改革开放三十年来人民币汇率体制的演变

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中国汇改三十年:回顾和展望

中国汇改三十年:回顾和展望

1 . 改革的措施我国于 19 .2 2 4年 开 始 ,对 外 汇 市 场 体பைடு நூலகம்制 进 行 9
议; 最后 , 对全文进行 了总结 , 并对接下来的外汇体制改革进行 了展望。 关键词 : 外汇体制 三十年改革 回顾与展望 O 引 言
时至今 日, 经济全球化 已经成 为不可抗 拒的趋势 , 各国之间通 过 贸 易和 资本 流动 所 建 立 的联 系愈 加 紧 密。而 本 文则 试 图 对 过去 三 十年中我 国外汇体制改革进程进行一次回顾和梳理。从一个较长 的 历史镜头和特殊 的历史时期中外汇体制的变化沿革 出发 , 讨论历 次 改革 的优 点和 不足 ; 过 建 立 一 个 三 十年 以来 的外 汇体 制 变 化 的清 通 晰脉络 , 对汇率体 制在经 济中的作 用的形成一个直观认识 , 以期 以 的增 长 , 衡 了我 国 的 贸 易 余 额 。第 二 人 民 币经 常 项 目下 有条 件 兑 平 史 为鉴 , 明确 进 一步 改 革 的 方 向。 换 的实现是人民币完全可兑换化道路上的重要一步。 第三暂时保 留 1 改革 开 放 以来 . 国汇 率 制度 的 改 革进 程 回顾 我 对资本项 目的严格管理 , 体现 了审时度势、 渐进改革的原则。 汇率制度是指 各国普遍采用的确定本 国货币与其他 货币汇率的 1 . 不 足 之 处 尽 管 这 一 次 的 外 汇体 制 改 革 顺 应 了经 济 体 制 _4 2 体系。汇率制度在汇率的确定、 汇率的变动等方面都有具体规定。汇 改 革 的 要 求 , 大 地 促 进 了我 国 经 济 的 发 展 , 也 存 在 一 些 不 足 之 极 但 率的确定是说汇率 的形成机制, 而汇率的变动是说汇率水平的变化 。 处 : 一 , 响央 行货 币政 策 的效 果 。第 二 , 期 而言 , 第 影 长 不利 于 经 济结 依据 以上两 个 规定 性 的 界定 , 们 可 以把 这 一进 程 分为 三 个阶 段 。 我 构的调整。第三 , 人民币的汇率形成机制并未完全实现市场化。 11 9 9年 至 1 9 . 1 7 9 3年 的外 汇 体 制 改革 1 0 5 2 0 . 2 0 - 0 8年 的 外 汇体 制 改 革 3 111改革 的背景 1 7 .. 9 9年 以前 ,我国实行严格 的计划经济体 1. . 1改革的背景 2 0 3 0 5年前后 ,我国对外 贸易收支账户 出现 制: 对外贸易由国营对外贸易公司专管 , 外汇业务 由中国银行统一经 持续的顺差 , 外汇储备规模也超过 了 6 0 0 0亿美元。 这就造成 了人民 营 , 形 成 了高 度集 中计 划控 制 的外 汇 管理 体 制 。 际收 支 平衡 政 逐步 国 币升值预期 强烈 、 央行 对冲压 力大 以及外贸企业进 口成本增加等问 策“ 以收定支 , 以出定进”依靠指令性计划和行政办法保持外汇收支 , 题 ;加之国际社会美 国、 臼本等对人民币的升值压力有增 无减 ; 于 平衡。 在汇率水平的确定方面, 实行独立 自主、 自力更生的方针 , 不借 是 , 了 保证 货 币 政 策 的 主 动 性 和 有 效 性 , 缓 国 际压 力 以 及 对 付 为 减 外债, 不接 受外国来华投资。人 民币汇率作为计划核算工具 , 要求稳 初 见 端倪 的通 货膨 胀 ,0 5年 7月 2 20 1日,中 国 人 民 银行 公 布 了关 定, 于是逐步脱离 了进出口贸易的实际, 形成 了汇率高估。 于完善人民币汇率形成机制改革的相关细则 , 正式宣布对人 民币汇 11 改 革 的 措 施在 1 7 .. 2 9 9年 至 1 9 9 3年 的经 济 转 型 时 期 , 国 我 率 制 度 实行 改革 。 对汇率制度进行了一系列改革。包括 : 实行外汇留成 , 建立和发展外 132 改革的措施 这一次的汇率制度调 整, ._ 可以称 之为改革开 汇调剂市场 ; 实行人 民币的汇价 改革 , 立多种 金融机构并存 的外 建 放 以来的第三次汇改。自 2 0 0 5年 7月 2 1日开始 , 我国开始实行 以 汇经营体制 ; 放宽对国内居民的用汇限制 , 完善管理制度。 市场供求 为基础 、 参考一篮子货 币进 行调 节、 管理 的浮动汇率制 有 113 改 革 的效 果 这 一 期 间 的 改革 措 施 , 大 地 促 进 了 我 国经 .. 极 同时 , 根据对汇率合理 均衡 水平的测算 , 民币对 美元升值 2 人 % 济 制 度 的改 革 , 较好 地 保 持 了国 际 收支 的平 衡 , 高 了经 济 的 活 力 。 度 ; 提 至 1美 元 兑 81 .1元人 民 币 ,并 且 对 美 元 每 天浮 动 范 围 限制 在 上 一 具 体 体 现在 : 一 , 汇调 剂市 场 的建 立 , 好 地 缓 解 了外 汇 紧 张环 第 外 较 交易 日收 盘 价 的上 下 3 o 内 , 非 美 元则 在 15 的范 围 之 内 。 %以 对 . ‰ 境 中各部门和企业之间的外汇融通 , 解持 汇企业 的人民币资金状 缓 133 改革的效果 应该说 ,0 5年的这次外汇体制改革具有 .. 20 况, 促进外 向型商品经济 的发展 , 改善 了外商投资环境 。第二 , 人民 还对汇率水 币汇价 改革 的推进则肯定 了汇率在调 节国际收支和发展 国际贸易 划时代的意义。它不仅改革了人 民币的汇率形成机 制, 平 进 行 了合 理 的 调 整 。 既 符合 经 济 现 实 的需 要 , 暂 时 缓 解 了 一些 又 中的作用 , 日后 的汇率并轨 实施提供 了现实依据 。 为 第三 , 放宽居民 它标志着人民币汇 用汇限制、 允许个人在外汇调剂市场上买卖外汇。同时, 促进 了居民 国家对人 民币升值所施加的压 力。更重要的是 , 率制度 向市场化方向迈 出了重要 的一步。 外汇收入 的增加和外汇存款的增长 : 完善外汇管理体 制 , 立健全 建 1 . 不足之处 第一汇率形成缺 乏市场基础 ,对央行依 赖过 .4 3 外汇市场法制建设则为外汇市场 的进一步改革提供 了制度保障。 多。 - 9 汇市场交易主体 单一 , 与其他金融市场脱离。 第- 1 " 且 第三汇率 11 不足之处 这一时期 的外汇体制改革在较 大程度 上适应 .. 4 波动缺乏弹性 , 以真正参考“ 难 一篮子 ” 币, 引起 汇率 的扭 曲和 货 将 了我 国经济转型和发展 的需要 , 但是也存在着一些不足。比如 , 外汇 对锚 货币的偏离。 调 剂市场并非一个真正的外汇供 求市 场, 其中的参 与者基本上局 限 2 汇 率体 制改 革 的 前 景展 望 ・ 于 国营 和 集 体 企 事业 单 位 , 此难 以真 正 地 实 现 外 汇余 缺 的合 理 调 因 汇率体制在一国经济体制中的作用是毋庸置疑的。汇率是经济 配; 双重汇率 的存在则带有浓厚 的行政计划 色彩 , 客观 上挫 伤 了企 从 业的积 极性 , 制约 了经济的效率 ; 许多改革措施只是原 有体 制的局 的信号指标 之一,外汇市场的情况直接与贸易和 国际收支相关 , 而影响到实体经济 ; 外汇市 场是连接本 国与世界金融市场 的重要纽 部修整 , 而并没有明确建立市场导 向的 目标等等。

