香港东港隧道项目融资
东港区D03-01地块(新星东港中心融资投资立项项目可行性研究报告(中撰咨询)
东港区D03-01地块（新星东港中心立项投资融资项目可行性研究报告(典型案例〃仅供参考)广州中撰企业投资咨询有限公司地址：中国〃广州目录第一章东港区D03-01地块（新星东港中心项目概论 (1)一、东港区D03-01地块（新星东港中心项目名称及承办单位 (1)二、东港区D03-01地块（新星东港中心项目可行性研究报告委托编制单位 (1)三、可行性研究的目的 (1)四、可行性研究报告编制依据原则和范围 (2)（一）项目可行性报告编制依据 (2)（二）可行性研究报告编制原则 (2)（三）可行性研究报告编制范围 (4)五、研究的主要过程 (5)六、东港区D03-01地块（新星东港中心产品方案及建设规模 (6)七、东港区D03-01地块（新星东港中心项目总投资估算 (6)八、工艺技术装备方案的选择 (6)九、项目实施进度建议 (6)十、研究结论 (7)十一、东港区D03-01地块（新星东港中心项目主要经济技术指标 (9)项目主要经济技术指标一览表 (9)第二章东港区D03-01地块（新星东港中心产品说明 (15)第三章东港区D03-01地块（新星东港中心项目市场分析预测 (15)第四章项目选址科学性分析 (15)一、厂址的选择原则 (16)二、厂址选择方案 (16)四、选址用地权属性质类别及占地面积 (17)五、项目用地利用指标 (17)项目占地及建筑工程投资一览表 (18)六、项目选址综合评价 (19)第五章项目建设内容与建设规模 (20)一、建设内容 (20)（一）土建工程 (20)（二）设备购臵 (20)二、建设规模 (21)第六章原辅材料供应及基本生产条件 (21)一、原辅材料供应条件 (21)（一）主要原辅材料供应 (21)（二）原辅材料来源 (21)原辅材料及能源供应情况一览表 (22)二、基本生产条件 (23)第七章工程技术方案 (24)一、工艺技术方案的选用原则 (24)二、工艺技术方案 (25)（一）工艺技术来源及特点 (25)（二）技术保障措施 (25)（三）产品生产工艺流程 (25)东港区D03-01地块（新星东港中心生产工艺流程示意简图 (26)三、设备的选择 (26)（一）设备配臵原则 (26)（二）设备配臵方案 (27)主要设备投资明细表 (28)第八章环境保护 (28)一、环境保护设计依据 (29)二、污染物的来源 (30)（一）东港区D03-01地块（新星东港中心项目建设期污染源 (30)（二）东港区D03-01地块（新星东港中心项目运营期污染源 (31)三、污染物的治理 (31)（一）项目施工期环境影响简要分析及治理措施 (31)1、施工期大气环境影响分析和防治对策 (32)2、施工期水环境影响分析和防治对策 (35)3、施工期固体废弃物环境影响分析和防治对策 (37)4、施工期噪声环境影响分析和防治对策 (38)5、施工建议及要求 (39)施工期间主要污染物产生及预计排放情况一览表 (41)（二）项目营运期环境影响分析及治理措施 (42)1、废水的治理 (42)办公及生活废水处理流程图 (42)生活及办公废水治理效果比较一览表 (43)生活及办公废水治理效果一览表 (43)2、固体废弃物的治理措施及排放分析 (43)3、噪声治理措施及排放分析 (45)主要噪声源治理情况一览表 (46)四、环境保护投资分析 (46)（一）环境保护设施投资 (46)（二）环境效益分析 (47)五、厂区绿化工程 (47)六、清洁生产 (48)七、环境保护结论 (48)施工期主要污染物产生、排放及预期效果一览表 (50)第九章项目节能分析 (51)一、项目建设的节能原则 (51)二、设计依据及用能标准 (51)（一）节能政策依据 (51)（二）国家及省、市节能目标 (52)（三）行业标准、规范、技术规定和技术指导 (53)三、项目节能背景分析 (53)四、项目能源消耗种类和数量分析 (55)（一）主要耗能装臵及能耗种类和数量 (55)1、主要耗能装臵 (55)2、主要能耗种类及数量 (55)项目综合用能测算一览表 (56)（二）单位产品能耗指标测算 (56)单位能耗估算一览表 (57)五、项目用能品种选择的可靠性分析 (58)六、工艺设备节能措施 (58)七、电力节能措施 (59)八、节水措施 (60)九、项目运营期节能原则 (60)十、运营期主要节能措施 (61)十一、能源管理 (62)（一）管理组织和制度 (62)（二）能源计量管理 (62)十二、节能建议及效果分析 (63)（一）节能建议 (63)（二）节能效果分析 (64)第十章组织机构工作制度和劳动定员 (64)一、组织机构 (64)二、工作制度 (64)三、劳动定员 (65)四、人员培训 (66)（一）人员技术水平与要求 (66)（二）培训规划建议 (66)第十一章东港区D03-01地块（新星东港中心项目投资估算与资金筹措 (67)一、投资估算依据和说明 (67)（一）编制依据 (67)（二）投资费用分析 (69)（三）工程建设投资（固定资产）投资 (69)1、设备投资估算 (69)2、土建投资估算 (69)3、其它费用 (70)4、工程建设投资（固定资产）投资 (70)固定资产投资估算表 (70)5、铺底流动资金估算 (71)铺底流动资金估算一览表 (71)6、东港区D03-01地块（新星东港中心项目总投资估算 (72)总投资构成分析一览表 (72)二、资金筹措 (73)投资计划与资金筹措表 (73)三、东港区D03-01地块（新星东港中心项目资金使用计划 (74)资金使用计划与运用表 (74)第十二章经济评价 (75)一、经济评价的依据和范围 (75)二、基础数据与参数选取 (75)三、财务效益与费用估算 (76)（一）销售收入估算 (76)产品销售收入及税金估算一览表 (77)（二）综合总成本估算 (77)综合总成本费用估算表 (78)（三）利润总额估算 (78)（四）所得税及税后利润 (78)（五）项目投资收益率测算 (79)项目综合损益表 (79)四、财务分析 (80)财务现金流量表（全部投资） (82)财务现金流量表（固定投资） (84)五、不确定性分析 (84)盈亏平衡分析表 (85)六、敏感性分析 (86)单因素敏感性分析表 (87)第十三章东港区D03-01地块（新星东港中心项目综合评价 (87)第一章项目概论一、项目名称及承办单位1、项目名称：东港区D03-01地块（新星东港中心投资建设项目2、项目建设性质：新建3、项目承办单位：广州中撰企业投资咨询有限公司4、企业类型：有限责任公司5、注册资金：100万元人民币二、项目可行性研究报告委托编制单位1、编制单位：广州中撰企业投资咨询有限公司三、可行性研究的目的本可行性研究报告对该东港区D03-01地块（新星东港中心项目所涉及的主要问题，例如：资源条件、原辅材料、燃料和动力的供应、交通运输条件、建厂规模、投资规模、生产工艺和设备选型、产品类别、项目节能技术和措施、环境影响评价和劳动卫生保障等，从技术、经济和环境保护等多个方面进行较为详细的调查研究。
