营运资金管理重点知识

第五章营运资金管理

一、历年试题分析

近几年考试中本章内容分值大致在8分左右。由于今年教材内容变化较大，预计今年本

章考试的分值在10-12分之间。考试题型包括客观题与主观题。主观题集中在目标现金余额确定、应收账款信用政策以及最优存货量的确定三个方面。

、本章重要考点

1、营运资金的定义与特点、营运资金战略

2 、持有现金的动机，目标现金余额确定，现金管理模式

3 、应收账款的功能与成本、信用政策、应收账款的监控与日常管理

4 、存货功能和成本、最佳存货量的决策方法、存货控制系统

5 、流动负债管理

三、本章重要内容

第一节营运资金的含义与特点

一、营运资金的定义及特点

（一）营运资金的概念**

1 、营运资金的含义营运资金是指流动资产减去流动负债后的差额。用公式表示为：营运资金总额=流动

资产总额-流动负债总额

2、流动资产的特点流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动

资

产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。

流动资产按照占用形态不同，分为现金、短期投资、应收及预付款项和存货。按在生产过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。

3、流动负债的特点

流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，具有成本低、偿

还期短的特点。

以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的要求等原因而自然形成的流动负债。（商业信用、应付账款等）人为性流动负债，是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。（短期借款）

【例题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（）。

A. 占用形态的不同

B.金额是否确定

C. 形成情况

D. 利息是否支付

【答案】C 【解析】以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。

（二）营运资金的特点^ 来源具有灵活多样性数量具有波动性周转具有短期性

实物形态具有变动性和易变现性历年试题

1 、［2004 年判断题］企业营运资金余额越大，说明企业风险越小，收益率越高。（）

【答案】X

【解析】营运资金是流动资产与流动负债的差额。营运资金越多，流动性越大，偿债能力越强，风险越小，但收益越低。

2 、［2009 年单选题］下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（）。

A. 资产总额-负债总额

B. 流动资产总额-负债总额

C. 流动资产总额- 流动负债总额

D. 速动资产总额-流动负债总额

【答案】C

【解析】营运资本= 流动资产总额-流动负债总额

二、营运资金的管理原则

1 、保证合理的资金需求

2 、提高资金使用效率

3 、节约资金使用成本

4 、保持足够的短期偿债能力

三、营运资金管理战略

流动资产投资战略——企业运营需要多少营运资金？流动

资产融资战略——如何筹集企业所需营运资金？

（一）流动资产投资战略★

销售额越不稳定、越不可预测，则需投资于流动资产上的资金应越多；反之，只需维持较低的流动资产投资水平。

1 、紧缩的（受限的）流动资产投资战略（流动资产/ 销售收入比率较低）该战略的特征是高收益、高风险。紧缩的流动资产投资战略可能是最有利可图的，只要不可预见事件没有损害公司的流动性以至导致严重的问题。

2、宽松的流动资产投资战略（维持高水平的流动资产—销售收入比率）该战略的特征是低收益、低

风险。

对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率，但由于较大的流动性，企业的运营风险较小。

3、选择何种流动资产投资战略考虑因素选择何种流动资产投资战略取决于该公司对风险和收益的权衡

特性，公司债权人、产业

因素以及决策者对此都有影响。

【例题】以下关于紧缩的（受限的）流动资产投资战略的说法正确的有（）。

A. 公司会维持较高的流动资产-销售收入比率

B. 会导致较低的投资收益率

C. 原材料投资管理将从紧

D. 企业的营运风险较高

【答案】CD 【解析】在紧缩的流动资产投资战略下，公司将维持较低的流动资产－销售收入比率，所以选项A 错误；紧缩的流动资产投资战略可能使企业最有利可图，所以选项 B 错误；利用

JIT 存货技术，原材料投资将被尽可能紧的管理，所以选项C 正确；但这种战略可能伴随着更高的风险，所以选项D 正确。

（二）流动资产融资战略★★ 流动资产的分类：永久性流动资产和波动性流动资产。

1 、期限匹配融资战略内容：永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产采用短期融资方式融资。

特点：收益和风险居中

2、保守融资战略内容：长期融资支持固定资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产。公司试图以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。

特点：风险低，收益低

3、激进融资战略

内容：公司以长期负债和权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用

长期融资方式。短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的波动性流动资产。

特点：收益最高，风险最大

【例题】以下流动资产融资战略中，短期资金占全部资金来源比重最大的是（）。

A•期限匹配融资战略 B.保守融资战略

C. 激进融资战略

D. 紧缩融资战略

【答案】C

【例题】某企业拥有流动资产100 万元（其中永久性流动资产为30 万元），长期融资400 万元，短期融资50 万元，则以下说法正确的有（）。

A. 该企业采取的是激进融资战略

B. 该企业采取的是保守融资战略