项目投资评价的基本方法
项目投资后经济效益效果评价方案
项目投资后经济效果评价方案在对项目进行技术经济分析时，经济效果评价是项目评价的核心内容，为了确保投资决策的科学性和正确性，需要建立经济效果评价方案，假定项目的风险为零，即不存在不确定因素，方案评价时能得到完全信息。
一、方案类型1.独立方案：各方案间不具有排他性，在一组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影响其他方案的采纳。
2.互斥方案：各方案间是相互排斥的，采纳某一方案就不能再采纳其他方案。
按服务寿命长短不同，投资方案可分为：①相同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均相同；②不同服务寿命的方案，即参与对比或评价方案的服务寿命均不相同；③无限寿命的方案，在工程建设中永久性工程即可视为无限寿命的工程，如大型水坝、运河工程等。
3.相关方案：在一组备选方案中，若采纳或放弃某一方案，会影响其他方案的现金流量；或者采纳或放弃某一方案会影响其他方案的采纳或放弃；或者采纳某一方案必须以先采纳其他方案为前提等等。
二、独立方案的经济效果评价方法独立方案的评价与单一方案的评价方法相同Q只要资金充裕，凡是能通过自身效果检验(绝对效果检验)的方案都可采纳。
常用的方法有：1.净现值法(1)计算公式和评价准则计算公式：NPV=W(C/-CO),(1+Z c)^zf=0评价准则：对单方案，NPV≥0,可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。
(2)几个需要说明的问题①累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线OG-静态投资回收期OH-动态投资回收期②基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值③NPV与i的关系(对常规现金流量)用例子说明a.T/NPV故£定的越高，可接受的方案越少；b.当i=i,时，NPV=O;当i<i,时，NPV>0;当i>i,时，NPV<0o③净现值最大准则与最佳经济规模最佳经济规模就是盈利总和最大的投资规模。
考虑到资金的时间价值，也就是净现值最大的投资规模。
投资项目评价分析常用方法
投资项目评价分析常用方法根据分析评价指标的类别，投资项目评价分析的方式，非被分为贴现的分析评价方法和可贴现的分析评价方法两种。
（一）贴现的分析评价方法贴现的分析方法评价方法，是指货币时间价值的分析评价方法，亦被称为现金流量贴现现金流分析技术。
1、净现值法这种方法使用净折现作为评价方案优劣的指标。
所谓净现值，是指特定与未来现金流入的现值方案未来现金流出的现值之间的超额。
按照这种方法，所有未来现金预定和流出都要按流入贴现率折算为它们的现值，然后再推算它们的差额。
如净现值为正数，即贴现后现金流入时超出贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率。
如净现值为零，即贴现后现金流入等于贴现后现金本息流往，该投资项目的报酬率相当于预定的贴现率。
如净现值为负数，大于即贴现后现金流入小于贴现后现金流出，该投资投资项目项目的投资成本小于预定的贴现率。
净现值法是具有广泛的适用性，在理论上也比其他数学方法分析方法更完善。
净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来推断出，另一种办法是根据化工企业要求的最低资金利润率来确定。
前一种办法，由于计算生产成本资金成本比较困难，故限制了其应用范围；后一种办法根据资金的机会成本，即一般情况下可以获得的报酬来确定，比较容易解决，因此通常使用的是后一种方法。
2、内含报酬率法评报酬率法是根据方案本身内含报酬率来内含方案优劣的一种方法。
所谓内含报酬率，是指等于使未来现金流入量现值能够未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率。
净现值法和现值指数法虽然考虑了时间价值，可以说明投资高于或低于某一特定的投资报酬率，但没有揭示方案本身可以达到的具体的报酬率不会是多少。
内含报酬率是根据方案的现金流量计算的，是方案本身的金融投资报酬率。
弯果报酬率的计算，通常需要“逐步测试法”。
首先估计一个贴现率，用它来计算路线图的净现值；如果净现值为正数，说明方案本身的报酬率超过估计的贴现率，应提高贴现率后进一步测试；如果净现值为负数，说明方案本身的报酬率低于估计的，应降低贴现率后进一步测试。
项目投资评价方法
项目投资评价方法
项目投资评价方法
一、目的
