2013中级会计职称财务管理第6章
中级财务会计第6章
中级财务会计第6章第6章：长期股权投资引言：本章主要介绍长期股权投资的相关概念、会计处理方法和相关准则。
长期股权投资是指企业持有其他公司股权超过一年的投资。
在财务会计中，长期股权投资是一项重要的资产，对于企业的财务状况和经营业绩具有重要影响。
因此，正确理解和处理长期股权投资的会计问题对于准确反映企业的财务状况和经营成果至关重要。
一、长期股权投资的定义和分类1.1 定义长期股权投资是指企业持有其他公司股权超过一年的投资。
长期股权投资可以是被投资公司的普通股、优先股、可转换债券等。
1.2 分类根据投资目的和控制程度的不同，长期股权投资可以分为以下几类：（1）可供出售的长期股权投资（2）持有至到期的长期股权投资（3）以摊余成本计量的长期股权投资二、长期股权投资的会计处理方法2.1 可供出售的长期股权投资可供出售的长期股权投资是指企业以长期持有为目的，但在未来可能出售的股权投资。
根据相关准则的规定，可供出售的长期股权投资应以公允价值计量，并将公允价值变动计入其他综合收益。
2.2 持有至到期的长期股权投资持有至到期的长期股权投资是指企业以长期持有为目的，并且有明确的持有到到期日的股权投资。
根据相关准则的规定，持有至到期的长期股权投资应以摊余成本计量，并按照摊余成本法计提利息收入。
2.3 以摊余成本计量的长期股权投资以摊余成本计量的长期股权投资是指企业以长期持有为目的，并且无明确的持有到到期日的股权投资。
根据相关准则的规定，以摊余成本计量的长期股权投资应以购买成本减去累计摊销计量，并按照摊余成本法计提投资收益。
三、长期股权投资的会计核算和披露3.1 长期股权投资的会计核算根据相关准则的规定，企业应对长期股权投资进行定期核查，确认其公允价值或摊余成本，并计提相应的投资收益或公允价值变动。
同时，企业还应对长期股权投资进行减值测试，当其公允价值或可收回金额低于账面价值时，应计提减值损失。
3.2 长期股权投资的披露根据相关准则的规定，企业应在财务报表中披露长期股权投资的公允价值、摊余成本、投资收益、公允价值变动、减值损失等信息。
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[优质文档]2013中级会计财务管理课件第六章投资管理(完整版)1第六章投资管理本章考情分析本章是财务管理的一个重点章节，本章主要介绍了投资管理中财务可行性要素的估算、财务可行性评价指标的测算、项目投资决策方法及应用等内容。
本章从题型来看不仅会出客观题，而且年年都要出计算题或综合题，近三年的平均分数为14分。
2013年教材主要变化2013年教材与2012年相比变化很大，除保留了投资决策评价的评价指标外，其他内容均为重新编写，并且增加了证券投资的相关内容。
本章基本结构框架第一节投资管理的主要内容二、企业投资管理的特点围是一致的，只是分类角度不同。
直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与【提示】对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。
【例题1·单选题】将企业投资区分为直接投资和间接投资的分类标准是（）。
A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响C.按投资对象的存在形态和性质D.按投资项目之间的相互关联关系【答案】A【解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资。
【例题2·多选题】维持性投资也可以称为战术性投资,下列属于维持性投资的有（）。
A.更新替换旧设备的决策B.配套流动资金投资C.生产技术革新的决策D.开发新产品决策【答案】ABC【解析】维持性投资也可以称为战术性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。
如更新替换旧设备的决策、配套流动资金投资、生产技术革新的决策等。
四、投资管理的原则（一）可行性分析原则1、内容：主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。
2、财务可行性的含义及内容（1）含义是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。
中级职称考试—财务管理第六章投资管理考点解析笔记
中级职称考试一财务管理第六章投资管理考点解析笔记
中级职称考试一财务管理第六章投资管理考点解析笔记
本章考情分析
本章是财务管理的一个重点章节。
本章从题型来看不但会出客观题，而且年年都要出计算分析题或综合题, 近三年的平均分数为18分。
最近3年题型题量分析
教材主要变化
本章与相比无变动。
第一节投资管理的主要内容
一、企业投资的意义
（一）投资是企业生存与发展的基本前提
（二）投资是获取利润的基本前提
（三）投资是企业风险控制的重要手段
【例题1?多选题】企业需要经过投资配置资产，才能形成生产能力，取得未来经济利益，下列有关投资意义表述正确的有（
