非系统性风险的含义和分类
市场风险的基本类型
市场风险的基本类型市场风险是指在金融市场中可能发生的不利影响投资回报的潜在风险。
针对市场风险,投资者需要了解其基本类型,以便更好地评估投资组合的风险程度和制定相应的风险管理策略。
本文将从简单到复杂的方式,逐步分析和探讨市场风险的三个基本类型。
1.系统性风险系统性风险,也被称为市场风险,是指影响整个市场或特定市场部分的风险。
它与整个经济环境、政策变化、自然灾害等因素有关,不可预测且普遍影响市场中的所有资产。
这类风险不易通过资产分散化来降低,因为它们与特定资产的性质无关。
2008年的全球金融危机就是一个典型的系统性风险事件。
由于次贷危机爆发,许多金融机构陷入了困境,全球金融市场惨遭重创。
不同国家和地区的证券市场、商品市场和外汇市场都出现了大幅下跌。
这个例子强调了系统性风险的特点,即它可以对各个市场产生共同的冲击。
2.非系统性风险非系统性风险,也称为特定风险或个别风险,是指影响个别资产、行业或公司的风险。
这些风险与特定资产或特定行业的内部因素,例如管理层失误、产品问题、竞争风险等有关。
相对于系统性风险,非系统性风险通常是可以通过分散投资组合中的不同资产来降低。
举例来说,如果一家公司发布了业绩不佳的财报,导致其股价下跌,这个风险影响的是该公司股票的价格,而不会直接影响整个市场。
这种非系统性风险可以通过投资组合中包含多个不同行业和公司的资产来分散。
3.行业风险行业风险是一种特殊的非系统性风险,它指的是与特定行业相关的风险因素。
行业风险可能源于行业内的供需关系、技术变革、监管政策等因素。
此类风险通常会对某些行业或特定类型的公司产生更大的影响。
举一个例子,假设一个投资者将大部分资金投资在互联网行业。
如果互联网行业整体面临经营困难或技术突破,那么投资者将面临较大的行业风险。
为了降低行业风险,投资者可以将资金分散投资于不同行业,如金融、制造业、医疗等。
总结回顾:市场风险是投资过程中不可避免的风险之一。
通过对市场风险的基本类型进行了解和评估,投资者可以更好地理解风险来源,进而实施相应的风险管理策略。
系统风险和非系统风险--注册会计师辅导《财务成本管理》第四章讲义5
正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园 1注册会计师考试辅导《财务成本管理》第四章讲义5系统风险和非系统风险含义产生因素与收益的关系系统风险(不可分散风险、市场风险)影响所有公司的因素引起的风险,不同公司受影响程度不同,用β衡量宏观经济因素,如战争、经济衰退、通货膨胀、高利率等非预期的变动投资者必须承担的风险,并因此获得风险补偿(风险溢价),决定资产的期望报酬率非系统风险(可分散风险、特有风险)发生于个别公司的特有事件造成的风险微观经济因素,如某公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败,宣告发现新矿藏、取得重要合同等与资本市场无关,市场不会对它给予任何价格补偿(风险溢价)四、资本资产定价模型(CAPM模型)研究对象:充分组合(无非系统风险)情况下风险(系统风险)与要求的收益率之间的均衡关系(一)系统风险的度量——β系数1.β系数的含义①某资产的收益率与市场组合收益率之间的相关性②某资产收益率的变动相对于市场组合收益率变动的倍数③某资产的系统风险相对于整个市场风险的倍数2.β系数的计算1)定义法:影响β系数的因素:①该股票与整个股票市场的相关性r jm②该股票自身的标准差σj③整个市场的标准差σm2)回归直线法(Y=a+bX):即假设某资产收益率(Y)是市场组合收益率(X)的线性函数,则β系数就是该线性回归方程的回归系数(b)。
3.β系数与标准差的区别β系数:衡量系统风险标准差:衡量整体风险(系统风险与非系统风险)4.投资组合的β系数——组合内各资产β系数的加权平均值,权数为各资产的投资比重该公式表明:1)一种股票的β值可以度量该股票对整个组合风险的贡献。
北京大学金融专业考研(博迪)《投资学》辅导讲义2
(4)所有投资者都具有风险厌恶特征; (5)投资者永不满足。 2、市场是有效的 (6)资本市场不存在税收和交易成本; (7)所有资产无限可分; (8)存在无风险利率,不受限制的借贷资金; (9)市场完全竞争; (10)信息充分、免费、立即获得。 2、资本市场线、证券市场线的方程推导以及含义,区别,计算
