国际资本流动的经济影响

第二节国际资本流动的经济影响

国际资本流动在资本输入国、资本输出国以及国际金融市场上都存在着广泛的影响，与利益的分配、风险的产生都有密切的关系。本节主要从国际资本流动所带来的效益与风险危害来考察其所产生的经济影响。

一、国际资本流动产生的正效应——经济效益分析

1、国际资本流动有利于促进国际贸易的发展。

随着国际资本流动在国际间越来越频繁，规模越来越庞大，国际金融活动的角色已经从国际贸易活动的附属物转变为其基础，国际资本流动，特别是国际投资，对国际贸易产生了巨大的影响。

（1）对外援助和投资，有利于促进接受国的经济发展，改善其国民经济的薄弱环节，加速基础设施建设，使其发展对外贸易的基础与能力扩大。同时这也改善了直接投资的环境，以吸引更多的资金流入。

（2）对外援助和投资，有利于改善投资国的政治、经济与贸易环境，有利于其贸易的扩大，同时带动其商品输出。此外，通过对外投资，便于投资者更好地吸收商业情报，提高产品的竞争能力，从而进入东道国的贸易渠道。

（3）对外直接投资部门对国际贸易的商品结构起着优化作用。国际直接投资转向制造业、商业、金融、保险业，尤其是新兴工业部门，使贸易商品结构出现以下变化：第一，国际服务业在迅速发展；第二，国际贸易中间产品增多；第三，发达国家和发展中国家出口商品结构进一步优化，发展中国家出口制成品所占比重大大提高。

（4）国际资本流动有利于贸易方式的多样化。随着各大跨国公司的对外投资日益扩大，许多跨国公司纷纷设立自己的贸易机构甚至贸易子公司，专营进出口业务，从而有效的降低了贸易成本。这种做法打破了传统的贸易由商人作为生产者和消费者中介人的形式，降低了贸易中间商和代理商的地位。

（5）国际资本流动推动了战后贸易的自由化。对外直接投资的发展加速了生产国际化的进程，跨国公司在世界各地组织生产，其内部贸易也不断扩大。因此，产品的国际间自由流动对于跨国公司的国际经营活动是十分必要的。这种切身利益决定了跨国公司的贸易自由化程度。

（6）另外，以出口信贷形式存在的国际资本流动，有利于出口商资金周转

与进口商解决支付困难，从而直接推动了国际贸易的扩大。

2、国际资本流动有利于促进国际金融市场的发展。

（1）国际资本流动加速了全球经济和金融的一体化进程。所谓一体化，就是指若干部分按照一定的方式有机地联系在一起。当前世界经济金融一体化已经成为不可抵挡的潮流，国际资本流动既随着一体化的发展而壮大，也对世界经济金融一体化产生了巨大的推动作用。主要体现在以下方面：①国际资本流动在一定程度上促进了贸易融资，推动了国际贸易的发展，并进而推动了世界经济和金融一体化；②国际投机资本在世界各主要金融市场的套汇、套利活动，使国际金融交易中存在的汇率差异和利率差异被迅速拉平，导致世界主要金融市场的价格呈现一体化趋势；③国际流动资本在世界各金融市场之间追逐高额利润的游动过程，使得一国的经济、金融与世界经济和金融的相关性增强，从而加速了世界经济、金融一体化的进程。

（2）国际流动资本极大地增加了国际金融市场的流动性。利用现代化的通讯和交易手段，国际资本迅速地从一国流向另一国，可以有效地满足国际金融市场的资金需求尤其是短期资金需求，并能降低国际金融交易成本。此外，随着保证金交易、透支交易以及金融衍生工具的广泛运用，国际资本流动对国际金融的影响日益扩大。在获取巨额利润的同时，国际资本在客观上增大了国际金融市场的流动性。事实上，国际资本流动在得益于金融衍生工具的同时，也推动了金融衍生工具的创造和运用。

（3）适量的金融投机，有利于减少金融商品的价格波动幅度，确保市场价格的稳定性；投机者进入金融市场承担并分散了原始金融市场的价格风险，使真正建立风险规避为主的理性金融投资市场成为可能；投资者进入金融市场，大大提高了金融市场的流通性和资金营运率。

3、国际资本流动有利于促进不发达国家的资本形成。

不发达国家在经济增长过程中面临的最为突出的困难是资本不足，因此资本形成问题是不发达国家经济发展的核心问题。不发达国家贫穷的恶性循环是阻碍其资本积累的最主要的循环关系。资本的供给取决于储蓄能力与储蓄愿望，资本的需求取决于投资的需求。在不发达国家，资本形成的供求两方面都存在着恶性循环关系。对不发达国家来说，影响资本形成的市场需求不足，是实际购买力的

不足，而不是“有效需求”的不足，这种实际购买力的不足压制了对个人投资的刺激。

因此，不发达国家往往以引进外资作为其自身资本形成的一条有效途径。巨额资金流入不发达国家，为其发展本国经济、增加出口贸易和提高国民收入产生了积极作用。对外资的引进和有效利用，可以拉动对不发达国家本地区的人力资源和自然资源的需求，提高这些资源的利用程度和利用需求，拓展不发达国家的市场，提高其市场化程度，这不仅对引进外资的不发达国家而言是有利的，对作为主要资本输出国的发达国家也是有利的。

一般来说，不发达国家引进外资的形式主要有外国直接投资、国际借款（官方和非官方）以及赠予，其中以外国直接投资为主。外国直接投资的投资决策由外国投资者作出，虽然不同于直接以国内发展为目的的资本形成，但也还是直接用在资本形成上，因为它总会给生产产品的国家增添真正的新的生产力。国际借款和国际捐款作为一国外国投资，可以由不发达国家统筹使用，建设公共服务事业和作为社会经营资本，从而奠定一国经济发展的基础。

但是，以外资代替国内储蓄总会相应的引起消费的增加。国际投资和捐赠若用于消费，则是无意于不发达国家的资本形成的，因此不发达国家对外资和本国资源的利用必须作出全面的计划和预算，以保证在分配国内外全部可用资源时首先用于资本形成。

4、国际资本流动会引发财富效应。

对于资金富裕的单位，金融工具提供了一个资产保值增值的方式。人们可以将资金用实物的形式保存下来，但往往会因为折旧等种种因素贬值，从而带来损失。但是以股票、债券和其他金融工具的形式进行保存和流通的资金则不会随着时间而贬值，反而通常会创造收入、增加财富。这里的财富是指个人、企业和政府所有的资产总值，净财富则是其所有的资产总额与负债总额之差。在数值上，财富总量等于当前存款以及其他金融资产加上因此而产生的收益（利息、股息、债息等）。目前世界范围内以股票、债券和其他金融工具形式持有的财富是巨大的。财富的持有量代表着人们当前和未来的购买力，是衡量社会福利状况和国民生活水平的重要指标。由于国际资金在各国金融市场之间的流动会使单个国家的证券市场的财富效应扩散，所以重要的金融市场所在国的经济增长通常会通过财