工程项目融资的特征

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模块4 工程项目融资--工程项目融资风险及其管理

D—— 计划贷款的金额
9.3.3 项目融资中的风险评价指标
对于依赖某种自然资源（如煤矿、石油、天然气等）的生产型项目，一般要求已
经证实的可供项目开采的资源总储量，是项目融资期间计划开采资源量的两倍以
上，而且还要求任何年份的资源收益覆盖率都要大于2。
RCRt PVNPt / ODt
其中：
RCRi——第t年资源收益覆盖率

工程项目本身的风险是工程项目融资风险的主要组成部分

工程项目本身的风险不是工程项目融资风险的全部

有一些风险因素是工程项目本身和工程项目融资共同面对的风险
9.1.4 项目融资风险管理
问题：什么是项目融资风险管理？项目融资风险管理具有什么特点？
项目融资风险管理是通过对项目融资的风险识别及风险评估，采用合理的经济与
险进行系统、
彻底的研究
市场风险的防范
做好国内外市场
调研分析
通过签订或取或
付的产品购买合
同、或供或付的
长期供货合同锁
定产品的价格
政府或其公共部
门保证
建立独立账户
金融风险的防范
利用金融衍生
工具消除或对
冲风险，包括：
利率期货、期
权、掉期、远
期利率协议等
不可抗力的防范
投保
有政府参与的
和经验
9.1.3 工程项目风险与工程项目融资风险
问题：工程项目风险与工程项目融资风险之间的区别和联系？
VS
工程项目风险是指工程项目本身存在的收益的不确定性或损失的可能性，而不管
其是否运用工程项目融资这一方式获取资金。
工程项目融资风险是指项目融资这一过程给项目融资参与各方带来的损失可能性

工程项目投资与融资培训讲义

三、工程项目投资管理的目标与原则
（一）工程项目投资管理的目标从本质上说，工程项目投资管理的最终目标就是实现项目预期的投资效益。而在项目建设阶段，工程项目投资管理就是要在业主所确定的投资、进度和质量目标指导下，合理使用各种资源完成工程项目建设任务，以期达到最佳的投资效益。
投资、进度和质量形成了工程项目投资管理的目标系统。这三方面的要求可以表示成如图1－3所示的工程控制目标系统。
直接投资
间接投资
经营方式
投于经营性资产，属于实物投资
投于金融资产，属于金融投资
资产分割性、流动性
资产不能分割，难以变现
资产可以分割，随时变现
分类
有形资产投资、无形资产投资
直接融资和间接融资，或固定收益类投资和权益类投资
投资
区别
直接投资与间接投资对比
2、按投资的性质分类
按投资的性质，投资可分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资。固定资产投资（fixed assets）是增加固定资产数量或提高固定资产效率、扩大生产能力的投资。流动资产投资（current assets）是对原材料、燃料等劳动对象的投资。无形资产投资（immaterial assets）指为了增加专利权、商标权、著作权、商誉等无形资产而进行的投资。
4、按投资的主体分类
按照投资主体划分，投资可分为政府投资、企业投资、间接投资和个人投资。政府投资是为了适应和推动国民经济和和区域经济的发展，为满足社会的文化、生活需要，政府通过财政，在基础设施、基础产业等项目中的投资。企业投资包括国有企业投资、民营企业投资和三资企业投资。间接投资主要是商业银行、投资银行（公司）和信托公司投资。
第二节工程项目投资概述
工程项目投资的含义与特点（一）工程项目的含义与特征1、工程项目项目是指那些作为管理对象，在一定约束条件下（限定的资源、时间、质量等）完成的具有特定目的的一次性任务。项目具有任务一次性、目标明确性和管理对象整体性特征，重复、大批量的生产活动及其成果，不能称作“项目”。

