第九章 通货膨胀
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第九章通货膨胀与通货紧缩
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3．分配负面效应显现
（1）企业财富向公众转移； （2）政府财富向公众转移。
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4．可能引发银行危机
使得市场实际利率升高，致使借 款人无力偿还贷款，导致银行资产 质量下降。
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三、通货紧缩的治理及我国的实践
(一)通货紧缩的治理 1．凯恩斯主义的政策主张 (1)扩张性的货币政策，即增加货币供应 量，压低利率，以刺激投资与消费； (2)赤字财政政策，即政府要用举债的办 法发展经济，扩大有效需求。 凯恩斯认为政府干预经济是非常必要的。
(1)扩张性的财政政策 扩张性的财政政策主要包括减税和增加财 政支出两种方法。 增加财政支出的政策缺陷： 一方面，若财政赤字会超过承受能力，会 引发通货膨胀； 另一方面，积极的财政政策对经济的带动 作用也有限。
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(2)扩张性的货币政策
扩张性的货币政策有扩大中央银行基础 货币的投放、增加对中小金融机构的再贷 款、加大公开市场操作的力度、下调利率 和存款准备金等。 货币政策的重点是：一是以间接调控为 主；二是调控货币总量与调节货币层次相 结合；三是在需求管理的同时兼顾供给管 理；四是寻找稳定币值、经济增长和防范 金融风险的结合点。
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一、通货紧缩的涵义与标志
（一）通货紧缩的涵义
通货紧缩是指商品和服务价格的普遍持续 下跌，表明单位货币所代表的商品价值在增 加，货币在不断地升值，即通货在收缩。
通货紧缩往往与经济萧条、失业上升相伴 随。 通货紧缩与负通胀之间的差别： 一要看通货膨胀率是否由正变负； 二要看这种下降是否持续了一定的时限。
治理：压缩基本建设投资、收缩银根、 控制物价。
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(二)1983—1986年
成因： 1.财政和信贷的同时扩张； 2.过高的货币供给； 3.物价放开 治理：控制固定资产投资规模,加强物价 管理和监督检查,全面进行信贷检查。
第九章通货膨胀失业与菲利普斯曲线讲解
9.2通货膨胀、失业与菲利普斯曲线
一、菲利普斯曲线的由来
菲利普斯曲线用以分析通货膨胀率与失业率之间的 关系。
其发展经历三个阶段： 原始菲利普斯曲线 附加预期的菲利普斯曲线 理性预期的菲利普斯曲线
原始菲利普斯曲线
1958年，伦敦经济学院教授新西兰籍经济学家菲 利 普 斯 （ A·W.·Phillips ） 根 据 英 国 1861-1957 年间失业率和货币工资变动率的实际统计资料， 发表论文提出一条表示失业率和货币工资变动率 之间交替关系的曲线，发现二者变动之间存在显 著的反向关系，即失业率较低时货币工资水平倾 向于上升，失业率较高时货币工资水平倾向于下 降。
原始菲利普斯曲线
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PC
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U
利普西对原始菲利普斯曲线的解释
解释是：存在很高失业率时，工人们 可以选择的其它工作机会比较少，不 会强烈地要求工资上涨；较高失业率 意味着较低利润率，企业主会更有力 地抵制工人要求涨工资的压力。
萨缪尔逊和索洛对菲利普斯曲线的发展
原始状态的菲利普斯曲线反映的是失业率与货币 工资率之间的交替关系，萨缪尔逊和索洛在1960年对 其作了两个发展：一是用该线来反映失业率和通货膨 胀率之间的关系。二是使之成为决策工具。
二、短期和长期的菲利普斯曲线 —附加预期的菲利普斯曲线
弗里德曼分析了人们对通货膨胀预期的作用，提 出了短期和长期的菲利普斯曲线。
在短期内，由于人们存在通货膨胀错觉，或者 说对通货膨胀预期为零，通货膨胀与失业之间存在 替代关系，但在长期这种替代关系将消失。
附加预期的菲利普斯曲线
需求拉上型通货 膨胀
鲍莫尔认为需求拉上的通货膨胀可以分为三个阶段。 第一阶段，产量增加；第二阶段，价格开始上升； 第三阶段，出现了滞胀现象。在未实现充分就业时 总需求增加所引起的通货膨胀的幅度取决于总供给 曲线的斜率
第九章 通货膨胀与通货紧缩
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第三节 通货膨胀的社会经济效应
强制储蓄作用 收入分配效应
资产结构调整效应
产出效应
通货膨胀预期理论
恶性通货膨胀的社会效应 通货膨胀与失业的替代关系
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一、强制储蓄作用 这里所说的储蓄，是指用于投资的货币积累。这 种积累的来源主要有三种：一是家庭；二是企业； 三是政府。 上述三个部门的储蓄各自的形成规律： 家庭部门的储蓄=收入-消费支出 企业的储蓄=扩张生产的利润+折旧基金 政府的储蓄从来源上说比较特殊，所以形式相 对复杂。
