基金管理的基本类型(ppt 72页)

开放式基金
封闭式基金
交易费用
交易费用包含在交易价格 中
在交易价格以外，另外 支付证券交易费用和手 续费
为满足投资者随时赎回和
基金投资策 略
申购得要求，必须满足基 金资产的流动性，投资组 合中需保留较多的现金及
封闭期内基金规模不变 ，可制定长期投资策略
高流动性金融产品
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第二节 封闭式基金与开放式基金
有关募集资金的数额，需经会计师事务所出具 验资证明；
基金不能成立时，基金发起人必须承担基金募 集费用，并将募集的资金连同活期存款利息返 还给投资者。
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第二节 封闭式基金与开放式基金
三、开放式基金的优势
世界投资基金的发展历程基本上 遵循了由封闭式转向开放式的发 展规律。目前，开放式基金已成 为国际基金市场的主流品种，美 国、英国、我国香港和台湾的基 金市场均有90%以上是开放式基 金。相对于封闭式基金，开放式 基金具有较大的优势 。
契约型投资基金 依信托法设立，签
订基金契约 无法人资格
通过发行受益凭证 筹集的信托财产
基金契约 受益人
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第一节 公司型基金和契约型基金
例.基金契约中主要当事人
南方稳健成长证券投资基金-基金契约 基金发起人：南方基金管理有限公司
基金管理人：南方基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行
开放式基金
封闭式基金
交易价格 分红方式
按基金单位净值确定 申购价=基金单位净值+申购费 市场竞价而定 赎回价=基金单位净值-赎回费
现金分红，再投资分红
现金分红
信息披露方 式、周期
每个交易日连续公告单位资产 净值
每周至少公告一次
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第二节 封闭式基金与开放式基金
二、开放式基金与封闭式基金的比较
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第二节 封闭式基金与开放式基金
4.便于投资
投资者可随时在各销售场所申购、赎回基 金，十分便利；
良好的激励约束机制又促使基金管理人更 加注重诚信、声誉，强调中长期、稳定、 绩优的投资策略以及优良的客户服务。
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第二章 证券投资基金的类型 第三节 股票型基金、债券型基金、混合 型基金和货币市场基金
基金存续 期
交易场所
交易方式 发行价格
无预定存续期限，理论上可 永续存在
有固定存续期（封闭期） ，我国为不得少于5年， 期满后一般予以清盘
基金管理公司的直销网点或 代销机构的营业网点
沪、深两市
可申购或赎回，不可上市交 可上市交易，不可赎回，
易
只能转让
=面值+申购费
第二节 封闭式基金与开放式基金
二、开放式基金与封闭式基金的比较
（2）开放式基金 opened-end fund
开放式基金是指发行基金单位总数随时增减，
投资者可以按基金报价，在规定的营业场所
申购或赎回基金单位的投资基金。
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第二节 封闭式基金与开放式基金
二、开放式基金与封闭式基金的比较
开放式基金
封闭式基金
基金规模 可变，随时接受申购或赎回 固定额度，不可增加发行
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第二节 封闭式基金与开放式基金
1.市场选择性强
如果基金业绩优良，投资 者购买基金的资金流入会 导致基金资产增加；
由于规模较大的基金的整体运营成本并不比小规 模基金的成本高，使得大规模的基金业绩更好， 愿买它的人更多，规模也就更大；
这种优胜劣汰的机制对基金管理人形成了直接的 激励约束，充分体现良好的市场选择
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第二节 封闭式基金与开放式基金
2.流动性好
基金管理人必须保持基金资产充分的流动 性，以应付可能出现的赎回，而不会集中 持有大量难以变现的资产，减少了基金的 流动性风险 。
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第二节 封闭式基金与开放式基金
3.透明度高
除履行必备的信息披露外， 开放式基金一般每日公布资 产净值，随时准确地体现出 基金管理人在市场上运作、 驾驭资金的能力，对于能力 、资金、经验均不足的小投 资者有特别的吸引力 。
第二章 证券投资基金的类型
第二章 证券投资基金的类型 第一节 公司型基金和契约型基金
一、根据法律基础和组织形态的不同分类
（1）公司型投资基金corporate-type fund
指依据公司法成立，以盈利为目的，用通过发行股 票集中起来的资本投资于各种有价证券的投资公司。
（2）契约型投资基金contractual-type fund
基金持有人：基金投资者自依基金契约的规定 认购或申购了本基金单位，即成为基金持有人， 其持有基金单位的行为本身即表明其对基金契 约的承认和接受。
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第二章 证券投资基金的类型 第二节 封闭式基金与开放式基金
一、按基金可否赎回
（1）封闭式基金 closed-end fund
事先确定发行总额，在封闭期间内基金单位 总数不变，基金上市后，投资者可以在证券 市场转让、买卖基金单位的投资基金。
一、股票型基金（Stock Fund） 指发行基金证券所筹集的资金主要投资于
是依据信托契约，通过发行受益凭证而组建的投资
基金。
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第一节 公司型基金和契约型基金
二、公司型基金与契约型基金的对比
公司型投资基金
1、设立依据 依公司法组建，制 定公司章程
2、组织形式 有独立法人资格的 股份有限公司
3、资金性质 通过发行股票筹集 的资本金
4、运营依据 公司章程 5、投资者地位 股东
二、开放式基金与封闭式基金的比较
基金单位的买卖价格形成方式不同
封闭式基金因在交易所上市 ，其买卖价格受市场供求关 系影响较大。
而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础 计算的，可直接反映基金单位资产净值的高低。
在基金的买卖费用方面，投资者在买卖封闭式基金时与买 卖上市股票一样，也要在价格之外付出一定比例的证券交 易税和手续费；而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用 （如首次认购费 、赎回费）则包含于基金价格之中。
一般而言，买卖封闭式基金的费用要 高于开放式基金。
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第二节 封闭式基金与开放式基金
《暂行办法》对设立基金的要求
封闭式基金存续期不得少于5年，最低募集数额 不得低于2亿元；
封闭式基金3个月内募集的资金超过批准规模的 80％，对开放式基金来说，批准之日起3个月内 净销售额不得少于2亿元 ；