中山大学国际金融讲义9
国际金融讲义9..
国际金融讲义（九）第九章对外贸易中长期信贷——出口信贷内容简介：掌握西方国家提供出口信贷的原则、形式、条件及一般程序，以便我方在机、电、仪进口中加以利用，这是我国利用外资的另一条渠道，也是降低进口成本，提高经济效益的一个途径。
同时，掌握我国出口卖方信贷与出口买方信贷的条款和做法，以便在机、电、仪的出口中加以利用，开拓我国机、电、仪产品出口市场。
第一节出口信贷的概念和发展1、对外贸易中长期信贷的特点2、出口信贷的概念3、二战后出口信贷的进一步发展第二节出口信贷的主要类型1、买方信贷2、卖方信贷3、福弗廷4、信用安排限额5、混合信贷6、签定存款协议第三节卖方信贷1、买方信贷的一般贷款原则和条件2、买方信贷广泛使用的原因第四节如何使用好买方信贷第五节我国的出口信贷制度和做法§9.1 对外贸易中长期信贷的特点与出口信贷的概念一、对外贸易中长期信贷的特点1、对外贸易中长期信贷的利率一般低于相同条件资金贷放的市场利率，利差由国家补贴。
2、对外贸易中长期信贷的发放与信贷保险结合。
3、国家成立专门发放出口信贷的机构，制定政策，管理与分配国际信贷资金。
二、出口信贷的概念——出口信贷是发达国家为了支持和扩大本国大型机器设备的出口，加强国际竞争能力，以对本国的出口给予利息补贴并提供信贷担保的方法，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国的进口商（或其银行）提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付的需要的一种融资方式。
是发达国家争夺销售市场的一种手段。
§9.2 出口信贷的主要类型一、“二战”前后出口信贷的形式（一）“二战”前出口信贷的形式1、直接向进口商或进口商的政府部门发放贷款，并指定贷款必须用于购买发放贷款的国家或企业的商品；2、外贸银行或商业银行对出口商提供长期贷款，以支持出口商开拓并争夺销售市场；3、在资本相对“过剩”的国家发行发行进口公司的股票和债券，或发行政府债券，以所得资金办理进口；4、商业银行或对外贸易银行对中长期票据进行贴现放款，定期清偿一次。
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输入 各国标政题策性
银行
如中国国家开发银行、中国进出口银行等，它们在国 内提供政策性金融服务的同时，也积极拓展海外业务， 支持中国企业“走出去”。
各国中央银 行
各国商业银 行
如挪威政府全球养老基金、新加坡政府投资公司等， 它们管理着庞大的外汇储备和财政盈余资金，在全球
范围内进行资产配置和投资。
各国主权财 富基金
成立于1964年，总部设在科特迪瓦经 济首都阿比让。成立目的是为非洲鼓劲 发展的动力，帮助非洲各国进行经济重 建和发展，协助成员国发展经济和减少 贫困，为成员国的经济和社会发展活动 提供资金支持。
各国的国际金融机构
如美联储、欧洲央行等，它们不仅在国内执行货币政 策和金融监管职能，同时也参与国际金融合作与协调。
国际资本流动定义
指资本在国际间转移，包括直接投资、间接投资、国际信贷等方 式。
国际资本流动类型
长期资本流动与短期资本流动。
国际资本流动规模与趋势
近年来，随着全球化进程加速，国际资本流动规模不断扩大，流动 速度也在加快。
国际资本流动的原因与影响
利润驱动
企业为追求更高利润，在全球范围内配置资源。
汇率与利率变动
成立于1966年11月，是面向亚洲和太 平洋地区的区域性政府间金融开发机构。 它不是联合国下属机构，但它是联合国 亚洲及太平洋经济社会委员会（联合国 亚太经社会）赞助建立的机构，同联合 国及其区域和专门机构有密切的联系。
是欧洲经济共同体成员国合资经营的金 融机构，根据1957年《建立欧洲投资 银行协定》的规定，于1958年1月1日 成立。该银行宗旨是利用国际资本市场 和共同体内部资金，促进共同体的平衡 和稳定发展。
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4 掌握国际投资策略
学习国际投资的基本理念和策略，提高投资 决策的准确性。
课程大纲
第一章 第二章 第三章 第四章 第五章
国际金融的基本概念 国际金融市场与外汇市场 金融风险管理 货币政策与贸易平衡 国际投资与跨国公司
课程内容
1
第一章
国际金融的基本概念和特点，全球金融市场的结构与机制。
2
第二章
外汇市场和汇率制度，国际收支及汇率形成的影响因素。
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欢迎来到《国际金融讲义》PPT课件，本课程将带您进入精彩的金融世界，探 索全球经济的奥秘。
讲义说明
本讲义将深入介绍国际金融的关键概念和理论，帮助学员全面了解金融市场、 外汇市场和国际投资。
同时，本课程还将重点关注国际金融中的重要问题和挑战，如金融风险管理、 货币政策和贸易平衡。
小组讨论与案例分析
• 组织学员进行小组讨论 和案例分析，激发思维 和合作能力。
• 通过讨论和分析实际问 题，提高学员的问题解
• 决鼓能励力学。员提出自己的见 解和观点，培养批判性 思维和创新能力。
课堂练习和作业
• 提供课堂练习和作业， 帮助学员巩固所学知识
• 和通技过能练。习和作业，评估 学员的学习进展和理解
通过学习本讲义，学员将具备全球金融领域所需的知识和技能，为未来的职 业发展奠定坚实基础。
课程目标
1 深入了解国际金融体系
掌握国际金融市场的基本原则和操作方法。
2 分析并应对金融风险
了解金融市场中的风险因素，学会有效管理 和应对风险。
3 理解货币政策的重要性
掌握货币政策对经济的影响，了解各国央行 的政策措施。
3
第三章
金融风险的种类和评估，金融衍生品的使用与管理。
国际金融 课件 第9章 03版office
1.股权成本的国别差异
股权成本代表了一种机会成本。其经济含义是:如果企业将权益资金分配 给股东,在同样的市场风险条件下,股东运用这些资金进行投资所能赚取的最低 收益。由于股东投资于企业,他们失去了获得其他投资收益的机会,这种机会损 失需要企业给予补偿,即股东的分红以及股票的资本利得,应该能够充分弥补股 东的机会成本。通常,股权成本可用股东赚取的无风险利率和反映企业风险水 平的风险溢价来测算。如上所述,无风险利率存在国别差异,因此,在企业风险相 同的情况下,股权成本也必然出现较大的国别差异。
资本成本与最优资本结构
