证券投资分析 公司分析报告

浙江龙盛（600352）公司简介浙江龙盛集团股份有限公司是拥有自营进出权的国家大型企业，当时国内染料行业唯一的上市公司。

公司创立于1970年6月13日，经过42年的开拓进取，现已发展成为上虞本部占地近3000亩，拥有5000余名员工的大型企业集团，子公司70多家，分布在上海、四川、江西等省市。

公司被评为全国民营企业500 强，中国石油和化工行业100强（27位），浙江省民营经济50强，浙江省诚信示范企业，浙江省“五个一批”优秀规模型企业、浙江省AAA级纳税信誉企业、浙江省非公有制经济纳税状元。

2003年8月1日，“浙江龙盛”股票在上海证券交易所成功上市。

2006年，圆满完成了全年销售收入超50亿元的目标，成为我市首个销售突破50亿元大关的工业企业。

1997年12月28日,由浙江龙盛集团股份有限公司职工持股会、上虞市道墟镇集体资产经营公司、上虞市国有资产经营总公司3个法人单位和阮水龙等10个自然人共同出资10000化工产业化工产业主营“龙盛牌”染料、助剂、化工中间体等三大门类360多个品种，其中分散染料年产12万吨以上，系全球最大的分散染料生产和出口基地，产品畅销全国，远销世界五大洲60多个国家及地区。

1999-2005年公司染料产量、销售收入、实现利税、出口创汇等指标均在国内同行业中排名第一,其中分散染料的产量连续七年居世界第一。

化工产业以世界级纺织用化学品生产和服务商为核心定位，携精细化工领域研发、生产、销售、服务之背景及优势，逐渐向其他精细化工和基础化工领域、向深加工、高附加值化工产品拓展。

公司通过整合运行，收购、兼并等多种手段，实现企业龙盛确立了“双百工程”（百亿龙盛和百年龙盛）的发展目标。

提出经过5年时间，到2010年，实现销售超百亿，利税超15亿，成为百亿销售大关的大型旗舰式企业，世界级纺织用化学品制造及服务商。

l 继续做强现有的分散、活性、酸性染料业务l 全面进入其他纺织用化学品业务。

其中：正在进入的业务：保险粉、染整助剂和阳离子染料准备进入的业务：靛蓝、直接染料等l 完善市场平台，加强客户服务的能力；l 发展产业投资发展业务。

发展态势公司下属一个省级技术中心，一个开放式研发机构、一个以上海为中心的科技中心和投资发展平台，并将构建国家级技术研发中心。

在行业中率先通过ISO9001和ISO9002国际质量管理体系认证。

与此同时，公司还同大连理工大学、复旦大学、浙江大学等一大批知名高校建立了长期紧密的产学研合作关系，进行新产品的开发和老产品的技改工作。

公司还注重加大对科技硬件的投入，先后引进国外先进仪器125台打造百亿制造业基地的战略目标，全体龙盛人发扬“永不满足，绝不松劲”的龙盛精神，以创新意识打造中国一流企业、跻身全国竞争前列为己任，立足大投入、眼盯大市场、谋求大发展、促进大提高、着力大效益，以创新促改革，以科技促发展，全方位全产业对外开放，全力打造百亿制造业基地，打响“龙盛制造”品牌。

第二部分行业分析2009年上半年，中国染料行业产值、销售收入均大幅下降，业内企业经营困难，一些小企业处于破产边缘，行业需要彻底洗牌，一批企业将被淘汰。

2009年上半年，中国染料行业工业总产值完成106.7亿元，累计同比下降28.5%；产品销售收入完成99.7亿元，累计同比下降36.6%；出口创汇4.66亿美元，同比下降29%。

