证券投资学课程设计

选定股票分析与投资决策研究报告

三、行业分析

四、公司分析

五、行业分析

1、股票全景

*下图为开元投资自1993年上市至今日K线走势

*下图为开元投资2011全年日K线走势

a)图形分析

（1）股价图形分析：（2011年9月至今日K线图）

*2012年以来状况良好，连续上升，通过近期出现的阳线上下影状况，可以预测短期内股价仍然会上升。

（2）股价移动平均线分析：（2011年10月至12月MA均线&MACD组图）

*上图中从左到右分别为买入点，黄金叉，卖出点和死亡叉。在此之前，DIF与DEM 都没有出现有力的穿透，之道12月12日，DIF从上向下跌破DEM线，由此对应得出卖出信号。股市开始下跌。

（3）股价趋势&股价形态分析：（2003年至2011年月K线图）

*图中2009年8月到2010年6月出现旗形，在股价急速下跌途中跌势受阻，股价开始不同程度攀升，形成向上倾斜的平行四边形，成交量也开始减少，但当股价向下突破时成交量大增，股价又回复至下降趋势。

b)指标分析

（1）量价分析指标——能量潮OBV：（2011年全年日K线OBV图）

*相对来说OBV能量潮线反应该股人气较足，但近期跌势较强，在这两日稍有回升，投资者可以适当买入。

（2）涨跌指标分析——相对强弱指标RSI：（2010年9月至今RSI线图）

*2010年8月以来该股大部分天数RSI都处于20~50的弱势市场之间，另有些少数处于50~80的强势市场之间，在2011年11月出现超买现象后下跌以来，近年12月已出现超卖现象。长期波动于弱势市场的该股股价可能会在短期内报复性反弹（由于RSI具有滞后性，在日K 线图上已得上涨形势），但是中长期看没有任何股价上涨的征兆。

（3）价差指标分析——停损点转向操作系统SAR（2011年8月至今SAR图）

*2011年8月以来分别在08/12、10/12、11/04出现BUY买入点，09/05、10/21、12/07出现SELL卖出点，且每段红色买入信号个数比每段绿色卖出信号个数大致相等。从SAR信号图来看，至今绿色卖出信号络绎不绝，明确的BUY买入点或红色买入信号仍未出现，说明该股股价在短期内并未结束下跌趋势，可能会进入区间波动整理局势。

六、分析总结&投资策略

1.分析总结：(1)我国目前处于经济复苏转型期，整个宏观经济环境状况并不利于股票的短

线投资；(2)该公司所属零售业虽然在全球化下受到冲击，市场形势复杂程度大大增加，其公司新门店培育期过长，承担多元化业务经营的管理风险，但是，其最近投资情况，经营能力等经过分析都有一定的发展空间；(3)该公司在整体零售行业中处于中端地位，各方面竞争力有待增强，投资风险一般，投资收益尚可；(4)从技术层面上来看，各类投资者在短期内对该股票有一定的投资热情，股价波动，在短期内有买入卖出变化。

2.投资策略：(1)短期来看，投资者可以适当买入。(2)从中长期来看，零售行业无疑是长期

受益于经济结构转型和消费升级,经济结构转型使“财富再分配”和“提高工资”等目标的落实,“消费升级”题材将使零售板块继续获得超额收益。零售板块既有受益于转型的驱动,可以看作是中长期的成长股;同时其盈利增长的稳定性,又带有阶段性的防御特征。因此，投资者可考虑持有或增仓该股票。

六、附录（西安开元投资集团有限公司财务报表）

资产负债表11-09-30 11-06-30 11-03-31 10-12-31 10-09-30 10-06-30 10-03-31 09-12-31

货币资金(元) 9.43亿8.54亿10.1亿9.80亿9.51亿8.53亿 6.72亿 6.76亿应收账款净额(元) 2.15万12.5万8.96万 5.57万 2.47万 1.40万 1.59万 5.87万