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四、供给政策(Supply policies)
供应学派认为，治理通货膨胀，摆脱滞胀困境，治
本的方法在于增加生产和供给。 要增加生产和供给，关键措施是减税。
供给学说的优劣
（1）强调了一向被忽视的供给方面因素，有积极意 义，过分夸大了减税对增加供给的刺激作用。 （2）改善劳动力市场结构的人力资本政策也是针对 供给方面治理通货膨胀的措施。
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第二节 通货膨胀的类型及成因
一、通货膨胀的类型 （一）按通货膨胀的程度划分 1．爬行式通货膨胀：价格总水平上涨的年率不 超过2—3% 2．温和式通货膨胀：一般情况是在3%以上，两 位数以内的水平 3．奔腾式通货膨胀：物价上涨率在两位数以上 4．恶性通货膨胀：物价上涨猛烈，一般达50%
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（二）按市场机制的作用划分 1．公开型通货膨胀 2．隐蔽型通货膨胀
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五、对外经济政策
对外经济政策的措施主要有： （1）实行浮动汇率：浮动汇率制度下，本国货币对 外汇汇率的升降完全由市场供求关系所决定。 （2）与各国在金融领域采取协调措施。 （3）通过对外贸易政策，调节供给总量，改善供给 结构。
第九章通货膨胀与通货紧缩
金融学基础
Hale Waihona Puke 1.工资推动型员工工资是企业生产成本的重要组成部分。工 资推进型通货膨胀是指由于工资提高使生产 成本增加而导致物价水平上涨。
在工资推进型通货膨胀中，我们需要明确一点， 即并非任何货币工资的提高都会导致工资推 进型通货膨胀，如果货币工资率的增长没有 超过边际劳动生产率的增长，工资推进型通 货膨胀就不会发生。
金融学基础
2.生产者价格指数(Producer Price Index ， PPI) 生产者价格指数又称批发物价指数，是根据制 成品和原材料的批发价格编制的指数。我国尚 未公开发布批发物价指数资料。由于统计范围 狭窄，所以许多国家没有将批发物价指数列为 测定通货膨胀的代表性指标。
金融学基础
3.国民生产总值价格平减指数(GNP Deflator) 国民生产总值平减指数是按当年价格计算的国 民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值 的比率。
价格出现抢购和价格上涨，这是非常明显 的通货膨胀。
二、通货膨胀的测量 1.消费者价格指数(Consumer Price Index ， CPI) 消费者价格指数是由各国政府根据各自国家若干种主
要食品、衣服等日用消费品的零售价格以及水、电、 住房、交通、医疗等服务费用而编制计算出来的。 我国通常是用消费者价格指数来测度通货膨胀率，官 方文件中对通货膨胀率的分析，通常以此指数为准。
*
二、通货膨胀的测量（程度）
一般认为，通货膨胀为0为下界，通货膨胀率达到 8％时为上界。低通货膨胀率也并非越低越好。目前， 还没有哪个国家把通货膨胀目标区间的中点定为零。
金融学基础
案例分析：
王女士是一位公司白领，其工资收入为5000元/月。央 行公布的2008年1月的通货膨胀率是7%，请问：
Hale Waihona Puke 1.工资推动型员工工资是企业生产成本的重要组成部分。工 资推进型通货膨胀是指由于工资提高使生产 成本增加而导致物价水平上涨。
在工资推进型通货膨胀中，我们需要明确一点， 即并非任何货币工资的提高都会导致工资推 进型通货膨胀，如果货币工资率的增长没有 超过边际劳动生产率的增长，工资推进型通 货膨胀就不会发生。
金融学基础
2.生产者价格指数(Producer Price Index ， PPI) 生产者价格指数又称批发物价指数，是根据制 成品和原材料的批发价格编制的指数。我国尚 未公开发布批发物价指数资料。由于统计范围 狭窄，所以许多国家没有将批发物价指数列为 测定通货膨胀的代表性指标。
金融学基础
3.国民生产总值价格平减指数(GNP Deflator) 国民生产总值平减指数是按当年价格计算的国 民生产总值与按不变价格计算的国民生产总值 的比率。
价格出现抢购和价格上涨，这是非常明显 的通货膨胀。
二、通货膨胀的测量 1.消费者价格指数(Consumer Price Index ， CPI) 消费者价格指数是由各国政府根据各自国家若干种主
要食品、衣服等日用消费品的零售价格以及水、电、 住房、交通、医疗等服务费用而编制计算出来的。 我国通常是用消费者价格指数来测度通货膨胀率，官 方文件中对通货膨胀率的分析，通常以此指数为准。
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二、通货膨胀的测量（程度）
一般认为，通货膨胀为0为下界，通货膨胀率达到 8％时为上界。低通货膨胀率也并非越低越好。目前， 还没有哪个国家把通货膨胀目标区间的中点定为零。
金融学基础
案例分析：
王女士是一位公司白领，其工资收入为5000元/月。央 行公布的2008年1月的通货膨胀率是7%，请问：
第九章 通货膨胀和通货紧缩
第九章通货膨胀和通货紧缩第一节通货膨胀产生的原因一、通货膨胀的定义1、定义通货膨胀是指在纸币流通条件下，流通中现实货币量超过了流通对货币的客观需要量，并由此所引起的纸币贬值。
简单地说，通货膨胀即是因货币过多所引起的货币贬值。
2、理解（1）通货膨胀是纸币流通条件下的货币现象。
