国际资本流动现状及发展趋势共22页
国际资金流动
危机的源头是过度扩张性的财政货币政策. 假如一国货币供求是平衡的，此时： 扩张财政货币 货币供给扩张 货币供 求
进口商品和国外资产
外汇储备下降
放弃固定汇率，本币大幅贬值
若市场出现该国货币贬值的预期，会使货币危机
提前发生
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第三节 货币危机
这种类型的货币危机具有如下特点：
➢ 在货币危机的成因上，这一货币危机的发 生是由于政府不合理的宏观政策引起的。
国际金融市场借款 英美银行 提高利率
发展中国家债务危机
IMF介 入
贷款，前提是紧缩经济， 发展中国家被迫出售
货币贬值
国家资产，资产流失
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第三节 货币危机
货币危机的概念
货币危机，又称国际收支危机，它的含义有广义 与狭义两种。
广义：一国货币的汇率变动在Байду номын сангаас期内超过一定幅 度（有的学者认为该幅度为15％－20％）就可以 称为货币危机。
短期债务比率,即当年外债余额中,一年和一年以 下期限短期债务所占比重。衡量一国外债期限结 构是否安全合理 25%
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国际债务的衡量指标
其他债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率 5% 外债总额与本国黄金外汇储备额的比率 3倍 当年偿还外债利息额与当年商品劳务出口额的比率
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当前国际资金流动基本状况
当前国际资金流动基本状况
总量：规模巨大，增长速度超过实体经济
结构：银行信贷
证券化、衍生工具化
主体：机构投资者成为国际资金流动的主体
国际资金流动迅速发展的原因
国际巨额金融资产的积累
各国对资本流动管制的放松
近期国际资本流动特点发展趋势
近期国际资本流动的特点与发展趋势分析一、国际资本流动趋势特点1.1、官方发展融资比重下降，私人资本的主导地位不断加强国际资本流动从性质或主体结构看，大致分为政府（官方）和私人两大部门。
二次大战后，政府部门的流动（主要是官方发展融资）曾在整个国际资本流动中占主导地位，尤其是战后欧洲的恢复重建和日本经济的崛起过程中更是如此。
而近年来，官方发展融资逐年减少。
目前，私人资本流动已占全球资本流动的3／4以上。
国际私人资本扩展与发展主要得益于科技进步和世界经济一体化发展。
科技进步提高了企业、公司盈利能力和水平，为增加资本积聚和积累创造了条件，从而出现大量资本过剩，而世界经济－体化发展则为过剩资本提供了新的跨国投资和盈利机会，特别是许多发展中国家实行市场经济改革和大规模私有化以及放松金融管制，对资本的需求，极激发了为资本的流入创造了前所未有的条件，从而使私人资本流动的主导地位进－步加强。
1.2、长短期资本互相快速转换，国际资本流动的期限结构日益模糊国际资本流动，通常被划分为长期资本流动和短期资本流动来考察，而且，人们往往着重考察其规模、方式和流向。
就长期资本流动而言，主要包括国际直接投资、间接投资（证券投资）和国际信贷等方式。
而短期资本流动则主要包括贸易资本流动、银行资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动等项目。
长短期资本流动划分的期限标准通常为一年。
显然，这两类资本流动的动机、目的以及对一国国际收支平衡乃至整个世界金融经济稳定与发展的影响是不尽相同的，就是对其监管的要求和认知程度也不一样。
毋庸讳言，整个国际资本流动中，人们对长期资本流动基本上是肯定、支持、欢迎和鼓励的，而对短期资本流动则往往是关注、警惕甚至设法限制。
但是，随着近来全球金融与贸易管制的放松，金融创新层出不穷，尤其是金融产品创新和资产证券化，使得国际资本流动中长短期资本相互转化既方便迅速又极为频繁。
如大额定期存单、货币与利率互换、票据贴现与展期以及各种基金运作等，从而使国际资本流动的期限结构日趋模糊。
国际资本流动新形势的研究(DOC)
国际资本流动的新形势及其特点摘要：国际金融和国际金融市场发生的巨大变化是随着生产国际化、资本国际化和市场国际化的迅速扩张而产生的，尤其是金融市场全球一体化、证券化、自由化和金融创新与技术革新最为突出。
