外汇交易市场的基本认识

外汇交易市场的基本认识

外汇的工具—报价

商品货币和计价货币

在每一个外汇报价中都会牵涉到两种货币。以下是一个范例：

如果一个客户想从银行用日元(JPY)买美金(USD)，这家银行可能报给客户以下报价：

■ USD/JPY=110.00

这报价的意思是说客户必需支付银行110.00 日元以换取美金1 元。

在这个例子中，美金被称作是基准货币(base currency)或商品货币(commodity currency)，它是一单位货币，也是被计价的货币，在报价中总是放在第一顺位表示。在这个例子中，日元被称作是计价货币(term currency)，它是非一单位货币，也就是商品货币的价格，在报价中总是放在第二顺位表示。

报价中间的斜线(如USD/FCY)并不是指美金(USD)除以外币（FCY），也不是指每一单位外币值多少美金，它的意思是指每一块钱美金所值的外币数目。

外汇汇率报价方式—直接报价及间接报价

外汇报价有两种不同的报价方式。其中一种是美式系统或直接报价；另一种是欧式系统或间接报价。

欧式或间接报价是指每一单位美金所代表的外币数目，例如：

■美金/日元（USD/JPY）

■美金/瑞士法郎（USD/CHF）

美式或直接报价是指每一单位基准货币所代表的美金数目，例如：

■欧元/美金（EUR/USD）

■澳币/美金（AUD/USD）

要选择哪一种报价系统视每一个人的需要不同，这两种报价只是从不同的角度表达相同的关系。

买价(bid)及卖价(offer)—如何解读外汇报价

当交易双方为了交换两种货币而进行交易时会产生

一个外汇报价。其中一方要买入A 货币、卖出B 货币；另一方要卖出A 货币、买入B 货币。

买价(bid rate)是指报价方买进商品货币的价格，而卖价(offer rate)是指报价方卖出商品货币的价格。

范例：

假设银行间美元/日元汇率报价如下：

USD/JPY105.4(买价，bid)/44(卖价，offer)。

则银行会以银行间交易报价为基础，将银行间报价加码(markup)或减码(markdown)之后，报出另一个买价/卖价给银行客户。

银行会视客户是要买进或卖出来报买价或卖价。通常，客户要求的交易量愈大，报出的价格就会愈好。

范例：美金/加币报价如下

USD1=CAD$1.3720/25

■银行卖出一元美金的价格(卖价，offer)是加币1.3725 元（=1.2700+0.0025) ■银行买进一元美金的价格(买价，bid)是加币1.3720 元

报价中比较低的数字代表买价，也就是说，以这个价格银行将会买进美金、卖出加币；报价中比较高的数字代表卖价，也就是说，以这个价格银行将会卖出美金、买进加币。数字25 的意思是0.0025，

因此卖价是1.3700+0.0025=1.3725。通常一个买/卖双向报价的写法是以斜线隔开，也就是像1.3720/25。请注意，若是在如1.3798/03的案例中，卖价不是

1.3700+0.0003，而是1.3800+0.0003。

一个买/卖报价(a bid and offer quote)，或直接称做“报价”(a quote)，的品质可以用一些标准来判断。快速的报价回覆通常表示是一个交易量大、经验丰富，有能力作市场创造者(marker maker)的商业银行。一个价差小的报价通常暗示这是一个比较稳定的货币。相当大的交易理也会因其量大而得到比较好的报价。

A.163.25

B.163.41

C.A 或B 都可以

D.A 和B 的中价

问题2 在星期几的时候，客户可以付最少的美金买进日元？

A.星期一

B.星期二

C.星期三

D.以上皆非

外汇的工具—交叉汇率(Cross Rates)

交叉汇率

交叉汇率是两种货币之间经由第三种货币推算出来的汇率，通常所用的这第三种中间货币是美金(USD)。

交叉汇率测试

问题1 有一个客户想把港币HKD 500,000.00 转换成欧元EUR,他想要知道他可以买得的EUR数量。已知银行的即期汇率报价是EUR/USD 1.0300 和USD/HKD 7.7550。假设银行要以EUR/HKD 的表示方法报价，请找出答案是多少，你可以藉由先计算

EUR/HKD 汇率，再求出可购得的EUR 相当数量。

A . 62,598.59

B . 3,764,563.60

C . 3,877,500.74

D. 515,000.82

问题2 有一个客户有GBP 125,000 存款到期,他想要卖掉GBP 买进JPY，则该客户将会收到多少JPY？已知银行的即期汇率是GBP/USD1.4820 和USD/JPY108.35

A . 20,071,838

B . 9,138,833

C . 1,709.74

D. 778.45

问题2 答案A

银行的即期汇率是

GBP/USD 1.4820

USD/JPY 108.35

如果1GBP=1.4820 USD 且1USD=108.35JPY

那么1GBP=1.4820×108.35JPY=160.5747JPY

则客户将会收到

GBP125,000×160.5747=20,071,838JPY

问题3 答案A

银行

外汇的工具—远期汇率(Forward Rates)

外汇报价中的时间要素

即期(SPOT)交易是指在两个交易日内交割的交易，即期交易占有外汇市场中三分之二的交易量。远期交易合约则是在合约订定日时决定未来交割日及交割汇率的外汇交易。交割期间可以从即期交割日后到5年之久，依各种期别(如：30 天期、90 天期、180 天期)会有不同的远期汇率。远期外汇交易可以被用来锁住外汇收益，使免于受到未来汇率不利波动的影响，消除汇率的不确定性。

远期汇率(forward rates)