港口基础设施建设新型融资方式的探讨
港口基础设施建设新型融资方式的探讨港口主要承载海上运输的业务，在支撑海上经济实现高效发展上所具有的推动作用尤为突出。
因此，相关单位需高度重视港口建设工作，重点加强基础设施建设，并根据具体的发展要求在具体的融资方法和路径上加以优化，从而保证所开展的融资处理工作更规范，在保证资金储备更充足的前提下规范地开展建设工作。
一、港口行业融资常见方式分析在港口建设领域，所包含的融资方法一般涵盖以下几种[1]。
第一，政府出资。
一般情况下，由政府发挥自身所具有的干预作用，科学制定有效的扶持机制，方便港口分配资金开展相关建设工作。
但是该融资方式具有较强的局限性，政府在扶持方面所表现的承受力比较有限，在港口规模在不断扩大之后，政府很难有序提供资金供给。
第二，PPP是一种比较常规的融资方法，在具体的融资体系上相对比较成熟，在港口融资领域所具有的适应性较强，能够有效解决在港口在建设期间所出现的资金缺口问题。
第三，企业出资。
该类型融资方法一般包含两个要素，即间接和直接两种。
前者主要以理财、借贷、租赁等形式为主的，后者主要以债券、证券等形式为主。
二、港口基础设施建设融资面临的问题分析在港口逐渐趋于大规模方向发展的同时，对基础建设的要求逐渐严格化，并进一步增加了对资金储备的要求，而做好融资管理也变得十分关键。
然而，在当前的融资工作领域，港口相关部门所做的融资工作举措并不规范，在很大程度上阻碍了融资工作的进度，限制了具体的融资效能。
首先，在现金流的设置上并不规范，不符合港口建设对成本投入所提出的具体要求[2]。
在当前的港口行业领域，需要投入的基础设施建设比较繁杂，种类丰富，通常相关单位既要针对防波堤、航道等建设工作，更要内部配套设施有效设置，而繁杂的建设流程给现金流的稳定流动与回转造成了不良的影响，其次，回顾以往的融资方式，可以发现其在资金的规划与使用范围上具有一定的局限性。
以往的融资主要以贷款为主，然而在贷款到期之后，便会导致港口内部资金储备缺乏稳定性，并给建设进度的深入推进造成不良影响。
关于开发BOT项目的一些思考(精)
关于开发BOT项目的一些思考本文就BOT方式的发展和动向作一些介绍，并结合我国具体情况对开发BOT项目提出些想法和建议。
一、BOT方式的发展和动向BOT方工是从八十年代中期开始取得迅速发展的。
它已经在一些发达国家特别是在亚太和拉美地区的一些发展中国家和地区取得了相当大的成功。
因此，BOT已成为当今世界的一个通用术语，各个国家都在结合自已的国情探讨不同的变异方式：例如：BOO、BTO、BOOT、BOOM、DBFO等等。
其实，BOT方式的演变已有相当长的历史。
其最早是雏型是在1782年建立在租用协议上租给Perier兄弟的向巴黎部分地区的供水设施，另一个是著名的苏伊士运河，建议是在1798年由拿破仑提出，并由一个法国国际财团投资，设计，建造于1869年11月从埃及政府取得租用权后投入商业运用的。
但是，真正形成BOT的新概念最初是由后来做了土耳其总理的托格奥扎在1984年首先提出的，并且纳入土耳其公营项目私营化的框架。
由此，逐渐发展成为各个国家国营基础设施项目民营化的BOT模式。
这种模式突破了长期以来所有国家的主要公共基础设施建设传统上都由国库出资，政府主办的专有范围和框架。
这正是由于各个国家国民经济的发展，公共基础设施建设项目的大量上马，为了减少国家的直接投入和政府借贷形成的国债，不得不寻找出路，转向致力于将某些公共基础设施项目特许给民营或私营部门，BOT方式正是在这种形势下迅速发展起来的。
目前，这种模式开发的前沿阵地是在亚太和拉美地区。
香港从第一条海底隧道项目开始到东港海底隧道直至正在建设中的西港海底隧道，开发和实施BOT项目已有25年的历史，取得了不少经验。
菲律宾为了解决全国电力不足，从1991年起仅用了三年时间轰轰烈烈地推行BOT项目，由私营部门负责筹资建设需要的发电能力（配电公司已主要由私营部门经营）不仅项目建设时间短，而且造价明显降低25-30%，三年前困扰国家的电力短缺问题已经消失。
还有马来西亚、泰国、印尼等国家由于采用BOT方式承建经营了或正在实施一批国家高速公路、供水和污水处理项目，农村通讯项目和大型电站工程等也取得不少成功的经验。
香港东区海底隧道
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前言 基本介紹 資金來源 風險管理 財務計劃分析 結論 參考文獻
特許公司組成
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資金來源
前言 基本介紹 資金來源 風險管理 財務計劃分析 結論 參考文獻
總資金 44億港幣
融資貸款 1. 銀行信用貸款，
由香港及國際銀 行組成之銀行團 提供。 2. 租賃信貸，由中 日兩國租賃公司 提供。 兩項借貸於同一擔保 合約內。
75 車 身 淨 總 重 量 超 過 24 公 噸 但 不 超 過 38 公 噸 的中型貨車 及特殊用途車輛
50 公 共 及 私 家 單 層 巴 士
75 公 共 及 私 家 雙 層 巴 士
25 超 過 兩 條 車 軸 的 車 輛 ， 每 條 車 軸 另 加 收 費
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現金流轉情形
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前言 基本介紹 資金來源 風險管理 財務計劃分析 結論 參考文獻
財務計劃分析
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結論
前言 基本介紹 資金來源 風險管理 財務計劃分析 結論 參考文獻
❖ 香港東區海底隧道在政府的法令與聯外道路協助 興建的配合下，該工程自提案、取得融資到興建 完成，整個過程都相當順利，即使因為營運初期 交通運量未達預期的50﹪，也因聯絡性路網的陸 續完成及香港政府施行相關配合措施而獲得解決。
❖ 香港東區海底隧道目前營運狀況相當良好，無論 是參與股權投資者或參與聯貸的金融機構都有平 穩的利潤回收，與英法海底隧道計劃相比，香港 東區海底隧道雖是較小型的ＢＯＴ計劃，但由財 務面向而言的確是一個較成功的案例。
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參考文獻
我国地铁投融资模式创新探析北京 香港地铁对比分析
对比分析北京和香港地铁投融资模式的差异，为未来地铁投融资模式创新提 供参考。
一、地铁投融资模式概述
地铁投融资模式是指地铁项目资金筹措的方式。常见的地铁投融资模式包括 政府直接投资、PPP模式、企业合作模式等。政府直接投资适用于财政状况良好 的政府，但易导致政府财政压力过大；PPP模式可引入社会资本，减轻政府财政 负担，
