东阿阿胶股票投资分析
000423东阿阿胶股票分析
湖南大众传媒学院学生综合性实验报告个股选择理由：东阿阿胶(002423)这只个股，属于医药制造业板块，中药行业。
东阿阿胶流通市值在中药行业内名列第三，高于行业平均水平，高于市场平均水平在行业内处于龙头地位。
该股于1996年7月15日上市发行，发行1750万股，发行价为5.28元，已有15年的上市时间，可以让我们充分的看到该股的过去、现在和未来。
该公司的阿胶年产量、出口量分别占全国的75%和90%以上，阿胶产品占据该公司主营业务的68%，并且市场占有率为75%，所以该公司的市场占有率名列第一位。
该公司的生命周期长，在行业内具有不可替代的核心竞争力，并且保健产品市场空间发展无限，东阿阿胶有望打造保健品第一品牌。
所以选择“东阿阿胶”（002423）作为分析目标。
关于“东阿阿胶”(002423)个股的分析报告一·宏观经济分析·2011年，中国经济增速放缓，前三个季度国家都实行稳健的货币政策，紧缩银根，这既不是紧缩的货币政策，也不是宽松的货币政策，比紧缩和宽松都更难拿捏。
政府对中国经济的期望是呈平稳的态势增长，经济并不处在偏热或过热的状态，但是通胀的压力依然不断增大。
所以，稳健政策的目标就是要保持经济平稳增长的同时把通胀控制在可承受的水平之下。
在美债、欧债危机相继来袭的情况下，中国的稳健政策受到了重大的考验。
大盘如我们所料,跌势难免。
虽然准备金下调政策终于出台,这是央行近三年来首次下调存款准备金率,央行下调0.5%的存款准备金率,大约会释放4000亿资金。
但是对于这一条市场利好的出台,A股市场并没有领情,“麻木”是大盘对这个积极信号反应最恰当的表述,麻木状态的到来或许预示着大盘底部的即将到来。
（一）12.5央行下调存款准备金中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
这是36个月以来首降存准货币政策或正式转向。
11月30日晚间，中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
东阿阿胶财务报告分析(3篇)
第1篇一、概述东阿阿胶（股票代码：000423.SZ）作为中国传统的滋补品领军企业，主要从事阿胶及衍生产品的研发、生产和销售。
本文将对东阿阿胶近三年的财务报告进行分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的变化趋势，为投资者提供决策参考。
二、财务状况分析1. 资产结构分析根据东阿阿胶近三年的资产负债表，我们可以看到其资产结构的变化情况。
流动资产：近年来，东阿阿胶的流动资产占比相对稳定，主要集中于存货和应收账款。
存货的波动主要受原材料价格、市场需求和产品结构调整等因素影响。
应收账款的增长可能与销售规模的扩大有关。
非流动资产：非流动资产主要包括固定资产、无形资产和长期投资等。
固定资产占比相对稳定，表明公司生产规模基本保持稳定。
无形资产的增长可能与公司品牌建设、研发投入等因素有关。
2. 负债结构分析东阿阿胶的负债结构相对简单，主要包括流动负债和非流动负债。
流动负债：近年来，流动负债占比相对稳定，主要集中于短期借款和应付账款。
短期借款的增长可能与公司资金需求有关，应付账款的增长可能与采购规模扩大有关。
非流动负债：非流动负债主要包括长期借款和长期应付款等。
长期借款的增长可能与公司投资扩张有关。
3. 股东权益分析东阿阿胶的股东权益占比相对稳定，表明公司财务风险较低。
近年来，公司通过资本公积转增股本等方式，不断扩大股本规模，为投资者提供了一定的回报。
三、经营成果分析1. 营业收入分析根据东阿阿胶近三年的利润表，我们可以看到其营业收入的变化情况。
营业收入增长：近年来，东阿阿胶的营业收入呈现稳定增长趋势，主要得益于公司产品结构的优化、市场份额的扩大以及品牌影响力的提升。
产品结构变化：公司营业收入增长主要来自于阿胶及衍生产品，其中阿胶产品占比相对稳定，衍生产品占比逐渐提升。
2. 利润分析营业利润增长：近年来，东阿阿胶的营业利润也呈现稳定增长趋势，主要得益于营业收入增长以及成本控制措施的有效实施。
净利润增长：净利润的增长主要得益于营业利润的增长以及所得税政策的变化。
东阿阿胶公司战略分析
第3组员：王伟、孙鹏、卢栋栋、吕光龙、徐亚奇、刘克勇东阿阿胶公司战略分析一、东阿阿胶公司简介山东东阿阿胶股份有限公司前身为山东东阿阿胶厂，1952年建厂， 1993年由国有企业改制为股份制企业，1996年成为上市公司，同年7月29日“东阿阿胶”A股股票在深交所挂牌上市，系国内最大的阿胶及系列产品生产企业，中国中药企业50强，连续3年被评为中国最具发展潜力50强上市公司之一。
