中信证券债券逆回购

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可回购的债券
所有的国债、绝大部分企业债、公司债都可用于债券 回购交易 沪深交易所每周都会公布可回购债券的折算率，上面 没有但可交易的品种就是不可回购的债券。折算率简 说，就是把债券质押时，交易所按债券面值给出的可质 押的比率。
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质押式国债回购的品种和代码
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-4 回购交易操作技巧 回购交易操作技巧-4
选择收益高的市场参与 沪深交易所都有回购品种，因为他们都没有什么风 险，所以对于投资者来说肯定要选择收益率高的，而实 时上很多投资者并不了解这一点。比如2010年3月25日深 市回购利率最高达到9%，而沪市最高才4% ！
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-1 回购交易操作技巧 回购交易操作技巧-1
交易所逆回购的参与者主要是除银行以外的机构投 资者比如货币市场基金、财务公司等，尤其是现在新股 申购上限的限制，迫使很多机构不得已而参与逆回购交 易。 个人投资者参与逆回购主要是在暂时闲置的资金没 有更好的投资渠道时运用。因利率较低而不适合作为一 种长期的投资工具。
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如何开立质押式回购交易账户
进行质押式回购交易（代码204***），需要利用现有的A股 证券账户和资金账户。尚未开户的，需按已有的相关规则开 立A股证券账户和资金账户。 已开立A股证券账户的客户，可以本人携带身份证、股东卡 到柜台签署债券回购相关协议。 只开通逆回购的客户可以登录交易软件，直接签署国债回购 协议，已做完上海指定的客户在协议签署当天（T日）即可 做国债回购。
� 经计算7天回购利率达到6.74%，客户除去佣金后收 益强于7天通知存款接近5倍（利率1.35%）。
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逆回购的操作步骤
在交易界面，选择“卖出”，输入代码（比如204007）， 融资价格就是年化利率，数量最低是1000（张），代表 10万元，每10万元递增，点击融券下单就可以了如果是1 天回购，则下一交易日（T+1日）资金可用但不可取， T+2日可取。可用指可以买入任何证券；可取指可以转入 银行账户。
回款
Fra Baidu bibliotek
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交易规则
1、回购交易的规则是“一次交易，两次结算”。当你做了 逆回购借出资金后，到期资金就自动回到你的账户上， 期间不用做任何操作. 2、T+1日是指交易日期，故若周五做一日正回购，则下 周一资金才可用，但实际上你仍然只获得了一天的年化 利率。 3、7日回购是指7个自然日，比如周一做7日回购，则下 周一资金就可用。其他品种类推。
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中信证券北京分公司 谭经理 13811272111
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债券回购的定义 债券质押式回购:
简单地说,就是交易双方以债券为质押品的一种短期资 金借贷行为。其中债券持有人（正回购方）将债券质押 而获得资金使用权，到约定的时间还本并支付一定的利 息，从而“赎回”债券。而资金持有人（逆回购方）就是 正回购方的交易对手。在实际交易中债券是质押给了第 三方即中国结算公司，这样交易双方会更加安全、便捷
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国债逆回购交易的流程
回购委托 回购交易申报 交易撮合 成交数据发送 清算交收 客户委托证券公司做回购交易。客户也可以象炒股一样，通过柜 台、电话自助、网上交易等直接下单。 根据客户委托，证券公司向证券交易所主机做交易申报，下达回 购交易指令。回购交易指令必须申报证券账户，否则回购申报无 效。 交易所主机将有效的融资交易申报和融券交易申报撮合配对。 T日闭市后，交易所将回购交易成交数据和其他证券交易成交数据 一并发送结算公司。 结算公司以结算备付金账户为单位，将回购成交应收应付资金与 当日其他证券交易数据合并清算，计算出证券公司经纪和自营结 算备付金账户净应收或净应付资金余额，在T+1日办理资金交收。 比如说是做7天逆回购，则在T+7日，客户资金可用，T+8日可 转帐，而且是自动回款，不用做交易。
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-2 回购交易操作技巧 回购交易操作技巧-2