人民币汇率和外汇制度改革历程

人民币汇率和外汇制度改革历程

人民币汇率制度的改革历程1948年12月1日,为了适应形势发展的需要,支援全国的彻底解放,经华北、山东、陕甘宁、晋绥政府经过会商决定,将华北银行、北海银行、西农银行合并成立中国人民银行,并以原华北银行为总行。

同时,中国人民银行发行全国统一的货币——人民币。

人民币及其汇率制度自诞生至今已经历了计划经济体制下的固定汇率、经济体制改革与对外开放过程中的双重汇率和向市场汇率过渡的有管理的浮动汇率三个时期的发展和演变历程。

(一)、计划经济时期(1948—1978)从1948年12月人民币的诞生到1979年经济体制改革前,人民币汇率在计划经济体制下经历了1949~1955年的旧人民币汇率和1955~1979年新人币汇率两个阶段的发展变化。

1949~1955年这段时期,人民币随着国内经济形势变化和物价波动而不断进行着调整,1949年1月19日人民币汇率开始挂牌时,1美元合80旧人民币,由于当时物价上升的很快,而同期国外物价下跌,1950年3月13日调整为1美元兑换4200元人民币,这段期末人民币兑美元汇率变为26170元。

从1955年新人民币的发行开始到1979年经济体制改革前提是人民币固定汇率机制形成时期。

1955年,中国人民银行发行了新人民币,新旧人民币的兑换比例为1:1000,由于这一时期我国建立和实行了高度集中的计划经济体制,受这种计划经济体制的影响,人民币汇率与市场严重脱节,并被长期高估,很难起到调节我国对外经济发展的价格杠杆作用。

这一时期的人民币固定汇率机制的形成过程,可以分为两个阶段来考察:1955~1972年期间为一个阶段;1973~1979年期间为另一个阶段。

1955~1972年这一时期,我国已经进入全面的社会主义建设时期,同时,这一期间国际货币制度采取的是布雷顿森林体系下的固定汇率制度,从而使得各资本主义国家货币之间的汇率在一定时期内保持相对稳定。

