《离岸金融市场》课件
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第4章 离岸金融市场 Offshore Markets
欧洲货币市场的经济影响
欧洲货币市场与国际金融稳定
经营欧洲货币业务要承担更大风险
市场参与者背景和关系复杂 金额大，无抵押 难以把握资金最终去向 资产负债结构不匹配，容易导致流动性风险
证券市场动荡加剧
影响各国金融政策的实施
过度依赖欧洲货币资金会影响国内货币流通和外汇 市场运行 欧洲货币市场利率可能干扰国内金融政策效果 监管问题始终难以有效解决
Euro bond
Bond issue denominated in currencies of the country other than issuing country
美国公司在日本发行、可在美国以外的多个国 家同时交易的美元债券
特点
由国际承销辛迪加出售，具有国际性特征 筹资成本低，手续简便、灵活 自由选择面值货币或发行多币种债券 投资价值比较高
欧洲资金市场利率结构
利率 美国贷款 欧洲贷款 欧洲美元利差 欧洲存款 美国存款 美国美元利差
欧洲中长期借贷市场
用于政府或企业进口成套设备或大型工程项 目的投资，是欧洲货币市场主要放款形式 主要特点
期限多为5－7年 需签合同，有时还需担保 浮动利率 金额大、期限长的项目多使用银团贷款方式
Foreign bond
Bond issue denominated in the country of issue for foreigners
非居民在美国发行、只在美国交易的元债券
主要外国债券
Yankee bond Bulldog bond Samurai bond Arirang bond Rembrant bond Matador bond
第七章 离岸金融市场
二、欧洲债券市场
（一）欧洲债券及其种类
1、欧洲债券的含义 国际债券可以分为外国债券和欧洲债券
外国债券：指借款人在外国资本市场发行的以东
道国货币标价的债券。
主要市场包括苏黎士、纽约、东京、法兰克福、伦敦、
阿姆斯特丹等。
主要外国债券包括扬基债券（Yankee
bonds）、武士
债券（Samurai bonds）、猛犬债券（Bulldog
欧洲货币市场与外汇市场的结合，给市场带来了更广泛
的活动空间。与此同时，各国际金融中心除了信用评级和
中央结算体系外，并没有任何正规的金融管理部门实施对 欧洲货币市场上金融机构以及它们所进行的信贷业务活动 的管理，在这种情况下，如何控制各个金融中心，乃至全 球的欧洲货币市场信贷规模，会不会产生由于该市场不断 膨胀而引发世界性的通货膨胀？对于这个问题的回答人们 已达成共识，即欧洲货币市场并不大量增加金融系统创造 货币和信贷的能力。
（1）商业银行。
（2）跨国公司、其它工商企业及非银行金融机构。
（3）各国政府和中央银行的外汇资金和外汇储备。
（4）石油美元存款。
（5）银行发行中、短期欧洲票据和欧洲货币存款单。欧洲货币市来自的资金运用（1）跨国公司
（2）非产油国家 （3）苏联、东欧集团 （4）外汇投机者
（四）欧洲货币市场发展与信用膨胀
外在原因方面：
（1）美国国际收支逆差
（2）美国政府货币政策的影响。
（3）其他国家的政策影响。
（4）美元币值的降低。
（二）欧洲货币市场结构 1、欧洲资金市场
欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场，主要进行1年 内的短期资金存放。
欧洲货币存款分两种：一种是通知存款，即隔夜至7天的存
国际金融 第七版 第4章 离岸金融市场
2. 欧洲货币市场的资金运用
(1)跨国公司。 (2)非产油国家。 (3)苏联、东欧集团。20世纪70年代以来,它们采取从西方引进技术设备的政策, 造成国际收支巨额贸易逆差。其巨额负债绝大部分是欧洲货币贷款。 (4)外汇投机者。自1973年浮动利率制度实施以来,利用利率变动而进行外汇投 机买卖的交易增多了,从而扩大了对欧洲货币贷款的需求。 总之,这个市场的参与者非常广泛,它是银行间的市场,而政府筹措资金及大公 司进行借贷活动也纷纷进入这个市场。商业银行则是这个市场的核心。
内在原因
欧洲货币市场的迅 速发展
外在原因
第二次世界大战后,资本主义国家经济加快复苏, 各国间经济联系越来越密切,西方国家的生产、 市场日趋国际化,促进了货币市场和资本市场的 国际化。这是因为,在资本循环的过程中,总有一 些公司拥有暂时闲置的货币资本,这些资本需要 生息、获利。而另外一些公司需要筹资,在生产 和市场国际化条件下,相当一部分营业额是在国 外实现的,从而要求有适合存放外币资金的货币 市场。
2. 欧洲中长期借贷市场
这是欧洲货币市场放款的重要形式,用于政府或企业进口成套设备或大 型工程项目的投资。期限一般在1年以上,大部分为5~7年。中长期借贷需签 合同,有时还需经借款国的官方机构或政府担保。