（2）通货膨胀，纸币贬值，一般与物价上涨联系在一起。
但我们不能说物价上涨就是通货膨胀。
✧物价上涨还有可能是由于其它因素的影响所致✧在物价受到管制的条件下所出现的隐蔽性通货膨胀，一般表现为工资收入水平不下降，物价也未上涨，但市场上商品供应紧张，居民的生活水平普遍下降。
（3）通货膨胀是物价总水平的持续上升。
（4）通货膨胀的发生与货币供应量的超经济增长相联系。
二、通货膨胀的类型（一）按通货膨胀的表现形式划分开放型通货膨胀和隐蔽型通货膨胀所谓开放型通货膨胀，是指通货膨胀状况可以灵敏地通过物价变动反映出来的通货膨胀。
在市场经济条件下，或对物价的管制比较少的国家，市场商品供求对比关系的变动必然引起物价水平的波动。
这时通货膨胀状况可以灵敏地通过物价变动反映出来。
市场经济属于开放型经济。
这种通货膨胀称为开放型通货膨胀。
它一般用物价指数的变动来衡量。
所谓隐蔽性通货膨胀，又称为抑制性通货膨胀。
是指在市场商品的价格受到管制的情况下，通货膨胀状况不能通过市场物价的变动而灵敏地反映出来的通货膨胀。
在管制物价的前提下，市场机制作用不完全，物价由国家限定在一定的水平，这时职工工资或收入水平一般难以下降，社会需求压力过大，市场商品的供求关系一般表现为供不应求，其结果是商品的黑市价格与官方价格有较大差异，货币流通速度可能减慢，居民的实际消费水平也明显下降。
这种通货膨胀一般发生在实行计划经济的国家。
（二）按通货膨胀的轻重程度划分温和型通货膨胀、快速型通货膨胀、严重型通货膨胀温和型通货膨胀，即缓慢而持续的通货膨胀。
又称“适度的”或“爬行的”通货膨胀。
一般指年物价上升率在2-3％之间，也有认为在2-5％之间。
10.第九章通货膨胀与货币政策
显然，价格是观察和研究通货膨胀的最好指标。常见的 有消费物价指数、批发物价指数、国内生产总值平减指数。
(二)通货膨胀的经济效应 西方学者在通货膨胀与经济增长的关系上有三种观点：
1. 促进论(有益论) ：认为通货膨胀有利于促进经济增
长。
2. 促退论(有害论) ：认为通货膨胀对经济增长有害无
益。
3. 中性论：认为通货膨胀对经济增长没有实质影响。
过程。 第四，上述过程最终会逼近一个均衡点，这个点同时满足货币市场和商品市 场两方面的供求均衡要求。在这个点上，可能利率较原来的均衡水平低，而
产出量则较原来的均衡水平高。
28
现代货币学派的传导机制
现代货币学派对货币政策传导机制的研究主要集中在相 对资产价格和真实财富的变动上。
以弗里德曼为代表的现代货币学派认为，利率在货币政 策传导机制中不起主导作用，而更强调货币供应量在整个传 导机制中的直接效果 。
商业银行的融资决策。 第二，告示效应。再贴现率的变动，在一定程度上反映了中央
银行的政策意图。 第三，结构调节效应。使货币供给结构符合国家经济政策导向
局限性： ①中央银行不具有完全的主动性。 ②再贴现率的高低有限度 ③再贴现率是市场利率的重要参照，不易频繁调整
3.公开市场业务
公开市场业务是指中央银行通过在金融市场上买进或 卖出有价证券（主要是政府债券），用以调控货币供应量的 一种政策工具。是央行最为得心应手的工具。 我国的特殊问题：
在实际过程中，利率指标与货币供应量 指标 一般不能同时都选作中介目标，两者 之间存在着冲突。
四、货币政策工具
（一）一般性货币政策工具经常 总量 间接 （二）选择性货币政策工具辅助 结构 直接（自学） （三）直接信用控制行政命令（自学） （四）间接信用指导道义劝告（自学）
(二)通货膨胀的经济效应 西方学者在通货膨胀与经济增长的关系上有三种观点：
1. 促进论(有益论) ：认为通货膨胀有利于促进经济增
长。
2. 促退论(有害论) ：认为通货膨胀对经济增长有害无
益。
3. 中性论：认为通货膨胀对经济增长没有实质影响。
过程。 第四，上述过程最终会逼近一个均衡点，这个点同时满足货币市场和商品市 场两方面的供求均衡要求。在这个点上，可能利率较原来的均衡水平低，而
产出量则较原来的均衡水平高。
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现代货币学派的传导机制
现代货币学派对货币政策传导机制的研究主要集中在相 对资产价格和真实财富的变动上。
以弗里德曼为代表的现代货币学派认为，利率在货币政 策传导机制中不起主导作用，而更强调货币供应量在整个传 导机制中的直接效果 。
商业银行的融资决策。 第二，告示效应。再贴现率的变动，在一定程度上反映了中央
银行的政策意图。 第三，结构调节效应。使货币供给结构符合国家经济政策导向
局限性： ①中央银行不具有完全的主动性。 ②再贴现率的高低有限度 ③再贴现率是市场利率的重要参照，不易频繁调整
3.公开市场业务
公开市场业务是指中央银行通过在金融市场上买进或 卖出有价证券（主要是政府债券），用以调控货币供应量的 一种政策工具。是央行最为得心应手的工具。 我国的特殊问题：
在实际过程中，利率指标与货币供应量 指标 一般不能同时都选作中介目标，两者 之间存在着冲突。
四、货币政策工具
（一）一般性货币政策工具经常 总量 间接 （二）选择性货币政策工具辅助 结构 直接（自学） （三）直接信用控制行政命令（自学） （四）间接信用指导道义劝告（自学）
第9章 通货膨胀
2. 其他政策
9.6 中国治理通货膨胀和通货紧缩的实践
1. 1980年代和90年代中期治理通货膨胀 2. 1998年－2002年治理通货紧缩 3. 2003—08年9月，防止经济过热和通货膨胀 4. 2008-2009年9月，保增长，防通货紧缩
财经新闻