资本成本考察的是一项投资所产生的回报是否足以偿还为其融资的最低 成本。如果一项投资的回报率等于企业的资本成本,企业的价值不会受到影 响;当投资回报率大于企业的资本成本时,企业的价值就会增加。所以,为了实 现企业价值最大化目标,企业必须尽量降低资本成本。在杠杆资本结构情况 下,企业的资本成本通常用加权平均成本或者综合资本成本来表示,取决于税 后的债务成本和权益成本。其计算公式为:
其中,KW为加权平均成本;B为公司的债务总量;S为权益总量;KB为税前债 务成本;t代表公司的所得税税率;KS代表公司的股成本。
企业运用债务融资时,由于利息支出可以抵税,因而比权益融资具有成本 节约的优势。在资本结构中提高负债比例,发挥财务杠杆效益 ,可以降低 加权平均资本成本。然而,负债比例并不是越高越好,超过一定限度,加权平 均资本成本反而可能上升。因为企业债务规模越大,利息负担就越重,企业 到期不能支付利息和本金的违约概率也就越大。结果是企业破产的财务风 险增加,债权人或投资人将要求更高的投资回报率,企业的债务成本可能大 幅度提高。债务比例对企业资本成本的影响可以通过图9—1予以说明。在 企业的债务比例刚开始增加时,企业的资本成本随着债务比例的提高不断降 低;但是当企业的债务比率到达临界点A点之后,企业的资本成本随着债务比 例的增大而提高。A点是最优资本结构点 ,在这一点上,企业增加债务融资 规模引起的企业破产成本与债务利息抵税所得收益相等。如果企业债务融 资比例超过最优资本结构点,企业的加权平均资本成本就会增加。
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购买力↘
物价水平
购买力平价：p Ep*
绝对购买力平价
总价格水平
相对购买力平价
绝对购买力平价：所有国家的总物价水平用同一种货币表示都是 一样的。
相对购买力平价
p Ep *
dp Edp* p*dE
dE
dpEdp* p*
dE dp/ Edp* p*dp/ pdp* dpdp*
有效汇率指n 数Eit 贸易加权系数
E i1 i(t1)
四、外汇的类型
自由外汇
自由兑换
记帐外汇
用作记价单位
贸易外汇和非贸易外汇
官方外汇和私人外汇
短期外汇和长期外汇
即期外汇和远期外汇
五、汇率的供给与需求
（一）外汇需求 购买外国的商品和劳务； 外国人从本国获得的要素收入； 政府或私人部门对外单方面转移； 本国的对外投资； 政府部门增加外汇储备； 外汇投机
国民收入 对进口的高需求 逆差 贬值 经济前景看好 投资资本流入 资本帐户顺差 升值
增加持有本币的信心 投机活动
游资 热钱（Hot money） 稳定性投机 合理预期 不稳定性投机 不合理预期 政府干预 外汇市场公开操作 外汇储备，包括外汇平准基金 货币政策与财政政策 道义劝说 联合干预，含互换信贷，借款等
（2）价格完全弹性和供给完全弹性的假设； （3）货币需求稳定。
作业2
1、试举出影响汇率变动的主要因素，分 析其影响汇率变动的方式；
2、汇率变动将对本国经济产生那些方面 的影响，试分别加以分析。
升值、贬值；上浮、下浮
固定（钉住）汇率下： 贬值、升值
浮动汇率下： 上浮、下浮
软通货：币值持续下跌； 硬通货：币值坚挺。
国际金融学讲义
v
如：USD/AUD=1.7825/1.7835，只报25/35。
• 4.五位有效数字中，从右向左依次称：第X个点，第X十个点，第X百个
点。
• 如：USD/JPY=126.10/20 ------------126.00/10
•
表示：美元下跌10个点。
•
GBP/USD=1.7600/10 ------------1.7900/10
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国际金融学讲义
四、现代外汇市场的特点
v （一）各外汇市场连成一个统一的整体，形成全球性的连 锁交易。（见下图）
v （二）各外汇市场间的汇率差别很小 v （三）汇率变动频繁，幅度较大 v （四）交易数额巨大 v （五）即期外汇交易的比重下降，远期和调期交易的比重
上升
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保值、掉期交易等外汇交易以避免外汇风险。同样，外汇市场也为那
些希望从汇率波动中获取收益的投机活动提供了可能。
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三、外汇市场的参与者
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外汇银行
外
汇
市
中央银行
场
的
参
与
外汇经纪人
主
体 非银行客户及个
人
国际金融学讲义
• 1.外汇银行 主要参与者，起核心作用。 • 作用： • ①充当外汇交易中介人。目的是获取代理佣金或交易手续费； • ②控制外汇头寸，自主买卖外汇，汇率的制定者和提供者。 • 目的是减少外汇头寸可能遭受的风险，以及获得买卖外汇
变化对外汇存款的预期收益的影响是：本国货币的贬值会
降低外汇存款的预期本币收益率；而本币的升值会使外汇
存款的预期本币收益率上升。
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第二、有利于增加进口,优化开放环境,从国外进口资源性产品和高技术产 品,以解国内之短缺。
外汇市场的层次
• 银行与顾客之间的外汇交易 • 银行同业间的外汇交易 • 商业银行与中央银行之间的外汇交易
外汇交易活动
• 中央银行
– 消毒的干预 —不消毒的干预
• 商业银行
– 套期保值：把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约 作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准 备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活 动。
01是什么
• 金融指货币的发行、流通和回笼，贷款的发放和收回， 存款的存入和提取，汇兑的往来等经济活动。
• 国际金融是指国际范围内各种货币、信用、资本融通 和交易活动的总称。其内容主要包括：外汇、黄金、 证券的买卖，长、短期资金的借贷，以及不同形式的 金融资本在国际间的流动等。在这些活动的基础上， 以国际金融市场为依托，形成国际收支、国际汇兑、 国际结算和国际投资的各种经济关系。
外汇市场
• 外汇市场是专门从事外汇交易的市场，它 包括金融机构之间的同业外汇市场（或称 批发市场）和金融机构与客户之间的外汇 零售市场。
• 有固定交易场所的市场叫做有形市场，以 电讯方式交易的市场叫做无形市场。
外汇市场起源
• 外汇市场确定了一种货币（本币）以另一 种货币（外币）表示的价格。