银行发放中长期贷款的方式有独家银行贷款和银团贷款两种。 独家银行贷款亦称双边中期贷款，每笔贷款金额为几千万美元，最多 达到1亿美元，贷款期限为3-5年。
(1)美国国际收支逆差。 (2)美国政府金融政策的影响。 (3)其他国家的政策影响。 (4)美元币值降低。
Hale Waihona Puke 4.1.2 欧洲货币市场结构
1. 欧洲资金市场
欧洲资金市场是办理短期信贷业务的市场,主要进行1年以内的短期资金 存放。
离岸金融市场
该类型的金融市场需要金融业具有高度的经营自由，境内市场几乎完全开放，对所在地的经济、金融发展基 础和管理水平又较高的要求。该类型的市场以伦敦和香港的离岸经济为代表。内外一体型离岸金融市场模式代表 着国际离岸金融市场的发展方向。
该类型的市场是由政策诱导、推动，专门为非居民交易所创设。一方面便于金融管理当局对在岸业务、离岸 业务分别加以监管，另一方面可以较为有效地阻挡国际金融市场对国内金融市场地冲击。该类型的市场以纽约、 新加坡和东京的离岸经济为代表。
欧洲货币市场是一个新型的国际金融市场。这种金融市场，最早出现在伦敦，以后在新加坡、纽约、东京、 香港等地相继开设。
分类
避税港型 内外一体型
内外分离型 分离渗透型
该类型的金融市场位于自身经济规模极小的小型国家或地区，起一个“记帐中心”的作用，产生的投资效应、 就业效应和国民收入效应很低，但在硬件方面的投入成本却不低，对软件的要求很高，既可以产生资金渗透，又 可成为“洗钱中心”，该类型的市场以加勒比海地区开曼和巴哈马的离岸经济为代表。
我国非常重视离岸金融的建设。早在1989年，中国人民银行和国家外管局就批准了招商银行在深圳开办离岸 金融业务。1999年受亚洲金融危机的影响，为了保护本国金融体系，央行停办了该项业务。经过将近三年的调整， 2002年6月又重新开放了7家银行开办离岸金融业务。至2006年6月底，我国银行离岸业务资产总量约达20亿美元， 增速17.6%，国际结算业务200亿美元，增加了33.3%，利润为2200亿美元，增速达到了100%。
2、渗透的渠道。初期可允许离岸资金贷款给国内企业这种间接融资方式，在离岸金融市场发展成熟之后，可 逐步放开让境内企业到离岸市场发行债券、股票等直接融资方式。
3、渗透的管理。从政策设计到实际操作的各个环节上均要做到“管理有效、管理及时、管理可控”。
第4章 离岸金融市场
一、什么是离岸金融市场 二、欧洲货币市场的形成、发展 三、欧洲货币市场结构 四、欧洲货币市场的供求 五、欧洲货币市场发展与信用膨胀
六、欧洲货币市场发展与国际金融稳定
⑫欧洲债券市场特点
• 对投资者而言 – 安全等级高 – 市场规模保证高度流动性 – 债券利息在多数国家免税
四、欧洲货币市场的供求
1、欧洲货币市场的资金来源 • 商业银行 • 跨国公司等私人部门 • 政府和中央银行的外汇资金与外汇储备 • 石油美元(petrodollars)存款 • 银行发行的欧洲票据和欧洲货币存单
①张三将百万钱作为活期存入A银行（本源存款） ②A银行留10万现金后余下的90万贷款个a企业 （留住现金的比例比如为10%） ③得到90万的a企业又将钱存入有业务交往的B银行 ④B银行得到了衍生存款90万 ⑤B银行同样留10%现金，将剩余的81万贷给b企业
⑥b企业也将钱存入C银行 ⑦产生二次衍生存款81万
欧洲资金市场的特点
高
2、欧洲中长期借贷市场
• 用于政府或企业进口成套设备或大型工程 项目投资，是欧洲货币市场主要放款形式 • 主要内容：期限多为5－7年，需签合同， 浮动利率，规模大、期限长的 多用银团贷款方式。 特点：资金使用自由，不受贷款银行限制 资金供应充分，获取方便；贷款条件 严格，利率较高。
二、欧洲货币市场的形成、发展
1、欧洲货币
• 指存放在货币发行国境外的银行存款，也称“境 外货币” • 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款， 所以称为“欧洲美元”(eurodollar) • 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银 行(eurobanks)，通常是一些大型跨国银行 • 由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市场， 也被称作欧洲货币市场
离岸金融市场
人民币选择渗透型模式
选择原因
具体模式
选择原因