金融市场的一体化使得全球金融“牵一发而动全身”，特别是金融危机的爆发会迅速席卷全球，对全球经济造成不同程度的负面影响。
新的国际资本流动的趋势不断活跃，形成了新的特征：流动规模明显扩大化；发达国家在国际资本流动中占有主导地位，世界上具有影响力的银行和金融机构多存在于发达国家；其中基础部门、高科技产业和服务业的投资比重越来越大，基础部门主要表现在高铁、公路、桥梁等，高科技以智能化尤为突出，服务业在各国经济中所占份额不断上升；随着金融一体化程度的加深和国际资本流动速度的加快，发展中国家发展机会增加，第二产业迅速发展，积极吸收外国的先进生产技术、管理经验，产品出口额增大，居民生活水平不断提高；与此同时，游资在国际资本市场上随处可见,“热钱”交易数量不断上涨，这给各国经济健康平稳发展带来了巨大挑战。
国际资本流动的新形势对世界经济产生了一定的积极影响和消极影响。
各国应及时调整本国政策以应对国际资本流动新形势带来的机遇和调整。
关键词：国际资本；投资活动；投资规模；国际市场；资金短缺一、引言随着经济全球化、一体化程度的不断加深，国际资本投资活动愈加活跃，资本流动规模不断扩大，国际直接投资比重下降，国际资本流动的形式更加多样，国际资本流动的形式越来越多,国际直接投资、国际贷款、国际证券投资等都处在不断发展中。
其中，国际资本流动的重要形式表现为国际直接投资, 目前，国际资本流动的首选形式是国际证券，融资证券化趋势越来越明显。
国际资本供求紧张, 争夺加剧，欧美等国发展经济减速，他们将更多地资本投资在本国内部，这样一来国际资本市场上资本供给减少，但新兴发展中国家对资本的需求却在不断增大，这样就加剧了资本市场供求紧张的局面。
全球资本流动的形势与前景
金融现察FINANCIAL REVIEW全球资本流动的形势与前景如果通胀上升过快、美国就业持续复苏等因素导致美联储提前收紧货 币政策，部分新兴市场或面临大规椅资木流出的风险文/栾稀编辑/张美思进入2021年以来，允球经济M现不均衡U苏态 势，等发达经济体需求a苏，部分新兴经济体仍然 _疫情的严重影响中；与此同时，全球大宗商品价格 大幅上涨.通胀预期高涨在此背设下，全球资本流动 形势如H?是否会出现资金冋流美丨|;丨、新兴市场资金外 流的惜况？其未来前景如何？以下笔行将对上述问题进 行商耍分析_美国与新兴市场的资本流动形势怙体来柠，2021年以来，伴随美国名义利率的上升，资本已开始冋流美W;与此In i时，新兴经济体则 出现资木流动形势的分化，部分基木而脆弱的新兴经济 体而临资本流出压力彳方面_2021年以來，受到经济a苏预期和通 胀预期抬头的影响，美国名义利率上升.国际货币基 金组织（IMF )的近期预测称，2021年美W经济增速 将达到R.41与此同时，美国10年期[f债隐含通胀预 期也上升至2.4%—2.5%。
在此背景下，资本开始罔擁 美M t[W居汤森路透数据库的样本数椐，2月美|t;l股票 市场外资由净流出转为净流入，流人规校为450.4亿美 元，W丨继续攀升至817.7亿美元_新兴市场方面尽管美联储持续释放出锪定的宽 松货卬政策预期（美联储主席鲍威尔介:丨月议息会议后 表示，，前美围经济复苏仍不均衡.1:彳不考虑缩减购债 规校），丨fl部分新兴经济体已面临大规模资本外流国 际金融协会（丨1丨_')公布的数据显示，3/1新兴市场资产 组合约打47.9亿美元资本流出，为2020年9月以来规模 最大的月度资本外流：为避免资本外流引发外债危机、货[71贬位进一步推高通货膨胀，巴西、丨•.耳其、俄罗斯 三大新兴市场M家央行已率先店动加,Q从结构上石•，并非所打的新兴经济体部已而临资 本外流，新兴市场内部资本流动出现分化根ftHlF的M新数掘，闪汇率波动减弱，4月新兴市场转为资本净 流入似从结构上打，新兴市场主要为债权类的资本流 入（海外发债融资.312亿美元）；权益类资本流入规 模为142亿美元，i l其中135亿美元流向中丨1|，仅7亿美 元的资木流向K他新兴经济体除中闲以外的新兴经济 体权益资产组合资本流入较此前呈大幅下降_尽竹UF 暂时未公布数据细节，但从上述数据可以•出，部分新 兴经济体资产组合资本外流压力较大造成新兴经济体内部资本流动形势分化的原闪主 要有以下两方面：一是疫情防控效果不丨n+j导致全球经济 复苏不均衡，防控得当、供应链稳定的新兴经济体优势 凸显：一季度，美M等发达经济体需求《苏、供给修复 较慢，屮丨H i经济延续稳步复苏态势，部分新兴经济体则 供需两弱在持续的财政剌激和货币宽松政策下，羌国 等发达经济体消费支出已修复至疫情前，m丁业生产恢 g较慢今年4月.美欧的工业生产指数均未回至疫情 前-与此m时.印度、巴西等新兴经济体疫情仍在加速 蔓延，供给中断、内需疲弱，消费、工业生产等指标均 出现下跌祀对而言.中国等疫情控制得当的新兴经济 体供给恢u较快，is定的产业链使其能够受益于藥N经 济复苏，较高的资产冋报率保障了其对外资的吸引力。
