工程经济学笔记 第四章

NP 100 % EC
评价标准：资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值， 表明用资本金净利润率表示 的盈利能力满足要求。 投资回收期（������������ ）指以项目的净收益回收项目投资所需要的时间，一般以年为单位。 计算公式：
(CI CO) (1 FIRR)
t 1 t
n
t
(CI CO)t (1 ic ) t
t 1
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
n
评价标准：以 0 为分界线，净现值越大，说明项目的经济效益越好。 基准收益率也称为基准折现率， 是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的， 可以接受的
3.
余额递减法 年折旧额＝固定资产净值 X2／折旧年限 注：按照余额递减法折旧， 在固定资产折旧年限到期前两年内将固定资产净值扣除预计 净残值胡的净额平均摊销。
净现值率（NPVR） NPVR 0，项目可以考虑接受； 净年值（NAV） 用净年值指标评价投资方案的经济性的结论与净现值是一致的。 可以直接用来评价寿命期不等的对比方案的经济效果。 内部收益率 (IRR) 指项目在整个计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。 （未回收投资的盈利率） 计算公式：

EBIT EBIT 100 % ROI 100 % TI TI
(1 r1 )(1 r2 )(1 r3 ) 1
NPVR 0，项目应予以拒绝。
评价标准：总投资收益率高于同行业的收益率参考值， 表明用总投资收益率表示的盈利 能力满足要求。 资本净利润率（ROE）表示项目资本金的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年 净利润或运营期内年平均净利润（NP）与项目资本金（EC） 的比率。 计算公式： ROE
所得税对评价指标的影响
NPV1 (i2 i1 ) NPV1 NPV2
折旧：实物资产随着时间流逝和使用消耗在价值上的减少。折旧是一项非现金流出，但在估 算利润总额和所得税时它是总成本费用的组成部分。 折旧的计提方法 1. 2. 直线法 计算公式：年折旧额＝（原值－残值）／折旧年限 年数总和法 年折旧额＝（原值－残值） （折旧年限－已使用年限）／年序列号之和
不变折现率（i）是指假定价格不变时的资本机会成本； 现实折现率（u）是指以膨胀的货币进行支付时的资本的机会成本； 不变折现率 i、现实折现率 u 和通货膨胀率 f 三者之间的关系 ：
I（1 + u） = I（1 + i） （1 + f）
n
n
n
i=
u−f 1+f
式中，T——累计净现金流量首次出现正值或零的年份。 评价标准：与部门或行业规定的基准投资回收期（Pｃ ）进行比较，越小越好。 动态评价指标 净现值(NPV) 基准折现率将项目计算期(建设期+生产期)内各年的净现金流量折现到建设期 初(第 1 年初)的现值之和。 计算公式： NPV
IRR i1
通货膨胀（inflation） 通货膨胀的高低一般用消费者物价指数（CPI）来衡量。 一般来说，CPI>3%时，称为通货膨胀；当 CPI>5%时，称为严重的通货膨胀。 消费者物价指数（CPI）计算公式：
CPI2 = CPI1 ×
f=
第二年市场篮子的价格 第一年市场篮子的价格
通货膨胀率（f）计算公式： 第二年市场篮子的价格 − 第一年市场篮子的价格 第一年市场篮子的价格 × 100%
第四章
静态评价指标 总投资收益率（ROI）项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税 前利润（EBIT）与项目总投资( TI )的比率。 计算公式： ROI
投资方案最低标准的收益水平； 它代表了项目投资所期望的最低财务盈利水平， 也是投 资决策者对项目资金时间价值所作的估量。 资金成本和机会成本 影响因素 投资风险 通货膨胀 计算公式： I c
0
(CI CO)
t 0
Pt
t
0
当IRR ≥ Ic （基准折现率）时，项目可行。 计算步骤：画出现金流量图 选择 2 个适当收益率i1 和i2 代入公式计算净现值NPV1 和NPV2 ， 使NPV1 和NPV2 分别从负、正逼近 0 当两者相差不超过 2%－5%时，代入公式
当项目的投资回收期不在整数年时，计算公式： Pt = T − 1 + 第 T − 1 年累计净现金流量的绝对值 第 T 年的净现金流量