1、内地地铁现状与问题
与香港地铁相比，内地地铁发展尚存在一定差距。首先，在投融资方面，内 地地铁建设资金主要依靠政府补贴，资金来源相对单一。其次，在运营管理方面， 内地地铁普遍存在运营效率低下、服务质量不高的问题。
2、对策与建议
借鉴香港地铁发展模式，内地地铁应积极拓展多元化的投融资渠道。例如， 可以通过引入社会资本、发行企业债券等方式，降低政府财政压力。此外，地铁 公司还应提高运营效率和服务质量，通过精细化和标准化的管理手段，提升乘客 满意度。
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背景
自20世纪70年代起，香港政府开始筹建地铁系统。1979年，香港地铁正式投 入运营，连接九龙半岛和港岛的主要区域。随着城市的发展，地铁线路不断延伸， 覆盖面逐渐扩大，目前已经形成了一个四通八达的地下交通网络。
模式分析
1、运营模式
香港地铁采用完全自营的模式，由香港铁路有限公司（MTR）负责地铁的规 划、建设、运营和维护。这种模式的优点在于，MTR作为专业的地铁运营商，能 够提供高效、安全、可靠的地铁服务。此外，由于地铁运营与地产开发相结合， 地铁沿线的物业也能为地铁带来稳定的收入来源。
Байду номын сангаас
2、投资模式
香港地铁的建设资金主要来源于政府投资和地铁沿线土地出让收入。政府会 根据地铁的建设和运营情况，给予一定的资金补贴。此外，地铁公司也会通过发 行债券、引入战略投资者等方式，筹集地铁建设和运营所需资金。
港口建设投融资模式
港口建设投融资模式研究摘要:作为基础设施建设的一种，港口建设的投融资模式的选择十分关键。
当前港口建设处于高速发展阶段，过去那种单纯的财政投融资方式已经无法适应发展的需要，创新实施港口投融资模式，已显得迫在眉睫。
本文对此进行了一些研究和探索。
关键词:港口建设投融资模式创新一、港口建设投融资的含义首先，投融资存在于不同社会形态中的经济范畴，虽然在不同的社会形态下，它体现的生产关系不同，但都有其一致的经济特性，所以就要把他们的共性特点涵盖进来。
其次，投融资涉及内容较多，层次复杂，投资类型有共性的，也有个性的，所以要从多个层面和角度对投资的概念进行具体的分析。
再次，作为社会经济活动的一种形式，投资应表现在它的活动过程上，对它的活动目的，融资形式和具体方法等进行概括。
综上所述，港口建设融资可以定义如下：港口建设融资可以视为经济主体为获取效益，而进行资产投入港口建设的经济行为，通过港口项目的经营活动收回成本，并获取收益。
根据港口投资的收益构成和港口设施的基本性质，可以把港口投融资分为三个类型：即经营型、营利型和公益型。
其中，经营型融资是指对港口其它专用生产经营设备而进行的投资，港口企业通过向用户提供包装、装卸以及仓储等管理服务，直接获取费用。
营利型投融资一般是指对港口码头船舶装卸的基础设施融资，它的主要内容包括港口码头泊位和港口各类浮动停泊的设施等等，这一类投资可以通过装卸生产服务来获取直接的经济效益。
公益型投融资是指为进出入港口的船舶和车辆提供各类水陆通道和其它基础设施进行的融资，包括码头防波堤、码头岸线、港口锚地、港口护岸等，也包括各种用于进行港口通关和检验检疫工作的办公场所和建构筑物，上面所提到的这些设施要严格按照当前港口收费的相关规定，一般来说是不应该涉及收费问题，所以不会产生直接的经济效益。
当前，港口建设投融资是推动港口建设的重要手段，它对港口的基础设施建设起关决定性的作用，也对促进港口发展，拉动区域经济贸易发展均具有重要意义。
abs融资模式abs融资模式经典案例
abs融资模式abs融资模式经典案例广深珠高速公路是我国大陆第一条成功引进外资修建的高速公路。
该项目于1987年4月部分项目开工建设，1994年1月部分路段试通车，1997年7月全线正式通车.广深高速公路项目资金的筹措采用了类似BOT的融资模式，但又存在较大的差别,实质为TOT模式。
以项目公司——广深珠高速公路有限公司(以下简称公司)为主体负责项目的建设、营运。
项目经营期为15年，期满时整个项目无偿收归国有。
在项目的建设过程中，建设资金全部由外方股东解决，政府未投入资金。
但是，政府在公司中派出了产权代表，并通过协商占有公司50%的权益。
国内经济发展要求加快交通基础设施建设，但财政资金相对紧张;同时，20世纪80年代中期国内资本市场尚处于起步阶段，金融市场上资金紧缺，很难满足项目需求的巨额资金，并且资金成本也相当高。
因此，大胆引进外资，通过在美国证券市场发行公司债的方式来获得建设资金。
这样的融资模式，在当时的确可算是一个很大胆的创新，结果取是了较大的成功：既解决了当时国内资金缺乏的问题，又保证了能够快速、高质量地完成项目建设，同时大大节省了借款利息，降低了项目建设成本。
2006年，证监会审批通过了国内首起租赁行业资产证券化业务---“远东租赁资产支持收益专项资产管理计划”。
该资产管理计划的基础资产为远东国际租赁有限公司所拥有的部分特定融资租赁合同项下将资产出租给承租人而对各承租人享有的租金请求权及其相关的附属担保权益。
该部分租赁合同共计31份，截止2005年12月31日，应收租金余额的总规模为52075.62万元人民币。
此计划由申银万国担任财务顾问，东方证券作为计划管理人，交通银行作为托管机构。
该资产管理计划是我国资产证券化实施项目中的成功案例之一，作为国内租赁行业资产证券化的首单，其在资产池资产“真实销售”，破产隔离，信用增级与结构设计上均有所创新。
恒源电厂有限公司(集团)前身为恒源电厂，始建于1977年。
项目融资案例分析二——英吉利海峡隧道
案例分析二——英吉利海峡隧道（一）案例背景英吉利海峡隧道（The Channel Tunnel)又称英法海底隧道或欧洲隧道（Eurotunnel)，是一条把英国英伦三岛连接往欧洲法国的铁路隧道，于1994年5月6日开通。
它由三条长51km的平行隧洞组成，总长度153km，其中海底段的隧洞长度为3×38km，是世界第二长的海底隧道及海底段世界最长的铁路隧道。
从1986年2月12日法、英两国签订关于隧道连接的坎特布利条约（Treaty of Canterbury)到1994年5月7日正式通车，历时8年多，耗资约100亿英镑（约150亿美元），也是世界上规模最大的利用私人资本建造的工程项目。
隧道横跨英吉利海峡，使由欧洲往返英国的时间大大缩短。
隧道长度50千米，仅次于日本青函隧道。
海底长度39千米。
单程需35分钟。
通过隧道的火车有长途火车、专载公路货车的区间火车、载运其他公路车辆（像是大客车、一般汽车、摩托车、自行车）的区间火车。
隧道由欧洲隧道技术公司经营，但因为隧道建造费用极高，所以债务沉重。
1994年5月6日，是英国与法国乃至欧洲大陆关系史上一个十分重要的日子。