A sP sM (e A )
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第九章
1、CAPM 的假设 1、投资者是同质的 (1)所有投资者根据马科维茨模型选择证券组合,即根据组合的预期收益率和方差来评价投资组合; (2)投资者具有相同的投资期限,进行单期的投资,投资者是短视的; (3) 所有投资者以相同的方法对信息进行分析处理, 具有同质期望( Homogeneous expectations ) , 即所有投资者的投资顺序一致;
区别 1、 “证券市场线”的横轴是“贝塔系数(只包括系统风险)”;“资本市场线”的横轴是“标准差(既 包括系统风险又包括非系统风险)” 。 区别 2、 “证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系;“资本市场线”揭示 的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系。 区别 3、资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含 义不同;“资本市场线”中的“σ(标准差)”不是证券市场线中的“贝塔系数” 。 区别 4、证券市场线表示的是“要求收益率” ,即投资“前”要求得到的最低收益率;而资本市场线表 示的是“期望报酬率” ,即投资“后”期望获得的报酬率。 区别 5、证券市场线的作用在于根据“必要报酬率” ,利用股票估价模型,计算股票的内在价值;资本 市场线的作用在于确定投资组合的比例; 区别 6、资本市场线和证券市场线的斜率都表示风险价格,但含义不同,前者表示整体风险的风险价 格,后者表示系统风险的风险价格。计算公式也不同: 资本市场线斜率=(风险组合的期望报酬率-无风险报酬率)/风险组合的标准差 证券市场线斜率=市场组合要求的收益率-无风险收益率)/系统风险的标准差 3、计算单个证券的预期收益率,即贴现率,进而使用戈登模型就股票的内在价值
系统性风险和非系统性风险
系统性风险和非系统性风险1、什么是系统性风险整体性风险或称系统性风险,是由基本经济因素的不确定性引起的,因而对系统性风险的识别就是对一个国家一定时期内宏观的经济状况作出判断。
就是指对整个股票市场或绝大多数股票普遍产生不利影响。
一般包括经济等方面的关系全局的因素。
如世界经济或某国经济发生严重危机、持续高涨的通货膨胀、特大自然灾害等。
整体风险造成的后果带有普遍性,其主要特征是所有股票均下跌,不可能通过购买其他股票保值。
在这种情况下,投资者都要遭受很大的损失,其中许多人都要竭力抛出手中的股票。
1929年发生的股市大崩溃就是系统风险的产物。
系统性风险中的经济周期波动等因素对股市的打击是极其严重的,任何股票都无法逃脱它的打击,每个股市投资者承担的风险基本上是均等的。
这种整体风险发生的概率是较小的。
由于人类社会的进步,对自然和社会驾驭能力的提高,对整体性风险发生的防范手段及其发生之后的综合治理办法都有很大增强。
系统性风险主要包括利率风险、购买力风险、市场风险等。
2、什么是非系统性风险个别性风险也称做非系统性风险。
指由于某种因素对某些股票造成损失的不利因素。
这主要是指某些股份公司因管理不善,或市场供求关系变化,或某一行业因产业结构调整导致某种或几种股票价格的下跌。
这类风险的主要特征一是对股票市场的一部分股票产生局部影响,二是投资者可以通过转换购买其他股票来弥补损失。
这类风险由于与股份公司的经营状况、市场情况等有较密切的关系,所以它是经常作用于股市的风险,对每一个投资者来说,这类风险是时时存在的。
因此,投资者应更多地注意这类风险,潜心研究这类风险发生的根源和与之相关的条件。
非系统性风险主要包括经营风险、财务风险等。
因整体性风险影响股票市场全局,投资者无法通过投资其他股票来分散,而个别性风险只对少数、局部的股票产生不利影响,投资者可以通过投资多元化来分散风险,通过主观努力来降低风险的程度,因此,在国外,常常把前者称做非多样化风险,把后者叫做多样化风险。
证券从业资格考试重点:系统风险与非系统风险
证券从业资格考试重点:系统风险与非系统风险证券从业资格考试重点:系统风险与非系统风险导语:系统风险与非系统风险有什么不一样吗?在证券从业资格考试中,一字之差千差万别啊,大家跟着店铺一起来看看相关的考试内容吧。
