体情况
总体情况
投资额(亿美元) 投资项目数量 募资额(亿美元)
2001 年
5.18
216
2002 年
4.18 226 12.98
2003 年
9.92 177 6.39
➢ 投资估值 ➢ 投资方案 ➢ 投资后管理 ➢ 投资退出 ➢ 投资风险控制
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一、投资的一般程序
BP、项目接洽
初步分析发现价值
立项报告 尽职调查报告
慎审调查 商务谈判
投资率：平均每收到100份商业计划书，5－ 10分会收到重视进行调查，最后只 有1个项目可能投资。
工作量分布：20％在挑项目，判断价值；50 ％对项目进行尽职调查；10％在谈 判和设计投资方案；20％在投资后 管理。
投资
PE 运行周期 募资
投资后管理
退出
3
主要内容（2）
第一部分 中国私募股权基金的发展情况 第二部分 中国私募股权基金的投资、管理、及退出 第三部分 有限合伙：中国私募股权基金的新动力 第四部分 案例 第五部分 对话交流
时间安排： 上午：第一部分和第二部分 下午：第三部分和第四部分
4
第一部分：私募股权基金及其在中国的发展
➢ 包括以下几个文件：
执行摘要（WORD）：执行摘要的内容就是对完整版商业计划书的高度浓缩， 用于跟投资人第一次邮件沟通，或者是在某些会议、论坛场合跟投资人简单沟 通。
演示文件（PPT）：内容结构上基本跟执行总结和完整版商业计划书一样，用 于向投资人见面时比较详细地沟通。
中国本土私募股权基金的投资、管理及退出
深圳市东方富海创业投资企业执行事务合伙人
2008年3月8日
1
整体 概述
一 请在这里输入您的主要叙述内容
二
请在这里输入您的主要 叙述内容
三 请在这里输入您的主要叙述内容
主要内容（1）
基金大循环： PE基金的四个主要的环节 项目小循环： 投资项目的三个主要的环节 核心： 募资和投资 讲课内容： 围绕四个环节进行
二、中国的发展情况
60
募资额(亿美元)
投资额(亿美元)
50
投资项目数量
40
40.67
450 54.22 428
400
350 39.72 324
300
30
216
226
253 228
177
20
17.78
12.98
12.69
11.73
9.92
10 5.18
6.39 4.18
6.99
31.8 250 200 150 100 50
IPO
快速发展阶段
初始阶段
成长阶段
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1、实务上PE＝VC
专业投资+专业服务
➢ Private Equity，简称PE，私募股权投资
通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资。
➢ Venture Capital，简称VC，风险投资、创业投资
向非上市的成长性企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成 熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。－《管理办法》
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2、广义上PE和VC的区别
➢ 广义上的PE
还包括：对上市后企业进行投资，PIPE；控股型投资：产业投资、并 购基金等
➢ 广义上的VC
高科技 投资阶段：早期项目、天使基金
➢ 实际区别
如果进行细致的区分，更多体现在投资阶段上。PE更多地投资于成熟 期项目， VC更多投资于成长期项目。
但在实际操作中，PE、VC相互渗透，投资阶段的区分并不明显 PE＝VC，即以私募的方式筹集资金，对非上市的企业进行股权投资。
➢ 什么是私募股权基金 ➢ 私募股权基金在中国的发展情况 ➢ 目前的发展形势
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一、什么是私募股权基金PE
Early Capital Venture Capital
Development Capital
Transmission Capital
规模 Angle
V段
2006－2007年的高速发展阶段：
◊ 国内中小板IPO重启，证券市场牛市 ◊ 退出案例多，示范效应，高速发展 ◊ 直接进入夏天，春天短暂
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2、发展中的几个特点
➢ 退出渠道：
海外IPO国内A股IPO
➢ 投资机构：
外资机构一枝独秀本土机构异军突起
➢ 组织形式：
公司制有限合伙制
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三、目前的形势
2004 年
12.69 253 6.99
2005 年
11.73 228
40.67
2006 年
17.78 324
39.72
