上海大学 投资与理财 股票及股票价格指数

股票价格指数
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股票的种类
普通股股票与优先股股票
普通股股票是指代表股东享有的普通权利，不加以特 别限制，并随着股份有限公司利润大小而领取相应股 息或红利的股票。
优先股股票是指优于普通股股东分取公司收益和剩余 资产的股票。一般在票面上注明“优先股”字样。
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特征比较
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股票选择的六大要点
市盈率最好不要超过20～40倍 市净率最好不要超过2～5倍 净利润的增长性 规模的扩张速率 股价处于近期的低位还是高位 市场的供求关系与庄家的意图
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市盈率（price－earnings ratio，P／E ratio）也称市盈 倍数或本益比（P／E multiple）
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股票价格指数
股票价格指数是描述股票市场总的价格水平变化 的指标。它是选取有代表性的一组股票，把他们 的价格进行加权平均，通过一定的计算得到。各 种指数具体的股票选取和计算方法是不同的。
市净率
市净率＝股价／每股净资产 市净率最好不要超过2～3倍，特别好（净资产收
益率较高，并且比较稳定，甚至增长，规模能够 不断扩张）的股票，可以适当放宽。
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净利润的增长性
即净资产收益率较高，并且比较稳定，甚至增长。 公司当年的净利润年增长率定义为
当年的净利润年增长率＝当年净利润／上年净利润一1 上市公司（listed company，或quoted company）的净资产
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基本模型
n
V=t∑=1[Dt/(1+i)t]+S/(1+i)n
V——股票的投资价值 n——股票的持有年数 Dt——公司未来每年预付的股息 S——n年后股票出售的价格 i——投资者预期收益率
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零息增长模型
∞
V=t∑=1[Dt/(1+i)t]+S/(1+i)∞
市盈率＝股价／每股年收益 在实际计算市盈率时，常有
市盈率I ＝股价／上年每股收益 市盈率Ⅱ＝股价／当年预测每股收益
在实际选择股票时，后者虽然难以准确计算得 到，但是数据新鲜，所以比前者重要得多。
有些咨询机构采用
最新市盈率＝股价／最近4个季度的每股收益
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ห้องสมุดไป่ตู้
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市场的供求关系与庄家的意图
此外，市场的供求关系是一个很关键的因素。
例如，在2006年年底至2007年年初，由于开放式基 金几千亿元的发行，许多基金刚刚开始建仓，所以即 使股价已经涨得很高，还是难以回调。
如果该证券的庄家准备继续拉高以后才出货，那 么还可以买进。
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收益率定义为 上市公司的净资产收益率＝当年净利润／当年年末净资产 上市公司的净资产收益率、市净率与市盈率之间满足 净资产收益率＝市净率／市盈率 一般说来，净资产收益率较高的公司，往往市盈率较高，而这时 市净率＝净资产收益率×市盈率 更高！
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规模的扩张速率
普通股股票 股票自由转让权 公司经营参与权 新股优先认购权 破产清算的分配权
优先股股票
股息固定，股息派发优先 剩余资产分配优先 优先股股东一般无表决权 优先股股票可以由公司赎
回
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优先股股票分类
累积优先股与非累积优先股 可收回优先股与不可收回优先股 可转换优先股与不可转换优先股 参与优先股与非参与优先股 股息可调整优先股
一个净资产收益率较高，并且比较稳定，甚至增长的 公司，如果再融资规模能够不断扩大（例如平均每年 增发股票的数量，达到总股本的10％以上），那么这 个公司的投资价值，就更有惊人的提高。
公司规模越小，扩张相对速率可能越高；公司的市净 率越高，再融资的效果越是能够放大。
规模扩张速率的可比较指标，可以取为
=D/i[1-1/(1+i)∞]+S/(1+i)∞
=D/i
V——股票的投资价值 n——股票的持有年数, n ∞ Dt——公司未来每年预付的股息,D=D1=…=Dn S——n年后股票出售的价格,n ∞ i——投资者预期收益率
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不变增长模型
Dt=Dt-1(1+g)=D(1+g)t-1 n ∞,若i>g,则 V=D/(i-g)
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股票内在价值评估模型
股票内在价值是股票市场价格运动的核心。
对于把股票作为一种重要的理财产品的投资理财 师来说，对股票内在投资价值的分析意义在于： 通过计算股票的内在价值，可以从理论上判断现 行的股票市场价格是否合理。
按照趋势理论原理，如果某种股票的内在价值高 于目前该股票的市价，则依照价值规律，该股票 的市价就会趋于上升，反之，则会趋于下降。
教学专题（五）：金融资产理财篇（2）：股票
股票 股票价格指数
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股票
股票是股份有限公司发行的用以证明投资者股东 身份和权益，并据以获得股息和红利的一种有价 证券。
股份有限公司将募集的资本划分为股份，每一股 份的金额相等，份额以1股为一个单位。购买股票 的投资者即成为公司的股东，股票实际上代表了 股东对股份公司的所有权，股东凭借股票可以定 期获得公司的股息和红利，参加股东大会行使自 己的权利，同时也承担相应的义务和风险。
市净率×平均每年增发股数与总股本之比。
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股价处于近期的低位还是高位
如果股价近期已经大大地飘升了，那么即使是上 述质地很好的股票，也要小心其会有较大的回调。
这主要是为了消化“获利盘”。 特别是，在股价高位放出很大成交量的股票，这
有可能是庄家获大利后的出逃。
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股票性质
股票是有价证券 股票是一种证权证券
证权证券是指权利的一种物化的外在形式
股票是一种资本证券 股票是一种要式证券 股票是一种综合权利证券
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股票基本特征
收益性 永久性 流动性 风险性 非返还性 参与性
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