(一)系统风险系统风险是指由于多种因素的影响和变化,导致投资者风险增大,从而给投资者带来损失的可能性。
系统风险又被称为“不可分散风险”或“不可回避风险”。
系统风险包括宏观经济风险、购买力风险、利率风险、汇率风险、市场风险。
1.宏观经济风险宏观经济风险指的是经济活动和物价水平波动可能导致的企业利润损失。
宏观经济风险具有潜在性、隐藏性和累积性。
(1)宏观经济风险的潜在性指的是宏观经济风险总是与宏观经济系统相伴而生的,宏观经济发展和运作本身就蕴涵着经济风险。
(2)宏观经济风险的隐藏性指的是虽然宏观经济风险总是潜在的,但是在多数情况下它是隐藏在经济系统内部的,并不会明显地表现出来,只是到了一定的时候才会暴露出来。
(3)宏观经济风险的累积性指的是宏观经济风险会随着社会经济矛盾的不断加深而日益增大,当累积到一定程度的时候就会引发经济危机。
2.购买力风险购买力风险又被称为通货膨胀风险,是指由于通货膨胀的不确定性变动导致金融机构遭受经济损失的可能性。
通货膨胀是各国经济发展中经常发生的经济现象。
通货膨胀率的高低对利率和金融资产价格及其收益都会产生很大影响。
当通货膨胀率提高时,由于货币贬值将使金融机构的债权受到损失,同时金融机构的投资收益所代表的实际购买力也在下降,如果通货膨胀率大于名义投资收益率,实际收益将为负,这会给金融机构造成更大损失。
3.利率风险利率风险是指由于利率的变动而给金融机构带来损失或收益的可能性。
存贷款业务中,利率的上升与下降,意味着利息支出或利息收入的增加或减少。
证券投资业务中,由于利率的高低反方向影响证券价格,从而影响买卖证券的价格收益。
保险业务中,费率的确定需要考虑到利率因素,不可避免地也会遇到利率风险。
风险的分类--中级会计师辅导《财务管理》第二章讲义7
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中级会计师考试辅导《财务管理》第二章讲义7
风险的分类
(一)系统风险与非系统风险
(二)经营风险与财务风险
【例题18·单项选择题】下列事项中,能够改变特定企业非系统风险的是()。
A.竞争对手被外资并购
B.国家加入世界贸易组织
C.汇率波动
D.货币政策变化
[答疑编号5688020504]
【正确答案】A
【答案解析】竞争对手被外资并购属于特定企业或特定行业所特有的因素,选项A是答案。
五、资本资产定价模型
(一)系统风险的衡量——β系数
1.单项资产的系统风险系数(β系数)
1)含义
①单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度;
②相对于市场组合的平均风险而言,单项资产所含的系统风险的大小(相当于市场组合平均风险的倍数)。
β=1:该资产的收益率与市场平均收益率同方向、同比例的变化,即该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致;
β>1:该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度,即该资产所含的系统风险大于市场组合风险;
β<1:该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度,即该资产所含的系统风险小于市场组合的风险。
2)定义公式。
财务管理风险的概念与种类
财务管理风险的概念与种类1)风险的概念在财务管理中,资金时间价值和风险价值是两个重要的概念。
一种投资的报酬率总是与其风险联系在一起。
只有当投资者认为可以获得较高回报的时候,他们才会投资于有风险的资产。
所谓风险是指在一定条件下或一按时期内,某一项行动具有多种可能而不确定的结果。
风险具有多样性和不确定性,人们可以事先估计采用某种行动可能导致的各种结果以及各种结果出现的可能性大小,但无法确定终结果是什么。
例如,掷一枚硬币,可以事先知道落地时有正面朝上和反面朝上两种结果,并且每种结果出现的可能性各为50%,但谁也无法事先知道正面朝上还是反面朝上。
风险是客观的、普遍的,广泛地存在于企业的业务活动中,并影响着企业的财务目标。
由于企业的财务活动常常是在有风险的状况下进行的,各种难以预料和无法控制的原因可能会使企业遭受风险和损失,而企业冒着风险投资终是要获取更多的收益。