1. 12月14日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，就促进 房地产市场健康发展提出增加供给、抑制投机、加强监管、 推进保障房建设等四大举措。
1993 14.7
1994 24.1
1995 17.1
1996 8.3
1997 2.8
1998 -0.8
1999 -1.4
2000 0.4
2001 0.7
ห้องสมุดไป่ตู้
2002 -0.8
2003 1.2
2004 3.9
2005 1.8
2006 1.5
2007 4.8
2008 5.9
1980-2008平均通胀率 5.92%
2. 12月17日，财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土 地出让收支管理的通知》：“分期缴纳全部土地出让价款 期限原则上不得超过一年，特殊项目可以约定在两年内全 部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50% ”。
3. 12月18日，住建部部长邀200副市长北京召开会议，督促清 理房产优惠政策 。
年份 通胀率 年份 通胀率 年份 通胀率
年份 通胀率
年份 通胀率
中国历年通胀率（CPI）表（1980-2008）
1980 1981
1982 1983 1984 1985
6
2.4
1.9
1.5
2.8
9.3
1986 6.5
1987 7.3
9.6 中国治理通货膨胀和通货紧缩的实践
1. 1980年代和90年代中期治理通货膨胀 2. 1998年－2002年治理通货紧缩 3. 2003—08年9月，防止经济过热和通货膨胀 4. 2008-2009年9月，保增长，防通货紧缩
财经新闻
1. 12月14日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，就促进 房地产市场健康发展提出增加供给、抑制投机、加强监管、 推进保障房建设等四大举措。
1993 14.7
1994 24.1
1995 17.1
1996 8.3
1997 2.8
1998 -0.8
1999 -1.4
2000 0.4
2001 0.7
ห้องสมุดไป่ตู้
2002 -0.8
2003 1.2
2004 3.9
2005 1.8
2006 1.5
2007 4.8
2008 5.9
1980-2008平均通胀率 5.92%
2. 12月17日，财政部、国土部等五部委出台《进一步加强土 地出让收支管理的通知》：“分期缴纳全部土地出让价款 期限原则上不得超过一年，特殊项目可以约定在两年内全 部缴清，首次缴款比例不得低于全部土地出让款的50% ”。
3. 12月18日，住建部部长邀200副市长北京召开会议，督促清 理房产优惠政策 。
年份 通胀率 年份 通胀率 年份 通胀率
年份 通胀率
年份 通胀率
中国历年通胀率（CPI）表（1980-2008）
1980 1981
1982 1983 1984 1985
6
2.4
1.9
1.5
2.8
9.3
1986 6.5
1987 7.3
第九章通货膨胀与通货紧缩
该指标的优点：资料容易收集，公布次数较 为频繁，能够比较迅速和直接地反映居民生活费 用的变化。缺点：包括的范围太窄，难以反映物 价变动的全面情况，并且不能表示消费品和劳务 的质量改善状况。如果一件保暖内衣的价格上涨 了100%甚至200%，仅仅因为它是新技术生产出 来的，我们能相信吗？ 我国2007年公布： 1月（2 ﹒2%）2月（2﹒7%） 3月（3﹒3%） 4月（3﹒0%）
（二）成本推进说 该理论认为：通货膨胀的根源不是在于总需 求的过度，而是在于产品成本的上升。 成本推进型通货膨胀就是指在商品和劳务的 需求不变的情况下，因产品成本的提高而推动物 价上涨所导致的通货膨胀。导致产品成本上升的 原因主要有： 1、工资推进 因为工人工资的提高使生产成本提高，导致 物价上涨，物价上涨后，工人再要求提高工资， 再次引起物价上涨，形成“工资—物价—工资” 的螺旋式上升，最终导致通货膨胀。
（四）结构型通货膨胀论 经济学家发现，即使经济中总供给和总需求 处于均衡状态时，经济内部结构方面的变动也会 引发一般物价水平的上涨，即所谓的结构失衡型 通货膨胀。 结构型通货膨胀的基本观点：由于不同国家 的经济结构的某些特点，当一些产业和部门在需 求方面或成本方面发生变动时，往往会通过部门 之间的相互看齐的过程而影响其他部门，从而导 致一般物价水平的上升。
第九章 通货膨胀与通货紧缩
第一节 第二节 第三节 第四节 通货膨胀产生的原因 通货膨胀的影响及治理 通货紧缩产生的原因 通货紧缩的影响及治理
第一节 通货膨胀产生的原因 一、通货膨胀的定义 通货膨胀是指市场上的货币供应量超过了商 品生产和流通对货币的客观需要量而引起的货币 贬值、一般物价水平持续上涨的经济现象。 对该定义的正确理解，要注意两方面： 1、通货膨胀是纸币流通条件下的货币现象。 2、通货膨胀是一般物价水平的持续上涨。 （1）不能理解为某几种商品价格的上涨，而 是一般物价水平或者物价总水平的上涨。 （2）一般物价水平的上涨不是一次性的或临 时性的，而是持续的上涨。
第九章 通货膨胀与通货紧缩
2、通货膨胀的度量指标：通货膨胀率 通货膨胀的度量指标：
通货膨胀率： 通货膨胀率：从一个时期到另一个时期价格水平变动的 百分比。 百分比。 当期价格水平 - 上一期价格水平 通货膨胀率= 通货膨胀率= 上一期价格水平
物价水平的衡量指标： 物价水平的衡量指标：价格指数