• 国际贸易是外汇市场建立的最主要原因。 • 外汇市场真正的起源：
第五、人民币升值后增大了币值含金量,提高人民币的国际信誉,扩大人民 币的结算范围,有利于人民币走向世界,将来才能逐步变成世界性货币。 与美元、欧元平分秋色,中国才能真正强大起来,加快走向世界第一经 济大国的进程。
《国际金融学》讲义(第九章国际金融机构)
（九）IMF近年来的改革
பைடு நூலகம்
1、加强金融部门建设。 2、推动国际标准和准则在成员国实施。 3、改进IMF自身的透明度和信誉。 4、鼓励成员国增加透明度。 5、鼓励私人部门参与危机的预防和解决。 6、加强与其他机构的合作。
（十）国际货币基金组织的改革方向
1．改革其宗旨和原则。应从推行金融自由化 转向维护国际金融市场的稳定。 2．增强资金实力，改革决策机制。增加成员 国份额；改革投票机制 3．提高贷款的有效性。
1998年
1994~2002年
2000年
阿 根 廷
危机爆发后IMF提供为期3年230亿美元备用贷款，由于阿根廷没有 达到IMF的改革要求，IMF在2001年终止拨付贷款。截止2002年11 月30日世界银行对阿根廷的贷款为41亿美元，其中18亿美元未拨付。 2002年3月泛美开发银行提供6.94亿美元用于阿根廷的社会紧急计 划。
（2）成员在世界经济中的相对地位； （3）成员持续向基金组织提供资金的潜在能力。
二是向IMF成员借款。IMF有权以借款形式扩大其 资金来源，可以通过协商，从成员国的银行或金融机构 筹借该国货币，可以选择任何货币和任何来源寻求所需 款项，不仅可以向官方机构借款，也可以向私人组织借 款，包括向商业银行借款。 三是出售黄金，建立“信托基金”。IMF于1976年 1月将其所持有的黄金的一部分按市价分4年出售，用所 得利润的一部分建立“信托基金”，用于发放优惠贷款。
（八）汇率监督和资金融通 1．汇率监督的办法 一是要求成员国提供经济运行和经济政策的有关资料； 二是与成员国进行协商，提出建议或劝告； 三是对各国及全球的汇率和外汇管制情况进行评价。
2．资金融通 资金来源和资金流向
•
在 2009 年 9 月 美 国 匹 兹 堡 召 开 的 二 十 国 集 团 （G20）第三次金融峰会上，与会领导人承诺将新兴 市场和发展中国家在IMF的份额提高到至少5％以上， 5%的变化意味着发达国家和发展中国家双方的投票 权比例由57：43调整到52：48，接近对等。目前， 中国的投票权为3.66%，英法均为4.85%。西方媒体 分析认为，调整结束后中国很有可能成为投票权转 移的最大赢家，超过英国和法国成为IMF投票权的 第四大国，仅次于美国、日本和德国。但由于未能 兑现，中国的IMF份额增加到3.977%，投票权增加 到 3.807%， 依 然 低 于 美 国 16.77,日 本 6.01%， 德 国 5.87%，英国4.85%，法国4.85%。
国际金融学讲义课程
三、如何学习国际金融学
1、认真学好基本知识，先修课程包括宏观经济学、 微观经济学和货币金融学
2、注重掌握资料，包括历史资料和动态资料，并且 进行初步的分析
3、尽可能学会理论联系实际 4、做题--作业、课件、试题等
四、本学期学习内容（计划）
第一讲 国际收支 第二讲 外汇与汇率 第三讲 外汇管制 第四讲 国际储备 第五讲 国际货币体系 第六讲 国际金融市场 第七讲 国际资本流动与管理
推荐阅读书目
1、宋鸿兵 《货币战争》 2、索罗斯：《超越金融：索罗斯的哲学》，2010年 3、幻想与癫狂——金融危机经典案例 （英）查里斯·麦基著，李绍光等译/2009-03-01/中
国金融出版社
第一章 国际收支
第一节 国际收支与国际收支平衡表
一、国际收支概念
·15-16世纪；出国际收支概念的萌芽时期
·储备资产：是指货币当局掌握的可以随时动用平衡 国际收支与干预汇率的金融资产。
外汇资产、货币黄金、普通提款权与特别提款权
⊿外汇资产：主要是一国货币当局对非居民的债权。
⊿货币黄金：货币黄金是一国货币当局所持有的货币 性黄金。（货币当局之间或货币当局与IMF之间）
⊿普通提款权：是指IMF的成员国在基金组织普通资金 账户中的资产，也称为在IMF的储备头寸。
·目的：不会导致汇率的急剧波动和进一步影响本 国的经济。
·优点：简便易行
·局限性，即：它不适于对付长期、巨额的国际收支 赤字，因为一国外汇储备的数额总是有限的。
知识产权
·金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的 增减变化。
直接投资、证券投资、其他投资与储备资产
⊿直接投资：其主要特征是投资者对另一经济体的企 业管理拥有有效发言权。（有何方式？）
国际金融讲义
采用资产选择理论对此进行实证分析，得出我国外汇储 备币种分配比例大致为美元∶马克∶日元∶英镑∶法国 法郎 = 42∶27∶23∶2∶6。 和SDR一篮子货币组成比较接近。SDR的构成为（1999 年5月）：美元42.9%，欧元27.6%，日元17.0%，英镑 12.5%。 国外有学者①研究认为，保持储备的币种分配类似于 SDR的一篮子货币构成，则较有利于保持储备的国际购
特别提款权总体规模较小。到1999年所有国家 的SDR为：17364百万SDR单位。 发达国家占总数的75.57%，发展中国家少； 发达国家分布不均衡。
国际储备的构成与变化
sdr
1990 2.28 1991 2.27 1992 1.40 1993 1.42 1994 1.48 1995 1.67 1996 1.40 1997 1.40
3.09 4.76 75.31 19.93 95.24
2.87 .27
78.14 17.59 95.73
2.57 3.97 80.86 15.17 96.03
（二）借入储备
1.备用信贷：发生困难或将要发生 困难时 与IMF签协议
借入成本：采用协议利率 而暂不动用部分：1%的承诺费 2.互惠信贷有与支付协议： 双边的，自动地使用对方的货币
而其比例也应并入美元。此外，新加坡元也不是国际储备货币，将 上述五项加总，可得美元40～45%。
• 对日的贸易中有部分是以美圆支付的，除掉这部分，日圆大约在 10%到15%之间。
• 其他国家的贸易约有一半为美圆，约15个百分点。
贸易因素的影响
考虑贸易因素的币种组合（无欧元）
货币 美元 日元 德国马克 英镑 其他货币
【中山大学431金融 国际金融】姜波克国际金融学每章重点笔记纲要
姜波克国际金融学每章重点笔记纲要注意：下文提及的结构与图表来自高教出版社出版的《国际金融学》姜波克编写这本书的条理清晰重点突出涉及知识面广尽管不是指定的参考书目但是我认为这本书比指定参考书编写的要好，搞定了这本书国际金融部分无大碍（当年我就是用这本书复习金融学专业课成绩为85) 实在不愿看此书的同学也可以对照以下重点有针对性的复习。
