第十章金融市场与金融工具

大额可转让定期存单的特点
（1）存单不记名，且可在市场上流通 并转让；
（2）一般面额固定且较大。
（3）不可提前支取，只能在二级市场 上流通转让。
（4）存单的利率既有固定的，也有浮
动的，一般高于同期限的定期存款
•3 利率。
第十章金融市场与金融工具
二、资本市场
期限在一年以上各种资金借贷和证券 交易的场所。
(一)同业拆借市场
1.概念：是指具有法人资格的金融机构 或经过法人授权的金融分支机构之间 进行短期资金头寸调节、融通的市场
•2 第十章金融市场与金融工具
2.特点
（1）期限短 （2）对进入市场的主体有严格限制 （3） 交易的主要是超额准备金 （4）交易额较大 （5）交易手段先进 （6）利率随行
•2 第十章金融市场与金融工具
第十章金融市场与金融 工具
2020/11/28
第十章金融市场与金融工具
第一节 金融市场与金融工具概述 一、 金融市场的涵义及构成要素 二、金融市场的类型 三、金融市场的功能
第十章金融市场与金融工具
一、金融市场的涵义与构成要素
（一）金融市场的涵义 是指有关主体，按照市场机制，从事 货币资金融通、交易的场所或营运网 络
中央银行公开市场操作的场所。
•3 第十章金融市场与金融工具
(六) (CDs)市场
CDs主要特点是流通性和投资性 大额可转让定期存款存单除使银行主
动地进行负债管理和资产管理 可转让大额定期存单市场的主要参与
者是货币市场基金、商业银行、政府 和其他非金融机构投资者； 市场收益率高于国库券。
•3 第十章金融市场与金融工具
般低于商业银行贴现率； 银行承兑汇票市场主要由一级市场和二级市 场构成。
•3 第十章金融市场与金融工具
银行承兑汇票的特点
(1)安全性高 (2)流动性强 (3)灵活性好
•3 第十章金融市场与金融工具
(五)国库券市场
国库券的期限短、流动性强、安全性 好，收益率合理且可以免税；
国库券发行一般采用间接发行方式； 国库券市场是商业银行调节流动性和
资金融通分为直接融资和间接融资两种
第十章金融市场与金融工具
1．资金供应者和资金需求者
（1）政府 （2）金融机构 （3）企业 （4）居民 （5）中央银行
第十章金融市场与金融工具
2．信用工具
（1）金融工具的分类 按期限长短划分：货币市场金融工具和资本 市场金融工具。 按发行机构划分：直接融资工具和间接融资 工具。 按性质划分：债权凭证与股权凭证。 按金融工具的职能划分：股票、债券、期货 合约和期权合约。
一、 货币市场的市场构成及其工具 二、 资本市场的市场构成及其工具 三、外汇市场的市场构成及其工具
•2 第十章金融市场与金融工具
一、货币市场
指交易期限在一年以内短期金融工具 的交易市场
同业拆借市场
回购协议市场
票据市场
银行承兑汇票市场
短期政府债券市场
•2
大额可转让定期存单市场 第十章金融市场与金融工具
期货与远期的区别
(1) 标准化方面 (2) 交易场所方面 (3) 保证金制度 (4) 交易风险 (5)交易目的 (6) 合约交割
•6 第十章金融市场与金融工具
3.金融期权
按照买方权利的不同，金融期权合约可
分为看涨期权和看跌期权两种类型。
期权买方和卖方的权利义务和收益风险 是不对称的。
•6 第十章金融市场与金融工具
•5 第十章金融市场与金融工具
一、金融衍生品市场及其工具
（一）金融衍生品市场概述 1.金融衍生品的概念与特征。 金融衍生品通常是指从原生资产派生出来的金
融工具。金融衍生品在形式上表现为一系列的 合约，合约中载明交易品种、价格、数量、交 割时间及地点等。
•5 第十章金融市场与金融工具
金融衍生品的特征
回购协议市场的交易特点
(1)流动性强 (2)安全性高 (3)收益稳定 (4)融入资金免交存款准备金。
•3 第十章金融市场与金融工具
(三)商业票据市场
市场由发行人、包销商和投资人组成 发行人主要是一些资信等级较高的大
工商企业
•3 第十章金融市场与金融工具
（1）大部分商业票据是通过包销商发 行的；
(1)杠杆比例高 (2)定价复杂 (3)高风险性 (4)全球化程度高
•5 第十章金融市场与金融工具
2.金融衍生品市场的交易机 制