（1）消费物价指数(CPI)： 消费物价指数(CPI)： (CPI) 在普通家庭的支出中，购买具有代表性的一组商品， 在普通家庭的支出中，购买具有代表性的一组商品， 现在要比过去多花多少钱。 现在要比过去多花多少钱。 选取一组相对固定的典型的商品或劳务， 选取一组相对固定的典型的商品或劳务，比较其在不 同时期购买所花费的支出。 同时期购买所花费的支出。
依靠变动收入的 人获得收益。 人获得收益。 其货币收入与通 货膨胀同步增长， 货膨胀同步增长， 甚至要早于通货 膨胀
产出效应： （2）产出效应：有3种情况
（1）需求拉动的通货膨胀：产出增加。 需求拉动的通货膨胀：产出增加。 存在闲置资源、通货膨胀未被预期且较温和的情况下： 存在闲置资源、通货膨胀未被预期且较温和的情况下：促 进了产出增加。原因在于物价上涨扩大了厂商的利润空间， 进了产出增加。原因在于物价上涨扩大了厂商的利润空间， 促进投资扩大再生产，减少失业。 促进投资扩大再生产，减少失业。 （2）成本推动的通货膨胀，引起失业，产出不增。 成本推动的通货膨胀，引起失业，产出不增。 产出可能不变，也可能下降。不存在闲置资源。 产出可能不变，也可能下降。不存在闲置资源。 （3）超级通货膨胀，产出减少，经济趋于崩溃。 超级通货膨胀，产出减少，经济趋于崩溃。 人们对于信用货币失去信心，货币交易和储藏等作用丧失， 人们对于信用货币失去信心，货币交易和储藏等作用丧失， 交换难以实行，投机盛行。 交换难以实行，投机盛行。
通货膨胀与通货紧缩理论(精品PPT)
（一）不同学派的观点 1、凯恩斯主义的观点
为了控制通货膨胀，应该采取适度从紧的货币政策， 再用工资——物价指导、工资——物价管理、以及促进 工资和物价稳定的税收计划等收入政策手段来配合。
2、货币主义的观点 当货币供给增长率稳定降低时，会降低通货膨胀率，
并降低工人要求的货币工资水平，从而能够使失业率顺 利地回到自然失业率水平上。
第九章 通货膨胀与通货紧缩理论
第一节 通货膨胀
四、通货膨胀的治理
（一）不同学派的观点
3、理性预期学派的观点 主张使用降低货币供给增长率的方法来控制通货膨胀。
4、供给学派的观点 减税是供给学派政策主张的核心，这是因为减税可以
增强人们工作和储蓄的积极性，同时也会增强厂商投资 的积极性。结果，产出、就业和总供给都会增加，并促 进价格水平的下降。
第一章 金融概述
【专栏9－1】
德国的超速通货膨胀
德国在两次世界大战期间的经历一直是历史上超速通货膨 胀及其恐怖后果的最为生动的例子。1923年11月5日，柏林的 一片面包要卖到1400亿马克。工人每天发两次工资，给半小 时休息，他们可以带着装钱的书包、箱子、手推车冲入商店 买东西，在纸币价值尚未暴跌之前买能购买到的任何东西。 11月中旬又发行了新货币，价格从1914年以来增加了12个零。
【专栏9－2】
关于菲利普斯
威廉•菲利普斯1914年生于新西兰的一个农民家庭。15岁到澳 大利亚做矿工，1937年到了英国，二战爆发后投笔从戎，战争结束 后到伦敦经济学院学习，开始接触经济学。1958年，他在《经济学》 杂志上发表了那篇著名的《1861-1957年英国失业率和货币工资变 化率之间的关系》，菲利普斯曲线就是在该论文中首提的。
•平衡的通货膨胀。即每种商品的价格都按相同比例上升。
为了控制通货膨胀，应该采取适度从紧的货币政策， 再用工资——物价指导、工资——物价管理、以及促进 工资和物价稳定的税收计划等收入政策手段来配合。
2、货币主义的观点 当货币供给增长率稳定降低时，会降低通货膨胀率，
并降低工人要求的货币工资水平，从而能够使失业率顺 利地回到自然失业率水平上。
第九章 通货膨胀与通货紧缩理论
第一节 通货膨胀
四、通货膨胀的治理
（一）不同学派的观点
3、理性预期学派的观点 主张使用降低货币供给增长率的方法来控制通货膨胀。
4、供给学派的观点 减税是供给学派政策主张的核心，这是因为减税可以
增强人们工作和储蓄的积极性，同时也会增强厂商投资 的积极性。结果，产出、就业和总供给都会增加，并促 进价格水平的下降。
第一章 金融概述
【专栏9－1】
德国的超速通货膨胀
德国在两次世界大战期间的经历一直是历史上超速通货膨 胀及其恐怖后果的最为生动的例子。1923年11月5日，柏林的 一片面包要卖到1400亿马克。工人每天发两次工资，给半小 时休息，他们可以带着装钱的书包、箱子、手推车冲入商店 买东西，在纸币价值尚未暴跌之前买能购买到的任何东西。 11月中旬又发行了新货币，价格从1914年以来增加了12个零。
【专栏9－2】
关于菲利普斯
威廉•菲利普斯1914年生于新西兰的一个农民家庭。15岁到澳 大利亚做矿工，1937年到了英国，二战爆发后投笔从戎，战争结束 后到伦敦经济学院学习，开始接触经济学。1958年，他在《经济学》 杂志上发表了那篇著名的《1861-1957年英国失业率和货币工资变 化率之间的关系》，菲利普斯曲线就是在该论文中首提的。
•平衡的通货膨胀。即每种商品的价格都按相同比例上升。
九章节通货膨胀与通货紧缩
通货膨胀
第一节 通货膨胀概述
二、通货膨胀的度量 • 度量通货膨胀的程度，从世界各国的实际
做法看，主要采取三个标准：消费物价指 数、批发物价指数和国内生产总值（GDP） 冲减指数。
第一节 通货膨胀概述
三、通货膨胀的分类
☺ 公开型通货膨胀：市场经济和自由价 格制度下（改革开放以后） ☺ 隐蔽型通货膨胀：计划经济和价格管 制下（改革开放以前）
第三节 通货膨胀的经济效应
中性论 • 中性论是认为通货膨胀对产出、对经济成
长既无正效应也无负效应的理论。这种理 论认为，由于公众预期，在一段时间内人 们会对物价上涨作出合理的行为调整，就 会使通货膨胀各种效应的作用相互抵消。
第三节 通货膨胀的经济效应