所以,人民币汇率采取了稳定的方针,在原定汇率的基础上,参照各国政府公布的汇率进行调整除了个别货币的公开贬值或升值而做及时调整外,一般保持稳定不变。

090603人民币汇率30年变迁分

090603人民币汇率30年变迁分

新汇率政策—2005汇率制度改革
以市场供求为基础,参考一篮子货币调节的, 有管理的浮动汇率制
1991年4月1日 管理浮动汇率制 1994年1月3日 以市场供求为基础,单一的,有管理的浮动汇率制
关于“参考一篮子货币” 关于“参考一篮子货币”
不钉住美元---利大于弊? 不钉住美元---利大于弊? ---利大于弊 如何参考一篮子货币调节? 如何参考一篮子货币调节?
1985-1994年“外汇调剂价格”和人民币汇率
外汇调剂价格 1985年 1月 1985年10月 1986年 7月 1988年 3月 1989年12月 1990年11月 1992年 2月 1993年12月 1994年 1月 3.08 4.20 4.20 5.70 人民币汇率 2.80 3.20 3.72 3.72 4.72 5.20 5.40 5.80 8.70
年份 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年 1991年 1992年 1993年 贸易收支 -13123 -9140 -1661 -5315 -5620 9165 8743 5183 -10654 经常项目 -11417 -7034 300 -3802 -4317 11997 13272 6401 -11609 资本项目 综合收支 8971 5994 6001 7133 3723 3255 8032 -250 23474 -2440 -2048 4783 2374 -479 12047 14537 -2060 -1769
关于管理浮动汇率制
从国际经验看,管理浮动制的特点之一是允许汇 率有较大的波动幅度(例如年升值10%以上) 国际货币基金组织理事1977年4月决议 1、干预不能妨碍有效的国际收支调节,不能是为 了对其他成员国取得不公正的竞争优势而实施 2、干预要兼顾国内外的利益 2007.6-- 汇率操纵” 2007.6-- “汇率操纵” :旨在或事实上影响汇 外部不平衡的汇率政 率水平。应避免采取导致外部不平衡 外部不平衡 策

中国改革开放三十年的利率市场化进程

中国改革开放三十年的利率市场化进程

中国改革开放三十年的利率市场化进程改革开放以来,中国经济取得了长足的发展,成为世界上最具活力和潜力的经济体之一。

在这一过程中,利率市场化是一个重要的组成部分,对中国经济的转型升级起到了举足轻重的作用。

在过去的三十年里,中国逐步推进了利率市场化的进程,取得了显著成就。

改革开放初期,中国经济面临了多重困难和挑战,其中包括金融体制的不完善。

当时,中国实行的是计划经济体制,国家对金融市场的调控和干预程度比较高,市场利率基本由国家决定。

这种体制限制了金融市场的活力和竞争力,导致了资源配置的扭曲和效率的低下。

为了推动经济的市场化改革,中国开始了金融体制的改革。

首先是建立了现代化金融体系的基础,包括设立了商业银行、证券市场和保险市场等,并引入了外资银行和外资证券公司。

这些措施为利率市场化的进程奠定了基础。

然后,在1990年代初,中国开始试点推行市场化利率政策。

这意味着金融机构可以根据市场供求关系来确定贷款利率和存款利率,而不再完全由国家决定。

市场力量开始在利率形成中发挥作用,为金融市场注入了更大的活力。

随着时间推移,这些试点逐渐扩大到全国范围。

然而,尽管利率市场化进程取得了一定的成就,但在实践中仍然面临一些挑战和困难。

首先,由于金融市场在改革开放初期的相对滞后,很多金融机构缺乏市场竞争能力和专业知识,导致利率市场化进程推进缓慢。

其次,由于存在垄断和潜在风险,中国政府仍然需要一定程度的干预和调控,以确保金融市场的稳定和安全。

同时,由于金融市场的不健全,市场利率水平可能受到一些非市场因素的影响,进一步制约了利率市场化的发展。

为了克服这些挑战,中国政府采取了一系列措施来推进利率市场化进程。

首先,加强了金融机构的监管和管理,提升了金融市场的竞争力和服务水平。

其次,完善了金融市场的基础设施和规范体系,提高了金融市场的透明度和效率。

同时,继续深化金融体制改革和开放政策,吸引更多的外资进入中国金融市场,增加市场竞争和活力。

我国人民币汇率制度的演变

我国人民币汇率制度的演变

我国人民币汇率制度的演变国贸12-2班李慧武学号28人民币汇率机制经历了曲折的发展演变过程。

我国的外汇体制改革也经历了一个由高度集中的计划管理模式,转变为在外汇留成和外汇上缴体制基础上的计划与市场结合的管理模式,然后再转变为建立在结售汇制上的以供求关系为基础,市场调节为主的管理模式。

人民币汇率制度的演变以各阶段经济发展为基础,以各阶段经济体制改革为线索,以改革开放为分界点,可以分为三个阶段。

改革开放前的人民币汇率安排大致可以划分为两个阶段,。

改革开放后我国汇率制度经历了四个阶段的演变。

1948年12月1日,中国人民银行成立,并发行了统一的货币——人民币。

人民币对西方国家货币的汇率于1949年1月18日率先在天津产生。

全国各地区以天津口岸的汇率为标准,根据当地具体情况,公布各自的人民币汇率。

1950年全国财经工作会议以后,于同年7月8日开始实行全国统一的人民币汇率,由中国人民银行公布。

1979年3月13日,国务院批准设立国家外汇管理总局,统一管理国家外汇,公布人民币汇率。

1994年1月1日起,改由中国人民银行根据银行间外汇市场形成的价格,公布人民币汇率。

改革开放前的人民币汇率制度1. 管理浮动制阶段(1949—1952年)人民币诞生初期,计划经济体制尚未建立,人民政府宣布人民币不以黄金为基础,在实际操作中实行的是管理浮动制。

人民币对美元汇率根据人民币对美元的出口商品比价,进口商品比价和华侨日用生活费比价三者加权平均来确定;这段时期,人民币汇率确定的依据是物价,其作用实际上是调节对外贸易,照顾侨汇收入。

2. 固定汇率制度(1953-1972)自1953年起,我国进入全面社会主义建设时期,国民经济实行计划化,物价由国家规定且基本稳定。

这一时期的人民币汇率主要是用于非贸易外汇兑换的结算,按国内外消费物价对比而制定的汇率已适当照顾了侨汇和其他非贸易外汇收入,亦无调整的必要。

由于在此阶段资本主义国家的货币实行固定汇率制度,汇率不常变动,因此人民币汇率亦保持稳定,实质上实行固定汇率制度。

人民币汇率制度的演变历史

人民币汇率制度的演变历史

人民币汇率制度的演变历史从1978年改革开放至今,人民币汇率制度的演变大致可分为四个阶段:1978 - 1985年的人民币官方双重汇率机制、1986 - 1993年的官方汇价和外汇调剂价格并存的双重汇率机制、1994年后汇率并轨、2005年后人民币汇率形成机制改革。