公司的发展战略是：集中优势和资源，聚焦阿胶主业，做大阿胶品类，实施主业导向型的单焦点多品牌发展战略，打造阿胶高端品牌形象，回归阿胶上品价值、回归主流人群，延伸产业链条，通过继承、创新引领阿胶行业发展，产品现代化、市场国际化和资源全球化进程，实现从优秀到卓越的跨。
二、东阿阿胶战略环境分析1、东阿阿胶外部环境分析1.1 宏观环境分析（1）健康观念的提升，国家预防为主的观念导向，治未病的观念的推广。
（2）消费主体为中、老年人，中年人财富积累快，消费能力非常强，老年人在国家社会保险的推广下，生活条件大幅改善，保健需求快速增加。
（3）中国平均的保健品支出水平相对世界平均水平很低，2009年为美国的1/20，日本的1/15。
未来市场容量倍数增长合情合理。
（4）国人本身就有进补习惯，只是经济状况不许可促成保健品发展成奢侈品，未来这种趋势将改变，变成大众消费（5）人口老龄化，老年化对保健品的推进作用不言自明。
（6）中药行业作为中华文化瑰宝更受国家支持发展，每年都有有利于中药行业秩序、保护中药知识产权、促进中药行业发展的政策法规。
1.2 行业结构分析(1) 竞争对手：保健品类似于中药企业，行业集中度非常低，而且保健品行业受国家政策约束并没有其他制药企业大，政策壁垒相对低，整治力度也没有医药行业大，使得行业竞争对手更多，更复杂，具体竞争对手包括：其他阿胶生产企业，现在全国仍然有有福胶、东阿镇牌阿胶，虽然没有东阿阿胶出名，都有同等历史渊源，如果不是驴皮资源掌控，他们的品牌结合大资本是非常有力的竞争对手。
东阿阿胶投资分析报告
东阿阿胶投资分析报告（一）(2013-04-29 11:18:28)1.主要产品及市场供需1.1.主要产品东阿阿胶公司核心业务越来越集中于阿胶及系列产品。
随着其他业务的不断剥离以及特别是阿胶类产品收入规模的快速上升，阿胶及系列产品占主营业务收入的比例也从2005年的64.33%快速上升到2012年的94.84%。
阿胶及系列产品主要包括：阿胶块、复方阿胶浆、桃花姬等保健食品。
阿胶产品传统以女性消费者为主，主要定位于补血，公司顺应市场需求并积极调整策略，近些年明显向大健康方向发展，但并不同于很多产品“吃出来的健康”定位，更是“吃出来的美丽”（补血养颜），在众多的保健品产品中，具有相对独特的定位。
1.2.市场供需市场需求明确并规模较大。
在东方的女性中，补血市场长期存在，并由于历史流传以及确切功效等原因，对传统阿胶类的补血产品更是认可。
另外，随着社会的发展、高收入人群的增多，美容养颜是一个更大的市场，超过补血市场的规模。
原材料原因导致产品长期供应不足。
由于农业机械及微型车在农村的大量普，阿胶的主要原材料驴皮供应日益减少真实存在，阿胶相关产品产出规模小，目前逐渐向中高端市场迁移。
原材料资源争夺较激烈，驴皮的价格2011年、2012年分别上涨30%、40%左右。
2.行业特点及竞争态势集中度高。
目前是几家大公司垄断大部分市场和利润，明显的三级金字塔结构：一家规模最大的，几家规模相对较大的以及众多鱼目混杂小公司。
市场竞争相对缓和，主要厂商的毛利率较高。
品牌溢价。
补血产品，特别是美容养颜产品，消费者非常重视品牌，并愿意付出一定的溢价。
文化传承。
中药产品，文化的传承对消费者产生较大影响，特别是阿胶是具有上前年历史的产品。
低固定资产。
明显区别于资金密集型、劳动密集型公司，资产规模小，产品的附加值很高。
存货零成本甚至负成本。
类似于高端白酒，不担心产品卖不出去，甚至存的时间越长，价值越高。
这样可以有效进行供货，很大程度上控制市场供给，稳定市场价格。
东阿阿胶_财务分析报告(3篇)
第1篇一、前言东阿阿胶股份有限公司（以下简称“东阿阿胶”或“公司”）成立于1996年，总部位于山东省东阿县，是一家集阿胶及相关产品研发、生产、销售为一体的大型企业。
公司以“弘扬中华阿胶文化，造福人类健康”为使命，致力于打造中国阿胶行业的领军品牌。
本报告将对东阿阿胶的财务状况进行分析，旨在评估公司的经营状况、盈利能力、偿债能力、发展潜力等，为投资者和利益相关者提供决策参考。
二、公司概况1. 主营业务：东阿阿胶的主营业务包括阿胶及系列产品、阿胶制品、阿胶保健品、阿胶化妆品等。
2. 产品结构：公司产品以阿胶为核心，涵盖阿胶系列、保健品、化妆品等多个领域。
3. 市场份额：东阿阿胶在中国阿胶行业具有较高市场份额，品牌知名度较高。
三、财务报表分析（一）资产负债表分析1. 资产结构：截至2022年底，东阿阿胶总资产为XX亿元，其中流动资产XX亿元，占总资产比例XX%；非流动资产XX亿元，占总资产比例XX%。
流动资产中，货币资金、应收账款和存货占比较高。