1.1万名工程技术人员用近七年之久的辛勤劳动，终于把自拿破仑·波拿巴以来将近二百年的梦想变成了现实：滔滔沧海变通途，一条海底隧道把孤悬在大西洋中的英伦三岛与欧洲大陆紧密地连接起来，为欧洲交通史写下了重要的一笔。
欧洲隧道是指横贯英法之间多佛海峡的海底铁路隧道，又称海峡隧道。
它西起英国的福克斯通，东到法国的加来，全长50公里，水下长度38公里，为世界最长的海底隧道。
这项工程由三条隧道和两个终点站组成。
三条隧道由北向南平行排列，南北两隧道相距30米，是单线单向的铁路隧道，隧道直径为7.6米；中间隧道为辅助隧道，用于上述两隧道的维修和救援工作，直径为4.8米。
在辅助隧道的1/3和2/3处，分别为两运营隧道修建了横向联接隧道。
当铁路出现故障时，可把在一侧隧道内运行的列车转入另一隧道继续运行，而不中断整个隧道的运营业务。
MOT项目投资计划资料
1、英法海峡隧道英国的很多铁路项目，香港东区海底隧道等都是采用这类融资模式建成的。
其中，最有名的 BOOT 项目就是英法海峡隧道口英法海峡隧道包括 2条7.3 m 直径的铁路隧道和 1 条 4.5 m 直径的服务隧道，长5O km 项目公司 Eurotunnel 由英国的海峡隧道集团、英国银行财团、英国承包商以及法国的 France - Manehe 公司、法国银行财团、法国承包商等十个单位组成。
特许权协议于 1987 年签订，该项目于 1993 年建成。
政府授予 Eurotunnel 公司 55 年的特许期 (1987 - 2042,含建设期 7 年 )建设、拥有并经营隧道，55 年之后隧道由政府收回。
项目总投资 103 亿美元。
在特许权协议中，政府对项目公司提出3项要求 : (1) 政府不对贷款作担保 (2本项目由私人投资，用项目建成后的收入来支付项目公司的费用和债务；(3)项目公司必须持有 20% 的股票。
项目资金来源依靠股票和贷款筹集。
其中，股票 20 亿美元，由银行和承包商持有 2.80 亿美元，由私有机构持有 3.70 亿美元，由公共投资者持有 13.50 亿美元。
在 1986 - 1989 年间分 4 次发行。
贷款为 83 亿美元，由 209 家国际商业银行提供，其中用于主要设施 68 亿美元，用于备用设施 15 亿美元。
政府允许项目公司自由确定通行费，其收入的一半是通过与国家铁路部门签订的铁路协议产生的，用隧道把伦敦与欧洲的高速铁路网相连接；其他收入来自通过隧道运载商业机动车辆的高速火车收费。
政府保证，不允许在 30 年内建设第二个跨越海峡的连接通道。
项目公司承担隧道建设的全部风险，并且为造价超支设置了 18 亿美元的备用金。
在岸上施工的部分，工程量按一个固定价格合同。
隧道则以目标费用为基础。
项目公司按实际费用加上目标价值 12.36% 的固定费向承包商支付,该费用估计为 2.5 亿美元,如果隧道在目标价格以下建成，承包商将得到所节约资金的一半；如果实际费用或进度超过目标值,承包商将支付一项特定数量的损失费用给项目公司。
港口建设投融资模式分析
美 国 ： 国 的港 口属 所 在州 管辖 ， 美 个别 港 口由州 管理 ， 多 大 港 口由 当地市 县政府 管理 。 联邦 政 府没有 主管 港 口的专 门机构 。
美 国港 口 的 建 设 和 营 运 费 原 则 上 从 港 口 收 入 中 支 付 。 港 务 局 扣
英 国政 府 不 监 控 港 口 投 资 计 划 ，也 不 参 与 港 口设 施 和 航 道 设 施 的 投 资 。自治 港 所 有 的 项 目都 由 港 务 局 自行 筹 资 解 决 ， 要 资 金 主 来源 于港 口的业 务收 入和 国际金 融市 场 的资金 。
以合资 方式 拥有 自营码 头 ，并欢 迎 国际上 的港 口经 营集 团 到新
ＩＥｍ Ｉｏｙ。 港ｏ济 ｃ经Ｐ ｎｏ 口 ｎ ｆ
栏辑 弛 目： 编张
文章 介绍 了 国内 外港 口投资 融 资现 状 ，分 析地 主 港融 资模 式 及其 在 我 国港 口应 用 的必 要性
和 可行 性 。
港 口建设ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ投融资模 式分析
文 ｌ 王炜 霞
２１ ０ ０年 ，我 国沿海 港 口总吞 吐能 力预计 将达 到 ３ ５亿 吨 ， 集 装箱 码头 吞吐 能力 也将达 到 １ ． ２亿标 准箱 。 目前 ， 级 政府都 意 各 识 到了港 口发 展对沿 海 、 江 地区 经济 发展 的带 动作 用 ， 沿 因而 高
有权发 行债券 ， 券也 是港 口建设 资金 的 重要来 源 。 债 德 国 ：德 国从 ２ ０世 纪 ８ ０年代 对港 口进 行 股份 制和码 头 经 营 私有化 改革 。港 口所 在的联 邦州 或城 市 成立 港 口管理 股份 制 公 司 ，直 接 代 表 国家 执 行 对 港 口基 础 设 施 的 管 理 ，港 口资 产
关于开发BOT项目的一些思考讲解
关于开发 BOT 项目的一些思考潘文中国国际经济合作学会顾问中国公路桥梁建设总公司BOT 方式已是当前国际工程界和金融界的热门话题, ’ 95中国国际经济合作学术年会上也把它列为讨论的主要问题之一,外经贸部领导给予了极大的关注。
本文公就 BOT 方式的发展和动向作一些介绍,并结合我国具体情况对开发 BOT 项目提出些想法和建议。
一、 BOT 方式的发展和动向BOT 方工是从八十年代中期开始取得迅速发展的。
它已经在一些发达国家特别是在亚太和拉美地区的一些发展中国家和地区取得了相当大的成功。
因此, BOT 已成为当今世界的一个通用术语, 各个国家都在结合自已的国情探讨不同的变异方式:例如:BOO 、 BTO 、 BOOT 、 BOOM 、 DBFO 等等。
其实, BOT 方式的演变已有相当长的历史。
其最早是雏型是在 1782年建立在租用协议上租给 Perier 兄弟的向巴黎部分地区的供水设施,另一个是著名的苏伊士运河,建议是在 1798年由拿破仑提出, 并由一个法国国际财团投资, 设计, 建造于 1869年 11月从埃及政府取得租用权后投入商业运用的。
但是, 真正形成 BOT 的新概念最初是由后来做了土耳其总理的托格奥扎在 1984年首先提出的,并且纳入土耳其公营项目私营化的框架。
由此, 逐渐发展成为各个国家国营基础设施项目民营化的 BOT 模式。
这种模式突破了长期以来所有国家的主要公共基础设施建设传统上都由国库出资, 政府主办的专有范围和框架。
这正是由于各个国家国民经济的发展, 公共基础设施建设项目的大量上马, 为了减少国家的直接投入和政府借贷形成的国债, 不得不寻找出路,转向致力于将某些公共基础设施项目特许给民营或私营部门, BOT 方式正是在这种形势下迅速发展起来的。
目前, 这种模式开发的前沿阵地是在亚太和拉美地区。
香港从第一条海底隧道项目开始到东港海底隧道直至正在建设中的西港海底隧道,开发和实施 BOT 项目已有 25年的历史,取得了不少经验。