人民币官方双重汇率制度,顾名思义,它是由官方制定的两种汇率制度组成。

建国初期,在计划经济体制下,我国实行的是单一汇率制度。

改革开放以后,我国对外贸易行业迅速壮大,以往的单一汇率制度并不能满足当时外贸行业的需求,因此,除了汇率官方牌价外,我国又制定了针对于贸易行业的贸易内部汇率及外汇留成制度。

贸易内部汇率用于对出口贸易及其费用进行结算;外汇留成制度允许出口企业留存一定比例的外汇,方便其进口所需原料,并允许部分部门间进行汇率调剂。

这样,人民币官方双重汇率机制就形成了。

此时贸易行业的换汇成本较高于非贸易的官方汇率。

随着美国的经济地位不断加强,美元的持续升值,导致人民币不断地贬值,到了1984年末,人民币官方汇率与贸易行业内部汇率基本持平,于是在1985年,我国又取消贸易内部汇率,重新回到了单一汇率制度。

1985年在深圳经济特区成立了外汇调剂中心,自此,外汇调剂市场迅速壮大,代替了被取消的贸易内部汇率,80%以上的对外贸易均以调剂市场价格进行结算。

此阶段,被称为官方汇价和外汇调剂价格并存的双重汇率机制。

从1978年开始,中央政府便提出了市场经济的概念,但限制于当时思想不够开放,地方政府无法理解并实施,1993年中央开始制定“社会主义市场经济”的基本框架,1995年十四届五中全会后,我国的经济体制正式由计划经济转变为社会主义市场经济。

为了响应这一经济体制改革,我国自1994年开始起,将实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动制。

同时将结算汇率业务全部移交银行,取消了企业外汇留成并上缴外汇。

2005年之前,人民币始终紧盯美元,但是随着社会主义市场经济的发展,我国内部经济活动及对外贸易体量均飞速增长,经济更为复杂,受影响的因素增多,因此,以前紧盯美元的汇率制度已经不适应于我国如此庞大的经济体。

改革开放以来人民币汇率的影响因素及变化趋势研究

改革开放以来人民币汇率的影响因素及变化趋势研究

改⾰开放以来⼈民币汇率的影响因素及变化趋势研究
改⾰开放以来⼈民币汇率的变化趋势、
及影响因素研究
⼀、改⾰开放以来⾄今⼈民币汇率的⾛势与变化分析
改⾰开放以来,⼈民币汇率经历了⼀个幅度较⼤的渐进式贬值过程和⼀个缓慢地升值过程,这两个过程的拐点就是1994年的汇率制度改⾰。

1994年以前,⼈民币汇率的渐进式贬值。

1994年以后,⼈民币汇率的缓慢升值。

(见表)
⼆、⼈民币未来发展趋势
⼈民币汇率的波动将围绕升值进⾏。

中长期的理想状态是以渐进式、⼩幅度、长周期的⽅式进⾏,但其间不排除因美元阶段性⼤幅贬值或其它因素⽽引发⼈民币阶段性升幅加⼤的可能。

三、影响未来⼈民币波动升值的主要因素
1、购买⼒⽔平:根据购买⼒平价理论测算,发现现阶段⼈民币实际有效汇率被低估
2、持续、快速的经济增长
3、外汇储备的持续增长
4、⼈民币升值的国际压⼒虽然得到⼀定缓解,但仍然存在,以美国为⾸的西⽅发达国
家仍会长期施压
5、从预期⾓度来看,⼈民币汇率虽有上升,但升幅仍没得到⼴泛认同。

简述人民币汇率制度的发展历程

简述人民币汇率制度的发展历程

简述人民币汇率制度的发展历程人民币汇率制度的发展历程可以分为以下几个阶段:1. 建国初期(1949-1953):建国初期,人民币的汇率主要由政府进行调控,采取固定汇率制度。