1、我国幅员辽阔，经济规模巨大，离岸经济金融税制齐全，法制环境严格规范，采用避税港型 模式显然是不合适的。 2、我国的经济、金融现状，尚不具备内外一体型离岸金融市场模式所要求的条件。 3、严格的内外分离模式，从政策上杜绝国际离岸资金向国内市场渗透，对中国这样的发展中国 家来说，对需要大量资金的重庆来说，发展离岸金融市场的意义和必要性将大打折扣。 4、通过离岸金融市场引进经济建设所必须的一部分建设资金，无论从成本还是效率上看无疑是 引进外资战略中的一个必要和可行的部分。 5、分离—渗透型离岸金融市场既便于保持我国金融政策的独立性，又便于扩大利用外资。
作用
2.为经济发展提供资金 报纸报道 国际金融市场是世界各国资金的集散中心。各国可以充分利用这一国际性的蓄水池，获取发展经 济所需的资金。可以说，某些国家或地区就是以在国际金融市场上借钱付利息的代价来推动经济 发展的。 3.调节各国的国际收支 国际金融市场的产生与发展，为国际收支逆差国提供了一条调节国际收支的渠道，即逆差国可到 国际金融市场上举债或筹资，从而更能灵活地规划经济发展，也能在更大程度上缓和国际收支失 衡的压力。
20世纪70年代以后，美元霸权地位日益衰落，美元危机频频爆发，美元地位极其不稳定，各国中 央银行为了保持储备价值的稳定，也纷纷将原来持有的单一的美元储备转换成持有多种货币的组 合，降低外汇风险。全球外汇储备中非美元资产的比重明显上升。人民币汇率的上升是由于人民 币国际购买力的上升而必然发生的，导致国际货币市场人民币的外流和囤积。如果中国经济继续 快速发展，人民币国际化不可避免。
发展历程
第一，离岸金融市场是一个高度国际化的金融市场，吸纳了全球范围的剩余资本和资金；第二， 离岸金融市场有其独特的利率体系，均以伦敦同业拆借利率（LIBOR）为基准利率，是各种货币 在国际借贷过程中的唯一参照标准；第三，离岸金融市场的经营环境和市场业务高度自由化，是 一种超国家、无国籍的资金融通市场，货币借贷和外汇买卖既不受制于交易所货币发行国的金融 法规，又不受制于市场所在国的银行法以及外汇管制；第四，离岸金融市场上的交易规模很大， 是大型金融机构的资金融通，以银行间交易为主，其业务往往带有批发的性质。
欧洲货币市场PPT课件
券的 (3) 主要发行人是各国政府、大跨国公司或大商人银行。 (2) 债券发行方式以辛迪加为主。债券的发行方式，一般由一家大专业银行或大商人
银行或投资银行牵头，联合十几家或数十家不同国家的大银行代为发行，大部分 债券是由这些银行买进，然后转到销售证券的二级市场或本国市场卖出。 (3) 高度自由。债券发行一般不需经过有关国家政府的批准，不受各国金融法规的约
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(4) 不影响发行地国家的货币流通。发行债券所筹措的是欧洲货币资金，而非发行地 国家的货币资金，故这个债券的发行，对债券发行地国家的货币资金流动影响不 太大。
(5) 货币选择性强。发行欧洲债券可以任意选择发行市场和债券面值货币，筹资潜力 很大。如借款人可以根据各种货币的汇率、利率和其他需要，选择发行欧洲美元 英镑、马克、法郎、日元等任何一种或几种货币的债券，投资者亦可选择购买任 何一种债券。
(6) 债券的发行条件比较优惠。其利息通常免除所得税或者不预先扣除借款国家的税 款。此外，它的不记名的发行方式还可使投资者逃避国内所得税。因此，该债券 对投资者极具吸引力，也使筹资者得以较低的利息成本筹到资金。
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(7) 安全性较高，流动性强。欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国 际组织。这些借款机构资信较高，故对投资者来说比较安全。同时该市场是一个 有效的和极富有活力的二级市场，持券人可转让债券取得现金。
7
2．突破了国际贸易与国际金融业务汇集地的限制 传统的国际金融市场，通常是在国际贸易和金融业务极其发达
的中心城市，而且必须是国内资金供应中心，但欧洲货币市场则 超越了这一限制，只要某地锅里制度较松，税收优惠或地理位置 优越，能吸引投资者和筹资者，即时其本身没有巨额的资金积累， 也能成为离岸金融中心。
3
银行或投资银行牵头，联合十几家或数十家不同国家的大银行代为发行，大部分 债券是由这些银行买进，然后转到销售证券的二级市场或本国市场卖出。 (3) 高度自由。债券发行一般不需经过有关国家政府的批准，不受各国金融法规的约
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(4) 不影响发行地国家的货币流通。发行债券所筹措的是欧洲货币资金，而非发行地 国家的货币资金，故这个债券的发行，对债券发行地国家的货币资金流动影响不 太大。
(5) 货币选择性强。发行欧洲债券可以任意选择发行市场和债券面值货币，筹资潜力 很大。如借款人可以根据各种货币的汇率、利率和其他需要，选择发行欧洲美元 英镑、马克、法郎、日元等任何一种或几种货币的债券，投资者亦可选择购买任 何一种债券。
