2021食品饮料行业

（一）当前三季报披露期已结束，食品饮料行业具备5大特点

（1）各板块龙头估值基本均位于历史较高水平；（2）各板块龙头基本面均处于恢复周期，基本面趋势良好；（3）各板块中小标的分化严重，在不同格局下显现出不同的走势和基本面，且在不同季度呈现不同的业绩表现；（4）各机构对板块四季度均表示难以看到太多催化和驱动股价上升动力；（5）行业依旧保持了较高的关注度，明年一季度低基数，市场预期再次迎来热潮。（二）站在这个时间点，我们对21年的食品饮料策略集中在三条主线（1）紧握配置型龙头标的：今年的食品饮料牛市中，较多龙头标的因良好业绩和较好长期预期估值水涨船高，明年来看这些公司依然具备稳定的增长和消化估值的能力，建议从配置角度来投资，从这个角度推荐茅台、五粮液、海天、中炬高新、重庆啤酒、绝味食品、飞鹤等；（2）高估值下寻找高增速且更快消化估值的公司：具备更快增速和超预期增长可能性的公司将具备更强的消化估值能力，从这个角度，我们重点推荐山西汾酒、酒鬼酒、千禾味业、盐津铺子等公司；（3）由于基本面原因造成的低估值下明年有拐点的公司：今年仍有众多行业和公司原因造成部分优秀标的依然未见到基本面真正拐点，从这个角度，我们重点推荐伊利、洋河、澳优、妙可蓝多等公司。风险提示：市场竞争加剧风险、经营管理风险、消费者需求转变风险、食品安全风险等。