第一篇开放经济下的宏观经济学第一章开放经济下的国民收入帐户与国际收支帐户§1.1开放经济下的国民收入帐户GNP=GDP+NFP，TB=X-M，CA=TB+NFP，经常帐户的宏观经济分析｛NFP=0，经常帐户与进出口贸易（CA=X-M），经常帐户与国内吸收（CA=Y-A），经常帐户与国际投资头寸（CA=NIIP-NIIP-1），经常帐户与储蓄、投资（CA=S-I）｝§1.2开放经济下的国际收支帐户国际收支的涵义，国际收支帐户的基本原则｛帐户设置（经常帐户、资本和金融帐户、错误与遗漏帐户）、记帐原则（计算题考点，复式记帐法）｝，国际收支帐户分析（贸易帐户余额、经常帐户余额、基本帐户余额、综合帐户差额或称官方结算差额及其意义），资本与金融帐户为经常帐户提供融资原理（图1-4），资本与金融帐户为经常帐户融资原理需要注意的三点，利用经济开放性的有利性与保持经济稳定及发展之间的矛盾）第二章开放经济下的国际金融活动1§2.1国际金融市场国际金融市场，外国金融市场和欧洲货币市场，在岸交易与离岸交易§2.2外汇市场上的国际金融活动外汇的涵义，汇率（直接标价法和间接标价法、固定汇率和浮动汇率、单一汇率和复汇率、实际汇率和有效汇率），外汇市场的两个层次（银行同业市场、银行与客户市场），外汇行情表的含义与计算（计算题考点，买入价、中间价和卖出价，即期汇率和远期汇率，升水、平价和贴水，掉期率），套汇活动及其意义（两角套汇、三角套汇）§2.3欧洲货币市场上的国际金融活动欧洲货币市场经营特征（利差小），欧洲货币市场的类型（一体型、分离型、走帐型），欧洲货币市场信用扩张机制（限制其规模的漏损在于资金流入其他市场），欧洲货币市场的经营特点，辛迪加贷款，《巴塞尔协议》及其核心内容（资本与风险资产的比率不少于8%，核心资本与风险资产的比率不少于4%）§2.4国际金融创新国际金融创新的原因，金融衍生工具｛计算题考点，远期类合约[远期合约、期货交易、互换交易（货币互换与利率互换）]，期权类合约[期权（看涨期权和看跌期权，欧式期权和美式期权，保险费），利率上限与利率下限，票据发行便利]｝，国际金融创新的影响（正面和反面）§2.5国际资金流动国际资金流动的涵义，国际资金流动与国际资本流动的区别，80年代以来国际资金流动的特点，对冲基金和杠杆比率，国际资金流动飞速增长的原因（收益率与风险的差异、自发增加倾向），国际资金流动的影响（放大效应，羊群效应）第二篇开放经济下利用经济开放性的有利性与保持经济稳定及发展之间的矛盾2第三章开放经济下的商品市场、货币市场与经常帐户§3.1开放经济下商品市场的平衡贸易余额与国民收入｛TN=XN-MN=PM*-eP*M；T=TN/P=M*-qM；T=T（q，Y*，Y）=T-mY，T为自主性贸易余额，m为边际进口倾向｝，国内吸收与国民收入｛A=A+aY，H=Y-A，“窖藏”，A为自主性吸收｝，均衡国民收入的确定｛Ye=α（A+T），ΔYe=α（ΔA+ΔT）α=1/（s+m），乘数效应，图3-3｝，贬值的经济效应分析｛贬值与自主性贸易余额（马歇尔—勒纳条件，η*+η＞1），贬值与贸易余额（要求边际吸收倾向小于1），贬值与自主性吸收（劳尔森—梅茨勒效应），贬值的时滞（J曲线效应）｝，开放经济的溢出效应和反馈效应§3.2开放经济下的商品市场、货币市场与经常帐户平衡开放经济下的IS曲线（移动因素）、LM曲线（移动因素）和CA曲线（移动因素，图3-11）以及与封闭经济下的比较，固定汇率制下的开放经济平衡｛平衡条件（图3-13），自动平衡机制[收入机制（图3-14）、货币—价格机制（图3-15）]，浮动汇率制下的开放经济平衡｛平衡条件，自动平衡机制[货币—价格机制（图3-16）]，固定汇率制下的货币—价格机制与浮动汇率制下的货币—价格机制的区别，（总结：在固定汇率制下，国际收支差额通过对国际储备其作用影响货币供给量；在浮动汇率制下，国际收支差额则直接通过对名义汇率起作用！）第四章开放经济下的国际资金流动§4.1国际资金流动下的宏观经济平衡中长期国际资金流动和短期资金流动，影响国际资金流动的主要因素（收益率与风险状况），国际资金流动的流量理论｛BP曲线（资金完全流动、资金不完全流动、资金完全不流动），固定汇率制下的开放经济平衡[资金完全流动（利率机制，图4-2），资金不完全流动（收入机制、货币—价格机制和利率机制共同起作用，图4-3）]，浮动汇率制下的开放经济平衡[资金完全流动（利率机制，图4-4），资金不完全流动3（货币—价格机制与利率机制共同起作用，图4-5）]，固定汇率制下的利率机制与浮动汇率制下的利率机制的区别｝，国际收支的货币分析法｛方程式：R=Md-D，结论：国际收支问题实际上反映的是货币供给量对货币需求的调整过程，货币分析法对贬值的分析[M d=ep*f（y，i），结论：控制本国的货币供给量]｝§4.2国际资金流动的存量理论：资产组合理论资产组合理论及其核心观点，资产组合理论对国际资金流动原因的解释，提高利率对国际资金流动的影响（资产组合再分配效应）§4.3国际中长期资金流动与债务危机国际中长期资金流动对一国宏观经济的影响（生产性贷款和消费性贷款），外债余额与国民生产总值的比率、偿债率和负债率，债务危机发生的原因，债务危机的解决方案｛最初解决方案、贝克计划（债务资本化、债权交换、债务回购）、布雷迪计划｝§4.4国际短期资金流动与货币危机套利性资金流动、避险性资金流动和投机性资金流动，货币危机与金融危机，货币危机发生原理｛经济基础变化带来的投机冲击所导致的货币危机（成因、发生机制、防范机制）、由心理预期带来的投机冲击所导致的货币危机（成因、发生机制、防范机制，预期自致型货币危机）、蔓延性货币危机｝第五章汇率决定理论（上）§5.1汇率决定问题概述金币本位制下的汇率决定问题（铸币平价和金平价，黄金输送点），金块本位制和金汇兑本位制下的汇率决定问题（法定平价，外汇平准基金），纸币本位制下的汇率决定问题（纸币所代表的价值量）§5.2汇率与价格水平的关系：购买力平价说购买力平价说，可贸易商品和不可贸易商品，4开放经济下的一价定律，购买力平价的基本形式｛绝对购买力平价（e=p/p*）、弱购买力平价（e=θp/p*）、相对购买力平价（Δe/e=Δp/p-Δp*/p*）｝，关于购买力平价说的几点说明（理论基础—货币数量说，名义汇率是一种货币现象，实际汇率不变），换汇成本说（出口换汇成本和进口换汇成本，表P162）§5.3开放经济下汇率与利率的关系：利率平价说利率平价说，套补的利率平价｛ρ=（f-e）/e=（i-i*）/（1+i）｝，非套补的利率平价｛Eρ=（Eef-e）/e=（i-i*）/（1+i），加入了预期因素｝，投机者的活动将使两利率平价统一起来§5.4汇率与国际收支的关系：国际收支说国际借贷说，国际收支说的基本原理｛e=g（Y，Y*，P，P*，i，i*，Eef）｝国际收支说是汇率决定的流量理论，本章介绍的三种汇率理论并不是真正意义上的汇率决定理论第六章汇率决定理论（下）§6.1汇率决定的资产市场分析法资产市场分析法及其主要思想§6.2汇率的弹性价格货币分析法汇率的货币分析法｛基本模型：e=α（y*-y）+β（i-i*）+（Ms-Ms*），流量模型与货币模型对本国国民收入增加下的汇率变动结论是正好相反的，图6-1｝，引入预期后的货币模型｛非套补的利率平价成立：i-i*≌Ete