2007年1-11 月 31.8 428 54.22
➢ 三个阶段：
1999－2000年的泡沫阶段：
◊ 网络泡沫和创业板泡沫
2000－2005年平稳发展阶段：
◊ 国内IPO暂停，退出难，冬天
是“风投” 还是“疯投”？ 短片《来盘VC》
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1、目前的形势
➢ 从冬天直接进入夏天，2000年再现 ➢ 资金来源多，创投机构多 ➢ 抢项目，疯投，竞争多于合作 ➢ 企业要价高，投资价格高 ➢ 投资向Pre－IPO项目集中 ➢ 人民币基金吃香，美元基金难投 ➢ 预期创业板2008年开设
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2、从紧的货币政策的影响
➢ 从紧的货币政策的目的和手段
回收流动性 利率、货币供应量、贷款规模、汇率
➢ 影响
进入创投的资金受到影响，游资撤离 中小企业贷款难度加大，直接融资需求加大 降低热度，促进回归理性 为真正的创业投资提供更好的环境
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第二部分 中国私募股权基金的投资、管理及退出
➢ 投资的一般程序 ➢ 商业计划书 ➢ 尽职调查 ➢ 财务核数 ➢ 投资标准
创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业 中的一种与管理服务相结合的股权性资本。 —美国全美创业投资协会(NVCA)
➢ PE＝VC，VC＝PE，核心特点上一致
资金募集方式：私募方式，区别于公募 投资对象：非上市企业 投资方式：权益性投资，区别于借贷，一般不控股 投资阶段：集中投资于成长期和成熟期项目
核数报告
交易设计与投资报告
投资条款Term Sheet 投资建议书
投资决策
投资决议，正式的投资协议 定期管理报告
增值服务与管理
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二、商业计划书
➢ 商业计划书 ，Business Plan，简称BP
是企业根据融资和其它发展目标，在对项目进行调研、分析以及搜集整理有关 资料的基础上，根据一定的格式和内容的要求，全面展示企业或项目的目前状 况及未来发展潜力的书面材料。
0 2001年
2002年
2003年
2004年
2005年
0 2006年 2007年1-11月
数据来源：清科研究中心《2007年中国创业投资报告》
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1、总体情况
总体情况
投资额(亿美元) 投资项目数量 募资额(亿美元)
2001 年
5.18
216
2002 年
4.18 226 12.98
2003 年
9.92 177 6.39
➢ 投资估值 ➢ 投资方案 ➢ 投资后管理 ➢ 投资退出 ➢ 投资风险控制
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一、投资的一般程序
BP、项目接洽
初步分析发现价值
立项报告 尽职调查报告
慎审调查 商务谈判
投资率：平均每收到100份商业计划书，5－ 10分会收到重视进行调查，最后只 有1个项目可能投资。
工作量分布：20％在挑项目，判断价值；50 ％对项目进行尽职调查；10％在谈 判和设计投资方案；20％在投资后 管理。
投资
PE 运行周期 募资
投资后管理
退出
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主要内容（2）
第一部分 中国私募股权基金的发展情况 第二部分 中国私募股权基金的投资、管理、及退出 第三部分 有限合伙：中国私募股权基金的新动力 第四部分 案例 第五部分 对话交流
时间安排： 上午：第一部分和第二部分 下午：第三部分和第四部分
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第一部分：私募股权基金及其在中国的发展
➢ 包括以下几个文件：
执行摘要（WORD）：执行摘要的内容就是对完整版商业计划书的高度浓缩， 用于跟投资人第一次邮件沟通，或者是在某些会议、论坛场合跟投资人简单沟 通。
演示文件（PPT）：内容结构上基本跟执行总结和完整版商业计划书一样，用 于向投资人见面时比较详细地沟通。
中国本土私募股权基金的投资、管理及退出
深圳市东方富海创业投资企业执行事务合伙人
2008年3月8日
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整体 概述
一 请在这里输入您的主要叙述内容
二
请在这里输入您的主要 叙述内容
三 请在这里输入您的主要叙述内容
主要内容（1）
基金大循环： PE基金的四个主要的环节 项目小循环： 投资项目的三个主要的环节 核心： 募资和投资 讲课内容： 围绕四个环节进行