2014年零售行业O2O分析报告

2014年零售行业O2O

分析报告

2013年12月

目录

一、传统零售的转型升级 (3)

二、移动互联带来新希望 (5)

1、移动互联高速发展 (5)

2、网络购物“流量红利”时代终结 (8)

3、移动互联推动零售行业新变革 (10)

三、O2O转型：实体零售焕发新活力 (13)

1、实体零售O2O布局“元年” (13)

2、O2O转型有望实现弯道超车 (18)

（1）“实体渠道”升级为焦点 (18)

（2）盈利模式 (19)

3、路途并不遥远且充满希望 (21)

（1）梅西百货：全渠道转型带动市值五年9倍增长 (21)

（2）M.O.M 发展战略：本地化+全渠道+魔术营销 (22)

四、重点公司简况 (23)

1、王府井：“变革与创新”引领发展新阶段 (24)

2、友阿股份：O2O转型带动精准营销 (25)

3、步步高：“三全”O2O战略有望带动精细化、智能化发展 (25)

4、天虹商场：A股O2O转型排头兵 (26)

5、苏宁云商：全渠道布局完善盈利改善可期 (26)

6、红旗连锁：全渠道布局中最佳线下“接入口” (27)

五、主要风险 (27)

1、终端零售需求持续低迷 (27)

2、传统零售公司O2O转型进度低于预期 (28)

一、传统零售的转型升级

零售行业进入微增长阶段。随着GDP增速及城镇居民人均可支配收入增速中轴的下移，社会零售总额的增速也持续放缓。自2011年以来，社零总额增速已下滑了两个台阶，从早期17%左右，下滑至目前13%左右的增速。同时，由于零售行业竞争格局的变化——网购及购物中心新兴业态对传统业态的分流，全国50家及百家重点大型零售企业零售额同比增速均从2011年初30%左右一路下滑至个位数增长。

传统零售公司探寻新的发展方向。伴随着行业进入微增长阶段，传统零售公司主要靠外延扩张进行粗放式增长的时代已经终结。近几年，零售公司收入及净利端的承压；且二级市场对行业增速的悲观预期，使得零售板块经历了2011-2012 年估值的下挫。但2013年上半年，板块指数已进入盘整期，行业的各种悲观预期均有所消化。2013 年

下半年O2O业务转型催化的行情，可以看出投资者对传统零售转型的期待与看好。

行业经历了近三年的低迷期，传统零售公司在困境中积极的探索，以及新业态、新技术、新政策创造的新机遇，使我们逐渐看到了行业发展的曙光：

1）引流——在线下消费“体验为王“的新时代，购物中心业态为传统零售公司提供了业态升级的最佳方向；

2）深化——移动互联的高速发展，为传统零售转型O2O 业务及深化营销服务提供新机遇；

3）延伸——加强深度联营，提高自营比例，发展自有品牌，通过供应链延伸将提高盈利空间和门店差异化；

4）做大——行业的低迷及商业物业供给的过剩，为行业并购创造了条件；

5）提效——十八届三中全会明确指出国企改革新方向，拥有各地优质零售物业资源的国资零售上市公司将焕发新的活力。