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因此，企业再生产过程表现为两方面的循环
一方面表现为实物商品的循环；
另一方面表现为资金运动过程，即资金的 循环。
资金运动是企业经营活动重要的一个方面 ，也就是企业的财务活动。由财务活动引 起的人与人之间的经济利益关系就是企业 的财务关系。
2.财务管理的概念
财务管理是企业管理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动、处理财务 关系的一项经济管理工作。（P5）
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
2.投资活动（续）
在企业投资活动中的资金流出有： 购买内部所需资产、对外投放资金（如 投资购买其他企业的有价证券或与其他 企业联营等）。
企业投资活动中的现金流入有： 企业变卖对内、对外的各种投资而收回 的资金及收益。
3.资金营运活动
（1）企业的营运资金主要是满足企业日常 营业活动的需要而垫付的资金。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。
一方面表现为实物商品的循环；
另一方面表现为资金运动过程，即资金的 循环。
资金运动是企业经营活动重要的一个方面 ，也就是企业的财务活动。由财务活动引 起的人与人之间的经济利益关系就是企业 的财务关系。
2.财务管理的概念
财务管理是企业管理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动、处理财务 关系的一项经济管理工作。（P5）
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
2.投资活动（续）
在企业投资活动中的资金流出有： 购买内部所需资产、对外投放资金（如 投资购买其他企业的有价证券或与其他 企业联营等）。
企业投资活动中的现金流入有： 企业变卖对内、对外的各种投资而收回 的资金及收益。
3.资金营运活动
（1）企业的营运资金主要是满足企业日常 营业活动的需要而垫付的资金。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。
财务管理第一章导论.pptx
（1）净现值。 （2）风险与收益，资本资产定价模型。 （3）有效资本市场。 （4）期权理论。 （5）资本结构理论。
• 三、财务管理的重要性
财务管理在一个企业的经营管理中有着举足
轻重的位置。财务经理需要解决企业如何从 资本市场筹措资金，决定股票、债券和借款 的比例，选择可以为企业带来收益的投资项 目，管理好日常现金流，进行财务计划和预 测，加强风险的监控和管理
2 无形固定资产
所有这权益
资产负债表左右两边项目的内容及相互关系构成了公司 财务学的研究内容：
1．企业应该投资于什么样的长期资产？(资产负债表的左下方 ) 2．投资于这些长期资产的资金如何筹措，是发行股票还是债券，两者的比例
应该是怎样的 ?哪个应该优先考虑？ (资产负债表右下方) 3．企业如何管理日常的现金流量? (资产负债表上半部分) 4．企业的税后利润应该怎样分配? (资产负债表右下方 ) 5．对整张报表的分析是财务分析的内容。 6．除上述表内业务管理之外，企业财务管理还包含一些表外业务
公司应该采 取什么样的 长期投资策 略?
所有者权益
公司的资产负债表
资本结构决策
流动负债
流动资产
长期负债
公司怎样筹集项 固定资产 目所需资金?
1 有形固定资产 2 无形固定资产
所有者权益
公司的资产负债表
营运资本决策
流动资产 营运 资本 净额
流动负债 长期负债
固定资产 1有形固定资产
公司需要多少短期 现金流量来支付其 账单
（二）每股收益最大化
• 每股收益（EPS）观点认为企业的利润应该 和投入的资本一起考虑，用每股收益来概 括企业的财务目标，可以避免单纯考虑利 润而没有涉及投入额问题，但是它仍然存 在其它缺陷：（1）没有考虑获取每股收益 的时间价值；（2）没有考虑获得盈余的风 险。（3）易导致短期行为。
• 三、财务管理的重要性
财务管理在一个企业的经营管理中有着举足
轻重的位置。财务经理需要解决企业如何从 资本市场筹措资金，决定股票、债券和借款 的比例，选择可以为企业带来收益的投资项 目，管理好日常现金流，进行财务计划和预 测，加强风险的监控和管理
2 无形固定资产
所有这权益
资产负债表左右两边项目的内容及相互关系构成了公司 财务学的研究内容：
1．企业应该投资于什么样的长期资产？(资产负债表的左下方 ) 2．投资于这些长期资产的资金如何筹措，是发行股票还是债券，两者的比例
应该是怎样的 ?哪个应该优先考虑？ (资产负债表右下方) 3．企业如何管理日常的现金流量? (资产负债表上半部分) 4．企业的税后利润应该怎样分配? (资产负债表右下方 ) 5．对整张报表的分析是财务分析的内容。 6．除上述表内业务管理之外，企业财务管理还包含一些表外业务
公司应该采 取什么样的 长期投资策 略?