因此,企业的风险投资必须要经过认真分析,以大限度地减少风险,增加收益。
例如,投资者购买了50000元的3年期国库券,年利率为5%,因此投资国库券的期望报酬率为5%。
投资者可以准确地知道,这是一项基本无风险的投资,因为政府可以偿还到期国库券。
又如,如果用50000元购买了一家科技公司的股票,这家公司正在进行一项新的科研项目的研究,那么投资的报酬率将无法准确地评估。
可能有人会通过统计分析得出期望报酬率为30%,但报酬率30%是不确定的。
关于投资者来说,可能实际的报酬率为或一300%,但是,如果研究失败也有可能是亏损20%。
实际报酬率与期望报酬率之间可能会产生很大的差别,这种股票的风险是很大的。
只有当期望报酬率大得可以弥补投资者承当的风险的时候,投资者才有可能进行风险投资。
在这两个例子中,如果购买国库券和购买科技公司的股票具有相同的期望报酬率,恐怕没有人会去买公司股票。
2)风险的种类风险可以按照不同的标准分类:①从各别投资主体的角度来看,风险分为市场风险和企业特有风险两类。
金融风险管理概述
金融风险管理概述金融风险概述●一、金融风险的定义●二、金融风险的特征●三、金融风险的分类●四、金融参与者对待风险的态度一、金融风险的定义定义:金融风险是指金融变量的各种可能值偏离其期望值的可能性和幅度。
金融风险定义的理解。
从上面我们可以得出金融风险与一般风险的两个主要区别:一是金融风险是针对资金借贷和经营带来的风险;二是金融风险是一种投机风险,既可以带来经济损失,也可以获取超额收益。
因此,金融风险的外延比其他风险要小,内涵比其他风险要大。
●金融风险的特征1、隐蔽性:2、扩散性;3、加速性4、不确定性5、可管理性6、周期性三、金融风险的分类●按金融风险的主体或承担者分类1.金融机构风险:2.企业金融风险:3.居民金融风险:4.政府金融风险:5.金融体系风险:按照风险来源不同分类:1、市场风险(Market risk):指由于市场价格(如利率,汇率,股价以及商品价格等)的波动而导致的金融参与者的资产价值变化的风险。
2、信用风险(Credit risk):指由于借款人或市场交易对手的违约而导致损失的可能性。
3、流动性风险(Liquidity risk):指金融参与者由于资产流动性降低而导致的可能损失的风险。
它包括市场流动性风险和现金流动性风险。
4、操作风险(Operational risk):指由于金融机构的交易系统不完善,管理失误或其它一些人为错误而导致金融参与者潜在损失的可能性。
主要来自技术和组织两个层面。
按照金融风险能否分散分类1、系统性风险:指由那些影响整个金融市场的风险因素所引起风险。
它无法通过资产组合分散。
这些风险因素包括经济周期、国家宏观经济政策变动等。
2、非系统性风险:指一种与特定公司或特定行业相关的风险。
它可以通过资产组合分散。
因此,它们与前面的可分散风险和不可分散风险是相对应的。
●按金融风险的层次分类1.微观金融风险:参与者2.宏观金融风险:国家,金融体系按金融风险的地域分类1.国内金融风险2.国际金融风险●按金融风险的形态分类1.信用风险2.操作风险3.流动性风险4.政策风险5.利率风险6.汇率风险7.通货膨胀风险8.法律风险9.经营风险 10.道德风险(信息不对称)商业银行风险的主要类别1.信用风险2. 市场风险3. 操作风险4. 流动性风险5. 国家风险6. 法律风险7. 声誉风险8. 战略风险●信用风险(违约风险)主要种类违约风险结算风险(1974年赫斯塔特银行破产)● 2. 市场风险主要种类利率风险汇率风险股票风险商品风险3.操作风险(1)含义:由于人为错误、技术缺陷或不利的外部事件所造成损失的风险。
2018税务师《财务与会计》考点:证券资产组合风险与收益、资产组合风险、组合风险分类、系统性风险及其衡量
2018税务师《财务与会计》考点:证券资产组合的风险与收益、资产组合的风险、组合风险的分类、系统性风
险及其衡量
【知识点】证券资产组合的风险与收益
证券资产组合的风险与收益
两个或两个以上资产所构成的集合,称为资产组合。
如果资产组合中的资产均为有价证券,则该资产组合也可称为证券(资产)组合。
(一)证券资产组合的预期收益率
1.计算
各种证券预期收益率的加权平均数
资产组合的预期收益率
【例题·计算题】某投资公司的一项投资组合中包含A、B和C三种股票,权重分别为30%、30%和40%,三种股票的预期收益率分别为10%、12%、16%。
