缺口理论

www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
总结
⑴一般缺口都会填补，但突破缺口，持续性缺口未必会填 补；只有消耗性缺口和普通缺口才可能在短期内补回。 ⑵突破缺口是否会填补可以从成交量的变化中观察出来。 如果此突破缺口出现之前有大量成交，而缺口出现后成交 量更大幅增加，并在继续移动远离形态时仍保持，那么缺 口短期填补的可能性便会很低。 ⑶消耗性缺口形成的当天成交量最高（但也有可能翌日成 交量最高），接着成交减少，显示市场购买力（或抛售力） 已经消耗殆尽，于是股价很快便告回落（或回升）。
技术分析
缺口理论
2011年11月12日 年 月 日
恒泰证券建设路营业部
www.cnht.com.cn
缺口理论
Βιβλιοθήκη Baidu什么是缺口
1、缺口：一段没有交易的价格区域，也就是价格交易的“真空地带”。 如果某个交易日证券交易的最低价格高于前一个交易日的最高价格，就 形成向上的缺口；如果某个交易日证券交易的最高价格低于前一个交易 日的最低价格，就形成向下的缺口。 实际使用中往往将“上影线和下影线之间不重合”用“K线实体之间不重 合”代替。 缺口一般出现在日线图中，如在周线图和月线图上出现，则意义非同小 可。
www.cnht.com.cn
4、消耗性缺口
位置： 位置 通常出现于中期或长期的升跌势的末尾位置，其表示 多头或空头力量已经殆尽，表现出最后的疯狂 判断标准： 判断标准 a、缺口出现的位置离趋势启动点较远,幅度高达 50%以上，幅度越大其可靠性也就越强。 b、升势中，该缺口当日或次日成交量大增，甚至 出现天量，且短期内不会再有如此大的量；跌势末期该 缺口无需成交量来验证 c、该缺口短期内必会被补。 分析意义： 分析意义 确认原有趋势已经结束，市场将转势。
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
在突破缺口后，大约在整个价格运动的中间阶段价格将再度跳空，形成 缺口，称为持续缺口。在上升趋势中，它的出现表明市场坚挺；而在下 降趋势中，则显示市场疲软。 中继跳空在此后的市场调整中将构成支撑，通常不被填回，而一旦价格 重新回到中继跳空之下，那就是对上升趋势的不利信号。 持续缺口能大致预测股价未来可能移动的距离，所以又称为量度性缺口。 度量缺口出现的机会比较小，其产生与持续形态无关，产生于猛烈的直 线式的上升或下降之途中。
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
竭尽缺口的判断
缺口发生的当天或第二天成交量特别大，而且未来似乎无法 继续此大量时，可能是衰竭性缺口。 如果缺口形成后的成交量异常大，而缺口之前的成交量没有 与价格的上升相配合，那么该缺口为竭尽缺口的可能性就 很大。 缺口出现的后一天行情有当日反转情形时，就可确定这是衰 竭性缺口。 衰竭性缺口的前面至少会出现一个持续性缺口。 如果缺口的位置已经达到某个技术位时或某个重要的支撑压 力位时，该缺口成为竭尽缺口的概率加大。
www.cnht.com.cn
其它缺口
1、政策型缺口：
由于国家政策或某种消息造成的缺口，这种缺口往往只能改变股价 的短期波动，而不能影响股价的长期趋势，因此政策型缺口往往会进 行回补。
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
2、除权缺口 、
由于上市公司分红、送配、送股等原因，造成股价走势 中留下缺口，这类缺口不具备分析意义，反而会对我们的一 些指标造成影响。
www.cnht.com.cn
位
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
突破缺口
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
对形态的突破
www.cnht.com.cn
突破跳空通常是在高额交易量中形成的。 突破跳空经常不被回补。价格或许会回到跳空的上边缘(在向上突破的情 况下)，或者甚至部分地填回到跳空中，但通常其中总有一部分保留如 初，不能被填满。 交易量越大，那么它被填回的可能性就越小。 交易量越大，那么它被填回的可能性就越小。 例外的情况是，如果离开缺口的价格波动过程中成交量是逐步减少的， 此时大约有一半的机会在未来的局部回落中使得价格回到缺口的位置。 如果突破缺口被完全填回，那么原先的突破可能不成立。 向上突破缺口在之后的市场调整中通常起着支撑作用，而向下的突破缺 口在之后的市场反弹中将成为阻挡区域 。
分析意义：
该类缺口对后市的分析意义不是很大
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