2. 负债结构：截至2022年底，东阿阿胶总负债为XX亿元，其中流动负债XX亿元，占总负债比例XX%；非流动负债XX亿元，占总负债比例XX%。
流动负债中，短期借款和应付账款占比较高。
3. 所有者权益：截至2022年底，东阿阿胶所有者权益为XX亿元，占总资产比例XX%。
所有者权益中，实收资本和资本公积占比较高。
（二）利润表分析1. 营业收入：近年来，东阿阿胶营业收入呈波动上升趋势，2022年实现营业收入XX亿元。
2. 营业成本：公司营业成本主要包括原材料成本、生产成本和销售费用等。
2022年，公司营业成本为XX亿元。
3. 毛利率：东阿阿胶毛利率在近年来波动较大，2022年毛利率为XX%。
4. 期间费用：公司期间费用主要包括销售费用、管理费用和财务费用。
2022年，公司期间费用为XX亿元。
5. 净利润：2022年，东阿阿胶实现净利润XX亿元。
（三）现金流量表分析1. 经营活动现金流量：近年来，东阿阿胶经营活动现金流量波动较大，2022年为正，表明公司经营活动产生的现金流量较为稳定。
东阿阿胶简要分析
东阿阿胶的目标价位为6000元/斤。 按照东阿阿胶目前将近3000元/斤价格，只有秦玉峰总裁所说目标价位的50%。
因此，虽然强行提价的策略看起来已经走到了尽头，但是公司还是准备继续涨下去。
资料来源：国家统计局
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二、公司发展战略-当前面临的问题
一位南方医科大学肿瘤科主任曾对媒体表示，如果阿胶药理只能用一套中药药理去解释，那它就是在冲击现代医学基础， “对于现代医学来说，‘不知其所以然’怎么能乱用？疗效和副作用一样是不清晰的”。
食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋也曾提到，东阿阿胶在宣传、营销上夸大了阿胶的功效。某种程度上而 言，东阿阿胶涨价很重要一部分原因是商业炒作。
资料来源：国家统计局
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二、公司发展战略-当前面临的问题：驴皮
尽管驴皮价格持续上涨，但仍没有止住毛驴存栏量的下滑，驴皮价格持续走高，成为推动整个阿胶品类 产品价格长期上 涨的最大驱动因素。
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二、原材料-驴皮
然而驴皮价值仅占整驴约四分之一，单纯驴皮涨价无法充分调动上游养殖积极性。因此公司采取“以肉谋皮、 以工哺 畜”的发展战略，通过鼓励农户养殖、自建养殖基地、海外进口驴皮等三重手段， 努力缓解驴皮供给紧张。
随着福牌日益壮大、同仁堂等中药企业布局阿胶行业， 阿胶市场持续扩容。近几年行业做大后，更多阿胶企业看到有利 益可循，纷纷涌入阿胶行业，太极集团、佛慈制药等重磅级制药企业也陆续进入阿胶市场。阿胶这个市场本来容量不大，一 下子引来了那么多重量级竞争对手，行业竞争状况明显加剧。
2018年阿胶行业产能15000吨，但原材料驴皮供应紧张，阿胶产量约6000吨，产能利用率40%，可见其竞争激烈。目前 山东作为阿胶的地道产区，其产量占据全国的70%。
东阿阿胶财务分析
52655540.21 1354898754.92 5239561648.08
-40.10% Biblioteka 5.00% 17.26%（三）流动负债： 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 其他流动负债; 流动负债合计 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 ( 四 ) 所有者权益 实收资本 资本公积 盈余公积 未分配利润 所有者权益合计 负债和所有者权益 总计
基数,用资本公积金向方案实施股权登记日登记在册的全体流通股股东转
增股本,流通股股东每持有10股流通股将获得4股的转增股份。公司现有 注册资本52,376万元,股份总数523,763,614股(每股面值1元),其中有限 售条件的股份为121,360,146股,无限售条件的股份为402,403,468股。
二是无形资产的增长 。无形资产本期增长36837104.37元，增 长幅度为47.62%，对总资产的影响为0.70%.如果剔除无形资产 摊销的影响，本期无形资产增长幅度更大，本期无形资产增加 主要因土地使用权增加所致，这对未来经营有积极作用。 非流动资产的其他项目虽有不同程度的增减，但对总资产的影 响极小。
23.64% 6.16% 3.88% 3.88% 6.02% 0.00% 1.03% 0.00% 35.50% 20.20%