(6) 债券的发行条件比较优惠。其利息通常免除所得税或者不预先扣除借款国家的税 款。此外，它的不记名的发行方式还可使投资者逃避国内所得税。因此，该债券 对投资者极具吸引力，也使筹资者得以较低的利息成本筹到资金。
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(7) 安全性较高，流动性强。欧洲债券市场的主要借款人是跨国公司、各国政府和国 际组织。这些借款机构资信较高，故对投资者来说比较安全。同时该市场是一个 有效的和极富有活力的二级市场，持券人可转让债券取得现金。
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2．突破了国际贸易与国际金融业务汇集地的限制 传统的国际金融市场，通常是在国际贸易和金融业务极其发达
的中心城市，而且必须是国内资金供应中心，但欧洲货币市场则 超越了这一限制，只要某地锅里制度较松，税收优惠或地理位置 优越，能吸引投资者和筹资者，即时其本身没有巨额的资金积累， 也能成为离岸金融中心。
3
10第六章黄金外汇和离岸市场课件
• 汇率的表达方式有两种：直接标价法 （Direct Quotation）和间接标价法 （Indirect Quotation）。
• 按照不同的标准，汇率可分为：基本汇率和 套算汇率、固定汇率和浮动汇率、即期汇率 和远期汇率、单一汇率与复汇率、买入汇率、 卖出汇率和中间汇率、官方汇率与市场汇率、 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率等。
1. 1929年资本主义在世界性的经济危机使金本位制 崩溃
2. 1944年布雷顿森林体系，国际货币制度演变为以 美元为中心的金汇兑本位制
3. 1973年美元二次贬值，国际金汇兑本位制崩溃， 黄金退出历史货币舞台
2020/11/25
10第六章黄金外汇和离岸市场
3
黄金市的供求
供应者： 1. 需要换外汇的中央银行 2. 产金国——南非占世界金产量的70％ 3. 投机商 4. 需要出售黄金的企业或个人
2020/11/25
10第六章黄金外汇和离岸市场
8
外汇的特点
• 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外 资产；
• 可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿 的债权；
• 可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他 货币表示的支付手段。
2020/11/25
10第六章黄金外汇和离岸市场
9
外汇的种类
• 按照不同的标准，我们可以把外汇分成不同的 种类：
• 根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇 和记账外汇。
• 根据外汇的来源和用途，外汇可分为贸易外汇 和非贸易外汇。
• 根据外汇管理的对象，外汇可分为居民外汇和 非居民外汇。
2020/11/25
10第六章黄金外汇和离岸市场
10
2020/11/25
汇率
• 所谓汇率（Foreign Exchange Rate）就是两 种不同货币之间的折算比价，也就是以一国 货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、 外汇牌价或外汇行市。
• 按照不同的标准，汇率可分为：基本汇率和 套算汇率、固定汇率和浮动汇率、即期汇率 和远期汇率、单一汇率与复汇率、买入汇率、 卖出汇率和中间汇率、官方汇率与市场汇率、 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率等。
1. 1929年资本主义在世界性的经济危机使金本位制 崩溃
2. 1944年布雷顿森林体系，国际货币制度演变为以 美元为中心的金汇兑本位制
3. 1973年美元二次贬值，国际金汇兑本位制崩溃， 黄金退出历史货币舞台
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10第六章黄金外汇和离岸市场
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黄金市的供求
供应者： 1. 需要换外汇的中央银行 2. 产金国——南非占世界金产量的70％ 3. 投机商 4. 需要出售黄金的企业或个人
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10第六章黄金外汇和离岸市场
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外汇的特点