此时期,人民币与美元的汇率为1美元 =2.46人民币。

2. 第一个汇改(1953-1978):在这一阶段,人民币汇率制度开始逐步改变。

在1953年至1957年期间,中国政府实行了一系列经济改革,包括人民币贬值。

然而,此后的文化大革命期间,人民币重新回归固定汇率制度,并于1971年正式定为人民币与美元的汇率为1美元 = 2.46人民币。

3. 第二个汇改(1978-1994):这一阶段可以说是人民币汇率制度发展的重要时期。

1978年中国实行了改革开放政策,此后人民币的汇率开始逐步放松管制,同时加强了货币市场的开发。

1981年,中国开始实行双重汇率制度,人民币呈现出了市场化的趋势,与市场供求关系逐渐相结合。

此后几年,人民币汇率逐步调整,在很大程度上反映了国际市场经济的变化。

4. 第三个汇改(1994-2005):这个阶段可以称之为人民币汇率的市场化阶段。

1994年开始,中国开始实行"双向浮动"制度,人民币允许在一定范围内浮动。

此后几年,人民币汇率的波动范围逐渐扩大,反映了中国市场经济的发展和对外贸易的增长。

5. 第四个汇改(2005至今):2005年,中国推出了一系列政策措施,进一步放松了人民币汇率的管制,推出了"有管理的浮动汇率制度"。

此后几年,人民币汇率逐渐加速升值,成为国际金融市场的关注焦点。

为了应对全球金融危机,中国政府在2008年底暂停了人民币升值,并将人民币汇率稳定在一个合理的水平上。

综上所述,人民币汇率制度的发展历程经历了从固定汇率制度到市场化汇率制度的演变,反映了中国经济改革开放和市场化进程的发展。

人民币汇率的稳定与市场需求和国际经济形势息息相关,对中国经济的发展起到了重要的作用。

中国汇率制度的变化

中国汇率制度的变化

中国汇率制度的变化
中国汇率制度的变化可以分为以下几个阶段:
1. 1949年-1978年:固定汇率制度
在新中国成立后的前30年,中国实行的是固定汇率制度。

人民币与美元的汇率一直稳定在2.46元/美元左右。

2. 1978年-1994年:双轨制
1978年改革开放后,中国开始逐步放开外汇管制,允许国内居民持有外汇。

这时期中国实行的是双轨制,即官方汇率和市场汇率并存。

官方汇率用于政府和外贸企业结算,而市场汇率则用于居民之间的交易。

3. 1994年-2005年:单一汇率制度
1994年,中国宣布取消了双轨制,实行单一汇率制度。

人民币对美元的汇率由当时的8.7元/美元调整到8.28元/美元,并在此基础上进行小幅浮动。

4. 2005年-2015年:有管理的浮动汇率制度
2005年,中国开始实行有管理的浮动汇率制度。

人民币对美元的汇率由8.28元/美元调整到8.11元/美元,并开始进行更大范围的浮动。

中国央行设定了一个参考篮子,以该篮子汇率为基础进行浮动调整。

5. 2015年至今:市场化浮动汇率制度
2015年8月11日,中国宣布改革人民币汇率形成机制,实行市场化浮动汇率制度。

人民币对美元的中间价每天由外汇交易中心
根据市场供求情况确定,允许其在一定范围内波动。

这一改革旨在提高人民币汇率市场化程度,使其更加反映市场供求关系。

中国人民币汇率政策的调整与效果

中国人民币汇率政策的调整与效果

中国人民币汇率政策的调整与效果人民币是中国的货币,也是中华人民共和国的法定货币。

人民币汇率则是指人民币和其他国家(地区)货币之间的兑换比率。

人民币汇率的调整是一个长期的热点话题,它与国际贸易、国际金融市场、国家经济发展等息息相关。

本文将从历史背景、政策调整、效果分析等方面进行探讨。

一、历史背景1978年中国开始实施改革开放政策,贸易自由化程度逐渐加深,外汇收支逐渐走向平衡。

1994年7月1日中国宣布人民币实行单一浮动汇率制,这标志着中国的外汇管理进入了市场化的轨道。

2005年7月21日人民银行以当日外汇市场收盘价作为基础汇率,放开了人民币汇率浮动区间,使得汇率形成更具市场化。

此后,人民币汇率在国际市场上开始逐渐升值,2008年末1美元兑6.827元人民币,2014年初1美元兑6.05元人民币。

2014年以来,国际环境变化和国内经济形势的双重因素促使中国政府再次对人民币汇率政策进行调整。

2015年8月11日,人民银行宣布人民币汇率形成机制改革。

从此,人民币汇率参考一篮子货币进行调节,同时市场供求因素也成为人民币汇率的重要决定因素之一。

二、政策调整政策调整是人民币汇率政策调整的关键环节。

在新的政策下,中国的货币政策主要考虑了以下几个因素。

1. 一篮子货币的作用一篮子货币机制是新的人民币汇率形成机制的核心。

这一机制为人民币汇率提供了参考标准,同时也反映了中国经济与全球经济的联系。

根据人民银行公布的消息,一篮子货币包括了美元、欧元、日元、韩元、英镑、新加坡元、澳元和加元。

这个货币篮子的重要性在于,其不仅仅关注美元汇率,还注意多种货币相对关系的影响。

2. 合理充分利用市场供求力量市场供求力量的重要性在政策调整中也得到体现。

与过去不同的是,在新的政策下,市场的作用更加明显。

人民币汇率由市场供求力量决定的程度增加,汇率形成更趋向于市场化。

3. 稳定汇率的重要性新的人民币汇率形成机制强调的是“汇率市场化、交易自由化、管理有序化”,但是同时也强调了维护汇率稳定的重要性。

人民币汇率变动与我国经济发展

人民币汇率变动与我国经济发展

人民币汇率变动与我国经济发展经过三十年的改革开放,中国经济得到了快速发展,特别是经过本轮金融危机,更加突现中国经济的大国地位,谋求与这种地位相当的人民币发展策略恰逢其时,人民币国际化的发展步伐将会加快。

此外,中国面临着经济转型的问题,从外需向内需,从内需投资为主向消费过渡的发展转型阶段。

在这个特殊时期,赋予了人民币汇率政策新的内涵。

一方面,人民币国际化正不断推进,这对汇率机制的改革和理想的汇率水平的确定会产生直接影响。

采用一篮子货币计价后,人民币兑美元汇率波动性增强,而对其它双边货币的汇率波动性则下降,那么应当导致贸易结算时会更多使用人民币及其它币种。

与此同时,如能适当保持人民币的长期的升值预期,同时防止其在短期内大幅升值从而产生较强的贬值预期和压力,将有利于让国际投资者愿意投资和持有人民币。

另一方面,从国内经济转型的角度来考虑,政府对人民币升值的态度可能会更加开放,以改变国内产业过度依赖出口和价格竞争的倾向。

但也正因为转型的任务相当迫切,国内各类资源价格、环境成本和工资等都有上升的需要,以达到节能环保、产业升级以及改善民生消费的目的,意味着中国的生产成本将总体处于上升态势,在这种情况下,人民币升值的幅度又需要受到控制,以免给国内企业过大的压力,也就是给中国经济的转型留出空间。

