2018年光学产业链深度分析报告

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目录

1、光学产业链剖析...................................................................................... - 5 -

2、模组：国内产业链参与最深，崛起最迅速................................................ - 7 - 2.1、技术路径差泾渭分明，国内厂商不断进步......................................... - 7 -

2.1.1、倒装模组FC：供需两端相对独立出来的一块市场..................... - 10 -

2.1.2、板上芯片封装COB：伴随着国产品牌崛起而大踏步前进............- 11 - 2.2、模组集中度提升，国内龙头快速成长.............................................. - 12 -

2.2、行业集中度与供需的思考，龙头厂商持续受益................................ - 16 -

3、镜头：游戏规则改变推动格局格局变化................................................. - 18 - 3.1、镜头工艺：不同应用领域要求不同技术布局.................................... - 19 - 3.2、竞争要素：始于产能，终于良率..................................................... - 20 - 3.3、镜头格局：大立光一骑绝尘，舜宇和关东辰美竞相发力.................. - 21 -

3.4、溯古追今：成败的启示，智慧之眼面向未来.................................... - 24 -

4、CIS、ISP：光学的核心，成像的关键..................................................... - 26 -

5、VCM：非像素升级的重要组成.............................................................. - 31 -

6、滤光片：利基市场下成就高弹性............................................................ - 34 -

7、AA 设备：工欲善其事必先利其器，产业升级设备先行.......................... - 37 -

8、投资建议............................................................................................... - 39 - 8.1、光学零组件（镜头及滤光片）......................................................... - 40 -

8.1.1、舜宇光学科技：镜头业务快速追赶，车载领域增长最强劲......... - 40 -

8.1.2、大立光：手机镜头领域霸主，积极扩产优化客户结构................ - 41 -

8.1.3、瑞声科技：消费电子大白马，镜头领域厚积薄发的黑马............ - 42 -

8.1.4、联创电子：运动相机镜头龙头，消费电子领域逐步追赶............ - 42 -

8.1.5、联合光电：差异化竞争之路，专注于安防镜头.......................... - 42 -

8.1.6、水晶光电：滤光片龙头............................................................. - 43 - 8.2、模组行业........................................................................................ - 43 -

8.2.1、舜宇光学科技：迅速成长的光学巨人........................................ - 43 -

8.2.2、欧菲光：迅速成长的光学巨人................................................... - 44 -

8.2.3、丘钛：受益于国产机型崛起的弹性最大..................................... - 45 -

8.2.4、高伟电子：前臵镜头资深厂商，受益苹果大年弹性大................ - 45 -

图表目录

图1、摄像头零组件构成.............................................................................. - 5 - 图2、典型定焦手机摄像头价值分布............................................................. - 5 - 图3、典型变焦手机摄像头价值分布............................................................. - 5 - 图4、光学各环节升级路线........................................................................... - 7 - 图5、摄像头模组不同封装形式（左：CSP、中：COB、右：FC）............... - 8 - 图6、小型化摄像头在全球摄像头中的渗透率............................................... - 9 - 图7、iPhone 销量（百万台）......................................................................- 11 - 图8、iPad 销量（百万台）..........................................................................- 11 - 图9、2016 年国产机摄像头模组主要供应商............................................... - 13 - 图10、2017 年国产机型双摄份额预估........................................................ - 13 - 图11、2017 年3~6 月国内模组厂出货量（KK）......................................... - 14 - 图12、2016 年国内手机摄像头模组市场份额.............................................. - 14 - 图13、主要厂商摄像头模组业务营收（亿元）........................................... - 15 - 图14、主要厂商摄像头模组业务毛利率..................................................... - 15 - 图15、主要厂商摄像头模组出货量（KK）................................................ - 15 -