国际资本流动的新趋势和新特点
一
、
国际资本 流动 出现 的新趋 势
速膨胀 ． 成为各国吸收外资的主要争夺对象， 西方一 些 大 的 商业银 行 和各 种 基金 机构 ，通 过组织 企 业 兼
并与 收购 、 产管 理等 方 式 ． 资 加强 了对 一 些新 兴 市场 的渗 透 ，并在 当地 的外 国直 接投 资 活动 中起 着越 来
资 的年 平均 增 长 速度 为 １．％ ８ ９ ，远 远 超 过 同期 全 球 全 球跨 国并购 的 主要 力量 ，许 多重 大 的跨 国并 购 都 ＧＰ和 国际贸 易 的增长 水平 。２０ 全球 外 国直 接 是 发生 在跨 国公 司之 间 。 目前 ， Ｄ ００年 世界 上有跨 国公 司 ６ 投资 达 到创 纪 录 的 １ ０ ３ ００亿美 元 。 去年 下 半 年 以 万家 ， 拥有海外子公司总计 ５ Ｏ万家 ， 产值 占全球 公 ５ 来． 世界经济出现调整 ， 美国经济放缓 ． 国际 资本流 司总产值 的近 ２ ％。 动 的 增长态 势 开 始趋 于平 稳 。英 国 《 经济 学家 》估 （ ） 四 国际资本流动 的 区域 不平衡有 所加 剧 计 ，０ １ ， 国直 接投 资 将进 入调 整 期 ， 从 ２ ０ ２０ 年 外 并 ０２ 全 球 资本 流动 的 区域 结构 ，表 现 为发达 国 家和 地 区 在 全 球 资本 流 动 中 的 地位 和 作 用 再 度 显 著 上 年开 始继续 增长 。
维普资讯
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、
国际资本流动的新趋势和新特点
对 外 贸 易经 济 合 作 部政 策研 究 室
、
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９５ 是官方 资本 ， 到 １９ 但 ９９年 ， 人 资本 占新 兴 私 国际资本流动的新趋势表现为总量规模继续稳 有 ４ ．％ 市场 资本 流 入的 ８ ．％ Ｏ６。 定扩 张 、 动 性 不 断提 高 、 动 方 式 更 加 多样 、 域 流 流 区 结构 失衡加 剧 。这 种格 局 对我 国 利用 外 资既带 来 机 在 私 人资 本 中， 以投 资机 构 、 险公 司和养 老 基 保 遇， 也带来挑战， 并对我国利用外资政策提 出了新的 金为 主要 构成 的机 构 投 资者数 量 不 断增 加 ．资产 快
国际资本流动新趋势与中国资本市场发展.doc
一、国际资本流动新趋势在经济全球化加速过程中，国际资本流动出现了一些新的特点：一是短期投机性资本活跃，资本流动的速度加快，流动周期缩短；二是高技术资本剩余增加，跨国公司资本向外扩张的要求增加；三是资本流入的技术用途（对传统产业技术改造和对新兴产业投资）增加，也就是技术资本投资扩张加快；四是在FDI（外商直接投资）流入中，并购资本流入份额增加，股权投资规模扩大，但在前期快速增长后会面临短期调整；五是流入发达国家的资本有所减少，更多国际资本正在加快流向发展中国家（包括中国、俄罗斯、印度和越南等）和地区；六是从区域分布上看，国际资本流入亚洲地区的数量正在逐渐增加，主要是那些市场容量和潜在需求比较大的经济体；七是在发达国家中，资本流入欧、日的速度正在加快，而流入美国的速度正在降低，美国经济可能会因资本流入减少而放慢增长。
这个变化趋势还刚刚开始。
总体上，国际资本流动对世界经济增长的贡献愈益增大，这主要是受经济全球化的影响。
从长期看，随着经济全球化的深入，国际资本流动对世界经济增长的贡献率将进一步提高。
但在世界经济特别是美国经济出现了持续10年的高速增长后，国际资本流动正在进入一定程度的调整，投资商放出资本进行投资更为谨慎。
在世界经济的调整过程中，国际资本流动的总量增长可能会进入一个波动幅度不大的调整。
但是，从国际资本流动的结构变化看，未来几年国际资本有可能增加对发展中经济和发展中地区流动，特别是向那些正在采取较大开放政策措施的国家和地区流动。
因此从总体上看，今后国际资本流动对发展中经济更为有利。
