公司金融名词解释和问答题(较全)(推荐文档)

名词解释：

1. DCF （贴现现金流）：用来评估一个投资机会的吸引力的方法。指将未来某年的现

金收支折算为目前的价值

2. 经营现金流量（OCF ）：来自企业日常生产和销售活动的现金流量，而与企业为其

融资的费用不包括在内。计算公式OCF=息税前盈余（EBIT ）＋折旧（D ）－税

3. WACC 加权平均资本成本，是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，

对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成本可用来

确定具有平均风险投资项目所要求收益率。

4. ROE 权益报酬率 计量的一年中股东的回报.因为使股东获利是我们的目的,所以从会计

的角度看,ROE 是业绩计量的真正底线。计算公式：权益报酬率=净利润/权益总额

5. 净营运资本（NWC ）净营运资本变动根据考察期内流动资产超过流动负债金额的净变

动的加以计量,它代表用于净营运资本上的金额。公式：NWC=流动资产-流动负债 一个

正常运转的企业，它的NWC 应该是正值。

6. 利率期限结构 短期利率和长期利率的关系.更精确地说,利率的期间结构告诉我们各种

不同到期期限的无违约风险.纯折价债券的名义利率.由实际利率.通货膨胀率和利率风险

三个因素决定

7. 财务保本点 就是净现值NPV=0的销售量Q=FC+OCF*/P-v (OCF*是NPV=0时的OCF)

8. 内部增长率：在没有任何形式的外部筹资情况下所能达到的最大增长率。公式：内部增

长率=RO A ×b/1-ROA ×b

9. 可持续增长率：企业在保持固定的债务权益率、同时没有任何外部筹资的情况下所能达

到的最大增长率。公式：可持续增长率= RO E ×b/1-ROE ×b

10. 息税前盈余（EBIT ）：EBIT 通过剔除所得税和利息，可以使投资者评价项目时不

用考虑项目适用的所得税率和融资成本，这样方便投资者将项目放在不同的资本

结构中进行考察。公式：EBIT=销售收入-成本-折旧=净利润+折旧+利息支出

11. EBITD ：利息、税、折旧和摊销前盈余

12. 永续年金：指每年都有相同的现金流量，一直持续到永远。没有终值，只有现值。永续

年金可视为普通年金的特殊形式，期限趋于无穷的普通年金

13. 经营杠杆:项目或公司对固定生产成本的负担水平。经营杠杆程度越高，预测风险的潜在

危险就越高，处理高度不确定的项目的方法之一就是尽量降低其经营杠杆程度。公式：DOl=1+FC/OCF

14. 系统风险：也叫市场风险，是在一定程度上几乎影响所有资产的非预期事项，它影响到

整个经济体系。

15. 证券市场线SML ：在资产期望报酬率和资产贝塔系数的关系图中，所有的资产都落在

同一条直线上。

16. 资本资产定价模型CAPM ：根据SML ，资产i 的期望报酬率为

一项风险性资产的期望报酬率包括三个因素：第一是货币的纯粹时间价值，第二是市场

风险益酬 ，第三是该资产的贝塔系数

17. 稀释;指现有股东价值的损失。有三种：1所有权百分比的稀释2 市价的稀释 3 账面价值和每股盈余的稀释

简答题

1. 九大投资准绳的含义、优劣：

（1） NPV （净现值）：一项投资的净现值就是它的市价和成本之间的差。根据净现值法则，

如果一项投资的净现值是正的，就接受；是负的，就拒绝。NPV 没有严重的缺陷，

是较好的决策准绳。 )1()/()/(C

D E T R V D R V E WACC -⨯⨯+⨯=

（2）IRR（内含报酬率）：就是令NPV等于0时的贴现率，它只依赖于来自该项投资的现金流量,而不受任何其他报酬率的影响。根据IRR法则，如果一项投资的IRR超过必要报酬率，就可以接受这项投资；否则就应该拒绝。IRR的优缺点：优点：1、和NPV密切相关，经常导致完全一样的决策；2、便于实践，容易理解和交流。缺点：

1、可能导致多个解，或者无法处理非常规现金流量；

2、在比较互斥投资时，可能

导致不正确的决策。

（3）PI（获利能力指数）也叫成本效益比率，是现值与成本之间的比率。等于未来现金流量的现值除以初始投资。NPV为正值的投资，其获利能力指数一定大于1；NPV 为负值的投资，其获利能力指数则一定会小于1。优点:1.和NPV密切相关,经常导致完全一样的决策。2.容易理解和交流。3.当可以用于投资的资金有限时,可能很有帮助。缺点:在比较互斥投资时,可能会导致不正确的决策

（4）修正后的内含报酬率（MIRR）是对IRR的修正。MIRR能够避免出现多个报酬率的问题，但是它不能很好地解释它们，而且它不是真正的内含报酬率，因为它是由外部提供的贴现率或复利率计算出来的。

（5）平均会计报酬率（AAR）：是计量会计利润与账面价值之比。ARR与IRR并不相关。

根据ARR法则，如果一项投资ARR超过一个作为标杆的ARR，就接受。优点：1.

容易计算，所需的资料通常可以取得。缺点 1.并不是真正的报酬率，忽略了货币的时间价值2.使用任意的取舍报酬率作为比较标准3根据会计价值，而不是现金流量和市价

（6）回收期：回收期是距一项投资的现金流量总和等于它的成本的时间长度。根据回收期法则，如果一项投资所计算出来的回收期低于某个预先设定的年数，那么这项投资就是可以接受的。优点：1.容易理解2调整后期现金流量的不确定性3偏向于高流动性缺点：1.忽视货币的时间价值2.需要一个任意的取舍时限3.忽视取舍时限后的现金流量4.倾向于拒绝长期项目，例如研究与开发，以及新项目。

（7）贴现回收期：是距一项投资的贴现现金流量总和等于它的成本的时间长度。根据贴现回收期法则：如果项目的贴现回收期低于某个取舍时限，就接受。优点：1.考虑了货币的时间价值2.容易理解3.不会接受预期NPV为负值的投资4.偏向于高流动性缺点：1.可能拒绝NPV为正值的投资2.需要一个任意的取舍时限 3.忽略取舍时限后的现金流量4.偏向于拒绝长期项目，例如研究与开发新项目

2资本预算中投资预测风险的形成原因.如何降低该风险

（1）预测风险：由于预测现金流量的错误而导致我们做出糟糕决策的可能性。来源：市场的竞争程度、潜在的竞争。

（2）如何降低风险:

1.基本情况分析:对每个项目的每一个要素分别设定一个上限和下限

2.情境分析: 较好的安排是从最差的情境开始，它将告诉我们项目的最低NPV；同时也将考察另一个极端，最好的情况，为NPV划一个上限。优缺点：只是告诉我们有可能发生什么情形，并帮助我们估计潜在的不利影响，但是不能告诉我们是否接受该项目。

3.敏感性分析: 它是情境分析的一种变化形式，适用于预测风险特别严重的场合，其基本概念是除了一个变量之外，冻结所有其他变量，再来观察NPV估计值随着该变量变动而变动的敏感程度。如果NPV估计值对某个要素的变化非常敏感，那么与这个变量相关的预测风险就很高。优缺点:帮助指出预测错误可能造成的最大不利影响的地方，但是不能告诉我们对于可能发生的错误应该怎么办。

4.模拟分析: 将情境分析和敏感性分析方法结合起来，就构成了模拟分析的雏形。缺点: