比率分析

比率分析

偿债能力分析

变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。主要指标有：流动比率和速动比率。一般认为，生产企业合理的最低流动比率为２，正常的速动比率为１。

流动比率＝流动资产/流动负债

用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。

速动比率＝(流动资产－投资)/流动负债

它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱。石油化工行业的流动比率和速动比率的平均值分别是3.8和2.6。而中石油的2006年到2009年近四年的流动比率和速动比率普遍偏低，且都远小于行业平均值。说明企业变现能力不是很强，从偿还负债角度来看，短期偿还负债能力不是很强。有必要储备多一点的流动资产和

中石油公司最近4年流动比率均低于基准2，速动比率均低于基准1，表明该公

从投资者角度来看，中石油公司的资产负债率处于较低水平，因此该公司长期偿债能力较强。

资产负债率反应债权人所提供的资本占全部资本的比例，石油行业的总体平均资产负债率为34％，中石油的四年负债率与行业平均水平相比，处于低负债水平。说明石油行业企业对前途充满信心，利用债权人进行经营活动的能力较强

营运能力分析

存货周转率=销售收入/存货

指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。

总资产周转率=收入/总资产

一般情况下，该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。

由上表可知，中石油公司今年的各个周转率指标均下降到最近4年的最低水平，表明该公司今年的营运能力水平下降较大。

存货周转率说明企业的销售效率高，存货积压少，存货占用的资金相对较少，从而可以提高企业的经济效益。

总资产周转率水平很高，反映企业总投资所产生的效率很高，对固定资产的每1元的投入，所产生的营业额分别为：0.521元、0.946元、0.923元、0.894元。说明企业资产的利用效率很好，企业的管理水平很高。

盈利能力分析

销售净利率=净利率/销售收入

用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。

净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡

中石油公司近几年净资产收益率均呈下降趋势，且略低于行业平均水平。在销售净利率方面，今年略有回升。综上所述，中石油公司盈利能力近年来有所下降，但今年有复苏迹象。

说明企业的生产获利能力在下降，运用全部资产的获利能力指标在下降，股东的资本回报状况在减少。

杜邦分析法

杜邦财务分析体系反映的主要财务比率及其相互关系：

股东权益收益率（ROE）=资产净利率×权益乘数

资产净利率=销售净利率×总资产周转率

权益乘数=1/（1－资产负债率）

因此：股东权益收益率=销售净利率×总资产周转率×【1/（1－资产负债率）】股东权益收益率：该指标反映股东权益的收益水平，可衡量公司对股东投入资本的利用效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。

权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高

企业存在的问题

债务压力

变现能力不强，偿债能力有限

各项指标下降

针对问题提出的建议

•扩大净资产收益率，减少长期负债，增加股东权益，减少负债，提高利润率水平

•提高速动比率和流动比率，增强企业的变现能力和短期负债能力

•减少存货在非流动资产之中的比率，同时可减少存货带来的财务费用和管理费用

•提升营业外收入水平，从而大幅提高利润率水平，使得企业的净资产收益率也得到提高，增加企业财富和规模，吸引更多的投资，使企业向着更大更好的方向发展

速动资产

速动比率=----------X100％

流动负债

速动资产是指流动资产中，可以立即变现的那部分资产，如现金、有价证券等。

速动资产=流动资产-存货-待摊费用。

速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在 100％以上。