放弃单一盯住美元,不仅表现为以后的人民币汇率制度更富弹性,而且在于发挥汇率价格的杠杆作用,以便用汇率价格机制来调节国内外市场资源流向,以便促进短期宏观经济的目的(因为,汇率如同利率一样是短期宏观调控主要手段)。

人民币汇率以市场供求关系为基础,今后人民币汇率水平的变化,完全取决于实体经济的变化,取决于国内经济的发展水平,而不是理论模型的高估或低估。

这也预示着人民币汇率水平可能会有向上或向下的浮动。

“投资、消费、贸易三辆马车拉动着中国经济的发展,人民币汇率增值的趋势与这‘三辆马车’密切相关。

”调整投资、消费、贸易的比重,采取积极的财政政策和相对宽松的货币政策,对我国经济保持相对稳定有重大作用。

双重汇率制度

双重汇率制度

双重汇率制度篇一:人民币汇率制度的演变案例三十一:人民币汇率制度的演变1949年至今,人民币汇率经历了有官定汇率到市场决定,从固定汇率导游管理的浮动汇率的演变。

计划经济时期的人民币汇制度(1949-1978年)1949年1月8日,中国人民银行开始在天际公布人民币汇率。

以后,上海、广州在中央统一管理下以天津汇率为标准,根据当地物价状况,公布各自的汇率。

计划经济时期人民币汇率在一个较长的历史时期内实行固定汇率安排,一直钉住一揽子货币。

2、转轨经济时期的人民币汇率制度(1979-1993年)(1)实行贸易内部结算价和对外公布汇率的双重汇率制度。

1981年-1984年间,人民币官方汇率实行了贸易内部结算价和非贸易公开牌价的双重汇率制度。

1985年1月1日取消内部结算价,重新实行单一汇率,汇率为1美元折合2.8元人民币。

这是人民币汇率的第一次并轨。

(2)根据内外物价变化调整官方汇率。

1985-1990年期间,我国根据国内物价的变化,多次调整汇率至1990年11月17日的1美元折合5.22人民币。

(3)实行官方汇率和外汇调剂市场汇率并存的汇率制度。

1980年起全国各地开始陆续实行外汇调剂制度,设立外汇调剂中心,开办外汇调剂公开市场业务,形成了官方汇率和调剂市场汇率并存的局面。

从1991年4月9日起我国实行汇率有管理的浮动,1993年底调至1美元折合5.8元人民币。

3、社会主义市场经济时期的人民币汇率制度(1994年-至今)(1)自1994年1月1日,人民币官方汇率与(外汇调剂)市场汇率并轨,实行银行结售汇制,建立全国统一的银行间外汇市场,实行以市场供求为基础的单一汇率。

这是人民币汇率的第二次并轨。

(2)1997年东南亚爆发金融风暴,中国为维护地区经济与金融稳定,以大国负责任的姿态,保持人民币汇率坚挺,从而也使中国的汇率实质上形成钉住美元的固定汇率,人民币汇率至1美元折合8.7 元人民币。

(3)2005年7月21日央行发布公告完善人民币汇率形成机制改革。

建国以来人民币汇率变化

建国以来人民币汇率变化

建国以来人民币汇率变化人民币是1948年12月1日中国人民银行成立时发行的,1949年1月18日中国人民银行在天津首次公布人民币汇率。

从此以后到现在,人民币汇率经过了不断变化的历程。

如下图所示:统计数据:1、1949—2005年人民币兑美元汇率2、2005—2011人民币兑美元汇率变化阶段:一、改革开放前1.第一阶段(1950~1952)这个时期由于人民币没有规定的含金量,所以人民币与西方国家货币之间的汇率并不是按照两国货币之间的黄金平价来折算的,而是用物价对比法为基础进行计算。

也就是说,它的依据是物价水平。

新中国建立之初,国民党留下来的一副烂摊子导致物价飞涨,仅仅从1949年1月18日到1950年3月13日的13个月中,上海市场批发价格指数就上涨了21.43倍,同期人民币兑美元的汇率一共调整了49次,从80(旧币)贬值到42000(旧币),据此套算出人民币兑其他货币的汇率。

1950年3月到1952年末,物价从上涨转向下跌,以及因为抗美援朝遭遇美国及其盟国一系列的物质封锁禁运,这时候政府需要通过人民币升值来推动本国进口,所以把汇率调高到了26170(旧币)。

2.第二阶段(1953~1972)这个时期由于国内物价稳定,对外贸易也从私人手里转为国营公司统一经营,并且主要产品全都纳入国家计划,所以人民币汇率非常稳定。

1955年3月1日开始发行新人民币,这是建国后第一次进行的币制改革,1万元旧人民币兑换1元新人民币,从此直到1971年12月18日,人民币兑美元的汇率一直是 2.4618。

1971年12月18日美元兑换黄金的官方价格全部贬值7.89%,人民币汇率则相应调整为1 2.2673。

3.第三阶段(1973~1978)这个时期由于布雷顿森林体系彻底解体、石油危机导致全球物价上涨,西方国家普遍实行浮动汇率制,所以我国也开始频繁调整人民币汇率,并且也参考西方国家货币汇率钉住一篮子货币的办法,以避免西方国家的通货膨胀对我国经济造成冲击。

结合人民币解释汇率变动情况

结合人民币解释汇率变动情况

回答这个问题首先要抓住人民币升值回家的趋势,这个趋势会给国家经济的发展带来什么影响?一、升值步伐究竟如何?受全球金融危机的影响,人民币汇率自2008年7月开始停止了此前长达三年的升值步伐,实际钉住美元,并主要围绕在6.82-6.84间的水平波动。