工程项目融资第1章工程项目融资概述

第1章工程项目融资概述
1.1.2工程项目融资分类
根据工程项目融资在追索权方面的不同特点，可以将其分为无追索权的项目融资和有限追索权的项目融资两种方式。
1. 无追索权的项目融资无追索权的项目融资是指贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目未来的现金流量偿还。当项目现金流量不足时，项目发起人对项目债务的偿还没有直接的法律责任。无追索权项目融资一般建立在可预见的政治与法律环境和稳定的市场环境基础之上。比如，法律法规是否具有连续性和可预见性，市场供求是否稳定。如果这些不能使贷款人放心，则必须提供一定形式的担保，如保证原材料供应、保证有关商品市场的法规稳定性等。总之，要安排无追索权的项目融资，需要对项目进行严格的论证，使项目贷款人理解并接受项目运行中的各种风险。因此，从某种程度上说，无追索权项目融资是一种低效的、昂贵的融资方式。这种方式在现代项目融资实务中已较少使用。
第1章工程项目融资概述
1.1工程项目融资的基本概念 1.1.1工程项目融资定义工程项目融资是指贷款人向特定的工程项目提供贷款协议融资，对于该项目所产生的现金流量享有偿债请求权，并以该项目资产作为附属担保的融资类型。它是一种以项目的未来收益和资产作为偿还贷款的资金来源和安全保障的融资方式，是一种基于特定经济实体（SPV或特殊项目的机构或特殊资工具，通常为大家熟悉的项目公司）的结构性融资方式。该经济实体由项目发起人利用股本金或夹层贷款组建，将项目公司未来的现金流量作为偿还贷款的主要来源，而现有资产仅仅作为担保品。在国内外公开出版的书籍中对项目融资给出的定义各不相同，但归纳起来基本上有两种观点，即广义的项目融资和狭义的项目融资。从广义上讲，以建设一个新项目、收购一个已有项目或者对已有项目进行债务重组为目的所进行的融资活动都可以称为项目融资。在欧洲，一般就是把一切针对具体项目所安排的融资活动都称为项目融资，即采用的是广义的项目融资观点。但在北美洲，金融界习惯上只将具有无追索权或有限追索权形式的融资活动称为项目融资（即狭义的项目融资）。本书中对于项目融资的概念采取狭义的观点。主要原因是狭义的项目融资概念为大多数国家所认可，而且，通过对狭义项目融资的研究，将有助于解决我国经济建设中存在的一些建设项目特别是大型基础设施项目和资源开发项目的资金缺口。对于狭义的项目融资，也存在着若干种不同的定义。