10.27% 17.66% 1.11% 1.11% 18.76% 10.65% 11.33% 7.59% 51.67% 81.24%
17.26% 100.00%
1、资产分析
从表可以看出总体来说，该公司总资产本比2012年本期大约 增加9亿元，增长幅度为17.26%，说明东阿阿胶公司本年资 产规划有大幅度的增长。公司占有的经济资源有所增加，经 营规模有所扩大。从总资产构成来看，流动资产所占比重较 大，表明企业资产的流动性增强。
东阿阿胶投资策略
东阿阿胶的投资策略复旦大学2011春季投资一，简介：山东东阿阿胶股份有限公司前身为山东东阿阿胶厂，1952年建厂，1993年由国有企业改制为股份制企业。
1996年成为上市公司，同年7月29日“东阿阿胶”A股股票在深交所挂牌上市，系国内最大的阿胶及系列产品生产企业。
隶属央企华润集团。
现有员工5,665人，总资产42.26亿元，生产经营中成药、保健品、生物药等产业门类的产品百余种，远销东南亚各国及欧美市场。
二，经营绩效：“东阿”牌阿胶在全国阿胶厂家唯一3次荣膺国家金质奖、唯一荣获传统药“长城”国际金奖和“全国用户满意产品”称号；荣获上海世博会“千年金奖”；中华老字号全国唯一国家非物质文化遗产—东阿阿胶制作技艺代表性传承人企业“东阿”和“吉祥云”两个商标均为中国驰名商标“东阿”牌荣获首批300家“全国重点保护品牌”、“中国科技名牌500强”、影响世界中国力量品牌500强、中国行业标志性品牌、“最受消费者信赖保健品品牌”、“最具放心企业和最具放心品牌”，并5次入围“中国500最具价值品牌”，品牌价值34.01亿元；公司系国家级高新技术企业,率先在全国同行业通过GMP、ISO9001质量体系、ISO14001国际环境体系三认证，跨入全国医药百强、全国科技百强、全国中药行业效益十佳企业、山东省中药现代化科技示范企业、“中国最具生命力的企业百强”行列，连续7次入围“中国最具发展力的上市公司50强”。
连续四届蝉联中国药品品牌榜补益类第一名，第二届中国最具竞争力医药上市公司20强。
东阿阿胶在国内十大补血品牌中“第一提及率、最常服用率、尝试率、品牌忠诚度等7项指标高居榜首。
荣获全国中药行业排头兵，全国信息化融合50强，最佳雇主企业，国家综合性新药研发技术大平台（山东）产业化示范企业，全国科普教育基地，中国医药质量管理明星。
2011年销售收入27.58亿元，净利润8.56亿元。
获国家非物质文化遗产生产性保护示范基地、2011上市公司口碑榜---最具成长潜力奖、2011年度中国上市公司价值百强、2011年度中国上市公司市值管理百佳榜、中国企业教育先进单位百强、中国专利山东明星企业、山东省食品突出贡献企业、山东省旅游创新奖等称号。
东阿阿胶股份有限公司的投资价值分析
、
替代 ，但在滋 阴、改善 睡眠方面 ，东阿阿胶 的品牌 无可替代。
（ － ）核 心竞争力分析
１ 、品牌 优势： “ 阿胶 ，出东阿 ，故名阿胶 ”，东阿阿胶地 处阿胶发源地 ，拥有 广泛认知 的地域心智资源优 势，为行业第 品牌 。东阿 阿胶 为国家非物质文化遗产唯一代表性 传承人企 业，拥有无可替代 的品牌资源优势 。 ２ 、网络优势 ：从上游原料基地建设 ，掌控驴皮 收购 终端 ， 到下游 Ｏ Ｔ Ｃ终端 、商超等 营销终端 掌控 ，形成了全产业链掌控 的模 式优势 。建立原料基 地，在国外多个 国家建立采购 网络 ， 确保 公司可持续发展 。和 百强连锁形成稳 固的战 略合 作，销量 逐年 稳 步 增 长 ，网 络 优 势 明显 。 ３ 、技术 、标准优势 ：具有 历炼传承 千年 的国家级保密传统 工艺， 自动化 、智 能化 的现 代生产工艺 ：制定 、参与制 定多项 行业标准 ，拥有大量阿胶传 统配方、秘方 ，具有领先行业 的标 准制 定、产 品研 发、技术领先优势 。 ４ 、价值优势 ：建有 国家科技部批准 的行业 内唯一 的 “ 国家 胶类 中药工程技术研究 中心 ”，拥 有 “ 院士工作站 ”、 “ 博士 后科研工作站 ”， “ 山东省胶类 中药研 究与开发重点实验室 ”。 公司处于行业 领先水平 ，有行业 定价 权能力 ，具有不可 复制 的 价值领先优势 。 （ － － ）财务分析 ２ ０ １ ２年 ３月 ６日召开 的第七届董事会第三次会议 审议通过 了 《 公司关 于会计估 计变更 的议案 》 。会 计估计变 更后 ，影 响 ２ ０ １ ２年净利润增加 １ ６ １ ． ９ １万元 ，其 中固定 资产会计估计变更 影响净利润增加 ２ ４ ８ ． ３ ３万元 ， 应收款项会计估计变更影 响净利 润减少 ８ ６ ． ４ ２万元 。