存货(净额)(元) 2.38亿 1.62亿 1.57亿 1.61亿 1.28亿 1.30亿 1.27亿 1.29亿

流动资产合计(元) 12.1亿11.1亿12.5亿12.3亿11.7亿10.6亿8.53亿8.51亿

长期投资净额(元) 2.60亿 2.60亿9188万 1.09亿 1.24亿7388万 1.32亿 1.43亿累计折旧(元) 0 3260万0 5837万0 2817万0 3691万固定资产净额(元) 13.9亿9.55亿9.68亿9.84亿9.86亿10.6亿10.7亿10.8亿无形资产(元) 8606万8701万8797万8892万8988万9083万9179万9274万

资产总计(元) 30.0亿27.8亿27.3亿27.1亿26.6亿26.0亿24.4亿24.3亿

应付账款(元) 3.45亿 2.12亿 2.11亿 2.17亿 1.98亿 2.49亿 2.17亿 2.67亿

其他应收款(元) 1556万1980万3230万4975万2437万2774万2424万2675万

存货跌价准备(元) 9.40万9.40万9.40万9.40万-- -- -- --

流动负债合计(元) 14.7亿12.7亿13.2亿13.3亿13.4亿13.0亿12.3亿12.9亿

长期负债合计(元) 3.50亿 3.53亿 3.05亿 3.08亿 2.81亿 2.84亿 2.46亿 1.99亿负债合计(元) 18.2亿16.2亿16.2亿16.4亿16.2亿15.8亿14.8亿14.9亿

实收资本(元) 7.13亿7.13亿7.13亿7.13亿7.13亿7.13亿 3.75亿 3.75亿

资本公积金(元) 1.29亿 1.29亿 1.29亿 1.29亿 1.29亿 1.29亿 2.80亿 2.80亿

盈余公积(元) 7143万7143万7143万7143万5890万5890万5890万5890万

未分配利润(元) 2.62亿 2.42亿 1.98亿 1.54亿 1.35亿 1.14亿 2.48亿 2.25亿

股东权益合计(元) 11.8亿11.6亿11.1亿10.7亿10.4亿10.2亿9.68亿9.44亿流动比率0.82 0.87 0.95 0.92 0.87 0.82 0.69 0.66

利润表11-09-30 11-06-30 11-03-31 10-12-31 10-09-30 10-06-30 10-03-31 09-12-31 主营业务收入(元) 22.1亿15.4亿8.56亿25.2亿18.1亿12.8亿7.09亿23.2亿

主营业务成本(元) 18.0亿12.5亿7.05亿20.5亿14.7亿10.3亿 5.83亿19.6亿

主营业务利润(元) 1.45亿 1.16亿5725万 2.13亿 1.69亿 1.40亿3376万 1.15亿销售费用(元) 7545万4098万2031万8882万6440万4354万2454万6514万

财务费用(元) 1706万875万395万2533万1951万1261万663万2559万

管理费用(元) 1.49亿 1.03亿5718万 1.81亿 1.30亿9577万5097万 1.27亿

投资收益(元) 498万497万172万6409万6280万6279万-- 1438

利润总额(元) 1.47亿 1.17亿5847万 2.06亿 1.63亿 1.33亿3326万 1.12亿

所得税(元) 3919万2965万1526万5394万4218万3409万973万3263万归属于母公司股东的净利润(元) 1.07亿8783万4321万 1.52亿 1.21亿9932万2353万7676万年初未分配利润(元) 1.54亿 1.54亿 1.54亿 2.25亿 2.25亿 2.25亿 2.25亿 2.57亿未分配利润(元) 2.62亿 2.42亿 1.98亿 1.54亿 1.35亿 1.14亿 2.48亿 2.25亿

主营业务利润率(%) 6.55 7.56 6.69 8.45 9.32 10.96 4.76 4.96 销售毛利率(%) 18.66 18.54 17.66 18.81 18.82 19.07 17.79 15.65

现金流量表11-09-30 11-06-30 11-03-31 10-12-31 10-09-30 10-06-30 10-03-31 09-12-31 经营活动现金流入小计(元) 28.0亿19.0亿11.1亿31.3亿22.7亿15.6亿9.90亿25.7亿经营活动现金流出小计(元) 24.6亿17.3亿10.3亿28.4亿20.5亿14.4亿8.40亿22.9亿经营活动产生的现金流量净额(元) 3.41亿 1.76亿7547万 2.86亿 2.21亿 1.19亿 1.50亿 2.81亿