要求:计算该投资组合的预期收益率。
【答案】
该投资组合的预期收益率
2.结论
【知识点】资产组合的风险
资产组合的风险
(1)组合风险的衡量指标
①组合收益率的方差:
②组合收益率的标准差:
(2)结论
组合风险的影响因素(投资比重、个别资产标准差、相关系数) (3)相关系数与组合风险之间的关系
【知识点】组合风险的分类
组合风险的分类。
股票市场风险评估模型的构建与应用
股票市场风险评估模型的构建与应用1. 导言股票市场风险评估是投资者决策的重要依据之一。
构建有效的风险评估模型可以帮助投资者更好地理解市场风险,并做出相应的投资决策。
本文将介绍股票市场风险评估模型的构建与应用。
2. 风险定义与分类在构建风险评估模型之前,首先需要明确风险的定义与分类。
风险可定义为投资者在获得预期回报的同时,面临的不确定性和潜在损失的可能性。
根据风险来源的不同,可以将风险分为系统性风险和非系统性风险。
系统性风险是与整个市场相关的风险,例如宏观经济风险、政策风险等;非系统性风险则是与特定企业相关的风险,如行业竞争风险、管理风险等。
3. 构建风险评估模型的方法构建风险评估模型的方法有很多种,以下将介绍两种常见的方法。
3.1 基于历史数据的风险评估模型基于历史数据的风险评估模型通过分析历史市场数据,寻找股票的风险特征和规律,来评估市场风险。
常见的方法包括方差-协方差模型、VaR模型等。
方差-协方差模型假设市场收益服从正态分布,并通过计算股票回报的方差和协方差矩阵来评估风险。
VaR模型则是通过计算在一定置信水平下的最大可能损失来评估风险。
这些方法在构建风险评估模型时需要考虑数据的准确性和代表性,以及对分布假设的合理性进行验证。
3.2 基于评分模型的风险评估模型基于评分模型的风险评估模型是通过构建评分卡来评估股票的风险水平。
评分卡包括多个指标,通过对这些指标进行加权计算,得到一个综合的风险评分。
指标的选择可以根据实际情况进行确定,常见的指标包括市盈率、市净率、负债比率等。
在确定权重时,可以采用专家判断、主观评估以及数据挖掘等方法。
4. 风险评估模型的应用风险评估模型在股票市场中有着广泛的应用,以下将介绍两个应用案例。
4.1 投资组合优化风险评估模型可以用于投资组合的优化,帮助投资者选择合适的资产组合。
投资组合的风险评估可以通过计算组合的方差、协方差矩阵以及VaR等指标进行。
通过优化投资组合的权重分配,可以最大程度地减少投资组合的风险。
非系统风险讲解
工作任务二
模块二 证券投资风险分析
公司的决策与管理人 员在经营管理过程中 出现失误。
证券发行人在证券到期 时无法还本付息而使投 资者遭受损失。
非系统 性风险
上市公司管理者的道德 风险,管理者的行为对 股东利益的损害。 证券投资者因其错误的投资决策和行 为而使其蒙受损失。 公司财务结构不合理、 融资不当而导致投资者 预期收益下降
表明公司经营 的发展潜力
由政府出台相关政策、法规及措施对证券市场造成的影响。
证券市场行情随经济周期变动而引起证券行情长 期趋势的改变。
1
风险 因素
经济周 期波动 风险
总的趋势可分为看涨市场(多头市场)和看跌市场 (空头市场)两大类型。
2
利率 风险
市场利率变动引起证券投资变动的可能性。 银行利率上升,股票价格下跌;反之亦然。 实际收益率=名义收益率-通货膨胀率
对于著名的投资大师彼得•林奇而言,1987年10月16日或许是令他终生难忘的 一天。因为就在这一天,道•琼斯工业平均指数大跌逾百点,持续下跌的颓势 仿佛一坨厚重的黑云盘亘在华尔街,迟迟不肯离去。三天后的10月19日星期一 早晨7点半,时任纽约证券交易所主席的约翰•菲林刚踏进办公室,市场部的值 班人员就慌忙地将一份电脑自动交易程序中接单的情况报告呈到他的面前。这 位值班人员惊呼,我一生中从来没见过这么多卖单,数量近亿股好像世界没有 一个买单。截至当天4点收盘道琼斯指数狂泻508点,跌幅近23%,
工作任务一
模块二 证券投资风险分析
证券投资系统性风险分析
由于某种因素的变化对证券市场上所有证券都会带来损失的可能性
一、系统性风险
共同因素引起的 影响所有证券 不能通过多样化来回避 策风险
经济周期波动风险
什么是系统性风险和非系统性风险
问答题1、什么是系统性风险和非系统性风险?系统性风险是指由于公司外部、不为公司所预计和控制的因素造成的风险。