二、通货膨胀的分配效应 （一）通货膨胀对收入的分配效应 在通货膨胀时期，人们的名义收入和实际
第四节 通货膨胀的治理
一、西方国家治理通货膨胀的对策 （一）紧缩性货币政策 • 1. 出售政府债券； • 2. 提高贴现率和再贴现率； • 3. 提高商业银行的法定准备金率； • 4. 直接提高利率，紧缩信贷。
第四节 通货膨胀的治理
（二）紧缩性财政政策 • 用紧缩性财政政策治理通货膨胀就是紧缩
财政支出、增加税收、谋求预算平衡、减 少财政赤字。
一、需求拉上型通货膨胀 • 需求拉上型通货膨胀，又称超额需求通货
膨胀，是指总需求超过总供给所引起的价 格水平的持续显著的上涨。
第二节 通货膨胀的成因
三阶段： ☺产量增加，价格水平未上升 ☺产量增加，价格开始上升，通胀 ☺产量下降，价格仍然上升，滞涨
第二节 通货膨胀的成因
二、成本推动型通货膨胀 • 成本推动型通货膨胀理论是西方学者试图
• 改革开放以来，我国经济大致经历了4个周 期。1981年、1986年、1990年分别为前三 个周期的谷底。从1990年起的这个周期， 到1992年达到高峰后下滑。物价水平的变 化趋势与经济增长率的变化趋势大体一致， 1981年、1986年、1990年三次谷底基本重 合。1993年宏观调控采取了“软着陆”方 式，经济增长率平滑下降，物价水平则在 经济增长率下滑两年后大幅下降。
第一节 通货膨胀概述
二、通货膨胀的度量 • 度量通货膨胀的程度，从世界各国的实际
做法看，主要采取三个标准：消费物价指 数、批发物价指数和国内生产总值（GDP） 冲减指数。
第一节 通货膨胀概述
三、通货膨胀的分类
☺ 公开型通货膨胀：市场经济和自由价 格制度下（改革开放以后） ☺ 隐蔽型通货膨胀：计划经济和价格管 制下（改革开放以前）
第三节 通货膨胀的经济效应
中性论 • 中性论是认为通货膨胀对产出、对经济成
长既无正效应也无负效应的理论。这种理 论认为，由于公众预期，在一段时间内人 们会对物价上涨作出合理的行为调整，就 会使通货膨胀各种效应的作用相互抵消。
第三节 通货膨胀的经济效应
二、通货膨胀的分配效应 （一）通货膨胀对收入的分配效应 在通货膨胀时期，人们的名义收入和实际
第四节 通货膨胀的治理
一、西方国家治理通货膨胀的对策 （一）紧缩性货币政策 • 1. 出售政府债券； • 2. 提高贴现率和再贴现率； • 3. 提高商业银行的法定准备金率； • 4. 直接提高利率，紧缩信贷。
第四节 通货膨胀的治理
（二）紧缩性财政政策 • 用紧缩性财政政策治理通货膨胀就是紧缩
财政支出、增加税收、谋求预算平衡、减 少财政赤字。
一、需求拉上型通货膨胀 • 需求拉上型通货膨胀，又称超额需求通货
膨胀，是指总需求超过总供给所引起的价 格水平的持续显著的上涨。
第二节 通货膨胀的成因
三阶段： ☺产量增加，价格水平未上升 ☺产量增加，价格开始上升，通胀 ☺产量下降，价格仍然上升，滞涨
第二节 通货膨胀的成因
二、成本推动型通货膨胀 • 成本推动型通货膨胀理论是西方学者试图
• 改革开放以来，我国经济大致经历了4个周 期。1981年、1986年、1990年分别为前三 个周期的谷底。从1990年起的这个周期， 到1992年达到高峰后下滑。物价水平的变 化趋势与经济增长率的变化趋势大体一致， 1981年、1986年、1990年三次谷底基本重 合。1993年宏观调控采取了“软着陆”方 式，经济增长率平滑下降，物价水平则在 经济增长率下滑两年后大幅下降。
第九章 通货膨胀与通货紧缩
（二）成本推进论
通货膨胀的根源不是在于总需求的过度，而是在 于产品成本的上升。成本推进型通货膨胀就是指在总 需求不变的情况下，由于生产要素价格（包括工资、 租金及得率等）上涨，致使产品成本上升，从而导致 物价总水平持续上涨的现象。
P
P3 S3 S2 S1
S
P2
P1
D Y
Y1 Y2 Yf
（三）供求混合推动论
3、按预期划分有预期性通货膨胀和非预期性 通货膨胀 4 、按成因划分有需求拉上型通货膨胀、成本 推进型通货膨胀以及结构性通货膨胀 5、其他 按是否推进通货膨胀政策划分：自主性通货膨 胀和被动性通货膨胀 按是否由于国际因素传递引起分为：内生性和 外生性通货膨胀 按是否存在战争因素划分：战时通货膨胀及和 平时期通货膨胀
第一节 通货膨胀的定义、分类和成因
一、通货膨胀的定义
Hayet：货币数量的过度增长，这种增长 合乎规律的导致物价的上涨； Samndson：物价和生产要素的价格普遍 上涨的时期，面包、汽车、理发的价格上 升；工资、租金等也上升； Mrs.Robinson：由于国际经济活动的工 资报酬率日益增长而引起的物价直升运动。 马克思主义货币理论：通货膨胀是指在纸 币流通的条件下，因纸币发行过多，从而 引起纸币贬值、一般物价水平持续上涨的 现象。
（3）GNP平减指数
它是按当年价格计算的国民生产总值与按不变价格 计算的国民生产总值的比率。不变价格，实际上是按 照某一基期年份的价格进行计算。 优点：范围广泛，能较准确地反映一般物价水平的 趋向。 缺点：资料较难搜集，公布指数不如消费指数频密。
（4）理想指数
以上三种指数，以消费物价指数和GNP平减指数 使用最为普遍；但两者遗漏了许多资产的价格，主 要是实际资产存量和金融资产。
第九章 通货膨胀与通货紧缩
（2）一般物价水平：总体 （3）持续上涨：过程 （4）各种形式：显性、隐性 （5）病态：定性、治理
二、通货膨胀的度量
1.通货膨胀率
通货膨胀率=（现期物价水平—基期物价水平） /基期物价水平
2.物价指数
消费物价指数（CPI） 是一种用来测量一定时期居民家庭和个人购 买消费品和劳务所支付价格的变化程度的 指标。 批发物价指数(WPI) 根据大宗商品包括最终商品、中间商品及进 口商品的加权平均批发价格编制的物价指 数。