建设工程中的建筑工程项目融资

建设工程中的建筑工程项目融资在建设工程中，建筑工程项目融资是项目实施过程中至关重要的一环。

融资的成功与否将直接影响到工程的顺利进行以及经济效益的实现。

本文将从建筑工程项目融资的定义、融资方式、影响因素等方面进行论述，以探讨建设工程中的建筑工程项目融资问题。

一、建筑工程项目融资的定义建筑工程项目融资指的是通过筹措资金来支持建筑工程项目的资金需求。

融资的方式多种多样，可以是银行贷款、发行债券、利用资本市场进行股权融资等手段，旨在满足建筑工程项目的投资需求。

二、建筑工程项目融资的方式1. 银行贷款银行贷款是一种常见的建筑工程项目融资方式。

项目方可以向银行申请贷款，以获得所需资金。

银行会根据项目的可行性、还款能力等因素来评估贷款的风险，并制定相应的贷款条件和利率。

2. 债券发行债券发行是一种通过向投资者发行债券来融资的方式。

项目方可以发行债券，投资者购买债券即向项目方提供资金支持。

债券的回报通常是固定利息和本金的偿还，对于那些有稳定现金流的项目来说，债券发行是一种较为常见的融资方式。

3. 股权融资股权融资是指项目方向投资者出售一部分股权，以获得资金支持。

这种融资方式适用于一些处于初始阶段的建筑工程项目，通过吸引投资者购买股权，在项目实施初期获得资金支持，同时也分享了项目的风险和收益。

三、建筑工程项目融资的影响因素1. 项目规模与风险项目规模的大小和风险的高低将直接影响到融资的难易程度。

较大规模的建筑工程项目通常具有更高的融资需求，同时对应的风险也较高。

投资者在考虑项目融资时，往往会关注项目的收益潜力和风险水平，从而影响融资的决策。

2. 项目可行性与回报预期项目的可行性和回报预期是投资者考虑融资的重要因素之一。

如果项目方能够提供可行性研究报告和详细的回报预期，可以增加投资者对项目的信心，提高融资的成功率。

3. 市场状况与利率水平市场状况和利率水平对建筑工程项目融资有一定影响。

如果市场对建筑工程行业看好，投资者更愿意投资相关项目，从而提高了融资的机会。

第五章项目融资

项目资金分为两个部分：一是自由资金，一是债务资金
英国北海石油项目融资
― 产品支付模式案例
英国北海油田储油量为30 亿到4o 亿吨。政府为了控制石油的开发与生产，专门成立了英国国家石油公司。由于开发费用太大，开采技术复杂，因此，英国国家石油公司联合私营石油公司共同开发。英国国家石油公司同意按国际市场价格购买开采出的石油产品的51 ％。从这个角度讲，英国国家石油公司既是项目主办方，同时又是项目产品购买者。一蔺考－英国北海石油项目融资采取的是典型的产品支付融资模式，其主要操作过程如下。① 英国国家石油公司组建两个完全控股的独立实体，即英国石化开发公司和英国石化贸易公司。
第二节项目融资的组织
一、项目融资的参与者 1.项目主办方（发起方）投资者、股东可以是某家公司、也可以是多家公司的联合体目的：获取利润 2、项目公司确定的法律实体为项目的建设和满足市场需求而建立的自主经营、自负盈亏的经营实体只是资产经营，并不一定参加项目经营和销售项目经营和销售由专门的经营公司负责
② 英国国家石油公司成立一个壳公司，即北海油田项目公司，由它专门负责北海油田的项目融资安排。
③ 英国石化开发公司转让石油开采许可证给北海油田项目公司，由后者将其转让给货款银行，货款银行与北海油田项目公司签仃产品支付条件下的货款协议。④ 银行将货款资金支付给北海油田项目公司，由后者以产品支付预付款的形式支付给英国石化开发公司作为石油开采费。英、美两国12 家商业银行参与了对该项目的货款，货款资金近9 亿美元，货款期限为8 年，宽限期4 年。这笔货款的取得既无英国财政部的担保，也不项目融资概述
二、项目融资发展历程小结： 1、不同阶段的项目融资方式在当今项目融资中并存 2、项目融资集中的三个方向资源开发项目（石油、天然气）基础设施项目（公路、铁路）制造业（大型轮船、飞机）

项目融资的特征有什么

项目融资的特征有什么项目融资是20世纪70年代以后国际金融市场上推出的一种新型筹资方式,近年来已经发展成为大型工程项目建设筹集资金的一种卓有成效的手段,在国际上得到了非常广泛的运用。

