2020年建材防水材料行业分析报告

2020年建材防水材料行业分析报告

2020年5月

目录

一、升级和修缮是未来防水材料行业的主旋律 (5)

1、防水是建筑工程领域不可或缺的一环 (5)

2、建筑防水升级的时代已经悄然到来 (6)

3、材料耐久性重视度上升，防水材料行业即将整体升级 (10)

4、过往的历史欠账导致未来防水修缮需求将长期存在 (13)

二、行业定位高质量发展，对下游竞争格局改善 (15)

1、占比不足1%，升级和修缮带来的空间巨大 (15)

2、由生产商向服务商转型，对下游竞争格局改善 (19)

3、2020年沥青价格波动带来盈利弹性 (23)

三、集中度提升与行业标准体系建立相辅相成 (26)

1、建筑防水刚需与降雨相关，企业产能布局趋于重叠 (26)

2、对建筑质量重视度提升是行业高质量发展的必要条件 (30)

（1）防水材料行业标准升级尚未进入常态化进程，缺乏完善的标准体系 (30)

（2）集中度低制约行业标准提升 (31)

（3）行业集中度的实质性提升亦需要行业标准大幅提升配合 (32)

四、重点企业简析 (33)

1、东方雨虹：防水王者 (34)

2、北新建材：石膏板龙头，快速切入防水领域 (35)

3、科顺股份：立足华南，辐射全国 (36)

五、主要风险 (38)

1、行业标准升级所需时间的不确定性 (38)

2、应收账款风险 (38)

3、原材料成本上升风险 (38)

4、需求不及预期风险 (38)

建筑防水升级的时代已经悄然到来。2019年8月住建部发布住房和城乡建设领域的40项工程规范征求意见稿目录，其中《工程结构通用规范》意见函重点强调对不同应用领域的建筑工程要求结构的设计工作年限实质要求提升，指出相应的防水层、电气和管道等附属设施的设计工作年限，需与主体结构的设计工作年限配合。建筑结构的设计工作年限提升带来相关防水材料、管道、电气等的要求工作年限提升，即材料质量和耐久性显著提升。防水作为建筑工程领域质量提升最为不可或缺的一环，整体升级的时代已经悄然到来。

升级和修缮是未来防水材料行业的主旋律。随着未来逐步重视防水设计工作年限相关的耐久性，现行国家和行业标准逐步向国际标准升级，采用具备长期使用性能防水材料，严格强调隐蔽工程在施工和验收的阶段的质量控制，预计将推升防水工程在建安工程中的造价占比。长期以来国内使用者对于建筑工程防水的重要性认知度不高，防水材料现行国家标准远低于国际标准，防水造价过低等原因导致了国内建筑物易于发生渗漏，过往的历史欠账导致未来防水修缮需求将长期存在。

占比不足1%，防水材料行业升级和修缮的空间巨大。2020年国内的防水造价平均低于2.8%（包工包料），实际造价中防水材料成本占比低于1%（仅料），相较于发达国家防水造价7%以上差距较大，导致国内建筑寿命平均远低于发达国家。未来随着国内防水材料、工程施工和验收等标准升级且逐步对标国际标准，预计升级带来整体防水材料产品质量和用量提升将大幅推升防水工程造价，叠加存量市场