负债合计 ７ ３ ５ ９ ７ ． ５ ７万元 ， 其 中流动 负债 为 ６ ５ ６ ７ ９ ． ５ Ｉ 万 元 ， 占负债 的 ８ ９ ． ２ ４ ％ 。 到２ ０ １ ３年 ４月 ２ ６日，东阿阿胶 的销售毛利率 为 ７ ３ ． ６ ５ ％ ， 净利率为 ３ ４ ． ４ ７ ％ ， 资产收益率为 ２ ４ ． ５ ０ ％ 。 在 同行 业中排名第一。 速动 比率为 ４ ． ０ ４ ％ ，流动 比率 ４ ． ４ ７ ％ ，现金 比率 ９ １ ． ９ ９ ％ ，应收 账款周转率为 ３ ８ ． ３ １ ％ 。在 同行业 中排名靠前 。所 以公司可充分 利用财务杠杆 。存货周转率 为 ２ ． ２ ６ ％ ，总资产 周转率为 ０ ． ６ ４ ％ 。 在同行业 中排名靠前 。以此判 断东阿阿胶 的营运 能力 良好。 四、结论 总体 来说 ，东阿阿胶成 长水平 良好 ，各项 增长率指标均保 持稳 定，公司处在一个稳 定增长 的成长道路上 。公司拥 有无可 替代 的品牌资源优势 ，形成了全产业链掌控 的模式优 势，有行 业 定价权 能力，具有不可复制 的价值领先优势 。
东阿阿胶分析
（3）高层治理机构与素质及创新能力：东阿阿胶的高级管理人董事长李富祚。李福祚，男，1964年5月7日出生于吉林省，中共党员，北京航空航天大学工学硕士。1990年加入华润集团，曾任华润集团企发部高级经理、副总经理；黑龙江华润金玉实业有限公司总经理；华润（集团）有限公司企发部总经理、华润（集团）投资开发有限公司总经理。从2001年6月30日担任东阿阿胶的董事长。
（4）成长性分析：东阿阿胶（000423）主要从事中成药、生物制药、保健食品、药用辅料、医疗器械、包装印刷、等生产经营。公司是全国最大的阿胶生产企业，阿胶年产量、出口量分别占全国的75%和95%以上，掌握全国90%的驴皮资源。其制作技艺被国务院列入国家首批非物质文化遗产扩展项目名录。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.92元、1.37元和1.89元，对应动态市盈率为57倍、38倍和28倍；当前共有18位分析师跟踪，其中建议强烈买入和买入的分别为11人和6人，建议观望的为1人，综合评级系数1.44。
3、公司分析方法：
（1）公司行业地位分析：衡量公司行业竞争地位的主要指标是行业综合派系和产品的市场占有率。
（2）公司的产品分析：从产品的竞争力、品牌战略来辨别与同行竞争者产品相区别。
（3）公司经营能力分析：从公司的法人治理结构、经理层素质、从业人员素质和创新能力分析。
三、使用仪器、材料
1、东莞证券财富通软件、大智慧软件；
名称
公司分析与宏观分析
股权投资成功案例分析_股权投资经典案例
股权投资成功案例分析_股权投资经典案例股权投资(Equity Investment)是指通过投资取得被投资单位的股份，共有四种类型。
企业(或者个人)购买的其他企业(准备上市、未上市公司)的股票或以货币资金、无形资产和其他实物资产直接投资于其他单位，最终目的是为了获得较大的经济利益，这种经济利益可以通过分得利润或股利获取，也可以通过其他方式取得。
以下是店铺为大家整理的关于股权投资成功案例，欢迎阅读!股权投资成功案例篇1私募股权融资缔造了太多的企业发展神话，其中，比较典型也是我们比较熟悉的有蒙牛股份、无锡尚德、永乐电器、雨润食品、中星微、千橡互动、国人通信、盛大、百度、携程、阿里巴巴、掌上灵通、前程无忧、易趣、卓越网、空中网、分众传媒、太平洋人寿、联想、卡森实业、平安保险、民润、李宁公司、金蝶软件等。
案例1——无锡尚德尚德有限公司主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的研究，制造和销售。
尚德公司于2004年被PHOTON International 评为全球前十位太阳电池制造商，并在2005年进入前6位。
2005年5月，尚德在全球资本市场进行了最后一轮私募，英联、高盛、龙科、法国Natexis、西班牙普凯等投资基金加盟，这些公司用8000万美元现金换得尚德公司7716万股权。
2005年12月，在纽约交易所挂牌，开盘20.35美元。
筹资4亿美元，市值达21.75亿美元，成为第一家登陆纽交所的中国民企。
施正荣持6800万股，以13.838亿美元身价排名百富榜前五名。
无锡尚德成功上市中，私募基金发挥了重要作用。
案例2——盛大网络2003年3月盛大网络获得软银亚洲4000万美元注资，成为当时中国互联网业最大规模的私募融资，2004年5月13日，盛大网络成功登陆纳斯达克，2005年7月软银亚洲撤出盛大，兑现5.6亿美元，从4000万到5.6个亿，不到3年，投资收益高达1400%。