所有者权益
公司的资产负债表
资本结构决策
流动负债
流动资产
长期负债
公司怎样筹集项 固定资产 目所需资金?
1 有形固定资产 2 无形固定资产
所有者权益
公司的资产负债表
营运资本决策
流动资产 营运 资本 净额
流动负债 长期负债
固定资产 1有形固定资产
公司需要多少短期 现金流量来支付其 账单
（二）每股收益最大化
• 每股收益（EPS）观点认为企业的利润应该 和投入的资本一起考虑，用每股收益来概 括企业的财务目标，可以避免单纯考虑利 润而没有涉及投入额问题，但是它仍然存 在其它缺陷：（1）没有考虑获取每股收益 的时间价值；（2）没有考虑获得盈余的风 险。（3）易导致短期行为。
第一章财务管理导论ppt课件
精品课件
（一）有关竞争环境的原则：
3 信号传递原则是指行动可以传递信息，并且比 企业的声明更有说服力。
信号传递原则是自利行为原则的延伸。
信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑 行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人 们传达的信息。也就是交易的信息效应。
精品课件
（一）有关竞争环境的原则：
4 行动引导原则：是指当所有办法都失败时，寻找一个 可以信赖的榜样作为自己行动的引导。 行动引导原则是传递信号原则的一种应用。它依据 于可以信赖的榜样本身所传递的信号来行动，是被 公众认可的结果。它不会帮你找到最好的方案，但 是可以使你避免最差的行动。
实物投资与金融投资的区别 精品课件
第一节 基本内容:投资决策
资本预算（Capital Budgeting）是指企业长 期投资的计划与管理过程, 即对投资项目的 资金投放，未来现金流量的大小，投资时间 和风险的评估，并据此对现金流量进行风险 调整，从而对各种投资方案进行比较选择。
财务管理的任务是应用一系列的投资评价指 标（如NPV,PPP,IRR,PI等），对投资项目进 行财务可行性分析，为企业投资成功提供决 策方法上的支持，以最大程度保证投资决策 的科学性。
财务管理
第一章
精品课件
第一节 财务管理的概念和基本内 容
概念 财务管理（financial management）是
企业通过运用现代理财技术进行有目的， 有计划和系统性的理财活动，以期有效 地利用资源，实现为企业保值增值的目 标。 现在谈到的财务管理多指现代企业的理 财活动。
精品课件
第一节 财务管理的概念和基本内 容
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2股东（所有者）与经营者之间 的代理冲突
股东和经营者的主要利益冲突就是股东和经营者的 目标不一致。
（一）有关竞争环境的原则：
3 信号传递原则是指行动可以传递信息，并且比 企业的声明更有说服力。
信号传递原则是自利行为原则的延伸。
信号传递原则要求公司在决策时不仅要考虑 行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人 们传达的信息。也就是交易的信息效应。
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（一）有关竞争环境的原则：
4 行动引导原则：是指当所有办法都失败时，寻找一个 可以信赖的榜样作为自己行动的引导。 行动引导原则是传递信号原则的一种应用。它依据 于可以信赖的榜样本身所传递的信号来行动，是被 公众认可的结果。它不会帮你找到最好的方案，但 是可以使你避免最差的行动。
实物投资与金融投资的区别 精品课件
第一节 基本内容:投资决策
资本预算（Capital Budgeting）是指企业长 期投资的计划与管理过程, 即对投资项目的 资金投放，未来现金流量的大小，投资时间 和风险的评估，并据此对现金流量进行风险 调整，从而对各种投资方案进行比较选择。
财务管理的任务是应用一系列的投资评价指 标（如NPV,PPP,IRR,PI等），对投资项目进 行财务可行性分析，为企业投资成功提供决 策方法上的支持，以最大程度保证投资决策 的科学性。
财务管理
第一章
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第一节 财务管理的概念和基本内 容
概念 财务管理（financial management）是
企业通过运用现代理财技术进行有目的， 有计划和系统性的理财活动，以期有效 地利用资源，实现为企业保值增值的目 标。 现在谈到的财务管理多指现代企业的理 财活动。
精品课件
第一节 财务管理的概念和基本内 容
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2股东（所有者）与经营者之间 的代理冲突
股东和经营者的主要利益冲突就是股东和经营者的 目标不一致。
财务管理学-财务管理导论bvud.pptx
2024/10/8
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第一章 财务管理导论