A. 投资是企业生存与发展的基本前提
B. 投资是获取利润的基本前提
C. 投资是企业选择最优资本结构的重要手段
D. 投资是企业风险控制的重要手段
【答案】ABD
二、企业投资管理的特点
【例题2?判断题】企业的投资活动涉及到企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，投资管理属于企业的程序化管理（）。
【答案】X
【解析】企业的投资活动涉及到企业的未来经营发展方向和规模等重大问题，是非经常发生的。
投资经济活
动具有一次性和独特性的特点，投资管理属于非程序化管理。
三、企业投资的分类。
中级财管第六章标准成本
中级财管第六章：标准成本（来源于中华会计网校）标准成本和责任成本是第六章的重点，今天听了标准成本，有了个明确的概念了，标准成本的思想和用途是：先定目标成本——与实际成本相比——得出差异——分析差异的原因——采取措施——降低成本——增加利润。
这里的目标成本是有效经营下的成本，分为理想标准成本和正常标准成本。
正如陈华亭老师说的那样理想很遥远，而在哲学中我们也学到了“理想源于现实而又高于现实”。
所以它是在最优状态下达到的标准成本，而我们也只能尽最大努力将成本尽量与它接近了，所以我们研究的是怎样达到正常标准成本。
一、标准成本的制定：（1）标准成本的内容：直接材料、直接人工、制造费用（2）各项目的用量标准与价格标准：用量标准：记住直接材料是用“耗量”来表示，直接人工和制造费用由于要通过人的生产，这两个指标的用量标准就要用“工时”来表示。
价格标准：材料的耗费要用“价格”来衡量。
直接人工要用“小时工资率”，制造费用的耗费用“小时制造费用分配率”。
二、成本差异的计算与分析差异指的是实际的耗费与标准的耗费之间的差异，分为超支（实际>标准）和节约（实际<标准）两种。
这里面的差异可以从11个公式中面现出来：变动成本的6个：用下面的图形能够在直接材料、直接人工、变动制造费用三个方面总结出书上的六个公式。
固定成本的5个：从4个量（实际数、预算数、实际工时*标准分配率、实际产量标准工时*标准分配率）表现出来。
产生了3个差异：耗费差异、产量差异、效率差异。
关于哪些之间的差量表现出那个差异，我们可以这样理解：耗费差异：如果实际数超出了预算数，那么就说明了多消耗了，也就是“耗费”。
产量差异：如图，我们观察为什么（2）和（4）的差别是什么？所以才导致他们和相同的指标做差得出不同的差异？那就是（2）表示的数量，而（4）表示的是工时。
所以与（2）做差会形成“量”的差异——产量差异。
与（3）做差会形成时间的差异。
——效率差异。
中级财务管理课件第六章
财务风险预警机制
建立有效的财务风险预警 机制，及时发现和应对潜 在的财务风险。
02
财务风险管理策略
风险回避
总结词
风险回避是一种主动的风险应对策略，通过避免潜在损失 来降低风险。
总结词
风险回避是一种有效的风险管理策略，但也可能错失一些 潜在的机会。
详细描述
风险回避通常涉及放弃或拒绝承担某些可能带来财务风险 的活动或投资。例如，企业可能会选择不进入某些市场或 行业，以避免潜在的竞争风险。
风险转移
总结词
详细描述
总结词
详细描述
风险转移是一种被动或 主动的风险应对策略， 通过将风险转移到其他 实体来降低自身财务风 险。
风险转移通常涉及与第 三方签订合同或购买保 险，以分担或转移财务 风险。例如，企业可能 会通过外包某些业务活 动来转移财务风险，或 者购买保险以应对潜在 的损失。
风险转移是一种有效的 风险管理策略，但也可 能带来额外的成本和复 杂性。
03
总结词
04
风险自留是一种低成本的风险管 理策略，但也可能导致潜在的重 大损失。
详细描述
风险自留通常适用于低风险情况 或企业认为自行承担潜在损失是 更经济合理的选择。然而，如果 风险发生并导致重大损失，企业 可能需要承担巨大的财务压力和 后果。
03
财务风险管理工具
保险
保险是一种常见的财务风险管理工具，通过购买保险可以将风险转移给保险公司。
通过合理的财务风险管理 ，企业可以有效地控制成 本、优化资源配置，提高 经济效益。
提升企业竞争力
在激烈的市场竞争中，拥 有完善财务风险管理能力 的企业更有可能获得竞争 优势。
财务风险的识别与评估
财务风险的识别
《财务管理》第六章
《财务管理》第六章在企业的运营管理中，财务管理扮演着至关重要的角色。
而这其中的第六章，通常涵盖了一系列关键且实用的财务知识和概念。
首先，我们来谈谈成本性态分析。
成本性态，简单来说，就是成本与业务量之间的依存关系。
这当中包括固定成本、变动成本和混合成本。
固定成本，就像企业租下的长期办公场地租金，不管业务量怎么变，它都保持不变。
变动成本呢，比如生产产品所需的原材料，生产得越多，成本就越高，它与业务量成正比关系。
而混合成本则有点复杂，既有固定的部分，又有随着业务量变动的部分。
理解成本性态对于企业进行成本预测、控制和决策非常重要。
接下来是本量利分析。
这是个帮助企业找到盈利平衡点的有力工具。
通过分析成本、业务量和利润之间的关系，企业可以知道要卖出多少产品才能不亏本。