（1）金融衍生品市场的主要交易形式
①场内交易，又称交易所交易。期货 交易和部分标准化期权合同交易都属 于这种交易方式。
②场外交易，又称柜台交易。掉期交 易和远期交易是具有代表性的柜台交 易的衍生产品。
3.功能
(1)调剂资金余缺，提高资金使用效率 (2) 进行金融宏观调控的重要载体
•3 第十章金融市场与金融工具
(二)回购协议市场
(1)是通过回购协议进行短期资金融通 交易的场所;
(2)购协议的标的物是有价证券 ； (3)在我国回购协议市场上回购协议的
标的物是经中国人民银行批准的。
•3 第十章金融市场与金融工具
（2）商业票据的投资人主要是金融机 构和个人；
（3）商业票据通常用贴现方式发行； （4）商业票据的偿还期限较短。
•3 第十章金融市场与金融工具
(四)银行承兑汇票市场
汇票经银行承兑，信用地位显著提高； 该市场的交易者包括票据交易商、商业银行、
中央银行、保险公司及其他金融机构； 交易方式有贴现、转贴 现、再贴现等； 汇票交易价格以贴现率为基础， 再贴现率一
•5 第十章金融市场与金融工具
（2）金融衍生品市场的 交易主体
①套期保值者 ②投机者 ③套利者 ④经纪人
•6 第十章金融市场与金融工具
（二）主要的金融衍生品
远期 期货 期权 互换 信用衍生品
•6 第十章金融市场与金融工具
1.金融远期
金融远期交易合约是指交易双方在未 来某一时间按事先约定的价格、数量 买卖某种金融资产的合约。
股票是股份有限公司在筹集资本时向 出资人发行的股份凭证。
股票市场是股票发行和流通的市场， 可分为一级市场和二级市场。
•4 第十章金融市场与金融工具
(三)投资基金市场
投资基金是一种利益共享、风险共担 的集合投资方式；
信托式基金是一种间接投资工具。
•4 第十章金融市场与金融工具
投资基金的特征
(1)集合投资，降低成本。 (2)分散投资，降低风险。 (3)专业化管理。 (4)利益共享。
常用于银行间外汇市场上。 是复合的外汇交易。
•5 第十章金融市场与金融工具
(三)外汇市场的特点
1．无形市场 2．全天候交易市场 3．以造市商为核心的市场 4．存在双重交易结构
•5 第十章金融市场与金融工具
第三节 金融衍生品市场及其工具 第四节 我国的金融市场及其工具
1.金融衍生品市场及其工具 2.我国的金融市场及其工具
第十章金融市场与金融工具
（2）金融工具的性质 期限性 流动性 风险性 收益性
第十章金融市场与金融工具
3．金融市场中介 商业银行 投资公司 证券交易所 证券商和经纪人
第十章金融市场与金融工具
4．金融市场价格 是指它所代表的价值，即规定的 货币资金及其所代表的利率或收 益率的总和。
第十章金融市场与金融工具
•4 第十章金融市场与金融工具
2．债券市场的涵义及功能
债券市场是发行和买卖债券的场所； 是金融市场的一个重要组成部分； 是传导中央银行货币政策的重要载体。
•4 第十章金融市场与金融工具
债券市场的功能
（1）融资功能 （2）资金流动导向功能 （3）宏观调控功能
•4 第十章金融市场与金融工具
(二)股票市场
交易对象：政府中长期公债、公司债 券、股票、银行中长期贷款
•4 第十章金融市场与金融工具
(一)债券市场
1．债券的概念与特征 债券是社会各类经济主体为筹措资金
而向债券投资者出具的，并且承诺按 一定利率定期支付利息和到期偿还本 金的债权债务凭证。
•4 第十章金融市场与金融工具
根据发行主体的不同，分为政府债券、公司债 券和金融债券；
第十章金融市场与金融工具
（二）按交易中介划分
直接金融市场：指资金需求者直接从
资金所有者那融通资金的市场。
间接金融市场：指资金所有者将手中
的资金贷放给银行等信用中介机构，然 后再由这些机构转贷给资金需求者。
第十章金融市场与金融工具
（三）按交易程序划分
一级市场 二级市场 第三市场 第四市场
第十章金融市场与金融工具
第十章金融市场与金融工具
(五)资源配置功能
1．资源的配置 2．财富的再分配 3．风险再分配
第十章金融市场与金融工具
(六)反映功能
金融市场是社会经济运行的“晴雨表 ”
金融市场指标成为决策的重要依据
