通货膨胀对汇率影响
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
•
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ •
分析：货币供应量会对汇率的变动产 生间接影响。如果一国长期保持较高的 货币发行量，势必首先会造成通胀和市 场利率的降低。在购买力评价理论下， 通货膨胀率的提高会导致本国货币贬值， 即汇率价格上升。同时市场利率的降低， 会减小外汇的流入，增加本国货币的流出， 则汇率会有所降低。
5.1 近三年货币供应量走势图
20
14
3.3 2014年通货膨胀率的预测
• 2013年和2014年中国的宏观政策框架 是围绕维持经济发展，将通货膨胀率控 制在目标上限内（两年均为3.5%），将 增长率和劳动力市场条件保持在下限以上 而制定的。我们将2014年 GDP增长预测 从7.4%下调至7.2%。中国2013年消费者 价格通胀率为2.6%，连续第二年低于官 方目标。2014年似乎通货膨胀率很可能 再次大大低于政府目标；我们最近将 2014年消费者价格通胀预测从2.6%下调
近几年我国的通货膨胀率
7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 折线图 1
2014年预计通货膨 胀率为2.0%
07
08
09
10
11
12
13 20
20
20
20
20
20
20
• 由此数据可得，2011~2013年通货膨胀率有所下降，2014年预计 通货膨胀率将降为2.0%。造成国内物价下跌，在汇率不变的情况 下，出口有利，进口亏损。在外汇市场上，外国货币需求减少， 本国货币需要增加，从而引起外汇汇率下降，本国货币对外增值。 预计未来几年通货膨胀率还会继续下降。
利率差异
1999—2010年中美利率差异
www.themegallery.com
利率差异
结论：由上表可以看出，中美利率差异在近几 年变化不大，一直在5.0%以内上下浮动，逐渐 趋于平缓，可以看出两国利率在同方向变动 （同时上升或同时下降），且幅度大致相同， 相对地，此时利率差异并没有发生较大变化， 因而汇率也不会发生较大波动。所以从利率差 异方面来看，人民币兑美元汇率会呈现一个稳 定的态势。
(三）通货膨胀
• 3.1通货膨胀的含义 • 通货膨胀（Inflation）指因货币供给大于 货币实际需求，也即现实购买力大于产出 供给，导致货币贬值，而引起的一段时 间内物价持续而普遍地上涨现象。货币 过度发行都会导致通胀，其实质是社会总 需求大于社会总供给 （供远小于求）。
3.2通货膨胀对汇率的影响
www.themegallery.com
（五）货币供应量
货币供应量，是指一国在某一时点上为 社会经济运转服务的货币存量，由存款货 币和现金货币两部分构成。 • 三层次： ①流通中现金（M0），指单位库 存现金和居民手持现金之和。 ②狭义货币供应量（M1），为M0 加上单位在银行的可开支票进行支付的活 期存款。 ③广义货币供应量（M2）,指M1加 上单位在银行的定期存款和城乡居民个人 在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客
通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币 发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求， 就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降， 使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值， 必然引起对外贬值。 通货膨胀率的变动，将改变人们对货币的交易需求量以及对 债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨，在 汇率不变的情况下，出口亏损，进口有利。在外汇市场上，外 国货币需求增加，本国货币需要减少，从而引起外汇汇率上升， 本国货币对外贬值。
(四)利率差异
如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流人， –利率政策是一个国家重要的货币政策工具， 本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币，同时资本账 户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动 信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本 基本上是为控制国内货币供应量来刺激或紧 大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交 易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。
2013年1-9月M2供应量总体保持增长趋势，1月份供应量最少， 为992129.25亿元，九月份达到最高，为1077400亿元，未来几月 M2供应量总体应该会保持缓慢增长趋势。
政策分析与预测 2013年我国实施稳健的货币政策，在2014 年我国货币政策重点是创造一个稳定的货币金融 环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期， 推动结构调整和转型升级。 总结： 从2013年的货币供给量的走势图可以看出， 我国的货币供给量始终保持上升趋势，未来的 几月内，货币供应量将会有保持一个较低的速 度持续增加。那么2014年的汇率将有一个下跌 的趋势，人民币将会小幅升值。