比如，一个工厂生产一种产品，每件产品的售价是100 元，单位变动成本是 60 元，固定成本总额是 20000 元。
那么，盈利平衡点的销售量就是 500 件。
如果销售量超过 500 件，企业就开始盈利；要是低于 500 件，企业就处于亏损状态。
本量利分析还能帮助企业进行利润预测、制定目标利润以及进行成本控制等。
在第六章中，预算编制也是一个重要的部分。
预算就像是企业未来一段时间内的财务规划蓝图。
全面预算包括经营预算、专门决策预算和财务预算。
经营预算涉及到企业日常的业务活动，比如销售预算、生产预算、采购预算等。
专门决策预算则针对一些重大的投资、筹资等决策。
而财务预算则是对企业资金的总体安排，包括现金预算、预计利润表和预计资产负债表等。
科学合理的预算编制能够帮助企业有效地配置资源，提高资金使用效率，降低经营风险。
然后是责任会计。
责任会计将企业划分为不同的责任中心，如成本中心、利润中心和投资中心。
成本中心只对成本负责，比如生产车间；利润中心既要对成本负责，也要对收入和利润负责，像销售部门；投资中心则不仅要对利润负责，还要对投资效果负责，比如一些子公司。
通过明确各责任中心的职责和权限，以及对其进行业绩考核和评价，能够激励员工，提高企业的整体效益。
中级财务会计第6章
中级财务会计第6章第6章资本开支和资本收益一、概述资本开支和资本收益是财务会计中重要的概念和指标。
本章将介绍资本开支和资本收益的定义、计算方法以及其在财务报表中的体现。
二、资本开支资本开支是指企业为购置或改进固定资产、无形资产或其他长期资产而支付的费用。
资本开支通常具有较大的金额和较长的使用寿命，对企业未来的经营活动具有重要影响。
资本开支的计算方法可以采用净现值法、内部收益率法和投资回收期法等。
其中，净现值法是最常用的计算方法，它通过将资本开支与未来现金流量进行比较，计算出项目的净现值。
净现值为正值时，表示该项目可以带来正收益，可予以采纳；净现值为负值时，表示该项目可能带来负收益，应予以谨慎考虑。
资本开支在财务报表中主要体现在资产负债表和现金流量表中。
在资产负债表中，资本开支将以固定资产和无形资产的形式体现；在现金流量表中，资本开支将以投资活动现金流量的形式体现。
三、资本收益资本收益是指企业通过资本开支所获得的收益。
资本收益通常以未来现金流量的形式体现，可以是来自于资产的增值、租金收入、销售收入等。
资本收益的计算方法可以采用贴现法、折旧法和摊销法等。
其中，贴现法是最常用的计算方法，它将未来现金流量按照一定的折现率进行贴现，计算出资本收益的现值。
现值为正值时，表示该资本开支项目带来正收益；现值为负值时，表示该资本开支项目可能带来负收益。
资本收益在财务报表中主要体现在利润表和现金流量表中。
在利润表中，资本收益将以营业收入的形式体现；在现金流量表中，资本收益将以经营活动现金流量的形式体现。
四、财务分析资本开支和资本收益对企业的财务状况和经营绩效具有重要影响。
通过对资本开支和资本收益的分析，可以评估企业的投资决策是否合理，判断企业的盈利能力和成长潜力。
财务分析可以采用多种方法，如比率分析、趋势分析和财务比较分析等。
其中，比率分析是最常用的方法之一，通过计算不同指标之间的比值，评估企业的财务状况和经营绩效。
《财务管理第六章》PPT课件
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24
• 例题：某公司1995年6月16日平价发行新债券，每
张债券面值1000元，票面利率10%，5年期，每年6
月15日付息，到期一次还本付息。
• 要求计算：
•
（1）1995年6月16日购买的债券到期收益率是
多少？
•
（2）1995年6月16日，市场利率为12%，债券
价格低于多少时，公司有可能取消发行计划？
算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。
当时的市场利率为10%。债券的市价是920元。应
否购买该债券？
• 如果改为“国库券”，到期一次还本付息，应
否购买？
• 如果改为一年两次付息，应否购买？
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15
• 2、一次还本付息且不计复利的债券估价
模型
• 例题:某企业拟购买一家企业发行的利随
本清的企业债券，该债券面值为1000元， 期限5年，票面利率为10%，不计复利，当 前市场利率为8%，该债券发行价格为多少 时，企业才能购买？
期一次还本付息或用其它方式付息，到期 收益率与票面利率是否一致？
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22
（3）债券的持有期间收益率
• 公式：
• 到期收益率 • =（卖出价格—买入价格）/买入价格×持有年数
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23
四、债券投资的风险
• （一）违约风险 • （二）利息率风险 • （三）购买力风险 • （四）流动性风险 • （五）期限性风险