店铺整理了一些项目融资的特征有，有兴趣的亲可以来阅读一下!项目融资的特征1.融资主体的排他性。

2. 追索权的有限性。

3.项目风险的分散性。

4. 项目信用的多样性。

5.项目融资程序的复杂性。

项目融资的方式第一种是基金组织手段就是假股暗贷。

所谓假股暗贷顾名思义就是投资方以入股的方式对项目进行投资但实际并不参与项目的管理。

到了一定的时间就从项目中撤股。

这种方式多为国外基金所采用。

缺点是操作周期较长，而且要改变公司的股东结构甚至要改变公司的性质。

国外基金比较多，所以以这种方式投资的话国内公司的性质就要改为中外合资。

第二种融资方式是银行承兑投资方将一定的金额比如一亿打到项目方的公司帐户上，然后当即要求银行开出一亿元的银行承兑出来。

投资方将银行承兑拿走。

这种融资的方式对投资方大大的有利，因为他实际上把一亿元变做几次来用。

他可以拿那一亿元的银行承兑到其他的地方的银行再贴一亿元出来。

起码能够贴现80%。

但问题是公司账户上有一亿元银行能否开出一亿元的承兑。

很可能只有开出80%到90%的银行承兑出来。

就是开出100%的银行承兑出来，那公司帐户上的资金银行允许你用多少还是问题。

这就要看公司的级别和跟银行的关系了。

另外承兑的最大的一个缺点就是根据国家的规定，银行承兑最多只能开12个月的。

大部分地方都只能开6个月的。

也就是每6个月或1年你就必须续签一次。

用款时间长的话很麻烦。

第三种融资的方式是直存款这个是最难操作的融资方式。

因为做直存款本身是违反银行的规定的，必须企业跟银行的关系特别好才行。

由投资方到项目方指定银行开一个账户，将指定金额存进自己的账户。

然后跟银行签定一个协议。

承诺该笔钱在规定的时间内不挪用。

银行根据这个金额给项目方小于等于同等金额的贷款。

工程项目的融资方式

工程项目的融资方式项目融资是以特定项目的资产、预期收益或权益作为抵押而取得的一种无追索权或有限追索权的融资或贷款。

下面店铺就为大家解开工程项目的融资方式，希望能帮到你。

工程项目的融资方式1、产品支付产品支付是针对项目贷款的还款方式而言的。

借款方式在项目投产后直接用项目产品来还本付息，而不以项目产品的销售收入来偿还债务的一种融资租赁形式。

在贷款得到偿还以前，贷款方拥有项目的部分或全部产品，借款人在清偿债务时把贷款方的贷款看作这些产品销售收入折现后的净值。

产品支付这种形式在美国的石油、天然气和采矿项目融资中应用得最为普遍，其特点是：用来清偿债务本息的唯一来源是项目的产品：贷款的偿还期应该短于项目有效生产期;贷款方对项目经营费用不承担直接责任。

2、融资租赁是一种特殊的债务融资方式，即项目建设中如需要资金购买某设备，可以向某金融机构申请融资租赁。

由该金融机构购入此设备，租借给项目建设单位，建设单位分期付给金融机构租借该设备的租金。

融资租赁在资产抵押性融资中用得很普遍，特别是在购买飞机和轮船的融资中，以及在筹建大型电力项目中也可采用融资租赁。

3、BOT融资BOT融资方式是私营企业参与基础设施建设，向社会提供公共服务的一种方式。

BOT方式在不同的国家有不同称谓，我国一般称其为“特许权”。

以BOT方式融资的优越性主要有以下几个方面：首先，减少项目对政府财政预算的影响，使政府能在自有资金不足的情况下，仍能上马一些基建项目。

政府可以集中资源，对那些不被投资者看好但又对地方政府有重大战略意义的项目进行投资。

BOT融资不构成政府外债，可以提高政府的信用，政府也不必为偿还债务而苦恼。

其次，把私营企业中的效率引入公用项目，可以极大提高项目建设质量并加快项目建设进度。

同时，政府也将全部项目风险转移给了私营发起人。

第三，吸引外国投资并引进国外的先进技术和管理方法，对地方的经济发展会产生积极的影响。

BOT投资方式主要用于建设收费公路、发电厂、铁路、废水处理设施和城市地铁等基础设施项目。

工程项目投资与融资讲义

从筹集方式上看，项目融资可分为权益融资和债务融资
两种。其中权益融资形成项目的资本金，债务融资形成债务资金。
项目资金来源
项目资本金项目负债
国家预算内资金企业自筹发行股票外国投资：合资经营、合作
经营、独资经营
信贷融资
债券融资
融资租赁
项目资本金
❖ 项目资本金是指由项目的发起人、股权投资人以获得项目财产权和控制权的方式投入的资金
第二层含义是狭义上的理解——投资就是指进行工程项目建设花费的费用，即工程项目投资额。本书将结合投资在两个层面上的含义,探讨在项目建设投资评价与决策、设计、招投标与实施过程中涉及的原理、方法和实务。
工程项目投资的构成
设备及工、
设备购置费
设备原价设备运杂费
器具购置费工具、器具及生产家具购置费
❖ 投资、进度和质量形成了工程项目投资管理的目标系统。这三方面的要求可以表示成如图1 －3所示的工程控制目标系统。
（二）工程项目投资的合理估计与确定
工程项目投资的合理估计与确定是工程项目投资管理的首要内容，它是要在建设程序的各个阶段，采用科学的计算方法和切合实际的计价依据，合理确定投资估算、设计概算、施工图预算、承包合同价、结算价和施工决算。根据建设程序，工程项目投资的合理确定分为如下六个阶段。
1．大额性建设项目往往规模巨大，其投资额动辄数百万、上千万，甚至达到数百亿。投资规模巨大的设备工程关系到国家、行业或地区的重大经济利益，对宏观经济可能也会产生重大影响。
2．单件性对于每一项建设项目，用户都有特殊的功能要求。建设项目及其计价方式的独特性使其不能像一般工业产品那样按品种、规格、质量成批定价，而只能根据各个建设项目的具体情况单独确定投资。