利润管制
管制利润率 对超额利润课征较高所得税
四、供应政策
降低边际税率主要措施是减税，即降低边际税 率以刺激投资，刺激产出。
削减社会福利开支
五、指数连动政策
收入指数化指收入指数化，按物价变动情况自 动调节收入的一种分配方案，包括工资、政府 债券、和其他货币收入。使各种收入按物价指 数滑动或根据物价指数对各（一）根据通货膨胀的表现形式分
公开型的通货膨胀 抑制型的通货膨胀：持币系数增强、商品物资短缺等
（二）根据通货膨胀期间物价上涨速度分
爬行的或温和的通货膨胀 有利要重视：2%--4%-- -10% 严重的通货膨胀 可控：10%以上 恶性的通货膨胀 失控：100%
四、根据通货膨胀的成因分
Y2 Y1 YF
Y
供求混合型
由需求拉上和成本推动共同作用导致
P
P4 P3 P2 AS2 P1 AS1 P0 AS0 Y1 YF
AD2 AD1 AD0 Y
-结构型通货膨胀
•各部门之间供求关系发展不平衡：出现价格示范效应 •与世界市场密切联系的部门的价格，依存于世界市场 的价格 •各部门劳动生产率提高的快慢不同
第九章通货膨胀
第四节 通货紧缩
• 一、对通货紧缩的解释
✓1.怎样的经济形势可以称之为通货紧缩？
通 ⑴物价水平持续下降；
胀 ⑵物价水平持续下降，并伴随有经济的负
与
增长，或再加上货币供给的缩减；
通 缩
⑶物价水平持续下降，并伴随有经济的实
际增长率低于潜在的可能增长率。
金融学 山东科技大学经济管理学院
第四节 通货紧缩
缩
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第三节 通货膨胀的成因及其治理
• 三、供求混合型通货膨胀及其治理
✓是指由于总需求和总供给两方面因素的共同
通 作用所引起的一般价格水平上涨。
胀 ✓按照价格上涨的途径，可分为
与 通
• 拉中有推
缩 • 推中有拉
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通 胀 与 通 缩
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• 中国十多年通货膨胀率
– 2019-2009年通货膨胀率分别为：-0.8%、1.4%、0.4%、0.7%、-0.8%、1.2%、3.9%、 1.8%、1.5%、4.8%、5.9%、-0.7
通 胀 与 通 缩
金融学 山东科技大学经济管理学院
通 胀 与 通 缩
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通 胀 与 通 缩
政府的储蓄从来源上说比较特殊，可以有两种形式。
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第二节 通货膨胀的社会经济效应
• 二、产出效应——强制储蓄效应
如果政府用增加税收的办法来筹资搞生产性投资，
通 那么，这部分储蓄是从其他两部分储蓄中挤兑出来 胀 的，从而全社会储蓄的总量并不增加； 与 如果政府向中央银行借款，从而直接或间接的增发 通 货币，这就会增加全社会的储蓄总量，结果将是物 缩 价上涨。在公众名义收入不变的前提条件下，按原
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4、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的 错儿。 01:19:5 301:19: 5301:1 9Sunda y, December 13, 2020
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5、知人者智，自知者明。胜人者有力 ，自胜 者强。 20.12.1 320.12. 1301:1 9:5301: 19:53D ecembe r 13, 2020
经济周期：投资过度，消费不足 有效需求不足 紧缩性货币政策 技术进步 体制和制度因素：体制转轨型通货紧缩 经济全球化
通货紧缩的治理
扩张性的货币政策
推行积极的利率政策 努力增加货币供应量 实行灵活的信贷政策 增强汇率制定的灵活性
扩张性的财政政策
通过削减税收、扩大财政支出、增加赤字规模，增加 社会总需求。
通货膨胀的成因
需求拉上
成本推动
供求混合推动
经济结构变化
需求转移。在总需求不变的情况下，一部分需求转移到其他 部门，而劳动力和生产要素却不能及时转移。
部门差异。经济部门之间由于劳动生产率、价格弹性、收入 弹性等方面存在差异，但货币工资增长率却趋于一致，加上 价格和工资的向上刚性，从而引起总体物价上涨。
第十二章 通货膨胀
一、本章主要内容与结构安排 ▲通货膨胀及其度量 ▲通货膨胀的成因 ▲通货膨胀的影响及治理 ▲
第一节 通货膨胀及其度量
●通货膨胀是指一定时间内，一 般物价水平普遍的持续上涨的 现象。
要点
➢所有价格的普遍上涨 ➢一般物价水平的持续上涨 ➢一般物价水平的明显上涨。
通货膨胀的度量
消费物价指数（CPI）
使国民收入的初次分配和再分配无法顺利完成
通货膨胀对消费的影响
通货膨胀的治理
抑制总需求的政策
紧缩性货币政策 紧缩性财政政策 紧缩性收入政策
供给管理政策
减税 减少社会福利开支 减轻企业负担
收入指数化政策 币制改革
第四节 通货紧缩
通货紧缩
一般物价水平持续下降和货币量紧缩的经济现象。
成因◎指数化政策的主要作来自是消除通货膨 胀对经济运行、收入分配、资源配置 的不良影响。
(一)如何把握通货膨胀的含义?