第六章 证券投资
• 第一节 证券投资的种类和目的 • 第二节 债券投资 • 第三节 股票投资
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1
第一节 证券投资的种类和目的
• 一、证券投资的种类 • 二、证券投资的目的
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中级会计职称考试《财务管理》章节精选试题-第六章含答案
中级会计职称考试《财务管理》章节精选试题:第六章含答案一、单项选择题1、下列各项中，不属于租赁的基本特征的是()。
A、所有权与使用权相分离B、融资与融物相结合C、租金的分期支付D、一次筹资数额较大2、下列关于银行借款的说法中，不正确的是()。
A、与发行债券、融资租赁等债务筹资方式相比，银行借款的程序相对简单，所花时间较短B、利用银行借款筹资，比发行债券和融资租赁的利息负担要低C、借款筹资对公司具有较大的灵活性D、可以筹集到无限的资金3、甲公司于2015年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值500000元，租期5年，租赁期满预计残值100000元，归甲公司。
年利率8%，租赁手续费率每年2%，租金在每年年初支付，则下列关于每期租金的表达式正确的是()。
A、500000/[(P/A，8%，5)×(1+10%)]B、[500000-100000×(P/F，10%，5)]/[(P/A，10%，5)×(1+10%)]C、500000/[(P/A，10%，5)×(1+10%)]D、500000/[(P/A，10%，6)×(1+10%)]4、下列关于融资租赁的说法不正确的是()。
A、租赁设备的维修、保养由租赁公司负责B、融资融物于一身C、在杠杆租赁中出租人既是债权人也是债务人D、筹资的限制条件较少5、不准在正常情况下出售较多的非产成品存货，以保持企业正常生产经营能力描述的是()。
A、例行性保护条款B、一般性保护条款C、特殊性保护条款D、其他条款6、对于出借方来说，下列几种贷款方式中，风险最高的是()。
A、担保贷款B、抵押贷款C、信用贷款D、保证贷款7、下列既可作为贷款担保的抵押品，又可作为贷款担保的质押品的是()。
A、房屋B、土地使用权C、债券D、商标专用权8、甲公司目前急需一笔资金，于是将自己生产用的设备出售给乙公司，然后再从乙公司租入该设备，继续用于生产，则甲公司的这种租赁形式属于()。
中级财务管理第六章公式
中级财务管理第六章公式在中级财务管理第六章中，我们主要学习了财务管理的各项公式及其应用。
这些公式可以帮助企业更好地进行财务分析和管理，从而为企业的健康发展提供保障。
下面，我们将对第六章的主要公式进行梳理，并通过实际案例进行解析。
一、第六章概述第六章主要围绕财务管理的几个核心概念展开，包括现金流量、折现率、净现值、内部收益率等。
本章通过介绍这些概念及其公式，使读者能够了解和计算企业的现金流状况、投资项目的盈利能力等。
二、第六章主要公式及其含义1.现金流量：现金流量是指企业在一定时期内实际收到的现金与实际支付的现金之和。
现金流量可以分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流。
2.折现率：折现率是将未来现金流折算成当前价值的利率。
通常用于计算净现值和内部收益率等指标。
3.净现值（NPV）：净现值是指项目投资中所有年度现金流入的现值与年度现金流出之差的累计值。
如果净现值为正，说明项目投资能为企业带来超额收益；如果净现值为负，则表明项目投资的收益无法弥补投资成本。
4.内部收益率（IRR）：内部收益率是指使项目投资净现值为零的折现率。
内部收益率越高，说明投资项目的盈利能力越强。
5.投资回收期：投资回收期是指投资项目投资金额回收所需的时间。
回收期越短，说明项目的投资风险越小。
三、公式的实际应用案例解析下面，我们将通过一个投资项目的案例来解析这些公式的实际应用。
假设某企业拟投资一个项目，项目投资金额为100万元，预计未来五年分别为年度现金流入50万元、40万元、30万元、20万元和10万元。
折现率为5%，求该项目的净现值和内部收益率。
根据公式计算，项目的净现值为：NPV = 50/(1+5%)^1 + 40/(1+5%)^2 + 30/(1+5%)^3 + 20/(1+5%)^4 + 10/(1+5%)^5 = 12.76万元。
项目的内部收益率可通过试错法计算，假设内部收益率为IRR，则有：50/(1+IRR)^1 + 40/(1+IRR)^2 + 30/(1+IRR)^3 + 20/(1+IRR)^4 +10/(1+IRR)^5 = 0。
中级财务管理课件第六章综述
第一节 普通股融资 第二节 优先股融资
第一节 普通股融资
一、普通股
(一)特征 1、收益性 2、风险性 3、流通性
4、稳定性 5、参与性 6、成本高
第一节 普通股融资