t+1-e t，e t=[1/（1+β）]（Z t+βEte t+1），结论：对下一期汇率水平的预期直接影响到即期汇率水平的形成｝§6.3汇率的粘性价格货币分析法“超调模型”｛机制，e1=e-（i1-i*），图6-3｝，汇率的超调5§6.4汇率的资产组合分析方法一国的资产总量：W=M+B+eF，MM曲线、BB曲线和FF 曲线的形状及其移动，资产市场的短期均衡（图6-7），资产供给变动与资产市场的短期调整｛资产供给绝对量的增加（货币存量增加、经常帐户盈余）、资本供给相对量的增加（公开市场业务），图6-8，图6-9，图6-10，图6-11，表6-1｝，资本市场长期均衡及其调节机制｛均衡条件：经常帐户余额为零，调节机制：经常帐户余额与汇率之间相互作用的动态反馈机制｝第三篇开放经济下解决利用经济开放性的有利性与保持经济稳定及发展之间的矛盾的政策调节第七章开放经济下的政策目标与工具§7.1开放经济下的政策目标开放经济下的政策目标—内部均衡和外部均衡，确定合理的经常帐户余额的标准｛经济理性[时间偏好的差异（偏好即期消费的国家在当期应追求经常帐户的余额为赤字）、资本边际生产率的差异（资本边际生产率较高的国家在当期应追求经常帐户的余额为赤字）]、可维持性[跨时期预算约束：C1+C2/（1+i）= Y1+Y2/（1+i）；CA1+CA2=0，经济含义：第一期的经常帐户赤字必须由第二期的经常帐户盈余来弥补，判断经济可维持性的方法]｝，内外均衡之间的冲突（广义和狭义），造成内外均衡冲突的根源在于经济的开放性，造成内外均衡冲突的具体原因§7.2开放经济下的政策工具与调空原理调节社会总需求的工具｛需求增减性工具（财政政策和货币政策）、需求转换性工具（汇率政策和直接管制工具）｝，调节社会总供给的工具（结构政策、产业政策和科技政策），提供融资的工具（国际储备政策，“融资还是调整”），政策调控基本思想（政策搭配，政策协调与丁伯根原则、政策指派与有效市场分类原则），政策6搭配的运用｛财政政策与货币政策的搭配（图7-5）、支出增减性政策与支出转换性政策的搭配（图7-6）｝第八章开放经济下的财政、货币政策§8.1蒙代尔—弗莱明模型简介蒙代尔—弗莱明模型§8.2固定汇率下的财政、货币政策资金完全不流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[无效，图8-3]、财政政策分析[无效，图8-4]｝，资金不完全流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[无效，图8-6]、财政政策分析[有效，图8-7]｝，资金完全流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[无效，图8-11]、财政政策分析[有效，图8-12]｝§8.3浮动汇率下的财政、货币政策资金完全不流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[有效，图8-14]、财政政策分析[有效，图8-15]｝，资金不完全流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[有效，图8-17]、财政政策分析[有效，图8-18]｝，资金完全流动时的财政、货币政策分析｛货币政策分析[有效，图8-22]、财政政策分析[无效，图8-23]｝，第九章开放经济下的汇率政策§9.1汇率变动的经济影响货币贬值与物价水平（货币工资机制、生产成本机制、货币供应机制、收入机制），货币贬值与外汇短缺（相对价格机制、货币供应—预期机制、劳动生产率—经济结构机制），货币贬值与进出口贸易收支（取决于进出口商品的需求弹性、国内总供给的数量与结构和闲置资源），货币贬值与总需求（贬值税效应、收入再分配效应、货币资产效应、债务效应），货币贬值与就业、民族工业、劳动生产率和经济结构7§9.2汇率制度的选择汇率制度的涵义，固定汇率制和浮动汇率制，可调整的钉住汇率制和管理浮动汇率制，固定汇率制与浮动汇率制的比较（实现内外均衡的自动调节机制、实现内外均衡的政策利益问题、对国际关系的影响），通货膨胀的国际传递机制和棘轮效应（固定汇率制和浮动汇率制下），稳定性投机与非稳定性投机，爬行钉住制的优缺点，汇率目标区（广义和狭义），“蜜月效应”和“离婚效应”，货币局制的优缺点（后备规则，香港的联系汇率制），影响一国汇率制度选择的主要因素§9.3政府对外汇市场的干预干预市场的目的，政府对外汇市场干预类型（直接干预与间接干预，冲销式干预与非冲销式干预，熨平每日波动型干预、砥柱中流型干预与非官方钉住干预，单边干预与联合干预），外汇市场干预的效力分析｛资产调整效应[货币模型分析、资产组合模型分析（图9-4，图9-5），表9-1]、信号效应｝，广场宣言与卢浮宫协定第十章开放经济下的直接管制政策§10.1直接管制政策概述政府采取直接管制政策的原因，直接管制政策的形式｛对价格的管制、对金融市场的管制、对进出口贸易的管制、对外汇交易的管制（对货币汇兑的管制、对汇率的管制、对外汇资金收入与运用的管制）｝，直接管制政策的社会收益的社会成本｛寻租行为与重负损失（图10-1）｝§10.2货币自由兑换问题货币自由兑换，第八条款国，货币自由兑换的条件（健康的宏观经济状况、健全的微观经济主体、合理的经济开放状态、恰当的汇率制度与汇率水平），货币自由兑换后的问题｛资本逃避及其对经济的影响（高报进口和低报出口，估计方法，计算题考点）、货币替代及其对经济的影响（估计方法，计算题考点）｝，人民币自由兑换进程（外汇留成制、结汇制与售汇制）8§10.3复汇率问题复汇率的概念，复汇率的表现形式｛公开型（金融汇率）和隐蔽型（影子汇率）｝，实行复汇率的利弊，中国的复汇率问题（官方汇率与调剂汇率、外汇留成制），中国外汇体制的改革的主要特征第十一章开放经济下的其他政策§11.1国际储备政策国际储备的构成｛黄金储备、外汇储备、在国际货币基金组织的储备地位（储备部分提款权、信用提款权和普通提款权，储备头寸）、特