铜期货套期保值

铜期货套期保值指南

当前全球经济增长出现大幅下滑，通货膨胀肆虐，各国纷纷出台政策，应对经济下滑和通涨带来的各种各样问题。经济增长速度放缓，由之而来的是工业增长出现大幅下滑，制造业的不景气导致金属的需求的逐渐下降。由此带来的有色金属现货铜的价格风险变大，套期保值的必要性就显得比较重要了。

套期保值是一种有效规避风险的渠道或途径之一，可以将用铜现货企业面临的风险有效的转移出去。用铜企业套保的需求的增加需要一个良好的套保方案。

一、套期保值的原理

套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。

期货交易是由现货交易发展而来的，现货交易在不断的发展中形成远期合约交易，由远期合约交易再发展成期货交易。期货市场是建立在现货市场基础上的，因而期货市场和现货市场虽是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约。因此，一般情况下，两个市场的价格走势在相同因素影响下，二者波动的方向趋于一致。套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到保值之目的。

期货市场上存在两个基本经济原理:

1、同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。

2、现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。

二、此套保方案可以带来的益处

企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。

本方案可以使用铜企业在未来铜价波动情况下，对可能产生的风险进行对冲，避免亏损或减少亏损，可以有效完成销售计划，合理科学的安排生产计划，锁定生产成本，甚至获得额外的利润。

1、买入保值能够回避未来铜现货价格上涨带来的风险。

2、经营企业通过买入套期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划。

3、有利于用铜企业销售合同的顺利签订，用铜企业做了买入保值就不必担心原料价格的变化。

三、此套期保值方案的使用对象

1、用铜企业，在未来将销售用铜产品，而担心铜价格会上涨。

2、需要在一定时期内补足库存的现货铜贸易商，担心在将来补货铜价格上涨，使得盈利下降。

四、有色金属铜的行情，基差概念及变化和套保操作方法的确定

1.有色金属铜的价格走势分析

金属需求疲软铜价后市不被看好。由于全球经济疲软，铜的传统消费大国美国，西欧，中国的铜需求都在放缓，铜价的上涨受到压制。由于国际铜价以美元计价，美元的疲软对铜价有个支撑作用，在加上铜的最大出口国经常发生铜矿罢工时间，对铜价走势增加了不确定因素。从基本面和技术面看，后期铜市将维持震荡下行的走势。

近期铜价内强外弱局面可能延续，但鉴于全球需求疲软，后市铜的走势亦不被看好。

（1）周边市场走势拖累金属

美国最新一系列经济数据显示，消费者信心指数于低位持平，销售情况疲弱，制造业无明显好转，进而担忧市场需求继续下滑。

受此影响，黄金白银价格自高位重挫逾，而贵金属的暴跌则迅速传导并影响了整个商品市场。导致市场人士普遍的抛盘行为，促使黄金、白银等贵金属期货、CBOT农产品乃至LME 基金属均全面下挫。

（2）需求情况仍然让人担忧

近期公布的欧美主要工业国疲软的楼市和制造业数据显示，全球基金属需求下滑仍在加剧;而国内经济增速有所回落及紧缩的信贷政策，也使得国内企业资金紧张、固定资产投资放缓、基金属消费疲弱。

㈡基差的概念，基差变化对套保的影响作用

1，基差的概念

基差就是某一特定时间某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。

基差=现货价格－期货价格。

其中的期货价格应是离现货月份近的期货合约的价格。基差并不完全等同于持仓费用，但基差的变化受制于持仓费用。归根到底，持仓费用反映的是期货价格与现货价格之间基本关系的本质特征，基差是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态指标。虽然期货价格与现货价格的变动方向基本一致，但变动的幅度往往不同，基差并不是一成不变的。

2，基差变化及作用

随着现货价格和期货价格持续不断的变动，基差时而扩大，时而缩小。最终因现货价格和期货价格的趋同性，基差在期货合约的交割月趋向于零。

基差变动的决定因素主要是市场上商品的供求关系。在现货交割地，如果市场供给量大于需求量，现货价格就会低于近期月份合约的价格;如果市场需求量远大于供给量，现货价格就会高于近期月份合约的价格。

基差变化对套期保值者来说至关重要，因为基差是现货价格与期货价格的变动幅度和变化方向不一致所引起的，所以，只要套期保值者随时观察基差的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得较好的保值效果，甚至获得额外收益。同时，由于基差的变动比期货价格和现货价格相对稳定一些，这就为套期保值交易创造了十分有利的条件。而且，基差的变化主要受制于持仓费用，一般比观察现货价格或期货价格的变化情况要方便得多。所以，熟悉基差的变动对套期保值者来说是大有益处的。

基差变化是判断能否完全实现套期保值的依据。套期保值者利用基差的有利变动，不仅可以取得较好的保值效果，而且还可以通过套期保值交易获得额外的盈余。一旦基差出现不利变动，套期保值的效果就会受到影响，蒙受一部分损失。

五、买入套保的具体操作