本文针对企业项目投资评价问题，旨在提出有效的评价方法，以期企业能够更好地识别和把握项目投资风险，分析投资效果，合理确定投资机会，做出更明智的投资决策。
二、基本原则
确定企业投资机会时应当遵循以下原则：
（1）优先选择有利可图的项目：企业投资机会应当优先考虑有利可图的项目，而不是单纯的有财务逻辑，或者只是让财务数据变好的项目。
（2）不只考虑投资回报：企业投资机会的评价和选择，不但要考虑投资回报，还应考虑投资风险的影响，以确定最终投资的价值。
（3）把握投资长期价值：企业投资机会评价应当综合考虑各项投资因素，并着眼长期价值，确定投资的核心问题。
三、投资评价框架
在实践中，企业可把投资评价分为三个阶段：投资机会评价，投资风险评价，投资效果预测。
（1）投资机会评价
投资机会评价是企业识别投资机会的基础，它要求我们以财务逻辑为基础，从经济效益、技术创新、市场发展、财务结构等因素出发，做出投资抉择。
（2）投资风险评价
投资风险评价是企业识别投资风险的基础，它要求企业从外部环境、投资者信心、行业发展潜力、投资者等方面进行评估，来确定风险的大小，以便正确把握投资者心理。
（3）投资效果预测
投资效果预测是企业识别投资效果的核心，它要求企业做出对投资收入、投资成本、投资效益等方面进行预测，以便鉴定未来投资的预期效果。
四、总结
项目投资评价是企业投资机会评估的前提，也是企业投资机会决策的基础。
本文旨在为企业提供可行的项目投资评价方法，以期帮助企业更好地识别和把握投资机会，并做出正确的投资决策，实现企业发展目标。
投资项目的经济效益评价方法
投资项目的经济效益评价方法
投资项目是政府和企业都要面对的亟待解决的问题。
投资项目的经济
效益评价是投资项目决策的重要依据，它是通过分析投资项目的经济效益，衡量和确定投资项目的经济效益，从而为经济决策的制定提供依据。
根据
投资项目的不同性质，经济效益评价方法也有所不同，它们可以分为定量
评价法和定性评价法两种。
一、定量评价法
定量评价法是根据投资项目的实际情况，以定量的数据为依据，从经
济效益的角度来对投资项目进行评估。
定量评价的内容主要包括下列几个
方面：
1、投资回报率法：主要是指通过计算投资回报率来评估投资项目的
经济效益。
投资回报率定义为投资收回期所获得的现金流量与投资成本之比，即：投资回报率=（现金流量/投资成本）×100％。
2、内部收益率法：即指通过计算内部收益率来衡量投资项目的经济
效益。
内部收益率定义为投资收回期所获得的现金流量与投资成本之比，即：内部收益率=（现金流量/投资成本）×100％。
第五章 投资项目资本预算
一、投资项目的评价方法(一)独立项目的评价方法1、基本方法(1)基本方法净现值法(NPV)公净现值＝未来现金净流式量现值－原始投资额现值判NPV>0，投资报酬率>资断本成本，增加股东财富，标应予采用准NPV＝0，投资报酬率＝资本成本，不改变股东财富，可选择采用或者不采用NPV<0，投资报酬率<资本成本，减损股东财富，应予抛却特优点：具有广泛合用性，点在理论上比其它方法完善缺点：绝对数值，不便于比较投资规模不同的方案现值指数法(PI)(也称：获利指数或者现值比率)现值指数＝未来现金净流量现值／原始投资额现值PI>1，应予采用PI＝1，没有必要采用PI<1，应予抛却为比较投资额不同的项目，提出该方法，是相对数，反映投资的效率，消除了投资额的差异，但没有消除项目期限的差异内含报酬率法(IRR)能够使未来现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率，或者说是使投资项目净现值为0 的折现率。
方法一：逐步测试法方法二：年金法：合用于期初一次投入，无建设期，投产后各年现金净流量相等，符合普通年金形式IRR>资本成本，应予采用IRR＝资本成本，可采用可放弃IRR<资本成本，应予抛却内含报酬率(是项目本身的投资报酬(2)基本指标之间的联系与区别2、辅助方法计算方法在原始投资额一次性支出，建设期为 0，未来每 年现金净流量相等时 原始投资额一次性支出， 有建设期，投产后前若干 年的现金流量相等，且相 等的现金净流量之和 ≥原始投资额静 态 回 收 期 ＝ 原 始投 资 额 ／ 未 来 每年现金净流量 静 态 回 收 期 ＝ 建 设 期 ＋ 原 始 投 资 额 ／ 每 年 相 等 的 现金净流入现金净流量每年不等，或者原始投资额是分几年投入的静态回收期＝ M+ 第 M 年的尚未回 收金额／第(M+1) 年的现金净流量。