（二）普通股的发行 1、发行方式 （1）有偿发行：公开发行、不公开发行、股 东配股、第三者配股。 （2）无偿发行：无偿交付、股票分红、股票分割 （3）有偿无偿并行：股东只需交付一部分股 款便可获得一定量的新股，不足部分由公司资本 公积金抵充。
（1）第一年的股利为10%）＝6.05（元） 第三年及以后各年股利＝6.05×（1+10%）＝6.65（元） 该股票的必要报酬率＝8%+1.5×（12%-8%）＝14% 该股票的内在价值
＝5.5×（P/F，14%，1）+6.05×（P/F，14%，2） +6.655/14%×（P/F，14%，2）
第一节 普通股融资
2、发行费用
（1）给投资银行或承销商的佣金。 （2）发行股票的发行登记费用、律师费用、
会计师费用、印刷费用。 （3）发行中的营销费用 （4）其他有关费用。
第一节 普通股融资
（三）普通股的价值
（1）票面价值 ：股票票面上标出的金额。 面值 =股本总额/股数
设定价值 ：指无面额股，根据公司章程 写明的设定资本总额和授权发行的股份数确定的 价值。设定价值 =设定股本/股数
第二节 优先股融资
3、可转换优先股和不可转换优先股 可转换优先股：可以转换为普通股的优先股 不可转换优先股：不可以转换为普通股的优先股 4、可赎回优先股和不可赎回优先股 可赎回优先股：公司有权收回已发行的优先股 赎回的方式 （1）溢价方式（2）设立偿债基金
（3）转化为普通股方式 5、股利可调整优先股和固定股利优先股
2013中级会计财务管理课件 第六章 投资管理(完整版)
第六章投资管理本章考情分析本章是财务管理的一个重点章节，本章主要介绍了投资管理中财务可行性要素的估算、财务可行性评价指标的测算、项目投资决策方法及应用等内容。
本章从题型来看不仅会出客观题，而且年年都要出计算题或综合题，近三年的平均分数为14分。
2013年教材主要变化2013年教材与2012年相比变化很大，除保留了投资决策评价的评价指标外，其他内容均为重新编写，并且增加了证券投资的相关内容。
本章基本结构框架第一节投资管理的主要内容一、企业投资的意义【提示】直接投资与间接投资、项目目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵和范围是一致的，只是分类角度不同。
直接投资与间接投资强调的是投资的方式性，项目投资与对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。
【例题1·单选题】将企业投资区分为直接投资和间接投资的分类标准是（）。
A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响C.按投资对象的存在形态和性质D.按投资项目之间的相互关联关系【答案】A【解析】按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系，企业投资可以分为直接投资和间接投资。
【例题2·多选题】维持性投资也可以称为战术性投资,下列属于维持性投资的有（）。
A.更新替换旧设备的决策B.配套流动资金投资C.生产技术革新的决策D.开发新产品决策【答案】ABC【解析】维持性投资也可以称为战术性投资，是为了维持企业现有的生产经营正常进行，不会改变企业未来生产经营发展全局的企业投资。
如更新替换旧设备的决策、配套流动资金投资、生产技术革新的决策等。
四、投资管理的原则（一）可行性分析原则1、内容：主要包括环境可行性，技术可行性、市场可行性、财务可行性等方面。
2、财务可行性的含义及内容（1）含义是在相关的环境、技术、市场可行性完成的前提下，着重围绕技术可行性和市场可行性而开展的专门经济性评价。
中级财务管理第六章知识点
中级财务管理第六章知识点
中级财务管理第六章知识点
中级财务管理第六章主要涉及企业财务管理中的成本控制和预算管理
两个方面。
在企业的日常经营中，成本控制和预算管理是非常重要的
环节，对企业的经营状况和发展方向有着至关重要的影响。
成本控制是指企业在生产经营过程中，通过对成本的控制和管理，以
达到降低成本、提高效益的目的。
成本控制的核心是成本分析，通过
对各项成本的分析，找出成本高的原因，采取相应的措施进行降低。
同时，企业还需要对成本进行分类，以便更好地进行成本控制和管理。
预算管理是指企业在制定预算的过程中，对各项经济活动进行规划和
控制，以达到预期目标的管理方法。
预算管理的核心是预算编制和预
算执行，通过对预算的编制和执行，企业可以更好地掌握经济活动的
情况，及时调整经营策略，以达到预期目标。
在成本控制和预算管理中，企业需要注意以下几点：
1. 成本控制和预算管理需要与企业的战略目标相一致，以确保企业的
长期发展。
2. 成本控制和预算管理需要与企业的经营活动相结合，以确保企业的正常运转。
3. 成本控制和预算管理需要与企业的内部控制相结合，以确保企业的财务安全。
4. 成本控制和预算管理需要与企业的员工培训相结合，以确保员工的专业素质和工作效率。
总之，成本控制和预算管理是企业财务管理中非常重要的环节，对企业的经营状况和发展方向有着至关重要的影响。
企业需要根据自身的情况，制定相应的成本控制和预算管理策略，以达到降低成本、提高效益的目的。
