2020后经济和政策展望(主要数据分析与解读)

经济形势
• 基建投资发力“两新一重”，10月基建投资（含水电燃气）当月同比7.3%，较上 月上升2.5个百分点。 基础设施建设投资:累计同比
30 20 10
0 -10 -20 -30
13
2010-02 2010-06 2010-10 2011-02 2011-06 2011-10 2012-02 2012-06 2012-10 2013-02 2013-06 2013-10 2014-02 2014-06 2014-10 2015-02 2015-06 2015-10 2016-02 2016-06 2016-10 2017-02 2017-06 2017-10 2018-02 2018-06 2018-10 2019-02 2019-06 2019-10 2020-02 2020-06 2020-10
10月
1-2月
10
经济形势
• 固定资产投资持续回升，1-10月固定资产投资累计同比1.8%，10月当月同比12.2%。
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
-30
-35
固定资产投资完成额:累计同比(%)
房地产开发投资完成额:累计同比
制造业投资:累计同比
基础设施建设投资:累计同比
11
2018-01 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06 2018-07 2018-08 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-01 2019-02 2019-03 2019-04 2019-05 2019-06 2019-07 2019-08 2019-09 2019-10 2019-11 2019-12 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10
经济形势
• 消费加快恢复但仍然低迷。
15
10
5
0
-5
-10
-15
-20
-25
社会消费品零售总额:当月同比
社会消费品零售总额:实际当月同比
14
2018-01 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06 2018-07 2018-08 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-01 2019-02 2019-03 2019-04 2019-05 2019-06 2019-07 2019-08 2019-09 2019-10 2019-11 2019-12 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10
中国经济和政策展望
01 经济形势
目
02 新基建
录
03 中美贸易摩擦
经济形势
• 中国抗击疫情和恢复生产走在全球前面，展现了巨大的体制优势和经济韧性。
16000 14000 12000 10000
8000 6000 4000 2000
0
全国新增确诊
湖北新增确诊
3
01/20 02/04 02/19 03/05 03/20 04/04 04/19 05/04 05/19 06/03 06/18 07/03 07/18 08/02 08/17 09/01 09/16 10/01 10/16 10/31 11/15 11/30
进口金额:当月同比
经济形势
• 11月M2同比增速10.7%，大幅高于2019年8%的水平。
M1:同比（%）
40 35 30 25 20 15 10
5 0
17
2000-11 2001-11 2002-11 2003-11 2004-11 2005-11 2006-11 2007-11 2008-11 2009-11 2010-11 2011-11 2012-11 2013-11 2014-11 2015-11 2016-11 2017-11 2018-11 2019-11 2020-11
不含湖北新增确诊
经济形势
• 全球疫情形势仍严峻，美国、欧洲疫情再次爆发，印度、巴西等疫情严重。
7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000
0
美国:现存确诊
美国:新增确诊(右)
250,000
200,000
150,000
M2:同比（%）
经济形势
18
经济形势
• 受益于有力的疫情防控、结构性宽松的货币政策、财政政策发力新基建，中国经济领先全球。 • 但不利因素仍多：欧美疫情，中美贸易摩擦，居民就业压力较大，地方财政收入下滑，小微企
业更为困难等。 • 预计四季度货币政策回归正常化，财政政策发力新基建领衔的“两新一重”。
美国 巴西 印度 俄罗斯 德国 英国 法国 意大利 波兰 墨西哥 伊朗 西班牙 塞尔维亚 哥伦比亚 罗马尼亚 瑞典 南非 荷兰 土耳其 印度尼西亚 加拿大 阿根廷 瑞士 格鲁吉亚 克罗地亚 阿塞拜疆 葡萄牙 摩洛哥 保加利亚 匈牙利
新增确诊 (12月9日)
55,119 26,351 26,190 25,559 16,663 14,595 12,755 12,166 11,974 10,223 9,773 7,804 7,523 7,365 7,332 6,709 6,628 6,213 6,058 5,727 5,303 5,086 4,734 4,520 4,403 4,097 4,096 3,328 3,221
9,762,326 6,730,118
15,820,042
经济形势
1,200,000 1,000,000
800,000 600,000 400,000 200,000
0
印度:现存确诊
01/20 02/04 02/19 03/05 03/20 04/04 04/19 05/04 05/19 06/03 06/18 07/03 07/18 08/02 08/17 09/01 09/16 10/01 10/16 10/31 11/15 11/30
GDP:不变价:累计同比
经济形势
• 工业生产恢复至正常水平，10月规模以上工业增加值同比增长6.9%。
规模以上工业增加值同比增长速度