案例3——携程网1999年10月，携程网吸引IDG第一笔投资，2000年3月吸引软银集团第二轮融资，2000年11月引来美国卡莱尔集团的第三笔投资，前后三次募资共计吸纳海外风险投资近1800万美元。
东阿阿胶财务报表及其投资价值分析
东阿阿胶财务报表及其投资价值分析作者：董开易来源：《时代金融》2013年第21期【摘要】本文以财务指标体系和报表结构变化作为财务报表分析的基础，结合市场信息对东阿阿胶公司的财务状况和经营状况做出了综合评价，最后进行了投资价值的分析，提出了相关投资建议。
【关键词】财报分析投资价值东阿阿胶财务报表分析主要是对企业财务报告中的数据进行收集整理，再结合其他补充信息，运用财务分析方法从报表结构及各种经营能力等方面对企业进行财务状况的综合评价，从而为财务报告的使用者做出正确高效的经营投资决策提供支持。
本文以东阿阿胶为例，对其2010—2012年的年报进行了财务报表分析，同时根据财务报表分析的结果结合市场信息对东阿阿胶进行了投资价值分析，提出了粗浅的投资建议。
一、报表结构变动分析（一）资产负债表结构变动在资产负债表中，10-12年东阿阿胶流动资产占比逐年递增，由69.32%上升到78.29%，上升的主要原因是，11年上升主要是由于存货大幅增加，12年是由于销售回款和理财产品到期使得货币资金大幅增加。
负债占总资产比重11年较10年有较大降幅，12年又有所上升，11年负债数额变化不大，主要由于11年总资产扩张，是的比重下降，12年是由于预收账款大幅增长使得负债增长幅度大于总资产增长幅度，比重增加。
，所有者权益变化表现为11年有所上升，由78.31%上升到82.22%，12年基本保持平稳，自82.22%下降为80.95%，11年主要系未分配利润增加所致，12年由于可供出售金融资产的公允价值变动导致资本公积的变动。
（二）利润表结构变动在利润表中，东阿阿胶近三年净利润占营业利润比重较为稳定，由85.24%变动到85.45%，在成本不断上升的情况下，东阿阿胶主要通过产品提价和建立上游原料基地掌控驴皮收购终端降低成本来维持净利润的稳定。
利润表中的费用变化如下，销售费用，管理费用均逐年增加，财务费用基本保持稳定。
12年销售费用增加主要是由于东阿阿胶为促进终端销售而实行了大规模“送胶送辅料，免费熬胶”推广活动。
阿胶项目投资分析报告
阿胶项目投资分析报告规划设计/投资分析/产业运营阿胶项目投资分析报告说明阿胶作为一种较名贵的中药材，受到需求扩大和价格提升的影响，市场规模不断扩大，吸引了众多企业的进入。
目前全国阿胶生产厂商超过两百家，其中东阿阿胶和福胶集团占在行业内拥有着巨大的竞争优势，东阿阿胶主打高端市场，单品价格排在全国首位，而福胶占领中低端市场，企业产能最高。
但是随着同仁堂、太极集团、九芝堂等大型医药集团在阿胶方面的布局加深，行业内的竞争与洗牌逐渐激烈。
该阿胶项目计划总投资4225.00万元，其中：固定资产投资3148.40万元，占项目总投资的74.52%；流动资金1076.60万元，占项目总投资的25.48%。
达产年营业收入7417.00万元，总成本费用5636.17万元，税金及附加74.00万元，利润总额1780.83万元，利税总额2100.46万元，税后净利润1335.62万元，达产年纳税总额764.84万元；达产年投资利润率42.15%，投资利税率49.72%，投资回报率31.61%，全部投资回收期4.66年，提供就业职位103个。
报告根据项目工程量及投资估算指标，按照国家和xx省及当地的有关规定，对拟建工程投资进行初步估算，编制项目总投资表，按工程建设费用、工程建设其他费用、预备费、建设期固定资产借款利息等列出投资总额的构成情况，并提出各单项工程投资估算值以及与之相关的测算值。
......报告主要内容：概论、背景、必要性分析、市场研究分析、项目规划分析、选址科学性分析、项目工程方案、项目工艺及设备分析、项目环境影响情况说明、安全规范管理、风险应对说明、项目节能方案、项目进度方案、投资方案计划、经济评价分析、项目评价结论等。
第一章概论一、项目概况（一）项目名称阿胶项目阿胶作为一种较名贵的中药材，受到需求扩大和价格提升的影响，市场规模不断扩大，吸引了众多企业的进入。
目前全国阿胶生产厂商超过两百家，其中东阿阿胶和福胶集团占在行业内拥有着巨大的竞争优势，东阿阿胶主打高端市场，单品价格排在全国首位，而福胶占领中低端市场，企业产能最高。
阿胶行业发展分析与投资前景分析报告
行业市场规模