• 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外 资产；
• 可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿 的债权；
• 可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他 货币表示的支付手段。
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10第六章黄金外汇和离岸市场
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外汇的种类
• 按照不同的标准，我们可以把外汇分成不同的 种类：
• 根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇 和记账外汇。
• 根据外汇的来源和用途，外汇可分为贸易外汇 和非贸易外汇。
• 根据外汇管理的对象，外汇可分为居民外汇和 非居民外汇。
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10第六章黄金外汇和离岸市场
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2020/11/25
汇率
• 所谓汇率（Foreign Exchange Rate）就是两 种不同货币之间的折算比价，也就是以一国 货币表示的另一国货币的价格，也称汇价、 外汇牌价或外汇行市。
第04讲 离岸金融市场
2018/5/17 5
西南民族大学 经济学院
目前世界上主要的国际金融中心
西欧区：伦敦、苏黎世、巴黎、法兰克福、布鲁塞尔 、卢森堡
亚洲区：新加坡、香港、东京
中美洲和加勒比海地区：开曼群岛、巴哈马，拿骚 北美洲：纽约、旧金山、多伦多、蒙特利尔 中东区：巴林、科威特，迪拜
2018/5/17
西南民族大学 经济学院
6
欧洲货币市场
1.传统意义上的欧洲货币市场是指非居民间以
银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该
种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场
。如存在伦敦银行的美国美元，从德国银行贷 款美元等。 2.现代欧洲货币市场的定义是经营在货币发行 国境外被储蓄和借贷的各种货币的市场。
2018/5/17 西南民族大学 经济学院 7
2018/5/17 西南民族大学 经济学院 15
美国的离岸金融市场IBF
核心意义
美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币，
也将这种在美国境内但不受金融当局管理的美
元存贷款定义为欧洲美元 欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制， 由“境外货币”发展为“治外货币”，表现出 鲜明的国际借贷机制的特点
西南民族大学 经济学院
12
欧洲货币市场的迅速发展
外在原因
美国巨额国际收支逆差导致美元大量外流 美国政府出台一系列限制美元外流的政策措施， 结果大多适得其反
利息平衡税
Q条例
限制本国银行扩大对外信用额度 禁止美国企业汇出美元进行海外投资
2018/5/17 西南民族大学 经济学院 13
2018/5/17 西南民族大学 经济学院 3
离岸金融中心的特点
1、金融中心所在国政治经济环境稳定；
西南民族大学 经济学院
目前世界上主要的国际金融中心
西欧区：伦敦、苏黎世、巴黎、法兰克福、布鲁塞尔 、卢森堡
亚洲区：新加坡、香港、东京
中美洲和加勒比海地区：开曼群岛、巴哈马，拿骚 北美洲：纽约、旧金山、多伦多、蒙特利尔 中东区：巴林、科威特，迪拜
2018/5/17
西南民族大学 经济学院
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欧洲货币市场
1.传统意义上的欧洲货币市场是指非居民间以
银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该
种货币借贷的市场，又可以称为离岸金融市场
。如存在伦敦银行的美国美元，从德国银行贷 款美元等。 2.现代欧洲货币市场的定义是经营在货币发行 国境外被储蓄和借贷的各种货币的市场。
2018/5/17 西南民族大学 经济学院 7
2018/5/17 西南民族大学 经济学院 15
美国的离岸金融市场IBF
核心意义
美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币，
