国际黄金交易策略

供给
金矿开采 央行抛售
首饰
再生金
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基本分析——供给与需求
1996-2006年世界黄金供应(单位：吨)
4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
以往的理论：
黄金与美元汇率存在以下线性关系： 金价(美元/盎司)=(欧元兑美元-0.2271)/0.0025
运用： 1、对冲风险
2、判断短线金价
3、获得套利的机会
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基本分析——黄金与原油
黄金与原油长期走势对比1976-2005
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基本分析——黄金与原油
总成本
现金成本
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基本分析——生产成本
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基本分析——黄金与外汇
黄金与美元长期走势对比1986-2005
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基本分析——黄金与外汇
2007年1～6月以来不同货币的黄金价格走势
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基本分析——黄金与外汇
100 fine troy ounces $0.10 per troy ounce = $10
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PHILLIP交易平台
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PHILLIP交易平台
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上海期货交易所黄金期货标准合约
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关于黄金投资策略
国际黄金交易及投资策略
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内容 1. 2. 国际黄金市场及产品简介 黄金投资策略探讨
3.
总结
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国际黄金市场交易
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黄金--- 国际市场的简介
黄金全天候24小时进行交易
从悉尼 东京 纽约 回到悉尼 香港/新加坡 孟买 瑞士 伦敦
数据来源：《黄金年鉴2007》
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基本分析——生产成本
1996-2006全球黄金生产成本变化(单位:美元/盎司)
400 350 300 250 200 150 100 50 0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Байду номын сангаас
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基本分析——供给与需求
需求 工业需求 投资需求 首饰
结论：通过供给与需求判断趋势
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基本分析——生产成本
主要产金国历年生产成本变化(单位:美元/盎司)
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 南非 现金成本 总成本 澳大利亚 现金成本 总成本 美国 加拿大 其他 世界 现金成本 总成本 现金成本 总成本 现金成本 总成本 现金成本 总成本 304 344 292 363 239 305 227 289 228 305 268 327 303 342 256 331 215 287 227 296 217 293 250 315 248 273 204 264 185 259 190 261 190 251 207 261 236 266 207 265 175 243 192 267 167 255 196 257 221 240 190 245 180 245 193 260 158 221 187 240 196 214 175 226 189 257 176 235 153 219 176 228 179 194 187 250 206 271 182 247 163 229 180 233 295 354 315 395 225 264 291 326 216 250 276 314 208 196 277 274 225 198 279 263 224 252 277 313 363 415 282 359 278 338 258 332 221 294 271 339 381 459 327 433 357 430 323 433 268 348 317 401
香港
东京 苏黎世
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世界主要黄金交易产品内容
1.保证金交易 2.合约单位
3.交割月份
4.最低波幅和最高交易限度 5.期货交割 6.当日交易 7.交易指令
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黄金市场的参与者
1.国际金商 2.银行
3.对冲基金
4.各种法人机构和私人投资者 5.经纪公司
92.5 101.6 139.1 151.5 139.7 182.9 157.9 163.7 114.2 166.4 164.7 171.5 164.3 157.9
数据来源：《黄金年鉴2007》
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基本分析——供给与需求
世界官方黄金储备一览表（2007/6）
占 外汇 国 家 （ 地 占 外汇 序号 国家（地区）组织 数量（吨） 储备% 序号 区）组织 数量（吨） 储备% 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 美国 德国 国际货币基金组织 法国 意大利 瑞士 日本 欧洲央行 荷兰 中国大陆 8135.5 3422.5 3217.3 2680.6 2451.8 1290.1 765.2 641.7 640.9 600 76.1 63.2 56.9 66 43 1.8 24.4 55.3 1.1 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 中国台湾 俄罗斯 葡萄牙 印度 委内瑞拉 西班牙 英国 奥地利 黎巴嫩 比利时 423.3 401.7 382.6 357.7 356.8 337.1 310.3 288.7 286.8 227.6 3.3 2.4 77.4 3.8 24.3 40.7 13.1 45.8 32.1 36.2