有机会尽量参与。 很多人不在乎这点回购的“小钱”，而往往把账户 上暂时不用的现金就闲置在那里只拿活期利息。 以100万为例，我们看看差别。如果不做回购，则一天 的活期利息为100万*0.4%/360=11.1元。如果做回购，一 般利率为1.5%（周四可到4%），则回购利息为100万 *1.5%/360=42元，减去最高的佣金10元，剩余32元，比 活期高20.9元。我们觉得当那天恰好打开账户时就值得 花10秒钟操作一下的。
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-3 回购交易操作技巧 回购交易操作技巧-3
周五和节假日前谨慎参与。 周五如果资金能转出做其他投资，就不要做逆回 购，因为资金利率很低，而且周末两天也没有利息。 特别是长假前一定要计算一下，转出和回购那个更有利。 因为尽管长假前第二天的利率很高，但却失去了长假期 间的利息。
在市场资 金紧张时 期，极具 投资价值
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业务咨询电话： 010-57176838 业务咨询电话：010-57176838 中信证券全国优秀员工、 谭经理 ( (中信证券全国优秀员工、 ) 优秀标兵 优秀标兵) QQ ：15279432 85823979 谭经理将 QQ： 85823979谭经理将 竭诚为您服务！
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-5 回购交易操作技巧 回购交易操作技巧-5
7日逆回购比连续1日逆回购更有利。 如果闲置资金超过1周，期间又无新股申购等更好 的投资渠道，那么连续做1日和做一个7日逆回购那个 更有利呢？简单计算如下: 1日逆回购4次的利率平均为1.5%，周四为4%，则投资 100万总收益为：100万*（1.5%*4+4%）/360=278元， 减去佣金50元后净收益为228元。 7日回购利率平均为1.5%，则收益为100万 *1.5%*7/360=292元，减去佣金50元后净收益为242 元，比连续做1日回购高34元！ 更重要的是做一次7日逆回购比较方便。
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逆回购交易的风险
逆回购交易一般没有风险，因为逆回购方直接针对的 结算公司这样的第三方。 如果债券质押方到期不能按时还款，结算公司会先垫 付资金，然后通过罚款和处置质押券等方式向融资方追 诉。 逆回购的风险就是机会成本，也就是失去了逆回购期 间选择其他更高收益品种的机会。
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对回购违约的处罚
由于逆回购方相当于把钱借给了结算公司，故 逆回购方不存在违约的问题。
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优势
逆回购类 似抵押贷 款，不承 担市场风 险，具有 确定性的 绝对收益 无需将资 金转出到 银行账户, 直接在证 券账户中 就可进行 交易操作
操作简便，与 股票操作类似 ，可在交易时 间通过等各种 委托自行下单 。交易方向为 卖出，代码为 回购代码，价 格为年化利率
国债逆回购收益率的计算
盈利计算公式： 净收益=收入（成交额*年收益率×回购天数 /365天）—成本（成交额×手续费率） � 若客户用100万元用于此项交易，收益如下： •
代码 204001 204007 回购 天数 1 7 佣金 十万分之 一 十万分之 五 当前 回购利率 4.80% 7.00% 收益 131.51 1342.47 佣金 10 50 实际收益 (扣除佣金) 121.51 1292.47 实际收益率 4.43% 6.74%
品种 1天债券回购 2天债券回购 3天债券回购 4天债券回购 7天债券回购 14天债券回购 28天债券回购 91天债券回购 182天债券回购 简称 GC001 GC002 GC003 GC004 GC007 GC014 GC028 GC091 GC182 代码 204001 204002 204003 204004 204007 204014 204028 204091 204182 费用标准 成交金额的 0.001% 成交金额的 0.002% 成交金额的 0.003% 成交金额的 0.004% 成交金额的 0.005% 成交金额的 0.010% 成交金额的 0.020% 成交金额的 0.030% 成交金额的 0.030%
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质押式回购的申报要求
1、申报单位:手（1手＝1000元标准券）。 2、计价单位:资金到期年收益率（％）,报价时 省略百分号（％）。 3、价格变动单位:0.005或其整数倍。 4、每笔申报限制:最低申报限额为100手,最高申 报限额为10000手。（最低10万元）
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