从市场规模情况来看，根据山东阿胶行业协会统计资料显示，受到行业产销量以及阿胶价格上升的影响，我国阿胶市场规模从2013年196亿元增长至2020年535亿元，复合增速达到15.4%。从产量情况来看，根据东阿阿胶以及福牌阿胶的产能数据，2020年中国阿胶行业产量约为15288吨，随着企业逐步扩大产品的产量，2021年我国阿胶行业的产量约超过15700吨。
在市场发展中，行业企业为争取竞争优势，尤其是大中型企业，越来越重视自主研发实力，在企业科研方面投入逐年增长，企业科研服务市场逐步打开，未来科研用检测试剂的服务主体趋于多元化
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阿胶发展环境
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政策环境
行业经济环境
从2017-2022年以来，我国国内生产总值呈现上涨的趋势，同比增速处于持续正增长的态势，其中2021年国内生产总值为1143670亿元，同比2020年增长了184%。2022年1-9月我国国内生产总值为870269亿元，同比增长了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我国经济开始逐渐复苏，之前受疫情影响而停滞的各个行业，也开始恢复运行，常态化增长趋势基本形成，未来中国阿胶行业的发展必然有很大的上升空间。
阿胶产品在规划标准中属于中药类滋补营养品，故中医药的行业政策对阿胶行业的发展有着重要的影响力。近年来中国出台了各项中医药类政策，行业的监管力度逐步加大，掺假、造假等违法行为得到持续的改善，未来行业的规范性也将得到进一步提高。其中2022年1月发布的《推进中医药高质量融入共建“一带一路”发展规划》中明确指出中国中医药未来的产品质量将得到进一步提高，行业质量监管力度也将明显加大，阿胶产品作为中国中医药营养品，其产品质量本身也将随着产业政策的推出而得到不断的优化。
行业发展趋势
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题目：东阿阿胶股票投资分析报告系（部、分院）：现代管理学院专业：证券与期货
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东阿阿胶股票投资分析报告
一、证券投资宏观分析
（一）经济运行基本变量分析
1.国内生产总值
一季度国内生产总值213433亿元，按可比价格计算，同比增长6.4%，与上年四季度相比持平，比上年同期和全年分别回落0.4和0.2个百分点。
分产业看，第一产业增加值8769亿元，同比增长2.7%；第二产业增加值82346亿元，增长6.1%；第三产业增加值122317亿元，增长了7.0%。
2.国民收入
2019年一季度，全国居民人均可支配收入8493元，比上年同期名义增长8.7%，扣除价格因素，实际增长6.8。
3.经济周期
根据国家统计局的数据来看，2018年的GDP增速约为6.6%，（2017年是6.9%），比去年下降了0.3%，虽然0.3%看起来很小，但是对于我国这么大的市场来说，这个降幅带来的负面效果是十分明显的。
其次，2018年以来，整个信贷规模持续下滑，滑到谷底。
这些信息都说明2018年经济周期在下行，到2019年年初，经济已经是非常冷了。
但按照2019年的情况来看，党在十八大文件中明确强调过“到2020年年底，中国经济要翻番”的目标。
面对这么冷的经济周期，和国家为了完成经济增长的目标，应该会开启“逆周期”调控，来提振经济了。
（二）经济政策分析
2019年宏观政策走向
2019年，国家将继续坚持稳中求进工作总基调，继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，更加注重区别对待、分类指导，更加注重各项政策的协调配合，更加注重有针对性地解决问题，巩固和发展宏观调控成果。
中央经济工作会议指出，宏观政策要强化逆周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，适时预调微调，稳定总需求；积极的财政政策要加力提效，实施更大规模的减税降费，较大幅度增加地方政府专项债券规模；稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，改善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决好民营企业和小微企业融资难融资贵问题。
其中，对稳健货币政策的要求从“要保持中性”改成“要松紧适度”，考虑到宏观政策要强化逆周期调节，货币政策将适度偏松。
财政政策将更加积极，一是更大规模的减税降费，二是较大幅度增加地方政府专项债券规模。
二、证券投资行业分析
1.行业的市场结构类型分析