二、美国市场的魅力正在下降在全球经济调整过程中，美国资本市场正在失去它先前有过的魅力。
去年前10个月的全球合并、收购交易总额比上年同期减少54%，12月份以来，全球并购资本流入进一步减少。
今年第一季度，全球公司并购为2480亿美元，下降45%，为1995年第二季度以来最低。
2000年美国并购资本流入创历史纪录，达2170亿美元，这满足了美国经济高速增长的资金需要。
中国国际资本流动现状、特征及影响分析课件
措施
(三)健全和完善金融体系，强化金融 监管机制
• 改革我国的国有银行体系； • 加快我国金融市场体系的建设 ； • 逐步取消对国内金融市场准入
的各种不合理限制
措施
(四)有序放松资本账户管制
• 为了减轻国际资本流动对人民币汇率和货 币供给的压力，可以适度放松对资本流出 的管制和鼓励持有外汇政策
• 资本账户的开放应该是循序渐进、有的放 矢的进行
三.中国的证券资本流动
• 中国对外证券投资 • 外国在华证券投资
20 世界 90 年代至今，国际资本流动正处于历史上 的第四次高潮期。在这期间，我国的经济飞速发展， 虽然期间经历了亚洲金融危机和现在的世界金融危 机的影响，但总体上升的势头没有改变。随着与世 界其他国家和地区的经济联系日益紧密，中国逐步 融入国际证券市场，特别是近几年中国证券市场发 展很快，我国实行了 QDII（合格境内机构投资和） 和 QFII（合格境外机构投资者）的制度，极大的 促进了证券资本在中国的流动，尤其是外国证券资 本大规模流入中国证券市场，但是，由于中国证券 市场的不完善，使得中国的证券资本流动呈现明显 的波动性。
中国对外直接投资
• 中国资本流出的一部分
外国在华直接投资
• 中国资本流入的一部分
• 中国对外直接投资是中国资 本的主要流出方式，主要包
括金融类直接投资和非金融 类直接投资。
根据中国商务部的统计数据，2008 年中国的对外直接投资净额为 559.1 亿美 元， 比上年增长了 111%，其中新增股本投资 283.6 亿美元，占 50.7%；当期利 润再投资
•必须承担资本输出的经济和政 治风险 •会对输出国经济发展造成压力
对资本 输入国 的影响
我国资本流动影响
中国的短期国际资本流动：现状、流动途径和影响因素
中国的短期国际资本流动：现状、流动途径和影响因素王世华何帆1内容提要：东亚金融危机提醒了发展中国家关注短期资本流动逆转对一国宏观经济稳定的冲击。
尽管中国实行了较为严格的资本管制政策，但是很多迹象表明，资本仍然有可能绕开资本管制，大规模的流入和流出中国。
尤其是2003年之后，由于人民币升值预期和国内的房地产市场、股票市场价格高涨，大量热钱通过各种渠道进入中国，引起了政府和学术界的关注。
中国短期资本流动的规模究竟有多大，影响资本流入和流出中国的主要因素是什么？本文通过计量分析，认为在长期内利差和人民币预期升值率都是影响中国短期资本流动的主要因素，但是人民币升值预期的影响要更加重要。
中国需要进一步加快汇率改革，同时要在开放之中提高资本管制的有效性。
关键词：短期资本流动利差人民币升值预期一、问题的提出10年前爆发的东亚金融危机至今仍令人心存余悸。
这次危机也激发了经济学家们对金融危机的研究。
经济学家过去总是强调基本面因素是导致金融危机爆发的根源，比如以Krugman（1979）为代表的第一代货币危机理论强调政府的扩张性宏观经济政策和维持固定汇率之间存在着矛盾并导致了危机爆发。
但是，东亚金融危机的经验告诉我们，新兴市场所爆发的金融危机并不完全是由于宏观基本面出现了严重的失衡，而是短期之内国际资本流动的突然逆转导致的“资本账户危机”。
泰国和韩国之所以爆发金融危机，一个重要的原因在于其过早的开放国内的金融体系，导致国内经济部门盲目对外借债，信贷过分扩张而且潜在1王世华中国社会科学院研究生院世界经济与政治系博士生，电子邮箱：wsh1@；何帆中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员，电子邮箱：hefancass@。
作者感谢余永定、张宇燕、张平等同志提出的修改建议。
本课题受到中国银行和三星集团中国研究院的资助。
的风险提高。
当金融危机肆虐整个东亚地区的时候，中国可能是唯一一个没有受到严重冲击的东亚国家，中国和其他爆发危机的国家最大的不同是实行了较为严格的资本管制。
国际投资之全球资本流动的新趋势
国际投资之全球资本流动的新趋势全球资本流动的新趋势近年来，随着全球化的加速推进和信息技术的飞速发展，国际投资活动成为了各国经济发展的重要推动力。