别提款权（定价原则，计算题考点）贷方余额｝，借入储备的构成｛备用信贷、互惠信贷与支付协定、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产（诱导储备）｝，国际清偿力，国际储备的作用，国际储备的管理理论｛储备需求的数量管理（20%-50%，决定一国最佳储备量的因素）、储备资产的币种管理（币种管理应遵循的原则）｝，国际收支失衡的类型（临时性不平衡、结构性不平衡、货币性不平衡、周期性不平衡）§11.2供给政策国际收支的结构分析法（货币论的对立面，基本理论与政策主张），贷款的条件性，供给政策的特点第四篇开放经济下解决利用经济开放性的有利性与保持经济稳定及发展之间的矛盾的国际政策协调第十二章政策的国际协调§13.1开放经济的相互依存性两国的蒙代尔—弗莱明模型，两国的冲击传导机制（收入机制、利率机制、相对价格机制），固定汇率制下经济政策的传导机制｛货币政策的国际传导[收入机制（正，图12-3）、利率机制（正，图12-4）]、财政政策的国际传导[收入机制（正，9图12-6）、利率机制（正，图12-7）]｝，浮动汇率制下经济政策的传导机制｛货币政策的国际传导[收入机制（正）、利率机制（负），图12-8]、财政政策的国际传导[收入机制（正）、利率机制（正），图12-9]｝§13.2国际间政策协调的基本原理国际间政策协调的益处（社会的损失函数，两国博弈，表12-1），国际间的政策协调（广义和狭义），国际间政策协调的六个层次，相机性协调和规则性协调，国际间政策协调的收益与成本§13.3几种国际间政策协调方案简介对全球外汇交易进行征税的托宾税方案，恢复固定汇率制的麦金农方案（汇率决定的依据，维系固定汇率制的办法），汇率目标区方案｛基本均衡汇率（图12-10），汇率目标区的维系办法｝第十三章国际协调的制度安排§13.1国际货币体系国际货币体系的涵义，国际货币体系的分类原则，国际货币体系的形成途径§13.2国际金本位制国际金本位制的特点（自由输出入、自由铸造、自由兑换），国际金本位制内外均衡的自动调节机制（物价—先进流动机制，图13-1），国际金本位制内外均衡实行机制的特点（自发性、对称性、稳定性）及局限性，国际金本位制的存在条件及崩溃原因§13.3布雷顿森林体系布雷顿森林体系的主要内容，布雷顿森林体系下内外均衡的实现机制｛两个特点（政策调节、调节的不对称性），根本缺陷（“双挂钩”、“特里芬两难”、悬突额）｝，“美圆危机”及布雷顿森林体系的崩溃（附表2）10§13.4牙买加体系牙买加体系的主要内容和特点，牙买加体系下内外均衡的实现机制（政策调节与自动调节机制相结合、内部均衡为主要目标、国际间政策协调的地位下降）§13.4国际货币基金组织国际货币基金组织及其构成（图13-6），国际货币基金组织的职能（汇率监督、资金融通、国际协商），国际货币基金组织的份额及其作用（投票权、借款权、SDR分配权），国际货币基金组织的汇率监督｛汇率监督的目的，汇率监督的原则，稀缺性货币｝，国际货币基金组织的贷款种类及对贷款的条件性的评价第十四章国际协调的区域实践：欧洲货币一体化§14.1最适度通货区理论货币一体化的三个层次（区域货币合作、区域货币联盟、通货区），最适度通货区理论，最适度通货区的单一指标法（要素的高度流动性、经济的高度开放性、低程度的产品多样性、国际金融的一体化程度、政策的一体化程度、通货膨胀率的相似性），最适度通货区的综合分析法｛货币效率收益（图14-1）与经济稳定性损失（图14-2），GG-LL模型，是否加入通货区的决策依据｝§14.2欧洲货币一体化概况欧洲货币一体化的四个阶段｛跛行货币区、联合浮动（蛇形浮动）、欧洲货币体系、欧洲单一货币｝，“魏尔纳报告”和“德洛尔报告”，《马斯特里赫特条约》及其核心内容，欧洲货币体系｛欧洲货币单位（定价、作用）、欧洲货币合作基金（作用）、稳定汇率机制（最大允许波幅和偏离指标，边际干预和边际内干预）｝，“九月危机”，分三阶段实施的货币一体化计划（表14-5），四个经济趋同指标｛通货膨胀率（1.5%）、政府长期债券利率（2%）、财政赤字占国内生产总值的比率（3%）、公共债务占国内生产总值的比率（60%）｝，欧洲中央银行考纲补充的概念与理论有：哈伯格条件，国外回应（P266），电汇汇率、信汇汇率和票汇汇11率（P240），掉期交易（P249），起始保证金、维持保证金和变动保证金（P250），抵补套利和未抵补套利（P252），外汇风险的主要形态与防范（P252），国库券的收益率（计算题考点，P282），国际储备供给（P309），几个储备管理指标（P310），国际储备的期限结构管理（P313），三元悖论问题（P326），平价网体系和篮子汇价体系（P348）12。
《国际金融》ppt课件
提供国际融资和投资平台，促进国际 贸易和资本流动，实现全球资源配置 和风险分散。
国际金融工具的种类与特点
传统金融工具
包括外汇、股票、债券等，具有 标准化、流动性强和透明度高等
特点。
衍生金融工具
包括期货、期权、互换等，具有高 风险、高收益和杠杆效应等特点。
创新金融工具
包括结构化产品、资产证券化产品 等，具有定制化、灵活性和复杂性 等特点。
国际金融使得资本可以 在全球范围内流动，促 进了国际间的投资合作 。
调节国际收支
通过国际金融市场的操 作，可以调节一国的国 际收支平衡，维护经济 稳定。
促进经济发展
国际金融为各国提供了 融资和投资平台，有助 于推动全球经济的持续 发展。
02 国际货币体系与汇率制度
国际货币体系的演变
01
02
03
金本位制
谢谢聆听
两国利率差异影响汇率，高利率国家货币升 值，低利率国家货币贬值。
一国国际收支状况影响汇率，顺差国家货币 升值，逆差国家货币贬值。
02
01
资产市场理论
资产市场供求关系决定汇率，资本流动、投 资者预期等因素影响汇率变动。
04
03
03 国际金融市场与金融工具
国际金融市场的构成与功能
国际金融市场的构成
包括外汇市场、货币市场、资本市场 、黄金市场和衍生金融市场等。
1 2
实现公司价值最大化
通过有效的财务管理，提高公司盈利能力和市场 价值。
保障公司财务安全
建立健全的财务管理体系，确保公司财务稳健运 行。
3
促进公司可持续发展
关注长期利益，实现公司经济、社会和环境综合 效益的可持续发展。
《国际金融学》PPT课件
《国际金融学》PPT课件contents •国际金融学概述•国际货币体系与汇率制度•国际金融市场与金融机构•国际资本流动与金融危机•国际金融合作与协调•中国国际金融发展与实践目录01国际金融学概述国际金融学的定义与研究对象国际金融学的定义研究国际货币、国际资本流动和国际金融市场运行规律的科学。