通常表现为国家、地区性战争或骚乱,全球性或区域性的石油恐慌,国民经济严重衰退或不景气,国家出台不利于公司的宏观经济调控的法律法规,中央银行调整利率等。
这些因素单个或综合发生,导致所有证券商品价格都发生动荡,它断裂层大,涉及面广,人们根本无法事先采取某针对性措施于以规避或利用,即使分散投资也丝毫不能改变降低其风险,从这一意义上讲,系统性风险也称为分散风险或者称为宏观风险。
非系统性风险是由股份公司自身某种原因而引起证券价格的下跌的可能性,它只存在于相对独立的范围,或者是个别行业中,它来自企业内部的微观因素。
这种风险产生于某一证券或某一行业的独特事件,如破产、违约等,与整个证券市场不发生系统性的联系,这是总的投资风险中除了系统风险外的偶发性风险,或称残余风险。
2、证券投资组合理论主要内容是什么?证券投资组合理论是由哈里·马柯威茨等人建立的,其主要内容是在投资者为追求高的投资预期收益,并希望尽可能躲避风险的前提下,阐述了一整套理论框架,并运用二维规划一套复杂的数理统计方法,以解决如何最有效地分散组合证券风险,求得最大收益。
其立论是,人们在任何投资预期收益上,宁愿证券组合的风险承受是最小的,而在任何既定的投资风险上,要追求投资预期收益的最大化。
均值方差理论奠定了证券组合理论的基本框架,通过风险测量较为准确地计算出投资者收益和成本遭受损失的可能性大小,在此基础上,经过许多学者的不断完善和发展,证券组合理论逐渐形成。
3、某人投资四个股票,组成一证券组合,四个股票有可能获得的收益率以及相对应的每一结果可能发生的概率如下表所示,计算各股的预期收益率。
假设该证券投资组合当中各种股票所占的比例为A股票占20%、B占20%、C占30%、D占30%,试计算出该证券组合的预期收益率。
4、解释β系数的涵义。
所谓β系数,是美国经济学家威廉·夏普提出的风险衡量指标。
4、风险与收益分析
2.风险的特点 风险的特点
(1)两面性 (2)客观性 (3)时间性 (4)相对性
一、风险的概念与类别
(二)风险的类别
1.经营风险 经营风险
经营风险是指由于企业生产经营方面的不确定性 而使企业收益产生变化的可能性。它是任何商业 活动都有的,也叫商业风险。主要包括以下几个 方面: 生产方面的风险 销售方面的风险 其他方面的风险
分布情况不同 项目的标准离差小,分布情况较集中, ◆A项目的标准离差小,分布情况较集中,风险较小 项目的标准离差大,分布情况较分散, ◆B项目的标准离差大,分布情况较分散,风险较大 ◆标准离差率(V): 标准离差率(
步骤 四
12.65% 20% 63.25% VA= 12.65%÷20%=63.25% 31.62% 20% 158. VB= 31.62%÷20%=158.1% ◆ 可见, B 方案的预期报酬率的离散程度大,所以风 可见, 方案的预期报酬率的离散程度大 , 险也大。 险也大。
四、风险与收益的关系
风险和收益的基本关系是风险越大,要求 风险越大, 风险越大 的收益率越高,这是市场竞争的结果。 的收益率越高, 在风险与收益的权衡时,一般原则是:风 : 险相同时,选择收益较大的; 险相同时,选择收益较大的;当收益相同 选择风险较小的。 时,选择风险较小的。
塞万提斯说:“……无疑是一个聪明的人, 他未雨绸缪,并且不把所有的鸡蛋放在同 一个篮子里。” 马克吐温却认为:“愚蠢的人说,不要把 所有的鸡蛋放在一个篮子里;而聪明的人 却说,把你的鸡蛋放在同一个篮子里,然 后看管好那个篮子。”
预期收益R =
∑RP
i =1 i
N
i
Pi---第i种经济情况出现的概率; Ri---第i种结果出现后的预期报酬率; N---所有可能的经济情况的数目。
金融风险管理---期末考试重点
金融风险管理复习重点1.定义金融风险是指经济主体在金融活动中遭受损失的不确定性或者可能性。
2.几点说明:(1)金融风险是与损失联系在一起的。
金融风险是专门针对可能发生的损失而言的,风险与收益相对应的一个概念,金融风险不应包括收益的机会。
金融风险可能导致的损失包括三种情况:一是直接的损失;而是相对损失;三是潜在的损失。
(2)金融风险是金融活动的内在属性。
只要存在金融活动,就必然存在金融风险。
(3)金融风险的存在是金融市场的一个重要特征。
金融风险是金融市场的伴生物,是一种客观存在。
(4)金融活动的每一个参预者都是金融风险的承担者。