全球资本流动的新趋势逐渐展现，各国纷纷调整政策，以吸引更多的资本流入，并加快自身的经济转型升级。
本文将通过讨论全球资本流动的新趋势，分析其带来的挑战和机遇。
1. 跨国投资的增长趋势近年来，跨国投资持续增长，并呈现出一些新的特点。
首先，发展中经济体的跨国投资呈现出高速增长的态势。
随着中国和印度等新兴市场经济体的快速崛起，这些国家的企业开始积极投资海外市场，推动全球资本流动的新趋势。
其次，科技创新和新兴产业的兴起，也成为吸引跨国投资的重要因素。
例如，人工智能、云计算和生物技术等领域的创新企业受到全球投资者的青睐。
最后，跨国并购活动也成为全球资本流动的重要驱动力。
大型企业通过收购海外企业，以扩大市场份额和获取核心技术，进一步推动了全球资本流动的新趋势。
2. 投资方向的新变化全球资本流动的新趋势中，投资方向也发生了一些变化。
过去，发达经济体是主要的投资目的地，但随着新兴市场经济体的崛起，资本流向也开始发生转移。
例如，中国、印度和巴西等国家成为了受欢迎的投资目的地，吸引了大量外国资本。
此外，投资者对非传统领域的兴趣也在增加，特别是可持续能源、环境保护和创新科技等领域。
这种变化不仅反映了全球经济结构的调整，也为各国提供了更多的投资机会。
3. 政策调整与挑战随着全球资本流动的变化，各国纷纷进行政策调整，以更好地适应新趋势。
首先，吸引外资的政策逐渐放宽。
许多国家对外资企业提供了更多的便利和优惠政策，以吸引资本流入并促进本国经济发展。
其次，加强投资保护，确保投资者利益得到有效保护，也成为各国政策的重要内容。
此外，加强投资合作和经济交流，促进国际投资的互惠共赢也是各国共同努力的目标。
然而，全球资本流动的新趋势也带来了一些挑战。
首先，金融风险的增加成为全球资本流动的重要制约因素。
中国国际资本流动管理现状及前景展望
中国国际资本流动管理现状及前景展望①改革开放以来，中国对国际资本流动的限制不断放松，跨境资本流动的规模越来越大。
为了适应国内经济发展的要求和加入世界贸易组织的新形势，中国有必要进一步放松资本项目管制。
一、中国国际资本流动的管理现状1994年初，中国实现了人民币经常项目有条件可兑换。
中资企业持有效凭证，可直接到银行购汇对外支付贸易及贸易从属费用。
从1996年12月1日起，中国正式接受国际货币基金组织协定第八条款，对与经常性国际交易有关的对外支付和转移不再实行汇兑限制。
同时，根据经济发展阶段和风险控制能力，中国循序渐进地推进人民币资本项目可兑换，对国际资本流动区别对待、分类管理。
一是对外国直接投资实行鼓励政策：对外商直接投资只进行真实性审核；从早期鼓励外商投资加工制造业，发展到积极引导外商投资高新技术产业和基础设施行业；根据对世界贸易组织的承诺，开始逐步允许外商投资金融、保险、证券等专业服务行业；2002年以来，鼓励外商以并购方式参与国有企业的改组、改造。
二是对外债实行一定限制，逐渐实现全口径管理：对短期外债实行余额管理，对中长期外债实行计划指标管理；限制对外借债主体，除外商投资企业在注册资本与投资总额的差额内可自行对外借债外，其他境内中资机构原则上要通过符合条件的金融机构对外借债，并须事前获得有关部门的批准；外资银行对外借款和三个月以内的短期贸易融资也被纳入外债统计。
三是谨慎开放证券投资，防范国际资本流动冲击：允许外国投资者投资中国境内发行的B股和在境外发行的H 股、N股等外币股票及外币债券，只允许境外合格机构投资者投资境内人民币标价的股票和债券；根据对世贸组织的承诺，允许组建中外合资的证券经营公司，但只可以从事A股承销，B股和H股、政府和公司债券的承销和交易，以及设立基金。
目前，中国资本项目的可兑换范围和可兑换程度已经较大。
对照国际货币基金组织确定的资本项下43个交易项目，中国完全可兑换和基本可兑换（经登记或核准）的有12项，占28％；有限制的有16项，占37％；暂时禁止的有15项，占35％②。
国际资本流动的趋势与影响
前言世界经济、金融在向着多极化、区域化发展的进程中，逐步走向一体化，同时伴随西方经济复苏和发展中国家经济的持续快速发展，特别是发展中国家在世界经济中的作用增强，从经济发展所需资本来看，国际间资本流动量加大，速度加快，覆盖面扩大。
由于许多发展中国家在发展本国经济中采取外向型经济发展战略，且表现出较强的经济增长活力，使得全球范围内的国际资本流动在近几年表现出许多新趋势和新特点。