其中： M 是收回原始 投 资 额 的 前 一年动态回收期＝M ＋第 M 年的尚未收回的投资特点优点：回收期法计算简便，并且 容易为决策人所正确理解；可以大体上衡量项目 的流动性和风险 缺点： 1、静态回收期忽视了资金时间价值，而且 动态和静态回收期都没有考虑回收期以后的现金流量，也就是没有衡量 营利性； 2、容易导致短期化行为，可能会抛却有战略意义的长期项目非 折 现 回 收 期 ( 静 态 回 收期)折 现 原理回收年 限 越 短，项 目越有 利方法 回收 期法 相 都考虑了资金的时间价值同 都考虑了项目期限内全部的现金流量点 都受建设期限的长短、回收额的有无以及现金净流量的大小的影响再评价单一方案可行与否的时候，结论一致现值指数 相对数 衡量投资 的效率 是 否内含报酬率相对数衡量投资的 效率 否 是净现值绝对数衡量投资 的效益是否 是否受设定折现率的影响是否反映项目投资方案本身报酬率 指标性质指标反映的收益特性区别点现值指数、 内含报酬率不合用于互斥项目的投资决策(P/A,i,n)＝原始投资额现值／未来每年现金净流量，查年金现值系数表，利用插值法推算出n 值会计报酬率法根据估计的项目整个寿命期年平均净利润与估计的资本占用之比计算得来会计报酬率＝年平均净利润／原始投资额＊100%会计报酬率＝年平均净利润／平均资本占用＊100%＝年平均净利润／ [(原始投资额＋投资净残值) ／2]＊100%优点：1 、数据容易获得，计算简便，容易理解；2、考虑了整个项目寿命期的全部利润，能衡量营利性缺点：1、未使用现金流量，使用的是会计的账面利润，忽视了折旧对现金流量的影响；2、没有考虑货币时间价值，忽视了净利润的时间分布的影响(二)互斥项目的优选问题分类方法缺点项目寿命净现值法选择净现值大的方案相同时项目寿命不同时当利用净现值和内含报酬率进行优选有矛盾时，以净现值法结构为优共同通过重置使两个项目达到相同年限(通常选最小公倍数)，然后比较年限其净现值，选择调整后净现值最大的方案为优法可采用简便计算方法计算调整后的净现值：将未来重置的各个时点的净现值进一步折现到0 时点 (注意：进一步折现时要注意折现期的确定，确定某个净现值的折现期时要扣除项目本身的期限)等额第一步：计算两个项目的净现值年限第二步：计算净现值的等额年金额法净现值的等额年金＝该方案净现值／(P/A ，i ，n)缺点：1、未考虑技术进步快，不可能原样复制；2、未考虑通货膨胀比较严重时，重置成额的现值在原始投资一次支出，未来每年现金净流量相等时，假定动态回收期为n 年回收期(动态回收期(三)总量有限时的资金分配二、投资项目现金流量的估计 (一)投资项目现金流量的估计方法 1、投资项目现金流量的影响因素 (1)区分相关成本与非相关成本 (2)不要忽视机会成本(3)要考虑投资方案对公司其他项目的影响(4)对营运资本的影响：增加的经营性流动资产－增加的经营性流动负债2、投资项目现金流量的估计(1)新建项目现金流量的确定(不考虑所得税时)＝－原始投资额＝ ○1 －长期资产投资(固定资产、无形资产、其他长期资 产等)○2 －垫支营运资本 ＝营业收入－付现营业费用 ＝税前经营利润＋折旧建设期现金流量营业现金毛流量凡是净现值为正数的项目或者内含报酬率> 资本成本的项目，都应该被采用 按现值指数 排序并寻觅 净现值最大 的组合在资本总额限度内找到使得净现值合计最大的组合作为最优组合这种资本分配方法不合用于多期间，只合用单 在资本总量不受 限制的情况下 在资本总量受到限制的情况下第三步：计算永续净现值本将上升 永续净现值＝等额年金／资本成本 3、未考虑 选永续净现值最大的方案为优竞 争 会 使在资本成本相同时， 等额年金大的项目永续净现值肯定大， 直接根据 项 目 收 益 等额年金大小判断下降，甚至惟独重置概率很高的项目才适宜采用上述分析方法， 对于估计项目年 限差别不大的项目， 可直接比较净现值， 不需要做重置现金流的分析被淘汰(2)固定资产更新项目的现金流量(不考虑所得税时)(二)所得税和折旧对现金流量的影响 1、定义税后费用＝费用金额＊(1-所得税税率)税后收入＝收入金额＊(1-所得税税率)其中的收入金额为税法规定的需要纳税的收入折旧抵税＝折旧＊所得税税率固定资产折旧和长期资产谈笑等非付现营业费用2、税后现金流量的计算－长期资产投资(固定资产、无形资产、其他长期资产等)－垫支的营运资本 －原有资产的变现价值－原有资产变现净损益对所得税的影响 ＝营业收入－付现营业费用－所得税建设期现金净流量营业现金毛流量主要是现金流出，即使有少量的残值变价收入，也属于支出抵减， 而非实质上的流入增加旧设备的初始投资额应按其变现价值考虑 设备的使用年限应按尚可使用年限考虑不考虑货 币 的 时 间 价值考 虑 货 币 的 时 间 价 值固定资产的平均年成 本＝未来使用年限内 的现金流出总额／使 用年限固定资产的平均年成 本＝未来使用年限内 的现金流出总现值／(P/A ，i ，n )注意： 1、平均年成本法是把 继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥方案， 而不 是一个售旧购新的特定设备 更换方案； 2、平均年成本法 