第十章金融市场与金融工具
(七)宏观调控功能
1． 微观调节 2． 宏观调节
第十章金融市场与金融工具
第二节 传统的金融市场及其工具
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
二、金融市场的类型
（一）金融市场的类型： 货币市场 资本市场 外汇市场
衍生品市场 保险市场 黄金市场 第十章金融市场与金融工具
1．货币市场
期限在一年及一年以下的金融资产 为交易标的物的短期金融市场。
国库券 商业票据 银行承兑汇票 可转让定期存单 回购协议 联邦基金
第十章金融市场与金融工具
2．资本市场
目前比较常见的远期合约主要有远期 利率合约、远期外汇合约和远期股票 合约。
•6 第十章金融市场与金融工具
2.金融期货
金融期货指是交易双方在金融市场上， 以约定的时间和价格，买卖某种金融 工具的具有约束力的标准化合约。
金融期货分为三类：外汇期货、利率期 货和股票指数期货。
•6 第十章金融市场与金融工具
外汇买卖合约签订当时，双方并无外 汇或本币的支付，而约定于将来某一 时日按约定的汇率及金融进行交割的 外汇交易。
远期外汇交易通常有1个月、2个月、3 个月、6个月，最长为1年。
远期外汇交易，既可用于套期保值， 也可以进行投机。
•5 第十章金融市场与金融工具
3．掉期交易
是指在买入或卖出即期外汇的同时， 卖出或买进同一货币的远期外汇的一 种外汇交易。
4.金融互换
金融互换是两个或两个以上的参与者之间， 或直接、或通过中介机构签订协议，互相 或交叉支付一系列本金或利息或本金和利 息的交易行为。
金融互换分为货币互换、利率互换和交叉互 换等三种类型。
互换合约实质上可以分解为一系列远期合约 组合。
（四）按有无固定场所划分 有形市场：固定交易场所 无形市场：电信工具和网络
第十章金融市场与金融工具
(五) 按本原和从属关系划 分
传统金融市场 金融衍生品市场
第十章金融市场与金融工具
(六) 按地域范围划分
1.国内金融市场 2.国际金融市场 包括狭义和广义国际金融市场
第十章金融市场与金融工具
三、金融市场的功能
期限在一年以上的金融资产交易市场。 ①银行中长期存贷款市场； ②有价证券市场。
第十章金融市场与金融工具
3．外汇市场
是以不同种货币记值的两种票据间交换 的市场。
分为：狭义外汇市场和广义外汇市场
第十章金融市场与金融工具
4．黄金市场
黄金市场是专门集中进行黄金买卖的 交易中心和场所。
五大国际黄金市场：伦敦、纽约、苏 黎世、芝加哥和香港。
外汇市场有狭义和广义之分。
•5 第十章金融市场与金融工具
(二)外汇交易类型
1.即期外汇交易 2.远期外汇交易 3.掉期交易
•5 第十章金融市场与金融工具
1．即期外汇交易
于当日或两个营业日内办理收付的外 汇业务。
是外汇市场上最常见、最普遍的外汇 交易形式。
•5 第十章金融市场与金融工具
2．远期外汇交易
•4 第十章金融市场与金融工具
三、外汇市场
(一)外汇市场概述 外汇通常指以外国货币表示的可用于国
际间债权债务结算的各种支付手段。 外汇的概念具有动态和静态双重含义。 外汇的静态概念，又分为狭义的外汇概
念和广义的外汇概念。
•4 第十章金融市场与金融工具
外汇市场是进行外汇买卖的场所或营 运网络。
外汇市场由外汇需求者、外汇供给者 及买卖中介机构组成。
根据偿还期限的不同，分为短期债券、中期债 券和长期债券；
根据利率是否固定，分为固定利率债券 和浮 动利率债券；
根据利息支付方式的不同，分为付息债券、一 次还本付息债券、贴现债券和零息债券；
根据性质的不同，分为信用债券、抵押债券、 担保债券等。
•4 第十章金融市场与金融工具
债券的特征
（1）偿还性 （2〕流通性 （3）安全性 （4）收益性
(一)资金积聚功能 最直接的手段——存款
第十章金融市场与金融工具
(二)财富功能
是指金融市场为投资者提供了 购买力的储存工具。
第十章金融市场与金融工具
(三)风险分散功能
投资者通过对资产组合的分散化管理， 可以有效地降低甚至抵消投资风险
第十章金融市场与金融工具
(四)交易功能
为金融资产的变现提供了便利降低交 易成本