也将这种在美国境内但不受金融当局管理的美
元存贷款定义为欧洲美元 欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制， 由“境外货币”发展为“治外货币”，表现出 鲜明的国际借贷机制的特点
西南民族大学 经济学院
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欧洲货币市场的迅速发展
外在原因
美国巨额国际收支逆差导致美元大量外流 美国政府出台一系列限制美元外流的政策措施， 结果大多适得其反
利息平衡税
Q条例
限制本国银行扩大对外信用额度 禁止美国企业汇出美元进行海外投资
2018/5/17 西南民族大学 经济学院 13
2018/5/17 西南民族大学 经济学院 3
离岸金融中心的特点
1、金融中心所在国政治经济环境稳定；
离岸金融市场讲义课件
一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10. 2020.1 0.2006:0606:06 :2806:0 6:28Oc t-20
牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年10 月20日 星期二6 时6分2 8秒Tu esday , October 20, 2020
相信相信得力量。20.10.202020年10月 20日星 期二6 时6分28 秒20.1 0.20
外汇投机者
欧洲货币市场发展与信用膨胀
欧洲货币市场
– 加速国际贸易的发展 – 促进国际金融密切联系 – 与外汇交易联系密切
欧洲货币市场发展与信用膨胀
欧洲货币市场发展与国际金融稳定
经营欧洲货币业务要承担更大风险
– 市场参与者背景和关系复杂 – 金额大，无抵押 – 难以把握资金最终去向 – 资产负债结构不匹配，容易导致流动性风险
离岸金融市场 offshore Markets
学习目标
认识离岸金融市场 认识欧洲货币 了解欧洲债券市场
离岸金融市场offshore market
也称境外金融市场，指在一国货币管辖 权之外从事该国货币的存放等金融业务 的市场
是国际金融市场的核心 在岸金融市场：传统的、受所在地金融
法规管理和约束的金融市场
级市场
欧洲债券市场特点
对投资者而言
– 安全等级高 – 市场规模保证高度流动性 – 债券利息在多数国家免税
复习
离岸市场 欧洲货币 欧洲债券 IBF
P126 1、2、4、5
外国债券
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.2020 .10.20 Tuesday , October 20, 2020
外在原因（续）
第六章黄金外汇和离岸市场金融市场学上海交大汪浩).pptx
• 按照不同的标准，汇率可分为：基本汇率和 套算汇率、固定汇率和浮动汇率、即期汇率 和远期汇率、单一汇率与复汇率、买入汇率、 卖出汇率和中间汇率、官方汇率与市场汇率、 电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率等。
2020/11/18
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外汇市场的涵义
• 所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇 银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的 交易系统。
一概念有动态和静态两种表述形式，而静 态的外汇又有广义和狭义之分。 • 动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另 一种货币的运动过程。 • 广义的静态外汇是指一切用外币表示的资 产。 • 狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可 用于进行国际间结算的支付手段。
2020/11/18
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外汇的特点
• 外币性，即外汇必须是以外币表示的 国外资产；
由于黄金作为主要的储备资产作用在不断下降， 而工业中，替代品的不断出现，导致黄金的价格 不断下降，而且下降将是一个长期的趋势。
2020/11/18
5
世界上主要的黄金市场
伦敦黄金市场——世界最大的黄金市场 瑞士苏黎世黄金市场——黄金实物交易中心 美国黄金市场——期货投机盛行 中国香港黄金市场——交货地点在伦敦 新加坡黄金市场——昼夜服务，手续费低 卢森堡黄金市场——重要的黄金券交易场所
• 全球外汇市场已在时空上联成一个国际 性外汇大市场
• 外汇市场动荡不安
