中信泰富案例分析PPT培训资料

（Clive Palmer）手里买下西澳普雷斯敦（Preston）磁铁矿20
亿吨资源量大约25年的开采权，并有权再获得40亿吨资源量的开
采权。
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中信泰富於香港注册成立，现于香港联合交易所上市，并为
恒生指数成份股之一。中信泰富之最大股东为中国国际信托投资
(香港集团)有限公司，是北京中国国际信托投资公司的全资附属
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• 为此，一向稳健的中信集团公司的基础信用受 到影响。11月18日，穆迪投资者服务公司将中 信集团公司的基础信用风险评估等级由“11” 调整至“12”，长期外币高级债务评级由Baa1 下调至Baa2。截至11月28日，中信泰富的股 票价格仍然处于5.22元的低位，较10月21日 又下跌了19.94%，市场上的恐慌气氛还未散 去，戒备心理犹存，公众投资者信心的恢复还 需要漫长的时日。
• 1．从企业自身的角度看
• （1）必须建立和完善风险控制机制，健全公司治理结构。 • （2）内部控制是公司治理的重要体现，也是向投资者，公众和
政府等传达管理层管治，经营理念的重要渠道。 • （3）加强信息与沟通在内控中的地位，建立良好的信息沟通与
披露的平台。 • （4）提高管理者的内部控制意识，将风险控制升华为企业文化 • （5）借鉴国外先进经验,实行“控制自我评估”，加强自我监督。
(如桥、路和隧道)、能源项目、环保项目、航空以及电讯业务。
另外，透过其全资附属机构大昌贸易行有限公司及慎昌有限公司
进行贸易及分销业务。 集团在港拥有多项物业项目，包括大型
住宅及优质商用物业。于一九九七年，公司的总部大楼“中信大
厦”更于中区海旁落成，为香港海滨的重要标志。
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中信泰富斥巨资，分两次从澳大利亚富豪克莱夫·帕尔默
公司于2008年7月1日，为降低澳大利亚铁矿项目面对的货币风 险，签订了若干份杠杆式澳元衍生品交易合约，合约总金额达到 94亿澳元。由于9月之后澳元对美元的汇率大幅下挫了三分之一， 这些合约已经酿成逾百亿港元的亏损： • 截至2008年10月17日，合约的已变现部分亏损为8.07亿港元， 合约的未变现部分按公允价值计亏损为147亿港元，二者共计亏 损155.07亿港元。消息传出，引发市场的强烈反应，10月21日 中信泰富的股价大跌55.1%，报收于6.52港元，一天之内市值从 318.4亿港元，暴跌至不足143亿港元，市值蒸发超过一半。随后， 花旗、高盛、摩根大通等国际著名评级机构纷纷将中信泰富的评 级下调至卖出或减持，中信泰富的蓝筹股地位受到严重威胁。为 了挽救上市公司，重拾投资者信心，事发后中信泰富的大股东中 信集团公司及时伸出了援手，除为中信泰富紧急安排15亿美元的 备用信用额度之外，还将中信泰富名下的杠杆式澳元衍生品合约 转至集团公司，为其“兜底”，使中信泰富的损失锁定在156亿 港元左右。然而，事情并没有到此为止，由于澳元汇率继续下跌， 这些杠杆式澳元衍生品交易的亏损仍在继续扩大。有专家指出， 如果澳元对美元汇率下跌到2001年的0.5水平，那么中信泰富杠 杆式澳元衍生品交易的亏损总额可能扩大到260亿港元。由于中 信集团出面兜底，这意味着中信集团可能承担多至上百亿港元的 损失。
• 主席荣智健对外表示，他对买卖衍生工具 毫不知情， 问题是在于财务董事张立宪没有 遵循公司对冲风险的政策，进行交易前又未得 到主席批准。有会计师表示，实在难以相信这 么大型的蓝筹公司，会让其财务董事有这么大 的权力，动用数以百亿元计的资金炒卖衍生工 具，而主席竟然毫不知情。
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教训与启示：
• 内部控制及其信息披露对于任何一个公司都是极为 重要的。
中信泰富巨亏案例分析
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公司简介
• 中信泰富有限公司是在香港交易所上市 的综合型控股公司，成立于1990年，总 部位于香港金钟的中信大厦，现任主席 兼董事总经理为常振明，上任主席为荣 智健，董事总经理为范鸿龄。
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中信泰富有限公司(“中信泰富”)的业务集中在香港及广大
的内地市场，业务重点以基建为主，包括投资物业、基础设施
• 2．从政府监管部门的角度看
• （1）相关职能部门要做好国企和国有控股企业风险控制的监管。 • （2）相关职能部门要加强对企业信息披露的监管。 • （3）形成问责文化，加大对问题企业的管理层的处理力度。
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从风险评估分析 ：
•
追求杠杆交易的高利润，忽视风险。
中信泰富在签订澳元期权合约之前，对
澳元外汇走势没有做科学评估，盲目进
行交易。泰富进行外汇交易不只是为了
对冲风险，而是为了谋取暴利。
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从控制活动分析：
• 授权有问题或是涉及欺诈。董事会 对公司的重大决策缺乏责任和监管。于 财务董事未遵守公司政策，公司本已设 立的双重审批制度也未能组织事件发生， 说明中信泰富已有的内部控制环节形同 虚设，对高管人员的约束的制度和力度 欠缺。
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中信泰富事件分析
• 根源：内控制度的漏洞，中信泰富对风
险没有合理估计，对权力没有有效监督， 在信息披露上又严重违规，结果导致内 部控制系统漏洞百出。
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从控制环境分析百度文库：
• （1）法人治理机构不健全，董事会职 能虚化。有关外汇合同的签订未经过恰 当的审批，而且其潜在的风险也未得到 正确的评估。
• （2）重大决策缺乏科学性，民主性。 • （3）内控失败后补救措施有限。
公司。
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在由全球领先的财经杂志《巴菲特杂志》、《世界经济学人
周刊》和世界权威的品牌价值研究机构——世界企业竞争力实验
室联合举办“2009年（第六届）中国25家最受尊敬上市公司”中
信泰富凭借优秀的市场业绩和良好的品牌印象，荣获“中国最受
尊敬上市公司”大奖，为中国企业奏响华彩乐章。
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• • 2008年10月20日，中信泰富却发布了一条令世人震惊的公告：
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从信息和沟通分析：
• （1）内部信息不流畅。 • （2）对外部信息不敏感，风险控制策略
很有问题，管理层对投资市场信息的敏 感程度明显不足。 • （3）不能遵守法律法规的要求及时披露 相关信息。 • （4）会计信息未得到充分体现。
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从监控分析：
• 自身内部监督却没有合理有效地设计和落 实，透明度不足，监控制度严重渎职。