最小波动 JPY 1 per gram $0.05= $5 $0.05 = US$1.6074 $0.10= $10 $0.10/fine troy ounce = $3.32
LLGLD - KG 0730-0230 Loco Gold in KG USD COMEX 2020-0130 GOLD USD CBOT CBOT 0716-0500 100 OZ. GOLD USD 0716-0500 MINI-SIZED GOLD USD
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黄金长期走势1970-2006
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黄金投资策略之基本分析
供给与需求 外汇 世界政治局势 原油 经济景气度 通货膨胀与利率 其它贵金属 其它金融市场(股市、债市)
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基本分析——供给与需求
需求 工业需求 投资需求
交易进行通过：场外交易市场 (伦敦外围黄金) 期货交易所(CBOT\COMEX\TOCOM) 黄金交易员与批发商进行实货交换
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黄金--- 国际市场的简介
全球各大金市的交易时间
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世界主要黄金交易中心
伦敦 LBMA 美国
伦敦是世界上最大的黄金市场，市场黄金的供应者主要是南非。 最小 交易量为1000金衡制盎司，其交收标准金成色99.5%。期货市场于 1982年4月开业。 以黄金期货交易为主，目前纽约黄金市场已成世界上交易量最大和最 活跃的期金市场。期货合约可长达23个月，黄金市场每宗交易为100 盎司的99.5%纯金。 目前有两个黄金市场，1>金银业贸易市场，以港元/两定价，标准金成 色为99%，重量为5两，目前仍然采用公开叫价；2>外资金商组成在 伦敦交收的黄金市场。 1982年开设期货。市场以每克日元叫价，每宗交易合约为1000克，交 收标准金成色为99.99%。 是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储 与借贷中心。由瑞士联合银行、瑞士信贷银行和瑞士银行联合经营。苏黎士 金市的金条规格与伦敦金市相同。
矿产金
官方售金
再生金
总供应量
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基本分析——供给与需求
1996-2006年世界黄金供应(单位：吨)
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 矿产金 官方售金 再生金 净生产者对冲 净投资者减持* 总供应量 2375 2527 2574 2602 2618 2645 2612 2620 2492 2550 2471 279 644 142 83 326 363 631 1105 504 229 97 477 479 615 616 506 520 713 33 547 841 617 944 469 849 674 328 886 1108 -
黄金与原油长期走势对比1976-2006
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基本分析——黄金与股票
黄金与道琼斯工业指数长期走势对比
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基本分析——通货膨胀与利率
黄金与通胀率对比
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基本分析——通货膨胀与利率
黄金与联邦利率长期走势对比
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世界主要黄金交易产品
交易地点 交易时间 品名 TOCOM 0800 - 1000 Tokyo Gold LOCO LDN 0730-0130 GOLD
结算货币 合约大小 JPY USD 1 kg (1000g) 100 t.oz 1 kg (32.148 t.oz) 100 t.oz 33.2 fine troy oz
454 417.3 418.9 398.3 363.3 315.1
366 341.9 355.2 334.5 298.7 280.8 260.3 262.3 92.1 128.5 132.6 134 157.3 171.6 173.2 207.8
158.5 162.8 165.2 162.8 172.2 192.8 201.9 210.6 217.3 229.8 138 127.3 138.4 154.3 165.1 180.6 182.4 181.6 175.4 155 157.4 148.2 140.5 128.5 119.5
- 323
3523 4217 4139 4200 4017 3894 4000 4181 3844 4111 3906
数据来源：《黄金年鉴2007》
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基本分析——供给与需求
1996-2006年主要产金国矿产金产量(单位：吨)
国家 南非 澳大利亚 美国 中国 秘鲁 俄罗斯 印度尼西亚 加拿大 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 494.6 329.3 64.8 132.8 527 496.9 476.5 362 74.8 289.5 313.2 310.1 299.5 296.4 285 266 283.4 258.1 2005 263 2006 291.8 244.5 251.8 247.2 203.3 172.8 114.1 104
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基本分析——供给与需求
中国央行黄金、外汇储备表
月份 二〇〇七年六月 二〇〇七年五月 二〇〇七年四月 二〇〇七年三月 二〇〇七年二月 二〇〇七年一月
黄金储备（万盎司） 国家外汇储备（亿美元） 1929 1929 1929 1929 1929 1929 13326.25 12926.71 12465.66 12020.31 11573.72 11046.92
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基本分析——供给与需求
全球官方黄金储备比重（2007/6）
2% 2% 2% 3% 4%
20%
27%
8%
9%
11%
12%
美国 德国 国际货币基金组织 法国 意大利 瑞士 日本 欧洲央行 荷兰 中国大陆 其它
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基本分析——供给与需求
数量（吨） 黄金占外汇储备% 全球合计 世界各国合计 欧洲地区合计 首次限制售金协议签字国 二次限制售金协议签字国 30374 26897 11246 12989.3 12691 10.2 54.5 47.4 50.8