我国阿胶行业中，品牌知名度最高的是东阿阿胶。
2017年，东阿阿胶市场占有率为62.9%，是行业内实力最强的企业，产品主要集中在高端市场领域；其次是福牌阿胶，市场占有率为18.8%，福牌阿胶产品主要集中在中低端市场，在部分年份其产能甚至超过东阿阿胶，市场占有率远低于东阿阿胶，但远高于其他阿胶品牌，具有较大竞争优势。
我国阿胶行业呈现双寡头垄断格局。
阿胶作为中医药传统的补血上品，在多年来受到了消费者的追捧，产品价格连续上涨，但同时行业内制假造假频频发生，给行业健康发展带来诸多困扰。
近年来，国家多项政策发布，同时山东省东阿县阿胶行业协会发布阿胶团体标准，都有助于行业健康有序的发展，在技术整体进步下，我国阿胶行业将迎来健康稳定的发展。
2.行业周期分析
目前我国阿胶价格整体上涨迅速，但同时需要注意的时，阿胶产品价格上涨不会是一个长期的过程。
正规阿胶产品疗效好、资源稀缺、消费集中度较高，例如东阿阿胶属于独家品种、国家中药保护品种的中药产品，未来一段时间其价格有可能继续保持上涨趋势。
然而，随着国家调控、中药精准扶贫等政策发力，中药材种养殖的较快发展，中药产品原料供应不足的状况将会得到大大缓解，中药材及中药产品的价格将逐步趋于稳定，阿胶产品价格会进入一个平稳调整期。
三、我国上市公司行业划分
（一）公司基本素质分析
1.公司行业地位分析
东阿阿胶品牌，属于东阿阿胶股份有限公司，东阿阿胶股份有限公司隶属央企华润集团，前身为山东东阿阿胶厂，1952年建厂，1993年由国有企业改组为股份制企业。
1996年成为上市公司，同年7月29日"东阿阿胶"A股股票在深交所挂牌上市。
拥有中成药、保健品、生物药等产业门类，系全国最大的阿胶系列产品生产企业，产品远销欧美及东南亚各国。
东阿阿胶属于中药行业，该行业有70家上市公司，在主营业务收入行业中排名为17名，净资产收益率行业排名为22名，总体来说，东阿阿胶在市场上竞争力能力很强。
2.公司经营管理能力分析
东阿阿胶以振兴民族中药为已任，以保人类健康为使东阿阿胶的最高宗旨是护人类健康。
东阿阿胶的战略目标是“以振兴民族中药为己任，打造亚洲第一补血品牌。
东阿阿胶的经营理念: 融古今智慧，创健康人生。
公司的发展战略是:集中优势和资源，聚焦阿胶主业，做大阿胶品类，实施主业导向型的单焦点多品牌发展战略，打造阿胶高端品牌形象，回归阿胶上品价值、回归主流人群，延伸产业链条，通过继承、创新引领阿胶行业发展，产品现代化、市场国际化和资源全球化进程，实现从优秀到卓越的跨越。
（二）公司财务分析
1.主要财务分析
东阿阿胶2019货币资金192610万元，流动资产合计1055890万元，流动负债合计185517
从2018年到现在来看，东阿阿胶的资产负债率一直保持低位，体现出东阿阿胶的资金稳定。
2.偿债能力分析
该公司流动比率为5.69，速动比率是3.88，现金流量比率为-34%，资产负债率14.1%，公司的资产负债率相对来说比较低，表明公司资金流转能力较好。
3.资产营运能力分析
该公司总资产周转天数958天，总资产周转率0.09次，存货周转率0.13，表明积压较少，企业盈利能力较好，营运能力较强，短期偿债能力和长期偿债能力不会出现太大的问题。
也表明该公司偿债能力比较好。
公司保持好自己的发展与创新和产品专业化，相信前景会越来越好。
4.盈利能力指标分析
从表格来看该公司销售净利率处于增长趋势，并且2019的净利率为30%，相对较好，但是净资产收益率不高存在明显的高销售净利率和低净资产收益率的反差，从半年报的净资产收益率来看，公司的净资产收益率不太稳定，但是销售净利率表达了公司盈利能力很好，业务能力也比较好。
四、技术分析
（一）K线图分析
周k线图
月k线图
从一周MACD线和月MACD线来看，DIF线都即将上穿DEA线，虽然出现买入信号，目前下跌过程中，还需要保持观望态度。
近5日内该股资金持续流出，股价也跌势不止，短期抛压较大。
最近几日大盘走势趋势偏弱，增量资金入场较明显，市场赚钱效应弱。
近期该股消息一般，消息面信号一般。
近期该行业大盘走势不明显，接近大盘，东阿阿胶当前走势较弱，不排除继续向下探支撑位，还需要保持耐心，再考虑进行下一步操作。
五、总结
从短期来看，东阿阿胶弱势下跌过程中，可逢高卖出，不建议考虑买进。
从中期来看，该
股票正处于反弹阶段。
该股票近期走势上有阻力，下有支撑，震荡特征明显。
该类走势表明多空双方力量相当，其后往往伴随着方向性选择。
但是从长期来看，东阿阿胶公司是具有持续盈利，前景良好的优秀企业，品牌与专业性强，价值显著。
东阿阿胶长期投资价值较高，建议可以低买长期持有。
股票的选择我们应以企业的成长性来看，并且还要持续关注国家政策。