中国游戏行业市场调研分析报告

中国游戏行业市场调研分析报告

目录

第一节《阴阳师》、《王者荣耀》表明游戏龙头仍在不断突破天花板 (5)

一、精品游戏刷新行业记录，凸显赚钱效应 (5)

二、匠心研发+精细运营成就精品 (8)

三、头部游戏渗透到更多覆盖度较弱的人群，进一步突破了手游用户上线 .. 9第二节手游市场还有空间吗？靠什么驱动？ (11)

一、游戏行业增速回落，手游成为市场增长主要驱动 (11)

二、量的角度：手游流量红利将尽，存量博弈逻辑占主导 (12)

三、价的角度：提升用户付费水平是手游行业主要的增长驱动 (15)

第三节网腾之下，2017 年手游静待爆发 (18)

一、头部效应加剧，2016 年网腾Big2 占据半壁江山 (18)

二、二线龙头崛起，市场份额有巨大提升潜力 (19)

三、一季报向好，全年业绩爆发值得期待 (21)

第四节游戏板块估值具备吸引力 (23)

一、2017年PEG中位数0.7，行业估值较业绩增速比仍不贵 (23)

二、纵向来看，PE已消化较多，当前处于历史较低位置 (24)

第五节重点公司分析 (24)

一、三七互娱：游戏渠道为王新王者，2017年有望手游大爆发 (24)

二、游族网络：页游巨轮发力手游，大IP+全球化开启新航程 (25)

三、完美世界：短期端游手游化红利兑现，长线娱乐布局迅速推进 (26)

四、吉比特：爆款《问道》验证研发实力，上市开启腾飞序幕 (26)

五、顺网科技：加速C端变现，手游值得期待 (27)

六、天神娱乐：加速打造“影视+游戏+广告”泛娱乐行业聚合平台 (28)

七、壹桥股份：携《街篮》对接海外市场，手游及泛娱乐布局静待花开 (29)

八、恺英网络：坐拥奇迹、传奇两大IP，爆款续力值得期待 (30)

九、昆仑万维：基于游戏持续布局，打造数字媒体与内容平台 (31)

图表目录

图表1：《阴阳师》与《王者荣耀》表现亮眼 (5)

图表2：《阴阳师》在国内与全球的收入排名 (6)

图表3：网易Q4游戏业务收入爆发 (6)

图表4：《阴阳师》海外ios畅销排行（2017.2.24） (6)

图表5：经典游戏的DAU峰值 (7)

图表6：《王者荣耀》在国内与全球的收入排名 (7)

图表7：《王者荣耀》DAU变化 (8)

图表8：《阴阳师》的推广从二次元到泛二次元用户 (8)

图表9：阴阳师上线初期搜索群体的用户画像 (10)

图表10：网络游戏市场规模变化 (11)

图表11：移动游戏市场规模变化 (11)

图表12：中国移动游戏用户规模变化 (12)

图表13：2016年移动游戏用户在线时长分布 (12)

图表14：国内自研网络游戏海外销售规模变化 (13)

图表15：2015全球主要市场手游规模增速 (13)

图表16：2014-17年中国二次元用户规模及增长 (14)

图表17：中国二次元用户游戏付费率 (14)

图表18：2016年手游中IP手游占比 (16)

图表19：2016年手游IP来源分布 (16)

图表20：2016年Android游戏ARPU值 (17)

图表21：2016年IOS游戏ARPU值 (17)

图表22：国内手游研发商（CP）流水市场份额（2015年） (18)

图表23：国内手游研发商（CP）流水市场份额（2016年） (19)

图表24：昆仑万维单季度业绩增长情况 (22)

图表25：游族网络借壳上市后单季度业绩增长情况 (22)

图表26：三七互娱上市后单季度业绩增长情况 (22)

图表27：恺英网络借壳上市后单季度业绩增长情况 (22)

表格目录

表格1：2016年12月四线及以下城市渗透率TOP100APP榜单中的游戏 (10)

表格2：16年8月-17年9月APP ANNIE全球手游指数ios 中国前十榜单的游戏 (17)

表格3：ios 游戏畅销榜排名前50 的游戏涉及的A股上市公司（2017.2.26）.. 19表格4：部分A 股游戏公司一季报预计情况 (23)

表格5：A股游戏公司2016、2017年PE及PEG估值情况 (23)

第一节《阴阳师》、《王者荣耀》表明游戏龙头仍在不断突破天花板

一、精品游戏刷新行业记录，凸显赚钱效应

网易的卡牌手游《阴阳师》2016年9月上线，腾讯的MOBA手游《王者荣耀》2015年12月上线，至今仍保持了霸榜之势，基本稳定在国内ios畅销榜前3。

图表1：《阴阳师》与《王者荣耀》表现亮眼

资料来源：App Annie，北京欧立信调研中心

从日活用户DAU、收入排行、生命周期几个指标来看，《阴阳师》与《王者荣耀》成绩空前亮眼。

《阴阳师》：9月18日宣布DAU破200万，9月29日DAU破400万，10月24日，DAU突破1000万，在上线一个多月DAU超过1,000万对于重度游戏而言非常罕见。根据App Annie全球手游指数的统计，《阴阳师》上线首月就跃入国内ios收入第6名，10月国内ios与全球ios&Google play双双登顶的好成绩，之后连续三个月国内保持前2的地位，12月（第8名）、2017年1月（第4名）继续登上全球收入榜，连续半年入榜也验证了《阴阳师》生命周期较长。预计10月份流水就达到了10亿。在头部游戏

爆发带动下，网易打开利润与市值的成长空间。网易16Q4游戏业务收入同比增长62.8%，扭转Q3增速放缓的优势，Q4净利润为36.83亿元，同比增长70.2%，2016年实现收

入382亿（+67%），净利润116亿（+72%），股价再创新高，市值达到394亿美金，验证了精品游戏创造价值的力量。