一、财务管理概念及其内容 二、财务管理目标及重要关系 三、财务管理方法 四、财务管理环境 五、财务管理工作的组织
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一、财务管理概念及其内容
财务学有三个分支：金融学、投资学和财务 管理。金融学主要讨论货币、银行和金融市 场的有关问题；投资学主要讨论个人或专业 投资机构的投资决策；财务管理主要讨论一 个组织的筹资和内部投资决策。
统计学和优化理论的数学 模型应用于理财研究，公 司理财理论发生了“革命 性”的变化。
重要理论有：资本结构理 论、投资组合理论、期权 定价理论、有效市场假说 、代理理论、信息不对称 理论等。
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二、财务管理目标及其重要关系处理
如果你连要去哪里都不知道，那么你怎样到达
那里就变得无所谓了。 — 无名氏
1.初期阶段 （传统理财论 1890—1930）
理财重点是资产负债表的左方： 从资本市场筹措资金 公司的合并与重组 新公司的设立
2.中期阶段 （综合理财论 1930—1950） 理财重点是资产负债表的右方：
资本预算中使用“现值”的方法 金融资产的定价 集中于破产法和公司重组及政府管制
3.近期阶段 （现代理财论 1950—）
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某活动公司，刚成立半年就接了一个国内知名企业 的百万大单。因为客户是知名企业，在付款方式上 ，他们接受了预付款30％，其余70％活动结束后2 个月付清的苛刻条件。活动轰轰烈烈的开始了，该 活动公司的财务也陷入了危机，因为活动的费用支 出高达合同金额的70％，而客户才先付30％，这 意味着有40％的费用要该活动公司提前垫付。而这 40％就是小40万啊。40万对于一个刚刚成立的小 公司来讲，是多么大的一笔数字。幸亏几位公司股 东及时把自己的房子抵押，获得贷款，解决了危机 。
《财务管理专业导论》课件
财务报表分析
资产负债表
学习如何分析和解读企业的资产负债表，评估企业的财务状况和健康度。
利润表
了解如何分析和解读企业的利润表，评估企业的盈利能力和业务表现。
现金流量表
掌握如何分析和解读企业的现金流量表，评估企业的现金流动性和偿债能力。
公司财务预算
预算制定
学习如何制定有效的公司财务预 算，确保资源的合理分配和目标 的实现。
《财务管理专业导论》 PPT课件
通过本课程的《财务管理专业导论》PPT课件，您将深入理解财务管理的核心 概念和原则，掌握财务报表分析、投资决策、融资决策和财务风险管理等关 键技能。
课程介绍
学习目标
课程大纲
了解本课程的学习目标和重要性， 为您未来的财务管理职业生涯做 好准备。
深入研究财务管理领域的关键概 念，包括财务规划、资本预算和 财务决策。
探讨如何识别和管理投资决策中的风险， 以最大限度地保护企业的利益。
融资决策
融资选择
了解各种企业融资选项，如股权 融资、债务融资和内部融资。
投资银行
介绍投资银行的角色和职能，以 及企业如何与投资银行合作进行 融资。
风险评估
探讨融资决策中的风险评估方法， 以确保企业能够承担和管理风险。
财务风险管理
市场风险
案例学习
通过实际案例分析，加深对财务 管理理论的理解，提升解决实际 问题的能力。
财务管理概览
1
基本概念
介绍财务管理的核心概念，如资金流动、财务规划和财务分析。
职能与目标
探讨财务管理在组织中的角色和目标，如增加利润、降低成本和优化资金利用。
3
伦理与风险
讨论财务管理中的伦理问题和风险管理策略，以确保组织合规和可持续发展。
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浙江财经学院财务管理系
2020/12/11
研究方法
• 财务学科特别强调重视从企业和市场实际出发 的实证研究，依赖于实际数据的支持和检验。 面向实际的问题，从数据出发，通过建立模型 来揭示数据所隐含的规律，从中提取新的金融 概念;或者在问题中发现新的金融概念，建立模 型来描述概念，进而利用实际数据来检验其正 确性。由问题导向，数据、模型和概念三者交 互作用有机结合，是目前金融学主流研究的基 本方法。
据，检验己有的公司财务理论假说，从而判断理论模
型是否，或多大程度符合和诠释了实际公司财务现象
。这两种万法用于公司财务研究的理论基础是企业理 论和金融市场有效性理论。因为按照 Alchian和 Demsetz （1972）提出的“企业为一组明确合约的组 合体”的企业理论，股权投资者以外的其它利益要求
者的利益有明确的合约保护，股权投资者是剩余收益
分割的企业价值效应，奠定了事件研究方法在金融经
济学研究中的地位。长期业绩实证方法（Long-Term Performance）采用会计收益数据和股票收益数据研究
公司财务事件发生后的长期经营业绩变化或股票市场
收益）。
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2020/12/11
• 事件研究方法和长期研究万法根据计量经济学和统计 学原理构造计量模型，选用符合统计要求的大样本数
