2020年央企物管旗舰招商积余专题研究：中航物业、招商物业、机构物业管理行业、未来提升空间

2020年央企物管旗舰招商积余专题研究：中航物业、招商物业、机构物业管理行业、未来提升空间

目录

1、公司定位央企物管旗舰，志存高远 .................................................................. - 3 -

1.1、中航物业：坚持市场化运营，聚焦机构物业，近年加速发展............ - 4 -

1.1.1、中航物业营收较快增长，具备提升空间..................................... - 5 -

1.1.2、中航物业规模较快增长，业务布局全国..................................... - 6 -

1.1.3、中航物业聚焦机构物业，所处赛道仍然处于蓝海成长期......... - 7 -

1.2、招商物业：市场化改革，释放增长动能................................................ - 8 -

1.2.1、招商物业营收较快增长，利润水平改善空间较大..................... - 9 -

1.2.2、招商物业规模稳定增长，设施运营国内领先水平................... - 10 -

1.2.3、招商物业在商办物业管理领域具有优势................................... - 11 -

1.3、公司类现金资产为后续发展提供坚实基础.......................................... - 13 -

2、机构物业管理行业：万亿级蓝海，竞争格局有利龙头企业快速成长......... - 15 -

2.1、目前全国物管行业整体空间约1万亿，机构物业占比约55% ......... - 15 -

2.2、机构物业具有一定的技术门槛，各细分领域均有广阔的成长空间.. - 16 -

2.3、物业管理行业仍处于生命周期中的成长期.......................................... - 18 -

3、公司利润水平在整合后存在进一步提升空间................................................. - 19 -

3.1、科技赋能、人均在管面积的增加提升毛利率...................................... - 19 -

3.2、中后台协同降低管理费用，提升利润率.............................................. - 21 -

3.3、财务结构的优化进一步提升利润率...................................................... - 21 -

3.4、物管公司分拆上市后毛利率普遍提升.................................................. - 22 -

4、盈利预测与估值 ................................................................................................ - 24 -