的假设前提是将来设备再更换时， 可以按原来的平均年成本找到可替代的设备使平均年成本最小的那一个使用年限 更新决策现金 流量的特点确定更新决策 现金流量应注 意的问题固定资产的平 均年成本(即 该资产引起的 现金流出的年 平均值)固定资产的经 济寿命＝回收额(回收垫支的营运资本、回收长期资产的净残额或者变现价值)终结期现金流量＝税后经营净利润＋折旧＝营业收入＊(1-所得税税率)－付现营业费用＊( 1-所得 税税率)＋折旧＊所得税税率终结期现金净流量 回收垫支的营运资本回收固定资产的净残值及其对所得税的影响(三)投资项目的现金流量构成 设备购置及安装支出 垫支营运资本等非费用性支出 可能包括机会成本新项目实施带来的税后增量现金流入和流出，不考虑债务方式融资带来的利息支付和本金偿还以及股权方式 融资带来的现金股利支付等行政管理人员及辅助生产部门等费用，如不受新项目实 施的影响， 可不计入， 如影响必须计入项目寿命期内现 金流出设备变现税后净现金流入收回营运资本现金流入等 可能涉及到弃置义务等现金流出(四)替代产品到停车时设备的年末现金流量净额替代产品到停车时设备的年末现金流量净额＝收入＊(1-T )－付现营业费用＊ (1-T )＋折旧＊T ＋营运资本回收＋设备变现取得的相关现金流量－被替代产品 每年营业现金毛流量的减少 三、投资项目折现率的估计(一)使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本 要求同时满足以下两个条件：项目的经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资即满足等风险假设(经营风险和财务风险都没有发生变化) (二)运用可比公司法估计投资项目的资本成本1、如果新项目的经营风险与现有资产的平均经营风险显著不同(不满足等风险项目寿命期内现金流量 项目寿命期末现金流量 项目初始现金流量经营假设) (非规模扩张型项目)调整方法计算步骤 企业财务杠杆 ＝ 权益可比其中：负债权益比，即产权比率、净财务杠杆目标公司的权益＝资产＊ [1 + (1 − T目标)＊目标企业的负债权益比]股东要求的报酬率＝无风险报酬率＋ 权益＊市场风险溢价加权平均资本成本＝债务税前成本＊( 1－T )＊负 债比重＋股东权益成本＊权益比重资产＝1 + 原不含有负债的 ＝ /权益乘数(2) 加载投资新项目后企业新的 财务杠杆( 3 ) 根据新 的 权益计算股东要 2、如果新项目的经营风险与公司原有经营风险一致，但资本结构与公司原有资 本结构不一致(满足等经营风险假设，但不满足等资本结构假设) (规模扩张型 项目)找一个经营业务与待评价项目类似的上市公司， 以该上市公司的 值替代待评价项目的 值(1)卸载可比(3)根据目标 企业的 权益计 算股东要求的 报酬率(4)计算目标 企业的加权平 均资本成本股东要求的报酬率＝无风险报酬率＋ 权益＊市场风险溢价 资产 权益公司新的权益＝资产＊ [1 + (1 − T 原) ＊公司新的负债权益比]权益(1 − T )＊公司原有的负债权益比资产 1＋(1 − T )＊可比上市公司负债权益比以本公司的原有 值替代待评价项目的 值(1) 卸载原有企业财务杠杆(2)加在目标企业财务杠杆可比上市公司的调整方法计算步骤 公司原有的四、投资项目的敏感分析 (一)敏感系数的绝对值 敏感系数的绝对值>1，为敏感因素敏感系数的绝对值<1，为非敏感因素 (二)敏感分析的方法 1 、原理：在假定其他变量不变的情况下， 测定某一变量发生特定变化时， 对净现值 (或者内含报酬率)的影响 2 、方法： (1)最大最小法：根据净现值为 0 时，选定变量的临界值，评价项目的特有风险(2)敏感程度法根据选定变量的敏感系数评价项目的特有风险 敏感系数＝目标值变动百分比／选定变量变动百分比 3 、缺点：(1)只允许一个变量发生变动，而假设其他变量保持不变 (2)没有给出每一个数值发生的可能性求的报酬率(4) 计算新的加 加权平均资本成本＝债务税前成本＊(1－T )＊权平均资本成本 新负债比重＋股东权益成本＊新权益比重资产 F权益既包含项目的经营风险也包含了目标企业的财务风险F 不含财务风险，。
投资项目评价基本方法
0 －9000 －9000 －9000
1 1200 1091 －7909
2 6000 4958 －2951
3 6000 4508 1557
回收期＝3－1＋2951/4508＝2.65（年）
二、非贴现指标（ROI）
会计报酬率（ROI）是指根据会计报表数据计算的年平 均净利润与原始投资额之比，即：
二、非贴现指标（ROI）
（2）缺点：①静态回收期没有考虑时间价值； ②静态和动态回收期均没有考虑回收期以后的 现金流量，没有衡量项目的盈利性；
二、非贴现指标（PP）
