2019-2019年宏观经济形势分析与研判_1429072340
2019年世界宏观经济形势精品文档6页
2019年世界宏观经济形势一、当前世界经济贸易总体形势2019年以来，世界经济延续复苏态势，但复苏步伐明显放缓。
国际金融危机的深层次矛盾尚未有效解决，一些固有矛盾又有新发展，不确定不稳定因素增多，世界经济复苏进程既不平衡，又很脆弱，经济下行风险有所抬头。
得益于新兴经济体经济强劲增长，一季度，世界经济延续了上年的复苏态势，增长率达到4.3%。
进入二季度以来，世界经济遭受一系列突发事件困扰。
日本大地震和海啸严重打击日本经济，中东北非社会动荡使国际金融市场和石油市场风险加剧。
对大部分发达经济体而言，面对着巨额财政赤字和大规模政府债务的冲击，欧洲边缘国家的债务风险演变成为全球性事件，发达国家的主权信用评级纷纷遭降级考验。
实体经济受到殃及，失业率居高不下，私人投资乏力，个人消费低迷。
而经济增长较快的部分新兴经济体通胀压力不断上升。
国际货币基金组织（IMF）在最新发布的《世界经济展望》中预计，2019年全球经济增速将为4%，较上年显著放缓，其中发达经济体经济增长率仅为1.6%；2019年全球经济增速将为4%，其中发达经济体经济增长1.9%，新兴经济体经济增长6.1%，均将低于2019年的增长水平。
总体来看，世界经济未来较长一段时间内都将处于低速增长期。
国际贸易增速明显放缓。
随着世界经济缓慢复苏，国际市场需求恢复，加上补库存等因素影响，国际贸易在2019年出现恢复性较快增长，全球货物出口额比上年增长22%，成为拉动世界经济复苏的一个主要因素。
2019年一季度，在世界经济继续复苏、通胀预期强化和主要商品价格上涨等因素共同作用下，国际贸易延续上年较快增长态势，全球货物出口额同比增长22%。
进入二季度以来，受日本地震导致国际产业供应链受损、美欧等经济复苏乏力、主权债务危机不断恶化等因素影响，全球货物贸易大幅放缓。
据经合组织（OECD）统计，七大工业国和金砖五国二季度进口总额增速仅为1.1%，远低于一季度的10.1%；出口总额增速则为1.9%，低于一季度的7.7%。
2019年中国宏观经济分析报告
市场似乎对美对华3000亿美元商品征收关税的可能性估计不足(预期未出清)
潜在的3000亿美元清单主要涉及手机、平板、玩具、服饰等最终消费品
宏观：2000亿美元商品25%关税对中国GDP同比的下拉是0.35%， 3000亿美元商品25%关税的下拉是0.15%(充分考虑了消费的需求弹性低)
潜在的3000亿美元清单主要涉及电机电气、机械设备、 潜在的3000亿清单将覆盖手机、平板、玩具和服饰等
• 销售费用率、管理费用率高：维持高毛 利的必要消耗，规模效应，市场化行为 的正常结果
• 财务费用率高：小企业融资成本更高是 正常的，关键是趋势。2018年财务费用 率逆势反弹，反映了金融去杠杆的影响
管理费用率：后1/4企业管理费用率显著下行
销售费用率：前后1/4的差距继续拉大 财务费用率：后1/4企业财务费用率继续上行
近期人民币贬值能够解释大部分国内相对海外大宗商品的强势
2019Q1业绩分析：杠杆“被动”提升独资支撑ROE
2019Q1杠杆率支持ROE的持续性存疑
资产周转率下行趋势逐步确立
销售净利率已处于下行趋势中
杠杆率“被动”提升独自支撑ROE
非金融石油石化“被动加杠杆”
非金融石油石化的负债增速仅小幅上行，企业主动加杠杆的效应并不显著 所有者权益增速大幅回落，是杠杆率显著提升的直接原因
杠杆被动提升独资支撑roe杠杆率被劢提升独自支撑roe2019q1杠杆率支持roe癿持续性存疑资产周转率下行趋势逐步确立非金融石油石化被动加杠杆?非金融石油石化癿负债增速仅小幅上行企业主劢加杠杆癿效应幵丌显著?所有者权益增速大幅回落是杠杆率显著提升癿直接原因?利润增速快速回落资产减值损失大幅计提被劢加杠杆癿原因是所有者权益增速大幅降低需求侧对二毛利癿支撑仍在回落趋势丨毛利率仍在回落趋势中?上市公司营业收入回落需求侧对二毛利癿支撑趋势回落?固定资产周转率高位供给侧对二毛利癿支撑也迚入高位钝化段?盈利能力癿回落尚未结束所以2019年可能没有真正癿业绩底供给侧对二毛利癿支撑也迚入高位钝化段在建工程转固固定资产周转率2019年可能见顶回落?在建工程增速领先固定资产增速月四丧季度?在建工程增速2017q1见底固定资产增速2018q1见底?2019q1的固定资产周转率回落丌可持续主要受到航空经营租赁转融资租赁的影响?2019年后续会有营收增速下行固定资产增速上行癿组合出现固定资产周转率可能见顶回落在建工程增速领先固定资产增速约4丧季度2019年后续固定资产周转率可能见顶回落2019q1的固定资产增速回落不可持续?航空公司原经营租赁以融资租赁方式计入资产负债表新租赁会计准则使得这部分资产丌再计入固定资产
2019年上半年我国经济形势分析
三、今年我国货币政策走向对经济发展的分析