随着危机的影响逐渐减弱,人民银行决定人民币汇率不再盯住单一美元,而是重新转向以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节管理的浮动汇率体系。

自2005年7月汇改实施这一机制以来,截至2008年7月,三年的时间人民币累计升值达17.5%。

如果重回到这一汇率决定机制下,是否意味着人民币类似的走势将重新开始?在回答这个问题之前,我们先来关注金融危机期间的两个事实:第一,人民币贸易加权汇率已明显上升。

自2008年7月份以来,尽管人民币兑美元的汇率保持稳定,但由于美元作为主要避险货币,对其它主要货币大幅升值,间接造成了人民币对其他货币的升值,从而使得人民币贸易加权汇率明显上升。

从2008年7月至2010年7月,人民币兑欧元升值超过15%,兑美元持平,贸易加权汇率升值近8%,这也致使中国对外贸易在2010年3月份出现了罕见的逆差现象。

第二,危机期间,人民币贸易加权汇率与美元走势呈较强的共振特征。

这个事实告诉我们,即使转向一篮子货币,美元仍然是人民币走势的最大影响因素之一。

让我们重新回到上述问题上来,如何看待下一步的人民币汇率走势?显然,人民币的整体水平已上升。

另一方面,在参考一篮子货币的机制下,基于在中国贸易中占逾40%比例的30多个国家货币要么钉住美元、要么为美元占很大权重的一篮子汇率机制的事实,美元在篮子中应占相当大的权重,因此,美元的强弱是人民币汇率的最重要外部因素之一。

由于金融危机期间,美元成为了国际资金的避难所,而这一情况预计还将持续,至少在欧洲债务危机问题得到根本解决之前,美元仍可能在波动中保持相对强势。

考虑到这些因素,再加上近年中国住房价格及劳动力价格已大幅上升,削弱了人民币的购买力,估计人民币即使恢复危机前的机制,也难以重演上一轮长时间单边上升的历史,其升值的空间恐怕有限,上下波动的情况则可能增加。

人民币汇率的演变(新)

人民币汇率的演变(新)
1994年1月1日,汇率并轨后,人民币汇 率稳中有升。
尽管1997年下半年爆发的亚洲金融危机, 人民币兑美元的汇率基本稳定在l美元兑 换8.28元左右。对外贸易和利用外资也 呈平稳发展状态。国际收支连续10年出 现双顺差局面
2005年7月 最新汇率安排
1.放弃与美元挂钩,引入参考一篮子货 币
1991年 人民币汇率小幅度下调
1992年12月15日,人民币对美元的中间 价下调至1美元合5.886 0元人民币
1994年1月 1日汇率并轨 人民币与美元 间的汇价变为1美元合8.70元人民币。
1985至1994年间,人民币汇率总体是不 断下跌的。
6.人民币汇率小幅升值时期 (1994-2005)
正确的汇率利人利己,错交通运输 南方航空、大众交通
原材料上依赖进口的钢铁行业和铜业 武汉钢铁、马钢、江西铜业
进口贸易商 进口汽车进口商 厦门国贸
人民币国际化
现状
境外人民币使用主要在边境贸易、旅游消费和价值贮藏等方面。 边境贸易结算中 中蒙边境贸易基本以人民币结算;中越边境贸易的
出口企业是在赚谁的钱?
如果国家放开汇率管制,按照市场需求美元在中国并没有那么值 钱,人民币势必升值,假定升值到1美元兑换5元人民币,则客车 厂在真实的市场价格下,每生产一批客车,实际上亏损100万元
但如果政府强制人民币继续贬值,比如贬到1美元兑换10元人民 币,则每批客车可以赚到400万元,这对客车厂来说简直就是天 上掉钞票。
这是因为全国财经工作统一以后,国内物价转而下跌, 趋于稳定。与此同时,美国发动侵朝战争,刺激了世 界性物价上涨。另外,为了打破以美国为首的其他国 家对我国实行的“封锁禁运”措施,推动必要物资的 进口,人民币汇率的适当升值也是必要的。
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改革开放三十年来人民币汇率体制的演变自1978年中国实行改革开放以来,人民币汇率体制改革对于调节国
民经济和促进社会主义市场经济体制的建立发挥了重要作用。

人民币汇率
体制从计划经济时代的高估配给汇率制,到转轨经济时期的双重汇率制,
再到单一的浮动汇率制,再从事实上的钉住美元汇率到参考一篮子货币有
管理的浮动汇率制。

虽然步履维艰,但每一次演变都顺应了我国市场经济
体制改革和对外开放的需要。

一、1978年以来人民币汇率体制演变进程(一)人民币官方双重汇率体制(1979-1985年)
建国以来,在“统收统支”的计划经济体制下,我国一直实行单一汇
率体制。

国家通过“以收定支、以出定进”的指令性计划和行政办法保持
外汇收支平衡。

此时的汇率呈以下特点:币值高估,有价无市,计划配给。

1979年,我国外贸体制实行重大改革,由过去大一统的国家专营转为由
外贸、工贸、大中型企业及三资企业共同经营。

由于当时人民币官方汇率
有一定程度的高估,出口换汇成本与官方汇率之间出现了“倒挂现象”,
出口企业面临亏损。

为适应外贸体制改革需要,鼓励出口,1979年8月,国务院决定改革汇率制度,除继续公布人民币汇率官方牌价外,还决定制
订贸易内部结算价,用于进出口贸易及从属费用的结算。