【计算分析】某项目初始投资额9000万元，未来3年每年 末现金净流入量分别为1200万元、6000万元和6000万元。
要求：计算该项目的静态回收期和动态回收期。
二、非贴现指标（PP）
动态回收期是指在考虑资金时间价值的前提下收回全部初 始投资所需要的时间，一般采用累计现金流量现值法计算。其 公式为：
回收期＝累计现金流量现值第一次出现正数的年份－1＋ 上一年末未收回投资现值/当年现金净流量现值
二、非贴现指标（PP）
（1）优点：①计算简便，容易为决策人所正确理解； ②可以大体上衡量项目的流动性和风险。
一、贴现指标（IRR）
内含报酬率（IRR）是指能够使未来现金流入量现值等 于未来现金流出量现值的折现率，或者说是使投资项目净现 值为零的折现率。
一、贴现指标（IRR）
其计算方法一般采用逐步测试法，具体过程为： （1）设折现率i1，计算净现值NPV1＞0，则i1＜IRR； （2）提高折现率设i2，计算净现值NPV2＜0，则i2＞IRR； （3）内插法求解内含报酬率（IRR）。
一、贴现指标（NPV）
净现值的计算较麻烦，难掌握； 净现金流量的测量和折现率较难确定； 不能从动态角度直接反映投资项目的实际收益水平； 项目投资额不等时，无法准确判断方案的优劣。
投资项目后评价方案
投资项目后评价方案一、评价目的。
咱做这个投资项目后评价啊，就像是比赛完了复盘一样。
主要就是想看看咱这钱投得值不值，是赚了个盆满钵满还是有点小亏，从中吸取点经验教训，以后再投资就更有谱啦，就像老司机开车一样，越开越稳。
二、评价内容。
1. 项目目标达成情况。
咱当初投资的时候肯定是有个小目标的，是想让这个项目像火箭一样快速发展，一年内销售额翻个好几番呢，还是慢慢悠悠地先把口碑做起来就行？看看现在这个目标有没有实现。
要是没实现，是因为市场环境突然变天了，就像突然刮起一阵龙卷风，把咱的计划都打乱了，还是我们自己内部没整明白，就像一群小蚂蚁在那瞎忙乎，没个方向。
2. 项目效益评估。
经济效益那可是重头戏。
咱得算算到底赚了多少钱，是像开了个印钞机一样哗哗来钱，还是像个漏水的桶，钱都流走了。
不仅要看利润有多少，还要看看投资回报率，这就好比我们种了一颗种子，最后收获了多少果实，跟当初播种的种子相比划不划算。
社会效益也不能忘啊。
咱这个项目有没有给当地带来就业机会，就像在一片荒地上种满了工作岗位的小树苗。
有没有对环境有啥影响，是像天使一样让环境变得更好了，还是像个调皮的小鬼，给环境添了乱。
3. 项目实施过程评价。
项目的管理水平咋样？是像一支训练有素的军队，每个环节都井井有条，还是像一群无头苍蝇乱撞。
从项目的策划开始，就像盖房子打地基一样，基础打歪了，后面肯定出问题。
到项目执行过程中的进度控制，是按时完工像个守时的好学生，还是拖拖拉拉像个慢性子的小蜗牛。
还有质量控制，产品或者服务质量是像金子一样闪闪发光，让客户满意得不得了，还是像个破铜烂铁，让客户直摇头。
资源利用情况也很重要。
人力、物力、财力就像我们打仗的士兵、武器和粮草，有没有被充分利用起来。
有没有出现人浮于事，就像三个和尚没水喝的情况，或者是材料浪费得像个败家子，钱也花得像流水一样，根本没用到刀刃上。
三、评价方法。
1. 对比分析法。
这就好比给项目找个双胞胎兄弟，一个是我们实际做的项目，另一个是我们理想中的完美项目或者是同行业的优秀项目。
投资项目的评估方法
投资利润率法
✓优点
计算简单；
✓缺点
没有考虑资金时间价值因素，不能正确反映建设 期长短及投资方式不同和回收额的有无等条件对 项目的影响，分子、分母计算口径的可比性较差， 无法直接利用净现金流量信息。
3.净现值
Net Present Value
• 是投资项目在其经济寿命期内，按规定的 折现率或按部门、行业的基准收益率将每 年发生的现金流入和现金流出的差额（即 净现金流量），折算到基准年的现值之和。
侧重点
1.投资回收期
payback time
• 指用项目投产后取得的净收益来收回原来 的投资支出所需要的时间，通常以年数表 示。
• 也称资本金还本期或投资返本年限。 • 根据是否考虑资金时间价值因素即是否折
现，分为静态投资回收期和动态投资回收 期。
静态投资回收期法
• 最早使用的投资评估方法，是通过计算一 个项目产生的未折现现金流量足以抵消初 始投资额所需要的年限。即用项目回收的 速度来衡量项目
38
6
4 12
52
投资
20万元 乙方案投资回收期=3+6/12=3.5（年）
因为甲方案的投资回收期小于乙方案,所以应 选择甲方案。
15
静态投资回收期法
✓优点
计算简便、容易理解；
✓缺点
没有考虑货币的时间价值和投资的风险价值； 没有考虑回收期以后各期现金流量的贡献，无 法准确衡量方案在整个计算期内的经济效果。
66 12 2
动态投资回收期法