如此大的下滑幅度，在中国染料工业发展的历史上从未有过，行业遇到了前所未有的困难和挑战。

下半年，行业虽呈现企稳回升态势，但回升速度缓慢、低价竞争加剧，染料企业都在苦拼价格。

20%的企业经营状况十分困难，一批小企业已处于破产边缘。

染料市场产需矛盾比较大，处于产大于销的局面，所以带来的问题就是价格的恶性竞争。

中国染料行业的厂家多、人员多、污染重及无序竞争严重，不利于提高行业的规模经济和整体技术水平，也不利于‘三废’的治理。

而且当前世界染料行业重新组合,国内外染料市场疲软,我国染料行业面临着非常严竣的形势。

中国染料工业协会于今年9月下旬举行了“’96全国染料行业信息发布会”,全国100多家企业200多位代表以及化工部的有关领导出席了会议。

会议还邀请台湾省染颜料工业同业公会出席。

会上国内近20位专家从不同的角度发布了有关纺织、染料、有机颜料、助剂和中间体等的生产、科研、出口、销售、利用外资等信息,台湾省肋代表也在会上介绍了近年日本和我国台湾省的染料、有机颜料市场情况;不少外国公司交流了他们生产的染料、助剂和设备。

与会代表对会上发布的热点信息表示了极大兴趣。

关于禁用染料以及代用的信息,德国政府禁用染料的法律已从1996年一月1日起正式生效,各国反映强烈,但总的趋势是必须执行。

这对于染料行业又是一项新的挑战。

二、行业内竞争格局分析据统计，染料和有机颜料生产企业分别从30年前的约80家和不足20家发展到现在的近500家和100多家，染料、有机颜料年产量合计从30年前的7.5万吨猛增到2008年的86.3万吨。

特别是“十五”的发展速度比“十一五”要快很多。

“十五”期间，产量的年均增长率约17%。

2003年，染料的产量增长速度达到了28.7%，有机颜料增长了32.4%，是近10年里增长速度最高的一年. 产量有如此巨大的变化，一个很重要的因素就是，30年里，中国染料行业的主导力量发生了明显的变化。

在竞争过程中，吉林、四川、上海、天津、武汉、北京、大连、青岛等地的国营染料企业有的与国内外企业合资、有的改制、有的退出染料市场。

代之兴起的是浙江和江苏一带的民营企业，他们已成为中国染料行业的主导力量。

目前已有若干家企业发展成年销售额达数十亿元的大企业。

其中浙江龙盛集团股份有限公司、浙江闰土化工集团公司和杭州吉华化工有限公司3家公司都已成为世界级的染料企业，名列中国染料生产企业的前三甲。

三、浙江龙盛集团股份有限公司- 发展历程1、龙盛发展历史沿革：公司前身是浙江省上虞县浬海公社微生物农药厂，创立于1970年6月13日，主要生产农药产品；1979年研制出具有市场竞争力的产品树脂“CPU”，开始转产生产纺织印染助剂产品，成立了“上虞县纺织印染助剂厂”，企业由此进入快速发展时期；1991年12月30日，经浙江省工商局核准，由“上虞县助剂总厂”更名为“浙江助剂总厂”。

1998年1月18日，召开了浙江龙盛集团股份有限公司创立暨首届股东大会，阮水龙当选为董事长，阮伟兴为董事会聘任为总经理。

3月23日，经浙江省工商局核准，“浙江龙盛集团公司”整体改组并更名为“浙江龙盛集团股份有限公司”。

注册资本1亿元，总股本1亿元。

1999年7月2日，增资至1.7亿元。

2003年8月1日在上海证券交易所上市，实现资本经营，8月22日，注册资本贰亿贰仟柒佰万元。

企业朝着外向型、多元化方向不断发展。

2004年4月，浙江龙盛集团股份有限公司变更注册资金肆亿五仟肆2005年7月，浙江龙盛召开第一次临时股东大会，高票通过股权分置改革。

2、浙江龙盛在化学制品，纺织化学用品中业绩也很是优秀。

图1-2 单位：亿元与同行业相比较，浙江龙盛集团的营业总收入和总资产在同行业中都以绝对的优势位于第一。

浙江龙盛每股收益为0.31元，在上图五家公司处于第二的位置，在整个化学制品行业排名40进前50强，充分说明公司的业绩和运营情况都很好，具有相当高的竞争力和发展潜力。