研究对象包括国际货币制度、国际收支、外汇与汇率、国际储备、国际金融市场、国际资本流动、国际金融机构及国际金融监管等。
03当代国际金融学面临新的挑战，如金融科技、数字货币、气候变化对国际金融的影响等。
01早期国际金融学主要研究国际收支、外汇与汇率等问题。
02现代国际金融学随着经济全球化的发展，研究领域扩展到国际金融市场、国际资本流动、国际金融机构及国际金融监管等。
实证分析方法运用统计数据和计量经济学模型，对国际金融现象进行实证分析。
规范分析方法基于一定的价值判断，对国际金融政策和制度进行分析和评价。
案例分析方法通过对典型案例的深入剖析，揭示国际金融活动的内在规律和机理。
比较分析方法对不同国家和地区的国际金融制度、政策和实践进行比较分析，寻求共性和差异。
02国际货币体系与汇率制度以黄金作为国际储备货币或国际本位货币的国际货币制度。
金本位制布雷顿森林体系牙买加体系以美元为中心的国际货币体系，美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩。
国际货币基金组织（IMF ）的协定第二次修正案在1978年4月1日正式生效，国际货币体系由此进入牙买加体系时代。
030201国际货币体系的演变汇率制度的类型与特点固定汇率制一国货币同另一国货币的兑换比率基本固定的汇率，即指一国政府为了维持经济的稳定，将本国货币与某种外国货币的比价固定在一定的范围之内，即使汇率的波动超过一定范围也采取干预措施。
浮动汇率制一国货币当局不规定本国货币与其他货币的官方汇率，也不规定汇率波动的幅度，听任汇率由外汇市场供求关系自发地决定。
联系汇率制将本币与某特定外币的汇率固定下来，并严格按照既定兑换比例，使货币发行准备随时可调回所使用的货币的制度。
国际金融讲义课件(ppt 85页)
四、汇率和国际交易 ➢汇率在国际贸易中具有核心的作用，这是因为汇率使我们 能够比较不同国家的商品和服务的价格。 ➢汇率与相对价格。当其他条件相同时，一国货币的升值， 使出口商品的相对价格上升，并使进口商品的相对价格下 降。反之，贬值则相反。
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（七）国际金融学课程分类
➢西方讲授国际金融学一般有两种方式：一是作为一门独立的 课程，直接称为《国际金融》或《国际金融管理》；二是将国 际金融的主要内容包含在其他课程中讲授，如《国际经济学》 。
➢直接称为《国际金融》的教材又分为两类：一类是从宏观角 度来阐述国际金融，具有较强的理论性，适合于专业基础知识 学习使用；另一类是从微观角度来透视国际金融，偏重于实务 ，适合于应用研究。
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二、国际金融学内容的不断丰富和发展
（一）国际收支调节理论的出现：价格——铸币流动机制 ➢十八世纪，英国古典政治经济学家对重商主义的保护政策展开了猛 烈的抨击，主张自由贸易政策。
➢大卫·休谟提出了有名的“价格——铸币流动机制”学说，这是国际 金融学关于国际收支调节理论的早期学说。
➢实践中，第一次世界大战以前的金本位制度时期，西方各国政府在 国际收支调节方面都奉行这一基本理论学说。
。
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（五）国际金融市场和国际资本流动理论出现 ➢国际资本流动规模增加、国际外汇市场交易量扩大，成 为现代国际金融学有关国际金融市场和国际资本流动理论 研究的重要内容。 ➢20世纪70年代，金融创新方兴未艾和金融管制的放松为 跨国公司和跨国金融机构的发展提供了重要的金融制度环 境，使得它们逐渐成为世界经济和国际金融活动中的主导 力量。 ➢由此，金融自由化、投资机构化和金融交易电子化使得 国际金融资本的流动速度大大加快、流动规模更加庞大。 ➢国际金融市场上庞大的金融资本流动势必对国际货币体 系和汇率产生巨大的冲击，一方面使得汇率的决定和变动 变得更加难以确定，另一方面也经常引发货币危机和金融 危机，暴露出国际货币体系的内在缺陷。
国际金融学知识讲义
基本思想：货币的价值在于其具有的购买力，因 此不同货币之间的兑换比率取决于他们各自 具有的购买力的对比，也就是说汇率与各国 的价格水平之间具有直接的联系。
二、不同货币制度下的汇率决定问题
1．金币本位制度下汇率的决定 以铸币平价为基础，因供求关系而围绕其上下 波动，波动幅度受黄金输送点的限制
汇价=铸币平价+（-）黄金运送费 2．金块本位和金汇兑本位制度下汇率的决定
以法定平价（纸币所代表的金量之比）为基础， 因供求关系而围绕其上下波动
汇率稳定程度下降，政府通过设立外汇平准基 金维护汇率稳定
影响国际中长期资金流动的主要因素是国 际金融市场上中长期收益率的变化情况以及 相应的风险状况。相对稳定，能为一国在较 长时间内使用，从而更深入地介入到一国经 济发展过程中，对一国宏观经济发挥持续影 响。
中长期资金流动对一国宏观经济的影响实际 上是利用对资金的使用与偿还之间的时间差 异，对国内吸收与国民收入进行跨时期优化。 由于偿还期较长，存在清偿风险，也就存在 发生偿还外部债务困难即债务危机的可能性：
4． CA与储蓄、投资 CA=S-I
第二节 开放经济下的国际收支账户
国际收支的概念（balance of payments）
国际收支账户的基本原理
将国际收支根据一定原则用会计方法（复式记账 法）编制出来的报表。一笔贸易流量对应一笔金融 流量，使同一行为在不同账户被记录两次。借方表 示该经济体资产（资源）持有量的增加，贷方表示 资产（资源）持有量的减少。
国际收支平衡与失衡
小结：
（1）国际收支账户是衡量经济开放性的主要工 具，它系统反映了一国与其他国家的以货币纪录 的交往情况，这种交往会通过多种渠道影响到该 国的宏观经济运行。 （2）国际收支账户在总体上是平衡的，这一账 户的不同内部结构则反映出一国不同类别的对外 交往状况。 （3）当一国的国际收支状况与政府追求的状态 存在较大差异时，会对国内经济造成不利影响， 因此有必要采取各种政策措施对原有的国际收支 进行调整——国际收支调节问题。
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国际金融
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2003-09 陈平 牛鸿 周天芸 劳平
9.7
融资(financing)或弥补(accommodation)
➢ 一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资 金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇 供给