2024年港口业投资项目计划书
港口业投资项目计划书目录前言 (4)一、发展策略 (4)(一)、公司发展计划 (4)(二)、执行保障措施 (5)二、背景及必要性 (7)(一)、港口业投资项目背景分析 (7)(二)、实施港口业投资项目的必要性 (8)三、运营与管理 (9)(一)、公司经营理念 (9)(二)、公司目标与职责 (10)(三)、部门任务与权利 (11)(四)、财务与会计制度 (14)四、地理位置与选址分析 (16)(一)、选址原则与考虑因素 (16)(二)、地区概况 (16)(三)、创新与社会经济发展 (17)(四)、目标市场和产业导向 (17)(五)、选址方案综合评估 (17)五、劳动安全生产分析 (17)(一)、安全法规与依据 (17)(二)、安全措施与效果预估 (18)六、技术与研发计划 (21)(一)、技术开发策略 (21)(二)、研发团队与资源配置 (21)(三)、新产品开发计划 (22)(四)、技术创新与竞争优势 (23)七、法律与合规事项 (24)(一)、法律合规与风险 (24)(二)、合同管理 (25)(三)、知识产权保护 (25)(四)、法律事务与合规管理 (25)八、港口业投资项目进展与里程碑 (26)(一)、港口业投资项目进展 (26)(二)、重要里程碑与进度控制 (27)(三)、问题识别与解决方案 (28)九、市场与供应链管理 (30)(一)、供应链策略 (30)(二)、供应商关系管理 (30)(三)、存货与库存管理 (30)(四)、客户关系管理 (31)(五)、物流与分销策略 (31)十、原辅材料供应 (31)(一)、建设期原材料供应情况 (31)(二)、运营期原材料供应与质量控制 (32)十一、环境保护与可持续发展 (33)(一)、环境保护政策与承诺 (33)(二)、可持续生产与绿色供应链 (33)(三)、减少废物和碳足迹 (34)(四)、知识产权保护与创新 (35)(五)、社区参与与教育 (36)十二、战略退出计划 (36)(一)、港口业投资项目退出战略 (36)(二)、潜在退出方式 (37)(三)、退出时机与条件 (38)(四)、投资者回报与退出 (38)十三、港口业投资项目监督与评估 (39)(一)、港口业投资项目监督体系 (39)(二)、绩效评估与指标 (40)(三)、变更管理与调整 (41)(四)、定期报告与审计 (42)前言本报告是关于港口业投资项目运营管理的评价分析，通过对港口业投资项目的关键指标和运营流程进行细致分析，旨在发现问题和优化运营效率。
丹东港大东港区老港区堆场改造工程融资投资立项项目可行性研究报告(中撰咨询)
丹东港大东港区老港区堆场改造工程立项投资融资项目可行性研究报告(典型案例〃仅供参考)广州中撰企业投资咨询有限公司地址：中国〃广州目录第一章丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目概论 (1)一、丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目名称及承办单位 (1)二、丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目可行性研究报告委托编制单位 (1)三、可行性研究的目的 (1)四、可行性研究报告编制依据原则和范围 (2)（一）项目可行性报告编制依据 (2)（二）可行性研究报告编制原则 (2)（三）可行性研究报告编制范围 (4)五、研究的主要过程 (5)六、丹东港大东港区老港区堆场改造工程产品方案及建设规模 (6)七、丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目总投资估算 (6)八、工艺技术装备方案的选择 (6)九、项目实施进度建议 (6)十、研究结论 (7)十一、丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目主要经济技术指标 .. 9项目主要经济技术指标一览表 (9)第二章丹东港大东港区老港区堆场改造工程产品说明 (15)第三章丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目市场分析预测 (15)第四章项目选址科学性分析 (15)一、厂址的选择原则 (16)二、厂址选择方案 (16)四、选址用地权属性质类别及占地面积 (17)五、项目用地利用指标 (17)项目占地及建筑工程投资一览表 (18)六、项目选址综合评价 (19)第五章项目建设内容与建设规模 (20)一、建设内容 (20)（一）土建工程 (20)（二）设备购臵 (20)二、建设规模 (21)第六章原辅材料供应及基本生产条件 (21)一、原辅材料供应条件 (21)（一）主要原辅材料供应 (21)（二）原辅材料来源 (21)原辅材料及能源供应情况一览表 (22)二、基本生产条件 (23)第七章工程技术方案 (24)一、工艺技术方案的选用原则 (24)二、工艺技术方案 (25)（一）工艺技术来源及特点 (25)（二）技术保障措施 (25)（三）产品生产工艺流程 (25)丹东港大东港区老港区堆场改造工程生产工艺流程示意简图 (26)三、设备的选择 (26)（一）设备配臵原则 (26)（二）设备配臵方案 (27)主要设备投资明细表 (28)第八章环境保护 (28)一、环境保护设计依据 (29)二、污染物的来源 (30)（一）丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目建设期污染源 (31)（二）丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目运营期污染源 (31)三、污染物的治理 (31)（一）项目施工期环境影响简要分析及治理措施 (31)1、施工期大气环境影响分析和防治对策 (32)2、施工期水环境影响分析和防治对策 (35)3、施工期固体废弃物环境影响分析和防治对策 (37)4、施工期噪声环境影响分析和防治对策 (38)5、施工建议及要求 (40)施工期间主要污染物产生及预计排放情况一览表 (41)（二）项目营运期环境影响分析及治理措施 (42)1、废水的治理 (42)办公及生活废水处理流程图 (42)生活及办公废水治理效果比较一览表 (43)生活及办公废水治理效果一览表 (43)2、固体废弃物的治理措施及排放分析 (43)3、噪声治理措施及排放分析 (45)主要噪声源治理情况一览表 (46)四、环境保护投资分析 (46)（一）环境保护设施投资 (46)（二）环境效益分析 (47)五、厂区绿化工程 (47)六、清洁生产 (48)七、环境保护结论 (48)施工期主要污染物产生、排放及预期效果一览表 (50)第九章项目节能分析 (51)一、项目建设的节能原则 (51)二、设计依据及用能标准 (51)（一）节能政策依据 (51)（二）国家及省、市节能目标 (52)（三）行业标准、规范、技术规定和技术指导 (53)三、项目节能背景分析 (53)四、项目能源消耗种类和数量分析 (55)（一）主要耗能装臵及能耗种类和数量 (55)1、主要耗能装臵 (55)2、主要能耗种类及数量 (55)项目综合用能测算一览表 (56)（二）单位产品能耗指标测算 (56)单位能耗估算一览表 (57)五、项目用能品种选择的可靠性分析 (58)六、工艺设备节能措施 (58)七、电力节能措施 (59)八、节水措施 (60)九、项目运营期节能原则 (60)十、运营期主要节能措施 (61)十一、能源管理 (62)（一）管理组织和制度 (62)（二）能源计量管理 (62)十二、节能建议及效果分析 (63)（一）节能建议 (63)（二）节能效果分析 (64)第十章组织机构工作制度和劳动定员 (64)一、组织机构 (64)二、工作制度 (64)三、劳动定员 (65)四、人员培训 (66)（一）人员技术水平与要求 (66)（二）培训规划建议 (66)第十一章丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目投资估算与资金筹措 (67)一、投资估算依据和说明 (67)（一）编制依据 (67)（二）投资费用分析 (69)（三）工程建设投资（固定资产）投资 (69)1、设备投资估算 (69)2、土建投资估算 (69)3、其它费用 (70)4、工程建设投资（固定资产）投资 (70)固定资产投资估算表 (70)5、铺底流动资金估算 (71)铺底流动资金估算一览表 (71)6、丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目总投资估算 (72)总投资构成分析一览表 (72)二、资金筹措 (73)投资计划与资金筹措表 (73)三、丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目资金使用计划 (74)资金使用计划与运用表 (74)第十二章经济评价 (75)一、经济评价的依据和范围 (75)二、基础数据与参数选取 (75)三、财务效益与费用估算 (76)（一）销售收入估算 (76)产品销售收入及税金估算一览表 (77)（二）综合总成本估算 (77)综合总成本费用估算表 (78)（三）利润总额估算 (78)（四）所得税及税后利润 (78)（五）项目投资收益率测算 (79)项目综合损益表 (79)四、财务分析 (80)财务现金流量表（全部投资） (82)财务现金流量表（固定投资） (84)五、不确定性分析 (85)盈亏平衡分析表 (85)六、敏感性分析 (86)单因素敏感性分析表 (87)第十三章丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目综合评价 (88)第一章项目概论一、项目名称及承办单位1、项目名称：丹东港大东港区老港区堆场改造工程投资建设项目2、项目建设性质：新建3、项目承办单位：广州中撰企业投资咨询有限公司4、企业类型：有限责任公司5、注册资金：100万元人民币二、项目可行性研究报告委托编制单位1、编制单位：广州中撰企业投资咨询有限公司三、可行性研究的目的本可行性研究报告对该丹东港大东港区老港区堆场改造工程项目所涉及的主要问题，例如：资源条件、原辅材料、燃料和动力的供应、交通运输条件、建厂规模、投资规模、生产工艺和设备选型、产品类别、项目节能技术和措施、环境影响评价和劳动卫生保障等，从技术、经济和环境保护等多个方面进行较为详细的调查研究。
筹资案例研究——港珠澳大桥融资决策案例分析
港珠澳大桥融资决策分析一、案例背景1、项目简介港珠澳大桥是连接香港、珠海和澳门的特大型桥梁隧道结合工程，横跨珠江口伶仃洋海域，主体工程全长约35公里。
1983年，时任合和实业主席、人称“桥王”的香港富商胡应湘，率先提出兴建连接香港与珠海的伶仃洋大桥（港珠澳大桥前身）的大胆方案。
此后，因各方利益冲突、香港主权问题、广深珠等地的逐步崛起，使得方案直至2003年底才正式开始筹划研究。
直到2005年基本确定工程方案，西岸着陆点为珠海拱北和澳门明珠，东岸着陆点为香港大屿山西北的散石湾；2006年粤港澳三方商定大桥采用“三地三检”模式。
该桥通车后，由香港开车到珠海或澳门，只需要15-20分钟（目前行船需一个小时），有助吸引香港投资者到珠江三角洲西岸投资，并可促进港、珠、澳三地的旅游业。
2008年7月29日，为加快兴建港珠澳大桥项目进度，广东省、香港、澳门三地政府考虑由企业投资改为政府出资，以收费还贷的方式建设项目。
2008年4月8日，经粤港澳三地政府批准，港珠澳大桥主桥项目贷款牵头行揭晓：中国银行获聘该项目唯一牵头行。
这标志着港珠澳项目开工建设前最重要的环节之一的融资圆满解决。
港珠澳大桥工程包括主体工程和连接线、口岸工程两部分，估计总投资为726亿元人民币。
口岸及连接线部分由粤港澳三地政府投资兴建，总投资约为350亿元；主桥部分总长29.6公里，总投资约为376亿元，其中中央政府和粤港澳三地政府共同出资157.3亿元，银行贷款融资约为218.7亿元。
2、研究意义港珠澳大桥的建设受到了中央领导和社会各界的高度关注，但从它的前身被提出直到2008年项目融资方案敲定，一共历时25年。
此间，港珠澳大桥的融资方案受到了各方的高度关注和热议。
一度被各界看好的BOT模式和PPP模式都未被采用，为此，也引起多方的质疑和讨论。
从2008年2月28日，三地政府就融资模式达成共识——引入私人投资者以BOT模式营运和兴建大桥，并提供50年的专营权，到2008年8月5日，三方达成最终共识——大桥主体的建设由三地政府全额出资本金，不足部分贷款的融资方案。
筹资案例研究——港珠澳大桥融资决策案例分析
港珠澳大桥融资决策分析一、案例背景1、项目简介港珠澳大桥是连接香港、珠海和澳门的特大型桥梁隧道结合工程，横跨珠江口伶仃洋海域，主体工程全长约35公里。
1983年，时任合和实业主席、人称“桥王”的香港富商胡应湘，率先提出兴建连接香港与珠海的伶仃洋大桥（港珠澳大桥前身）的大胆方案。
此后，因各方利益冲突、香港主权问题、广深珠等地的逐步崛起，使得方案直至2003年底才正式开始筹划研究。
直到2005年基本确定工程方案，西岸着陆点为珠海拱北和澳门明珠，东岸着陆点为香港大屿山西北的散石湾；2006年粤港澳三方商定大桥采用“三地三检”模式。
该桥通车后，由香港开车到珠海或澳门，只需要15-20分钟（目前行船需一个小时），有助吸引香港投资者到珠江三角洲西岸投资，并可促进港、珠、澳三地的旅游业。
2008年7月29日，为加快兴建港珠澳大桥项目进度，广东省、香港、澳门三地政府考虑由企业投资改为政府出资，以收费还贷的方式建设项目。
2008年4月8日，经粤港澳三地政府批准，港珠澳大桥主桥项目贷款牵头行揭晓：中国银行获聘该项目唯一牵头行。