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优先和重点发展的领域和项目
• 资本市场发展基础构建 • 股票市场资源配置效率 • 风险管理 • 金融监管 • 中国股票市场统一指数构建 • 信用建设和债券市场发展 • 公司控制权市场 • 社会保障资金投资股票市场 • 公司治理 • 上市公司投融资行为、效率及其监管政策 • 银行系统与证券市场并存环境下的监管问题
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• 数理模型需要实证研究检验。事件研究通过公司证券 市价对事件信息披露后短期的反应来度量事件对企业
价值的影响。据Campbell等学者考证，事件研究方法 最早用于金融研究可以追溯到DoI1ey（1933）对股票 分割的价格变化研究。60年代后期，Ball和 Brow（ 1968）研究公司收益的信息含义及Fama、Fisher、 Jensen和Ro11（1969）考察股票价格变化和分析股票
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• 在投资学与资本市场领域，由于新的资产定价问题不断出现，形 成了所谓新金融现象，例如，新的实证研究发现资产定价两大迷 惑：为什么股票平均收益率如此之高？为什么股票收益波动如此 之大？由此产生了金融市场微结构和行为金融两大热点研究领域 。
• 在公司财务领域，呈现出经典问题深化、研究领域扩展以及构建 新的理论基础的趋势，包括：公司治理问题的研究边界扩展至与 法律、国际比较的交叉学科上；对资本结构问题在寻求新的理论 假说；在公司资本预算、投资决策财务风险准则领域寻求摒弃净 现值（NPV）准则的新规范；行为公司财务与证券设计兴起。新 兴的金融工程领域便财务学科与信息技术紧密结合，采用各种工 程万法和手段进行创新金融产品的设计、开发和实施，创造性地 解决各种金融与财务问题，以风险管理为核芯，渗透进企业经营 管理的各个方面。
财务管理学科介绍
财务学发展趋势
• 现代财务学科体系和学术研究科学规范起源于1950年 代后期，主要关注投资者的储蓄如何通过金融市场和 中介分配给企业用于投资经营创造和分配资本价值。
• 财务学科分为两大领域：投资学（Investment）和公 司财务（Corporate Finance）。投资学研究金融市场 投资者的风险收益衡量问题，即投资者在风险偏好下 的投资组合选择行为，目的在于为投资组合实践提供 理论基础和分析工具，核心内容为资产定价（Assets Pricing）；公司财务关注资本市场环境下，企业决策 对企业价值的影响，目的在于为企业提供基于市场价 值的决策分析工具，其内容可分为企业估价（ Valuation）、资本结构（Capital Structure）和公司治 理（Corpora6
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2020/12/11
• 财务学科学术研究方法包括数理模型方法（数理金融 ，mathematical finance）和以统计计量方法为基础的 实证研究方法（Empirical Studies），包括事件研究（ Event Studies）和长期业绩变化研究。
• 数理金融通常采用比较艰深的数学工具，通过数学建 模来分析金融问题，对于构建精确严格的金融学理论 体系无疑是有好处的。由于金融市场并非完美，信息 不对称等客观存在，以信息完备、市场完美有效为前 提的金融经济学研究方法难以解释大量的金融现象， 信息经济学和博弈理论成为金融经济学重要的研究方 法。
所有者和企业决策成本的唯一承受者。因此，企业价
值最大化等同于股东价值最大化，而且企业经营的财 务目标自然是股东价值最大化。
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2020/12/11
学术组织和学术刊物
• 国外财务学科的重要学会和刊物 • ● 美国财务学会（American Finance Association） • ● 财务管理学会（Financial Management Associate） • ● 财务研究学会（Society for Financial Studies） • ● 国际金融工程师学会（International Association of Financial
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浙江财经学院财务管理系
2020/12/11
• 从学科发展来看，财务学科的基础是金融经济学。金 融经济学为财务学科的两大领域提供理论基础。金融 经济学研究可分为二大领域：金融市场建立均衡的机 制，以及企业理论、信息经济学与博突理论、合约理 论等公司财务高级理论。
• 随着经济实践的发展、信息技术飞速进步、数据的充 实和研究的深入，财务学科的研究受到不断的挑战， 以往认为"最经得住实证检验的"理论模型和假说开始 面临众多无法解释的问锤。这些挑战大大促进了当前 财务学科的国际前沿研究。