我们应对当今国际资本流动的新变化和我国利用外资的政策调整加以研究，以便在今后的引资问题上加强计划性，预防盲目性，防止外资的进入对我国经济、金融发展产生不良影响，做到更加积极、合理和有效地利用外资，以便加快我国宏伟战略目标的实现和国民经济的持续快速发展步伐。
一、国际资本流动的趋势21世纪以来来，随着经济全球化趋势的不断加强，高科技和信息技术的驱动下，各种经济要素的流动以惊人的速度冲破国界，在全球范围内影响各个国家的经济增长、市场运作以及产业结构方式。
国际资本的流动在此时进入了全新的全球发展阶段，必然出现很多新的特征。
总的说来，主要体现在以下六个方面。
（一）规模迅速增长,投资主体多元化2002年以来，在债券和银行贷款的推动下，国际资本流动规模快速增长，其中，以新兴市场的资本流动最为活跃。
2002年到2006年期间，新兴市场资本流动增长了6倍，而此时，新兴市场国家的外汇储备也出现了规模性的增长，储备经营压力不断增加，资本流动也持续加速。
这期间，外国直接投资也有了相同的发展势头，全球外国直接投资流入量占GDP的比重从1990年到2002年提高了13个百分点。
根据联合国贸发会议的统计，2002年，跨国公司已有6.4万家，其中分支机构87万个，这是20年前的6.7倍和14.5倍；海外分支机构的销售收入也相当于全球总出口的2.7倍。
[1]跨国公司是90年代后期国际产业转移的核心力量，通过全球战略布局，跨国公司大规模转移生产制造环节，将转移延伸到研发、设计、采购和销售、售后等服务环节，这样一来，增强了企业的核心竞争力，推动了生产投资和贸易，出现了研发、营销、服务和消费全球化的新趋势。
国际资本流入和发展趋势
2004 5
2615.7 228.2 588.5 360.3 294.7 676.5 381.8
2005 6
2811.9 244.7 632.7 388.0 314.2 727.2 413.0
5、资本进口与增长模型
o Y rD
其中， o 为产出； Y 为收入； r为外债率，
产出与收入的差值即是
I t st s*Yt sYt (r / p)Yt sYt 如果国内外汇收入水平 小于目标进口量，则在 存在一个进口－出口缺 口或外汇缺口，定义为
时间 t上 ：
M t X t i *Y tiYt (r / m)Yt iYt 其中 i为由出口收入所能达到 的进口－产出比率
两缺口：要达到目标增长率，国外资本必须填补两 缺口中较大的一个；
2、政治、军事、历史动机；美国：遏制社会主义国家发展；英法：前殖 民国家；
3、经济动机。国内资本剩余、资本生产率低、发展中国家资本边际产出 高
援助的副作用
1. 有可能支持一个实行有碍发展政策的政府； 2. 增加了腐败、无效率和社会矛盾； 3. 鼓励受援国家采取不负责任的金融政策； 4. 无偿援助导致受援国低效利用资源； 5. 项目援助对上述现象有一定遏制
外汇约束型：国内储蓄所能达到的增长率高于外 汇量所能达到的增长率；部分储蓄不能被充分利 用－－赚取更多外汇、提高进口生产率
假定s一* 国r /目p;标增i长* 率r /为mr，则所需的储蓄比率和进口 比率p分是别的是倒：数，即资本生产率
如果国内储蓄小于目标 储蓄率，则在时间 t上 存在一个投资－储蓄缺 口，定义为：
投资超过国内储蓄的差额等于进口超过出
口的差额
即若一国的进口超过出口，则该国总支出可大于总产出，总投资可大于总 储蓄
中国国际资本流动现状、特征及影响分析(ppt41张)
当代国际资本流动的特征
(1)资本流量增大，国际直接投资（FDI)发展 迅猛 (2)资本结构改变，证券融资方兴末艾（资本 的证券化） (3)资本流向仍以发达国家为主，但发展中国 家地位有显著上升
(4)跨国公司成为国际资本流动的重要载体 在经济全球化的背景下，跨国公司国际并购、 重组更加活跃，高潮迭起 (5)资本行业分布变化 从行业分布来看，基础设施和服务行业领域已 经成为外资投资发展中国家的热点和重点领域。 (6)机构投资者成为主要投资主体 (7)跨国流动的巨额短期资本同实物经济越来越 脱节，严重“虚拟化”，存在着很大的风险
20世纪90年代之后
2019/3/11
20 世纪 90 年代之后情况 随着经济的发展，经济全球化和金 融一体化进程加快，国际资本流动 空前发展，形成了第四次国际资本 流动高潮，并一直持续到现在。
国际政治经济形
势
这一时期的国际政治经济形势是不稳定的， 1997 年亚洲金融危机，1998年俄罗斯金融 危机，2001 年阿根廷金融危机，2002 年巴 西、乌拉圭金融危机，2007 年美国次贷危 机，2009 年冰岛等国的债务危机，目前的 欧州债危机,期间还爆发了多次局部战争。 由于这些事件的影响，国际资本流动的形式 复杂多样。