中会计职称《财务管理》内部讲义第六章
中级会计职称《财务管理》内部讲义第六章收益与分配管理【考点透视】本章属于重点章，掌握销售预测方法和销售定价管理；成本归口分级管理、成本性态分析、标准成本管理、责任成本管理；了解收益分配管理的意义、内容、作业成本管理、股利政策及其影响、股利支付形式、股票回购。
【提纲树】【提纲综览及应用】第一节收益与分配管理概述一、收益与分配管理的含义与意义的基本原则（一）含义企业的收益分配有广义和狭义两种，广义的收益分配是指企业的收入和净利润进行分配的过程；狭义的收益分配则是指对企业净收益的分配。
本章所指的收益分配采用广义的收益分配的概念，即企业的收入和净利润进行分配（二）收益与分配管理的意义1.收益分配集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的利益关系；2.收益分配是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施3.收益分配是国家建设资金的重要来源之一二、收益与分配管理的原则1．依法分配原则 2.分配与积累并重原则 3.兼顾各方面利益原则 4.投资与收益对等原则三、收益分配与管理的内容收入、成本费用和利润三者之间的关系可以简单表述为：收入－成本费用=利润（一）收入管理收入是企业分配的首要对象。
销售收入是指企业日常经营活动中，由于销售产品、提供劳务等形成的货币收入。
这是企业收入的主要组成部分，是企业能持续经营的基本条件。
销售预测与销售定价管理构成了收入管理的主要内容。
（二）成本费用管理成本费用是商品价值中所耗费的生产资料的价值和劳动者必要劳动创造的价值之和，在数量上表现为企业的资金耗费。
主要成本费用管理模式包括成本归口分级管理、成本性态分析、标准成本管理、作业成本管理、责任成本管理等。
(三)利润分配管理利润是收入弥补成本费用后的余额。
若成本费用不包括利息和所得税，则利润表现为息税前利润；若成本费用包括利息而不包括所得税，则利润表现为利润总额；若成本费用包括利息和所得税，则利润表现为净利润。
A.以法分配B. 兼顾各方面利益原则C.资本充实原则D. 投资与收益对等原则 【例2】下列属于收益与分配管理的内容的有（ ）。
净现值(NPV)--中级会计师辅导《财务管理》第六章讲义2
正保远程教育旗下品牌网站 美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校 会计人的网上家园 中级会计师考试辅导《财务管理》第六章讲义2净现值（NPV ）1.公式净现值（NPV ）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值 ＝未来现金净流入量现值－未来现金净流出量现值净现值也可以理解成为投资项目全部寿命期内，各年净现金流量现值的代数和，即现金流量总现值。
例如，假设【例题1】中，M 公司对该投资项目的必要收益率为20%，则该投资项目的净现值可计算如下：[答疑编号5688060203] 例如，在【例题2】中，假设甲公司对第二代产品开发项目要求的必要收益率是9%，由于该项目营业期内的部分现金净流量符合年金形式，可利用计算年金现值的方法计算净现值： [答疑编号5688060204] NPV ＝323×（P/A ，9%，4）＋710.5×（P/F ，9%，5）－1300 ＝323×（P/A ，9%，5）＋387.5×（P/F ，9%，5）－1300 ＝1508.21－1300＝208.21（万元）2.贴现率的确定——投资者所期望的最低投资报酬率1）市场利率：整个社会投资报酬率的最低水平，可以视为无风险最低报酬率要求。
2）投资者希望获得的预期最低投资报酬率：考虑了投资项目的风险补偿因素以及通货膨胀因素。
3）企业平均资本成本率：企业对投资项目要求的最低报酬率。
3.经济意义：超额收益——投资方案报酬超过基本报酬（必要收益率）后的剩余收益例如，假设企业的必要报酬率为8%，有A 、B 、C 三个投资项目，有关数据如下（单位：元）：计算三个项目的净现值分别为： NPV （A ）＝110/1.08－100＝1.85＞0 NPV （B ）＝108/1.08－100＝0NPV （C ）＝106/1.08－100＝－1.85＜0可见，三个项目尽管都盈利，但A 项目预期收益率10%大于资本成本8%，其净现值为正；B 项目预期收益率8%等于资本成本，其净现值为0；C 项目预期收益率6%小于资本成本8%，其净现值为负。
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• （四）优缺点 • 1、优点
• （1）适应性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方
案的决策。 • （2）能灵活的考虑投资风险。净现值法在所设定的贴现 率中包含投资风险报酬率的要求，就能有效的考虑投资风 险
• 2、缺点
• （1）所采用的贴现率不易确定，如果两方案采用不同的