✓动态投资回收期法考虑了资金时间价值， 克服了静态投资回收期法的缺陷，因而优 于静态投资回收期法。
✓但它仍然具有主观性，同样忽略了回收期 以后的净现金流量。当未来年份的净现金 流量为负数时，动态投资回收期可能变得 无效，甚至做出错误的决策。
投资项目的动态评价分析方法
内部收益率
C0 C1 C2 IRR NPV +1000 -3000 +2500 None +339 NPV=1000（1+r) -2[(r-0.5) 2 +0.25] ＞0
错误
①投资额不同 项目 C0 C1 C2 C3 C4 A 100000 35000 35000 35000 35000 B 10000 4000 4000 4000 4000 IRRA=14.97% IRRB=21.92% NPVA=10950 NPVB=2680 （10%）
4、资本金利润率 是指项目达到设计生产能力后的一 个正常生产年份的年利润总额或项 目生产经营期内的年平均利润总额 与资本金的比率。 资本金利润率=年利润总额或年平 均利润总额/资本金×100% 有专家建议采用销售利润率、总资 产报酬率、净资产收益率、资本保 值增值率、社会贡献率、社会积累 率等指标。
（金流量累计等于零时的折现率， 它反映项目所占用资金的盈利率， 是考察项目在计算期内盈利能力 的主要动态评价指标。 ∑(CI-CO)t(1+FIRR)-t=0 FIRR可根据财务现金流量表中净 现金流量用试错法计算求得。
在财务评价中，将求出的全部投 资或自有资金（投资者的实际出 资）的财务内部收益率（FIRR） 与行业的基准收益率或设定的折 现率（ ic ）比较，当FIRR≥ ic时， 即认为其盈利能力已满足最低要 求，在财务上是可以考虑接受的。
投资回收期可根据财务现金流量表 （全部投资）中累计净现金流量计 算求得。
投资回收期（Pt）=累计净现金流 量开始出现正值年份数-1+（上年 累计净现金流量的绝对值/当年净现 金流量） 投资回收期（Pt）与行业的基准投 资回收期（Pc）=比较，当Pt ≤ Pc时， 表明项目投资能在规定的投资期内
投资项目的评价方法
投资项目的评价方法在进行投资决策时，评价投资项目的价值和风险是非常重要的。
本文将介绍几种常见的投资项目评价方法。
一、财务分析法财务分析法是一种基于财务数据的评价方法，主要包括财务比率分析和财务预测分析。
1. 财务比率分析财务比率分析是通过计算财务指标来评价投资项目的财务状况。
常用的财务比率包括盈利能力比率、偿债能力比率、运营能力比率等。
通过比较不同投资项目的财务比率，可以评价它们的财务状况和风险。
2. 财务预测分析财务预测分析是通过对投资项目未来的财务状况进行预测，来评价投资项目的价值。
常用的财务预测方法包括趋势分析、比率分析、回归分析等。
通过预测投资项目未来的财务状况，可以评价它们的投资价值和风险。
二、市场分析法市场分析法是一种基于市场数据的评价方法，主要包括市场调查和市场预测。
1. 市场调查市场调查是通过对市场需求、竞争、价格等因素进行调查，来评价投资项目的市场潜力和风险。
常用的市场调查方法包括问卷调查、访谈调查、竞争分析等。
通过市场调查，可以了解投资项目所处市场的情况，评价它们的市场潜力和风险。
2. 市场预测市场预测是通过对市场趋势、竞争格局、价格变化等因素进行预测，来评价投资项目的市场价值和风险。
常用的市场预测方法包括趋势分析、市场模型、专家预测等。
通过市场预测，可以预测投资项目所处市场的未来发展趋势，评价它们的市场价值和风险。
三、风险分析法风险分析法是一种基于风险评估的评价方法，主要包括风险识别、风险评估和风险管理。
1. 风险识别风险识别是通过对投资项目可能面临的风险进行识别，来评价投资项目的风险。
常用的风险识别方法包括SWOT分析、PEST分析、风险矩阵等。
通过风险识别，可以了解投资项目可能面临的风险，评价它们的风险程度。
2. 风险评估风险评估是通过对投资项目可能面临的风险进行评估，来评价投资项目的风险。
常用的风险评估方法包括风险概率分析、风险影响分析、风险评分等。
通过风险评估，可以评价投资项目面临的风险程度和影响程度。
投资项目后评价的方法的应用研究
投资项目后评价的方法的应用研究摘要：本文着重对投资项目后评价的几种方法，即有无对比法、层次分析法和因果分析法等进行了分析和评述，为项目的立项、决策、管理、监督等过程提供可借鉴的经验。
关键词：项目后评价；方法；应用投资项目后评价又称为项目事后评价，是指在项目建成投产并达到设计生产能力后，通过对项目前期工作、项目实施、项目运营情况的综合研究，衡量和分析项目的实际情况及与预测情况的差距，确定有关项目预测与判断是否正确并分析其原因，从项目完成过程中吸取成功经验和失败教训，为提高项目投资效益提出可行的对策和措施。