20 世界 90 年代至今，国际资本流动正处于历史上 的第四次高潮期。在这期间，我国的经济飞速发展， 虽然期间经历了亚洲金融危机和现在的世界金融危 机的影响，但总体上升的势头没有改变。随着与世 界其他国家和地区的经济联系日益紧密，中国逐步 融入国际证券市场，特别是近几年中国证券市场发 展很快，我国实行了 QDII（合格境内机构投资和） 和 QFII（合格境外机构投资者）的制度，极大的 促进了证券资本在中国的流动，尤其是外国证券资 本大规模流入中国证券市场，但是，由于中国证券 市场的不完善，使得中国的证券资本流动呈现明显 的波动性。
国际金融市场的资本流动与全球经济形势
国际金融市场的资本流动与全球经济形势一、引言国际金融市场的资本流动是指跨国资本在不同国家之间流通的现象。
它本质上是一个国际资本运作的过程，随着经济全球化的深入发展，资本流动已经成为国际经济联系的重要组成部分。
本文将从资本流动对全球经济形势的影响、资本流动的形成原因、资本流动存在的问题等几个方面来展开论述。
二、资本流动对全球经济形势的影响资本流动对全球经济形势的影响可以分为正向和负向两个方面。
正向影响：1.促进全球经济增长。
资本流动有助于优化全球资本配置，提高投资效率，加快技术创新，推动全球经济增长。
2.促进资源优化配置。
资本流动能够促进全球资源的有序配置，优化供给结构，提高全球资源利用效率，从而促进全球经济全面发展。
负向影响：1.制造金融风险。
资本流动也有可能导致全球金融市场的不稳定，形成金融风险，甚至引发全球性经济危机。
2.加深贫富分化。
资本流动进一步加剧了全球贫富分化，同时还容易造成资源上的浪费，使得世界上很多地区陷入资源匮乏的困境。
三、资本流动的形成原因资本在国际间流动，其形成原因主要包括两种：市场和非市场原因。
市场原因：1.收益率差异。
不同国家的收益率存在差异，资本会根据不同国家的实际情况，寻求不同收益率的机会。
2.货币汇率变化。
不同国家货币之间的汇率是资本流动的重要因素，汇率的波动影响外汇市场上的资本流动。
非市场原因：1.政治环境影响。
政治不稳定和政治风险对资本流动有着重要的影响。
如果一个国家政治环境稳定，政策透明清晰，资本流动就会积极。
2.税收政策影响。
税收政策直接影响资本的流动方向和规模，是资本在不同国家之间流动的重要决策因素。
四、资本流动存在的问题1.加剧了金融市场不稳定。
国际金融市场的异常波动和资本流动有密切的关系。
2.制造了全球贫富分化。
资本流动加剧了不同国家之间的贫富差距，并加剧了全球贫富分化。
3.资源浪费。
资本可以在全球各地流通，但是对于许多地方来说，会面临出口逐利的竞争，这导致了大量的资源浪费。
国际资本流动新趋向与中国资本市场生长
国际资本流动新趋向与中国资本市场生长，不少于1000字在全球化背景下，资本流动成为了国际经济中的重要一环。
近年来，国际资本流动出现了一些新趋向，这些趋向对于中国资本市场的生长同样有着深远的影响。
本文将对国际资本流动新趋向和中国资本市场生长进行探讨。
一、国际资本流动新趋向1.1 投资形式多样化过去，国际资本流动主要是以直接投资和证券市场交易的形式出现。
但随着金融技术的不断发展，新的投资形式也相应涌现。
比如，互联网金融平台、P2P网络借贷等平民化投资方式，以及量化基金等新型投资方式，极大地丰富了国际资本流动的投资形式。
1.2 投资目标多元化传统上，国际资本流动主要是面向发达国家和地区的市场。
但现在，发展中国家和地区也成为国际资本流动的重要目标。
特别是亚洲地区，尤其是中国，成为了国际资本流动关注的热点。
此外，国际资本流动也开始涉足到新的领域，如能源、农业和水资源等，使其目标更加多元化。
1.3 风险管理方式创新发达国家的金融危机给国际资本流动带来了很大的压力，也让投资者对资本市场的风险有了更深的认识。
因此，风险管理成为了国际资本流动的重要一环。
而现在，风险管理方式也在不断改进和创新。
例如，通过量化机器人交易管理风险，通过高频交易来对冲市场波动等方式，使投资者能够更加有效地管理风险。
二、对中国资本市场的影响2.1 加速市场国际化国际资本流动的新趋向为中国资本市场的国际化提供了更多的机会。
中国资本市场可以通过吸引国际投资者和相关公司入驻，促进市场国际化。
同时，也可以借助国际收购和投资等方式，进一步开放中国资本市场，提升其国际竞争力。