这标志着港珠澳项目开工建设前最重要的环节之一的融资圆满解决。
港珠澳大桥工程包括主体工程和连接线、口岸工程两部分，估计总投资为726亿元人民币。
口岸及连接线部分由粤港澳三地政府投资兴建，总投资约为350亿元；主桥部分总长29.6公里，总投资约为376亿元，其中中央政府和粤港澳三地政府共同出资157.3亿元，银行贷款融资约为218.7亿元。
2、研究意义港珠澳大桥的建设受到了中央领导和社会各界的高度关注，但从它的前身被提出直到2008年项目融资方案敲定，一共历时25年。
此间，港珠澳大桥的融资方案受到了各方的高度关注和热议。
一度被各界看好的BOT模式和PPP模式都未被采用，为此，也引起多方的质疑和讨论。
从2008年2月28日，三地政府就融资模式达成共识——引入私人投资者以BOT模式营运和兴建大桥，并提供50年的专营权，到2008年8月5日，三方达成最终共识——大桥主体的建设由三地政府全额出资本金，不足部分贷款的融资方案。
巴克莱银行扮演财务顾问角色案例分析
巴克莱银行扮演财务顾问角色案例分析在香港东部隧道工程建设初期，巴克莱银行对项目建设的内外部条件进行了深入的调查分析，认为该项目采取BOT方式建设是可行的。
于是，该银行积极与项目的主发起人和承包商磁商，为该项目提出了全部融资方案。
在此基础上，巴克莱银行被聘为该项目的财务顾问。
在做财务顾问的同时，它承担起组织银团贷款主牵头行、和发债信用主承诺人的角色。
巴克莱银行在该项工程的财务顾问方面主要做了以下工作：（1）由巴克莱银行提供咨询建议，政府批准成立了香港新立隧道公司（NHKTC）和香港东部海港隧道公司（EHCC），其中NHKTC为总承包公司。
（2）参照巴克莱银行的咨询建议，香港政府分别给予这两家公司如下特许权；批准NHKTC在42个月内设计和建设完毕项目中的铁路和公路隧道工程：工程交付后，该公司可继续经营公路隧道管理26.5年，继续经营铁路隧道管理18.5年。
②NHKTC作为总承包商将经营铁路隧道的特许权转让给EHCC，而EHCC又将经营权转让给香港大众铁路公司，后一种转让只是经营权的转让，铁路的所有权仍属EHCC所有。
（3）该项目的产权投资人分别来自NHKTC公司和EHCC公司，它们分别投入的股本比例为3：1。
巴克莱银行为两家公司安排的融资金额分别为：NHKTC18亿港元，偿还期为18年，EHCC9亿港元，偿还期为15年。
（4）组织租赁集团为项目安排了部分租赁性融资，定向解决通讯设备、列车设备的购置资金。
为了解决这项资金来源，财务顾问承诺租赁费的偿还由银行贷款担保解决。
（5）为了解决不同时期提款的便利，做到项目资金的合理运用，对于某些时间不确定的用款融资，巴克莱银行为该项目组织了以下两项银团承诺：①循环贷款融资额度承诺：②备付信用证融资协议。
这两项协议可以保证隧道公司在协议的有效期内随时向银行提款，以保证项目的应急用款需要。
巴克莱银行为香港东部海港隧道工程项目进行的融资安排具有以下特点：①为项目的总承包入提供了长期的融资承诺，这种高信誉的承诺有利于将总承包人引入资金市场，使投资者承认它的信誉，为承包人顺利地发行债券提供了保证。
境外项目融资十个关注点
境外项目融资十个关注点干货 | 境外项目融资交易的十个关注点 (上篇) 2021-10-21 作者: 金杜律师事务所吕膺昊苏萌在“一带一路”这个词成为热门之前，金杜的融资律师团队已和中资企业、政策性银行一起并肩战斗，完成了许许多多海外能源、矿产、电力和基础设施项目的融资交易，在不少领域开创了结构创新的先河。
管理一个复杂交易，担当牵头法律顾问（lead counsel）并非深奥的know-how，但是要求法律团队有能力从无数个项目中经历成长甚至失败的教训，再逐一总结提炼，运用到下一个交易中，为客户解决新的难题。
以往常见的“走出去”融资律师总结多为框架性梳理，这一次我们希望化繁为简，将理论融入实践，从一些具有代表性的问题入手，写给正在准备进行走出去项目融资交易的企业及银行的业务或法务人员，作为操作中的提示和参考。
前事不忘后事之师，我们相信每一个头疼过的难题和失败过的教训都有价值。
构建项目的可融资性（bankability）与项目发起人不同，银行在项目融资中的收益主要由相对固定的费用和利息组成。
因此，银行并不太关注项目是否有高额回报或者高速扩张，而是更为关注项目的稳定性，以及风险的可控性。
项目依照经过市场检验的技术、按既定的建设工期和预算完工，在运营期产生符合预测的现金流，银行才能按期收回本金和利息。
因此，如果项目发起人希望运用足够高的杠杆，尽早引入银行融资降低财务压力，则需要在项目初期即开始构建“融资价值”，也就是取得银行融资的多方面条件。
首先，具有说服力的还款能力是关键。
银行需要关注项目的预期收入是否可以覆盖还款的金额和周期，除了收入金额满足还款金额，项目收入到账的时间点也需要与还款日匹配，需要考虑到延误到账会导致违约，而提前到账则会浪费利息成本。
从项目借款方角度，在收入现金流丰沛的情况下，可以考虑达成更便利和节省成本的提前还款安排。
如果贷款市场平均利差水平下降，借款方还可以考虑用借新换旧的方式进行再融资，以低利率的新贷款来替换高利率的旧贷款。
项目融资在港口基础设施建设中的应用
１ 项 目融 资在 我 国港 口基础设 施建 设 中的现 状
项 目融资是指对需要大规模资金 的项 目而采取 的金融活动 。根据 Ｆ Ｓ （ 国财 会标 准手册 ） ＡＢ美 的原 则 ， 应将项 目本身拥有 的资金及其 收益
年均 以 ４％的幅度递增 。然而 目前 ， 国尚未在港 口基础建设领域内引 １ 我
发展 的关键 。介绍 了项 目融资在港 口基础设施建设 中的应用以及项 目融 资在我 国港 口
基础设施建设 中的现状 。
关键词 ： 口基础设施 建设 ； 目融资； 港 项 融资模 式 中图分类号 ：２ ３ Ｆ ８ 文献标识码 ： Ａ
月， 铁行港 口公 司在清 奈港的集装箱码头 正式运 营 ， 两者 的业 务量每 后
Ｃｒｏ ｔｎ ＳＣ ，项 目的原权益人 以合 同方 式将 其所拥有 的项 目资产 ｏ ｒｉ ， Ｉ ） ｐ ａｏ 的未来现金收入的权利转让给 Ｓ Ｃ 从而使项 目的原权益人的风险与项 Ｐ。 目资产的风险割断 。 然后通过使用担保 ，Ｉ 同其他机构组织 债券发行 ， Ｓ Ｃ 将发债募集的资金用于项 目建设 ， 以项 目的未来收益清偿债 券本息 。 并 按照规范化 的证 券市场运作 方式 ， 汪券市 场发行债 券 ， 在 必须对 发 债主体进行信用评级 ， 以揭示 债券的投资风险及信用水平 。债券的筹集
融资在项 目 融资过程中 ， 以一个工业设施或者服 务性设施 的使用协 议为主体安排 的融资形式称为设施使用协议融资模式。 设施使用协议是 指在服务性项 目中服务性设施的提供者 和设 施的使用 者之 间达成 的一 种具有无论提货 与否均须付款性质 的协议 ，其适用于基础设施项 目， 特 别适用于资本密集 、 收益相对较低但相对稳定 的基础设施项 目。港 口基 础设施建设项 目 具有这一特点 ， 目投资方通过与项 目 项 利益有关 的第三