政府、金融机构、企业、居民在金融活动中面临的风险都属于金融风险。
1.按形态划分(1)信用风险。
是指债务人不能或者不愿履行债务而给债权人造成损失的可能性。
(2)流动性风险。
是指由于流动性不足给经济主体造成损失的可能性。
(3)利率风险。
是指利率变动给经济主体造成损失的可能性。
(4)汇率风险。
是指汇率的变化可能给当事人带来的不利影响。
(5)操作风险。
是指由于企业或者金融机构内部控制不健全或者失效、操作失误等原因导致的风险。
(6)法律风险。
是指金融机构或者其他经济主体在金融活动中因法律方面的问题而引致的风险。
(7)通货膨胀风险。
是指通货膨胀可能使经济主体的实际收益率下降,或者使其筹资成本提高。
(8)环境风险。
是指金融活动的参预者面临的自然的、政治的、社会的环境变化而带来的风险。
(9)政策风险。
是指因国家政策变化而给金融活动参预者带来的风险。
(10)国家风险。
是指由于国家政治、经济、社会等方面的重大变化而给经济主体造成损失的可能性。
2.按主体划分(1)金融机构风险 (2)企业金融风险 (3)居民金融风险 (4)国家金融风险3.按性质划分(1)系统性风险 (2)非系统性风险4.按层次划分(1)微观金融风险 (2)宏观金融风险5.按地域划分(1)国内金融风险 (2)国外金融风险按金融风险的性质或者严重程度划分,金融风险可以分为系统性金融风险和非系统性金融风险。
银行风险管理的分类及特点
银行风险管理的分类及特点银行风险管理的分类及特点一、银行风险管理的4大分类对于银行而言,作为一家机构,它的风险主要可以分为:信用风险、市场风险、操作风险和其他风险。
1.信用风险目前,商业银行的主要风险还是来自于信用风险,其中贷款风险是最主要的内容。
那什么是信用风险呢?信用风险是指借款人不能或不愿按约定偿还贷款本息,所导致的银行信贷资金遭受损失的风险。
简单来说就是一个人的信用道德约束力降低,所导致的还款意愿降低的风险。
可以毫不夸张地说借款人的偿债能力和偿还意愿是决定贷款信用风险的最主要,也是最直接的因素,而影响借款人的偿债能力和偿还意愿的因素有很多,其中包括道德、市场、经营管理等,在这其中大部分人在贷款后都是因为道德缺失最终导致信用失衡,从而增加了银行的信用风险。
2.市场风险市场风险是指由于利率、汇率的不利变动而使银行贷款遭受损失的风险。
我们常常把市场风险也列为系统风险,简单来说就是它不是通过某家机构或者某个人的努力就可以降低或改变的风险。
一般来说市场风险包括利率风险、股票价格风险、汇率风险和商品价格风险四种,而由于利率是资金成本,汇率的变动离不开利率,利率的波动直接导致贷款价值的变化,因此,利率风险也是银行贷款所面临的主要风险。
3.操作风险操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、系统、流程或外部事件所造成贷款损失的风险。
对于操作风险应该比较好理解,比如内部员工欺诈,外部欺诈,员工的操作方法有误,工作场所的安全性有问题等,这些都有可能引发风险。
再比如,客户、产品以及业务做法不当,实物资产有所损坏,或者业务中断,系统失灵,在执行工作过程中流程管理不完善等,这些都是操作风险的表现形式。
可以说操作风险是存在于银行业务和管理的各个环节的,我们不应该把它割裂开来,而是应该把操作风险与信用风险、市场风险等其他风险相结合去看待,毕竟这些都是跟操作风险相挂钩的。
4.其他风险其他风险包括的内容比较多,主要是流动风险、政策性风险、国家风险、战略风险、声誉风险等。
银行从业资格《法律法规》必考点:银行风险的种类
银行从业资格《法律法规》必考点:银行风险的种类银行从业资格《法律法规》必考点:银行风险的种类银行从业资格考试“中国银行业从业人员资格认证” 简称CCBP。
它是由中国银行业从业人员资格认证办公室负责组织和实施银行业从业人员资格考试。
以下是店铺整理的银行从业资格《法律法规》必考点:银行风险的种类,欢迎阅读,希望大家能够喜欢。
按照不同的分类标准,商业银行面临的风险可分为:系统性风险和非系统性风险(风险发生的范围);资产风险、负债风险和中间业务风险(风险的主体构成);外部风险和内部风险(风险的来源)。
银行风险主要包括:信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、国家风险、声誉风险、法律风险以及战略风险九大类。