1 投资项目后评价的主要方法目前，投资项目后评价的主要方法有：有无对比法、层次分析法、因果分析法等。
另外，逻辑框架法、成功度法、调查法等也时有应用。
1.1 有无对比法有无对比法是指将项目实际发生的情况与若无项目可能发生的情况进行对比，以度量项目的真实效益、影响和作用。
而对比的重点是要分清项目的作用和影响与项目以外因素的作用和影响。
这种对比适用于项目的效益评价和影响评价。
包括前后对比，预计和实际对比，有无项目的对比等。
后评价中的效益评价任务是要剔除那些非项目因素，对归因于项目的效果加以正确的定义和度量。
由于无项目时可能发生的情况，往往无法确切地描述，后评价时只能用一些方法近似度量项目的作用。
通常情况下，项目的效益和影响评价要分析的数据和资料包括：项目前的情况、项目实施前的预测效果、项目的实际效果、无项目时可能实现的效果、无项目的实际效果等。
项目的有无对比不是前后对比，也不是项目实际效果与项目前预测效果之比，而是项目实际效果与若无项目实际或可能产生的效果之比。
有无对比需要大量可靠的数据，最好有系统的项目实测资料和有效的统计资料，在进行对比时，先要确定评价内容和主要指标，选择可比的对象，通过建立比较指标的对比表，用科学的方法收集资料。
1.2 层次分析法层次分析法是一种模拟人的分析、判断及决策过程的理论方法。
投资项目基本经济评价指标与评价方法
根据项目评价是否考虑资金时间价值，可将指标分为静态指标和动态指标.为了便于讨论，将指标分为三类，即时间性指标、价值性指标、比率性指标。
评价指标：时间性指标:投资回收期（pt，pt1）借款偿还期(Pd）价值性指标:净现值（NPV）净年值（NAV）比率性指标：内部收益率(IRR）净现值率(NPVR）费用收益率(B／C)投资利润率利息备付率偿债备付率(一）、时间性评价指标1、静态投资回收期Pt =［累计净现金流量开始出现正值的年份数］-1+[［上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量］判别标准求出的Pt需与基准投资回收期Pc进行比较。
若Pt≤Pc，可以考虑接受该项目；Pt〉Pc，考虑拒绝该项目。
2动态投资回收期（Pt1)Pt1 =［累计折现净现金流量的绝对值的年份数］-1++[［上年累计折现净现金流量的绝对值/当年折现净现金流量]评价标准当Pt1≤n时，考虑接受该项目.否则，考虑拒绝该项目。
3．Pt指标的优点与不足Pt指标的最大优点是经济意义明确、直观,计算简便,便于投资者衡量项目承担风险的能力,同时在一定程度上反映投资效果的优劣.因此，Pt指标获得了广泛的应用。
但该指标只考虑投资回收之前的效果,不能反映回收投资之后的情况，无法反映项目整体盈利水平，且静态投资回收期不考虑资金时间价值，无法正确地辨识项目的优劣。
同时，由于技术进步的影响，Pc难以确定。
（二）、价值性指标价值性指标反映一个项目的现金流量相对于基准投资收益率所能实现的盈利水平.最主要最常用的价值性指标是净现值及净年值.1、净现值净现值是指投资项目按基准收益率ic将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。
所谓基准收益率是指要求投资达到的最低收益率，用ic表示。
其计算公式为：nNPV（ic)=∑(CI—CO）t (1+ic）—tt=0评价标准净现值法的评价标准为:NPV(ic）≥0，考虑接受该项目；NPV(ic)<0，考虑拒绝该项目。
项目投资决策的方法
5.3 项目投资决策的方法项目投资的决策方法有：静态评价法、动态评价法、风险评价法一、静态评价法(一)静态投资回收期法（Pi ）1、基本原理：通过计算一个项目所产生的未折现现金流量以抵消初始投资额所需要的年限，来衡量评价投资方案。
∑==-Ptt t CO CI 10)(更为实用的表达公式：Pt=T-1+年的净现金流量第年的累积净现金流量第T T )1(-2、决策规划(1)互斥决策时，优选投资回收期短的方案。
(2)选择与否决策时，需设置基准投资回收期Tc ，Pt ≤TC 即可接受，Pt ＞Tc 则放弃。
3、特点及评价（二）投资收益率法1、基本原理：通过计算项目投产后正常生产年份的报资收益率来判断项目投资优劣。
表达式：R=()投资总额正常年份净收益=K NB2、决策规则（1）互斥选择投资——孰高（2）采纳与否投资——需设基准投资收益率Rc 。
若R ≥Rc ，接受，若R<Rc ，则拒绝。
3、评价二、动态评价法——考虑时间价值及项目周期内的全部数据。
（一）净现值法（NPV ）1、净现值法的基本原理：运用投资项目的净现值进行投资评估。
净现值等于投资项目未来净现金流量按资本成本折算成现值减去初始投资额现值后的余额。
表达式：NPV=∑=+nt t i NCFt 0)1( 2、决策规则：互斥时，净现值越大，方案越优；选择与否时，NPV ≥0的方案均可接受，若NPV<0，方案拒绝。