中国人民银行14日宣布，自2019年4月16日起，银行间即期外 汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之 一。浮动幅度扩大有助人民币国际化，从短期来看，银行、一 些外向型企业可能会面临一些汇率风险。
三、今年我国货币政策走向对经济发展的分析
“当前扩大人民币汇率波幅的时机相对成熟。”交通银行 首席经济学家连平指出，自2019年人民币汇率制度改革以 来，我国资本流入量大，人民币一直面临单边升值压力。 然而自去年4季度以来，我国出现经常项目顺差，资本流 入放缓，资本流出加剧，国际收支逐步接近均衡状态。在 此背景下，外汇占款大幅减少，人民币持续升值预期减弱， 升值压力下降，人民币对美元汇率出现双向波动，此时扩 大人民币汇率波动幅度不会给市场带来过大的冲击。“相 对于欧元、日元来说，人民币对美元的浮动幅度还是比较 小的。此次浮动幅度的扩大也是人民币汇率更趋市场化的 表现，同时有助于推动人民币的国际化进程。”连平说。
稳定不是守旧，更不是停步不前，而是在稳定中求变革， 以变革促稳定。世界经济发展史上不乏这样的先例，长期稳定 的发展即使速度有时会慢一些，但也要远优于那些大幅震荡或 反复折腾的发展。中国这个有着13亿人口的大国所拥有的最大 一笔可持续发展的资本就是稳定。有了稳定的发展，中国经济 的活力就一定会持续不断地喷涌而出。
二、我国2019年第一季度的经济数据分析
国家统计局发布我国第一季度的各项经济发展数据：国内生产 总值同比增长８．１％，居民消费价格上涨３．８％；工业 生产平稳增长，结构调整积极推进，农业生产形势较好，夏 收作物长势好于常年；进出口贸易基本平衡，财政金融平稳 运行，全国公共财政收入增长１４．７％，支出增长３ ３．６％；人民生活继续改善，城镇新增就业３３２万人， 城镇居民人均可支配收入和农民人均现金收入扣除物价因素 后实际分别增长９．８％和１２．７％。３月份部分主要经 济指标比前两个月有所回升，市场信心持续趋稳，制造业采 购经理人指数连续４个月上升。总的看，我国经济的基本面 是好的，经济增速处于合理区间；经济发展具备很大潜力， 宏观调控政策具有较大回旋余地。
2019-2019宏观经济趋势与证券市场分析简要报告11页
1990-2019年宏观经济趋势与证券市场分析简要报告姓名：蒋乔乔学号：201913330120班级：11级经济学一班一、宏观经济形势基本指标（一）国民经济总体指标1、国内生产总值和居民消费指数国内生产总值（现价）(亿元)1990 18667.82241991 21781.49941992 26923.47651993 35333.92471994 48197.85641995 60793.72921996 71176.59172019 78973.0352019 84402.27982019 89677.05482000 99214.55432019 109655.17062019 120332.68932019 135822.75612019 159878.33792019 184937.3692019 216314.42592019 265810.30582019 314045.42582009 340902.81262019 401512.79522019 4731042019 519322 年份CPI指数1990 3.10% 1991 3.40% 1992 6.40% 1993 14.70% 1994 24.10% 1995 17.10% 1996 8.30% 2019 2.80% 2019 -0.80% 2019 -1.40% 2000 0.40% 2019 0.70% 2019 -0.80% 2019 1.20% 2019 3.90% 2019 1.80% 2019 1.50% 2019 4.80% 2019 5.90% 2009 -0.70% 2019 3.30% 2019 5.40%2019 4.93%图形解析：由下图可以看出，我国的GDP增长是起伏不定的，而CPI则是先变化较大，后又趋于平缓。
2、失业率城镇登记失业人员数城市登记失业率(万人) (%)1990 383.2 2.51991 352.2 2.31992 363.9 2.31993 420.1 2.61994 476.4 2.81995 519.6 2.91996 552.8 32019 576.8 3.12019 571 3.12019 575 3.12000 595 3.12019 681 3.62019 770 42019 800 4.32019 827 4.22019 839 4.22019 847 4.12019 830 42019 886 4.22009 921 4.32019 908 4.12019 922 4.12019 - 4.1图形分析：由图像可以看出，我国的失业率是逐年增长的后又有所下降并且趋于平缓。