四、供给方分析目前我国有大中化学制品原料供应商1000多家，小型化学制品原料供应上万家，由于，目前化学制品供应商门槛比较低，市场需求有比较大。

因此造成我国化学制品原料供应商数量多，规模小，布局分散等状况。

2010年，浙江龙盛收购德司达表1-1德司达是全球最大的染料供应商，约占全球近25%的市场份额，可以提供全方位的染色方案，高性能化学品和定制生产特殊染料、颜料，服务于7000家客户，2008年销售收入约8亿欧元。

五、需求分析由于纺织品内销市场稳定，再加上纺织品出口也出现了一定回暖，今年二季度以来，纺织行业正逐渐从2008年下半年的低谷中走出随着下游纺织的回暖，染料行业肯定会受益；而染料行业的成本一直低位运行，业绩确定性较强。

随着纺织行业的复苏，上游的染料行业受益会更大。

9月开始，下游纺织服装行业已逐步进入需求旺季，带动对染料的需求。

染料下游需求并未放缓，2011年公司染料产销量将继续保持增长。

中间体间苯二胺、间苯二酚扩产将逐步完成，毛利保持稳定进一步带动盈利增长。

此外，公司对外投资项目不断增长，未来投资回报可观。

产业整合更进一步，龙盛通过购买可转债方式，将掌握全球染料巨头德司达62.4％，控股后有望通过其业务进军广阔的全球高端染料市场,为公司染料业务继续增长提供新动力，获得广阔的成长空间。

六、绿色环保的要求将影响染料行业的发展染料行业要想能够可持续发展下去就必须走绿色环保的道路，随着环保意识的加强，染料行业要不断加强自己产品的环保能力，提升产品的竞争能力才能进一步打开国际市场，一直发展壮大起来，发展循环经济的染料行业。

✧品牌效应浙江龙盛是染料行业龙头，已经形成了分散染料、活性染料、化工中间体和减水剂四大业务并举的格局。

浙江龙盛在行业内已经树立了良好的品牌效应。

✧质量战略浙商证券认为，由于节能减排政策的执行，一些污染较重的分散染料增长速度急剧下滑，将导致产品涨价以及行业资源向优势企业集中，公司在规模、业务布局、技术、环保等方面都具有较高的竞争优势。

浙江龙盛主要生产高强度、环保型分散、活性、酸性系列染料、助剂及化工中间体，年生产能力12万吨以上，产品畅销全国各地、远销世界五大洲70多个国家和地区，是全球最大的分散染料生产和出口基地，国内染料行业的龙头企业。

产品从分散、活性、酸性染料、纺织印染助剂延伸到化工中间体、建材化工、基础化工，并已拓展到信息技术等行业。

✧前景分析及预测公司下属一个省级技术中心，一个开放式研发机构、一个以上海为中心的科技中心和投资发展平台，并将构建国家级技术研发中心。

在行业中率先通过ISO9001和ISO9002国际质量管理体系认证。

✧经营管理能力一、注重创新发展公司拥有员工人数1000人以上其中研发部分人数占100人以上，与此同时，公司还同大连理工大学、复旦大学、浙江大学等一大批知名高校建立了长期紧密的产学研合作关系，进行新产品的开发和老产品的技改工作。

公司还注重加大对科技硬件的投入，先后引进国外先进仪器125台套，产品开发越来越向纵深发展。

二、重视环保工作公司不仅在科技、管理和综合实力等方面遥遥领先同行业，同时在环保工作方面也作出了表率。

1997年公司就与清华大学合作，在染料界第一个建成日处理5000吨的污水处理厂；并严格按照ISO14000要求进行管理，有效解决了环保问题，保证了公司可持续发展。

三、通过国际合作，提升自身的能力，加强竞争力2007年9月，龙盛集团与印度最有竞争力的染料生产商KIRI公司用过贸易、技术交流等建立了战略合作关系，浙江龙盛集团股份有限公司与印度Kiri染料公司合资兴建的lonsen第四部分公司竞争策略分析一、波特五力分析二、swot分析优势分析：技术革新细致管理近年来，龙盛通过技术创新、转型升级、管理提升、资本运行、国内外并购等，不仅调整了产品结构，而且一直保持了经济的有效增长在产业结构调整中，龙盛成功介入世界染料巨头德司达，实现了产业向国际化转变的过程。