2、突破性缺口 、
置： 一般情况出现在完成某种K线图形形态之后 线图形形态之后， 一般情况出现在完成某种 线图形形态之后，突破 型的跳空 判断标准： 判断标准： a、出现在某种反转或整理形态结束的位置，突破了重要的 、出现在某种反转或整理形态结束的位置， 支撑或强力的阻力位（如支撑线、阻力线、颈线、 支撑或强力的阻力位（如支撑线、阻力线、颈线、趋势 线等）。 线等）。 b、缺口出现当日或次日成交量会激增，尤其是向上的突破 、缺口出现当日或次日成交量会激增， 型缺口 c、此缺口出现之后即三五天内不会回补。以此可判断其是 、此缺口出现之后即三五天内不会回补。 否为突破型缺口的重要条件。 否为突破型缺口的重要条件。 分析意义： 分析意义： 1、显示转向形态已经形成 、 2、趋势已经发生改变，突破缺口愈大，未来的变动越强烈。 、趋势已经发生改变，突破缺口愈大，未来的变动越强烈。 3、此缺口将形成对股价后期走势有力的支撑或强力阻挡 、
www.cnht.com.cn
缺口的分类
1 2 3 4
普 通 缺 口
突 破 缺 口
持 续 性 缺 口
www.cnht.com.cn
消 耗 性 缺 口
1、一般性缺口（又称普通缺口） 、一般性缺口
位 置：
一般情况下在盘整区间出现次数较多
判断标准：
a、并无成交量的配合， b、一般出在三到五日内进行回补该缺口
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
3、岛型转向 、
由一组衰竭型缺口和突破型缺口同时出现，将一段K线走 势像孤岛一样抛离开来，此种走势称为“岛型反转”。
www.cnht.com.cn
衰竭 型
突破型
衰竭 型
突破型
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
缺口与跳空现象
跳空：是指连续两根K线之间仅有上下影线相错、高低价相 交，而不存在K线褓上价格交错的现象。根据跳空方向可分 为跳空高开和跳空低开。
向上 跳空
向 下 跳 空
www.cnht.com.cn
向 上 跳 空
缺口:缺口与跳空的区别就在于连续的两根K线之间没有重合 点，存在价格空档的现象。 回补：回补是针对缺口而言的。当缺口出现之后的一段时间 内价格出现反向运动，将缺口位置留下的价格空档完全封闭。 在中国股市当中，绝大多数的缺口都会以实体或影线的方 式进行回补。
www.cnht.com.cn
3、持续性缺口 、
位 置：
通常出现于中期或长期的升跌势的中间区域
判断标准：
a、缺口出现的位置离趋势启动点较远。 b、上升趋势中，该缺口当日成交量大增 c、该缺口是由增量资金大量涌入或抛售引发 的，所以在三到五日也不会回补该缺口
分析意义：
1、原趋势仍未结束 2、股价下阶段的升跌幅至少是趋势启动点到缺口的距离
www.cnht.com.cn
跳空向 下缺口
跳空向 上缺口
www.cnht.com.cn
缺口有效
很多人非常崇拜技术分析，认为技术分析能解决市场面的很多问题， 包括时间与空间的量度。比如缺口理论，第一个缺口是突破缺口，市场 派人士认为缺口上方有强劲支撑力，导致逢低买入力度增强；第三个缺 口是衰竭缺口，市场派人士认为缺口下方有强大的吸引力，导致短期获 利回吐力度增强。从行为分析上面看，我们认为不是说缺口真的拥有这 么强大的吸引力，而是市场众多投资者乐于接受这个观点，集体的同向 交易行为，导致了行情的变化转向了投资者预期的方向。其实，不是技 术分析有效或无效，而是绝大多数人认为是这样，集体行为改变了事情 原本变化的方向。
（4）涨跌停板情况下的缺口应少数几个。 （5）综合指数缺口的规模、宽度还是出现的频率显然应该比个股 小。
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
www.cnht.com.cn
衰竭性缺口 A
持续性缺口
B
突破缺口 C
www.cnht.com.cn
上证指数在1999年的“5.19”行情中连续出现跳空，由于量价配合良好，出现了 多个持续性缺口，后面几个虽被回补但还是对后续走势起到了很好的支撑作用， 直到6月25日一根大 成交量配合着价格的当日反转，结束了一轮快速上扬行情。
www.cnht.com.cn
和持续性缺口一样，消耗性缺口是伴随快速的，大幅的股价 变动而出现。 消耗性缺口大多与迅速而猛烈的大规模上升或下降有关，通 常在恐慌性抛售或消耗性上升的末段出现。 消耗性缺口是价格变动即将到达终点的象征，所以多半会在 短期内被封闭。不过，消耗性缺口并非意味着市场必定转 向，只意味着有转向的可能。 突破缺口标志运动的开始，度量缺口表示运动在中途附近， 竭尽缺口则表明原来运动的结束。