★通货膨胀是纸币流通的特有现象, 但纸币 流通并不是必然产生通货膨胀.
★通货膨胀的实质是币值下跌，外在表现 为物价上涨.
★通货膨胀中的货币贬值是与物价总 水平的持续上涨相联.
★通货膨胀中的物价上涨存在公开和 隐蔽两种类型.
部门开放。当世界市场价格上涨时，通过一系列机制的传递， 开放经济部门的产品价格会随之上涨，而非开放经济部门的 产品价格也将随之提高。
过度的货币供给
财政原因 信贷原因 其他原因
➢ 投资规模过大 ➢ 国民经济结构比例失调 ➢ 国际收支长期顺差等。
第三节 通货膨胀的影响和治理
通货膨胀对经济增长的影响
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6、意志坚强的人能把世界放在手中像 泥块一 样任意 揉捏。 2020年 12月13 日星期 日上午 1时19 分53秒0 1:19:53 20.12.1 3
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7、最具挑战性的挑战莫过于提升自我 。。20 20年12 月上午 1时19 分20.12. 1301:1 9December 13, 2020
补充内容
●强制储蓄效应----指出现通货膨胀时,当政府向 中央银行借款造成直接或间接增发货币,会强制 增加全社会的储蓄总量.
◎由于货币贬值时,公众在名义收入不变的条件 下,按原有模式进行消费和储蓄的实际额均减少, 其差额部分就是强制储蓄的部分.
●指数化政策----治理通货膨胀的一种主 张,即将主要经济变量（如收入、利率 等）与通货膨胀率挂钩的政策。
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8、业余生活要有意义，不要越轨。20 20年12 月13日 星期日 1时19 分53秒0 1:19:53 13 December 2020
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9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自 强不息 。上午 1时19 分53秒 上午1时 19分01 :19:532 0.12.13
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。12/13/
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1、有时候读书是一种巧妙地避开思考 的方法 。20.1 2.1320. 12.13Sunday, December 13, 2020
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2、阅读一切好书如同和过去最杰出的 人谈话 。01:1 9:5301: 19:5301 :1912/ 13/2020 1:19:53 AM
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3、越是没有本领的就越加自命不凡。 20.12.1 301:19: 5301:1 9Dec-20 13-Dec-20
◎它等于以现行价格计算的本期国民生产总值和 以基期固定价格计算的本期国民生产总值的比 值。
◎覆盖全面，范围广，能全面衡量一国一般物价 水平从基期到报告期的变化程度。
◎但，编制工作耗时费力，很难及时公布更新。
通货膨胀的分类，272
公开型通货膨胀 隐蔽型通货膨胀 温和式通货膨胀 爬行式通货膨胀 严重通货膨胀 恶性通货膨胀 需求拉上型通货膨胀 成本推动型通货膨胀 结构型通货膨胀 输入型通货膨胀
➢ 促进论 ➢ 促退论 ➢ 中性论
通货膨胀对生产的影响
➢ 使生产性投资减少，不利于生产的长期稳定和健康发展 ➢ 破坏社会再生产的正常进行
通货膨胀对流通影响
➢ 加剧了供求矛盾 ➢ 打破了原有的正常购销渠道 ➢ 使潜在的货币购买力转化为现实的货币购买力
通货膨胀的影响
通货膨胀对分配的影响
改变了社会成员间原有的收入分配比例和财富占有 比例
●批发物价指数（WPI）：反映不同时期批 发市场上原材料、中间产品和最终产品批 发价格变化情况的经济指标。 ◎它包括生产资料和消费品在内的全部商品 批发价格，但劳务价格不包括在内。 ◎反映出生产者生产成本的变化。 ◎与居民生活没有直接联系。
通货膨胀的度量
●国内生产总值(GDP)平减指数----衡量一国经济 在不同时期内所生产和提供的最终产品与劳务 的价格总水平变化程度的经济指标。
根据居民家庭消费的食品、服装、住房、教育和
交通、通讯、医疗、娱乐等消费品和劳务的价格指数 加权平均计算而来，是衡量居民购买支付生活消费品 和劳务价格变化的指标。 优点。资料收集较易，便于及时发布，反映生活费用 变化。 我国采用CPI 缺点。消费品只是社会产品的一部分，不能准确反映 一般物价水平
通货膨胀的度量