（二）内部收益率法（IRR ）1、基本原理：通过计算使项目投资的净现值等于零时的贴现率来评价投资项目。
表达式：NPV （IRR ）=∑=-=+⋅n t t t IRR NCF00)1(建设期S 年 生产经营期P 年 n=s+p2、决策规则：互斥时，选内部收益率高的方案；选择与否时，应设置基准贴现率i ，当IRR ≥i 时接受，否则拒绝。
3、计算步骤：（三）动态投资回收期法（Pt ′）1、动态投资回收期法的基本原理；通过计算一个项目所产生的已贴现现金流量，足以抵消初始投资现值所需年限来评价投资项目。
项目投资后评价方案
项目投资后评价方案一、评价目的。
咱们为啥要做这个项目投资后评价呢？简单说，就是想看看之前投的钱花得值不值，项目有没有像咱们当初预想的那样发展，是赚得盆满钵满，还是有点小失落。
这就好比种了一棵果树，咱们得看看结了多少果子，甜不甜，有没有被虫子咬。
通过这个评价，我们可以吸取经验教训，以后投资的时候就更聪明啦，少走弯路，多赚钱！二、评价对象。
这次评价的对象就是咱们投了钱的那个项目，不管是盖大楼、开工厂，还是搞个互联网小项目，都在这个范围内。
就像我们要检查一个精心打造的“小宝贝”，看看它到底怎么样了。
三、评价内容。
# （一）项目目标实现情况。
1. 最初目标回顾。
咱先得把当初设定的目标找出来，是要一年赚个几百万，还是要在某个领域成为老大。
这就像是翻出咱们以前写的计划书，看看当时的雄心壮志。
2. 实际达成对比。
然后把实际情况和目标对比一下。
要是目标是爬上山顶，那现在看看是已经站在山顶看风景了，还是还在半山腰喘气呢？如果已经到山顶了，那是怎么上去的？要是还没到，又是什么东西挡住了我们的脚步。
# （二）项目效益评价。
1. 经济效益。
收入与成本分析。
看看这个项目到底赚了多少钱，成本花了多少。
就像算家里的账本一样，收入减去成本才是真正赚的。
要是收入像小河流水哗啦啦，成本却像洪水猛兽，那肯定有问题。
投资回报率计算。
算出投资回报率，这就好比看看我们在这个项目里投的钱像下了个什么蛋。
如果回报率高，那就是下了金蛋；要是低，可能就是个小鹌鹑蛋，甚至是个臭蛋。
2. 社会效益。
对就业的影响。
看看这个项目给社会带来了多少工作机会。
是像大工厂一样，让好多人都有活干，还是只需要几个人就能搞定，对就业影响不大。
对环境的影响。
现在大家都很关心环境嘛。
这个项目是让环境变得更美好了，还是有点小污染呢？如果是个环保项目，那当然是环境小卫士；要是污染项目，那可就有点不厚道了。
# （三）项目执行过程评价。
1. 项目管理水平。
项目团队协作。
看看项目团队成员之间是不是像一群好伙伴，互相配合默契。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
项目投资评价的基本方法
项目投资评价是指对一个潜在的投资项目进行全面综合的经济、技术、市场等方面的评估和分析，以确定是否值得进行投资。
项目投资
评价的结果对于投资决策的制定和项目的实施具有重要的参考价值。
本文将介绍项目投资评价的基本方法，以帮助投资者更好地进行决策。
一、成本法
成本法是项目投资评价的一种基本方法，该方法主要侧重于评估项
目的成本与收益。
在成本法中，首先需要确定项目的投资额，包括设
备购置费用、建筑工程费用、土地使用费用等。
然后，计算项目的收益，包括销售收入、利润、税收等。
最后，将项目的净收益与投资额
进行比较，判断项目是否具有投资价值。
二、收益法
收益法是另一种常用的项目投资评价方法，该方法主要侧重于评估
项目的收益与投资回报率。
在收益法中，首先需要确定项目的预期收益，包括预计的销售收入、利润、税收等。
然后，根据项目的收益情
况计算投资回报率，即项目的净收益除以投资额。
最后，根据投资回
报率的指标，判断项目是否具有投资价值。
三、风险分析法
风险分析法是项目投资评价中考虑风险因素的一种方法。
在风险分
析法中，需要对项目的不确定性进行评估和分析，以了解风险对项目
的影响。
例如，可以进行市场风险分析、技术风险分析、政策风险分
析等。
通过风险分析的结果，可以更准确地评估项目的投资风险，并据此进行决策。
四、比较法
比较法是一种常用的项目投资评价方法，该方法主要通过将潜在的多个投资项目进行比较，选择最具有投资价值的项目。
在比较法中，首先需要确定评价标准，例如投资回报率、成本效益比等。
然后，根据评价标准对项目进行评估和排名，以确定最优的投资项目。
总结：
项目投资评价的基本方法包括成本法、收益法、风险分析法和比较法。
这些方法可以相互结合使用，以获得更准确和全面的评价结果。
在实际应用中，投资者应根据具体情况选择合适的方法，并综合考虑项目的成本、收益和风险等因素，以做出明智的投资决策。