中级会计职称考试财务管理基础学习发行普通股股票

2014中级会计职称考试《财务管理》基础学习：发行普通股股票发行普通股股票

（一）股票的特征与分类

1.股票的特征

1）永久性：属于公司的长期自有资金，没有期限，不需归还；

2）流通性：股票在资本市场上可以自由转让、买卖和流通；

3）风险性：股东为企业风险的主要承担者

风险表现形式：股票价格的波动性、红利的不确定性、破产清算时股东处于剩余财产分配的最后顺序；

4）参与性：股东作为股份公司的所有者，拥有参与企业管理的权利。

2.股东的权利

1）公司管理权：重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等；

2）收益分享权

3）股份转让权

4）优先认股权

5）剩余财产要求权

3.股票的种类

1）股东权利和义务一一普通股VS优先股

i.普通股：股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定；

ii.优先股：相对于普通股具有一定优先权，表现为股利分配优先权和分取剩

余财产优先权，优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司经营管理上受到一定限制，仅对涉及优先股权利的问题有表决权。

2）票面有无记名一一记名股票VS无记名股票

我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。

3）发行对象和上市地点

i.A股：境内公司发行、以人民币标明面值、境内以人民币认购和交易

ii. B 股：境内公司发行、以人民币标明面值、境内以外币认购和交易

股（香港）、N股（纽约）、S股（新加坡）：注册地在内地，境外上市

（二）股份有限公司的设立、股票的发行与上市

1.股份有限公司的设立（一般了解）

2.股份有限公司首次发行股票的一般程序（一般了解）

3.股票上市的目的与不利影响

1）股票上市的目的

i.便于筹措新资金

ii.促进股权流通和转让

iii.促进股权分散化，完善公司治理结构

iv.便于确定公司价值

2）股票上市的不利影响

i.上市成本较高，手续复杂严格

ii.较高的信息披露成本

iii.信息公幵的要求可能会暴露公司的商业机密

iv.股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉

v.可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难

4.股票上市条件（一般了解）

5.股票上市的暂停、终止与特别处理

特别处理期间的股票交易遵循下列规则：①股票报价日涨跌幅限制为5%;②股票名称改为原股票名前加“ ST';③上市公司的中期报告必须经过审计。

（三）上市公司的股票发行

1.股票发行方式

1）首次上市公幵发行股票（IPO）:股份有限公司对社会公幵发行股票并上市流通和交易。

2）上市公幵发行股票：股份有限公司已经上市后，通过证券交易所在证券市场上对社会公幵发行股票。

3）非公幵发行股票：上市公司采用非公幵方式，向特定对象（老股东或新投资者）发行股票的行为，也叫定向募集增发；定向增发往往导致股权结构发生较大变化，甚至发生股权变更。

2.公司设立时，上市公幵发行股票VS非上市不公幵发行股票

1）优势：发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本，有利于提咼公司知名度；

2）缺点：审批手续复杂严格，发行成本高。

3.再融资时，上市公司VS非上市公司定向增发的优势

1）有利于引入战略投资者和机构投资者；

2）有利于利用上市公司的市场化估值溢价，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值;

3）定向增发是一种主要的并购手段，特别是资产并购型定向增发，有利于集团企业整体上市，并同时减轻并购的现金流压力。

（四）引入战略投资者

1.战略投资者的概念与要求

1）概念：与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人。

2）要求：

1.与公司的经营业务联系紧密；

ii.出于长期投资目的而较长时期地持有股票；

iii.具有相当的资金实力，且持股数量较多。

2.引入战略投资者的作用

1）提升公司形象，提高资本市场认同度；

2）优化股权结构，健全公司法人治理（战略投资者可以分散公司控制权、参与公司管理）；

3）提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力（战略投资者可带来先进技术和广阔市场）；

4）达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。

（五）发行普通股筹资的特点

1.出资方式主要为货币资金一一不易尽快形成生产能力

2.控制权分散

1）所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营

2）容易被经理人控制，流通性强的股票交易，也容易被恶意收购

3.以股票作为媒介

1）能增强公司的社会声誉（股东大众化，带来了公司的广泛的社会影响，有利于上市公司通过市场确认价值）；

2）促进股权流通和转让，便于吸收新的投资者（便于股票的流动和转让）；

3）筹资费用较高，手续复杂；

4）没有固定的股息负担，资本成本较低（相对于吸收直接投资）