20(%)
15
10
4.7 6.2 6.9
5
0
3.9 4.4 4.8 4.8 5.6 6.9 6.9 -1.1
-5
-13.5 -10
-15
-20
2019年 11月 12月 2020年 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月
31个大城市城镇调查失业率
wk.baidu.com
经济形势
• 出口持续超预期，防疫物资和“宅”经济消费品出口增长高。
出口金额:当月同比
60 50 40 30 20 10
0 -10 -20 -30
16
2010-11 2011-05 2011-11 2012-05 2012-11 2013-05 2013-11 2014-05 2014-11 2015-05 2015-11 2016-05 2016-11 2017-05 2017-11 2018-05 2018-11 2019-05 2019-11 2020-05 2020-11
6
印度:新增确诊(右)
120,000 100,000
80,000
60,000
40,000
20,000
0
经济形势
350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000
50,000 0
德国:现存确诊
01/20 02/04 02/19 03/05 03/20 04/04 04/19 05/04 05/19 06/03 06/18 07/03 07/18 08/02 08/17 09/01 09/16 10/01 10/16 10/31 11/15 11/30
经济形势
• 就业形势严峻，小微企业更困难。
城镇调查失业率
6.5 6.0 5.5 5.0 4.5 4.0
15
2018-01 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06 2018-07 2018-08 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-01 2019-02 2019-03 2019-04 2019-05 2019-06 2019-07 2019-08 2019-09 2019-10 2019-11 2019-12 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10
226,857
美国
印度
巴西
俄罗斯
法国
英国
意大利
西班牙
阿根廷
哥伦比亚
德国
墨西哥
波兰
伊朗
秘鲁
南非
比利时
印度尼西亚
荷兰
伊拉克
智利
土耳其
捷克
罗马尼亚
孟加拉国
菲律宾
加拿大
巴基斯坦
摩洛哥
5 瑞士
累计确诊 (12月9日)
2,541,202 2,324,216 1,771,544 1,770,149 1,759,181 1,475,222 1,392,133 1,244,139 1,205,229 1,088,346 1,072,620 977,312 828,598 594,572 592,900 586,619 569,873 564,778 558,517 556,927 532,040 484,104 444,164 438,840 426,142 388,184 363,654
100,000
50,000
0
01/20 02/04 02/19 03/05 03/20 04/04 04/19 05/04 05/19 06/03 06/18 07/03 07/18 08/02 08/17 09/01 09/16 10/01 10/16 10/31 11/15 11/30
4
经济形势
经济形势
• 商品房投资继续回暖，销售边际放缓。10月房地产投资当月同比12.7%，较上月上 升0.7个百分点。10月商品房销售面积和销售额当月同比分别为15.3%和23.9%，较 上月上升8.0和7.9个百分点。但边际放缓，10月商品房销售面积和销售额环比分 别为-12.7%和-14.4%。
20
10
0
-10
房地产开发投资完成额:累计同比
-20
-30
-40
商品房销售面积:累计同比 商品房销售额:累计同比
12
2018-01 2018-02 2018-03 2018-04 2018-05 2018-06 2018-07 2018-08 2018-09 2018-10 2018-11 2018-12 2019-01 2019-02 2019-03 2019-04 2019-05 2019-06 2019-07 2019-08 2019-09 2019-10 2019-11 2019-12 2020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10
8
日本:新增确诊(右)
3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0
经济形势
• 1-3季度中国GDP当季同比分别为-6.8%、3.2%和4.9%，经济持续恢复。
GDP:不变价:当季同比
20 16 12
8 4 0 -4 -8
9
2001-03 2001-12 2002-09 2003-06 2004-03 2004-12 2005-09 2006-06 2007-03 2007-12 2008-09 2009-06 2010-03 2010-12 2011-09 2012-06 2013-03 2013-12 2014-09 2015-06 2016-03 2016-12 2017-09 2018-06 2019-03 2019-12 2020-09
7
德国:新增确诊(右)
30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0
经济形势
30,000 25,000 20,000 15,000 10,000
5,000 0
日本:现存确诊
01/20 02/04 02/19 03/05 03/20 04/04 04/19 05/04 05/19 06/03 06/18 07/03 07/18 08/02 08/17 09/01 09/16 10/01 10/16 10/31 11/15 11/30