2022年一级造价工程师--建设工程造价管理--工程项目投融资知识点(思维导图)20221215

项目资本金管理资本金一次认缴，并根据批准的建设进度按比例逐年到位
可以用货币、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资
既有法人项目资本金筹措
内部资金来源
外部资金来源企业的现金
未来生产经营中获得的可用于项目的资金企业资产变现
企业产权转让
企业增资扩股
优先股
投资项目的资本金只能用于项目建设，不得挪作他用，更不得抽回。

项目资本金比例越高，贷款的风险越低，贷款的利率可能会越低，如果权益资金过大，
风险可能过于集中，财务杠杆作用下滑，但如果项目资本金占的比重太少，会导致负债
融资的难度提升和融资成本的提高。

采用新设法人筹资方式的项目，应根据投资各方在资本、技术、人力和市场开发等方面
的优势，通过协商确定各方的出资比例，出资形式和出资时间。

项目债务资金的筹集是解决项目融资的资金结构问题的核心
在确定项目债务融资资本结构比例时，需要在融资成本和融资风险
降低融资成本，又要控制融资风险。

债务偿还顺序
先偿还利率较高的债务，后偿还利率较低
对于有外债的项目，由于有汇率的风险，通常应先
货物。

分为浮动利率、固定利率及浮动/固定利率三种机制。

采用哪种利率结构，需要综合考虑以下三方面的因素：。

项目融资的定义

项目融资的定义
• 引言 • 项目融资的特点 • 项目融资的参与者 • 项目融资的流程 • 项目融资的风险与防范 • 项目融资的成功案例
01
引言
定义项目融资
项目融资是指为某一特定工程项目提供资金支持的融资活动，通常涉及较大规模的投资需求和较长的投资回报期。
项目融资通常由项目发起人或投资者通过组建项目公司，以项目公司的资产和未来收益作为担保，向金融机构申请贷款或筹集资金。
降低贷款风险
激励借款人
有限追索权可以激励借款人更加注重项目的经营和风险管理，以保障项目的成功和收益。
有限追索权降低了贷款人的风险，使得项目融资成为一种风险分担机制。
高风险高回报
高风险
由于项目融资涉及的大型项目往往具有较高的技术和市场风险，因此项目融资被视为一种高风险的投资方式。
高回报
为了吸引投资者，项目融资通常提供较高的投资回报率，以补偿承担的高风险。
贷款方
贷款方是提供项目所需资金的金融机构或其他组织。
贷款方负责对项目进行评估，确定项目的还款能力和风险水平，并据此决定是否提供贷款。
贷款方通常会要求项目发起人提供抵押品或担保，以确保贷款的安全性。
投资者
投资者是向项目提供权益资本的个人或组织，通常通过购买项目公司的股票或债券等方式参与投资。
展潜力。
融资结构设计
01
确定融资方式
根据项目特点和资金需求，选择合适的融资方式，如股权融资、债权融资、混合融资等。
02
确定融资比例
03
确定融资条件
根据项目投资计划和资金需求，确定各融资方式的比例，以实现资金成本和风险的平衡。
与潜在投资者协商确定融资条件，包括利率、还款方式、担保方式等。