自1981年1月
1日起,国家按照当时全国平均出口换汇成本1美元兑2.53元人民币加
上10%的利润计算,将贸易内部结算价定为l美元兑2.80元人民币;同时,国家公布的人民币汇率牌价为l美元兑l.53元人民币,主要用于非
贸易外汇兑换和结算。

这样,官方汇率实际存在两种标价尺度,双重汇率
体制正式形成(图1)。

图1改革开放以来人民币汇率制度的演变
但贸易内部结算价的实际执行效果并不理想。

受当时价格改革和出口
经营权扩大等因素影响,出口换汇成本连年上升,而贸易内部结算价则未
及时进行调整。

与此同时,随着美元不断升值,人民币官方汇率逐渐贬值,至1984年12月已下调为1美元兑2.79元人民币,基本与内部结算价持平。

因此,从1985年1月1日起,我国正式取消贸易内部结算价,重新
恢复实行单一汇率体制。

(二)官方汇价和外汇调剂价格(市场汇率)并存的双重汇率体制(1985-1993年)
改革开放之初,为了进一步调动企业出口创汇积极性,我国还实行了
外汇留成制度,即在外汇由国家集中管理、统一平衡的同时,适当留给创
汇企业一定比例的外汇,以解决发展生产所需的物资进口。

企业留成的外
汇称为外汇额度,即外汇使用权指标。

同时还规定,如果企业留成的外汇
有多余,可通过外汇调剂市场卖给需要用汇的企业。

这样,市场机制开始
被引入外汇分配领域。

1980年10月,我国在沿海开放城市试办了外汇调剂业务,允许国营
及集体企事业单位留成的外汇参与调剂。

1981年8月,外汇调剂市场的
雏形基本形成。

当时,正是我国实行贸易内部结算价时期,按照2.80元
的贸易内部结算价上浮10%的幅度,外汇调剂价格定为1美元兑3.08元
人民币,额度价则为l美元兑0.28元人民币。

1985年11月,深圳经济
特区成立了第一家外汇调剂中心。

之后,各地先后成立了外汇调剂中心,
负责办理本地区中资企业及三资企业的额度及现汇调剂业务。

同时,还引
入公
平竞价的市场模式,建立了更加规范和透明的外汇公开调剂市场。

随着外汇留成比例和三资企业出口规模的扩大,外汇调剂市场的交易
量越来越大,在全国外汇供求总量中起到举足轻重的作用。

至1993年底,全国共有121个外汇调剂中心,其中18个为公开调剂市场。

当时,我国
全部进出口收付汇的80%以上是以外汇调剂市场价格结算的。

需要指出的是,1981年实行留成外汇调剂后,当时的外汇调剂价格
并未引起人们的重视。

这一方面是由于贸易内部结算价的存在;另一方面
是当时的调剂市场成交量较小。

但自1985年10月后,外汇调剂市场成交
量快速增加,调剂价格也开始出现一定程度的变化。

因此,严格意义上讲,1985以后的外汇调剂价格才可称作是另一种真正的“汇率”,官方汇率
与调剂外汇价格并存的双重汇率制正式形成(参见图1)。

这一阶段,人
民币官方汇率进行了几次大幅度下调,每次调整幅度都在10%-20%左右。

后考虑到汇率的一次性大幅调整对国民经济的冲击过大,自1991年4月起,人民币汇率采取了经常性小幅调整的方式,至1993年底,逐步下调
至1美元兑5.7元人民币。

(三)1994年汇率并轨
1993年11月14日公布的《中共中央关于建立社会主义市场经济体
制若干问题的决定》中明确要求“改革外汇管理体制,建立以市场供求为
基础的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场,逐步使人民币成为可兑换货币”。

1993年12月28日,中国人民银行发布了“关于进一步改革外汇
管理体制的公告”,规定自1994年1月1日起,人民币官方汇率与调剂
汇率并轨,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动制。

并轨后
的人民币汇率根据1993年12月31日18家外汇公开市场的加权平均价确定,即1美元兑8.7元人民币。

同年4月,全国统一的银行间外汇交易市
场正式运行。

此次人民币官方汇率从1美元兑5.7元人民币调至8.7元人
民币,表面上看似乎是人民币一次性贬值33%。

但如果按照当时的市场实际交易情况(80%的进出口用汇以外汇调剂市场汇率结算)测算,1993年全年的人民币对美元加权平均汇率为8.35元人民币/美元,因此,人民币兑美元加权平均汇率的贬值幅度仅为4%左右(表1)。

表11993-1994年人民币对美元汇率
1994年的汇率体制改革还包括实行银行结售汇制、取消外汇留成和上缴等措施,简化了用汇手续,有利于调动企业出口创汇的积极性,标志着人民币汇率形成机制开始转向以市场供求为基础的新阶段。

从此,人民币汇率作为重要的价格调控工具,开始逐步发挥在外汇资源配置中的关键作用。

1995至2004年期间,我国经常账户顺差与GDP之比一直保持在4%以内,表明人民币汇率总体上反映了外汇市场的供求状况,基本接近其合理均衡水平。

1994年汇改至1996年,人民币对美元名义汇率累计升值5%,较好地体现了以市场供求为基础的管理浮动汇率制特征。

亚洲金融危机后,中国出于对亚洲地区经济负责任的态度,保持了人民币汇率的稳定,人民币对美元维持在8.2765人民币/美元的水平,并持续到2005年。

这一阶段,人民币有效汇率走势与美元基本一致。

1994年1月至2002年2月,随着美元持续升值,人民币名义和实际有效汇率指数分别累计升值40.9%和58%。

2002年3月至2005年6月,随着美元的持续下跌,人民币名义和实际有效汇率指数分别累计贬值14.7%和18%(图2)。

图2人民币名义和实际有效汇率走势(2000年为基期)。

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