2.2 促进市场创新国际资本流动的多元化投资方式和目标，为中国资本市场的创新注入了新的活力。
中国资本市场可以通过引进国际金融创新和技术，推动市场发展和升级。
比如，可以通过吸引国际金融科技公司进驻，建设金融科技中心，加速中国资本市场的科技创新。
2.3 增强市场稳定性国际资本流动的风险管理方式创新，可以增加中国资本市场的稳定性。
浅谈国际资本流动新趋势
浅谈国际资本流动新趋势[摘要] 随着全球经济状况改善，公司盈利上升，企业兼并增加和投资人信心增强，全球投资出现明显反弹，所有这些，都在促使国际资本流动规模和方向发生显著变化和调整，从而呈现出一些格局性变化的特征及发展趋势。
[关键词] 国际资本流动趋势20世纪90年代以来,随着世界经济一体化,贸易自由化和金融全球化的迅速发展,国际资本市场正在经历一场深刻的变革。
研究当前国际资本流动趋势、投资动机及结构,对我国新一轮引进外资和调整引资战略,具有良好的指导意义。
一、私人资本取代官方资本成为国际资本流动的主要形式国际资本流动按照投资主体分为官方发展融资和外国私人资本两种，20世纪80年代以前，政府和国际金融机构是国际资本流动的主要载体。
世界银行的数字表明，90年代以来，流入发展中国家的私人投资是国际金融机构、政府投资的4倍以上，目前，私人资本的流动已占全球资本流动的3/4左右。
据世界银行《2005年全球发展金融》报告，2004年流入发展中国家的资金流量达到了上世纪90年代金融危机以来尚未有过的最高水平。
流入发展中国家的净私人资本流量，包括债务和股本资金，在2004年增加了510亿美元，达到3013亿美元。
其中，外商直接投资净额在2004年总共达到1655亿美元，增加了137亿美元。
在私人投资中，跨国公司的投资行为变得越来越重要，私人投资的比重进一步加强。
二、国际资本流动的期限结构日益模糊国际资本流动，通常被划分为长期资本流动和短期资本流动来考察。
就长期资本流动而言，主要包括国际直接投资、间接投资和国际信贷等方式。
而短期资本流动则主要包括贸易资本流动、银行资本流动、保值性资本流动和投机性资本流动等项目。
长短期资本流动划分的期限标准通常为1年。
显然，两类资本流动的动机、目的以及对一国国际收支平衡乃至整个世界金融经济稳定与发展的影响是不尽相同的，就是对其监管的要求和认知程度也不一样。
但是，随着全球金融与贸易管制的放松，金融创新层出不穷，尤其是金融产品创新和资产证券化，使得国际资本流动中长短期资本相互转化既方便迅速又极为频繁。
国际资本流动态势分析国际与中国
国际资本流动态势分析：国际与中国杨海珍 李嫦娥 杨晓光一、20世纪90年代以来全球资本流动态势全球资本流动自20世纪90年代以来，一直保持稳定增长。
在90年代初期增长较为缓慢，1998年之后至2000年增长加速。
2001年出现突然的回落，原因在于当时全球几乎所有地区都发生了近20年来最严重的经济同步下滑现象。
美国经济从2001年3月份起进入衰退；受美国经济影响，欧盟15国经济增速大幅放缓；本来就疲软的日本经济更加低迷；正在从金融危机中复苏的亚洲经济增长放慢；拉美地区经济遇到严重困难，2001年末阿根廷的经济危机引发了政局动荡。
“9·11”事件不仅打击了美国经济，也给世界其他地区的经济造成严重影响。
2001年全球资本流动规模下降，2002年略有恢复，2003、2004年均呈现快速增长，2004年全球资本流动规模高达9600亿美元。
从全球资本流动方向来看，发达国家整体在20世纪90年代初表现为资本净输入，1993年到1998年之间总体说来是资本净输出，而1999年开始又开始呈现高额的经常项目逆差，转为资本净输入地区，直至2004年。
新兴市场与发展中国家在整个20世纪90年代一直处于资本净输入状态，2000年以后转为资本净输出。
在发达国家与地区中，除1991年表现出少量的资本净输出以外，美国始终是最大的资本净输入国，美国资本净输入占全球资本净输出的比重保持在70%左右。
欧盟国家90年代初处于资本净输出地位，自1994年开始成为资本净输出地区，1999年至2001年又转为资本净输入地区，最近几年又有少量的资本净输出。
日本一直保持了较高的资本净输出，1993年占全球资本净输出的比重高达43.69%，之后虽有所回落，但始终提供了世界资金需求的20%以上。
新兴市场与发展中国家在90年代表现为资本净输入，2000年开始转为资本净输出地区，并呈现出稳定上升的趋势。
其中，发展中亚洲地区是主要的资本输出来源，而中国在发展中亚洲地区的资本输出中又占据了绝大部分。