工程项目融资的特点

工程项目融资的特点1项目导向。

资金来源主要依赖于项目的现金流量而不是依赖于项目的投资者或发起人的资信。

2有限追索。

追索是指在借款人未按期偿还债务时，贷款人要求借款人用除抵押财产之外的其他资产偿还债务的权力。

在某种意义上说，贷款人对项目借款人的追索形式和程度是区分狭义项目融资与广义资金筹措的重要标志。

作为有限追索的项目融资，贷款人可以在贷款的某个特定阶段对项目借款人实行追索，或者在一个规定的范围内对项目借款人实行追索。

除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到项目借款人除该项目资产、现金流量以及所承担的义务之外的任何形式的资产。

3风险分担。

项目主办人通过融资，将原来应由自己承担的还债义务，部分地转移到该项目身上，也就是将原来由借款人承担的风险部分地转移给贷款人，由借贷双方共担项目风险。

4非公司负债型融资。

亦称资产负债表之外的融资，是指项目的债务不表现在项目投资者即实际借款人的公司资产负债表中的一种融资形式。

根据项目融资风险分担的原则，贷款人对于项目的债务追索权主要被限制在项目公司的资产和现金流量上，借款人所承担的是有限责任，因而有条件使融资被安排为一种不需要进入借款人资产负债表的贷款形式。

5信用结构多样化。

在项目融资中，用于支持贷款的信用结构的安排是灵活和多样化的。

项目融资的框架结构由四个基本模块组成，即项目的投资结构、融资结构、资金结构和信用保证结构。

1项目的投资结构。

即项目的资产所有权结构，是指项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律合作关系。

采用不同的项目投资结构，投资者对其资产的拥有形式，对项目产品、项目现金流量的控制程度，以及投资者在项目中所承担的债务责任和所涉及的税务结构会有很大的差异。

2项目的融资结构。

融资结构是项目融资的核心部分。

一旦项目的投资者在确定投资结构问题上达成一致意见之后，接下来的重要工作就是要设计和选择合适的融资结构以实现投资者在融资方面的目标要求。

项目融资复习要点

第一章绪论权的融资或者贷款。

以项目发起人为主体；二是项目融资中偿还贷款的资金来源仅限于项目本身产生的现金流；三是清算时，普通只限于项目本身的资产，如果有担保的话，普通不超过担保范围，是一种无追索权或者有限追索的融资。

其基本思想是利用项目自身来筹集资金。

1 项目融资、2 传统融资(公司融资) 1 项目的资产和预期收益；2 借贷人/发起人的资信) 1 有限追索或者无追索； 2 彻底追索) 1 贷款人承担部份项目风险；2 贷款人只承担借款人的资信风险) 1 债务不浮现在发起人资产负债表上；2 项目债务浮现在借款人资产负债表上)杠杆比率高、债务比率可达到70%以上；2 债务比率普通不超过60%) 1 严格控制项目的现金流；2不控制公司的现金流)。

BOT 是Build-Operate-Transfer (建设—经营—转让)形式的简称，是基础设施投资、建设和经营的一种方式，以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。

当BOT 模式用于基础设施项目时，由于投资规模大，私人开辟商通常会采用项目融资。

BOT 模式是一种项目开辟方式，而项目融资是一种为项目筹资的方式，二者往往结合起来使用，但并非必须结合起来。

•宏观经济形势判断•工业部门(技术、市场)分析•项目在行业中的竞争性分析• 项目可行性研究•投资决策----初步确定项目投资结构；•选择项目的融资方式—决定是否采用项目融资•任命项目融资顾问—明确融资任务和评价项目风险因素•设计项目的融资结构和资金结选择银行、发出项目融资建议书•组织贷款银团•起草融资法律文件•融资谈判签署项目融资文件•执行项目投资计划•贷款银团经理人监督并参预项目决策•项目风险的控制与管理1、可保护自身资产；2、可提高债务比例；3 、可实现风险分担。

1、融资成本较高(费用高、利率高)；2、融资结构复杂； 3 、管理受到限制。