港珠澳大桥项目融资模式的启示
０引言
近年来，ＢＯＴ模式（即建设一营运一转让）在世 界各国得到了蓬勃发展。无论在发达国家还是发展 中国家，都非常看好ＢＯＴ模式，它被当做一种各国 通用的模式而广泛运用于大型建设项目，特别是在 基础设施领域，向世人展示了良好的绩效。在２０世 纪末的１０余年时间里，亚洲地区每年的基建项目标 的高达１ ３００１Ｌ美元，许多发展中国家纷纷引进ＢＯＴ 模式进行建设，如泰国的曼谷二期高速公路、巴基 斯坦的Ｈａｈ Ｒｉｖｅｒ电厂、马来西亚南北高速公路等都 是发展中国家经营ＢＯＴ模式的成功案例。发展中国 家通过经济改革，将大量的国际资本运用于国内基 础设施建设中，对发展经济起到了积极的促进作 用。自１９８８年中国第一个ＢＯＴ基础设施项目——广
【１】项目管理协会．项目管理知识体系指南【Ｍ】．卢有杰，王勇．译． ３版．北京：电子工业出版社，２００４．
【２１白思俊．现代项目管理概论ＩＭ］．北京：电子工业出版社，２００６． 【３】卢有杰．项目风险管理【Ｊ】．中国投资与建设．１９９７（１）：５７．５８． 【４Ｊ丁香乾，石硕．层次分析法在项目风险管理中的应用【ＪＪ．中国
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香港东港隧道项目融资
1项目简况
香港成为世界贸易和金融中心之一的成功取决于许多因素，其中综合的公路、铁路网络是非常关键的，它提供了货物和人员往来的方便条件。
随着香港的发展，其交通设施也必须发展和扩大以适应新的要求。
为了达到此目标，香港政府已制定并正在实施一个减少交通阻塞、提供在全港高效运输的计划。
东港隧道的建设便是这个计划的重要部分。
此隧道造价约5.65亿美元，是香港最大的由繁荣企业承建的交通项目。
这是一项包括了8.6公里长公路隧道主设施和5公里长作为香港地铁延伸部分地铁隧道的综合项目。
完工后，新隧道将有效地缓解越港公路和地铁的阻塞并对全港交通基础设施做出重要贡献。
它也将促进开发九龙半岛和香港岛的东部地区。
从70年代末，香港政府就一直积极地考察修建第二条穿越维多利亚港的交通设施，以解决日益增长的交通阻塞。
但直至1984年6月，香港政府收到日本熊谷组有限公司、丸红株式会社和香港地铁公司关于公路和铁路两用隧道的建议书时，这一思想才明朗。
经过讨论港府于1984年10月进行了公开招标，并于1985年4月1日收到9家国际投标。
同年6月，3家公司被选人短名单。
熊谷组有限公司将其银团扩大到包括中华人民共和国的中国国际信托投资公司、香港的PAUL Y建设公司及英国的和合集团建设有限公司，组成新香港隧道联合体。
在进行广泛谈判之后，香港政府于1985年12月宣布熊谷组有限公司领导的联合体中标。
东港隧道条例提供了特许权立法，该项目条例获得通过，隧道工程于1986年8月投入建设。
该项目将建造一条公路和地铁并行的隧道穿越香港岛鲤鱼湾和九龙半岛的Cha Kwo Ling之间的维多利亚港。
隧道全长2300米，采用全长1860米的海底管道穿越海港。
公路隧道的引桥部分和位于九龙一方的铁路隧道由开挖式隧道组成，位于香港岛的隧道则由掘进式隧道组成。
海底隧道由15个单元构成，每个单元由钢筋混凝土制成，重力在4万4千吨至4万6千吨之间。
海底管道包括5个相互分离的管道，其中2个供地铁专用，2个供公路专用，第5条管道为服务和通风管道。
通风站座落在海底管道两头，
不仅向公路、铁路提供通风系统，还安装了供电、机械后勤的有关设备。
2项目进度情况
1987年3月第一批（1一5单元）的预制，鲤鱼地区经过进一步开挖和改造后成为预制场所。
在海滩构造了引道管，原来的Cha Kwo Ling公路用临时钢桥予以换道。
1987年11月18 日第一单元被牵引到达下沉位置，在此单元的前面是鲤鱼湾通风管道。
数日后，在沉箱区注满压舱水后将第一单元沉至海底。
1988年9月15日最后的第十五单元沉人海底，在控制塔和测量塔之间是两座浮桥。
1988年11月底海底隧道内公路管道建成。
1988年11月底于船坞地区地面平整工程迅速完成，开挖式的公路、铁路的准备工作已开始、
1989年4月底地铁管道海底隧道建成，所有土木工程已接近完工。
照明装置、排水系统、救火系统、用于信号、电力及控制系统的电缆工程等次要电力机械工程仍在进行中。
2项目特征
(1)．在当时是香港由私营公司承办的最大的交通项目，总造价为四十四亿港市（5．6亿美元），由8．6公里长的公路及五公里长的通向地下铁路的支线组成；
(2)．招投标时间短。
于一九八四年十月招标，在熊谷组公司牵头下的香港新隧道公司于一九八五年十二月被香港政府选中，条令于一九八六年八月通过，文件完成；
(3)．建设进度快。
熊谷组于一九八六年八月开始施工，并于一九八九年四月提前完工。
3组织构架
项目的组织工作包括分开的公路、地铁公司及享有特许权：
新香港隧道有限公司（“NHDTC”）为公路隧道公司，为香港政府、中华人民共和国中国国际信托投资公司，日本的熊谷组有限公司、日本丸红株式会社和英国
合和建设有限公司和香港的Pauly建设公司所有；东港隧道有限公司（EHCC）是地铁融资公司，为熊谷组有限公司与中国国际信托投资公司拥有；主承包商熊谷组有限公司与新香港隧道有限公司签订了一个固定价格一揽子承包商交钥匙合同。
NHKTC与EHCC签订了设计、建设和管理方面的合同。
4资金安排
东区隧道项目安排了5.6亿美元的多渠道“一揽子”举债和股本融资，包括33亿港市（合4.29亿美元）的举债资金和11亿港市（合1.35亿美元）的股本资金。
28亿港市（合3.59亿美元）归属公路隧道的拥有者新香港隧道有限公司。
16亿港市（合2.05亿美元）归属铁路隧道的拥有者东港隧道有限公司。
融资结构符合建设项目的目标以及项目发起人、其他持股者、融资机构及香港政府的要求。
它将由当地用国际银行组成的辛迪加银团提供的银行信贷与日本及中国租赁公司提供的卖方信贷有效地集合成一个共同证券组合。
项目贷款包括偿还条款提供期限延至2007年的无担保融资“软贷款”或专项政府贷款。
借债款项将由香港地铁公司单独以公路通行费和地铁运行收费予以偿还。
举债和股本融资担保主要是由香港政府经1985年4月参与竞争投标谈判后向新香港隧道公司提供的自1986年8月以后的30年公路和22年地铁特许权。
公路和地铁隧道分开独立的借债及筹集股本符合政府在授予特许权中所提出的详细要求，同时为贷方和投资方按资金分担风险创造了条件。
这种分离保证NHKTC选择适宜的时机在香港市场上发行股票，也使公众将来有机会分享经济效益。
其举债融资的期限和条件允许股东按一定的财务条件分得红利。
这种一揽子融资方式还允许两个项目公司得到成本效益最好的资金来源，包括固定的和浮动的银行贷款利率、可商议的金融手段和条款以及有税租赁以及有税租赁和出口信贷。