证券投资分析 股市发展环境

核心观点

股市发展环境：

1、宏观经济面，中国经济呈现稳中有升、稳中向好的发展态势。

2.股市制度环境，IPO停摆已长达一年之久，A股市场堆积的拟上市企

业达到1242家。再融资和配股代替首发成为圈钱的手段，股市环境并未得到很大改善。应该完善我国的金融体系。

3、市场资金面，货币供应增长较快，新增贷款同期增长。

4、股市运行特征，2013年股市总体依旧延续了前期震荡波动的结构

性行情。具体来看，在2012年年末经济短周期企稳以来，流动性有所好转，A股市场开始反弹。今年年初银行股在业绩增长的支撑下带动大盘实现上涨。但是进入4月后，之前的增长预期面临修正，一方面工业品生产价格指数、固定资产投资显著低于预期；另一方面，在影子银行膨胀的影响下，国内的金融风险显著加大，而且银监会8号文及外管局20号文也为日后流动性预期的修正埋下了伏笔。最终，市场风格出现转向，大盘周期股出现回调，中小板、创业板股票接棒发力。

上证指数最近52周走势

第一部分

2013年，国民经济运行总体平稳，稳中向好，下一阶段，要2013年中国经济进入平稳增长周期，主要指标处在合理区间，有利于调结构、促改革。对经济快速增长贡献度最大的仍然是投资和出口贸易。统计数据显示，出口增速有所回落，进口增速略有加快。

展望2014年，国家将保持人民币温和升值，继续推行宽松的货币政策以促进经济稳中有升，向上运行；将启动扩大内需政策，寻找新的消费增长点；推进结构性减税，加大财政政策对实体经济的支持力度。要以结构性减税为中心，支持小微企业和结构升级。

初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.2%。

第二部分股市运行特征

股指表现

投资理念变迁

第三部分行业基本面分析（医药行业为例）第四部分公司分析

第五部分综合结论及投资策略市场判断

投资主题

投资策略