贴现率贴现，采用净现值法不能够得出正确结论。同一方 案中，如果要考虑投资风险，要求的风险报酬率不易确定。 • （2）不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决 策。 • （3）不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。
• （四）优缺点 • 1、优点 • 便于对投资规模不同的独立投资方案进行比较和 评价（与净现值法的区别）。 • 2、缺点 • 所采用的贴现率不易确定、不便于寿命期不相等 的独立投资方案进行决策（与净现值一样）。 • 【提示】属于净现值法的辅助方法，在各方案原 始投资额相同时，实质上就是净现值法。
• （二）结构平衡原则
• 投资项目在资金投放时，要遵循结构平衡的原则，
合理分布资金，包括固定资金与流动资金的配套 关系、生产能力与经营规模的平衡关系、资金来 源与资金运用的匹配关系、投资进度和资金供应 的协调关系、流动资产内部的资产结构关系、发 展性投资与维持性投资配合关系、对内投资与对 外投资顺序关系、直接投资与间接投资分布关系， 等等。
出量相抵后的余额。
• 【提示】
• （1）在一般情况下，投资决策中的现金流量通常指现金 净流量（NCF)。 • （2）广义现金：所谓的现金既指库存现金、支票、银行
存款等货币性资产，也可以指相关非货币性资产（如原材 料、设备
• 【提示】时点化假设
• ①以第一笔现金流出的时间为“现在”时间即 “零”时点。不管它的日历时间是几月几日。在 此基础上，一年为一个计息期。 • ② 对于原始投资，如果没有特殊指明，均假设现 金在每个“计息期初”支付。 • ③对于收入、成本、利润，如果没有特殊指明， 均假设在“计息期末”取得。
第六章 投资管理
第一节 投资管理的主要内容
• 一、企业投资的意义
• 二、企业投资管理的特点
• 三、企业投资的分类
【提示】直接投资与间接投资、项目目投资与证券投资，两种投资分类方式的内涵 和范围是一致的，只是分类角度不同。直接投资与间接投资强调的是投资的方式性， 项目投资与证券投资强调的是投资的对象性。
• （四）优缺点 • 1、优点： • 适用于期限不同的投资方案决策（与净现值得区 别）。 • 2、缺点： • 所采用的贴现率不易确定、不便于对原始投资额 不相等的独立投资方案进行决策（与净现值一 样）。 • 【提示】属于净现值法的辅助方法，在各方案寿 命期相同时，实质上就是净现值法。
• 四、现值指数（PVI) • （一）含义
• 机器购入使用后： • 每年折旧费=（800000－80000）/6=120000（元） • 营业期每年NCF=净利润+折旧=70000+120000=190000 （元） • （1）未来现金净流量现值： • 每年NCF的现值=190000×（P/A，12%，6）=781166 • 一年的利息费用=800000×40%×20%=（64000） • 利息现值=64000×（P/F，12%，1）=（57146） • 终结期残值收入现值=80000×（P/F，12%，6）=40528 • 现金净流量现值合计=764548 • （2）原始投资额现值： • 目前支付额=800000×60%=480000 • 下年支付额=800000×40%=320000 • 下年支付额现值=320000×（P/F，12%，1）=285728 • 原始投资额现值合计=765728 • （3）净现值=764548－765728=－1180 • 该方案净现值－1180元，说明方案的投资报酬率小于 12%，方案不可行。
• 【例题4•计算题】 A公司找到一个投资机会，预 计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五 年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧） 40万元，变动成本是每件180元。固定资产折旧 采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50 万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,单 价250元/件。生产部门估计需要250万元的净营 运资本投资。为简化计算，假设没有所得税。要 求计算各年的净现金流量。
准； • 3、以企业平均资本成本率为标准
• P161【例6－3】恒业公司拟购买一台新型 机器，以代替原来的旧机器。新机器购价 为800000元，购入时支付60%，余款下年 付清，按20%计息。新机器购入后当年即 投入使用，使用年限6年，报废后估计有残 值收入80000元。使用新机器后，公司每年 新增净利润70000元。资本成本为12%。 • 要求：用净现值分析评价该公司能否购买 新机器？
• 【答案】ABC • 【解析】维持性投资也可以称为战术性投 资，是为了维持企业现有的生产经营正常 进行，不会改变企业未来生产经营发展全 局的企业投资。如更新替换旧设备的决策、 配套流动资金投资、生产技术革新的决策 等。