• 政府对外汇市场的联合干预ห้องสมุดไป่ตู้趋加强
• 金融创新层出不穷
2020/11/18
13
外汇市场的作用
实现购买力的国际转移：国际经济交往的结果需 要债务人（如进口商）向债权人（如出口商） 进行支付，这种购买力的国际转移是通过外汇 市场实现的。
2020/11/18
2020/11/18
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外汇市场的涵义
• 所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇 银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的 交易系统。
一概念有动态和静态两种表述形式，而静 态的外汇又有广义和狭义之分。 • 动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另 一种货币的运动过程。 • 广义的静态外汇是指一切用外币表示的资 产。 • 狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可 用于进行国际间结算的支付手段。
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外汇的特点
• 外币性，即外汇必须是以外币表示的 国外资产；
由于黄金作为主要的储备资产作用在不断下降， 而工业中，替代品的不断出现，导致黄金的价格 不断下降，而且下降将是一个长期的趋势。
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世界上主要的黄金市场
伦敦黄金市场——世界最大的黄金市场 瑞士苏黎世黄金市场——黄金实物交易中心 美国黄金市场——期货投机盛行 中国香港黄金市场——交货地点在伦敦 新加坡黄金市场——昼夜服务，手续费低 卢森堡黄金市场——重要的黄金券交易场所
• 全球外汇市场已在时空上联成一个国际 性外汇大市场
• 外汇市场动荡不安
• 政府对外汇市场的联合干预ห้องสมุดไป่ตู้趋加强
• 金融创新层出不穷
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13
外汇市场的作用
实现购买力的国际转移：国际经济交往的结果需 要债务人（如进口商）向债权人（如出口商） 进行支付，这种购买力的国际转移是通过外汇 市场实现的。
2020/11/18
《离岸金融市场》PPT课件
2021/3/20
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16
美国的离岸金融市场IBF
核心意义 美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币，也将这种在美国境内但 不受金融当局管理的美元存贷款定义为欧洲美元 欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制，由“境外货币”发展为 “治外货币”，表现出鲜明的国际借贷机制的特点
2021/3/20
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外在原因（续）
西欧金融市场依靠宽松环境迅速壮大 货币自由兑换，资本自由流动 欧洲美元存款无准备金要求，利率自由变动 吸引大批新兴工业国和前苏东国家融资需求
美元地位动摇 国际金融市场追捧非美元硬货币 欧洲英镑、欧洲马克、欧洲法郎等应运而生
2021/3/20
以纽约为代表的纽约型离岸金融中心，经营离岸业务的本国银行和 外国银行必须向金融当局申请。经营离岸离岸金融业务可以免交存 款准备金，存款保险金的优惠，享有利息预扣税和地方税的豁免权。 离岸业务所经营的货币可以是境外货币，也可以是本国货币，但离 岸业务和传统业务必须分别设立帐户。
避税型离岸金融中心，一般设在风景优美的海岛和港口，政局稳定， 税收优惠，没有金融管制。这是我们通常意义上所说的离岸金融中 心。
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目前世界上主要的国际金融中心
西欧区：伦敦、苏黎世、巴黎、法兰克福、布鲁塞尔、 卢森堡 亚洲区：新加坡、香港、东京 中美洲和加勒比海地区：开曼群岛、巴哈马，拿骚 北美洲：纽约、旧金山、多伦多、蒙特利尔 中东区：巴林、科威特，迪拜
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欧洲资金市场的特点
高
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