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➢
人人齐努力，创造好品质。2020年10 月19日 星期一1 2时53 分14秒1 2:53:14 19 October 2020
➢
以安全第一为荣，以忽视安全为耻。 下午12 时53分1 4秒下 午12时5 3分12:53:1420 .10.19
➢
遵章是幸福的保障，违纪是灾祸的开 端。20. 10.1920 .10.191 2:5312:53:141 2:53:14 Oct-20
9.1
第九章 国际收支调节
➢ 国际收支的均衡与失衡 ➢ 国际收支自动调整机制 ➢ 国际收支调节政策及其选择机理
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9.2
国际收支的均衡与失衡
➢ 国际收支均衡的概念
➢ 会计概念 ➢ 经济概念
➢ 国际收支均衡的衡量
➢ 综合差额 ➢ 局部差额
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9.3
国际收支的均衡与失衡
➢ 偶发性因素
➢ 周期性因素
➢ 结构性因素
➢ 货币性因素
➢ 外汇投机和不稳定的国际资本流动
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9.4
国际收支自动调整机制
➢ 国际金本位制度 ➢ 价格—铸币流动机制。
起官僚作风和贿赂风气的兴起。
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9.11
复习思考题
➢ 如何理解国际收支均衡和失衡？ ➢ 哪些因素引起国际收支不平衡？ ➢ 简述国际收支自动调节机制。 ➢ 调节国际收支不平衡，有哪些政策选择？
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➢
推动全员品质活动，提高全员工作十 七。202 0年10 月19日 下午12 时53分2 0.10.19 20.10.1 9
➢
用心呵护,塑造金牌品质。2020年10月 19日星 期一下 午12时 53分14 秒12:53 :1420.1 0.19
➢
安全不仅关系自己，安全连同国家集 体。202 0年10 月下午1 2时53 分20.10. 1912:5 3Octob er 19, 2020
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9.10
直接管制
➢ 外汇管制和贸易政策 ➢ 直接管制和汇率贬值同属于支出转换政策，属于全面
性控制工具(General Controls)。 ➢ 特点 ➢ 比较灵活，针对具体不同的进出口项目和资本流动有
区别地予以实施。 ➢ 弱点 ➢ 变显性赤字为隐性赤字。 ➢ 容易引起贸易伙伴国的报复 ➢ 造成本国产品生产的效率低下，对外竞争力不振，引
9.8
财政货币政策
➢ 财政政策 ➢ 增减财政支出和改变税率
➢ 货币政策 ➢ 调整再贴现率和存款准备金要求，或在公开市场买卖
政府债券。
➢ 财政货币政策可以通过三个渠道来影响国际收支，分 别称为收入效应、利率效应和相对价格效应（或称替 代效应）
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9.9
汇率政策
➢ 汇率制度的变更 ➢ 外汇市场干预 ➢ 官方汇率贬值 ➢ 汇率政策对国际收支的影响是通过改变汇率水平来实施。 ➢ 本币贬值对国际收支的影响主要体现在经常帐户或贸易收支上，
其效果大小取决于两方面： ➢ （一）名义汇率对实际汇率的正反两方面的影响。 ➢ （二）进出口弹性是否符合马歇尔—勒纳条件或类似条件。
➢ （美）迈克尔·梅内尔著，欧阳向军等译：《国际货 币与金融》，上海人民出版社，1994年。
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➢
效果很全面，持之以恒是关键。20.10. 1920.1 0.19Mo nday , October 19, 2020
➢
自觉遵守饭堂纪律，养成饮食卫生习 惯。12:53:1412 :53:141 2:5310/19/202 0 12:53:14 PM
➢
不接受不合格品，不制造不合格品， 不交付 不合格 品。202 0年10 月19日 星期一1 2时53 分14秒 Monday , October 19, 2020
➢
生产再忙安全不忘，人命关天安全优 先。20. 10.1920 20年10 月19日 星期一 12时53 分14秒 20.10.1 9
9.13
谢谢大家！
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9.5
国际收支自动调整机制
➢ 纸币本位/固定汇率制度
➢ 利率效应
➢ 现金余额效应或者收入效应
➢ 相对价格效应
➢ 浮动汇率制度
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9.6
国际收支调节政策
➢ 融资(financing)或弥补(accommodation) ➢ 财政货币政策 ➢ 汇率政策 ➢ 直接管制
9.12
参考书目
➢ 姜波克主编：《国际金融学》，高等教育出版社， 1999年。
➢ 吴开祺著：《国际金融学》，立信会计出版社，1994 年。
➢ 保罗·霍尔伍德、罗纳务·麦克唐纳著，何璋译：《国 际货币与金融》，北京师范大学出版社，1996年。
➢ 刘舒年著：《国际金融》，对外经济贸易大学出版社， 1996年。
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பைடு நூலகம்
防止违章动火六大禁令。20.10.1912:5 3:1412:53Oct- 2019-O ct-20
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没有措施的管理是空谈，没有计划的 工作是 空洞。1 2:53:14 12:53:1 412:53 Monday , October 19, 2020
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防事故年年平安福满门讲安全人人健 康乐万 家。20. 10.1920 .10.191 2:53:14 12:53:1 4Octob er 19, 2020