• 四、投资管理的原则 • （一）可行性分析原则 • 1、内容：主要包括环境可行性，技术可行性、市场可
• 【答案】A • 【解析】按投资活动与企业本身的生产经 营活动的关系，企业投资可以分为直接投 资和间接投资。
• 【例题2· 多选题】维持性投资也可以称为 战术性投资,下列属于维持性投资的有 （ ）。
• • • • A.更新替换旧设备的决策 B.配套流动资金投资 C.生产技术革新的决策 D.开发新产品决策
• 五、内含报酬率（IRR) • （一）含义
• 内含报酬率（Internal Rate of Return),是指对投 资方案的每年现金净流量进行贴现，使所得的现 值恰好与原始投资额现值相等，从而使净现值等 于零时的贴现率。
• （二）计算 • 1、当未来每年现金净流量相等时：利用年金现值 系数表，然后通过内插法求出内含报酬率。 • 【例6－6】大安化工厂拟购入一台新型设备，购 价为160万元，使用年限10年，无残值。该方案 的最低投资报酬率要求12%（以此作为贴现率）。 使用新设备后，估计每年产生现金净流量30万元。 要求：用内含报酬率指标评价该项目是否可行？
• 【提示】年金净流量=净现值/年金现值系数
• （三）决策原则
• 1、年金净流量指标的结果大于零，说明每年平均 的现金流入能抵补现金流出，投资项目的净现值 （或净终值）大于零，方案的报酬率大于所要求 的报酬率，方案可行。 • 2、在两个以上寿命期不同的投资方案比较时，年 金净现金流量越大，方案越好。
• 三、年金净流量（ANCF) • （一）含义
• 投资项目的未来现金净流量与原始投资额的差额， 构成该项目的现金净流量总额。項目期间内全部 现金净流量总额的总现值或总终值折算为等额年 金的平均现金净流量，称为年金净流量（Annual NCF）。
• （二）计算公式
• 年金净流量 • =现金流量总现值/年金现值系数 • =现金流量总终值/年金终值系数
• 【答案】
• NCF0=-（750+250）=-1000（万元） NCF1-4=4×250-（40+180×4）=240（万元） NCF5=240+300=540（万元）
• • • • • • • • •
2.考虑所得税的现金净流量 （1）基本概念： 税后付现成本=实际付现成本×(l-所得税率) 税后收入=收入金额×(l-所得税率) 非付现成本抵税 折旧抵税=折旧×税率 （2）考虑所得税后的营业现金净流量 营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税 =税后营业利润+非付现成本 =收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+非付现成本 ×税率
• 现值指数（Present Value Index )是投资项目的未来现金 净流量现值与原始投资額现值之比。
• （二）计算公式
• 现值指数(PVI) • =未来现金净流量现值/原始投资额现值
• （三）决策原则
• 若现值指数大于1,方案可行，说明方案实施后的投资报酬 率高于预期报酬率； • 若现值指数小于1,方案不可行，说明方案实施后的投资报 酬率低于预期报酬率。 • 现值指数越大，方案越好。
• （三）动态监控原则
• 投资的动态监控，是指对投资项目实施过程中的
进程控制。特别是对于那些工程量大、工期长的 建造项目来说，有一个具体的投资过程，需要按 工程预算实施有效的动态投资控制。
第二节 投资项目财务评价指标
• 一、项目现金流量 • （一）现金流量的含义 • 由一项长期投资方案所引起的在未来一定期间所 发生的现金收支，叫做现金流量（Cash Flow)。 • 现金流入量 • 现金流出量 • 现金净流量（Net Cash Flow,简称 NCF)：现金流入量与现金流
• 【提示】 • 对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投 资，特别是企业间的横向经济联合中的联营投资。
• 【例题1· 单选题】将企业投资区分为直接投 资和间接投资的分类标准是（ ）。
• • • • A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 B.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响 C.按投资对象的存在形态和性质 D.按投资项目之间的相互关联关系
• 二、净现值（NPV) • （一）含义
• 一个投资项目，其未来现金净流量现值与原始投 资额现值之间的差额称为净现值（Net Present Value)。
• （二）计算
• 净现值（NPV)=未来现金净流量现值-原始投资额现值
• （三）贴现率的参考标准
• 1、以市场利率为标准； • 2、以投资者希望获得的预期最低投资报酬率为标
• 【例6－4】甲、乙两个投资方案，甲方案 需一次性投资10000元，可用8年，残值 2000元，每年取得净利润3500元，乙方案 需一次性投资10000元，可用5年，无残值， 第一年获利3000元，以后每年递增10%， 如果资本成本率为10%，应采用哪种方案？