化工项目财务分析报告 (1)

2018年中国化工行业快速发展，化工行业投资继续回升，全年投资增

长6.0%，结束了连续2年下降的局面。据数据显示，2018年全国主要化工

产品总产量增幅约2.3%，较上年回落0.2个百分点。其中，化肥总产量

（折纯）5459.6万吨，同比下降5.2%；硫酸产量8636.4万吨，同比增长

1.8%；烧碱产量3420.2万吨，同比增长0.9%；多晶硅产量3

2.5万吨，同

比增幅2.5%；乙烯产量1841.0万吨，同比增长1.0%；纯苯产量827.6万吨，同比增长4.7%；甲醇产量4756万吨，同比增长2.9%；合成材料总产

量1.58亿吨，同比增长7.5%；轮胎产量8.16亿条，同比增幅1.0%。

根据中商产业研究院监测数据显示，截至2018年12月末，化工行业

企业共计23513个。其中，亏损企业达3682个，亏损总额为586.4亿元。

近年来，我国化工行业企业亏损面不断扩大。数据显示2013年行业亏

损面仅11.67%，2018年亏损面已经超过15%，达到15.66%。

根据中商产业研究院监测数据显示，2018年我国化工行业规模以上企

业实现主营业务收入超过7万亿元，同比增长10.9%。根据统计局最新数据显示，2017年同期化工行业营业收入修正为64302.60亿元。2018年化工

行业实现利润总额达5146.2亿元，同比增长15.9%。根据统计局最新数据

显示，2017年印刷行业利润总额修正为4438.3亿元。

近年来，我国化工行业盈利能力趋于稳定。化工行业销售利润率2014-2017年呈现增长趋势，2018年开始回落。毛利率方面，自2014年以来保

持不断提高。2018年我国化工行业销售利润率达6.3%，毛利率达到16.9%。

2018年化工行业将保持稳定增长。综合来看，化工行业两化将进一步

融合，石化行业投资扩大。此外，在“一带一路”的带动下，提升行业

“走出去”水平。2018年受中美贸易战、宏观经济增速放缓等影响，市场

被悲观情绪笼罩。以氯碱、氮肥、磷肥为代表的煤化工产品，没有技术壁垒，竞争格局非常分散，各企业的规模、成本、环保水平差异很大，显著

受环保、去产能政策的影响，供需和竞争格局持续改善，在目前化工行业

大周期下行的背景下，产品价格并未出现明显的下行，而是维持甚至继续

缓慢上行。

此前，信用评级机构穆迪公布了其对欧洲、中东、非洲地区和北美化

学品市场的展望。穆迪预计，2019年全球化工行业前景稳定，行业平均息

税折旧摊销前利润较2018年提高3%~4%。不过，这个预测取决于中国的经

济增长能否保持稳定，以及欧洲和北美的经济不会出现更严重的衰退。穆

迪认为，政治风险和贸易紧张局势是改变化工行业前景的最主要因素。穆

迪认为中国的化学品需求增长在转弱。大宗商品市场的放缓已经十分明显，然而，中国特种化学品需求仍然稳定。油价下跌将令2019年特种化学品的

利润率缓慢上升。因为大宗商品价格的下跌会逐步传导至产业链下游。大

宗化学品在大多数领域的表现可能较弱，但预期盈利能力仍将保持健康。

一、项目总投资估算

（一）固定资产投资估算

本期项目的固定资产投资8222.97(万元）。

（二）流动资金投资估算

预计达产年需用流动资金3130.84万元。

（三）总投资构成分析

1、总投资及其构成分析：项目总投资11353.81万元，其中：固定资产投资8222.97万元，占项目总投资的72.42%；流动资金3130.84万元，占项目总投资的27.58%。

2、固定资产投资及其构成分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资3791.89万元，占项目总投资的33.40%；设备购置费3634.27万元，占项目总投资的32.01%；其它投资796.81万元，占项目总投资的7.02%。

3、总投资及其构成估算：总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=8222.97+3130.84=11353.81（万元）。

二、资金筹措

全部自筹。

三、经济评价财务测算

根据规划，项目预计三年达产：第一年负荷65.00%,计划收入16216.20万元，总成本13518.34万元，利润总额8166.85万元，净利润6125.14万元，增值税485.44万元，税金及附加177.09万元，所得税2041.71万元；第二年负荷75.00%,计划收入18711.00万元，总成本

15236.95万元，利润总额9673.69万元，净利润7255.27万元，增值税560.12万元，税金及附加186.05万元，所得税2418.42万元；第三年生产负荷100%，计划收入24948.00万元，总成本19533.46万元，利润总额5414.54万元，净利润4060.90万元，增值税746.83万元，税金及附加208.45万元，所得税1353.63万元。

（一）营业收入估算

项目经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑行业设备相对价格变化，假设当年设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入24948.00万元。

（二）达产年增值税估算

达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=746.83万元。

（三）综合总成本费用估算

根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用19533.46万元，其中：可变成本17186.05万元，固定成本2347.41万元，具体测算数据详见—《总成本费用估算一览表》所示。

达产年应纳税金及附加208.45万元。

（五）利润总额及企业所得税

利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入

=5414.54（万元）。