1、信用风险信用风险又称违约风险,是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化,从而给银行带来损失的可能性。
对大多数银行来说,信用风险几乎存在于银行的所有业务中,是银行最复杂的风险种类,也是银行面临的最主要的风险。
2、市场风险市场风险是指因市场价格(包括利率、汇率、股票价格和商品价格)的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险,包括利率风险、汇率风险、股票价格风险、商品价格风险四大类。
3、操作风险操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险,可以分为由人员、系统、流程、外部事件所引发的四类风险,并由此可分为七种表现形式:内部欺诈,外部欺诈,就业制度和工作场所安全性有问题,客户、产品及业务做法有问题,实物资产损坏,信息科技系统事件,执行、交割和流程管理事件。
操作风险经常与市场风险、信用风险等其他风险交织并发,因而难以将其与其他风险严格区分开来。
4、流动性风险流动性风险是指商业银行虽然有清偿能力,但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资金以应对资产增长或支付到期债务的风险,包括融资流动性风险和市场流动性风险。
5、国家风险国家风险是指经济主体在与非本国居民进行国际经贸与金融往来中,由于他国经济、政治和社会等方面的变化而遭受损失的可能性。
投资学问答题
1.系统风险与非系统风险的含义及区别。
系统风险:来自一般经济状况的风险,比如经济周期、通货膨胀、利息和汇率等。
非系统风险:宏观经济因素可能对特有的企业产生影响,如企业研发成功与否、人员变动等。
(课件)区别:非系统风险可以通过投资组合多样化消除,而非系统风险则不能消除。
2.简述分离定理。
(课件上有原话)3.市场组合的含义。
市场组合M是包括市场全部风险资产的组合,其中每种资产的权重为其公司市值占股市总市值的比例。
(课件,两点要答全)4.简要说明CAPM中关于只有系统风险给予收益补偿的论点。
资产风险包括系统风险和非系统风险,组合持有者只需得到系统风险带来的回报,因为如果在某一资产上能得到超额回报,组合持有者就会加大此资产的比重,资产价格上升,收益率下降,直至降到系统风险水平。
5.简述CAL、SML、SCL的含义及差异。
CAL:资本配置线,由一个无风险资产与一个风险资产组合构成的所有投资组合的集合是一条直线,这条直线表示了该风险资产和无风险资产的所有投资机会,简称CAL。
(课件)SML:证券市场线,描述的是单项资产(或资产组合)风险与其期望收益(或风险溢价)之间的关系。
在均衡市场中,所有被“公平定价”的证券均处于证券市场线上。
(课件)SCL:证券特征线,证券的实际收益率与市场组合实际收益率间的回归直线。
(百度)区别:资本配置线的横坐标是标准差(总风险),纵坐标是期望收益,斜率表示承担每单位风险所获得的风险溢酬补偿,叫做风险溢酬与波动性比率,也叫夏普比率,简称S。
(课件)证券市场线的横坐标是β(系统风险),纵坐标是期望收益,斜率是市场组合的风险溢价。
线上的点都是在市场均衡即不存在套利情况下期望收益率与β的关系,用来衡量资产是否被正确定价。
证券特征线的横坐标是市场组合实际收益率,纵坐标是证券的实际收益率。
6.套利定价理论(APT)和资本资产定价模型(CAPM)的区别。
(课件有原话)7.有效市场假说的主要内容。
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非系统性风险的含义和分类
含义:非系统风险又被称为公司风险或可分散风险,是可以通过证券资产组合而分散掉的风险。
它是指由于某种特定原因对某特定资产收益率造成影响的可能性。
分类:经营风险和财务风险。
经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性。
财务风险又称筹资风险,是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。
当企业息税前资金利润率高于借入资金利息率时,使自有资金利润率提高。
但是,若企业息税前资金利润率低于借入资金利息率时,使自有资金利润率降低。