缩国内经济而变动，它对短期利率会产生较 大的影响。
– 利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差
www.themegallery.com 异引起资金特别是短期资金的流动而引起作
中国利率 vs 美国利率
--中国
www.themegallery.com
中国利率 vs 美国利率
--美国
www.themegallery.com
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ •
分析：货币供应量会对汇率的变动产 生间接影响。如果一国长期保持较高的 货币发行量，势必首先会造成通胀和市 场利率的降低。在购买力评价理论下， 通货膨胀率的提高会导致本国货币贬值， 即汇率价格上升。同时市场利率的降低， 会减小外汇的流入，增加本国货币的流出， 则汇率会有所降低。
5.1 近三年货币供应量走势图
20
14
3.3 2014年通货膨胀率的预测
• 2013年和2014年中国的宏观政策框架 是围绕维持经济发展，将通货膨胀率控 制在目标上限内（两年均为3.5%），将 增长率和劳动力市场条件保持在下限以上 而制定的。我们将2014年 GDP增长预测 从7.4%下调至7.2%。中国2013年消费者 价格通胀率为2.6%，连续第二年低于官 方目标。2014年似乎通货膨胀率很可能 再次大大低于政府目标；我们最近将 2014年消费者价格通胀预测从2.6%下调
近几年我国的通货膨胀率
7 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 折线图 1
2014年预计通货膨 胀率为2.0%
07
08
09
10
11
12
13 20
20
20
20
20
20
20
• 由此数据可得，2011~2013年通货膨胀率有所下降，2014年预计 通货膨胀率将降为2.0%。造成国内物价下跌，在汇率不变的情况 下，出口有利，进口亏损。在外汇市场上，外国货币需求减少， 本国货币需要增加，从而引起外汇汇率下降，本国货币对外增值。 预计未来几年通货膨胀率还会继续下降。
利率差异
1999—2010年中美利率差异
www.themegallery.com
利率差异
结论：由上表可以看出，中美利率差异在近几 年变化不大，一直在5.0%以内上下浮动，逐渐 趋于平缓，可以看出两国利率在同方向变动 （同时上升或同时下降），且幅度大致相同， 相对地，此时利率差异并没有发生较大变化， 因而汇率也不会发生较大波动。所以从利率差 异方面来看，人民币兑美元汇率会呈现一个稳 定的态势。
(三）通货膨胀
• 3.1通货膨胀的含义 • 通货膨胀（Inflation）指因货币供给大于 货币实际需求，也即现实购买力大于产出 供给，导致货币贬值，而引起的一段时 间内物价持续而普遍地上涨现象。货币 过度发行都会导致通胀，其实质是社会总 需求大于社会总供给 （供远小于求）。
3.2通货膨胀对汇率的影响
www.themegallery.com
（五）货币供应量
货币供应量，是指一国在某一时点上为 社会经济运转服务的货币存量，由存款货 币和现金货币两部分构成。 • 三层次： ①流通中现金（M0），指单位库 存现金和居民手持现金之和。 ②狭义货币供应量（M1），为M0 加上单位在银行的可开支票进行支付的活 期存款。 ③广义货币供应量（M2）,指M1加 上单位在银行的定期存款和城乡居民个人 在银行的各项储蓄存款以及证券公司的客
通货膨胀率的高低是影响汇率变化的基础。如果一国的货币 发行过多，流通中的货币量超过了商品流通过程中的实际需求， 就会造成通货膨胀。通货膨胀使一国的货币在国内购买力下降， 使货币对内贬值，在其它条件不变的情况下，货币对内贬值， 必然引起对外贬值。 通货膨胀率的变动，将改变人们对货币的交易需求量以及对 债券收益、外币价值的预期。通货膨胀造成国内物价上涨，在 汇率不变的情况下，出口亏损，进口有利。在外汇市场上，外 国货币需求增加，本国货币需要减少，从而引起外汇汇率上升， 本国货币对外贬值。
(四)利率差异
如果一国的利率水平高于其他国家，就会吸引大量的资本流人， –利率政策是一个国家重要的货币政策工具， 本国资金流出减少，导致国际市场上抢购这种货币，同时资本账 户收支得到改善，本国货币汇价得到提高。反之，如果一国松动 信贷时，利率下降，如果利率水平低于其他国家，则会造成资本 基本上是为控制国内货币供应量来刺激或紧 大量流出，外国资本流入减少，资本账户收支恶化，同时外汇交 易市场上就会抛售这种货币，引起汇率下跌。
2013年1-9月M2供应量总体保持增长趋势，1月份供应量最少， 为992129.25亿元，九月份达到最高，为1077400亿元，未来几月 M2供应量总体应该会保持缓慢增长趋势。
政策分析与预测 2013年我国实施稳健的货币政策，在2014 年我国货币政策重点是创造一个稳定的货币金融 环境，促使市场主体形成合理和稳定的预期， 推动结构调整和转型升级。 总结： 从2013年的货币供给量的走势图可以看出， 我国的货币供给量始终保持上升趋势，未来的 几月内，货币供应量将会有保持一个较低的速 度持续增加。那么2014年的汇率将有一个下跌 的趋势，人民币将会小幅升值。
缩国内经济而变动，它对短期利率会产生较 大的影响。
– 利率对汇率的影响是通过不同国家的利率差
www.themegallery.com 异引起资金特别是短期资金的流动而引起作
中国利率 vs 美国利率
--中国
www.themegallery.com
中国利率 vs 美国利率
--美国
www.themegallery.com